2017年二月二十三日银行股低市盈率优质股2017排行

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-23 06:43 标签： 2017年a股平均市盈率
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提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。　　2017 年五大反转利好A 股和H 股银行股。中金A 股银行首推，次推和；H 股银行首推中银香港，次推（新加入）。
　　2017 年五大反转利好A 股和H 股银行股。
1 经济周期反转。2011 年二季度，中国名义GDP 增速曾高达19.7%，之后快速回落至2015 年三季度的6.0%。2016 年以来逐渐回升，到三季度单季已经反弹至7.8%，中金宏观组预计2017年进一步加速至8.3%。
　　2 不良周期反转。2017 年银行不良形成率将进一步放缓，甚至不良率绝对水平也可能见顶回落。自上而下看，经济下滑趋缓意味不良生成趋缓，经济反弹意味着不良率回落；自下而上看，长三角地区资产质量领先全国2 年，而长三角地区不良形成率/不良率分别于1H13/2H15 见顶。
　　3 盈利周期反转。我们预计上市银行整体拨备前利润/净利润增速将由2016 年的3%/3%上升至2017 年的14%/7%。净息差降幅显著趋缓，不良形成率回落。
　　4 资金周期反转。对H 股银行股，共同基金仍平均低配30~40%。同时预计明年新年过后港股通资金将重新卷土南下，而港股通资金相当比例用于买入H 股银行。对A 股金融股，三季度末公募基金平均持仓仅为3.5%，也接近历史最低。
　　5 估值周期反转。2009 年以来，A/H 银行股估值从2.14/2.14倍P/B 一路滑落，2011 年跌破1 倍P/B，最低至0.62/0.62 倍P/B，目前为0.80/0.67 倍2017e P/B，相较2009 年以来平均水平（1.02/1.09 倍）有28%/45%的上涨空间。
　　盈利预测与估值
　　我们上调行业 年净利润同比增长至2.6%/7.4%，对应A/H 股0.80/0.67 倍2017e P/B。
　　资产质量下滑超预期。
□ .黄.洁./.张.帅.帅　 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

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