人民币近期贬值的原因分析和展望--《国际金融》2012年10期
人民币近期贬值的原因分析和展望
【摘要】：正去年9月以来,人民币兑美元汇率一改以往的单边升值之势,进入双向波动时代。今年3月之后,尽管偶有升值,但12个月人民币无本金交割远期(NDF)价格一直低于人民币兑美元的即期汇率,二者最大差值近1000个基点。人民币汇率持续走弱甚至出现大幅下跌,已经成为市场关注的焦点。不
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【分类号】：F832.52【正文快照】：
去年9月以来,人民币兑美元汇率一改以往的单边升值之势,进入双向波动时代。今年3月之后,尽管偶有升值,但12个月人民币无本金交割远期(NDF)价格一直低于人民币兑美元的即期汇率,二者最大差值近1000个基点。人民币汇率持续走弱甚至出现大幅下跌,已经成为市场关注的焦点。不过相
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京公网安备75号　　求问　　人民币现在在升值还是贬值？　　上国际金融的时候，我们老师给讲了很多人民币升值的坏处　　现在在看论坛，又看看了最近的走势　　人民币貌似在贬值啊　　这意味着出口增加就业增加么？　　求问　　人民币现在在升值还是贬值？　　上国际金融的时候，我们老师给讲了很多人民币升值的坏处　　现在在看论坛，又看看了最近的走势　　人民币貌似在贬值啊　　这意味着出口增加就业增加么？　　求问　　人民币现在在升值还是贬值？　　上国际金融的时候，我们老师给讲了很多人民币升值的坏处　　现在在看论坛，又看看了最近的走势　　人民币貌似在贬值啊　　这意味着出口增加就业增加么？
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　　突然觉得大学里学的这些课，还是不会实际用啊
　　人民币在手淫升值
　　大学学的东西在中国不适用的，中国是权贵经济，一切经济政策围高层绕权利和经济利益的分配。　　你学的国际经融 是以市场经济体系为基础的，完全的2回事
　　人民币目前的状况是“对外升值，对内贬值”，这是典型的输入型通胀。　　经济危机以来，美联储向市场大量释放流动性（发行货币），而其中很大一部份钱没有被投入实业，而是涌向新兴市场，主要是南美和中国（其中又以中国为主要目标）。外汇热钱大量涌入中国，推高人民币汇价；同时，外汇占款导致的实际货币发行量的增加就导致通胀压力。　　如果中国大量印钞就应该是对外贬值，而不是目前的对外强烈升值。要不是中国的官定汇价，升值可能还要厉害。所以，美国一直指责中国操控人民币，低估人民币，要求中国方开人民币升值。
　　@魂定东方 6楼
10:38:14　　人民币目前的状况是“对外升值，对内贬值”，这是典型的输入型通胀。　　经济危机以来，美联储向市场大量释放流动性（发行货币），而其中很大一部份钱没有被投入实业，而是涌向新兴市场，主要是南美和中国（其中又以中国为主要目标）。外汇热钱大量涌入中国，推高人民币汇价；同时，外汇占款导致的实际货币发行量的增加就导致通胀压力。　　如果中国大量印钞就应该是对外贬值，而不是目前的对外强烈升值。要不是中国的官......　　-----------------------------　　不是输入型通胀是手淫升值。外汇存款没有增加。
　　看看美国超市里面那些廉价的国产货，用牺牲自己生存环境和有限的资源、廉价的劳动力去换取那些没用的美纸划得来吗？在那些外国超市廉价国产货没用消失之前，人民币升值应该不会停止
　　其实这就是有经济手段在逼迫国内产业进行调整
　　搞毛啊。　　JD上的日本 eneloop5号电池，3月18日，售价 109元。当时汇率： 656.36RMB=10000日元。　　今天 同样的eneloop5号电池，5月20日，售价 148元。当下汇率： 599.43RMB=10000日元。　　RMB 汇率升值 9.4%　　同样的商品价格 却暴涨 35.7%。　　亚马逊上的同样的货物，也涨价了。　　这TMD升值有意义吗？
　　同贬外升
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人民币贬值的利弊,人民币升值和贬值都有哪些影响
导读：人民币贬值的利弊,人民币升值和贬值都有哪些影响，下面西丁财经网编辑就为大家介绍一下昨日央行创纪录幅度下调人民币汇率中间价。美元/人民币询价系统午盘报6.3195，最低跌至三年低点6.3360。那么，因中间价下调导致人民币贬值，将使几家欢乐几家愁，一些企业或行业将受
人民币贬值的利弊,人民币升值和贬值都有哪些影响，下面编辑就为大家介绍一下昨日央行创纪录幅度下调人民币汇率中间价。美元/人民币询价系统午盘报6.3195，最低跌至三年低点6.3360。那么，因中间价下调导致人民币贬值，将使几家欢乐几家愁，一些企业或行业将受到什么样的影响?有分析称，人民币持续贬值会加大中国企业偿还外债的压力，特别是对房产企业和航空公司。
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人民币贬值将增加航企债务负担
人民币对美元汇率下跌，最直接而敏感的就是航空公司。在航空公司财报中，投资者常常会被提醒汇率风险。
昨日，央行公布人民币对美元汇率中间价报6.2298，较上一个交易日贬值1136点，为历史最大单日降幅。受此影响，尽管沪指仅仅微跌0.01%，但A股中航空运输股集体大跌。其中，近期走势一向良好的三大航中，国航跌5.97%、南航跌7%、东航大跌7.47%，东航南航盘中更是触及跌停。
春秋航空新闻发言人张武安曾对新京报记者表示，航空业是一个负债率相当高的行业，平均负债率是百分之七十至八十。也就是说，航空公司的资产中有一大部分都是靠借贷的。而在借贷的部分中，大部分都是飞机的购买资金和租赁资金，这部分贷款是以美元结算。
据记者了解，航空公司购买的飞机，基本是分期付款，而且都是美元结算。如果人民币相对美元有较大幅度贬值，也就意味着，航空公司要花更多的人民币换到美元，再偿付给波音空客等飞机制造商。
国际金融问题专家赵庆明也曾对新京报记者表示，航空公司买飞机的时候，需要大量贷款。在签订购买合同的时候，会先交一部分定金，其他的购买款则需要进行大量的美元贷款，可能来自境内的银行，也可能是由境外银行、银团提供。
在贷款后，航空公司需要通过卖机票的现金流来还款。因为贷的是美元，就要还美元。对于国内的航空公司，卖机票的美元收入是比较少的，就算是国际航线较多的国航，许多国际航班的机票收入也是以人民币为主。所以，航空公司需要通过人民币购汇来还美元贷款。
可以简单地算一笔账，假如去年买飞机产生负债1亿美元，汇率为6.3，即需要用6.3亿人民币来还债。设定今年人民币贬值1%，即汇率为6.363，公司负债也就变成了6.363亿元人民币，这就相当于增加负债630万元。
以国航为例，2014年，因人民币汇率下跌，产生汇兑损失3.6亿元，而人民币升值的2013年，国航为汇兑收益约19.4亿元。因此项数据差异，导致国航去年财务费用为人民币32.4亿元，较2013年大增约人民币24.6亿元。东航、南航等其他航空公司的情况也类似。
房企及境外租赁或购买设备企业承压
曾作为国内首家美元违约的中国地产商佳兆业如今又遭遇了新烦恼。8月11日，人民币对美元汇价跌幅近2%，人民币的贬值，让佳兆业面临的债务又重了一些。
在今年4月佳兆业公告中提到，日发行5年期的2.5亿美元、利率为12.875%的优先票据，须在每半年期末支付。
继3月违约之后，9月佳兆业又要面临还息压力，并且是在汇价可能降低的情况下。
若以今天的人民币对美元汇价跌幅近2%计算，佳兆业的2.5亿美元债务本金兑换成人民币将多付500万美元。
事实上，面临同样困境的不止佳兆业一家。海外融资人士周先生向新京报记者分析称，以往外资处于升值预期进入中国，假设房价涨5%，人民币升值5%，这样双向叠加，粗略统计外资可以赚10%，而如今人民币贬值，外资投资积极性肯定会受影响，并会考虑撤出中国。
南华期货有限公司战略发展部经理王勇分析称，除了房企外，涉及海外租赁、境外购买设备的行业，如航空公司的飞机租赁，中石油、中海油大量的海上钻井平台租赁等业务，都会持有美元债务，面临更大的偿还压力。
不过，人民币贬值可能会利好钢铁出口，缓解产能过剩。这也有助于缓解7月份出口数据的低迷。
&在美联储加息、央行双降因素双重夹击下，加之出口形势严峻，预计未来人民币汇价还会降低。不过，并不用恐慌，人民币贬值，出口回暖，换回的外汇增多，最终有助于稳定汇率。目前处于以降求稳的阶段&，王勇分析称。
出国游成本上升
&我下周休假正准备出去玩，人民币就贬值，真点背。&一位刚计划好出境游的先生说。
这位先生原打算去日本，但因为夫人的签证问题，目的地改为塞班，没想到遇上汇率调整。&妥妥的美元啊!&他心疼地说。
记者致电多家旅行社，对方均称出境游价格不会因人民币贬值而提高。&出境旅游的价格不会受到人民币贬值影响，价格浮动主要是跟机票和酒店价格的波动有关，这是旅游淡旺季决定的，和货币关系不大。&北京中国国际旅行社一位工作人员告诉记者。
中国旅游研究院副研究员杨彦峰则认为，人民币贬值对出境游市场不利。他解释道：&出境游的报价周期比较长，因为人民币贬值，旅行社的成本肯定也会相应提高，未来旅行社会把价格报高一些。&
今年年初，因为卢布贬值，带动了国内赴俄旅游的热潮，由于汇率划算，很多游客到俄罗斯购物。&但是现在情况相反，人民币贬值后，出境游的成本高了，这种效应就不存在了，出境游的热度就可能下降。&杨彦峰说。
和报团价格相比，影响最大的是旅途中的食宿、购物等花销，在出境游过程中，这部分消费往往占着&大头&。
据记者计算，同样是在国外消费1000美元，8月11日汇率调整后，就要比前一日多花大约110元人民币，海外购物不再像过去那么便宜。
同时，在境外消费，游客们往往习惯刷信用卡。然而，若人民币持续贬值，在国外消费后，过了一段时间再回国兑换现金，成本则会更高。这可能会影响游客的消费动力,甚至直接影响到出游动力。
跨境电商囤美元
海淘代购平台街蜜联合创始人朱亥对记者表示，B2C海淘市场正处于快速成长期，需要做各种市场营销补贴，都不敢让消费者承担，人民币贬值哪怕是到了5%，也会转化为营销成本由商家自己来承担。贬值对C2C平台影响较小，因为其要解决的是效率问题，核心在于寻找信息进行匹配。
朱亥还表示，对于跨境电商来说，如果说利润空间在15%-20%，还是可以涵盖汇率调整成本，一般商品不会调价。但轻奢侈类产品可能会有微调，像一些包，因为奢侈品价格弹性比较小，可以转嫁给消费者。
海外购物平台洋码头创始人兼CEO曾碧波对记者表示，对于B2C跨境电商而言，上升的成本是需要商家而非消费者来承担的。因为买家对产品价格的认知都已经固定了，没办法调价，你家涨价别人不涨怎么办?
曾碧波认为，&跨境电商产业链不是汇率驱动产生的一个产业，但如果汇率总是大起大伏，或持续贬值就很讨厌了。所以，我们关注的还是中长期。&
在广州做跨境电商的郭先生向新京报记者表示，最近一阵人民币汇率陆续下跌，前段时间做跨境电商的朋友们已开始陆续囤美元。
&现在跌了这么多，跨境电商手中拿的一般都是美元。&郭先生说道。
黄金成对冲法宝?
8月11日，人民币汇价大跌，美元走强，国际金价也随之经历短暂上升后回落。
当日金价经历猛烈震荡。11日上午在1100美元每盎司附近猛烈震荡，随后下挫至1093.8点，下午3点起急剧上升至1119美元附近，晚6时金价为1113.04美元每盎司。
据国内首家互联网实物黄金管理平台&黄金钱包&数据显示，伴随汇价波动，黄金投资者的交易活跃度也有所增加。8月11日上半天的买入量就比上周的日均买入量增长68.7%。
有分析称，人民币对美元小幅贬值，不利于外汇继续停留中国境内，有可能会导致外汇的小幅流出。若外汇流出，这也将使中国经济产生波动，也使国内投资者产生避险情绪，从而促成黄金买盘，推高金价。但业内普遍认为，今天的贬值不是趋势性贬值，而是技术性贬值，不会持续很久。
世元金行高级研究员肖磊认为，随着人民币国际化，更深入参与到国际金融中，人民币的波动可能会加大，2%甚至10%的波动都可能出现。这时黄金作为风险对冲的作用就得以凸显。
报价方式完善有利于人民币汇率中间价更好地反映市场供求关系，是市场化改革的重要步骤，同时为人民币加入SDR创造了条件。调整导致中间价明显贬值，但是一次性的。尽管市场存在贬值预期，但由于每日汇率波幅限制还在，加上中国经济运行总体仍属平稳、国际收支依然顺差，人民币不会形成持续贬值趋势。
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作者：迟福林&主编
出版社：中国经济出版社
出版时间：2014年02月
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