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江赛春答基民提问：现在定投什么基金比较好？
作者：江赛春来源：金融界基金
　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春答疑
　　问：江老师，您好，我已定投嘉实增长和富国天成，请您再推荐两只中长期业绩突出、稳定的基金，我还想问您，您觉得基金适合长期持有吗，价值投资适应我们的国情吗？谢谢您！
　　江赛春：获取市场周期性波动带来的收益是基金定投的重要目的之一，建议继续定投嘉实增长和富国天成。从目前市场估值来看，建议您在定投组合中加入一只沪深300方面的指数基金，向您推荐，富国沪深300。
　　问：江老师好，我有新华优选2w.兴全全球2w.富国天惠2w.富国300和易基50各1w目前都亏损，想请问应如何调整。谢谢
　　江赛春：虽然市场整体表现极为弱势，但是，你所投资的基金在很大程度上跑赢了基础市场，，其中，新华优选、兴全全球和富国天惠等这些基金相对较优，建议你继续持有，富国300是较优的增强指数基金，建议不做调整。综合你目前的组合来看，给你一点建议，暂且不对组合做出调整，考虑逢低分步加仓富国沪深300基金。
　　问：江老师，您好，现在定投什么基金比较好呢，QDII基金现在适合定投吗，您能推荐两只吗？谢谢！
　　江赛春：从我的观点来看，我更看好国内市场。建议优选单只基金构建基金定投组合，向您推荐基金定投组合，富国沪深300+嘉实优质+东方精选。
　　问：老师好，我想定投，招商安泰、广发聚瑞、泰达宏利、国服中小中的两个，那两个比较好，推荐一下可以吗？谢谢！
　　江赛春：从基金定投的角度，不建议定投债券方面的基金。结合目前基础市场，可以定投广发聚瑞和泰达宏利，另外建议你在组合中加入一只沪深300方面的指数基金，向您推荐：富国沪深300。
　　问：老师：债券市场怎样？国泰金龙债券如何？
　　江赛春：目前债券的收益率大都在历史中枢左右，所以还有向下的空间。从趋势上来讲，中长期向上的趋势没变，因为经济下滑，资金需求下降，资金价格下降，进而有利于债券市场。不过应该注意，到了年末了，通胀会有些许反弹，而且目前政策也处于真空期，所以4季度，尤其是10月份，债券市场还是具有一定短期风险。国泰金龙债券整体来看还是处于中游水平的一只基金。
　　问：江老师：定投喜实增长200/优质300/服务300，富国天成300/富国300 200元，国泰纳指300，嘉实黄金100，新华优选400，黄金1克/月，白银50克/月，这样的组合可以吗，
　　江赛春：基金没有什么问题。黄金、白银投资需要谨慎。在2000年前，黄金价格基本和美国的CPI价格同幅波动；2000年后，黄金价格在中国，印度等发展中国家的强劲需求下急剧飙升；目前中国和印度的经济发展都开始减速，未来将由平均10％的增速降至更低（大多预测在6-8％之间），加上以后投资渠道开放程度越来越高，将使得黄金需求下降，对黄金价格造成大的压力。
　　问：江老师您好，我定投富国天慧、大摩资源、嘉实增长、嘉实价值、新华成长、国泰纳斯达克100各1000是否要调整？我想用中银中国或泰达风险、交银成长代替大摩和新华可以吗？或老师另推荐。谢谢。
　　江赛春：新华的可以用泰达红利替代下。其他的合适。
　　问：您怎么看18大前后的行情？
　　江赛春：18大后应该会有波行情，俗话说新官上任三把火。
　　问：请问老师，是哪3把火呢？
　　江赛春：3把火是比喻政府将有所作为。首先，就客观来讲，目前的宏观基本面是近3年最差的，马上就业也将出现压力，所以政府是有出手的必须的。其次，就主观来讲，新政府上台，肯定也是想有所作为的。在国外有选举周期的说法，就是上任初期提振经济，兑现选举承诺，之后又治理经济过热的后果，造成经济下降；国内也有类似的政治周期，以往江上任，胡上任后，都开始了一轮明显的投资、信贷扩张周期；所以，结合现实与传统，政府有比较大的可能会有所作为。
　　问：如果要优化组合要如何调整呢，是否将黄金和白银调出组合，谢谢您！
　　江赛春：投资能够赚到钱的永远是少数人，目前黄金这么火，本身就代表一个很大的风险。我认为黄金尽管受QE3提振，短期价格有所反弹，但是长期来看，应该是风险大于收益。目前从资产类别来看，黄金应该属于贵，债券应该所以合理，股票应该属于便宜。所以对基金投资来讲，大类资产配置上，宜以股票基金配置为主
　　问：江老师，那如果我将黄金和白银的定投调出组合，基金还需要进行优化吗？我想何留5支基金，老是觉得现在有点多
　　江赛春：可以在嘉实和富国公司旗下选5只基金。嘉实服务、嘉实增长、嘉实优质、富国天成、富国天惠。这里面虽然公司有相同的，但是这5只基金投资风格互不相同，且投资能力都已经得到证明。
　　问：老师，定投东方精选，添富价值，嘉实优质，广发聚瑞，要调整吗
　　江赛春：可以。
　　问：老师，本人6月份重仓申购易增强A，至现在亏3％，该怎么操作？
　　江赛春：债券市场中长期慢牛趋势不变，短期在年末因素，政策真空下有一定压力。所以，如果操作首先需要辨别你操作的理念，如果是长期投资，可以继续持有；短期投资，可能需要赎回等更明确。
　　问：老师，现在是应该激进些还是保守些呢
　　江赛春：从趋势来讲，应该是左侧；从估值来讲，是便宜。所以，折衷下来，维持中等仓位比较高。
　　问：江老师看您之前的回答，新华优选最近表现不是很好，建议改为新华周期吗？
　　江赛春：新华的问题是王卫东目前更多负责公司的投研，新华优选的管理更多交给了别人。也不建议换成新华周期，新华周期之前周永胜在做，但是也走了。
　　问：老师你好，嘉实服务和嘉实优质投资风格不同，差异在那
　　江赛春：嘉实服务投资比较灵活；嘉实优质投资结构稳定，主要靠选股。两者中长期业绩嘉实优质可能稍胜，而短期业绩稳定性，嘉实服务稍胜。
　　问：江老师那新华优选基金目前亏损10％左右，那我是继续定投呢，还是转换为其它系的基金好？
　　江赛春：定投可以暂停，换成定投其他系基金，如泰达红利，富国天惠等。转换暂时不用，看看新的管理层磨合情况如何。
　　问：老师，推荐几只债券基金吧
　　江赛春：债券基金主要还是考虑银行系的，如中银、工银旗下的债券基金。
　　问：嘉实增长，富国沪深300，泰达宏利红利先锋，广发聚瑞，国泰纳斯达克100，富国天惠，交银成长。以上长期定投，我觉得偏多了，想取消2只定投，请指教？
　　江赛春：可以取消交银成长和国泰纳指。交银成长属于成长型基金，风格与聚瑞，天惠差不多；但是交银公司投研相对弱，所以相比之下可以剔除；国泰纳斯达克100这个基金是QDII里面很好的基金，但是长期来讲，不看好美股。前段时间美国债券之王GROSS写了篇股票已死的文章，后来又有GMO公司的INKER反驳他；但是他们都承认，美股还是有较大风险；风险主要来源于，1，美国股市的盈利水平处于历史高位，未来难以持续。2，美联储把利率压得很低，但是未来也是难以持续。3，美国整体市盈率在20多倍，但是历史平均在10几倍，这里也有风险。所以，美国的股市未来还是有一定风险。
　　问：老师，大成旗下的基金怎么样，买大成景阳好几年了
　　江赛春：大成的风格还是比较显著，就是比较激进，在市场好的时候比较好；市场弱的时候，比较弱。大成景阳也属于这种情况，目前他比较弱，如果持有时间比较差，能渡过完整的牛熊周期，这个基金还是有超额收益能力。
　　问：老师好，投资组合：嘉实增长，嘉实服务，工银添颐，中银增利。如何？请老师诊断，并给出修改指导建议，以及投资比例，谢谢。或者给出更好的投资组合， 万分感谢。
　　江赛春：嘉实增长主投成长股，仓位控制的比较低，在弱势行情和成长股行情表现好，在07，09年那种强势行情表现中游；嘉实服务灵活，短期业绩稳定，长期累积业绩不错。工银添颐，中银增利银行系债基，投资经验丰富。基金没有什么问题，如果你是稳健型投资者，建议股债：50％-50％；如果是积极型的可以股债80-20％。确定股债比例后，资金在基金间平均分配。
　　问：老师好，烦请推荐基金投资组合， 我属于稳健偏积极投资者，谢谢。
　　江赛春：可以考虑嘉实服务、泰达红利、富国天惠、大摩资源。
　　专家：江赛春
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京公网安备-1
China Securities Journal. All Rights Reserved基民问答：挑选基金看什么？
来源：她理财网&
　& 打金挑选的页面，密密麻麻都是第三方或者机构提供的相关信息参数。对入门的小白是不是看着就有些头疼？现在来帮你轻松了解相关参数代表的信息，并对其中需要注意的环节提出了建议。
　　1. 基金净值
　　当日净值，代表每一份该基金对应的钱数。例如，如果你持有100份某基金，为1.1元，则当天这只基金总共值为110元。而基金累计净值是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和：
　　累计净值＝当前净值＋基金成立后份额的累计分红金额
　　累计净值体现了基金从成立以来所取得的累计收益（减去1元面值便是实际收益），这在一定程度上可以结合基金成立时间长短，反映出这只基金历史业绩的好坏。
　　2. 基金分红
　　是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资人，这部分收益原来是基金单位净值的一部分。基金分红一般有两种形式：现金分红、红利再投资。一般来说，如果投资者没有指定，则默认现金分红。
　　关于分红，她理财认为有以下几点需要注意：
　　（1）分红不是越多越好，也不是衡量一支基好坏的最重要标准。衡量一支基好坏主要看净值增长。基金适合作为长期投资，因此她理财建议在挑选基金时，要重视长期投资价值，对于短期分红不要过于看重；
　　（2）不要认为基金净值越高，分红比例就越大。
　　（3）现金分红不一定优于红利再投资。
　　3. 基金持仓
　　基金常常被比作一篮子水果，里面涵盖的各支股票、债券等就好比是各种不同水果。基金持仓信息就是告诉你，你选的这个果篮里都有什么水果。如果你对行业比较有研究，可以看看一只基金里面重点持仓的股票是不是你看好的行业，跟买股票道理一样。
　　4. 规模变动
　　如果一只基金的规模一直在增长，这一定是好事吗？她理财认为，对于基金规模的变动要结合基金净值的变化来看。如果基金规模在增大，而净值也大体上持续稳定上升，那么基本可以判断基金经理对这只基金的管理能力是比较过关的，没有因为基金规模的增大而使得基金的表现出现下滑。但需要注意的是，基金的资产规模是一把双刃剑。规模过大，比如超出100亿资产的基金会使基金经理面临在优质投资品种有限的情况下，无法安排新进资金的投资标的，从而导致摊薄老持有人的收益；而规模过小，基金容易受到申购赎回的影响，被动加仓或减仓，打乱基金经理的部署，从而对基金业绩造成伤害。一般来说，她理财认为，一只基金的资产规模在30亿元-50亿元之间是比较合适的。
　　5. 持有人结构
　　她理财之前提到过，优质基金的机构持有人占比远远高于劣质基金。机构持有人占比反映了机构投资者对基金的认可度，机构持有人占比高，说明该基金为众多基金投资者看好。因此，机构持有人比例可以作为判断一只基金靠谱程度的因素之一。
　　6. 购买信息
　　有关购买的信息，包括各项费率、申购起点、定投起点，在购买之前，都需要一一看清。
（责任编辑：张义华 HF051）
03/27 09:3003/27 09:2403/27 09:1803/27 08:0803/26 21:1603/26 20:4003/26 11:1603/26 08:02
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作者：来源：金融界网站
　　时下很多新基民喜欢把基金评级作为自己选购基金产品的重要参考，可是面对眼花缭乱的各类评级又不免让人感到困惑。应该如何使用好基金评级挑选满意基金呢？　　五星级基金是怎么回事？ 　　在不少基金公司的宣传资料中，经常可以看到这样的描叙：某基金获得机构5星级评价。　　5星级基金是怎么回事？目前对基金评级的机构有不少，国外机构有两家，晨星和理柏，国内的则包括一些券商和第三方的基金评级，包括银河证券 、天相投顾、海通证券(600837,买入) 、招商证券(600999,买入) 、上海证券评、济安金信等。它们有一个标准是统一的：星数越多，评价越好，5星最高。　　因此，基民在挑选基金时，看准星多的肯定比星少的好，这点基本不会有错。不过，基金的5星其实只代表了它过去一年或者三年的业绩，并不代表着以后肯定会取得好收益。基金经理更换频繁，数星星也不见得有效。不过，那些只能获得1星2星评价的基金，往往以后业绩也比较差，即使短期业绩不错也最好回避。　　基金评级怎么评的？ 　　既然评级对挑选基金那么重要，那么，各个机构是怎么进行评级的呢？是否权威？　　众禄基金研究中心杨钢介绍说，晨星评级相对来说比较早，使用区间净值增长率，把费用扣除掉，算出月度的费用调整后的收益，相对于无风险利率，算出一个超额回报。晨星自己有一个风险评价，它用一个风险系数2通过一个公式算出风险调整后的收益。　　理柏评级，用了Hurst-Holder指数，这个指数最初是用于研究尼罗河水库，得出一个结论是当连续干旱的时候，会引发持续干旱，当发过大水之后，下一年可能还会发生洪水，但干旱和洪水之间，是存在一个转折点。把H指数分为三组，大于0.55的认为过去业绩和未来业绩持续性比较好，小于0.45的是业绩持续性较差，还有介于二者之间的。每一组都按照计算出的有效回报排序，有效回报是用一个类似信息比率的公式计算的。理柏还计算基金的保本能力，用考察期月度跌幅的总和来考察保本能力，把费用和税收单列考虑，最后这几个指标分开排序后算一个加权，得到基金的排名。而晨星是最后只有一个指标，风险调整后的收益，根据这个指标排序。这是二者的不同之处。另外，晨星5个星级基金的数量是不同的，中间多两头少，而理柏是每个星级各占20%。　　外来和尚好念经，但也可能水土不服。那么，国内基金是如何评级的呢？国内机构的评级，银河证券比较早，它在考察业绩的时候，不仅考察区间收益，还有季度平均和月度平均收益，算一个标准分加和，对标准差也是同样的标准化处理，得到风险评分，收益评分减风险评分，就是风险调整收益得分，从高到低排列，五个等级各占20%。海通证券是这样，它算四个数，简单收益、风险调整收益、持股调整收益、契约因素，权重分别占35%、30%、20%、15%，持股调整收益是考察选股能力的，契约因素这样规定的：1、相对业绩比较基准的超额收益：对业绩持续战胜比较基准的基金赋予正向评价，反之将获得负向评价；2、交易换手率：对于业绩同等情况下换手率较低的基金给与正向评价，反之给予负向评价；3、投资比例的遵守：以基金是否遵守招募说明书中约定的投资比例作为衡量指标，对越界的基金进行扣分。　　分析认为，证券的2和3两条评价可能不是非常合适，换手率高低是一个投资风格的问题，只要能贡献相同的业绩，不应该根据这个来做评判。同时，投资比例是否严格遵守，也没有那么的重要。不过在加权计算的时候，近3年的业绩权重是60%，近2年占20%，近1年占20%，近3年就包括了第1年、第2年、第3年，这样实际上就是最近一年最高，倒数第二年稍少一点，倒数第三年再少一点，杨钢认为这样比较合理。　　另外，招商证券、上海证券、天相投顾等等，也采用了一些不同的模型，不过基本上大同小异。
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document.getElementById("bdshell_js").src = "http://bdimg./static/js/shell_v2.js?cdnversion=" + new Date().getHours();“资深小基民”揭秘基金定投误区
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　　作为普通工薪阶层，过去近10年的投资经历中，我深信可以让我们分享时间的玫瑰。但对于大多数基民而言，在坚持时普遍存在理解误区。误区究竟在哪？且听我娓娓道来。()　　与基金相交起始于2006年末，大牛市吸引了众多小散，也吸引了我。当时我入市先买了广发，觉得不过瘾，再买了。2006年~2008年，作为一名小基民，经历市场大喜、大悲之后，我开始认真学习投资理财知识，对家庭未来的发展进行认真的规划。　　在学习过程中，我突然发现作为工薪阶层，家庭收入虽较稳定，但是“上有老、下有小”，支出会随着时间慢慢增加，而未来收入的增长并不确定，每月的结余也有限。因此，家庭资产并不适宜大比例地投资到高风险产品。否则一旦出现亏损，将严重影响家庭资产的保值、增值。但基金也有误区。对于普通的基金定投，我们大多数人的认知是基金定投属于分期分批投入，以此降低基金波动带来的投资风险，因此，标的大多为、，而不是债券型、。这话说得没错，但忽略了一点，那就是对于家庭投资而言，各类型基金的配置应该有一定比例。　　以我自己为例，基金配置大体比例是：股票或占35%，占30%，占20%，货币型占15%。在整体比例保持均衡的情况下，如果只定投高风险基金，那么最初搭建的家庭基金投资组合的比例就会发生变化，高风险基金的投资比例会越来越高，低风险基金的投资比例越来越低，一旦出现较大系统性风险，势必影响到整体家庭资产的安全。　　因此，我调整了我的基金定投策略，每月投资广发核心精选200元、广发制造业精选100元，某公司稳健型基金200元，某公司指数基金100元，某公司债券型基金200元，合计800元，雷打不动每月定投800元。至于货币基金，则更有妙招。所有基金定投的“子弹”都由货币基金供应。　　这个是如何做到呢？每月工资到账后，除必要的开支外，分别购买4家的货币基金，这里不仅包括需要定投的800元，还包含家庭应急储备资金。如此一来，一是以活期的流动性，享受到类似于一年定期存款的收益；二是可以通过定期转换降低基金申购手续费。很多基金公司从货币基金转股票型基金可以享受0费率优惠，可以省掉申购费。　　更重要的是，货币基金每月固定转换800元进行定投，因开支略有差别，在经过几个月或者几年的积累后，货币基金比例必然会上升，因此，通常我会每季度对货币基金中的一部分进行再投资或者取出用于家庭大项开支，如旅游、购置家电等。如2015年上半年，在市场处于大牛市时，我按部就班地通过广发钱袋子转换了1000元的广发百发100指数型基金，转换了3000元申购套利基金；而在7月份连续暴跌的情况下，反而是赎回转认购了5000元的广发改革先锋混合基金。　　通过这些铁的纪律，让我这个基民，基本摆脱掉了股市暴涨带来的巨大诱惑，不会不顾风险而加大权益类基金的投入；同时，暴跌时也不会使我胆怯，依旧按部就班地坚持我的定投，逢低加大对高风险基金的投入。　　市场中有句名言，会买的不如会卖的精。同样，对于基金而言，随着股市的快速上涨，如果整体投资比例变化较大时，我会将一部分高风险基金转换到货币基金之中；其次，将所有方式设为现金分红，即落袋为安，既克制自己的贪婪，又省掉了赎回或转换的手续费。　　现在我这个“超级小基民”，已不是初入基市的毛头小子，每天都要看看股市涨跌，算算基金今天又赚了多少或赔了多少。如今，经过这些年对基金投资组合的不断调整，组合产品线齐全，配置比例较合理，下一步我会加大对绝对收益类基金的配比。即使在股市大起大落之时，在我看来，已经很是平常。正是那句，不管风吹浪打，胜似闲庭信步！
(责任编辑：DF058)
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