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项目投资决策中现金流量计算的若干问题
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项目投资决策中现金流量计算的若干问题
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试题来源:
正确答案:
(1) 甲,乙方案各年的净现金流量:
①甲方案各年的净现金流量 折旧=(145-5)/5=28(万元) NCF0=-220(万元) NCF1~4=(90-70+2)+28=50(万元) NCF5=50+75+5=130(万元)
②乙方案各年的净现金流量 NCF0=-195(万元) NCF1=0(万元) NCF2=-80(万元) NCF3~5=170-70=100(万元) NCF6=100+80+8=188(万元)
(2) 计算甲、乙方案的项目总投资 甲方案项目总投资=145+75=220(万元) 乙方案项目总投资=195+80+10=285(万元)
(3) 计算甲、乙方案的不包括建设期的投资回收期 甲方案不包括建设期的投资回收期=4+(220-50&4)/130=4.15(年) 乙方案不包括建设期的投资回收期=275/100=2.75(年)
(4) 计算甲、乙两方案的净现值
①甲方案的净现值=50&(P/A,10%,4)+130&(P/F,10%,5)-220 =19.21(万元) ②乙方案的净现值 =100&(P/A,10%,3)&(P/F,10%,2)+188&(P/F,10%,6)-80& (P/F,10%,2)-195 =50.53(万元)
(5) 判断甲、乙方案的财务可行性 甲、乙方案的净现值均大于0,不包括建设期的投资回收期均大于运营期的一半,由此可知,两个方案均基本具备财务可行性。
(6) 利用年等额净回收额法比较两方案的优劣&
①甲方案的年等额净回收额=19.21/(P/A,10%,5)=5.07(万元)
②乙方案的年等额净回收额=50.53/(P/A,10%,6)=11.60(万元) 因为乙方案的年等额净回收额大,所以乙方案优于甲方案。
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