万科恒大要合并？万科：反正我不收购上市公司
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从6月中旬起，因与宝能、华润的股权之争，万科一直处于风口浪尖。
8月22日，万科在深圳大梅沙万科中心举行了中期业绩发布会。发布会上，万科高层披露了万科十分亮眼的上半年成绩，并就外界广泛关注的一些议题作出回应。当有记者问到，万科是否有可能反购恒大股票，万科执行副总裁王文金表示，万科没有任何意向收购其他上市公司。
虽有股权之争困扰，万科上半年成绩依然亮眼
本次中期业绩发布会，万科董事长王石与往常一样，并未出席。但自上任以来几乎从未缺席过万科业绩推介会的总裁郁亮，却出人意料地也未参加本次发布会。具体出席的万科高层包括：万科董事、执行副总裁王文金，执行副总裁张旭，执行副总裁孙嘉和董事会秘书朱旭。
对于这几个月闹得沸沸扬扬的万科股权之争，万科董秘朱旭称，“今年上半年是万科32年历程以来最特殊的半年。公司发行股份购买资产预案未达成共识，部分股东提议罢免全体董事、非职工代表监事。6月底以来，公司合作伙伴、客户、员工、其他中小股东对公司前景之疑惑和担忧进一步加剧，公司的正常运营受到影响。”
但就是在这样的纷争中，万科依然给股东交出了漂亮的答卷。
万科上半年实现销售收入1900.8亿元，同比增长69.9%；实现营业收入748亿元，增长48.8%；实现净利润53.5亿元，同比增长10.4%。少数股东损益17.4亿元，同比减少10.3%。毛利率17.55%，同比下降3.49%。净负债率14.18%。有息负债914.6亿元。截止报告期末，公司现金资金718.7亿元。
对于上半年业绩中存在的问题，朱旭表示，公司上半年融资率有所下降。
此外，朱旭还称：考虑到公司股权问题，标普、惠誉等评级机构未来可能会对公司信用评级进行调整。
对于下半年的展望，朱旭表示，下半年公司面临更加复杂的宏观经济形势和市场环境，股权事件带来的不确定性，也可能给公司后续经营带来更大挑战。
具体来说，股权事件对于公司的影响体现在四个方面，包括：土地项目获取，合作伙伴和客户信心，公司业务拓展以及团队稳定性等方面。
恒大增持万科抛出橄榄枝，两大房企将合并？万科：无意收购任何上市公司
发布会现场，有媒体发问，对于恒大最近买入万科6.82%的股份，万科方面是否有可能反购恒大股票？
万科董秘朱旭表示，由于A股和港股在估值方面存在差异，如果万科要收购恒大，则需要通过董事会审议，因为毕竟恒大持股相对集中。
此时，万科执行副总裁王文金插话道：“我们没有任何意向收购其他上市公司。”
此外，对于媒体问到其他有关恒大的问题时，万科高层也流露出“并不是很在乎恒大方面的动作”。
有媒体问：7月恒大业绩集中爆发，万科今年是否还有做第一的把握？
万科执行副总裁王文金说：“我们不跟别人争第一。尽管有股权之争，但我们还是定义行业领跑者。”
对于恒大入股这一事件，董事会秘书朱旭则表示，万科股票是二级市场公开交易品种，买卖股票是股东权益。恒大没有透露进一步增持和减持的意图。只要股东利益为公司发展，都是好的。
万科未来走向何处？跟谁合作、怎样合作可见端倪
首先，万科高层认为物业＋渠道的模式很重要，希望董事、股东之间齐心合力，拿下深圳地铁项目。
万科董秘朱旭称，“到目前为止，万科发行股份购买深铁资产预案还未在股东间达到共识，我们对此感到遗憾。但是股东间有良好沟通的基础。公司还是认为，轨道+物业的模式对公司还是至关重要的。因此，公司这一段时间，一直在与相关各方沟通磋商，希望达成共识和方案。希望各方股东最终能为了万科稳定和长期健康发展走到一起。”
其次，万科高层表示，万科与黑石在很多方面有合作，但从未与黑石在股权方面有合作。
此外，和黑石一样，万科认为印力的资产也非常优质，与印力商业运营平台合作，是十年计划的一部分。
张旭表示，“即使没有股权之争，打造商业运营平台也是我们十年计划的一部分。所以我们和印力商业平台有这样一个合作。如果能合作，可以达成非常好的协同效应。无论是印力还是黑石的资产，都是非常优质的，集中在二三线城市。希望在我们的转型过程中，打造一个属于万科的有竞争力的商业平台。”
最后，万科与招商银行合作，目的是松绑重资产项目，打造轻资产平台。
对于与招商银行的合作，张旭表示，“事实上，为什么我们和招商银行合作，是因为商业（地产）是一个重资产项目。我们希望打造轻资产平台，我们需要平台而不需要这么多的重资产，我们通过金融机构来转移这些重资产。未来我们会引入更多和合作方，让平台更加轻。”
（万科中期业绩发布会实录部分内容来自东方财富网）
（文／观察者网 吴娅坤）
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来源：作者：责任编辑：张晶
8月4日，中国恒大（HK.3333）发布公告，公司已斥资91.1亿购入万科（000002.sz）5.17亿股A股，占其总股本的4.68%。恒大在公告中表示，万科拥有良好的财务状况，此次入股是出于投资的考虑。
作为国内房地产巨头，恒大入股万科引发外界高度关注。根据国内权威研究机构克而瑞发布的最新市场研究简报，恒大今年1—7月实现权益销售额1755.5亿元，位列全国第一，万科则排名第二。
一位证券分析师表示，行业龙头之间的相互入股早有先例，典型的是今年年初家电龙头企业美的旗下控股公司成了格力的第十大股东。万科估值吸引，分红率达到5%，拥有良好的投资价值，恒大该笔投资预计将带来丰厚的回报。
自陷入股权之争以来，万科销售和股价均出现明显下滑。市场观察人士普遍看来，若恒大能实现控股，或将带来一个多方共赢的结局。
根据万科最新公布的销售简报显示，公司7月销售金额、面积环比均下降三成以上。万科总裁郁亮曾表示，宝万之争使得部分已经签约的项目出现了解约和中止签约，部分已经销售未结的项目面临着退订和交付的风险。在资本市场，万科A自7月4日复牌以来，股价最高累计跌幅达到31%。
“作为现任万科的第一大股东，宝能系地产业务并没有起色，难以对万科的长远发展带来有力支持”，上述观察人士表示，恒大作为国内房企“一哥”，不仅拥有丰富的土地储备与充裕的现金储备，强大的成本控制能力、准确的市场定位、大规模快速开发能力等内控管理优势，能更好地与万科实现产业协同，达到1+1大于2的效果。
同时，在其看来，对于广大股民来说，相较宝能，若恒大能够入主，无论是推动万科业绩增长，还是提升投资回报都是他们所期待的。而资本市场也对恒大的入股极为看好。8月4日，万科A股价涨停收盘，中国恒大股价涨幅也达到5.32%。[责任编辑:张晶]
光明网版权所有财经热点&&&正文一个好的创业社群的标准是什么？大家都在聊社群，无论是微信微博的大V，还是网红、社区、做教育、做垂直电商的等等。其实就是给某一类人群提供一系列服务，无非就是电商、卖广告或卖卖会员什么的。做社群面对的问题大凡都是：为哪一群人和怎么搞到更多人?提供什么样的服务?卖什么样的广告?给这群人提供什么样的增值服务?社群就像一个微型企业。企业有自己的发展目标，并且有一套工作流程。社群则通过内容、门槛、群规等将会员连接在一起，并通过制度和服务来实现社群目的。由此便自然而然产生了一套“简单规则”，它既能保证社群的有序，又能促使群成员释放能量，创造价值，让社群真正持续发展，发挥巨大威力!对于创业圈来说这同样是场竞争和革命。创投社群或许会成为新晋社群标杆。创投社群是众投邦为全力打造国内首家新锐创投机构孵化器而强势推出的线下社群平台。其实，对优秀社群是否真的有一套标准，见仁见智。所谓“活跃”活跃和“互动”应该是大多数社群梦寐以求的东西，但是，很多所谓活跃的创业社群，往往都是看似闲聊灌水，垃圾信息推送，这并不是一个实在的好社群。众投邦已经成熟运作了线上投资社群，拥有庞大用户基数。从线上到线下的创投社群，为创客们的项目展示打造的“天天路演会”便是个“活跃”氛围的好方法，数万个精品项目路演，让投资者随时掌握国内独家资源优势。内容够丰富，项目更精彩，三百多家权威财经媒体为优质项目和投资人做实时品牌宣传。不会再有比这个更积极的社群氛围了!作为新锐创投机构社群，为了给新锐创业人士和投资人士建立有别于其他社群更卓越的优势，众投邦的优质品牌产品“众投学院”邀请投资大咖走入创投社群。朱鹏炜作为创投邦的创始人携手创富志资本的王伟、清科集团的倪正东、创东方的肖水龙等等投资界的大佬们，随时和会员们零距离交流，分享这个时代领先的智慧和对未来的预测。或许有人问，社群一定要有会员制吗?撇开那些评价社群的好坏标准，而应从社群的本质内涵着手。众投邦这次放的大招是高净值投资人参与的母体系和领头基金提供的资金保障，为加入创投社群的VIP们创造巨大价值而推波助澜。说到此，社群的目的到底是什么?是会员们通过一系列的服务和规则，相互交流碰撞，进而自发涌现出来的高于单个会员，高于社群本身的一种目的。众投邦通过股权众筹、产品众筹等方式让更多的会员参与进创投社群，打造符合用户需求的社群。5656大家都在看推荐阅读推荐营销策略商业精英创业故事职场财智职场礼仪
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恒大的万科阳谋
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（原标题：恒大的万科阳谋）
本文作者徐谌辉，来自《财经》杂志，授权华尔街见闻转载。
8月5日，中国突然购入票，截至8月15日，恒大共持有7.53亿股万科A股，占万科总股本约6.82％，共耗资约145.7亿元。此后未有新的披露，但市场传闻恒大仍在买入万科股票，持股已超过7％。
恒大为什么要大举买入正处于风口浪尖的万科股票？
价值被低估的万科
面对《财经》记者的问询，恒大方面解释称：这是一次财务投资，万科的资产优质，恒大入股将有助于万科股权事件形成多赢局面。
万科的资产的确优质。并且，与恒大财报想尽办法将部分负债隐藏在权益中不同，万科的财报却试图掩盖利润。
会计手段中，隐藏利润有两大法宝，低估资产和高估负债，万科这两点都做到了。
作为中国排名第一的地产公司，万科账面资产就超过6113亿元，2015年销售1956亿元，净利润260亿元。房地产公司都有大量的资产包和土地储备，这些资产在财报年是否重新估值，在会计准则上并没有强行要求。
土地的价格按照公式P=收益/年利率决定，当一块土地无法利用时，它的收益等于零，其价格也只能是零。反之，高收益土地也价格高昂。土地收益取决于多种因素，而利率也变化无常，这就使同一块土地的价格会有巨大变化。
万科的土地储备在业内不算最高，但总量也堪称巨大。万科财报并未披露具体土地储备数据，但业内估计应在4000万平方米上下。
那么负债呢？
复旦大学管理学院财务金融系教授王小卒对《财经》记者分析，&万科杠杆极低，现金充足，潜在的股息和投资价值十分可观。&
但万科2015年报里的负债率并不低，高达77％的负债率，别说在一般行业，就算是重资产的房地产行业也是中游水平。
对此王小卒解释说，万科负债率虽高，但真正的负债，也就是带息负债并不多。万科的负债中，45％是预收款。由于房地产行业的销售特点，期房的销售预收是回款的主要途径，这在报表中要记入负债，但这不是真正付息借款。
将预收款去除以后，万科的资产负债率就只有43％。而要看带息债务率的话，万科2015年的带息债务额为965亿元，除以总资本1967亿元，其带息债务率为49％，这个比例远低于同业平均65％的带息债务率。
从偿债能力看，有一个重要指标是已获利息倍数，即公司息税前收入与利息支出之比。万科已获利息倍数高达84倍，是行业前十名地产公司12倍平均水平的7倍。
现在房地产行业正在倡导去库存去杠杆，低负债的公司常常被分析师视为高效率低风险的公司。但万科作为龙头地产公司，如此低的负债率和那么高的偿债能力，其实不应该去杠杆，而应该加杠杆。
从投资者角度看，只要万科在正常偿债能力内，越多借债对投资者越有利。公司多向外部借债，就不用向股东要钱，理论上股东就可以多分红派息，提高投资回报率。投资回报率高了，就能吸引大资金买入，股价也就上去了。
万科的负债率低，导致净资产收益率（ROE）低，同时万科的股息率一向也不高。以2015年为例，万科股息率3.487％，在A股排名第25，股息率只有排名头几名公司的一半左右。
万科作为市场公认的优质公司，股价却长期低迷，以上两点正是主要原因。去年底股权战爆发后，万科管理层显然已经意识到该问题，公司从2015年的每股分红0.5元，提高到了2016年每股分红0.72元。即便如此，这与万科的分红能力仍有相当大的差距。
王小卒教授认为，以万科2015年财报为准，只要将带息债务率从49％提高到行业平均水平的65％，即可增加带息负债314亿元，在总资本投入不变的情况下，这意味着减少股东权益支出314亿元。那么ROE就会从19％提高到25％，不用看潜在派息，单是这一指标的变化就能大大提高万科股价。
名利双收的恒大
万科这么好的香饽饽，任谁都想啃一口，更何况商业嗅觉敏锐、近年在A股市场频繁动作的恒大老板。
恒大这次投资万科到底能赚多少钱，不太好预估，但是单从上文分析的万科潜在股息率就可以看出，这个买卖肯定不会亏。万科以往分红少，是因为管理层控制董事会，管理层倾向于多使用内部资金，不愿提高负债率。股权战后，万科董事会肯定改组，理论上，只要董事会通过，就可以增加分红，那么只要万科将带息负债率提高至行业均值，就可以增加314亿元用于分红，合每股2.84元。
不仅如此，万科资产负债表上还有544亿元现金及可出售金融资产，除去经营所需，多出的部分理论上都可以用于分红，前提是董事会批准。恒大已持有万科7％左右的股权，如果明年3月万科改选董事会时能携手宝能系进入董事会的话，那么在分红问题上就拥有相当话语权。据《财经》记者了解，在此问题上，恒大与宝能颇有共同语言。
财务利益之外还有商业利益。许家印这次举牌万科，用的中国恒大这个同业公司，与入股其他公司时用恒大人寿不同。
地产系里，在万科之前，恒大就举牌了廊坊发展(600149.SH)和嘉凯城(000918.SZ)两家公司，分别持有股份为15％和52.78％。
相比于H股房地产公司的低估值来说，A股相对好很多，但是由于IPO收紧，恒大趁着股灾之后股价处于低点，通过二级市场增持，而非一级市场并购的方式进入A股，可谓一手妙棋。
从公开信息看，恒大在二级市场的操作是分散投资，不把鸡蛋放进一个篮子。恒大迄今购入的股票有：粤宏远A(000573.SZ) 4.35％、金科股份(000656.SZ) 2.03％、建筑龙头金螳螂(002081.SZ)1.76％、腾达建设(600512.SH)3.82％、宝鹰股份(002047.SZ)3.38％、平高电气(600312.SH)0.55％、智光电气(002169.SZ)1.69％、京运通(601908.SH)0.22％、中航动控(000738.SZ)0.34％、隆鑫通用（603766.SH）1.21％。
分析人士认为，这些投资都所占股本较低，没达到举牌线，应该是恒大趁着股价低进行的财务投资。但是这也说明如果仅是财务投资，恒大不会在当下这个时点投资万科，毕竟A股市场还有那么多的标的物，而万科的股价已经不低。
所以在业界看来，恒大这次举牌万科不仅图利，还想图名&&举牌万科有极大的广告价值。从投资万科被曝光的第一天开始，恒大就频繁登上各媒体头条，配上恒大7月刚发布的漂亮半年业绩报，吸睛十足。
名利双收，难怪恒大身为中国负债率最高的上市房企，仍要在风口浪尖举牌万科。
万科争夺战变数
万科股权争夺战本已扑朔迷离，恒大入局使得局面更加复杂。恒大的说法是，自己入局有助于事情走向多赢，但如何多赢，恒大不予解释。
从利益上看，恒大和宝能目标一致，志在分得万科的经营利润。如果可以一起入驻董事会，这两位杠杆高手必将提高万科的杠杆率，并改写分红方案。从投资回报角度，此举不仅会让恒大与宝能，也会让其他股东受惠。但改变万科的经营风格对公司的长期影响会如何，尚难评估。
无论如何，一直在媒体聚光灯下的系此番可以稍作休息了。接近宝能的人士告诉《财经》记者，这一次恒大举牌万科成为舆论焦点，令宝能这个一向不善于也不愿意跟媒体打交道的投资人长吁了一口气。
但对于万科管理层力推的引入深圳地铁的重组方案，恒大入局却不是好消息。对于这个方案，不论是老股东华润还是新股东宝能、恒大，如无意外，预计都将投出反对票。万科的合伙人计划，在接二连三的举牌下，也受到极大干扰。而宝能系在恒大举牌之后，不仅没有了之前众所担心的爆仓压力，还大大增加了账面获利。
从行业角度看，恒大此次举牌，引发了整个地产股的一轮上涨行情。国海证券研究所发布报告指出，当前是配置地产股的最佳时期。
多位市场人士认为，恒大此番举牌万科，不仅携手宝能引领万科创下八年来的股价新高，更是带动整个房地产板块的一轮上涨，为地产板块注入了一剂强心剂。
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本文来源：华尔街见闻
责任编辑：王晓易_NE0011
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