中国央行超预期降准定向降准 2018年起实施 定向降准究竟释放多少钱

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-10-21 10:27 标签： 2017央行降准
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9月30日，央行发文宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准。
（gold.org/）10月09日讯，央行宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准
9月30日，央行发文宣布自2018年起对普惠金融实施定向降准。政策发布后，一些市场研究者和部分媒体断章取义，草率地得出了“接近全面降准”“相当于普降0.5个百分点”的结论。接受本报记者采访的专家表示，此次定向降准只是政策微调，不是变相全面降准。对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。
不少专家认为，“这是一次独特的定向降准。”交通银行金融研究中心高级金融研究员鄂永健表示，此次定向降准主要是落实国务院部署，是对之前定向降准政策的拓展和优化。主要体现在，一是范围拓展到普惠金融领域，并对普惠金融的范围予以明确界定，较之前的小微企业和涉农贷款有所扩大；二是定向降准分为两档，对于不同比例的普惠金融贷款占比予以不同的降准幅度，从而有利于促进和激励金融机构加大对该领域的信贷支持。因此，新的定向降准政策的结构性支持力度更大、针对性更强。未来，在保持总体稳健中性的情况下，货币政策将更加凸显差别化、定向、结构性等特征。
“另外，值得一提的是，此次政策调整于9月份公布，明年起才开始实施，可以说是央行预期管理的一大进步，也显示出当前我国宏观调控正变得越来越成熟与精妙。”国泰君安证券宏观分析师解运亮说。
央行在2014年引入定向降准考核和准备金率动态调整机制，每年2月份进行定向降准考核。根据原标准，上年涉农贷款增量占比超过15%或小微企业贷款增量占比超过15%的金融机构可以降准0.5个百分点。
而根据此次定向降准新政，上年普惠金融贷款余额或增量占比达到1.5%的银行即可降准0.5个百分点。按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，这使得能够实施定向降准的金融机构数量大大增加。同时，部分已享受定向降准政策的金融机构有机会采用更低的存款准备金率。在新标准下，部分在原标准下仅符合第一档标准的金融机构可能满足第二档标准，即上年普惠金融贷款余额或增量占比达到10%，此类金融机构适用的准备金率将较此前进一步下降1个百分点。
至于这两档定向降准政策能够释放多少流动性，解运亮表示，第一档定向降准条件很难释放新的流动性，因为事实上，目前已享受定向降准政策机构占全部金融机构的比例超过98%。
“边际变化主要在于符合第二档政策的机构上。新政策规定，符合第二档条件的机构，额外定向降准1.5个百分点。这一项是与原政策变化最大的地方，也是释放新的流动性的源头。”解运亮说。
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编辑：wuxiaojun
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定向降准究竟释放多少钱？1500亿是怎么算出来的？　　」 摘要：李迅雷和姜超师徒二人的预测分别为释放7000亿和1500亿流动性，差异巨大。」　　中国央行今天宣布对普惠金融实施定向降准政策，并从2018年起实施。但分析师对此次降准释放了多少流动性却出现了很大的分歧，如李迅雷和姜超师徒二人的预测分别为7000亿和1500亿，差异巨大。其他的分析师也都在两个极端之间摇摆。　　但如果仔细分析就会发现，1500亿的主要是27日之后根据国务院的口径做的测算。而今天央行公布降准之后，分析师们给出的预测都在5000亿以上。二者数字上的差异表明，央行此次定向降准的力度其实远超出此前市场的预计。　　1500亿是怎么算出来的？　　那么，前后测算的差距为什么这么大？　　我们先看一下27日之后的测算。27日，国务院常务会议指出要“对涉及小微企业贷款的银行定向降准”。在此基础上，海通姜超和国泰君安都测算将释放1500亿流动性。　　比如姜超在9月27日发布报告推算：“按照8月末146万亿的非银存款余额，以及银行体系20%的小微贷款占整体贷款的比例，理论上对小微贷款定向降准0.5%可以释放1500亿左右流动性。”　　而国泰君安的假设也是类似的：“截止2017年1季度末，中小金融机构存款规模为30万亿（存款总规模为160万亿），如果定向降准0.5个百分点，假设全部达标，大约释放基础流动性1500亿元。”　　由此可见，如果定向降准真的“面向所有中小型银行”，且“幅度在0.5%左右”，那么1500亿的测算其实是准确的。央妈“放了个卫星”　　但央行今天宣布的“定向降准”却与此前海通和国君的假设“大相径庭”。央行并不是直接对中小银行降准0.5个百分点，而是将降准分为两档：　　」 第一档：凡前一年上述（普惠金融）贷款余额或增量占比达到 1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；　　第二档：前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。」玄机主要在第一档，用央行自己的话说，1.5%的标准“适应绝大多数商业银行普惠金融领域贷款的实际投放情况”。再直白一点说，就是降准的对象从大家原来预期的中小型银行，扩大至“绝大多数商业银行”。也难怪中信证券把此次降准理解为近乎“全面降准”。　　而央行在有关负责人答记者问中，也恰好诠释了这一点：“对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行”。　　还记得刚才海通和国君提到的数据吗？中小金融机构存款规模为30万亿（存款总规模为160万亿）。如果30万亿的降准对应1500亿流动性，那么粗粗估算一下，存款规模翻了5倍之后对应的也就是7500亿流动性。真实释放流动性：亿　　而后一个数字确实也和今天央行公布定向降准之后，各机构的预测相吻合：」 郭田勇：5000亿　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，按照居民存款一百多万亿计算，降准0.5个百分点将释放约5000亿的流动性。
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中国人民银行9月30日宣布，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，对符合一定条件的商业银行实施定向降准政策。
这次定向降准，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。
央行决定，凡前一年这些贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点；前一年这些贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。这些措施将从2018年起实施。
央行有关负责人表示，此举并不改变稳健货币政策的总体取向。对普惠金融实施定向降准政策建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制，有助于促进金融资源向普惠金融倾斜，优化信贷结构，属于结构性政策。同时，定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的，银行体系流动性保持基本稳定。
（责任编辑 何潜彬）
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核心提示：近日，中国人民银行公布，自2018年起，针对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，决定统一对贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。
根据该政策，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。央行宣布2018年起将对普惠金融实施定向降准政策中国人民银行有关负责人表示，按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。其继续指出，对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向。对普惠金融实施定向降准政策建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制，有助于促进金融资源向普惠金融倾斜，优化信贷结构，这属于一种结构性的政策。同时，定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的，银行体系流动性保持基本稳定。
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