希腊债务危机背后的经济学问题_第一财经
希腊债务危机背后的经济学问题
第一财经日报邹至庄 19:13
今天希腊政府欠债的总数约3200亿欧元，约等于其GDP的170%。欠IMF的债，其中15亿欧元应在6月30日偿还。但政府无法偿还。虽然IMF并不称之为破产，但其政府其实已经破产。这是在经济发达国家中第一次发生的破产。同时欧央行宣告不会给予希腊政府更多贷款。政府对付债务危机的方法包括实行控制资金流动，居民每日从自动取款机只能提取60欧元。目前政府大量的债务问题还是无法解决。由于大量负债，政府不能施行它的各种计划，不能支付政府公务员的工资，整个经济的总需求减少，GDP减少，失业人数增加，希腊的经济处于危机状态。
回顾希腊债务增加的背景，在上世纪80年代至90年代初期，希腊的经济已经不太健康，失业率约在7%~8%，比一般欧洲国家高。从年，通胀率每年约18%。政府增加支出以刺激生产，结果通胀与债务都被搞了上去。在上世纪90年代后期，政府希望能加入欧盟，努力控制通胀和减少国债，把通胀率减到和欧盟其他国家相近。2002年希腊加入欧盟，改用欧元，因此增加了欧盟国家对希腊政府的信心，使得希腊政府能利用增加债务来刺激生产。然而2008年全球金融危机发生后，希腊的GDP下降，同时大家发现2008年前的数年间，政府低报了国债的数量。债主们对希腊政府失去了信心，希腊政府的募债问题从此发生。
有两种方法能够解决希腊的债务问题：一是由债主国或IMF答应不用偿还或延迟偿还所欠债务。但债主们不同意。二是由希腊增加税收或减少支出。这政策似乎也行不通，因为政府无力增加税收，减少支出则会降低希腊的GDP。结果使得希腊债务危机到了不能解决的今天。
希腊政府的募债问题是政府收支不平衡影响经济运作的一个例子。一般来说，一个国家政府欠的债和宏观经济活动有着密切关系。政府欠债是因为支出多于收入。收入的来源包括税收和印钞。支出是用来施行政府的各种任务和功能，像基础建设、社会福利、教育等。政府的支出会影响国家宏观经济的运作。GDP是总消费、总投资、政府支出与净出口（出口减进口）之和。政府支出减少会使得GDP降低，同时GDP降低会减少政府的税收，以致增加政府的债务。这样可能导致恶性循环。
解决这种恶性循环的一个办法是政府用印钞来增加收入和支出，使得GDP增加。其实印钞也是增加政府的债务，是一种政府不用偿还的债务。印钞也是在增加居民的间接税收。这种税收便是通货膨胀，通胀使得居民的财富减少。
为了避免过分的通胀，政府不能印过量的钞票来增加收入或减少国债，在必要时才能使用这一方法。希腊在2002年加入欧盟以后采用欧元，放弃了本国货币，这样在必要时它便不能采用增加货币的政策来减少国债和增加GDP。这是今天希腊政府欠了大量国债的基本原因。
有人或许有疑问，处于当时的经济环境，希腊政府当年是否应该加入欧盟而把印钞的权利放弃掉。如果政府有印钞的权利，同时欠了大量国债，当经济不景气发生时，政府是应当减少支出、降低国债？还是应当多印货币来增加GDP，以增加政府的收入？一般来说，多印货币来增加GDP是适当的政策，因为多印适量的货币，只会使得物价稍微提高，而能帮助经济复苏，是值得的。1997年亚洲金融危机发生后，IMF主张印尼减少支出，以致该国的经济危机更加严重。印尼政府当时合适的政策应是增加支出来帮助经济复苏。（作者系普林斯顿大学经济学讲座教授）
编辑：黄宾苹果/安卓/wp
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希腊的债务总额超过3127亿欧元\\
算了算，平摊到每个希腊人脑袋上，每个希腊人欠债3万这个样子。希腊人不肯节衣缩食还债，于是大债主德国，法国只有过紧日子！！！
欧洲正在上演欠债是大爷债主是孙子,
为何希腊没被欧元区开除？
据我所知，救助计划包括展期和注资，不是减免债务不用还了。一直到现在欧盟的态度都是一样的，这点欧洲各国的态度空前一致。
欧盟当时解决希腊危机的声明：
我们重申此前对欧元的承诺，即我们将采取任何必要措施来确保欧元区整体及其成员国的金融稳定性。我们还重申，我们有决心加强欧元区内部的聚合力、竞争性和治理活动。自主权债务危机开始以来，我们已经采取了重要的措施来稳定欧元区，对相关条例进行了改革，并开发出 ...
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始为县学生往来飞狐拒马间直走白登
moscow没有眼泪 发表于
美银美林指出，在过去的192年中，希腊有90年在违约或者进行债务重组。 目前，希腊的总债务更是高达3230亿 ...据我所知，救助计划包括展期和注资，不是减免债务不用还了。一直到现在欧盟的态度都是一样的，这点欧洲各国的态度空前一致。
欧盟当时解决希腊危机的声明：
我们重申此前对欧元的承诺，即我们将采取任何必要措施来确保欧元区整体及其成员国的金融稳定性。我们还重申，我们有决心加强欧元区内部的聚合力、竞争性和治理活动。自主权债务危机开始以来，我们已经采取了重要的措施来稳定欧元区，对相关条例进行了改革，并开发出了新的稳定性工具。欧元区的复苏进程正在既定轨道上良好发展，健康的经济基本面为欧元提供了基础。但是，目前所面临的挑战表明，我们有必要采取更多更加深远的措施。
　　今天，我们就如下措施达成一致：
　　希腊：
　　1、我们对希腊政府为稳定公共财政和改革本国经济所采取的措施表示欢迎，同时对希腊国会最近采纳的私有化计划等最新的措施也表示欢迎。这些都是史无前例的措施，但却是将希腊经济重新带回到可持续增长道路上的必要措施。我们知道，希腊公民必须为这些调整措施承担责任，并相信这种牺牲对于经济复苏而言是必不可少的，将为希腊未来的稳定和安宁做出贡献。
　　2、我们同意推出一项新计划来为希腊提供支持，将通过与国际货币基金组织的合作和私人部门的自愿参与来完全弥补资金缺口。这项官方融资计划的总额预计将达到1090亿欧元。这项计划旨在坚决地改善希腊的债务可持续性和提高其再融资能力。我们呼吁国际货币基金组织继续为这项最新的希腊援助计划提供资金，并计划将欧洲金融稳定机构(EFSF)用作下一笔援助款项的融资工具。我们将非常密切地监控这项计划，使其在欧盟委员会、欧洲央行以及国际货币基金组织定期评估的基础上得到严格的执行。
　　3、我们已经决定将未来通过欧洲金融稳定机构向希腊提供的贷款到期时间从当前的7.5年延长至最少15年、最多30年，宽限期为10年。在这个背景下，我们将确保充足的援助计划监控措施。我们将以相当于“收支差额援助机制”(Balance of Payments facility)利率(当前约为3.5%)的贷款利率向希腊提供来自于欧洲金融稳定机构的贷款，接近于而不低于该机构的融资成本。我们还决定大幅延长现有的希腊援助贷款的到期时间，同时将推出一种机制来确保这项计划拥有合适的刺激性而得以执行。
　　4、我们提议制定一项全面的希腊增长和投资战略。我们对欧盟委员会创建一个任务小组的决定表示欢迎，这个任务小组将与希腊当局展开合作，目标是建立结构基金来提高竞争力和促进增长、就业岗位创造和培训。我们将动员欧盟各基金和欧洲投资银行等机构朝着这个目标作出努力，让希腊经济重新发动起来。欧盟成员国和欧盟委员会将立即调动所有必要资源，目的是提供特别的技术援助来帮助希腊实施其改革措施。在这一方面，欧盟委员会将于10月份公布相关进展报告。
　　5、金融部门已经表明了在自愿基础上支持希腊的意愿，将通过一系列选择来进一步增强整体可持续性。预计私人部门向希腊提供的资金净值将会达到370亿欧元(约合533亿美元).
　　* 我们将提供信用增级来为担保品的质量提供支持，从而允许其继续被希腊各银行用于进入欧元体系。我们将在必要情况下提供充足的资源来对希腊各银行进行再融资。
　　* 我们将把2011年到2014年之间的信用增级成本考虑在内。此外，一项债券买回计划还将带来126亿欧元(约合182亿美元)的资金，从而将私人部门提供的资金总额提高至500亿欧元。在2011年到2019年之间，私人部门参与援助计划的净资金总额预计为1060亿欧元(约合1528亿美元).
　　私人部门参与：
　　6、就欧元区私人部门参与整体援助计划这一问题而言，我们希望表明的一件事情是，希腊需要一项特别的、独一无二的解决方案。
　　7、欧元区其他所有国家庄严重申，它们拥有不屈不挠的决心来履行其就可持续的财务状况和结构性改革所作出的承诺。欧元区各国首脑完全支持这种决心，原因是对于确保欧元区整体的金融稳定性而言，所有这些国家签字认可的可信度是一种决定性的要素。
　　稳定性工具：
　　8、为了提高欧洲金融稳定机构和欧洲稳定机制(ESM)的有效性和解决危机蔓延的问题，我们同意在适当的条件下提高它们的灵活性，允许它们：
　　-基于一项预警计划采取行动；
　　-通过向各国政府提供贷款的方式来为金融机构的资本重整提供融资，其中也包括那些并非援助计划对象的国家；
　　-在欧洲央行分析的基础上干预二级市场，前提是这种分析发现存在特别的金融市场环境和金融稳定性面临风险。此外还需以欧洲金融稳定机构和欧洲稳定机制成员国相互同意的一项决定为基础；
　　我们将尽可能快地为这些决定制定必要的执行程序。
　　9、我们将在合适的时候推出一种担保品安排，以消除欧元区成员国因向欧洲金融稳定机构提供担保而带来的风险。
　　欧元区内部财政整顿和增长：
　　10、我们决定继续为那些目前正处于援助计划之下的国家提供支持，直到它们能重新通过市场进行融资时为止，前提是这些国家能成功地执行这些计划。我们对爱尔兰和葡萄牙严格执行其自身计划的决心表示欢迎，并重申我们将致力于让这些计划取得成功的承诺。我们就通过欧洲金融稳定机构向希腊提供贷款所达成共识的利率和到期时间同样也适用于爱尔兰和葡萄牙。在这种背景下，我们注意到爱尔兰愿意参与到有关“共同统一公司税基”(Common Consolidated Corporate Tax Base)草案规章的讨论中来，以及参与“Euro+ Pact”架构中有关税收政策问题的讨论。
　　11、所有欧元区成员国都将严格遵守已达成一致的财务目标、提高竞争力和解决宏观经济不平衡性。除了那些身处援助计划之下的国家以外，其他所有国家的公共赤字最晚都需在2013年以前压低至占GDP总额的3%以下。在这种背景下，我们对意大利政府最近推出的预算计划表示欢迎，这项计划将使其在2012年将赤字比例压低至3%以下，并在2014年实现预算平衡。我们还对西班牙政府在财政、金融和结构等领域展开的雄心勃勃的改革表示欢迎。作为银行业压力测试结果的跟进措施，成员国将在合适的时候向银行提供支持。
　　12、我们将实施6月份采纳的改革建议，这种改革将可提高欧盟的增长。我们邀请欧盟委员会和欧洲投资银行，在所有接受欧盟和国际货币基金组织援助的国家中联手增强贷款计划和欧盟各基金之间的合力。我们支持所有为改善自身吸引欧盟基金的能力而付出的努力，包括临时提高联合融资利率等，这些措施旨在促进经济增长和就业。
　　经济治理：
　　13、我们呼吁尽快完成旨在增强《稳定与增长公约》(Stability and Growth Pact)和最新宏观经济监督机制的立法提案。欧元区成员国将对作为轮值主席国的波兰提供全力支持，目的是就《稳定与增长公约》中预防性规则的投票问题与欧洲议会达成协议。
　　14、我们承诺将在2012年底以前推出如财政架构指导原则中所预见的国家财政架构。
　　15、我们一致认为，欧盟监管框架对外部信用评级的依赖性应被削弱，并将欧盟委员会最近朝着这个方向所提出的计划考虑在内。此外，我们还盼望欧盟委员会提出有关信用评级服务机构的计划。
　　16、我们邀请欧盟理事会主席、欧盟委员会主席和欧洲集团主席进行密切的磋商，在10月份以前就如何改善工作方法和增强欧元区内部风险管理机制的问题制定具体措施。
引用商务部的新闻：
欧盟暗示希腊可延期还债，但不可能免除其债务
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文章来源：驻欧盟使团经商参处　　 17:17　　文章类型：编译　内容分类：新闻
《欧盟观察家》1月27日报道。欧元集团主席迪塞尔布洛姆周一表示，可给予希腊更多的时间偿还债务，但不会同意希腊新政府提出的取消其部分债务要求。芬兰总理斯图布称，他们不会同意免除债务，但他们愿意讨论延长债务偿还期限，希腊必须继续进行改革。爱尔兰财政部长勒尼汉认为，让债务偿还更有可行性是一种比免除债务更好的解决方法；解决希腊债务问题可对其偿还期限和利率水平做新调整，尽管以前已经做了调整，但仍有进一步调整的余地。但负责欧盟救助资金的瑞格林表示，现行的债务偿还条款已经没有什么调整余地，希腊债务偿还期限已延长了32年，2012年已将利率降低为每年87亿欧元。自2010年以来，欧盟金融稳定机构已为希腊提供了1417亿欧元资金，占希腊公债总量的40%，现是希腊最大的债权人。（杨利军）
在希腊人做出不还债的任性的决定之后，大债主德国、法国的反应是什么呢？是“尊重希腊人的决定。”
非常微妙！这说明，希腊有希腊的价值。
希腊的价值是：作为欧元区19个国家中人口第六大的国家（1130多万人），维持欧元区的人口数量，维持欧元的使用范围，维持欧元的地位。
为了政治利益只能忍着呗
本帖最后由 ashleyle 于
16:29 编辑
2011年的时候，情况是这样的：欧盟里面穷亲戚不少，一旦有了grexit，可能会出现其他的exit，欧盟这样哗啦啦解体，德法之前的努力就这样白费了。当时不只希腊危机，欧猪一连串，希腊准备脚底抹油不还债退欧，可能导致其他人效仿带来灾难性解体，所以欧盟（主要是德法）当时没有太多选择，只能印钱给这群败家子。
2015年希腊危机重来，可以仔细回想一下欧盟的态度，没有那么紧张，其他的都改过自新了，因为体系里面就一家问题大，还是老问题，风险经过3年稀释得差不多了。欧盟看到了老赖的德行，这三年里能毫无准备么？不可能对哇，坏账拨备是必须的。于是欧盟表示尊重你的选择，可以滚，但不还债是没门的，请把欧盟允许希腊不还债的信息请发给我，谢谢，没有看到过相关信息。去年资本市场对于希腊问题的波动不是很大，其实也是全球资本态度的一种表示，所带来的风险有很大几率在可控范围之内。
希腊借债的利息不低，不会以为他们从欧洲央行拿得钱是无息的吧？希腊哭天喊地主要诉求是想不还利息。希腊留在欧盟还债可能性大一点，用欧元受欧洲央行管制，可以让希腊不得不还钱。跟欧盟拜拜了，以希腊历史6次赖账的德行，他们宁愿选择去喝温暖的地中海风也不还债！！！
希腊淫民喊得那么凶，希腊有个总理那么强硬，最后结果是什么？还是要改过自新，控制花销，把债还。这里要指出，希腊对于还债是做出了努力的，并非还像以前一样卡宴就是街车，公务员一大帮。公务员薪资、人数和养老金都做出了相应的改革，但是他们赚钱不多，支柱产业船运跌成狗，波罗的海干散货指数从10000多点一路跌到200多点，环球经济不景气旅游也没有以前热门，欠账的利息却不断滚，要还的钱越来越多，杯水车薪罢了。希腊人民的日子也过得很苦，很多老人没有养老金可拿，年轻人找不到工作，有很多关于希腊危机老百姓生活的纪录片，感兴趣的可以去看看。
以欧盟的角度来看，为以前的选择买单罢了，你走我不留，留不留下都得把债还。而且欧盟没有开除的先河和相关的文件、法律制度，只有准入申请的审核权，不能一拍板就开除谁。
ashleyle 发表于
<font color="#11年的时候，情况是这样的：欧盟里面穷亲戚不少，一旦有了grexit，可能会出现其他的exit，欧盟这样哗啦啦 ...美银美林指出，在过去的192年中，希腊有90年在违约或者进行债务重组。 目前，希腊的总债务更是高达3230亿欧元，据欧洲统计局数据显示，希腊ZF债务与GDP之比接近175%。
2001年，美国高盛帮助希腊做假账，掩盖10亿欧元的公共债务混进欧盟成为特洛伊木马。所以欧盟理解也心知肚明2011年为希腊减免50%以上的债务，2015年希腊希腊得寸进尺进一步提出债务再减计50%，希腊财长愤怒的表示：不讨论减免债务开会就完全是浪费时间。
法国总统表示：希腊退欧不符合欧洲利益。
当然希腊不还债也不符合欧洲利益，于是欧盟就开通宵会议，在最后时间达成一些临时协议以拖延一段时间。
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论坛法律顾问：王进律师法国银行成意大利、希腊最大债主
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　　新华社电 国际清算银行19日发布的数据显示，法国银行是意大利和希腊的“最大债主”。截至6月底，法国银行持希腊债务557.4亿美元，持意大利债务4163.7亿美元。法国银行持意大利和希腊债务额度较上季度稍有增加。
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