融资租赁的开展模式是什么？
全部答案（共1个回答）
融资租赁，涉及到汽车厂商，银行，保险，加盟商和客户的多方面紧密合作。形成包括本企业在内的六方金融网络，最终达到六方共赢。客户提出融资租赁要求，本企业作为金融平台提供客户指定车辆，同时客户只需按照合同按月交付租金，既可享用高级汽车服务。其工作流程：通过与银行和加盟商的资金融合，向汽车厂商购买客户指定汽车，加以保险配合，满足客户的购车需求，并收取租金以回报银行和加盟商。而在商户和客户可享受的权利方面：商户享受的权力有着丰厚的资源可共享，如庞大的“租车网”注册会员、开展异地租车业务、额外渠道赢得租车客户、不必担心客户的信誉问题（“车车网”高级会员由本企业提供担保）、与异地汽车租赁商建立战略联盟关系等。会员客户享受的权力网络租赁客户的权力：简单易操作的定租流程、方便实惠的异地租车、高信誉的租赁商、保险咨询、高效险后服务、24小时路面救援、“车车网”各类优惠活动融资租赁客户的权力：不必交付首付款、企业报账时不必担心动产问题、控制强大的现金流、优质维修服务、代缴罚单服务、保险咨询、高效险后服务、24小...
融资租赁，涉及到汽车厂商，银行，保险，加盟商和客户的多方面紧密合作。形成包括本企业在内的六方金融网络，最终达到六方共赢。客户提出融资租赁要求，本企业作为金融平台提供客户指定车辆，同时客户只需按照合同按月交付租金，既可享用高级汽车服务。其工作流程：通过与银行和加盟商的资金融合，向汽车厂商购买客户指定汽车，加以保险配合，满足客户的购车需求，并收取租金以回报银行和加盟商。而在商户和客户可享受的权利方面：商户享受的权力有着丰厚的资源可共享，如庞大的“租车网”注册会员、开展异地租车业务、额外渠道赢得租车客户、不必担心客户的信誉问题（“车车网”高级会员由本企业提供担保）、与异地汽车租赁商建立战略联盟关系等。会员客户享受的权力网络租赁客户的权力：简单易操作的定租流程、方便实惠的异地租车、高信誉的租赁商、保险咨询、高效险后服务、24小时路面救援、“车车网”各类优惠活动融资租赁客户的权力：不必交付首付款、企业报账时不必担心动产问题、控制强大的现金流、优质维修服务、代缴罚单服务、保险咨询、高效险后服务、24小时路面救援、“车车网”各类优惠活动
答: 西安药急送倒闭了吗，现在还有没有送药上门的
答: 投资，最注重的就是资本回报。找一个风险小、收益高的投资项目很重要。股票最初进入中国时没有人敢购买，随着时间的推移，越来越多的人了解并参与到股票市场中，2000到...
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汽车融资租赁行业在走好 加盟爱车之旅汽车租赁怎么样
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融资租赁行业发展状况 汽车融资租赁行业状况及风险研究报告
2015年我国汽车融资租赁行业状况及风险研究报告
目 录第一章 汽车融资租赁相关概述 ..................................................................................................... 1第一节 融资租赁的概况................................................................................................................. 1一、融资租赁的定义 ....................................................................................................... 1二、融资租赁的分类 ....................................................................................................... 1三、融资租赁的特征 ....................................................................................................... 3四、融资租赁业务种类 ................................................................................................... 3五、融资租赁发展历程 ................................................................................................... 6第二节 汽车融资租赁简介 ............................................................................................................. 7一、汽车融资租赁的概念 ............................................................................................... 7二、汽车融资租赁的特点 ............................................................................................... 7三、汽车融资租赁流程 ................................................................................................... 7四、汽车融资租赁发展历程 ........................................................................................... 7第四节 汽车融资租赁和汽车消费信贷比较分析 ......................................................................... 8第五节 融资租赁与银行贷款（分期付款）的区别 ................................................................... 10第二章 年中国融资租赁业发展的经济社会环境分析 .......................................... 12第一节 年中国宏观经济环境分析 ............................................................................ 12一、中国GDP分析........................................................................................................ 12二、消费价格指数分析 ................................................................................................. 12三、全国居民收入情况 ................................................................................................. 15四、恩格尔系数............................................................................................................. 15第二节 融资租赁行业的法律环境分析 ....................................................................................... 16一、我国融资租赁法律制度现状 ................................................................................. 16第三节 租赁公司机构管理法 ....................................................................................................... 18一、新《外商投资租赁公司审批管理办法》 ............................................................. 18二、新《金融租赁公司管理办法》 ............................................................................. 18第四节 年中国融资租赁社会环境分析 .................................................................... 18一、城镇化与工业化对融资租赁业的推动 ................................................................. 18二、我国积极健全信用体系建设框架 ......................................................................... 19第五节 年中国融资租赁产业环境分析 .................................................................... 20一、租赁消费推动我国社会经济进步 ......................................................................... 20第三章 年中国融资租赁业发展分析 ...................................................................... 21第一节 中国融资租赁行业运行现状分析 ................................................................................... 21一、2014年融资租赁企业数量 .................................................................................... 21二、2014年融资租赁行业实力 .................................................................................... 21三、2014年融资租赁业务总量 .................................................................................... 21四、融资租赁业务增长迅速 ......................................................................................... 21五、A2P模式受青睐 ..................................................................................................... 21六、租赁渗透率分析 ..................................................................................................... 22第二节 年内资融资租赁试点企业发展概述 ............................................................ 22第
1页 一、2015年第13批内资融资租赁试点启动 .............................................................. 22二、内资试点企业面临的主要瓶颈 ............................................................................. 26第三节
年中国融资租赁资产证券化分析 ............................................................... 27一、中国金融租赁资产证券化的外部环境 ................................................................. 27二、融资租赁公司资产证券化的现状解析 ................................................................. 27四、我国进入融资租赁资产证券化时代 ..................................................................... 29五、直面法律与税收挑战 ............................................................................................. 29第四节 银行系金融租赁公司简介 ............................................................................................... 30一、银行系金融租赁股份有限公司介绍 ..................................................................... 30二、国内银行系金融租赁公司已经迅速进入爆发期 ................................................. 31第五节 中国融资租赁业面临的问题 ........................................................................................... 31一、行业认知问题 ......................................................................................................... 31二、人才紧缺问题 ......................................................................................................... 31三、风险防范问题 ......................................................................................................... 32第四章 年国内外汽车租赁现状及经营方式的比较 ................................................ 32第一节 国际汽车租赁行业的发展和背景 ................................................................................... 32一、国际汽车租赁业的概况 ......................................................................................... 32二、融资租赁是国外汽车经营运作的主要模式之一 ................................................. 33三、汽车租赁业未来的发展趋势 ................................................................................. 34第二节 国内汽车租赁行业的发展现状及相关政策 ................................................................... 35一、国内汽车租赁行业的现状 ..................................................................................... 35二、汽车融资租赁的合法性与汽车租赁的相关法律法规 ......................................... 36第三节 中国汽车经营的分期付款方式 ....................................................................................... 38一、厂商信贷................................................................................................................. 38二、银行按揭贷款销售 ................................................................................................. 38三、汽车金融公司的消费信贷 ..................................................................................... 39第四节 中国汽车经营的租赁方式及比较 ................................................................................... 39一、汽车融资租赁与经营租赁方式 ............................................................................. 39二、汽车融资租赁与经营性租赁的比较 ..................................................................... 41三、汽车融资租赁与分期付款的比较 ......................................................................... 41第五章 年中国汽车融资租赁行业发展现状分析 .................................................. 43第一节年中国汽车融资租赁行业发展状况分析 ..................................................... 43一、中国汽车融资租赁行业发展状况 ......................................................................... 43二、融资租赁在汽车行业的运用 ................................................................................. 43三、发展汽车金融服务业的意义 ................................................................................. 43四、汽车融资租赁需求暗涌资金来源受限 ................................................................. 44五、二手车融资租赁未来体量惊人 ............................................................................. 45第二节年汽车融资租赁行业市场运行态势分析 ..................................................... 46一、欧美汽车融资租赁市场状况 ................................................................................. 46二、我国融资租赁市场状况 ......................................................................................... 46三、中国汽车融资租赁市场状况 ................................................................................. 46四、汽车融资租赁市场规模 ......................................................................................... 46五、汽车融资租赁市场发展前景广阔 ......................................................................... 47第三节 中国汽车融资租赁市场竞争格局 ................................................................................... 47第
2页 第六章 中国汽车融资租赁的操作模式 ....................................................................................... 47第一节 汽车融资租赁的原理 ....................................................................................................... 47一、汽车融资租赁定义与原理 ..................................................................................... 47二、汽车融资租赁的判定标准 ..................................................................................... 48第二节 汽车融资租赁的交易结构 ............................................................................................... 48一、出租人 .................................................................................................................... 48二、承租人 .................................................................................................................... 48三、供货商 .................................................................................................................... 48四、担保机构及抵押 ..................................................................................................... 48五、各当事人之间的关系 ............................................................................................. 48第三节 汽车融资租赁的要素 ....................................................................................................... 49一、租赁标的物............................................................................................................. 49二、标的额 .................................................................................................................... 49三、租赁费率................................................................................................................. 49四、租期 ........................................................................................................................ 49五、租赁方式................................................................................................................. 49六、租赁担保及保证金 ................................................................................................. 49七、租金的计算与支付 ................................................................................................. 49八、手续费 .................................................................................................................... 49九、保险的办理............................................................................................................. 49十、关于车辆正常运行的要约 ..................................................................................... 49十一、设备余值处理 ..................................................................................................... 49十二、项目的连带权利 ................................................................................................. 49第四节 汽车融资租赁的业务流程及模式图 ............................................................................... 49一、实施汽车融资租赁销售模式 ................................................................................. 49二、汽车融资租赁业务流程说明 ................................................................................. 50三、汽车融资租赁业务流程 ......................................................................................... 50四、汽车融资租赁业务流程模式图 ............................................................................. 51第五节 汽车融资租赁的功能与优势 ........................................................................................... 51一、融资租赁对汽车厂商或经销商的好处 ................................................................. 51二、融资租赁对承租人客户的好处 ............................................................................. 52第七章 国内外汽车金融服务盈利模式 ....................................................................................... 54第一节 国内外汽车销售盈利模式分析 ....................................................................................... 54一、车贷利润模式 ......................................................................................................... 54二、租赁利润模式 ......................................................................................................... 55三、保险利润模式 ......................................................................................................... 56第二节 国内外增值服务盈利模式分析 ....................................................................................... 57一、维护修理利润模式 ................................................................................................. 57二、购车理财利润模式 ................................................................................................. 57三、汽车文化模式 ......................................................................................................... 57第三节 现阶段我国汽车金融盈利模式的不足 ........................................................................... 58一、产业基础比较薄弱 ................................................................................................. 58二、汽车金融产品单一 ................................................................................................. 59三、汽车金融服务处于较低级阶段 ............................................................................. 59第
3页 四、以银行为主导的汽车金融服务模式存在着先天性缺陷 ..................................... 60第八章 中国汽车租赁市场的拓展营销分析 ............................................................................... 61第一节 中国的汽车金融服务业发展前景广阔 ........................................................................... 61一、我国汽车金融服务有较大发展空间 ..................................................................... 61二、融资租赁是汽车金融服务的重要组成部分 ......................................................................... 61三、融资租赁的促销功能 ............................................................................................. 62四、汽车融资租赁的促销模式 ..................................................................................... 62第二节 汽车融资租赁目标客户 ................................................................................................... 64一、专业汽车租赁公司与商旅汽车服务公司 ............................................................. 64二、政府机关、学校、医院、科研机构等事业单位、社会团体机构 ..................... 64三、外商投资企业、民营企业 ..................................................................................... 64四、私营企业业主、白领群体 ..................................................................................... 64第九章 中国汽车融资租赁资金的融通分析 ............................................................................... 65第一节 融资租赁资金的重要性 ................................................................................................... 65一、中国汽车金融服务的发展趋势 ............................................................................. 65二、融通资金是汽车融资租赁公司的决定性因素之一 ............................................. 65第二节 汽车融资租赁资金的融通渠道与模式 ........................................................................... 65一、银行借贷融资 ......................................................................................................... 65二、股权融资................................................................................................................. 66三、资本市场筹集资金 ................................................................................................. 66四、企业债权融资 ......................................................................................................... 66五、担保融资................................................................................................................. 66六、汽车金融公司融资 ................................................................................................. 66七、委托租赁融资 ......................................................................................................... 66八、联合租赁融资 ......................................................................................................... 67九、银行保理融资 ......................................................................................................... 67十、租赁资产证券化融资 ............................................................................................. 67十一、其他融资............................................................................................................. 67第十章 中外汽车融资租赁比较分析 ........................................................................................... 68第一节 国外的汽车融资租赁 ....................................................................................................... 68第二节 我国的汽车融资租赁 ....................................................................................................... 68一、相关制度安排 ......................................................................................................... 68二、我国的汽车融资租赁份额很少 ............................................................................. 68三、金融租赁公司着重面向法人客户 ......................................................................... 69第三节 中外汽车融资租赁比较分析 ........................................................................................... 69一、国外汽车融资租赁业发达 ..................................................................................... 69二、国内汽车融资租赁业发展滞后 ............................................................................. 70第十一章 中国汽车融资租赁成本核算、效益分析 ................................................................... 72第一节 生产、销售、租赁一体化成本和效益 ........................................................................... 72第二节 汽车融资租赁公司的成本和效益 ................................................................................... 72一、汽车融资租赁有关要素说明 ................................................................................. 72二、汽车融资租赁案例分析 ......................................................................................... 72第三节 以注册资本为基础进行测算 ........................................................................................... 73一、测算依据与条件 ..................................................................................................... 73第
4页 二、针对不同资金来源的分析与测算 ......................................................................... 74第四节 考虑坏帐因素................................................................................................................... 74一、实务中要考虑坏帐因素 ......................................................................................... 74二、针对不同资金来源的分析与计算 ......................................................................... 74第十三章 2015年中国汽车融资租赁行业重点企业分析 ........................................................ 83第一节 汇通信诚租赁有限公司 ................................................................................................... 83第二节 重庆汽车金融有限公司 ................................................................................................... 85第三节 创富融资租赁（上海）有限公司 ................................................................................... 85第四节 中集融资租赁有限公司 ................................................................................................... 86第五节 比亚迪汽车金融有限公司 ............................................................................................... 89第六节 一汽汽车金融有限公司 ................................................................................................... 90第七节 上汽通用汽车金融有限责任公司 ................................................................................... 90第八节 大众汽车金融（中国）有限公司 ................................................................................... 90第十四章
汽车融资租赁的风险控制分析 ................................................................................. 91第一节 汽车融资租赁信用风险控制研究 ................................................................................... 91一、汽车融资租赁风险类型分析 ................................................................................. 91三、汽车融资租赁信用风险控制体系存在的问题及改进策略 ................................. 91第二节 汽车融资租赁客户的选择 ............................................................................................... 92一、融资租赁的客户应主要考虑团体客户和信用个体客户 ..................................... 92二、融资租赁客户的主要对象 ..................................................................................... 93第三节 汽车融资租赁期限的选择 ............................................................................................... 93一、汽车融资租赁租期的确定 ..................................................................................... 93二、汽车融资租赁租期与利润实现关系 ..................................................................... 93第四节 汽车融资租赁车辆产权登记 ........................................................................................... 93一、汽车融资租赁产权登记方法一 ............................................................................. 93二、汽车融资租赁产权登记方法二 ............................................................................. 94第五节 汽车融资租赁发生欠租、骗租的防范 ........................................................................... 94一、汽车融资租赁的风险原因 ..................................................................................... 94二、如何应对汽车融资租赁的风险 ............................................................................. 94第六节 汽车融资租赁二手市场的变现 ....................................................................................... 95一、汽车融资租赁二手市场变现风险 ......................................................................... 95二、减少汽车二手市场风险的对策 ............................................................................. 96第七节 加强风险控制................................................................................................................... 96 第
5页 第一章 汽车融资租赁相关概述第一节 融资租赁的概况一、融资租赁的定义融资租赁（Financial Leasing）又称设备租赁（Equipment Leasing）或现代租赁（Modern Leasing），是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。二、融资租赁的分类按业务发展分类：? 传统经营性租赁——有悠久历史的实物临时性租借。一般性租借——出租人从外部购买租赁对象后，对外出租。厂商租赁——出租人用自己生产的租赁对象对外出租。? 现代租赁——融资租赁。又叫金融租赁或财务租赁，是金融服务的一个新产品，尽管它有贸易的属性，实际上表现在出租人的金融服务上，属于服务贸易。简单租赁——固定期限、固定利率、固定成本、每期租金相等的一般性融资租赁。o 变通租赁——适应承租人实际的经营状况，满足承租人的还款条件，减少租赁风险。1. 支付租金方式——主要根据承租人的现金流量动态流动情况，将支付的租金按租赁利率折成现值，抵减融资成本的方式回收租金。第 1 页
共 102 页 2. 租期——没有固定的融资期限，根据承租企业现金净流量的状况，确定大概的租期直至折现后所有的成本回收回来。3. 融资方式变通——回租、项目融资、理财、资产管理、盘活闲置资产。o 经营性融资租赁——融资租赁发展的高级阶段1. 表外融资——设备折旧在出租人一方，承租人报表中没有反映负债情况。2. 降低单位租金——租期适当的延长和不固定，减少了每期支付租金的负担。3. 避免设备折旧的风险——承租人不考虑设备折旧问题。 o 租赁创新——采用多种灵活方式，共担风险，共享收益，在多盈的基础上，开发的租赁新产品。o 风险租赁——不仅给承租企业提供租赁服务，还投资参与承租企业的经营、管理和分红。按私法分类：?? 传统租赁——租赁的是物，收回的是租赁服务费。 融资租赁——租赁的是钱，以租赁物件做融资抵押和计算租赁本金的基础。收回的是租赁本息。按公法分类：? 会计准则o 出租人1. 直接租赁——传统租赁，按照服务业制定会计处理办法。2. 销售式租赁——融资租赁，按照融资租赁制定会计处理办法。3. 经营性融资租赁——与传统经营性租赁相似但有本质上的区别，是金融租赁的高级形式。尽管由出租人提取折旧，纳税方式仍然按照融资租赁会计标准处理。第 2 页
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承租人1. 资本性租赁——尽管租赁对象的所有权名义上归出租人所有，但租赁对象的折旧由承租人提取。2. 经营性租赁——由出租人提取折旧，租赁资产负债不纳入承租人财务报表。? 税法oo 纯粹租赁——传统租赁服务，按照服务业标准（租金部分）纳税 有条件销售——金融服务，按照融资标准（利差部分）纳税三、融资租赁的特征 融资租赁的特征一般归纳为五个方面。一，租赁物由承租人决定，出租人出资购买并租赁给承租人使用，并且在租赁期间内只能租给一个企业使用。二，承租人负责检查验收制造商所提供的租赁物，对该租赁物的质量与技术条件出租人不向承租人做出担保。三，出租人保留租赁物的所有权，承租人在租赁期间支付租金而享有使用权，并负责租赁期间租赁物的管理、维修和保养。四，租赁合同一经签订，在租赁期间任何一方均无权单方面撤销合同。只有租赁物毁坏或被证明为已丧失使用价值的情况下方能中止执行合同，无故毁约则要支付相当重的罚金。五，租期结束后，承租人一般对租赁物有留购和退租两种选择，若要留购，购买价格可由租赁双方协商确定。四、融资租赁业务种类简单融资租赁承租人有意向通过出租人租赁由承租人选择需要购买的租赁对象，出租人通过对租赁项目风险评估后愿意出租租赁对象给承租人使用。为取得租赁对象，出租人首先全额融资购买承租人选定的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约支付每期租金，第 3 页
共 102 页 期满结束后以名义价格将租赁对象所有权卖给承租人。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。出租人对租赁物件的好坏不负任何的责任，设备折旧在承租人一方。融资转租赁租赁公司若从其他租赁公司融资租入的租赁对象，再转租给第二承租人，这种业务方式叫融资转租赁，一般在国际间进行。此时业务做法同简单融资租赁无太大区别。出租方从其他租赁公司租赁设备的业务过程，由于是在金融机构间进行的，在实际操作过程中，只是依据购货合同确定融资金额，在购买租赁对象的资金运行方面始终与最终承租人没直接的联系。在做法上可以很灵活，有时租赁公司甚至直接将购货合同做为租赁资产签订转租赁合同。这种做法实际是租赁公司融通资金的一种方式，租赁公司做为第一承租人不是设备的最终用户，因此也不能提取租赁对象的折旧。返还式租赁返还式租赁是简单融资租赁的一个分支，它的特点是承租人与租赁物件供货人是一体，租赁对象不是外购，而是承租人在租赁合同签约前已经购买并正在使用的设备。承租人将设备卖给租赁公司，然后做为租赁对象返租回来，对对象仍有使用权，但没有所有权。设备的买卖是形式上的交易，承租企业需将固定资产转为融资租入固定资产。返还式租赁强调了租赁融资功能，失去了租赁的促销功能，类似于“典当”业务。企业在不影响生产的同时，扩大资金来源，是一种金融活动。杠杆租赁杠杆租赁属于依靠政策的租赁（制度租赁），专门做大型租赁项目的一种有税收好处的融资租赁。主要是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金管理公司出项目总金额20％以上的资金，其余部分资金来源主要是吸收银行和社会闲散游资，利用100%享受低税的好处“以二博八”的杠杠方式，为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广，随之增大。由于可享受税收好处，操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低，一般用于飞机、轮船、通讯设备和大型成套设备的融资租赁。第 4 页
共 102 页税务租赁税务租赁的主要做法与直接融资租赁基本相同，其特点主要是：因租赁对象在承租人的项目中起着重要作用，该对象购买时在税务上又可取得政策性优惠，优惠部分可折抵部分租金，使租赁双方分享税收好处，从而吸引更多的出资人。一般用于国家鼓励的大中型项目的成套设备租赁。在发达国家，因工业化程度发展到一定程度，税收的好处逐步取消，后两种做法使用的越来越少。百分比租赁百分比租赁是把租赁收益和设备运用收益相联系的一种租赁形式。承租人向出租人缴纳一定的基本金后，其余的租金是按承租人营业收入的一定比例支付租金。出租人实际参予了出租人的经营活动。风险租赁风险租赁是指在成熟的租赁市场上，出租人以租赁债权和投资方式将设备出租给特定的承租人，出租人获得租金和股东权益作为投资回报的一项租赁交易。简而言之，风险租赁就是出租人以承租人的部分股东权益作为租金的一种租赁形式，这也正是风险租赁的实质所在。结构式参与租赁这是以推销为主要目的的融资租赁新方式，它吸收了风险租赁的一部分经验，结合行业特性新开发的一种租赁产品。主要特点是：融资不需要担保；出租人是以供货商为背景组成的；没有固定的租金约定，而是按照承租人的现金流量折现计算融资回收；因此没有固定的租期；出租人除了取得租赁收益外还取得部分年限参与经营的营业收入。合成租赁它扩展了融资租赁的内涵，除了提供金融服务外还提供经营服务和资产管理服务，是一种综合性全方位的租赁服务，租赁的收益因此扩大而风险因此而减少，使租赁更显露服务贸易特征。完成这项综合服务需要综合性人才，因此也体现知识在服务中的重要位置，合成租赁的发展，将成熟的租赁行业带入知识经济时代。委托租赁委托租赁是出租人在经营租赁的无形资产。如果从事的是经营性租赁，这种委托租赁就是在经营经营性租赁。如果从事的是融资租赁，这种委托租赁就是在第 5 页
共 102 页 经营融资租赁。委托租赁的一大特点就是可以让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。一般企业利用租赁的所有权与使用权分离的特性，享受加速折旧，规避政策限制。电子商务租赁也是依靠委托租赁作为商务租赁平台的。
联合租赁类似银团贷款，既由两家以上租赁公司共同对一个项目进行联合融资，提供租赁服务。其联合的方式可以是紧密的，也可以是松散型的。联合的主体可以是融资租赁公司，也可以是非融资租赁公司或其他战略投资人。创新租赁租赁在中国，已经进入第三个发展阶段——创新租赁。它是以保障租赁当事人各方利益的同时，将风险分散到当事人中间。具体做法灵活多变。实际上，它已经将融资租赁和经营性租赁结合起来，发展成现代租赁。由于需要创新，因此每个项目的做法都会有所不同。创新是该项租赁业务的生命。五、融资租赁发展历程（1）迅速发展期（1981年～1987年）：1981年，中国东方租赁有限公司的成立，揭开了我国现代融资租赁业发展的篇章。此后一段时期，融资租赁在我国得到快速发展。（2）问题暴露期（1988年～1998年）：在经历了诞生初期的快速发展后，融资租赁业因制度问题导致严重欠租，在90年代几近倾覆。这一时期的欠租问题因涉及广泛、规模巨大，在世界范围内都造成了恶劣影响，这时期出租人起诉承租人的欠租违约事件还因法律上融资租赁的性质确定问题而遭败诉，导致许多的租赁公司破产、清算或者业务停滞。截止到2002年，被批准的16家金融租赁公司中，已有4家宣布破产或被特别清算；36家中外合资租赁公司中也有3家分别进入破产程序或进行清算。（3）恢复调整期（1999年～2007年）：“入世”谈判时美欧对我国开放融资租赁市场的要价，催生了我国融资租赁业的起死回生。到2007年，我国“入世”5年保护期结束，面对保护期结束后需对外资银行开放融资租赁市场的压力，银监会颁布新的《金融租赁公司管理办法》，我国租赁业重获新生。（4）跨越式发展期（2008年至今）：2007年后，国内融资租赁业进入了几何级数增长的时期。业务总量由2006年的约80亿元增至2011年约9300亿元。第 6 页
共 102 页 2012年底，全国注册运营的融资租赁公司约560家，其中包括金融租赁公司20家，内资租赁公司80家，及外资租赁公司约460家。注册资金总额达1820亿人民币，租赁合同余额约15500亿人民币。第二节 汽车融资租赁简介一、汽车融资租赁的概念 融资租赁是一种依托现金分期付款的方式，在此基础之上引入出租服务中所有权和使用权分离的特性，租赁结束后将所有权转移给承租人的现代营销方式。通俗来说，是一种新型的大额分期购车方式。二、汽车融资租赁的特点 （1）打包租赁方式，降低购车门槛。我们将裸车款、购置税、牌照费用、保险、其他税费全部作为分期付款对象，客户只需支付所有款项的20%作为保证金和1年1%手续费，即可取得车辆的使用权，并且20%的保证金将在租赁期结束后返还。这种方式降低客户购车初期支付的负担，使客户可以将更多资金用于投资理财。（2）租金是一种费用，我们为企业提供增值税发票。可以作为报销车贴的凭证，也可以作为企业做账的依据。三、汽车融资租赁流程 通过与银行和加盟商的资金融合，向汽车厂商购买客户指定汽车，加以保险公司配合，满足客户的购车需求，并收取租金以回报银行和加盟商。第一步：承租人到银行和加盟商申办。第二步：客户提供自身的身份证原件及驾驶证原件。第三步：选车并签署租买合同。第四步：支付首期款项。第五步：取得车辆使用权。第六步：分期支付价款。第七步：最终获得汽车所有权。四、汽车融资租赁发展历程第 7 页
共 102 页 我国的汽车融资租赁业是从20世纪80年代开始兴起的。最初，从事汽车融资租赁的企业利用政府对于汽车使用级别的限制，以融资租赁的名义“高价卖车”，规避政策制约。随后，政府出台措施禁止从事汽车融资租赁业务。20世纪90年代，受汽车出租服务业快速发展的影响，部分租赁公司开始尝试采用融资租赁的手段销售汽车。尽管在1997年出台了《关于不得以融资租赁方式变相销售购买小汽车的通知》叫停汽车融资租赁业务，但是部分融资租赁机构却选择“以租代售”、“租赁赠产权”等方式变相开展业务。在接下来的很长一段时期，汽车融资租赁业务在我国的发展都是受到限制的，因而整体规模较小。2005年，《外商投资租赁业管理办法》中提到“融资租赁包括汽车”，此外，内资融资租赁试点单位还包括两家汽车融资租赁公司。2008年，新《汽车金融公司管理办法》相继出台，在汽车金融公司的经营范围里新增了汽车融资租赁业务（售后回租业务除外），为我国汽车融资租赁业发展提供了制度基础和宽松的发展环境。因早些年汽车融资租赁价格较高，且存在较多的限制条件，整体行业发展相对滞后，我国汽车租赁是市场渗透率（租赁汽车的数量占乘用车总保有量的比例）较发达国家市场明显偏低。目前，国内个人汽车融资租赁市场基本未开放，即使是公司车队，租赁渗透率也不到10%，且客户基本为外企；而在发达的成熟市场，每年近50%的车辆会以融资租赁形式出售。在新《汽车金融公司管理办法》出台后，许多融资租赁公司和相关机构开始积极寻求与外界的合作，专门的汽车融资租赁公司也日益增多。 第四节 汽车融资租赁和汽车消费信贷比较分析在发达国家，融资租赁和消费信贷是两种主要的汽车消费融资服务，也是消费者购车时选择的两种主要融资方式。而在我国，仅有不到20%的汽车使用者购车时选择汽车消费信贷方式，选择汽车融资租赁方式的使用者则更少。在此，我们对这两种融资方式进行对比分析，以期对汽车金融服务机构和汽车使用者有所帮助。汽车融资租赁和汽车消费信贷的异同点1.二者都表现为债权债务关系。第 8 页
共 102 页 债权债务关系的基本特征是欠债还钱，即到期时要偿还本息，就这一点来说，二者是相同的。融资租赁方式下，购车人以定期支付租金的方式偿还本息，而在银行信贷方式下，购车人以分期付款的方式还本付息。因此，二者尽管在购车的实际偿付金额上存在差异，但就债权债务关系的实质来说是相同的。2.二者都能缓解汽车消费需求和消费者实际购买力之间的矛盾。2002年，北京市的一项调查表明，五成以上的居民想买10万元以上的汽车。但目前汽车消费仍然处于较低购买力水平的初级阶段，调查发现，尽管人们更向往10万～20万元以内的轿车，但受收入水平所限，更可能持币购置5万～10万元以内的轿车。汽车消费信贷和汽车融资租赁这两种分期付款的购车方式，将缓解潜在需求和消费者实际购买力之间的矛盾。3.二者的回报都高于一次性付款购车。汽车作为一宗大额消费品是需要分期付款的。尽管租金总额和本息总额要高于汽车售价，但汽车并不像买房（购买房产一般是一项增值投资），其折旧很快，一般4年后的折旧是50%，而20万元的现金如果付完首期车款后，将余额进行其他高于存款利率的投资，其回报远高于一次付款购车所节省的利息及手续费。因此即使在美国，80%～85%新车也是通过分期付款购买，在德国则是70%。
两种融资方式除了以上共同点之外，还存有形式上的差异。《中华人民共和国合同法》第237条对租赁合同的定义是“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同”。根据此定义以及汽车融资租赁的业务流程，我们总结出其与汽车消费信贷的区别：两种融资方式的定量分析为了确切比较这两种融资方式，我们模拟某企业购买汽车的案例进行定量分析。具体情况如下：该汽车概算成本（P）为20万元，最终残值（S1）为5万元，法定折旧年限（N）为8年，折旧采用直线法，所得税税率（T）为33%。该企业与银行协商后，银行同意向其贷款，贷款额为汽车的概算成本20万元，贷款期限（n）为6年，贷款按年等额偿还，该银行贷款年利率（i）为6%。该企业又与租赁公司取得联系，商定租赁汽车概算成本为20万元（含手续费）。第 9 页
共 102 页 租赁期限（n）为6年，租金每年期末等额偿还，租赁年利率（Kd）为8%，租赁残值（S2）为5万元。在该案例中，租金采用年末等额偿还法，所以租金计算公式为：Lt＝[P-S2/(1+Kd)n]{Kd/[1-(1+Kd)-n]}，代入数据，运用租金计算软件计算出租金的年偿还额为：Lt＝36477.31（元）。同样，依据银行贷款本金、年利率和贷款偿还方式，套用公式Bt＝P{i/[1-(1+i)-n]}，可计算得Bt＝40672.53（元）。要比较在这两种融资方式下，汽车使用者实际负担的成本的大小，只要比较租赁成本和贷款成本的现值即可。在融资租赁方式下，折旧可以抵扣所得税，所以租赁净成本应为租赁年偿还额和折旧税收节约的差额；在分期付款方式下，折旧和利息都可以税前扣除，所以贷款净成本为贷款年偿还额与折旧、利息税收节约总额的差额。我们得出：租期结束时，如果汽车使用者退租，则租金偿还总额比贷款偿还总额少25171元（244035元-218864元），租金净成本现值1低于贷款净成本现值10242元。综合考虑这两个因素，我们认为融资租赁是比消费信贷更方便、更能充分利用资金的购买方式。总之，融资租赁100%融资及租期结束时给消费者更大选择权的特点，可以给消费者带来成本节约的好处，因此是一种比消费信贷更好的融资方式。当然，如果使用者愿意取得汽车所有权，也不打算进行再投资，并且可以立刻支付部分汽车价款，那么出于节省融资成本的考虑，也可以选用汽车消费信贷方式。第五节 融资租赁与银行贷款（分期付款）的区别1、分期付款是直接融资，而融资租赁是以融物的方式融资。2、分期付款客户可直接获得所有权（以设备或其他财产作抵押），而融资租赁的设备所有权在融资期间为出租人（融资租赁公司），一般不需要提供抵押物，注重你的实际还款能力。3、分期付款一般首付较高，期限较短；而融资租赁首付较低，期限较长。4、分期付款还款方式较固定，而融资租赁较灵活（可根据季节、承租人实际情况进行不等额或特殊方式还款）。第 10 页
共 102 页 5、分期付款对厂家（或银行）的风险较大，而融资租赁风险相对较小（所有权在融资租赁公司），特别适合中小企业融资。6、分期付款一般不对中小企业公司（有限责任），仅对个人（无限责任），而融资租赁没有限制。7、分期付款一般按照银行的基准利率，而融资租赁利率稍高，一般上浮10-20%（根据承租人风险情况）。8、分期付款客户肯定取得设备的所有权，而融资租赁不一定取得设备的所有权（留购、续租、售后回租等）。9、分期付款合同一般可撤销，而融资租赁合同一般不可撤销。第 11 页
共 102 页 第二章 年中国融资租赁业发展的经济社会环境分析第一节 年中国宏观经济环境分析一、中国GDP分析图表 1 年度国内生产总值及增长率 数据来源：国家统计局二、消费价格指数分析第 12 页
共 102 页 图表 2 5.05月度CPI指数和PPI指数 数据来源：国家统计局图表 3 年04月中国PMI指数分析第 13 页
共 102 页 数据来源：国家统计局图表 4 年中国消费者信心指数分析数据来源：国家统计局第 14 页
共 102 页三、全国居民收入情况图表 5 年居民可支配收入（亿元）的统计分析 数据来源：国家统计局居民可支配收入一直保持稳定的增长趋势，其增长率大约保持在0.08左右，并且随着居民可支配收入的不断增多，其消费能力也随之不断增长。 图表 6 2014年中国城乡居民人均可支配收入的分析 数据来源：国家统计局四、恩格尔系数2014年中国居民消费水持续提高。2014年农村居民恩格尔系数为37.7%，比上年下降1.6个百分点；城镇居民恩格尔系数为35.0%，下降1.2个百分点。限额以上企业商品零售额中，金银珠宝类、家具类、通讯器材类等热点消费第 15 页
共 102 页 领域销售额均实现了20%以上的增长，汽车类销售增速也比上年加快3.1个百分点；年末全国民用轿车保有量达7126万辆，增长19.0%，其中私人轿车达6410万辆，增长20.8%。第二节 融资租赁行业的法律环境分析一、我国融资租赁法律制度现状 在我国，法律制度按照法律位阶体现在(全国人大)法律、(国务院)行政法规、(地方人大)法规和(各部委)规章之中，同时在法律执行层面也体现在最高人民法院司法解释以及政府部门发布的各项政策之中。关于融资租赁法律制度，我们可以从交易法、行业法和财税与行政管理规定几个方面进行分类。规范融资租赁交易的法律规定在我国，融资租赁很长时间内处于无法可依的状态，直到1996年最高人民法院颁布了《关于审理融资租赁合同纠纷若干问题的规定》，对司法实践中审判融资租赁合同纠纷提供了审判依据。1999年《中华人民共和国合同法》颁布，其中将融资租赁合同专门列为第十四章进行规定，主要规范融资租赁基本交易规则、当事人之间的权利义务。近来最高人民法院正在就《中华人民共和国合同法》融资租赁专章进行研究和拟定相关司法解释。未来该司法解释的推出将在较大程度上推动我国融资租赁法律制度的完善与落实。规范租赁公司管理的部门规章中国对融资租赁实行严格的准入制度，融资租赁审批和监管部门有两个，即商务部和银监会。实际上，融资租赁公司也因出身的不同而在称谓上也有所区别：银监会审批监管的租赁公司通称金融租赁公司，商务部的则多称租赁公司或融资租赁公司。银监会和商务部两主管部门就相应管理问题均发布有关规章制度。《外商投资租赁业管理办法》。是由商务部发布的，对外商投资融资租赁公司进行审批和监管的主要法律依据。该办法主要内容涉及租赁业务形式(直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务)、租赁资产范围、设立外商投资租赁公司、融资租赁公司的条件和申报程序、租赁公司经营范围、风险资产管理等。第 16 页
共 102 页 《金融租赁公司管理办法》。2007年银监会修订公布了《金融租赁公司管理办法》，该办法是对金融租赁公司审批和监管的主要法律依据。它对金融租赁公司的设立、审批、业务范围、监管等做了全面规范，该办法修订后，允许符合资质要求的商业银行设立或参股金融租赁公司。商务部、国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知。在我国，除前述金融租赁公司和外商投资融资租赁公司外，另有内资试点融资租赁公司。内资试点租赁公司由商务部和国家税务总局联合审批，归口商务部监管。自2004年实施试点制度以来，内资试点租赁公司已有152家。这些试点企业由各地商务主管部门根据本地区租赁行业发展的实际情况，推荐从事租赁业务的内资企业参与试点工作。会计与税收政策从国外经验看，融资租赁得以快速平稳发展的关键因素之一是优惠、合理的财税制度，包括会计制度。我国目前相关会计税收制度也已初步建立。会计准则。《企业会计准则第21号——租赁》对于规范租赁交易各方对租赁资产的确认、计量和相关信息的披露，推动中国租赁业的发展起到了重要作用。融资租赁流转税政策。目前，规范融资租赁交易流转税的主要政策有：《国家税务总局关于融资租赁业务征收流转税问题的通知》、《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》、《商务部、国家税务总局关于从事融资租代写论文赁业务有关问题的通知》、《财政部海关总署国家税务总局关于在天津市开展融资租赁船舶出口退税试点的通知》、《国家税务总局关于融资性售后回租业务中承租方出售资产行为有关税收问题的公告》、《融资租赁货物出口退税管理办法》、《关于租赁企业进口飞机有关税收政策的通知》、《关于飞机租赁企业有关印花税政策的通知》。其他散见于外汇、海关、民航、交通等各主管部门制度的规章，这些部门的规章和规定作为融资租赁业务操作中适用的行政管理准则也非常重要，在一定程度上甚至具有决定性作用。第 17 页
共 102 页第三节 租赁公司机构管理法一、新《外商投资租赁公司审批管理办法》自日起，新的《外商投资租赁业管理办法》将正式实行。按照这一《办法》,外商可以在华独资设立租赁和融资租赁公司，而不必再以与国内企业合资和合作形式设立租赁公司。与2001年9月原外经贸部发布的《外商投资租赁公司审批管理暂行办法》相比，新《办法》有几点不同：以往仅限于以合资或者合作形式设立外商投资租赁公司，现在外商可以独资举办租赁公司；公司组成形式由原来限定的有限责任公司扩大为“有限责任公司或股份有限公司”的形式；对企业申请和政府部门的审批有了更明确的时间表，审批部门必须在60日内就企业申请做出回答。《办法》不仅允许外商设立独资租赁公司，开展经营性租赁业务，并且进一步开放了融资性租赁业务。 二、新《金融租赁公司管理办法》该《办法》放宽资本准入，同时扩大了金融租赁公司业务范围，增加固定收益类证券投资等业务，允许符合条件的金融租赁公司发行金融债。据介绍，《办法》旨在引导各种所有制资本进入金融租赁行业，进一步推动商业银行设立金融租赁公司试点进程，促进行业健康发展。《办法》修订过程中，充分征求并吸取了金融租赁公司以及社会各界的意见建议，根据征求意见的结果，对适用于融资租赁交易的租赁物的范围、关联交易管理制度、资产证券化业务的规则等部分内容进行了适当调整。 第四节 年中国融资租赁社会环境分析一、城镇化与工业化对融资租赁业的推动封闭经济和计划经济体制造成中国融资租赁业起步晚和发展迟缓，在当前开放经济和市场经济体制下，可以预计，制度因素对融资租赁业发展的阻碍将会日渐减少，中国融资租赁业在可预见的未来一段时间会有较快的发展。同时，中国第 18 页
共 102 页 正处于工业化中期，上世纪90 年代以来工业对GDP 贡献率一直维持在36%～42%区间水平， 工业化还有较长一段路要走。中国当前正处于与国际接轨，实施产业与产品结构战略性调整、产业升级换代的高峰期，这些都是融资租赁业发展的重要经济基础和市场条件。增长还有巨大的潜力，同时也说明融资租赁业的发展存在广阔的空间。2014年，中国城镇化率为54.77%，不仅明显低于发达国家近80％的水平，也低于许多同等发展阶段国家的水平，积极稳妥推进城镇化是现代化进程中的大战略。十八大报告提出，坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，加快完善城乡发展一体化体制机制，着力在城乡规划、基础设施、公共服务等方面推进一体化。城镇化带来的城镇基础设施、公共服务设施建设和房地产开发等多方面发展要求，必然加大对投资资金的需求。当建设存在的大量资金需求与相对有限的资金供给存在矛盾时，融资租赁的作用就显现出来了。可以说， 未来十年中国城镇化进程加快为融资租赁业的发展带来了难逢的机遇。二、我国积极健全信用体系建设框架 2014年06月，国务院印发《社会信用体系建设规划纲要（年）》（以下简称《纲要》），明确到2020年，实现信用基础性法律法规和标准体系基本建立，以信用信息资源共享为基础的覆盖全社会的征信系统基本建成，信用监管体制基本健全，信用服务市场体系比较完善，守信激励和失信惩戒机制全面发挥作用。《纲要》是我国首部国家级社会信用体系建设专项规划，围绕政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信四大重点领域，明确了34个方面的具体任务，并提出了三大基础性措施。一是加强诚信教育与诚信文化建设，在全社会形成“诚信光荣、失信可耻”的良好风尚。二是加快推进信用信息系统建设和应用，建立自然人、法人和其他组织统一社会信用代码制度，形成全国范围内的信用信息交换共享机制。三是完善以奖惩制度为重点的社会信用体系运行机制，健全守信激励和失信惩戒机制，保护信用信息主体权益，强化信用信息安全管理。第 19 页
共 102 页 第五节 年中国融资租赁产业环境分析一、租赁消费推动我国社会经济进步租赁对经济发展有促进作用。它可以拉动投资，带动消费，在这个过程中起着经济杠杆作用，是政府和市场之间的经济桥梁。但是租赁本身有许多形态，它们之间的作用各不相同，对经济发展的促进作用就产生差异。在当前投资缺乏动力,消费缺乏热点的情况下,租赁业的发展在很大程度上,可以起到促进投资,扩大销售,刺激消费,搞活经济的作用。二、我国租赁市场渗透率状况目前国内租赁行业渗透率仅为4%，而美国的租赁行业渗透率已超20%。三、中国租赁企业的市场竞争格局金融租赁、内资租赁和外资租赁公司竞争出现分化。金融租赁排名前3的三家公司均具备银行股东背景，资产规模大，主营范围集中于飞机、船舶等大型交通工具领域，这与其传统优势密切相关；内资租赁公司规模次之，主要集中于市政工程和工业设备；外资租赁公司家数最多，但是平均资产规模最低，多为中外合资形式，具备国外租赁行业的先进经验，业务范围包括工程机械、医疗、教育、公用事业等行业，覆盖广且分散。 第 20 页
共 102 页 第三章 年中国融资租赁业发展分析第一节 中国融资租赁行业运行现状分析一、2014年融资租赁企业数量截至2014年底，金融租赁、内资租赁、外资租赁三类融资租赁企业总数约为2202家，比上年底的1026家增加1176家，总增幅达114.6%。二、2014年融资租赁行业实力2014年是我国融资租赁业发展历程中具有里程碑意义的一年。这一年里我国融资租赁发展迅猛，2014年末全国融资租赁行业规模从2010年的7000亿增长至3.2万亿，单2014年上半年就新设324家租赁公司，租赁企业数量增长至1350家。预计将在2015年内超越美国，成为世界第一租赁大国，并有可能于2020年达到12万亿元的规模。三、2014年融资租赁业务总量截至2014年12月底，全国融资租赁合同余额约3.2万亿元人民币，比2013年底的2.1万亿元增加约1.1万亿元，增长幅度为52.4%。其中，金融租赁合同余额约1.3万亿元，增长51.2%；内资租赁合同余额约1万亿元，增长44.9%；外商租赁合同余额约9000亿元，增长63.6%。四、融资租赁业务增长迅速2014年的可喜局面得益于融资租赁对实体经济的推动作用受到从中央到地方的高度重视。尤其是国务院总理李克强在2013年年底视察工银租赁，肯定金融租赁对“中国制造”的作用后，在2014年里国务院常务会议多次涉及融资租赁内容，这直接推动融资租赁行业摆脱了2013年下半年由于政策波动带来的负面影响。在国务院以及商务部、银监会等监管部门、地方政府相继出台一系列利好政策五、A2P模式受青睐 融资租赁行业与商业银行、信托、保险等传统金融行业相比仍有较大差距。我国融资租赁市场渗透率仍远远低于欧美发达国家15%-30%的水平，这反映了第 21 页
共 102 页 融资租赁这一金融工具服务实体经济服务能力有待于进一步提高。当前我国融资租赁业发展过程中，存在租赁企业融资渠道单一等诸多问题。而融资租赁平台e租宝的诞生，解决了融资渠道单一的困扰，e租宝的A2P模式将融资租赁资产与普通投资者对接，通过对合作融资租赁公司提供的项目进行筛选，将优质债权项目推荐给投资者，让普通投资者享受融资租赁资产所带来的收益。A2P把个人投资者的资金投向融资租赁公司的租赁项目。由于依托具体的设备，资金去向相对更明确，设备使用过程中产生的回报也更容易覆盖理财本金，投资风险相对较低。创新的融资租赁债权交易平台模式、完善的风控体系令e租宝不仅获得投资者的青睐，也赢得了业界的广泛好评。融资租赁企业对应着真实而稳健的资产，与互联网金融的结合更能够相得益彰，e租宝的诞生为融资租赁互联网化作了完美的诠释，也推动了中国经济的持续发展。六、租赁渗透率分析中国的租赁行业仍然非常年轻，市场渗透率仅为4%，相比欧美国家的15%-30%还有一定距离，增长空间巨大。第二节 年内资融资租赁试点企业发展概述一、2015年第13批内资融资租赁试点启动根据《商务部国家税务总局关于从事融资租赁业务有关问题的通知》（商建发〔号），商务部、税务总局对各地报送的内资融资租赁试点材料进行了审核。经审核，北京中煤设备租赁有限责任公司等39家企业符合试点条件，同意其作为第十三批内资融资租赁业务试点企业（以下简称试点企业）。第十三批内资融资租赁试点企业名单北京市北京中煤设备租赁有限责任公司第 22 页
共 102 页天津市天津大通融汇租赁有限公司 天津财信汇通租赁有限公司 维租（天津）租赁有限公司 河北省石家庄宝德设备租赁有限公司 内蒙古自治区内蒙古融资租赁有限责任公司 辽宁省辽宁方大融资租赁有限公司 汇鼎租赁有限公司 荣信租赁有限公司 国信租赁有限公司 上海市银河租赁有限公司上海云城设备租赁有限公司第 23 页
共 102 页江苏省江苏国鑫融资租赁有限公司 江苏凤凰文贸租赁有限公司 南京华虹租赁有限公司 浙江省杭州中小企业租赁有限公司 安徽省安徽津安融资租赁有限公司 福建省中浩环球租赁（福建）有限公司 福建喜相逢汽车服务有限公司 泉州市闽侨资产租赁有限公司 山东省山东地矿租赁有限公司 东方圣城租赁有限公司 山东恒顺租赁有限公司第 24 页
共 102 页临沂华盛江泉租赁有限公司
青岛市城发集团（青岛）融资租赁有限公司 湖北省武汉中泰和融资租赁有限公司 湖北高投融资租赁有限公司 湖北华融嘉和融资租赁有限公司 湖北万民融资租赁有限公司 广东省广东恒和租赁有限公司东风南方投资控股有限公司 中核建银融资租赁股份有限公司 重庆市民商（重庆）租赁有限公司 重庆鸿晔锦盛融资租赁有限公司 四川省第 25 页
共 102 页四川荷福建筑设备租赁有限公司宜宾市华明建筑设备租赁有限公司云南省泰康消防化工租赁集团融资租赁有限公司宁夏回族自治区宁夏三实租赁有限公司新疆生产建设兵团新疆生产建设兵团第十三师天元设备租赁有限公司二、内资试点企业面临的主要瓶颈目前融资租赁公司的主要资金来源是银行的项目贷款、流动资金贷款、保理融资，以及通过单一信托计划对接的银行理财资金或自营资金，银行渠道占融资租赁公司资金来源的90%以上;而股东出资、发债融资和金融租赁公司的同业拆借等渠道占比较低。融资租赁公司普遍面临没有稳定资金来源问题。对于融资租赁公司而言，解决资金问题，不完全需要通过信用体系去借贷。融资租赁有相当多的存量资产，这些资产都是可以用作抵押，因此在这个过程可以产生一种交易—资产交易。解决融资租赁的资金问题应该通过盘活现有资产的方式。目前，包括平安租赁、环球租赁与宝信租赁、中煤租赁等全国大型企业已经确定了合作意向。实际上，相较于目前融资租赁公司从银行以基准利率上浮10%到30%的水平获得融资，通过互联网渠道进行融资，资金成本并不占优势。此外，对于融资租赁而言，目前并未能解决融资租赁企业亟待解决的出表问题，资金瓶颈难以完全破解。第 26 页
共 102 页 银监会发布修订版《金融租赁公司管理办法》首次提出金融租赁资产证券化，为融资租赁公司开辟了新的资金渠道，目前已有华融金融租赁、河北金融租赁、交银租赁成功发行，但对于大多数融资租赁公司而言，资产出表仍在探索阶段。平安租赁租金部总经理陆伟在接受南都记者采访时表示，试水互联网金融渠道进行融资的一个重要目的，其判断未来随着公众加深对融资租赁的认识，融资租赁将形成不同的评级，将直接影响融资租赁公司的资金获取成本。此外，类似涉水也希望融资租赁公司可以在传统渠道以外的互联网金融领域探索实现租赁资产和风险出表，以进一步拓展业务规模。 第三节
年中国融资租赁资产证券化分析一、中国金融租赁资产证券化的外部环境以往因资产证券化发行门槛高、程序复杂，融资租赁公司发行资产证券化产品并不积极。而自去年银监会将资产证券化产品发行由审批制改为备案制后，非银行金融机构的资产证券化产品发行明显提速。正如央行公告中所言，信贷资产证券化施行注册制有助于简化信贷资产支持证券发行管理流程，提高发行管理效率和透明度，促进受托机构与发起机构提高信息披露质量，切实保护投资人合法权益，推动信贷资产证券化业务健康发展。二、融资租赁公司资产证券化的现状解析融资租赁公司的资产证券化具有先天的优势：一方面，基础资产即应收租金债权的权属清晰、现金流稳定；另一方面，基础资产的原始收益率（通常超过10%）大都超过资产证券化优先级收益率（目前优先级利率不到7%），融资租赁公司通过资产证券化方式将资产包出售，从而直接将两者之间息差收益变现。 由此，资产证券化实际上提供了融资租赁公司一种扩充融资渠道、加快租金回收、提升业务周转率的新型工具。我们统计了现在已发行及在发行的融资租赁项目，金融租赁公司发行3单，融资租赁公司发行11单，合计14单。当前发行现状如下：1、平均融资规模7.79亿元、平均融资期限约4年第 27 页
共 102 页 融资租赁ABS的优先级份额融资规模从1.70亿元到24.19亿元不等，平均规模为7.79亿元。通常融资规模取决于基础资产的现金流规模，基础资产的规模则取决于租赁公司的业务量和可选标的情况。融资期限方面，总的产品期限从2年到6年不等，平均期限为4年。2、基础资产的笔数从8笔到11,417笔不等融资租赁业务的基础资产均为租赁应收款，合同数量有所差异，目前最少的租赁合同笔数为8笔，目前最多的狮桥一期达到2,189笔、汇元一期达到11,417笔。总体上看，不同融资租赁ABS产品中的基础租赁合同数量多少不一。数量较小的产品，如果租赁款分布于不同行业和区域，可以起到一定的风险分散作用，但仍与原始权益人自身信用有较大关系。数量较多的产品，可以依靠大数定律或趋近正态分布的风险测试方式降低整体系统风险，产品可以在一定程度独立于原始权益人自身信用。3、评级均在AA+以上，大部分为AAA级在当前发行的14单融资租赁ABS项目中，优先份额一共有10单全部或部分达到了AAA级别，有4单优先级级别为AA+。总体上看，目前融资租赁的优先级份额评级级别均较高，都在AA+以上。趋势上看，融资租赁的级别有迅速下沉趋势，部分AAA和AA+的产品均出现在2014年8月以后，考虑金字塔分布，预计未来AA+级的产品会继续增加。4、市场发行利率区间约位于6%~8%之间目前市场上已发行的最低利率融资租赁ABS为2006年的融资租赁首单远东1期，利率仅为3.1%，但考虑该单是首批ABS业务，由中化集团提供了担保，因此利率参考性较差。剔除远东1期，在已发行的产品中，利率区间上限最高的为狮桥融资租赁，区间为6.8%~8.2%，利率区间下限最低的为远东三期，区间为5.3%~7.0%，目前大部分产品利率区间均维持在6%~8%之间。（证监会条线）5、融资租赁公司的资质正迅速下沉2006年，远东租赁作为租赁行业的龙头企业，完成了融资租赁ABS的首单。第 28 页
共 102 页 随着ABS的事后备案制落地，2014年以来，融资租赁公司发行ABS案例逐步增加，原始权益人的资质也在下沉。经统计，已发行ABS的融资租赁公司注册资本从2亿元到100亿元不等，平均注册资本26.7亿元，目前正处于资质迅速下沉的阶段，正在发行的融信租赁一期项目，注册资本仅为2亿元。同时，狮桥租赁的成功发行也预示着融资租赁ABS主体正由国有股东背景向非国有股东背景扩张。6、融资租赁类ABS未来前景广阔综合来看，考虑ABS多期限的产品设计，对于投资者而言，ABS的发行利率与同久期债券具有一定的收益溢价，仍属于高收益债券品种；同时，对于融资租赁公司而言，发行利率约贷款基准利率浮动-10%至20%，结合融资规模大、期限长、资产打包出表的优势，融资租赁公司的发行动力充足。经不完全统计，注册资本超过5亿元的融资租赁公司就超过110家，而目前市场已发行ABS的融资租赁公司仅发行11家，市场待挖掘空间巨大。四、我国进入融资租赁资产证券化时代随着资产证券化门槛逐步放低，越来越多的融资租赁公司借助资产证券化来进行融资。2014年12月，证监会大幅放松了对企业资产证券化业务的监管尺度，首次采取了“事后备案+负面清单”的管理模式，取消事前行政审批，同时将管理人范围扩展至基金子公司，并将租赁债权纳入基础资产范围。紧接着，上交所就跟进推出相关业务指引，并已形成融资租赁业资产证券化方案，为正式挂牌交易作好了准备。这为融资租赁企业开辟了多元化的融资渠道。 五、直面法律与税收挑战税收与法律问题是融资租赁资产证券化过程中被频频提及的两大问题。不可否认的是，融资租赁与证券化相结合带来了不少问题，包括租赁物所有权处理、抵押权变更登记等法律层面的问题。因融资租赁业务的特性，一些资产并不适合作为资产证券化的基础资产，一直以来，实物资产能否作为资产证券化的基础资产也是业内讨论的焦点之一。从法律从业者的角度看，北京大成律师事务所高级合伙人匡双礼认为其并不适合。第 29 页
共 102 页 他表示，成功案例当中极少以实物资产，即租赁关系当中的实物资产作为资产证券化基础资产。租赁资产证券化基础资产主要还是以债券和收益权为主，且并不是所有的收益权都能够作为资产证券化的基础资产。那么什么样的资产不适合作为资产证券化的基础资产？从税收环境来看，目前并没有针对租赁资产证券化的规范化文件，安永（中国）企业咨询有限公司税务合伙人赵彤表示，在这种情况下，税务分析主要依据企业所得税法以及营业税、增值税、印花税条例等基本的法律法规。
“营改增”也是租赁在资产证券化过程中面临的一大税务难题。尽管当前租赁公司上缴的是增值税，但在实际操作过程中，不少租赁公司仍以营业税资产包来进行资产证券化。针对这一现象，赵彤认为，因为增值税比较复杂，租赁公司要给承租人开专业的发票。“‘营改增’之后的资产假如入池进行证券化，需由出租人开具专业发票，这一点很重要，只有开票才能保证入池产生固定的现金流。”赵彤说，“我们也在协助一些租赁公司与税务局进行探讨，比如说把发起人变成一个租赁资产管理人的角色，代开相关发票。但是目前我们看到的操作还是以营业税资产包为主，因为其更贴近租赁公司现在的信贷资产。”第四节 银行系金融租赁公司简介一、银行系金融租赁股份有限公司介绍 2008年，国开行收购了一家金融租赁公司，成立国银金融租赁公司。同年成立的还有民生租赁、招银租赁。2010年3月初，银监会对银行系租赁公司二次“开闸放水”，农业银行[-0.58% 资金 研报]、光大银行[-0.22% 资金 研报]、兴业银行[0.00% 资金 研报]一同审批通关，同时获批的还有中石油。此后，浦发银行[0.19% 资金 研报]、华夏银行[-0.45% 资金 研报]分别于2012年、2013年成立金融租赁公司。经过几年来的高速发展，银行系租赁公司为母行创造了可观的财务贡献和利润度。以工银租赁为例，截至2013年底，以1818亿元总资产规模位列行业首位，同比增加469亿元，增幅35%；租赁资产1713亿元，同比增加407亿元，增幅第 30 页
共 102 页 31%；营业收入109.54亿元，同比增加30.72亿元，增幅39%；净利润22.98亿元，同比增加10.45亿元，增幅83%。二、国内银行系金融租赁公司已经迅速进入爆发期 监管政策放宽不到一年，以城商行、农商行为主力的国内银行系金融租赁公司已