新三板开户灰色路径：2万垫资手续费跨越500万开户门槛|投资者|自然人_凤凰财经
新三板开户灰色路径：2万垫资手续费跨越500万开户门槛
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不过，近期新三板公司的疯狂涨幅正在吸引越来越多的投资者想方设法“跨越”500万门槛。而一些机构也正在利用目前新三板高门槛空手套白狼。
在A股沪深两市再次走出一波牛市的时候，另外一个交易所也上演着属于自己的疯狂。春节之后，新三板走出了一波疯狂的行情，全市场的成交额一再突破历史大关。与此同时，目前新三板涨跌幅不设限，个股单日涨幅超过千倍的情况也屡有发生。疯狂的市场表现让很多投资者嗅到了掘金的味道，但500万的门槛却将很多人拒之门外。不过，一些机构也正好利用这样的制度打擦边球，通过帮助个人投资者垫付500万收取高额手续费获利。500万垫资2万手续费2013年底，新三板发布了14项配套业务制度，规定个人投资者投资新三板的门槛将由原先的300万元提高至500万元。股转系统对自然人（个人）投资者的要求是：本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上；且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、、投资、财经等相关专业背景或培训经历。&证券类资产市值500万元以上&这一条规定将投资者拒之门外，事实上新三板机构投资者的门槛也是500万，个人投资者等同于机构投资者的准入标准，可见新三板门槛之高。不过，近期新三板公司的疯狂涨幅正在吸引越来越多的投资者想方设法&跨越&500万门槛。而一些机构也正在利用目前新三板高门槛空手套白狼。这些机构正在做的事情，便是帮助想要在新三板开户的散户垫资凑够500万的可交易金融资产，同时靠收取高额的手续牟利。记者了解到，目前帮助散户垫资的机构收取手续费在2万-3万之间不等，如果同时开数个账户的话，有的机构表示还有优惠的余地。一位从事垫资业务的人士告诉记者：&现在每天找我们垫资开户的个人投资者很多，越早开户越能赚到钱，你再等就错过机会了。&该位人士还透露，其和券商营业部的关系很好，垫付的资金可以当天进当天出，并且可以保证事后账户不会再受到核查。另外一位从事垫资业务的人士也向记者表示，除了垫资业务以外，其还能提供后续的服务，例如可以帮助散户参与新三板挂牌公司的定增等。除了帮助散户开户之外，记者还了解到，有的中介机构还帮助一些私募机构开很多备用的户头，而这些备用账户则被投资机构用来帮助企业分散股权集中度。散户期待降门槛找机构垫资开户，对很多想投资新三板的散户来说是无奈的选择。一位股转系统的人士表示，目前合格投资者的数量与新三板市场的发展速度是非常不匹配的，当分层和集合竞价推出后，新三板市场必然需要大量的投资者入场，因此投资者门槛降低在未来是有操作逻辑的。&新三板降低投资者准入门槛是意料之中的事情，毕竟2014年新三板市场迎来了大扩容。但与此同时，如何活跃新三板市场也成了管理层需要直面的问题。也正因如此，新三板市场于今年8月引入了做市商制度，同时又准备在新三板推出竞价交易。但即便如此，如果不能有效地为新三板市场大量引进新的投资者，那么新三板市场的活跃仍然只是纸上谈兵。&一位市场人士表示。不过，目前公募基金和券商资管计划推出的新三板投资产品在某种程度上解决了一部分投资者入市难的问题。然而，这一类产品普遍门槛在100万左右，且锁定期为3年，让很多散户投资者觉得限制太多，自己决定什么时候买与卖才是其想要的。因此，个人投资者门槛降低便成为了想投资新三板个人投资者今年最盼望的事情之一。不过业内仍有人对降低新三板门槛持不同意见。北京地区一位大型券商内核部门的人士表示，目前大多数新三板企业还处在发展阶段，具有大部分普通投资者无法分辨的风险点。这也是为什么除了不多的个人投资者之外，活跃在这个市场上的是机构投资者，例如PE或是一些产业基金。&流动性仍然是主要的问题，特别对于小市值的股票而言，流动性缺失是造成股票下跌的主要原因。甚至会造成交易时段有价无市的局面。&北京一位参与新三板二级市场的私募机构人士说。而此前证监会在其新闻发布会上也表示，新三板是为创新性企业服务的，需要与投资者风险能力相适应的投资者管理制度，应该严格自然人的准入条件，所以设置了自然人名下&前一日交易500万元人民币以上，并且有2年以上的投资经验&。实践证明，现行投资者门槛有效防范了风险。（编辑 巫燕玲）
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新三板垫资开户悄然兴起 民间配资这次“玩坏了”？
来源：第一财经作者：周宏达 王娟娟
　　新三板个人投资者门槛：本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上；且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
　　投机资本具有天生的逐利性。
　　即使在寂静的夜晚，一些以资产管理、投资咨询公司为名义的掮客资金，为了追求短期回报，大量往来于陌生账户，不仅游走在法律边缘，也酝酿着流动性风险。
　　《第一财经日报》获悉，一些从事高杠杆股票配资的机构目前额外新增了一项业务：临近A股收盘的最后几分钟，在确保没有爆仓风险的前提下，它们便将资金转出证券账户转做新三板垫资开户业务，过夜之后第二天再转回证券账户。资金掮客们在垫资开户的同时，还向个人投资者违规兜售股权，帮助大股东减持套现。
　　在业内看来，目前新三板主要定位于“机构市”，入场门槛颇高，挡住中小个人投资者的同时，却给部分民间机构带来了一条风险低、收益高、周转快的生财之道。即便按照1.2万元接近行业最低的垫资开户价格，其年化回报率最高可以达到164%。
　　垫资开户的生财之道
　　监管层对于个人投资者的合规要求是：本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上；且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
　　如此高门槛将一些中小个人投资者拒之门外，却给一些配资机构提供了“兼职”做垫资生意的机会。
　　“垫资开户手续费1.6万，人多便宜至1.5万，签协议，保证开好。”杭州的刘燕(化名)自称可向投资者提供垫资开户业务。她向记者声称，其公司是当地国资委下属公司，新三板开户业务是上层集团批准的贷款业务，业务有保障，走的是短期资金周转，监管查不到。
　　“我去年做了两个亿的新三板贷款开户业务。”刘燕称，去年新三板行情大涨时期，有1.3万多名投资者通过她完成了新三板开户。不过，实际上目前新三板全部合格投资者账户总共也只有20多万户。
　　垫资开户过程中，投资者要与开户机构完全配合。记者从刘燕处获得的开户流程显示，个人需签署《借贷协议》、《授权委托书》和《连带责任书》等协议，这些是为了保障垫资机构资金的充分安全，垫资机构会查询投资者的征信情况，看是否有被银行冻结资产的风险。
　　投资者还需要开设一个新的证券账户和银行卡，在账户激活期间还要将身份证原件、户口本原件以及银行卡、U盾、征信报告全权交给开户机构保管，要等到2到3个工作日后才可取回。
　　但资金等不及两天。记者在调查中发现，由于股转系统在验资时要求资金存放必须持续到第二天，来证明资产真实性，因此开户机构通常将500万元以上的资金在下午3点股市收盘前打入新账户，到次日审核激活后，在开盘后迅速撤离。一些配资机构为了让垫资资金及时回到股票配资账户，甚至在开盘前就已经撤离。
　　《第一财经日报》获悉，上海一家开户机构垫资费用只需1.2万元，个人投资者只要签署两份垫资协议就可获得过桥资金进行开户。这类股票配资型资金白天配资、晚上垫资，资金回报可以远高于长期借款。开户也只能在周一到周四操作，如果是周五转入500万元，那么这些资金整个周末都要困在投资人的账户中。
　　除了垫资服务，对于证券账户不足两年，没有财经、投资相关专业背景的投资者，垫资机构还会提供金融机构任职证明，帮助投资者避开合格投资者认定。
　　垫资机构都声称开户过程十分安全稳妥。刘燕向《第一财经日报》记者表示，“我们之前是做审计业务，专门帮上新三板企业解决财务资金问题，账目平不了就到我们这边找资金过桥。后来新三板企业很多员工持股，也是在我这里垫资开户，都很安全。”
　　不过，通商律师事务所律师王春民告诉记者，为了规避监管，让没有资质的投资者进入新三板，将对市场长期健康发展不利。投资者存在账号被封的风险，作为借款人，配资机构抽逃资金面临着市场风险。开户过程中也有监管风险，事实上，春节前就有一批配资资金垫资账户因为时点掐得太紧被监管者冻结。
　　配合大股东减持？
　　记者发现，许多垫资开户，属于新三板公司股权兜售的打包业务。一些投资咨询公司为了把股权推销给非合格投资者，会同时提供垫资开户的服务。
　　某投资公司的李明(化名)就向记者推销一家新三板挂牌建筑安装类企业玉宇环保（831100.OC）的股权。李明介绍称，企业在进行第二轮定向增发，发行500万股，50万元起购，9元/股，一周内会涨到10元，5月中旬将有六家做市商的介入，6月股价可以涨到20元以上。李明称，若投资者购买该公司股权，可以免费给投资者开通新三板账户。
　　“这次定增总发行500万股，目前只剩下26万股了。”李明告诉记者，该公司股权属于公司承销业务中的“爆款”产品，明年就转创业板，增值空间巨大。
　　不过，记者查询公开信息发现，玉宇环保在去年9月完成600万元定增后再无定增公告。今年1月22日，证监会发言人张晓军在记者会上表示，挂牌公司应严格履行信息披露义务，公开披露的信息应第一时间在全国股转系统指定平台发布，不得通过任何场外信息平台公开发布定向发行信息。
　　面对记者的质疑，李明改口称，这次定增属于企业内部协议转让，是线上直接通过股票软件交易，不需要认购合同，投资者开立新三板账户、准备好资金后，就可以通过公司与定增企业控股股东直接联系。“到时候老板会放股份出来，你只要输入我们给你的股东编码，报价买就可以了。”
　　公开报价系统显示，玉宇环保目前最低卖价9元，可是最高买价只有3.5元，多数交易日都没有成交。值得注意的是，公告显示，去年底以来玉宇环保的控股股东不断减持，持股比例已经从40%减持到34%，至少套现6%的股份。记者致电玉宇环保，但无人回应。
　　一位相关投资机构人士告诉记者，李明的做法可以理解为帮助企业控股股东减持套现。他表示，这是投资咨询机构配合公司大股东套现的惯常做法，一般投资公司会找到非特定的投资人，渲染公司价值，以内部股份转让的名义吸引投资者接盘。
　　500万的纠结
　　去年年初，新三板成份指数和做市指数在短短3个月里就上涨了1.5倍左右，由于不设涨跌幅限制，有的股票涨幅达30倍以上。巨大的财富效应吸引了许多投资者的目光，垫资开户流行起来，费用一度超过3万元。
　　然而从去年4月开始，市场连续暴跌，许多垫资开户的投资者遭受了巨大损失，由于股价低迷、流动性不足，新三板对个人投资者的吸引力逐渐减弱。同时随着监管力度加强，垫资开户的难度也有所提高，许多证券公司将合格投资者的审核权限上升到总部，越来越多营业部不再认可第三方出具的金融公司任职证明。
　　2015年6月，股转公司向各家券商下发《关于加强投资者适当性管理工作的通知》，要求券商重点针对垫资开户等违法违规行为进行自查，制定相应整改措施。股转公司也会根据市场情况，适时开展专项业务检查。
　　近日，证监会非上市公众公司监管部向各家证券公司下发了《关于对执行投资者适当性管理制度开展自查工作》的通知。通知要求对去年5月15日至今开通所有业务权限的投资者开展自查。如有，需明确是否违反相关规定及整改措施。所有业务权限包括投资新三板股票。
　　记者了解到，监管者还针对券商营业部下发过窗口指导文件，要求开户后的20个交易日内日均金融资产不能低于100万元。
　　按照股转公司目前的规则，一旦发现垫资开户，投资者账户会被限制交易，未来再次激活新三板业务时还有可能被重点关注。不过，惩罚的板子主要还是打在券商身上，去年底以来，包括长城证券、方正证券在内的5家证券公司因为违反投资者适当性管理规定而受到股转公司的自律监管。今年4月1日起，主板券商执业质量评价办法正式实施，受到自律监管的券商机构将会在业务开展方面受到约束。
　　记者在调查中发现，一些大型券商营业部已经逐步收紧垫资开户的口径。在券商营业部层面，审核要求实际上时紧时松，并且时常发生变动。
　　一家上市券商场外市场部负责人告诉《第一财经日报》，“合格投资人制度是整个新三板市场法规推进的基础，也是新三板实行注册制的前提，如果大家都遵守制度，新三板市场再如何创新折腾都没关系。”他认为，由于新三板市场分层制度临近，监管者需要先把投资者梳理一遍。
　　华北一家中型券商场外市场部负责人则对记者表示，对于新三板而言，500万元门槛只是时点考核，并不是真正的障碍。“现在很多预期政策没有落地，大家觉得不挣钱，所以有500万资产的也不来。如果发现一种投资很挣钱，总能找到500万。”
　　今年5月，新三板市场分层将正式实施，盈利能力、成长性或者流动性指标靠前的挂牌公司将能够进入创新层。但是直到目前，创新层具体能够提供哪些差异化的融资和交易制度还没有明确。市场期待在市场更高层次中能有投资者门槛降低的政策红利。
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编辑：邓攀
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股转公司叫停 新三板垫资开户
作者：陈颖
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今年以来，新三板市场人气渐旺，而新三板对个人投资者有500万投资门槛的要求。为了解决资金门槛问题，有些机构为个人投资者提供垫资开户从中收取高额手续费的服务。
　　今年以来，新三板市场人气渐旺，而新三板对个人投资者有500万投资门槛的要求。为了解决资金门槛问题，有些机构为个人投资者提供垫资开户从中收取高额手续费的服务。
　　在新三板垫资开户的现象愈演愈烈之时，全国中小企业股份转让系统上周向各大券商下发通知，在为客户开通业务权限过程中，主办券商禁止为投资者垫资开户，也不得默许或为外部机构与个人投资者垫资开户提供便利。
　　垫资开户遭禁
　　根据全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则规定，自然人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元以上，且具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
　　近期以来新三板的疯涨，让许多不符合投资门槛的个人投资者通过垫资的方式开户投资新三板。由此，一些垫资公司专门开办了新三板垫资开户的服务，从中收取高额的手续费。
　　南都记者致电上海某投资公司了解到，想要垫资开户新三板的投资者须具备两年及以上的股票交易经历，带上身份证、卡和网银，签字过后就可办理手续。手续办理成功后，投资者需要缴纳2万元的手续费，而证券公司会在一到三天之内退还垫资。
　　“如果股票交易账户不满两年会比较难办，但是可以借身边亲戚的交易账户进行办理。”该投资公司业务经理进一步表示。
　　针对新三板垫资开户现象，股转系统上周向各大券商下发通知，该通知明确提出四条禁令：“不得为投资者垫资开户、不得默许或为外部机构与个人投资者垫资开户提供便利、不得存在未依据前一交易日日终时认定客户证券类资产市值的行为、不得将客户信用资产计入证券类资产市值”。
　　广证恒生总经理袁季向南都记者表示，通知要求是符合整个新三板持续变化发展要求和方向的，对这个市场来讲，在监管中一直都有强调适宜性的问题，对相关的投资人投资主体都有很明确的要求，对资金额度也有一定的要求，如果在这个过程中没有按照这个要求去做的，可能是不适当的主体会面对较大风险的可能性，总体来讲，四月份到现在整个新三板的规划发展都是在持续进行中。
　　或迎布局最佳切入点
　　该通知还提出券商要针对垫资开户等违法违规行为进行自查，制定相应整改措施，形成自查报告于6月30日前将报告报送给股转系统。
　　南都记者致电广州一家垫资公司了解到，垫资公司为投资者办理的开户手续都是符合规定的，股转系统下发的通知目前来看对公司没有多大影响，就算要查，也没有办法证明投资者的钱是公司垫资的。
　　而股转系统还表示，将根据市场情况适时开展专项业务检查，对未认真履行投资者适当性管理职责的主办券商，全国股转系统将视情况采取自律监管措施，情节严重存在违法违规行为的，将报告证监会采取进一步监管措施。
　　齐鲁证券新三板首席分析师表示，此次股转系统严查券商垫资开户，是利空出尽的信号，也是为后续相关政策落地与门槛降低作准备，六月将是新三板做市企业最后调整时间，在中报落地之后做市企业两极分化将加速，此时已是布局最佳切入时点。
(责任编辑：DF154)
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