私募做市打破券商一家独大 32家私募提出申请|新三板|做市商|全国股转系统_新浪财经_新浪网
　　私募做市打破券商一家独大 32家私募提出申请
　　■本报记者 刘思希 北京报道
　　继分层制度之后，私募机构做市是今年新三板市场推出的又一项重大政策红利。9月14日，全国股转公司发布了《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》（以下简称《评审方案》），对私募机构参与做市的总体要求、基本条件、评审机构、评审流程、评审及验收内容等作出了详细规定，这标志着私募机构参与新三板做市正式进入实际操作阶段。
　　全国股转公司相关负责人介绍，按照监管一致性的原则，私募机构享有与证券公司类做市商同等权利、义务，展业所适用的业务规定也相同。
　　业内人士普遍认为，私募机构参与新三板做市业务，将有利于丰富新三板做市机构类型、有效发挥私募机构定价能力、改善新三板市场流动性，对提高全国股转系统服务中小微企业能力具有积极意义。
　　私募机构做市获放行
　　其实早在两年前，私募机构参与做市就已经提上日程。在2014年12月发布的《关于证券经营机构参与全国中小企业股份转让系统相关业务有关问题的通知》中就明确指出：“扩大做市队伍。支持基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构、私募基金管理机构等机构经我会备案后，在全国股转系统开展做市业务。”
　　但由于私募机构做市涉及事项较多，直到今年5月份，证监会才正式对私募机构参与做市作出回应，认为私募机构参与做市，对做市商制度具有积极意义。
　　根据《评审方案》明确，具备下列8项条件的公司制私募机构，可以申请在全国股转系统开展做市业务试点：
　　一是实缴注册资本不低于人民币1亿元，财务状况稳健；二是持续经营3年以上，且近3年年均资产管理规模不低于人民币20亿元；三是申请机构及人员最近3年内未受过中国证监会行政处罚；四是具有符合全国股转系统做市业务相关要求的业务实施方案和内部管理制度；五是设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员不少于5人，其中风控人员不少于1名；六是做市业务系统符合相关技术规范，并通过全国股转公司的测试；七是已成为中国证券投资基金业协会普通会员；八是全国股转公司规定的其他条件。
　　据全国股转公司相关负责人介绍，由于私募机构受监管程度、规范运作水平、合规意识相较于证券公司有所差距，为控制业务风险，私募做市业务初期采取试点方式，首批试点机构数量控制在不超过10家。试点开展一段时间后，将在适时总结试点效果的基础上，评估进一步扩大试点的可行性。
　　“私募机构开展做市业务，有利于丰富新三板做市机构类型、有效发挥私募机构定价能力、改善新三板市场流动性，对提高全国股转系统服务中小微企业能力具有积极意义。”股转系统内部人士对记者表示。
　　企巢新三板学院院长程晓明认为，做市制度已实行两年，但没有达到预期效果，流动性仍然不足，主要原因是对个人投资者设置的500万门槛太高，导致开户人数太少，做市商缺乏交易对手。另外，做市商报价价差太大，现在做市的价差普遍在3%以上，甚至5%，这样大大增加了投资者的交易费用，其背后原因是做市商数量太少，竞争不够。对于市场来说，最需要私募提供流动性、估值和定价。所以，私募参与做市会给券商做市带来很大竞争压力，会迫使市场服务越来越好。
　　打破券商一家独大
　　在私募机构做市获得放行之前，新三板做市一直处于券商一家独大的局面。根据Wind资讯统计数据，截至日，新三板一共有86家做市商，做市商严重不足。
　　除此之外，做市商的虹吸效应更是加剧了做市数量的分化。记者统计发现，截至日，2/3以上的做市商拥有50家以上的做市企业。其中，做市数量超过300家的券商有2家；做市数量超过200家的券商有10家；做市数量超过100家的券商有21家。
　　安信证券指出，虽然新三板被称为“机构市”，但从数据上来看，当前新三板的机构投资者户数2015年年底占比只有10%，从2016年半年报来看，机构持有新三板股份占比只有25%。而对比海外，NASDAQ的机构投资者已经超过五成。引入私募做市，将带来更多机构对新三板的有效参与，或在将来推动机构投资比例进一步加大。
　　因此，增强做市商的多样性迫在眉睫。据了解，目前共有32家私募机构申请新三板做市，包括21家股权基金、4家创投基金、6家证券投资基金和1家基金子公司。
　　“因为私募本身在新三板投入较大，它们进入新三板做市，盈利模式和券商不太一样。除了获得买卖价差外，还有一个很重要的目的，就是将其以前在新三板的投入进行变现，因此私募对于搞活新三板交易会有更大的需求。所以，一家私募参与做市，对新三板的投入和影响，可能抵得上10家券商。不过，私募做市与券商做市，既有合作互补，也有竞争关系，长期来看，私募与券商有望旗鼓相当。”程晓明认为。
　　短期内影响有限
　　记者注意到，私募机构做市获准后，新三板做市指数也有所回升，整个市场的交易量也有所放大，9月19日，新三板市场的总成交额也再次突破10亿元。
　　不过，有分析认为，私募机构做市丰富了做市商的种类，有利于带来增量资金，有助于提升市场流动性，是监管者“完善交易制度”的第一步棋。但短期来看，私募做市商数量和可投入做市资金可能有限。
　　私募做市资金来源目前仅限于自有资金。全国股转系统表示，对于私募开展做市业务试点有三大差异化安排，其中明确私募做市资金来源仅限于自有资金。按照监管一致性原则，私募机构享有与证券公司类做市商同等权利、义务。全国股转公司根据私募机构业务运营特点做出了以下差异化安排：一是私募做市试点采用特殊经纪结算模式；二是为防范利益冲突，私募机构做市标的不得为其作为基金管理人的基金（或资产管理计划）直接或间接持股百分之十以上的股票；三是私募机构不得使用受托管理的客户资金进行做市，做市资金来源仅限于其自有资金。
　　中国国际科促会新三板研究中心副主任兼首席研究员布娜新指出，私募参与做市，会为市场提供增量资金，从而促进市场的流动性与活跃度，并形成与券商做市的有效竞争，有助于提高市场定价能力，但由于首批仅有10家入选，短期内影响程度如何有待观察。
　　“未来做市前景主要取决于市场环境。如果交易不活跃，无论私募或券商，谁做市都难以解决问题。目前最关键的问题是个人门槛必须降低，以增加交易对手，如果没有交易对手，做市扩容无法解决目前的问题。”程晓明表示。
责任编辑：陈永乐
今日中国急切呼唤孙冶方式的理论开拓者，甚至需要比他更大的勇气和更多的智慧。孙冶方终其一生，想仿效《资本论》，编写一部《社会主义经济论》。在中国当代经济理论史上，他是一座丰碑，同时是一个比顾准更大的悲剧。
土地、税收、人工成本啥啥都在涨，而这些涨幅对于地方政府来说是块“蜜糖”。到底是谁导演了房价的暴涨？答案或许谁都清楚，但却没有一个公开的口径。而如果你要问我，我只能回答高房价已经演化成了一个哲学问题。
在全球股市百年沉浮的历史当中，一个并购异常活跃，尤其是大蓝筹爆发股权狙击战的时期，往往预示着一两年后一场大股灾或是经济危机的来临。
整体房价进一步快速攀升的动力明显不足，当然热点城市房价下跌的空间也相对有限。现在房价正处于不上不下的僵持阶段，地价也快速达到了相对高位，且地价泡沫程度远比房价要高。地价不率先进行调整，整体市场压力还会继续放大。登录没有账号？
&登录超时，稍后再试
免注册 快速登录
私募做市破解新三板僵尸难题
　　经过层层评选，最后进入验收阶段的首批10家机构名单正式出炉，这也意味着私募机构参与做市业务试点进入实质性操作阶段，新三板也将迎来私募做市时代。业内人士表示，更多类型的做市机构加入到做市商行列中，对于新三板市场以及做市而言都是一件好事，这意味着有更多的交易对手和更多的成交，市场的活跃度和成交量都将会有显著提升。这在活跃交易的同时，也将使得做市业务本身这块蛋糕做得更大。私募做市对于新三板的流动性改善问题同样也具有重要意义。
　　九鼎集团等机构落选
　　12月13日，全国股转系统公布了首批进入最后验收阶段的私募做市试点机构，其中深、山东高新创投、中科招商等10家机构成功入围。
　　值得一提的是，在此前评选阶段进入试点名单胜算较大的九鼎集团，以及在整个评选阶段较为积极准备的思考投资等机构纷纷落选。实际上，对于进入验收的私募做市试点机构在各品评方面有着严格要求。全国股转公司相关负责人在此前就启动私募机构做市业务试点答记者问时就曾表示，申请私募做市的机构需要具备七个要求，具体包括注册资本、经营情况以及业务人员配备等方面。具体来看，实缴注册资本不能低于1亿元，且财务状况稳健、持续经营三年以上，近三年年均资产管理规模不低于人民币20亿元。此外，还必须设有专门的做市业务部门，配备做市业务人员不少于5人，其中风控人员不少于1人等。
　　对此，参与评选的来自证监会的有关部门、中国证券投资基金业协会、中国结算以及全国股转公司的评审专家按照标准进行了评价。而入选的机构可以说是各项评审指标远优于参评机构平均水平，在私募机构领域内都有着一定的影响力和资本实力。就入围的深创投而言，注册资本在40亿元以上远远高于要求的1亿元标准，而在资产管理规模方面则是达到上千亿元。
　　其实，关于私募机构参与做市，对私募机构本身来说是有很大意义的。首创证券研发部总经理王剑辉告诉北京商报记者，私募机构做市之后是一个非常好的拓展新业务、增长领域的开端，在参与到做市中就会需要拓展其他业务，比如说相关公司的投资，整个业务就会参与得更多，对于提升市场的融资能力是一个重要帮助。而在新鼎资本董事长张弛看来，成为做市商的私募机构则能够拿到更好的股票，这对于其他私募机构来说是一个优势。
　　亟须新类型做市机构
　　张弛表示，自日做市制度推出之后只有7家券商有做市商资格，随着企业挂牌数的增多，现有券商数的力量比较单薄，杯水车薪，也出现了很多问题。由此可见，新类型的做市商加入到新三板的做市商行列中，是一项比较迫切的工作。
　　实际上，在今年5月，全国股转公司就开始了关于新三板私募做市试点准备工作的开展。并在9月发布了关于《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》的公告，其中对于私募机构申请评审的基本条件、评审机构、评审流程等内容进行了具体阐述，私募做市试点的工作也在快速地开展与推进中。
　　值得注意的是，今年以来有多家新三板公司将交易方式由做市转让变更为协议转让。据不完全统计，截至目前逾60家公司发布将股票转让方式变更为协议转让方式的提示性公告。对于新三板企业转让方式的变更，张弛向北京商报记者解释说，“纳斯达克5000家挂牌企业有500家做市商，中国1万家挂牌企业有70多家券商是做市商，做市商数量是远远不够的”。而流动性差也是做市制度“遇冷”的一个重要原因。数据显示，在做市转协议的第二个交易日，12月5日，金丹科技就以单日成交1.958亿元登上了新三板成交榜的冠军。而做市制度是全国股转公司在2014年推出的，推出之初主要是为解决新三板流动性差、交易不活跃的问题，如今越来越多的新三板企业将做市转让的交易方式转变为协议转让，这无疑使得做市制度陷入一定的尴尬境地。
　　而做市制度遭遇的尴尬似乎不仅仅表现在此，还进一步体现在做市商的退出上。截至目前，已经有多家做市商退出了新三板企业的做市，其中包括做市券商因为企业基于IPO的考虑而变更为协议转让的方式不得不退出，还有一部分券商的退出是因为做市交易的不活跃。
　　对此，王剑辉同样认为，目前做市的券商家数对于已经上万家的新三板公司来说远远不够。 同时，由于目前个人投资者进入门槛还比较高，所以监管部门能够做的就是把机构投资者的数量逐步提升。首先要做的一个工作就是提高交易的活跃程度和价格的真实程度，因为市场的成交次数太少、成交频率太低的话，价格的真实性就不是很接近实际价值。
　　私募为做市带来活水
　　而私募机构进入到做市中，就很好地增加了做市机构的多类型需求，对于新三板的流动性解决也具有一定意义。自今年5月开始，全国股转公司就开始为准备私募做市试点的工作进行努力。对于私募机构参与做市，王剑辉认为，私募机构的做市首先是增加市场需求端的活力，增加做市商就是增加机构之间的交易机会，使得相关的做市品种能够更活跃、 更接近价值。
　　实际上，今年9月全国股转公司曾经表示，关于私募机构开展做市业务，会有利于丰富新三板做市机构类型、发挥私募机构定价能力、改善新三板市场流动性，对提高全国股转系统服务中小微企业能力具有积极意义。 在张弛看来，对于目前新三板的做市市场来说， 券商做市有固有的局限性。 私募机构加入做市，券商开始有了新的竞争对手。同时，相较券商来说，私募机构具有一定优势。“券商是中介机构，它们做市的过程中很难有一个价值判断的中枢。 而PE/VC本身就是投资机构，它们有价值判断的中枢，所以做市商到底是一个中介机构还是一个投资机构？实际上，做市商兼具二者性能，一方面它在做市，它是一个中间人，买了卖，卖了买； 同时它又是一个投资人，对于好的股票可以持有一段时间。所以说做市商不单是一个中间人，同时又具有一定投资属性。” 张弛认为，在创新层已经被低估的股票会被拉高。
　　不过，王剑辉表示，私募参与做市从短期来讲，对于新三板来说可能还不会产生特别显著的影响 ，试点的阶段恐怕需要一两年的时间，这个时间数量上可能不会有大幅增长，但是经过试点阶段以后，私募做市的数量以及规模应该至少与券商的规模相当。“目前来讲，理论上说，每家公司做市的规模可能就1-3亿元，十家公司只有十几亿或者二三十亿元的水平 ，这是理论上的水平，实际上可能还不会这么多，所以短期来说可能效果还不是特别显著。但是从中长期来看，引入更多的新三板做市机构还是一个长期趋势。从理论上说，还有几百家的私募机构从资金要求上符合做市标准，从长远上来说能引入更多私募机构做市的话，这个市场的活跃程度会显著提升，这个吸引力也会显著提高。”王剑辉说。
　　北京商报记者 马元月 实习记者 高萍/文 韩玮/制表
（责任编辑： HN666）
和讯网今天刊登了《私募做市破解新三板僵尸难题》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
提 交还可输入500字
你可能会喜欢
热门新闻排行榜
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话：010- 传真：010- 邮箱：yhts@ 本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。毅达资本樊利平：私募做市是新三板交易制度变革开始
读懂新三板
　　读懂新三板报道 日，由读懂新三板、中信建投证券和联合举办的中国新三板做市商大会将隆重举行。　　“做市困局”之下，私募做市的落地备受关注。　　“私募做市不能从根本上改变新三板的流动性问题，但这是新三板交易制度变革的开始，有变革就有希望”，江苏毅达管理有限公司创始合伙人樊利平这样告诉读懂新三板。　　江苏毅达股权投资基金管理有限公司，是进入私募做市现场验收环节10家私募中的一匹黑马。此次入围名单中熟脸不少，好几家私募都曾提交过挂牌申请或者已经挂牌，相比之下江苏毅达股权投资基金管理有限公司和新三板的交集较少，此次入围，令人略感意外。　　关于此次入围名单，如何看待私募做市，樊利平说了他的看法。3月22日，樊利平将参加中国新三板做市商大会，进一步讲述他对私募做市的看法。　　读懂新三板：请介绍下毅达资本，毅达怎么看待私募做市这一个政策？　　樊利平：毅达资本由江苏高投内部混合所有制改革组建，是目前国内管理规模最大的公司之一；我们的团队累计组建了73支基金，资产管理规模超过750亿，投资支持的企业近650家。我们一直非常关注新三板，在我们的投资组合中已经有36家企业成功挂牌新三板，累计投资金额已经超过10亿。　　作为多层次资本市场的组成部分，私募机构对新三板的关注是天然的。新三板挂牌并不必然是私募的退出，是因为价值难以实现（交易量），但是，我们仍然支持企业去新三板挂牌，是因为新三板可以帮助我们对股权投资项目要求规范运行；其次，新三板的再融资功能还是很好，通过挂牌也能吸引外部其他企业的并购需求。　　当然，做市关心的首先是新三板的交易功能。新三板如果缺失交易功能，吸引力会大大降低，这是市场的选择。　　目前新三板的交易指数下跌较多，交易量大幅减少，新三板的市场价值发现和价值实现的功能在降低，这是所有关心资本市场的人不愿意看到的。管理层也一样，出于对新三板的呵护，管理层必然对新三板的交易制度做一系列的改革和完善。本次增加券商之外的私募机构参与做市交易，是新三板交易制度变革的一小步。我们相信，管理层还会有更多完善交易制度的措施会陆续出台，伴随着这些措施的出台，新三板总有花开的时候。　　读懂新三板：关于评审，大概的流程如何？　　樊利平：我们是按照9月14日的评审要求制作申报材料，对照申报材料的要点，提供相关证据，最后的专家评审没有与机构面谈的程序。　　读懂新三板：前期投资和准备情况如何，投入大吗？　　樊利平：股转系统非常体谅私募机构，在9月份的座谈会上明确说明了前期不要做投资，只需要准备方案，待入围了私募做市机构名单后再行实际投资。　　人员准备方面，有部分需要外部招聘，主要是技术和交易团队，最好是提前准备，投研、风控这方面是我们私募机构的强项。　　读懂新三板：评审关注点在哪里，如何评价知名机构未入围？　　樊利平：关注点在发文要求里会写得非常明确，评委可以主观判断的余地很小，相信参与的机构都很清楚。知名机构未入围不好评述。　　读懂新三板：私募做市必须借用券商的通道，您如何评述？会增加私募做市的成本吗？　　樊利平：私募机构通过券商参与做市交易和结算，一是私募机构独立结算人的资格问题，我认为更多的是管理层考虑到私募机构做市交易成本的问题。诚如这一系列问题背后关心的点，做市不挣钱，还要大投入，有几家私募愿意参与？而通过券商参与做市交易与结算，大大降低私募做市的门槛，也为以后其他更多的机构参与做市奠定基础。　　至于说私募机构做市成本与券商成本有别，这是很小的一部分，我认为关键还在于私募的投研选票和交易策略有别于券商，这是我们的优势。　　读懂新三板：是否已经进入实质准备阶段，中间包括技术和业务的哪些？有时间表吗？您预估首笔私募做市交易时间？　　樊利平：从公布名单起，实质准备工作已经开始，具体的时间表还没有公布，我们也比较关心，因为中间有一个春节，有些工作可能会有影响。　　准备包括系统环境、系统架构的搭建，系统上线测试，人员培训，做市票的入池，实测，最后验收后开始私募做市交易，整个过程按当时的布置要2~3个月。首笔交易估计3个月后。　　读懂新三板：私募做市票的来源？　　樊利平：现在除了定增，其他都可以作为首批做市票的来源，主要是来不及。定增也是以后我们拿票的主要来源。　　读懂新三板：私募做市有单独的考核吗？　　樊利平：目前没有出台新的做市商办法。近期了解到，股转系统针对私募做市正在制定有针对性的管理办法。　　读懂新三板：如何看待做市牌照权利溢价不明显的现象？如何看待目前阶段好企业不愿意做市？　　樊利平：做市权利溢价这个问题可以从两个方面来看，一是做市票的权利溢价，二是私募机构管理基金参与后续持股，我想你一看就明白，后一项权利仍然是存在的，比其他机构有优势。　　至于好企业不愿意做市，这个问题和目前的政策配套有关，出现了三类股东不能问题，这是阶段性问题，相信会得到解决。　　读懂新三板：私募做市对流动性提高的期望？　　樊利平：我们认为私募做市不能从根本上改变新三板的流动性问题，但这是新三板交易制度变革的开始，有变革就有希望。　　读懂新三板：做市亏损的预期？　　樊利平：申报初期我们已经测算过了，新三板做市即使发生亏损，预期不会太多，完全在接受范围内。相反，通过做市商服务，可以帮助我们从原来的单纯股权投资思维（一级市场思维）向二级市场思维发展，可以更好地把两个市场的功能串联起来，反过来对于我们的股权投资是有帮助的。
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
相关搜索：
您认为这篇文章与"新一网（08008.HK）"相关度高吗？
看过本文的人还看了
在这里，发现聪明钱
扫描左侧二维码即可添加腾讯财经官方微信；
您也可以在微信公众号搜索“腾讯财经”，开启财富之门。
[责任编辑：coguo]
热门搜索：
腾讯理财超市
同类产品年涨&27%
今年以来收益&13%
近1月涨&7.41%
7日年化收益&2.97%
10000步换试驾好礼
预订享1万置换补贴
北汽SUV低至5万
Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved私募做市新三板释放积极信号 暂不能解流动性之渴
作者：杨光来源：中国基金报
　　私募做市新三板释放积极信号，暂不能解流动性之渴　　近日新三板迎来私募做市试点有望年内实现的消息，对于新三板无疑是久旱逢甘霖，私募做市将对新三板市场有何影响？中国基金报记者就此采访了新三板私募机构和券商研究机构等业内人士。　　流动性是改善不是改变　　私募做市会不会改变新三板流动性？受访者几乎都给出了同一个答案：只能改善而不能改变。　　联讯证券新三板首席研究官付立春分析道，私募做市会改善新三板流动性，第一会带来增量资金和交易规模边际值的增加；第二交易活跃会因为做市家数增加而提升，但改善的程度还要看私募的家数有多少，规模有多大，实施的力度和进程有多强。私募做市会和券商形成互补，因为做市商增多，有利于市场定价和估值的合理提升，反而能让券商更加重视新三板做市业务。　　但这不能从根本上改变新三板的流动性，因为市场缺少更多合格的机构投资者，也就是真正有能力控制新三板投资风险的机构资金最为重要，流动性是投资者愿意进入市场交易带来的，只是解决做市的供给问题，能起到多大作用有待观察。　　华南地区某大型券商新三板业务负责人表示，市场如今有三点担忧，一是合格的私募做市机构数量不够，杯水车薪；二是私募做市能力是否会比券商好要打个问号；三是私募做市的公允和监管问题，如何保证不会出现乱象，这些都是需要思考的问题。　　流动性问题　　需后续政策跟进　　天星资本新三板研究所副所长王晨认为，解决流动性问题并非一蹴而就，而是需要一系列制度建设。私募参与做市是解决流动性的关键一步，做市商扩容后，将有助于打破目前券商的做市垄断地位，允许做市商之间充分竞争，使企业估值合理化。　　做市商扩容是交易制度改革的第一步，在未来，还需要引入大宗交易制度，为目前做市企业进行股权转让如并购等提供交易渠道；强化分层机制，进行交易制度变更，针对创新层和基础层采取不同的制度建设方案，同时强化监管，为日后引入竞价交易和做市交易并行的“混合做市”交易制度铺平道路。同时，在资金源头应当积极引导公募基金、保险等其它类型资金入场，为新三板引入活水。届时，新三板市场交易制度将会趋于完善，“流动性困局”才将不攻自破。　　上述华南地区大型券商新三板业务负责人指出，单靠私募做市的引入提升新三板的流动性不太可能，因为扭转新三板融资困难和投资全面亏损的问题，单靠一个措施并不能改变，需要一揽子政策驱动才可以，如今国务院常务会议提到的新三板交易制度完善就是后续政策的信号。　　私募与券商做市　　选择企业有区别　　鼎锋明德投资总监夏迪认为，国内做市商均是由券商担任，数量少、资金量小，市场处于相对垄断的状态，在垄断的市场环境中，部分优秀企业的价值被埋没，做市企业也处于弱势，做市商低价拿库存股实现套利，失去做市提高流动性的功能。私募参与做市，一方面私募基金对于企业和市场的整体状况更为熟悉，很多在挂牌前就参与到新三板企业中伴随企业成长，是新三板市场最活跃的群体，对于企业的质地有更接地气的了解，也是最能够发现企业真正价值的群体，能够为投资者提供更合理的估值和报价，从而使低估或未被发现的优质标的被发现并合理定价，另一方面，私募基金近几年发展迅速，管理的资金规模不断扩大，具备了做市的资金量，可以从库存股的数量和资金量上改善流动性。　　付立春指出，私募做市与券商做市在选择企业方面会有区别，对于符合私募口味和特色的企业，会在估值提升和流动性方面获益更多。　　私募做市试点释放投资信号　　王晨认为，目前市场相对低迷，主要在于分层后并没有相关配套制度及时出台，投资者对政策预期存怀疑态度。而做市商扩容作为制度建设的关键一步，其出台不仅可以改善市场的流动性问题，更增强了投资者对未来政策落地的信心。加之近日国务院多次明确强调新三板的战略地位以及改革方向，如今新三板已经到了“黎明前的黑暗”，现今无疑是布局的最好也很可能是最后的时机。　　夏迪认为，目前是布局新三板比较好的时机，一方面流动性不足导致很多优质股的价值错位，另一方面很多短期性投机性资金由于前期的泡沫被挤出，目前市场上存留的资金质量相对高，投资者也更理性。另外，开放做市商也会让市场参与者对于未来政策红利的落地有更多期待。　　新鼎资本张驰指出，自分层之后新三板进入政策空窗期，私募做市试点的落地可能就是新一轮政策来袭的信号，现在是投资的最好时期，留给投资者的时间已经不多。
中证网声明：凡本网注明&来源：中国证券报&中证网&的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报&中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报&中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。
document.getElementById("bdshell_js").src = "http://bdimg./static/js/shell_v2.js?cdnversion=" + new Date().getHours();