DST和马云之后，腾讯会是小米下一个股东吗？
小米融资11亿美元，估值450亿美金，领投者又是DST！有没有发现很熟悉？是的，最近的融资事件里总有它的名字，并且总和腾讯“搞基”一样的同时出现：DST投了什么，腾讯就投什么。
i黑马：小米融资11亿美元，估值450亿美金，领投者又是DST！有没有发现很熟悉？是的，最近的融资事件里总有它的名字，并且总和腾讯&搞基&一样的同时出现：DST投了什么，腾讯就投什么。这两者是什么关系？2010年，腾讯宣布腾讯将向DST投资约3亿美元（全部以现金支付），两家公司将建立长期的战略伙伴关系。
现在问题来了：现在DST投了小米，此次，由马云发起的私募股权基金云锋资本也投了小米，那么腾讯在不久的将来是否会跟上？让原本就已错综复杂的互联网世界更加你中有我，我中有你。
DST投什么& 腾讯就投什么？
腾讯和DST真的是如胶似漆。为毛？自从2010年，腾讯以3亿美元投资DST后，DST就是他的风向标： DST投什么，腾讯就投什么。
2011年，DST花5亿美元投资京东后，腾讯又不断与后者磋商，想入股。今年3月份时，腾讯终于达成愿望，成功与DST一起，当上了刘强东的老板。
同年，腾讯就曾以8.92亿港元投资过金山软件。去年8月，DST以2000万美元投资金山云。
2013年5月，腾讯以1500万美元投资了滴滴后。今年12月9日，腾讯拉上DST等机构一起，再以7亿美元投资滴滴。
继续往下走，2012年6月，DST 1亿美元投资小米。外界就开始猜测，看吧看吧，腾讯马上也要入股小米了。去年时，就到处是消息传腾讯将通过DST之手，以20亿美元投资小米，后来证实是传言。
昨天，小米宣布又完成一轮11亿美元融资，领投方里有DST，但腾讯的名字没出现。这就悬了，按照之前的逻辑，未来一两年里，腾讯迟早也会入股小米，会是这样吗？
它俩到底啥关系？
有人要问了，DST是谁？为毛腾讯总拿它当风向标。
这是一家颇具神秘气息的公司，名声响彻硅谷。据前启明创投投资经理郭蓓在知乎上的回答，DST是一个专注互联网企业的基金，目前已投资的企业有包括Facebook、Zynga、Groupon、Twitter 等多家知名互联网企业。投资团队对互联网的一级和二级市场有很深的理解和研究。
它只投以下几类公司：
1、Market Leader或者有潜力成为Market Leader的公司。据称，可成为投资对象的公司全球也不过30-40多家。
2、不会投早期，一般争取在公司上市前1-2年投资，并且上市后会持股很长一段时间。源于他们认为大多数公司上市时并未完全实现应有价值；李开复说，DST一般只投资10亿美金估值以上的公司，并且一般只投资已经盈利而且利润即将爆发成长的公司或者拥有较高门槛+巨大用户群，盈利可以推迟的公司。
3、不对公司做过多控制：投后不入公司董事会；一般是普通股入股（FB例外），所以也没有反稀释条款；没有一票否决权。意在给公司足够的公司管理主控权，同时对基金本身来说，投资其他公司时也不会造成利害关系。
&5年&10年&15年&，这是DST创始人、会说英语的俄罗斯人尤里.米尔纳公开宣称的持有时长，他要做一个长期投资者，亲眼见到公司的业绩成长，而不只是估值暴涨。
DST打破了人们对VC的惯有认识。它比拼的不是眼光，它不投有潜力成为行业领头羊的种子选手，直接投已经成为行业领头羊的新兴互联网大公司，它专注后期阶段投资，用巨额资金帮助有意愿的企业推迟IPO进度表，帮助急于套现的早期员工早日成为大富翁。
腾讯和DST的关系到底是什么？2010年，腾讯宣布腾讯将向DST投资约3亿美元（全部以现金支付），两家公司将建立长期的战略伙伴关系。在交易完成后，腾讯将持有DST约10.26%的经济权益。腾讯将持有DST约0.51%的总投票权，并有权提名一名DST董事会观察员。
DST和腾讯之间有过一个谁？京东。DST在2011年以5亿美元入股京东，拿到11.2%的股份。今年2月19日，DST的消息人士称，腾讯和京东曾在2013年年中，就股权投资进行谈判，但当时腾讯并未与京东达成投资协议，原因是京东CEO刘强东更希望保持公司业务的独立性。
后来的结果是&&3月10日，腾讯宣布入股了京东，双方成为战略合作伙伴。啧啧啧，他俩真的是如胶似漆。
腾讯会是小米下一个股东吗？
过去4年，小米保持每年一次融资的节奏：2010年底，小米公司完成A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明(微博)和IDG，估值2.5亿美元左右；2011年12月，小米公司完成新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside；2012年6月底，小米公司宣布，成功融资2.16亿美元，估值40亿美元。2013年8月，小米科技完成新一轮融资，估值达100亿美元。
腾讯和小米曾传过绯闻。在腾讯入股优酷土豆后，关于腾讯投资小米的传闻便传开来。3月27日，雷军不得不在微博澄清：&今天关于腾讯巨资投资小米的事情，越传越盛，甚至很多朋友来求证，我不得不回应一下：这是谣传！&
周鸿祎随后转发雷军这条微博，说：&传这个谣的人都不太理解雷军的格局，今明两年小米市值超越B，后年基本追到A的千亿量级，最有机会pk企鹅，将来的互联网格局不再是BAT，而是ATM。传统手机厂商不仅不具备基因，也不具备竞争的核心资源。而互联网公司确实又缺少做硬件的基因。&
在完成新一轮融资后，小米的估值为450亿，已超过京东，在国内互联网公司中仅次于阿里、腾讯和百度。市值已经这么高的小米，是否有可能接受腾讯的入股？不得而知。
但如果入股互惠的效益显而易见：此前DST投资的企业，大多跟腾讯关系密切，京东、滴滴、趣分期... ...如果交易真的成真，小米就能得到支付、电商、视频、搜索、O2O等巨大支持。
对于腾讯来说，有一个风口它已经关注很久了&&智能家居。今年11月，在腾讯全球合作伙伴大会上，&QQ物联&智能硬件开放平台正式启动，未来将致力于连接应用、智能硬件、线下服务三大方面。而恰巧，今年开始，小米联合金山、淡马锡投资世纪互联，斥资12.66亿元入股美的集团... ...每一个举动都无不盯向智能家居。看着小米一次又一次融资，自己却置身事外，马化腾应该是流了不少口水。
所以，在当下强强联手打群架的生态时代，两者能不能在一起，需求已经给出了答案。马云已经做了，马化腾你还在等什么？马云不是阿里巴巴最大股东 背后的大老板究竟是谁?
马云不是阿里巴巴最大股东 背后的大老板究竟是谁?
提到马云，相信大家都耳熟能详。尤其是双11刚过，很多剁手党都成为马云背后的男人、女人。一直以为马云是阿里巴巴最大的股东，毕竟他是阿里巴巴集团主要创始人。但是实际上，马云不是阿里巴巴最大的股东，那么背后的大老板，究竟是谁?
2012年：马云阿里巴巴股份为7.43%，日本软银持股31.9%
在2012年的时候，阿里巴巴同雅虎签订了一个协议。协议中规定，前者将以76亿美元，将雅虎手中所持有的20%阿里巴巴股份回购。在回购之后，雅虎持股比例是24%，而软银持股比例是31.9%。这样，日本的软银，也就是阿里巴巴最大股东。
这时候，阿里巴巴的管理层所持有的股份是10%，而马云的股份是7.43%。香港股市历来有同股同权的说法，也就是说投票权要同股权比例相一致。按照这种原则，阿里巴巴的管理层，所拥有的投票权是10%。
此时阿里巴巴的管理层只有两条路可以走，一条路是仿照腾讯，说服那些大股东放弃自己的投票权。第二条路是采用AB股架构赴美上市。之后阿里巴巴的做法，相信大家都清楚。
2013年：马云个人持股比例不到5%
日，阿里巴巴举行了全球路演。在这次路演上，阿里巴巴公布了招股说明书的初稿。按照文件说明，阿里巴巴中马云个人所持的股份，不到5%。
要知道马云是阿里巴巴的主要创办人，公司上市后，马云所持的股份比例竟然小于5%，这简直让人觉得不可思议。
2014年：马云持有阿里巴巴8.9%股份，日本软银持股34.4%
从阿里巴巴招股书中可知，从机构持股的角度来看，2014年，雅虎所持的股份是22.6%，而软银是34.4%。在个人持股方面，蔡崇信所持股是3.6%，而马云持股8.9%(2.061亿股)。COO张勇以及CEO陆兆禧，所持的股份在1%以内。
2016年：日本软银持股28%，马云获阿里巴巴绝对控制力
阿里巴巴最大股东软银在官网中发布声明称，为了减少公司的负债，将分阶段的抛售其所持有的阿里股份，价值约79亿美元。完成减持后，软银所持有的股权比例将从32%下降至28%。这也是软银入股阿里16年来，第一次出售自己的股份。
此次交易完成后，阿里巴巴集团的投票权将发生变化：雅虎、软银的投票权合计在50%以下，至此，以基础的投票权角度，阿里巴巴的控制权问题得到解决，马云及管理层确立了对公司的绝对控制力。
软银减持了自己所持的阿里股份，这次交易完成之后，阿里巴巴的投票权会发生变化。也就是说，这次事件之后，软银以及雅虎的投票权，合起来小于50%。从投票权的角度来看，阿里巴巴长期以来的控制权问题有效解决，马云团队获得了对阿里巴巴绝对的控制力。
也就是说，阿里巴巴集团的决策权，还是在马云和公司高管手中，美国的雅虎以及日本的软银，没有决定阿里巴巴走向的权利，只可以享受阿里巴巴股份分红等收益。不仅如此，马云还把支付宝给独立出去。要知道，支付宝可是阿里巴巴的命脉。
看过这样一篇报道，报道中写到：有些人抨击马云和外国人合作，不过从控制权上来说的话，阿里巴巴还是中国人的企业。而且十几年前，马云需要钱的时候，他想到的是找国内投资。但是当时根本没有人愿意投资马云。实在没有办法，马云才接受国外投资。
其实中国很多企业，都是外国人投资，就像百度、腾讯、阿里巴巴。主要的原因是，当时，国内并不看好这些行业，只有外国人冒险投资。马云股东大会开腔：我对雅虎没信心_网易科技
马云股东大会开腔：我对雅虎没信心
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“我只有一个办法，做正确的决定，吻合国家法令、吻合透明原则，吻合让集团持续发展。除此之外，天下没有不可讨论的利益。”
雅虎一方坚持“未通知、未批准”，阿里巴巴一方坚称2009年就通过集团董事会讨论并确认。双方各执一词，支付宝股权变更风波愈演愈烈。
在上周六举行的阿里巴巴香港股东大会上，阿里巴巴集团主席兼CEO马云首度开腔回应，并表示：“阿里巴巴一贯坚持所有事情100%合法，100%对股东透明。如果说董事会不知道，我悄悄就办了这个事情，有人会信吗？”
在马云看来，现在是“公说公有理，婆方还没说自己的理由，因为事情还未尘埃落定”。
“支付宝的事还在讨论中”
在阿里巴巴股东大会上，马云及阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信一直强调支付宝股权转让是一件“比较复杂”的事情。
事情进展显示，其复杂的程度正进一步升级。上周雅虎发出声明称，关于2010年8月支付宝所有权的转移及2011年第一季度支付宝实际的分拆，2笔交易并“没有通知阿里巴巴集团董事会和股东，也没有得到他们的批准”。
不到一天后，阿里巴巴于周五晚间回应称：“在过去三年中，就国家对第三方支付相关规定的细化和调整，及其对第三方支付行业的影响，包括所有权结构方面的影响，阿里巴巴集团董事会一直有着持续的讨论和沟通。”
阿里巴巴强调：“在2009年7月召开的董事会上，阿里巴巴集团董事会讨论并确认了支付宝的70%股权已转入一家独立的中国公司。”
一边是“未通知、未批准”，一边是“讨论并确认”，双方各执一词，支付宝重组成为阿里巴巴香港股东大会的焦点。马云在现场透露，央行2号令出来之后，董事会就一直在讨论支付宝的事，现在还在讨论之中。
“有一个问题是，如果支付宝没拿到牌照，淘宝就瘫痪，如果支付宝、淘宝瘫痪，阿里巴巴如何成长？”马云表示：“我只有一个办法，做正确的决定，吻合国家法令、吻合透明原则，吻合让集团持续发展。除此之外，天下没有不可讨论的利益。到今天为止，情况就这样子。”
至于阿里巴巴的第二大股东，持股29.3%的软银，截至目前尚未披露是何时得到支付宝股权变更通知，仅表示三方正就重组事件进行洽谈。
转让程序是否合法？
“申请牌照必须要走的一个流程”，这是阿里巴巴对支付宝股权变化的表态。
蔡崇信在记者会上解释称，根据中国人民银行2号令，外商投资支付机构的业务范围、境外出资人的资格条件和出资比例等，“由中国人民银行另行规定，报国务院批准”。“我们认为支付宝要拿到牌照，不可能以外资的身份去拿。”
根据阿里巴巴的声明：“在2009年7月召开的董事会上，阿里巴巴集团董事会讨论并确认了支付宝的70%股权已转入一家独立的中国公司。”支付宝申请《支付业务许可证》公告显示，该公司应为浙江阿里巴巴电子商务有限公司。而杭州市工商行政管理分局的资料显示，该公司股东是两名自然人马云和谢世煌，其中马云出资5.688亿元，占股80%，谢世煌出资1.422亿元，占股20%，后者是阿里巴巴18名初创人员之一。
有媒体报道称，支付宝股权转让分为3步：第一次发生在2009年6月，Alipay以2240美元作价向浙江阿里巴巴转让支付宝70%股权；之后，Alipay和浙江阿里巴巴对等增资，使支付宝资本增加至少5亿元；日，Alipay再以1.6498亿元人民币将支付宝30%的股权转让给浙江阿里巴巴。
而在此之前，雅虎持有阿里39%股份，日本软银持有29.3%，支付宝为阿里集团全资子公司，雅虎及软银按比例持有相关股份。
在记者会上，蔡崇信被问及股权转让是否获得董事会批准。蔡崇信回答：“整个重组股权，我们在董事会层面已经开过无数次会议沟通。我们声明说过3年来不断沟通，我们目前还在跟雅虎和软银讨论，所以这个董事会还没开完。”
合邦律师事务所律师陈勇儒表示，公司法规定股权转让的正常程序是：先签订股权转让协议，由公司股东会表决同意，再进行股权名册变更，同时进行公司章程修改及颁发新的出资证明，然后再将上述资料交到工商局进行股权变更登记。“但这些程序是在支付宝股东会内部完成，雅虎作为阿里巴巴的股东，从法律上说对支付宝股权转让并不具备发言权。除非雅虎在投资阿里巴巴集团时，有签订特殊协议，规定雅虎对阿里巴巴集团内部重要资产转让有其他权利。
陈勇儒表示，另一个焦点在于“雅虎董事会是否有尽到勤勉和尽职义务”。“电子支付作为新兴产业，具有盈利增长潜力，在股权转让之前可给阿里巴巴集团贡献收益，而雅虎作为股东可以享受来自阿里巴巴集团的利润。而支付宝股权发生变动后，雅虎利润可能受到损害，导致雅虎股东权益受到牵连。”
中国电子商务协会政策法律委员会委员于国富分析称，根据公司法规定，在进行公司股权转让时，一般只需要原股东和新股东达成协议，然后去工商机关进行变更登记就可以了。“但在转让重要资产时，有可能需要出让一方的股东，去征得其所在股东会的同意，否则易引起纠纷。”
对雅虎的不信任
支付宝股权转让对价，是记者会上的另一个焦点。
蔡崇信认为，支付宝价值和淘宝很有关系。“支付宝跟淘宝之间有利益输送的关系，假如对淘宝有利，对淘宝价值就大，反之亦然。在这个层面来说，所有问题都在跟软银和雅虎积极讨论。”淘宝网CEO陆兆禧称，目前支付宝使用量占淘宝交易总量的80%以上，两者之间非常密切不可分离。
尽管三方都表示，谈判正在进行中，会保护所有利益相关方的经济价值。但马云在记者会上透露，去年曾和雅虎进行股权回购的沟通。“本来谈得非常好，雅虎已经同意，但拿出具体方案的关键时刻又终止谈判。”马云说：“和雅虎的事情，我比较失望，我对他们没信心，以后再要讨论什么写清楚再和我们谈。”
互联网公司的双轨制模式
资料显示，在2007年上市前，B2B公司在中国经营互联网信息服务所必要的执照及许可证(比如经营互联网信息服务的ICP)也是浙江阿里巴巴电子商务有限公司持有的。
艾瑞咨询分析师胡媛媛认为，尽管从股权结构上来看，浙江阿里巴巴自成立以来就是马云和谢世煌私人拥有的，但是并不能说阿里巴巴B2B或者支付宝就是由两位自然人股东马云和谢世煌私人所有的。过去若干年，中国互联网公司大多采用这种双轨制的模式，比如马化腾和张志东通过深圳市腾讯计算机系统有限公司(马化腾持股54.28%，张志东持股22.85%)持有腾讯ICP牌照，该公司同时也是财付通控股公司；而李彦宏也是百度获取ICP牌照的北京百度网科技有限公司的主要大股东。
从这个层面上看，腾讯和百度不是归马化腾、李彦宏等人私人所有的，而曾经放在浙江阿里巴巴的B2B业务也不是属于马云和谢世煌私人一样，那转让后的支付宝也不会成为马云的私有财产。
南都记者 谢睿
本文来源：南方都市报
责任编辑：王晓易_NE0011
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