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甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为110万元（其中预备费0.2万元），全部在建设期起点一次投入，建设期1年，建设期资本化利息为2万元。投产后每年增加销售收入90万元。增加总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为4万元（与税法规定相同）。该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1 ～2年所得税率为0，运营期第3～5年的所得税率为25%。已知项目的折现率为10%，基准投资收益率为20%。忽略营业税金及附加对决策的影响。要求计算该项目的下列指标并判断该项目的财务可行性：（1）固定资产的入账价值；（2）运营期内每年的折旧额；（3）运营期内每年的息税前利润；（4）计算期内各年的税后现金净流量（按照调整所得税计算）；（5）净现值、包括建设期的静态投资回收期、不包括建设期的静态投资回收期、总投资收益率。（6）利用（5）的计算判断本项目的财务可行性。[答案]（1）原始投资＝建设投资＋流动资金投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资＋预备费＋流动资金投资由于在单纯固定资产投资项目中，不涉及无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资，所以，原始投资＝固定资产投资＋预备费，即固定资产投资＋预备费＝110万元固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息＋预备费＝110＋2＝112（万元）（2）运营期内每年的折旧额＝（112－4）/5＝21.6（万元）（3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）+2＝30（万元）（4）NCF0＝－110（万元）NCF1＝0（万元）NCF2～3＝息税前利润＋折旧＝30＋21.6＝51.6（万元）NCF4～5＝息税前利润＋折旧－息税前利润×所得税税率＝51.6－30×25%＝44.1（万元）NCF6＝息税前利润＋折旧－息税前利润×所得税税率＋残值回收＝51.6－30×25%＋4＝48.1（万元）（5）该项目的净现值＝51.6×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，1）＋44.1×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，3）＋48.1×（P/F，10%，6）－110＝51.6×1.1＋44.1×1.3＋48.1×0.＝56.07（万元）不包括建设期的静态投资回收期＝2＋（110－51.6－51.6）/44.1＝2.15（年）包括建设期的静态投资回收期＝2.15＋1＝3.15（年）项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息＝110＋2＝112（万元）总投资收益率＝息税前利润/项目总投资×100%＝30/112×100%＝26.79%（6）净现值56.07万元大于0、不包括建设期的静态投资回收期2.15年小于项目运营期期的一半2.5年、包括建设期的静态投资回收期3.15年大于项目计算期的一半3年、总投资收益率26.79%高于基准投资收益率20%。虽然主要指标净现值、次要指标不包括建设期的静态投资回收期、以及辅助指标总投资收益率都处于可行区间，但是包括建设期的静态投资回收期处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。
为什么的建设期资本利息2万元，不用做流量的呢？？？
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《财务管理》习题集
《财务管理》习题集 财务管理》财务管理习题集第一章 财务管理总论一、单项选择题 1、企业投资可以分为广义投资和狭义投资，狭义的投资仅指（ ） 。 A. 固定资产投资 A. 收入分配 A. 税后净利 B. 证券投资 B .净利润分配 B. 净资产收益率 C. 对内投资 C. 工资分配 C. 每股市价 D. 对外投资 D.
向投资者进行利润分配 D. 剩余收益 2、企业分配活动有广义和狭义之分，狭义的分配仅指对（ ） 。 3、能够较好地反映股东最大化目标实现程度的指标是（ ） 。 4、作为企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ ） 。 A. 考虑了资金时间价值因素 C. 考虑了风险因素 A. 企业价值最大化 C. 利润最大化 A. 国库券 A. 投资活动 A. 法律环境 A. 财务预测 A. 实际利润额 二、多项选择题 1.纯利率的高低受以下因素的影响（ ） 。 A. 通货膨胀 B. 资金供求关系 C.平均利润率 B. 没有考虑风险因素 D. 易导致企业短期行为 C. 企业各部门之间 D.企业与职工 C. 流动性风险报酬率 D. 激励 D.期限风险报酬率 D. 国家调节 2.利润最大化的缺点是（ ） 。 A. 没有有时间价值 C.没有考虑投入与产出的关系 A.企业与投资者 A.纯利率 A.解聘 三、判断题 1.金融市场利率波动与通货膨胀有关，后者起伏不定，利率也随之而起落。 ） （ B. 反映了创造利润与投入资本的关系 D. 能够避免企业的短期行为 B. 资本利润率最大化 D. 每股利润最大化 B. 公司债券 B. 筹资活动 B. 经济环境 B. 财务决策 B. 实际投资利润率 C. 银行借款 C. 资金营运活动 C. 金融环境 C. 财务控制 C. 预期获利能力 D. 金融债券 D.分配活动 D. 企业内部环境 D.财务预算 D. 实际投入资金5、下列选项中， ）是我国大多数企业财务管理的基本目标。 （6、下面（ ）的利率，在没有通货膨胀的情况下，可视为纯利率。 7、企业经营而引起的财务活动是（ ） 。 8、下列各项中， ）是影响企业财务管理的最主要的环境因素。 （ 9、在市场经济条件下，财务管理的核心是（ ） 。 10、企业价值最大化目标强调企业风险控制和（ ） 。3.下列属于企业内部财务关系的有（ ） 。 B.企业与债权 4.一般而言，资金的利率的组成因素包括（ ） 。 B. 违约风险报酬率 B. 限制性借款 5.所有者与债权人的矛盾解决方式有（ ） 。 C. 收回借款1财务管理习题集2.财务管理的主要内容是投资、筹资和股利分配，因此，财务管理一般不会涉及成本问题（ ） 。 3.短期证券市场由于交易对象易于变成货币或作为货币使用，所以也称资本市场。 ） （ 4.财务管理的核心工作环节是财务预测。 ） （ 5.从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。 ） （ 6.期限性风险报酬率是为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利 率。 7.企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。 ） （2财务管理习题集第二章一、单项选择题财务管理的价值观念1、某人年初存入银行 1000 元，假设银行按每年 10%的复利计息，每年末取出 200 元，则最后 一次能够足额（200 元）提款的时间是（ ） 。 (A) 5 年 (B) 8 年末 (C) 7 年 (D) 9 年末 2、甲方案在三年中每年年初付款 500 元，乙方案在三年中每年年末付款 500 元，若利率为 10%， 则两个方案第三年年末时的终值相差（ ） 。 (A) 105 元 (B) 165.50 元 (C) 665.50 元 (D) 505 元 3、以 10%的利率借得 50000 元，投资于寿命期为 5 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目， 每年至少应收回的现金数额为（ ）元。 (A) 10000 出名义利率（ ） 。 (A) 4% (B) 0.24% (C) 0.16% (D) 0.8% 5、大华公司于 2000 年初向银行存入 5 万元资金，年利率为 8%，每半年复利一次，则第 10 年 末大华公司可得到本利和为（ ）万元。 (A) 10 (B) 8.96 (C) 9 (D) 10.96 6、 有甲、 乙两台设备可供选用， 甲设备的年使用费比乙设备低 2000 元， 但价格高于乙设备 8000 元。若资本成本为 10%，甲设备的使用期应长于（ ）年，选用甲设备才是有利的。 (A) 4 (B) 5 (C) 4.6 (D) 5.4 7、假如企业按 12%的年利率取得贷款 200000 元，要求在 5 年内每年年末等额偿还，每年的偿 付额应为（ ）元。 (A) 40000 (A) 18.10％ (B) 52000 (B) 18.92％ (C) 55482 (D) 64000 (D) 9.05％ 8、若使复利终值经过 4 年后变为本金的 2 倍，每半年计息一次，则年利率应为（ ） 。 (C) 37.84％ 9、王某退休时有现金 5 万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得收入 1000 元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ） 。 (A) 8.24％ 为（ ）万元。 (A) 987.29 (B) 854.11 (C) 1033.92 (D) 523.21 11．x 方案的标准离差是 1.5，y 方案的标准离差是 1.4，如 x、y 两方案的期望值相同，则两方 案的风险关系为（ ） 。 (A) x＞y 二、多项选择题 1、对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ） 。 (A) 货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值 (B) 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 (B) x＜y (C) 无法确定 (D) x=y (B) 4% (C) 2% (D) 10.04％ 10、有一项年金，前 2 年无流入，后 5 年每年年初流入 300 万元，假设年利率为 10%，其现值 (B) 12000 (C) 13189 (D) 8190 4、一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高3财务管理习题集(C) 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 (D) 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大 小的比较和比率的计算 2、下列关于年金的表述中，正确的有（ ） 。 (A) 年金既有终值又有现值 (B) 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金 (C) 永续年金是特殊形式的普通年金 (D) 永续年金是特殊形式的即付年金 3、下列表述正确的有（ ） 。 (A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于 1 (B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于 1 (C) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于 1 (D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于 1 4、下列说法中，正确的有（ ） 。 (A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 (B) 普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 (C) 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 (D) 普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 5、下列选项中，既有现值又有终值的是（ ） 。 (A) 复利 三、判断题 1、所有的货币都具有时间价值。 ） （ 2、在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。 ） （ 3、一项借款的利率为 10%，期限为 7 年，其资本回收系数则为 0.21。 ） （ 4、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。 ） （ 5、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。 ） （ 四、计算分析题 1、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付 20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元； （2）从第 5 年开始，每年年初支付 25 万元，连续支付 10 次，共 250 万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为 10%，你认为该公司应选择哪个方案。 2、某企业向保险公司借款一笔，预计 10 年后还本付息总额为 200000 元，为归还这笔借款，拟 在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为 12%，请计算年偿债基金额。 某企业于第一年年初借款 10 万元，每年年末还本付息额均为 2 万元，连续 8 年还清。请计算 借款利率。 3、某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出 12000 元，但每年可节 约动力费用 4000 元，若利率为 10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。 4、某人在 2002 年 1 月 1 日存入银行 1000 元，年利率为 10%。要求计算： （1）每年复利一次，2005 年 1 月 1 日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005 年 1 月 1 日存款账户余额是多少？ (B) 普通年金 (C) 先付年金 (D) 永续年金4财务管理习题集（3）若 1000 元，分别在 2002 年、2003 年、2004 年和 2005 年 1 月 1 日存入 250 元，仍按 10%利率，每年复利一次，求 2005 年 1 月 1 日余额？ （4）假定分 4 年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？ 5、某企业准备投资开发一新产品，现有三个方案可供选择，根据市场预测相关情况如下表： 市场状况 好 一般 差 概率 0.3 0.5 0.2 A 方案 40% 15% -15% 预计年收益率 B 方案 50％ 15％ -30％要求：计算三个方案的期望值、标准差和标准离差率并进行风险的比较分析。5财务管理习题集第三章一、 单项选择题筹资管理1.某企业按“2/10,n/45”的条件购进商品一批,若该企业放弃现金折扣优惠,而在信用期满时付款, 则放弃现金折扣的机会成本为( ). (A) 20.99% (A) 租赁期较长 (B) 28.82% (C) 25.31% (D) 16.33% 2.下列各项中,不属于融资租赁特点的是( ). (B) 租金较高 (C) 不得任意中止租赁合同 (D) 出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 3.出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( ). (A) 直接租赁 (A) 商业银行贷款 (A) 短期借款 (A) 发行股票 (A) 利用商业信用 际利率为( ). (A) 15% (A) 发行债券 (A) 折价 (B) 10% (C) 11.76% (D) 8.50% (C) 发行普通股 (D) 发行优先股 9.一般而言,企业资金成本最低的筹资方式是( ). (B) 长期借款 (B) 溢价 (C) 平价 (B) 低于转换价值 10.我国《公司法》规定,股票不能( )发行. (D) 按票面金额 (C) 高于转换价格 (D) 低于转换价格 11.可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否（ ） 。 (A) 高于转换价值 12.某企业按年利率 10%向银行借款 20 万元，银行要求维持借款额的 20%作为补偿性余额， 则该项 借款的实际利率为（ ） 。 (A) 10% (B) 12% (C) 12.5% (D) 20％ 13.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为 100 万，年度内使用了 60 万（使用期平均 6 个月） ，假设利率为每年 12％，年承诺费率为 0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。 (A) 3.8 A. 折旧费 (B) 3.95 B. 长期租赁费 (C) 3.6 (D) 4.25 D. 广告费 14.下列各项中，属于酌量性固定成本的是（ ） 。 C. 直接材料费 ） 。 15.某企业的财务杠杆系数为 2，经营杠杆系数也为 2.5，当企业的产销业务量的增长率为 30％时， 企业的每股利润将会增长（ A.60％，B.150％，C.75％，D.100％ 16.（ ）是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。 (B) 售后回租 (B) 应付账款 (B) 发行可转换债券 (B) 融资租赁 (C) 杠杆租赁 (C) 应付工资 (D) 经营租赁 (D) 融资租赁信用 (D) 发行可转换优先股 4.下列各项中属于商业信用的是( ). 5.在以下各项中,不能增强企业融资弹性的是( ). (C) 发行可提前收回债券 6.利用企业自留资金渠道筹资,可利用的筹资方式为( ). (C) 吸收直接投资 (C) 融资租赁 (D) 商业信用 (D) 发行股票 7.下列哪些属于权益资金的筹资方式( ). (B) 发行公司债券 8.大华公司按年利率 10%向银行借入 200 万元的款项,银行要求保留 15%的补偿性余额,该项借款的实6财务管理习题集A.比较资金成本法B.公司价值分析法 C.每股利润无差别点法 D.因素分析法17.某公司发行总面额为 500 万元的 10 年期债券，票面利率 12%，发行费用率为 5%，公司所得税率 为 33%。该债券采用溢价发行，发行价格为 600 万元，该债券的资金成本为（ ） A. 8.46% B. 7.05% C. 10.24% D. 9.38% 18.某企业上年的息税前利润为 6000 万元，利息为 300 万元，融资租赁的租金为 200 万元，假设企 业不存在优先股，本年的利息费用和融资租赁的租金较上年没有发生变化，但是本年的息税前利润 变为 8000 万元。则该企业本年度财务杠杆系数为（ A．1.2 B．1.07 C．1.24 D．1.09 ） 。 ） 。19.某企业的产权比率为 80%(按市场价值计算)，债务平均利率为 12%，权益资金成本是 18%，所得 税税率为 40%，则该企业的加权平均资金成本为（ A．12.4% B．10% C．13.2% D．13.8%20.公司增发的普通股的市价为 10 元/股，筹资费用率为市价的 5%，最近刚发放的股利为每股 0.5 元，已知该股票的股利年增长率为 6%，则该股票的资金成本率为（ ） 。 A．11% A．债券 B．11.58% B．银行存款 C．11% D．11.26％% D．留存收益 ） 。 21.（ ）成本的计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。 C．优先股 22.一般来说普通股、优先股和长期债券的资金成本由高到低的顺序正确的是（ A.优先股、普通股、长期债券 B.优先股、长期债券、普通股 C.普通股、优先股、长期债券 D.以上都不正确 23.某公司的经营杠杆系数为 2.5，预计息税前利润将增长 30%，在其他条件不变的情况下，销售量 将增长（ ） 。 A．75% B．15% C．12% D．60% 二、多项选择题 1.下列情况中,企业不应享受现金折扣的有( ). (A) 借入资金利率高于放弃现金折扣的成本 (B) 借入资金的利率低于放弃现金折扣的成本 (C) 延期付款的损失小于所降低的放弃现金折扣的成本 (D) 国库券利率低于放弃现金折扣成本 2.相对于发行债券筹资而言,对企业而言,发行股票筹集资金的优点有( ). (A) 增加公司筹资能力 (C) 降低公司资金成本 (A) 优先认股 (A) 利随本清法付息 (C) 贷款期内定期等额偿还贷款 5.影响融资租赁每期租金的因素有( ). (A) 设备买价 (B) 融资租赁成本 (C) 租赁手续费 (D) 租赁支付方式 (B) 降低公司财务风险 (D) 筹资限制较少 (B) 优先取得股息 (C) 优先分配剩余财产 (D) 优先行使投票权3.优先股的优先权主要表现在( ). 4.在短期借款的利息计算和偿还方法中,企业实际负担利率高于名义利率的有( ). (B) 贴现法付息 (D) 到期一次偿还贷款7财务管理习题集6.下列各项目中, 能够被视作“自然融资”的项目有( ). (A) 短期借款 (B) 应付票据 (C) 应付水电费 (D) 应付工资 7.企业财务风险主要体现在（ ） 。 A. 增加了企业产销量大幅度变动的机会 C. 增加了企业资金结构大幅度变动的机会 8.影响债券资金成本的因素包括（ ） 。 A.债券的票面利率 C.筹资费用的多少 B.债券的发行价格 D.公司的所得税税率 B. 增加了普通股每股利润大幅度变动的机会 D. 增加了企业的破产风险9.关于复合杠杆系数，下列说法正确的是（ ） 。 A．等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和 B．该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 C．等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之积 D．复合杠杆系数越大，复合风险越大 10.企业调整资金结构的存量调整方法主要包括（ ） 。 A.债转股 B.发行债券 C.股转债 D.调整权益资金结构 11.如果企业的全部资本中权益资本占 70%，则下列关于企业风险的叙述不正确的是（ ） 。 A．只存在经营风险 二、判断题 判断题 1.一般来说,在偿还贷款时,企业希望采用定期等额偿还方式,而银行希望采用到期一次偿还方 式.( ) 2.与流动负债融资相比,长期负债融资的期限长、成本高,其偿债风险也相对较大.( ) 3.一旦企业与银行签定周转信贷协议,则在协定的有效期内,只要企业的借款总额不超过最高限 额,银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求.( ) 4.企业发行债券时,相对于抵押债券,信用债券利率较高的原因在于其安全性差.( ) 5.在债券面值与票面利率一定的情况下,市场利率越高,则债券的发行价格越低.( ) 6.在特定条件下,负债资金和主权资本可以互相转换.( ) 7.对公司而言,发行债券的风险高,对投资者而言,购买股票的风险高.( ) 8.资金成本的本质就是企业为了筹集和使用资金而实际付出的代价，其中包括用资费用和筹资 费用两部分。 （ ） 9.根据财务杠杆作用原理，使企业净利润增加的基本途径包括在企业固定成本总额一定的条件 下，增加企业销售收入。 ） （ 10.公司增发普通股的市价为 10 元/股，筹资费用率为市价的 6%，最近刚发放的股利为每股 0.5 元，已知该股票的资金成本率为 10%，则该股票的股利年增长率为 4.44％。 （ 越小。 ） （ 12.企业在选择追加筹资方案时的依据是个别资金成本的高低。 ） （ 四、计算题 1.某公司拟采购一批零件,价值 5400 元,供应商规定的付款条件如下: 立即付款,付 5238 元, ） 11.在其他因素不变的情况下，企业的销售收入越多，复合杠杆系数越小，企业的复合风险也就 B．只存在财务风险 C．同时存在经营风险和财务风险 D．财务风险和经营风险都不存在8财务管理习题集第 20 天付款,付 5292 元, 第 40 天付款,付 5346 元, 第 60 天付款,付全额, 每年按 360 天计算. 要求:回答以下互不相关的问题: (1)假设银行短期贷款利率为 15%,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定对该公司最有利的付款日 期和价格. (2)假设目前有一短期投资报酬率为 40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格. 2.A 企业按年利率 10.2%从银行借入 180 万元，银行要求企业按贷款额的 15%保持补偿性余额。试计 算该项贷款的实际利率及企业实际动用的借款。 3、A 企业 1999 年至 2003 年的产销数量和资金占有数量的历史资料如下表所示，该企业 2004 年的 预计产销量为 86000 件。 要求：运用高低点法计算企业 2004 年的资金需要量。 年度 01
产量（万件） 8.0 7.5 7.0 8.5 9.0 资金占用量（万元） 650 640 630 680 7004.古胜公司采用融资租赁方式于 2002 年年初租入一台设备，价款 10000 元，租期 4 年。租期年利率 为 8%。已知： （P/A，8%，3）=2.5771， （P/A，8%，4）=3.31213。 （1）计算每年年末应支付的租金。 （2）计算每年年初应支付的租金。 （3）分析二者的关系。 5.某公司 2000 年 12 月 31 日的资产负债表如表一所示。 已知该公司 2000 年的销售收入为 400 万元， 现在还有生产能力，即增加收入不需要进行固定资产投资。还知一些资产、负债和权益项目将随着 销售收入的变化而成正比例变化，并计算出变化项目占销售收入的百分比，获得表二，经预测 2001 年的销售收入将增加到 500 万元。假定销售收入净利润率为 10%。留存收益为净利润的 20%。请测定 该企业对外筹集的资金数额。 表一 ××公司简要资产负债表9财务管理习题集表二 ××公司销售百分比表6.某企业资金总额 6000 万元，其中：长期借款 1200 万元，长期债券 1600 万元，普通股 3200 万元， 长期借款为 4 年， 年利率 8%， 筹资费率忽略不计； 长期债券票面利率 10%， 筹资费率 3%； 普通股 1000 万股，预期股利为 0.2 元每股，股利增长率为 4%，普通股筹资费率为 6%，所得税税率为 33%，计算 企业的综合资金成本。 7.某企业 2004 年资产总额为 1000 万元，资产负债率为 40%，负债平均利息率 5%，实现的销售收入 为 1000 万，全部的固定成本和费用为 220 万，变动成本率为 30%，若预计 2005 年的销售收入提高 50%，其他条件不变： （1）计算 DOL、DFL、DTL； （2）预计 2005 年的每股利润增长率。 8.某公司 2004 年销售产品 15 万件，单价 80 元，单位变动成本 40 元，固定成本总额 150 万元。公 司有长期负债 80 万元，年平均利息率为 10%；有优先股 200 万元，优先股股利率为 8％；普通股 10010财务管理习题集万股 （每股面值 1 元） 每股股利固定为 0.5 元； ， 融资租赁的租金为 20 万元。 公司所得税税率为 40%。 要求： （1）计算 2004 年该公司的边际贡献总额； （2）计算 2004 年该公司的息税前利润总额； （3）计算该公司 2005 年的复合杠杆系数。 9.某公司目前拥有资本 850 万，其结构为：债务资本 100 万元，普通股权益资本 750 万元。现准备 追加筹资 150 万元，有三种筹资选择：增发新普通股、增加债务、发行优先股。有关资料详见表要求:(1)当息税前利润预计为 160 万元时， 计算三种增资方式后的普通股每股利润及财务杠杆系数， 该公司所得税率为 40%。 (2)计算增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点。 (3)计算增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点。 (4)按每股利润无差别点分析法的原理，当息税前利润预计为 160 万元时，应采用哪种筹资方式。 5、某企业为了进行一项投资，计划筹集资金 500 万元，所得税税率为 40%。有关资料如下： （1）向银行借款 100 万元，借款年利率为 6％，手续费率为 3％； （2）按溢价发行债券，债券面值 50 万元，溢价发行价格为 60 万元，票面利率为 8％，期限为 10 年，每年支付一次利息，其筹资费率为 4％； （3）按面值发行优先股 240 万元，预计年股利率为 10％，筹资费率为 5%； （4） 发行普通股 75 万元， 每股发行价格 15 元， 筹资费率为 6％， 今年刚发放的股利为每股股利 1.5 元，以后每年按 5％递增； （5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求： （1）计算该企业各种筹资方式的个别资金成本。 （2）计算该企业的加权平均资金成本。11财务管理习题集第四章一、单选题流动资产管理1．某企业规定的信用条件是“3/10，1/20，n/30” ，一客户从该企业购入原价为 10000 元的原材料， 并于第 18 天付款，则该客户实际支付的货款为（ ） 。 A.7700 元 B.9900 元 C.1000 元 D.9000 元 2．下列订货成本中属于变动性成本的是（ ） 。 A.采购人员计时工资 C.订货业务费 3. 衡量信用标准的是（ ） 。 A.预计的坏账损失率 C.未来损失率 B.未来收益率 D.账款收现率 B.等于各项动机所需现金之和 B.采购部门管理费用 D.预付定金的机会成本4. 为了应付各种现金支付需要，企业确定的现金余额一般应（ ） 。 A.大于各项动机所需现金之和 C.适当小于各项动机所需现金之和 D.根据具体情况，不用考虑各动机所需现金之和。 5. 企业现金管理目的应当是（ ） 。 A. 尽量减少每一分钱的开支 B. 使每一项开支都纳入事前的计划，使其严格控制 C. 在资金的流动性与盈利能力之间做出抉择以获得最大长期利润 D. 追求最大的现实获利能力 6. 通过（ ）周转所实现的价值是企业最重要、最稳定的收益来源。 A.固定资产 B.总资产 C.金融资产 D.流动资产 7．最佳现金持有量的确定，实际上是指如何安排（ ）间的最佳分割比例，以及二者保持怎样 的转换关系才能最大限度地实现现金管理的目标。 A.资金需求与供给 C.订货成本与储存成本 A.固定成本与变动成本 C.坏账成本与收账费用 A.资本 B.抵押品 B.现金资产与有价证券 D.持有成本与转换成本 B.边际收入与增加的边际成本 D.相关成本与现金折扣成本 D.偿付能力 E.经济状况8. 企业应否给客户延长信用期限，应当联系信用期限增加的（ ）的对称关系而定。9． ）是决定是否给予客户信用的首要因素。 （ C.信用品质 10．某企业购进甲存货 1000 件，日均销量为 10 件，购进批量为 800 件，日增长费用为 1300 元， 预计获利为 5 万元时其保本期应为（ ）天。 A.140 A.流动资产 B.79 C.89 D.88 C.普通股权益 D.流动负债 11. 企业营运资金来源于（ ）以外的项目。 B.长期负债 12．在存货陆续供应和使用下，导致经济批量减少的因素有（ ） 。 A.存货年需用量增加 C.每日耗用量增加 B.一次订货成本增加 D.每日耗用量降低13. 在确定应收账款信用期的过程中，需要运用的计算公式有（ ） 。12财务管理习题集A. 应收账款=应收账款占用资金×销售成本率 B. 收益的增加=销售量增加×边际贡献率 C. 应收账款占用资金=应收账款平均余额×资金成本率 D. 应收账款平均余额=日销售额×平均收现期 14．若企业的应收账款周转天数为 60 天，应付账款周转天数为 40 天，平均存货期限为 70 天， 则企业现金周转期为（ ） 。 A.170 天 B.90 天 C.50 天 D.30 天 15．在估计企业的短期偿债能力时， ）往往不作为重点考虑的因素。 （ A.企业的一般信用状况 B.所能提供的诸如抵押财产等保证 D.企业的盈利能力 C.金融市场的状况和银行借贷情况16．在下列现金持有方案中， ）方案为最佳。 （ A. 投资成本 3000 元，管理成本 20000 元，短缺成本 12000 元 B. 投资成本 6000 元，管理成本 20000 元，短缺成本 6750 元 C. 投资成本 9000 元，管理成本 20000 元，短缺成本 2500 元 D. 投资成本 12000 元，管理成本 20000 元，短缺成本 0 元 17． ）的分析对比，是从总体上对应收账款管理进行评价。 （ A.各顾客欠款支付的及时性 C.应收账款周转率指标 B.各顾客所欠债务是否突破了规定的限额 D.平均收账期指标18．某企业每月现金需要量为 250000 元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本，分别为 50000 元和 40 元，其每月现金的转换成本为（ ） 。 A.200 元 B.1250 元 C.40 元 D.5000 元 19．某企业上年度现金的平均余额为 800000 元，经分析发现有不合理占用 200000 元；预计本年 度销售收入将上涨 10%，则该企业本年度的最佳现金余额应为（ ） 。 A.600000 元 B.660000 元 C.680000 元 D.800000 元 20．企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和（ ） 。 A.企业良好的信用地位 C.正常情况下的现金需要 A.现金折扣期间 B.现金折扣率 B.企业资产的收益性 D.非正常情况下的现金需要 C.信用期间 D.收账政策21．企业在进行应收账款管理时，除了要合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（ ） 。 22. 流动资产项目按变现能力的强弱排列，其正确的排列顺序是（ ） 。 A. 应收账款、应收票据、预付账款、待摊费用 B. 预付账款、待摊费用、应收账款、应收票据 C. 预付账款、应收票据、应收账款、待摊费用 D. 应收票据、应收账款、预付账款、待摊费用 23．采用收支预算法就是在现金预算表内，分类别列示预算期内可能发生的一切（ ） 。 A.现金收支项目 B.营业收支项目 C.资金流入、流出项目 D.资本增减项目 24．在现金管理成本中，与转换成本呈线性相关的是（ ） 。 A.商品周转次数 B.应收账款周转次数 C.证券变现次数 D.应收票据变现次数 25．某企业购进 A 商品 1000 件，该批商品日增长费用 200 元，保本期 100 天，日均零售量 8 件， 则经营该批商品可获利（ ） 。13财务管理习题集A.20000B.25000C.―5000D.7400 D.短期投资26．下列项目属于速动资产的是（ ） 。 A.一年内到期长期投资 B.存货 A.采购成本 B.订货成本 C.递延资产 27．通常在确定经济批量时，应考虑的成本是（ ） 。 C.储存成本 D.订货和储存成本 28．在对存货采用 ABC 法进行控制时应重点控制的是（ ） 。 A.价格昂贵的存货 B.数量大的存货 C.占用资金多的存货 D.品种多的存货 39．下列流动资产中， ）为非收益流动资产。 （ A.银行存款 B.商品产品 C.应收票据 D.短期投资 30．下列关于营运资金的正确表述是（ ） 。 A. 营运资金只能来源于长期性债权 B. 营运资金在数量上等于流动资产加所有者权益减非流动资产 C. 营运资金不仅来自于短期性流动负债，也来自长期负债 D. 营运资金只能来源于流动负债以外的项目 31．商品削价准备的提取贯彻了（ ）原则。 A.重要性 B.谨慎性 C.权责发生制 D.一致性 32．设某公司甲乙丙三种材料，其领用成本分别为 70%、25%和 5%，其领数量分别为 8%、20% 和 72%，那么按 ABC 控制法其控制顺序是（ ） 。 A.甲乙丙 A.收账费用 C.坏账损失 B.丙乙甲 C.乙甲丙 D.一样 33．下列费用中属于应收账款机会成本的是（ ） 。 B.投资于应收账款而丧失的利息收入 D.信用调查费用34．企业在（ ）下可放宽信用条件。 A. 增加的现金折扣成本低于增加带来的收益 B. 增加现金折扣成本与机会成本低于增加的收益 C. 增加的机会成本低于增加的收益 D. 增加的现金折扣成本大于增加收益 35． ）不属于购买有价证券的资金主要来源。 （ A.企业现金余额超过最佳现金持有量部分 C.补偿性存款余额 A.控制现金支出 B.季节性闲置资金 D.长期投资借款 B.争取现金折扣 D.加速账款回收 D.存货36．下列项目中（ ）不符合现金管理的目的。 C.延长客户给企业邮寄支、汇票过程 37（ ）是流动性最强的资产。 A.现金 二、多选题 1. 下列（ ）在流动资产中没有变现问题。 A.现金 B.应收票据 C.待摊费用 D.短期投资 E.待处理流动资产损失 2. 下列（ ）在流动资产中不属于收益性资产。 A.短期投资 B.商品产品 C.预付账款 D.银行存款 E.应收账款 B.银行存款 C.应收账款14财务管理习题集3. 营运资金多，意味着（ ） 。 A.企业资产的流动性高 C.企业资本成本相对较高 A.商誉损失 B.流动资产的周转速度快 D.企业销售收入多 B.延期交货的罚金 D.停工待料损失4. 缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它包括（ ） 。 C.采取临时措施而发生的超额费用5. 如果企业出现临时性现金短缺，主要通过（ ）来筹集加以弥补。 A.归还短期借款 B.出售短期证券 C.筹集短期负债 D.增加长期负债 E.变卖长期有价证券 6. 利用存货模式计算最佳现金持有量时，一般考虑的相关成本有（ ） 。 A.现金短缺成本 B.委托佣金 C.固定性交易费用 D.现金管理成本 E.机会成本 7. 如果企业信用标准过高，将会（ ）. A.扩大销售 B.增加坏账损失 C.降低违约风险 D.降低企业竞争能力 E.降低收账费用 8. 企业在对信用标准，信用条件等变动方案进行优劣选择时，应着重考虑的因素为（ ） 。 A.净收益孰高 B.坏账损失率大小 C.管理费用大小 D.市场竞争对手情况 9. 客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于（ ） 。 A.客户信用品质 B.市场利率 C.客户现金持有量 D.客户现金可调剂程度 E.客户的资本成本 10. 应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期必要现金支付需要数量扣除（ ）后 的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度。 A.短期有价证券变现净额 C.可随时取得的银行借款限额 B.现金性留存收益转入额 D.应收账款收现额 E.预提费用11．在无数量折扣情况下，决定存货经济批量的成本因素没有包括（ ） 。 A.进价成本 B.固定性进货费用 C.变动性储存成本 D.缺货成本 E.固定性储存成本 12. 营运资金实际上等于企业以（ ）为来源的那部分流动资产。 A.流动负债 B.长期负债 C.优先股本 D.普通股本 E.留存收益 13．要实现对营运资金规模的有效控制，必须从（ ）进行。 A.流动资产必大于流动负债 C.尽量降低筹资成本 B.稳定提高获利能力 E.尽可能扩大速动资产 D.保持适宜的变现能力14. 现金交易动机是指企业持有现金以满足企业（ ） 。 A.购买生产经营所需原材料的需要 C.进行正常短期投资所需 A.交货时间 B.支付生产经营中应付工资的需要 D.防止主要客户不能及时付款而影响企业的正常收支的需要 C.保险储备量 D.平均库存量15. 确定建立保险储备时的再订货点，需要考虑（ ）因素。 B.平均日需求量 16. 在确定经济采购批量时，下列（ ）表述是正确的。 A. 经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量 B. 随着采购量变动，储存成本和订货成本呈反向变动 C. 储存成本的高低与采购量的多少成正比 D. 订货成本的高低与采购量的多少成反比 E. 年储存成本与年订货成本相等时的采购批量 17. 客户资信程度的高低通常决定于（ ）方面。 A.客户的信用品质 B.客户偿付能力 C.客户资本 D.客户抵押品 E.客户经济状况15财务管理习题集18. 企业如果采用较积极的收款政策，可能会（ ） 。 A.增加应收账款投资 C.减少应收账款投资 A.税收政策 A.风险程度 A.存货增加 B.减少坏账损失 D.增加坏账损失 E.增加收账费用19. 影响应收账款平均收账期间的因素（ ） 。 B.股市行情 B.变现性 C.信用标准 D.信用条件 E.收账政策 C.投资期限 D.收益性 E.银行利率 20. 投资短期有价证券应考虑（ ） 。 21. 以下哪些因素将影响企业的现金流转（ ） 。 B.工人加班加点 C.市场季节性变化 D.通货膨胀 E.竞争 D.计提坏账准备 E.运用浮游量 E.储备动机 22. 下列可用来减少资金浮存的方法是（ ） 。 A.银行业务集中法 B.锁箱法 C.弹性预算法 23. 企业持有现金动机有（ ） 。 A.保值动机 A.流动性 B.交易动机 B.波动性 C.预防动机 D.投机动机 E.稳定性 24. 流动资产特点有（ ） 。 C.变化性 D.周期性 25. 应收账款的管理成本包括（ ） 。 A.调查信用费用 B.收集信息费用 C.收账费用 D.坏账损失 E.现金折扣 26. 永续存货控制系统的主要特征有（ ） 。 A.再订货点是固定的 B.订货批量是固定的 C.订货时间间隔是固定的 D.保险库存较小 27. 为了提高现金使用效率，企业应当（ ） 。 A.加速收款，推迟付款 C.使用浮游量 A.年销售额 B.平均存货 B.尽量使用支票付款 D.力争现金流入流出同步 C.销货成本 D.平均应收账款28. 下列各项中，影响营业周期的因素有（ ） 。 29. 预防性现金的数额在（ ）时也就越大。 A.现金流量的不确定性大 C.企业的借款能力强 B.企业现金流量的可预测性强 E.不寻常的购买机会 D.企业借款能力弱30. 应收账款应计利息是（ ）之积。 A.日销售额 B.平均收现期 C.变动成本率 D.资金成本率 E.单位边际贡献 三、判断题 1. 测量预算内现金支出的主要依据是企业的各项业务预算与专项预算。 ） （ 2. 调整净收益法无法将编制的预算与企业预算期内经营理财成果的密切关系清晰地反映出来。 （ ） 3. 4. 5. 6. 7. 8. 按照权责发生制计算出的税前净收益往往不完全代表着等量期末现金余额。 按收付实现制 以收付实现制计算的净收益就是企业经营所获利润。 ） （ 一般而言，资产流动性越高，获利能力越强。 ） （ 账龄分析可以向经理人员显示各顾客的欠款金额、欠款期和偿还的可能性。 ） （ 存货管理的经济批量，即达到订货成本最低时的订货批量。 ） （ 存货周转率越高，则肯定存货控制越佳。 ） （ 调整后的税前净收益额在剔除税款后的税后净收益完全建立在等量的现金基础上。 ） （16财务管理习题集9.缺货成本，即缺少的存货的采购成本。 ） （ ）10. 有时企业虽有盈利但现金拮据，有时虽亏损现金却余裕。 （ 全的货币形态。 ） （ 12. 企业有形净值债务率高，表明信用品质越好。 （ ）11. 企业应持有的最佳现金余额为交易动机，预防动机和投机动机所需现金之和，而且必须是完13. 随着催账费用支出效果的减弱，如果呆账的边际减少额加上其边际再投资收益等于催账费 用的边际增加额时，通常可以认为催账费用已达饱和点。 ） （ 14. 应收账款未来是否发生坏账损失对企业并非最为重要，更为关键的是实际收现的账项能否 满足同期必要的现金支出要求。 ） （ 15. 权。 ） （ 16. 在一定时期进货总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的进价成本与采购 税金总计数通常是保持相对稳定的，属于决策的无关成本。 ） （ 17. 当毛利――一次性费用――销售税金及附加的余额被日增长费用抵销完时，便意味着存货 已经到了保利期。 ） （ 18. 一般而言，三类存货的金额比重为 0.1：0.2：0.7，这即为 ABC 的分类标准。 （ 销所增加的成本费用，则应削价处理。 ） （ 20. 在流动负债既定的前提下，扩大营运资金规模所取得的边际投资收益恰好等于边际资本时 的营运资金规模是最佳的。 ） （ 21. 信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求。 （ 23. 测算预期内的现金支出的主要依据是企业现金预算表。 （ 24. 企业规定提取商品削价准备金，在所得税前列支。 （ 25. 存货管理目的是保证生产对现金的要求。 （ 26. 营运资本反映长期偿债能力。 （ ） ） ） ） ） ） ） 22. 营运资金规模控制的实质是如何处理流动资产与流动负债的关系。 ） （ ） 19. 对于未来有销路的存货，在此期间盘活现金再投资收益补偿削价损失后的净额大于储存待 当企业的应收账款已经作为坏账处理后，并非意味着企业放弃了对该项应收账款的索取27. 储备存货只发生取得成本和储存成本。 （ ） 28. 存货的不同估价方法不构成对企业短期偿还能力的影响。 （ 30. 企业如果花费的收账费用越多，坏账就越少。 （ 31. 销售折扣就是现金折扣。 （ ） ） ） ） 29. 营运周期短，正常的流动比率越低，营运周期长，流动比率越高。 （32. 流动资金投资评价的基本方法是以最低的成本满足生产经营周转的需要。 （ 33. 获取收益是持有有价证券的原因。 （ 期利润。 ） （34. 企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长 35. 在使用现金浮游量时，一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。 （ ）36. 随机模式确定最佳现金持有量；即当现金量达到控制上限以上时，用现金购入有价证券使 现金持有量下降；当现金量降到控制下限以下时，则抛出有价证券换回现金，使现金持有量上升。 （ ） 37. 随机模式确定现金持有量比存货模式的计算结果大，因而它比较冒险。 （ ）17财务管理习题集38. （ ）因为现金的管理成本是相对固定的，所以在确定现金最佳持有量时可以不考虑它的影响。39. 正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出 的随机波动，这是出于预防动机。 ） （ 四、计算分析题 1. 某项存货的经济批量订货次数为每年 10 次，每天平均耗用量 4 件，平均交货时间 25 天，每件 年准备成本 25 元，每件缺货成本一次为 20 元，交货期内不同耗用量的概率为： 耗用量 概率 25 0.05 50 0.1 75 0.15 100 0.25 125 0.2 150 0.15 175 0.1若建立保险储备，可选择保险储量 0，25，50，75 四个方案，试计算其最佳再订货点。 2. 某企业原信用标准为只对预计坏账损失率在 10%以下的顾客赊销，其销售利润率为 20%， 方案 A 预计坏账损失率（信用标准） 信用标准变化对销售收入的影响 平均付款期限（增减赊销额的） 对应收账的管理成本的影响 增减赊销额的预计坏账损失率 试计算两方案的影响结果，并选择方案。 3. 某厂每年需某零件 6480 件，日平均需用量 18 件，该零件自制每天产量 48 件，每次生产准备 成本 300 元，每件储存成本 0.5 元，每件生产成本 50 元；若外购，单价 60 元，一次订货成本 50 元， 请问选择自制还是外购为宜。 4. 某企业每年需耗用甲材料 8000 吨，该材料购入价格为每吨 1500 元，每次订货的变动成本为 400 元，材料在仓库的每吨储存成本为 40 元，假设不需要保险储备。 要求： （1）填写下表各项目，并写出批量为 200 吨时的填表计算过程： 项目 进货 批量（吨） 200 500 （2）每次购入甲材料多少吨，要使全年相关总成本达到最低？此时相关总成本为多少？ 5. 某企业购进甲存货 2000 件， 进价 1000 元， 增值税率 17%， 该款项来自银行借款， 年利率 15%， 企业月保管费用额为 9510 元，存货一次性费用 18 万元，该存货日均销量 15 件售价为 1230 元。销 售税金及附加为 13 万元。 （1）计算该批存货的保本期； （2）该企业能否实现 3%的投资利润率？（3） 在日均销量无法提高时，如何组织最佳进货批量，才能取得最大投资效益？（4）当该批存货日增长18同期有价证券利息率为 15%，现有两种改变信用标准的方案如下表所示。 方案 B 15% +15000 元 75 天 +150 元 12．5% 5% ―10000 元 60 天 ―100 元 7．5%平均存 量 （吨）储存成 本 （元）订货次 数（次）订货成 本 （元）相关总 成本财务管理习题集费用再上升 10%时， （其他条件不变）其保本期需增加多少天？ 6. 某企业售出商品 5000 件，不含税售价 15 元，每件不含税成本 9 元，销售税金及附加率 8%, 该批商品一次性费用 5000 元，该批存货月保管费率 6%，贷款利率为 10% （1）计算该批存货的保本储存期； （2）若企业要求获得 7%的投资利润率，计算保利期； （3）若该批存货实际储存 160 天，能否实现 5%的利润？ （4）若该批存货亏损 6560 元，则实际储存了多少天？ 7. 1994 年 1 月 25 日，审计人员对甲公司 1993 年 12 月 31 日资产负债表进行了审计，从有关资料 中查得存货项目中的 A 产品数额为 64000 元，1 月 26 日上午 8 时，审计人员对 A 产品进行盘点，实 际库存数为 60800 元，查阅 A 产品卡片，1 月 1 日至 25 日 A 产品入库 124000 元，出库 117200 元， 正确无误。 要求（1）根据 1994 年 1 月 26 日实际盘点结果，核实 1993 年 12 月 31 日 A 产品结存数； （2）根据核实结果，分析对 1993 年 12 月 31 日资产负债表和 1993 年度损益表的影响。 8. 东方公司 A 材料年需要量为 6000 吨，每吨平价为 50 元，销售企业规定：客户每批购买量不 足 1000 吨，按平价计算；每批购买量 1000 吨以下 3000 吨以下的，价格优惠 5%；每批购买量 3000 吨以上，价格优惠 8%。已知每批进货费用为 100 元，单位材料平均储存成本 3 元，计算最佳经济批 量。 9.某公司现在采用 30 天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至 60 天，仍按发票金额付 款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为 15%。其他有关资料如下表所示。 信用期 项目 销售量（件） 销售额单价 5 元 销售成本： 变动成本 4 元 固定成本 毛利 可能发生的收账费用 可能发生的坏账损失 要求：试分析是否延长信用期。 10.已知 ABC 公司与库存有关信息如下： （1）年需求数量为 30000 单位（假设每年 360 天） ； （2）购买价格每单位 100 元； （3）库存储存成本是商品买价的 30%；1930 天 000 00
500060 天 000 00
9000财务管理习题集（4）订货成本每次 60 元； （5）公司希望的安全储备量为 750 单位； （6）订货数量只能按 100 的倍数确定； （7）订货至到货的时间为 15 天； 要求： （1）最优经济订货量为多少？ （2）存货水平为多少时应补充订货？ （3）存货平均占用多少资金？ 11.某公司估计在目前的营运政策下，今年销售额将达 100 万元，该公司销售的变动成本率=0.8，资 金成本为 16%。目前的信用政策为 N/25，即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款，平均收现期 为 30 天，坏账损失为 1%。该公司的财务主管拟改变信用政策，信用条件改为 N/40，预期影响如下： 销售额增加 10 万元；增加部分的坏账损失比率为 4%；全部销售的平均收现期为 45 天。 要求： （1）计算改变信用政策预期资金变动额； （2）计算改变信用政策预期利润变动额。 12. 假设某公司每年需外购零件 3600 个，该零件单位储存变动成本 20 元，一次订货成本 25 元，单 位缺货成本 100 元，在交货间隔期内的需要量及其概率如下： 需要量（件） 50 60 70 80 90 0.10 0.20 0.40 0.20 0.10 概率要求：计算含有保险储备量的再订货点。 13. 某公司现金收支平衡，预计全年（360 天计）现金需要量为 25 万元，现金与有价证券的转换 成本为每次 500 元，有价证券年利率为 10%。计算： （1）最佳现金持有量 （2）最低现金管理总成本、转换成本、持有机会成本 （3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。 14． 某企业每天现金变化情况如下表所示： 情况 繁荣 一般 较差 额为 3000 元） 现金余额
5000 概率 0． 3 0． 5 0．2有价证券年利率 9%，每次出售有价证券的转换成本为 60 元。求最佳现金持有量（企业最低现金余20财务管理习题集第五章一、单项选择题固定资产和无形资产管理1.某企业计划投资 10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利 1.5 万元,年折旧率为 10%,则投资 回收期为( )年. (A) 4.5 (B) 5 (C) 4 (B) 投资利润 (D) 6 (C) 平均收现期 (D) 内部收益率 2.在下列指标中属于贴现的指标是（ ） 。 (A) 投资回收期 3.现值指数小于 1 时意味着（ ） 。 (A) 投资的报酬率大于预定的贴现率 (B) 投资的报酬率小于预定的贴现率 (C) 投资的报酬率等于预定的贴现率 (D) 现金流入量的贴现值大于现金流出量的贴现值 4.下列关于净现值的表述中，不正确的是（ ） (A) 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 (B) 净现值大于 0，项目可行，净现值小于 0，项目不可行 (C) 净现值的计算可以考虑投资的风险性 (D) 净现值反映投资的效率 5.某投资方案的年营业收入为 100000 元，年总成本为 60000 元，年折旧额 10000 元，所得税率为 33％，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。 (A) 26800 (B) 36800 (C) 16800 (D) 43200 6.经营现金流入的估算应该等于（ ） 。 (A) 本期现销收入 (B) 本期销售收入总额 (D) 本期赊销额 (C) 当期现销收入与回收以前期应收账款的合计数7.已知某投资项目的原始投资额为 500 万元，建设期为 2 年，投产后第 1 至 5 年每年 NCF：90 万元， 第 6 至 10 年每年 NCF：80 万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。 (A) 6.375 (B) 8.375 (C) 5.625 (D) 7.625 8.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（ ） 。 (A) 选择投资额较大的方案为最优方案 (B) 选择投资额较小的方案为最优方案 (C) 选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 (D) 选择年等额净回收额最小的方案为最优方案 9.某企业拟投资于一项目，投资额 10000 元，投资项目寿命期 3 年，当年投产并产生效益，3 年中 每年的现金净流量是 5000 元，该项目的内部收益率为（ ） (A) 22.50% (B) 23.10% (C) 23.40% (D) 23.58% 10.某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折旧为 20 万 元，所得税率为 30%，则该投资方案的年现金净流量为（ ）万元。 (A) 52 (B) 62 (C) 60 (D) 48 11.获利指数与净现值的主要区别是（ ） 。 (A) 获利指数未考虑时间价值21财务管理习题集(B) 获利指数的计算无需于事先设定折现率就可以计算 (C) 获利指数可以弥补净现值在投资额不同方案之间不能直接比较的缺陷 (D) 获利指数无需事先设定折现率就可以排定项目的优劣次序 12.下列关于净现值的表述中，不正确的是（ ） (A) 净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和 (B) 净现值大于 0，项目可行，净现值小于 0，项目不可行 (C) 净现值的计算可以考虑投资的风险性 (D) 净现值反映投资的效率 13.所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（ ） 。 (A) 现金支出和现金收入量 (B) 货币资金支出和货币资金收入增加的量 (C) 现金支出和现金收入增加的数量 (D) 流动资金增加和减少量 14.甲投资项目原始投资额为 150 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营净现金流量为 37.5 万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共 12 万元，则该投资项目第 10 年的净现金 流量为（ ）万元。 (A) 12 (B) 37.5 (C) 49.5 (D) 43 ） 。 15.长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（ (A) 行业平均资金收益率 (C) 投资的机会成本 二、多项选择题 1.在不考虑所得税的情况下，下列哪些公式能计算出营业现金流入量（ ） 。 (A) 营业现金流入量＝利润－折旧 (B) 营业现金流入量＝利润＋折旧 (C) 营业现金流入量＝销售收入－付现成本 (D) 营业现金流入量＝销售收入－营业成本＋折旧 2.影响项目内部收益率的因素包括（ (A) 投资项目的有效年限 (C) 企业要求的最低投资报酬率 (A) 净现值率 (B) 投资回收期 ） 。 (B) 投资项目的现金流量 (D) 建设期 ） 。 (C) 内部收益率 ） 。 (D) 投资利润率 (B) 投资项目的资金成本 (D) 活期存款利率3.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ 4.对于同一投资方案，下列表述正确的有（ (A) 资金成本越高，净现值越高 (B) 资金成本越低，净现值越高 (C) 资金成本等于内含报酬率时，净现值为零 (D) 资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数 5.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点有（ ） 。 (A) 不能衡量企业的投资风险 (B) 没有考虑资金时间价值 (C) 没有考虑回收期后的现金流量22财务管理习题集(D) 不能衡量投资方案投资报酬率的高低 6.现金流量指标的优点有（ (B) 体现了资本时间价值观念 (C) 可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 (D) 体现了风险－收益间的关系 7.下列各项中表述正确的有（ ） 。 (A) 静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题 (B) 非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行 (C) 折现指标本身就能说明投资项目是否可行 (D) 非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益 8.净现值法的缺点有（ ） 。 (A) 没有考虑资金时间价值 (B) 没有考虑项目计算期的全部净现金流量 (C) 计算麻烦，难以掌握和理解 (D) 不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平 9.下列各项中，适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案决策比较的指标方法（ ） 。 (A) 净现值法 (B) 差额投资内部收益率法 (C) 年等额净回收额 (D) 净现值率法 10.下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平 (A) 净现值 三、判断题 1.机会成本是企业投资时发生的成本和费用。 （ ） ） 2.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。 3.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。 （ 内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。 ） （ 5.现金流量可以取代利润作为评价投资项目是否可行的指标。 ） （ 6.在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投 资额较小的方案为较优方案。 ） （ 7.净现值法和净现值率法均适用于原始投资不相同的多方案的比较决策。 （ 金投资额的合计数。 ） （ 四、计算题 1.某企业想投资一新产品，需购置一套专用设备，预计价款 900000 元，追加流动资金 145822 元， 公司的会计政策与税法规定一致，设备按 5 年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单 价 20 元／件，单位变动成本 12 元／件，每年需追加固定付现成本 500000 元。公司适用的所得税率 为 40%，投资者要求的最低报酬率为 10%。 ） 8.若假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资 4.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算 (B) 获利指数 (C) 内部收益率 (D) 净现值率 ） 。 (A) 准确反映企业未来期间盈利状况23财务管理习题集要求：计算使净现值为零时的销售量水平（取整） 。 2.某公司拟用新设备取代已使用 3 年的旧设备。旧设备原价 170000 元，当前估计尚可使用 5 年，目 前的折余价值为 110000 元，每年销售收入 30000 元，每年经营成本 12000 元，预计最终残值 10000 元，目前变现价值为 80000 元；购置新设备需花费 150000 元，预计可使用 5 年，每年年销售收入 60000 元，每年经营成本 24000 元，预计最终残值 10000 元。该公司预期报酬率 12%，所得税率 30%。 税法规定该类设备应采用直线法折旧。 要求：利用差额内部收益率法，进行是否应该要更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。 五、综合题 1.某企业现有资金 100000 元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ： Ⅰ.购入国库券（五年期，年利率 14%，不计复利，到期一次支付本息） ； Ⅱ.购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的 10%，按直线法计提折旧；设备交付使用 后每年可以实现 12000 元的税前利润） 该企业的资金成本率为 10%，适用所得税税率 30%。 要求： （1）计算投资方案Ⅰ的净现值； （2）计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值。 （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。 2.大华公司计划投资某一项目，原始投资额为 100 万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹 集资金，拟平价发行面值为 500 元，票面年利率为 5%，每年付息一次，期限为 5 年的债券 1600 张； 剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率 8%，所得税税率为 40%。全部在建设起点一次投入， 建设期为一年，资本化利息为 4 万元。建设开始时需垫支 5 万元流动资金，项目终结时收回，投产 后第一到第四年每年增加销售收入 38.34 万元，以后每年增加 41 万元；付现成本每年增加 11 万元； 第一到第四年每年需支付利息 4 万元。该固定资产预计使用 10 年，按直接法提取折旧，预计净残值 为 4 万元。该项目资金成本率为 4%。 要求： （1）计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本（筹措费率忽略不计） ； （2）计算项目各年度现金净流量； （3）计算项目的净现值； （4）评价项目的可行性。 3.某公司有一投资项目，原始投资 250 万元，其中设备投资 220 万元，开办费 6 万元，垫支流动资 金 24 万元。该项目建设期为 1 年，建设期资本化利息 10 万元。设备投资和开办费于建设起点投入， 流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为 5 年，按直线法折旧，预计残值为 10 万元；开办费于 投产后分 3 年摊销。预计项目投产后第 1 年可获净利 60 万元，以后每年递增 5 万元。该公司要求的 最低报酬率为 10%。 要求： （1）计算该项目各年现金净流量。 （2）计算该项目回收期。 （3）计算该项目净现值。24财务管理习题集第六章一、单项选择题对外投资管理1.某股票为固定成长股，其成长率为 3％，预期第一年后股利为 4 元，假定目前国库券收益率 13％， 平均风险股票必要收益率为 18％，而该股票的贝他系数为 1.2，那么该股票的价值为（ ）元。 (A) 25 (B) 23 (C) 20 (D) 4.8 2.对于购买力风险，下列说法正确的是（ ） (A) 投资者由于证券发行人无法按期还本付息带来的风险 (B) 投资者由于利息率的变动而引起证券价格变动带来的风险。 (C) 由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险。 (D) 投资者需要将有价证券变现而证券不能立即出售的风险。 3.某公司发行的股票，预期报酬率为 20％，最近刚支付的为每股 2 元，估计股利年增长率为 10％， 则该种股票的价值为（ ）元。 (A) 23 (B) 24 (C) 22 (D) 18 4.投资一笔国债，5 年期，平价发行，票面利率 12.22％，单利计息，到期收取本金和利息，则该债 券的投资收益率是（ ） 。 (A) 9％ (B) 11％ (C) 10％ (D) 12％ 5.估算股票价值时的折现率，不能使用（ ） 。 (A) 股票市场的平均收益率 (C) 国债的利息率 (B) 债券收益率加适当的风险报酬率 (D) 投资人要求的必要报酬率6.某人以 40 元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股 1 元，股利增长率为 2％，一年后以 50 元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（ ） 。 (A) 2％ (B) 20％ (C) 21％ (D) 27.55％ 7.新华公司股票的 β 系数为 1.2，无风险收益率为 5％，市场上所有股票的平均收益率为 9％，则 该公司股票的必要收益率应为（ ） 。 (A) 9％ (B) 9.8％ (C) 10.5% (D) 11.2％ (C) 违约风险 (D) 购买力风险 (B) 该组合的风险收益为零 (D) 该组合的投资收益为 50％ (C) 流动性风险 ） (D) 利率风险 (C) 购买力风险 (C) 小于 1 (D) 利息率风险 8.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（ ） 。 (A) 流动性风险 (B) 期限性风险 9.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ） 。 (A) 该组合不能抵销任何非系统风险 (C) 该组合的非系统性风险能完全抵销 (A) 购买力风险 (A) 再投资风险 (A) 大于 1 二、多项选择题 1.投资基金的特点有（ (A) 具有专家理财优势 ） (B) 能获得很高的投资收益 (B) 期限性风险 (B) 违约风险 (B) 等于 110.由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（ ） 。 11.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（12.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β 系数应（ ） 。 (D) 等于 025财务管理习题集(C) 资金规模较大 (A) 违约风险 (D) 流动性风险(D) 无风险 ） 。 (C) 购买力风险 (B) 利息率风险 (E) 期限性风险2.进行证券投资，应考虑的风险有（3.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于 A、B 两项目，下列说法正确的是（） 。 (A) 若 A、B 项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销 (B) 若 A、B 项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不会减少 (C) 若 A、B 项目完全正相关，组合非系统风险完全抵销 (D) 若 A、B 项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少 (E) 实际上 A、B 项目的投资组合可以降低非系统风险，但难以完全消除非系统风险 4.债券投资与股票投资相比（ (A) 收益稳定性强，收益较高 (C) 购买力风险低 5.股票预期报酬率包括（ (A) 预期股利收益率 (C) 预期资本利得收益率 ） (B) 预期股利增长率 (D) 预期资本利息增长率 ） ） (B) 投资风险较小 (D) 没有经营控制权6.下列有关封闭型证券投资基金的表达正确的有（(A) 封闭型证券投资基金，不允许证券持有人在基金的存续时间内赎回基金证券 (B) 封闭型证券投资基金的证券持有人只能通过证券交易所买卖证券 (C) 股权型投资基金一般要求采用封闭型投资基金 (D) 公司型的封闭投资基金，其经营业绩对基金股东尤为重要 7.下列哪些情况会引起证券价格下跌（ ） (A) 银行利率上升 长时 8.证券投资组合的非系统风险包括（ ） 。 (A) 货币政策的变动 水平低 9.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ） 。 (A) 股利年增长率 (B) 年股利 (C) 预期的报酬率 (D) β系数 10.下列说法中正确的是（ ） (A) 国库券没有违约风险和利率风险 (B) 债券到期时间越长，利率风险越小 (C) 债券的质量越高，违约风险越小 (D) 购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失 11.证券的 β 系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（ ） 。 (A) β越大，说明该股票的风险越大 (B) 某股票的β＝0，说明此证券无风险 (C) 某股票的β＝1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 (D) 某股票的β大于 1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 12.股票投资能够给投资人带来的现金流入量是（ ） 。 (B) 利率政策的变动 (C) 产品价格降低 (D) 企业经营管理 (B) 通货膨胀持续降低 (C) 银行利率下降 (D) 通货膨胀持续增26财务管理习题集(A) 资本利得 (A) 资本利得(B) 股利 (B) 股利(C) 利息 (C) 出售售价 (B) 市场利率(D) 出售价格 (D) 债券利息 (C) 持有期限 (D) 购买价格13.证券投资的收益包括（ ） 。 14.下列哪些因素会影响债券的投资收益率（ ） 。 (A) 票面价值与票面利率 (A) 无风险的收益率 (C) 特定股票的贝他系数 三、判断题 1.投资者可以根据经济价值与当前证券市场价格的比较决定是否进行证券投资（ ） 2.一般而言， 随着通货膨胀的发生， 固定收益证券要比变动收益证券能更好地避免购买力风险。 ） （ 3.可分散风险通常可以用 β 系数来衡量。 ） （ 4.国库券既没有违约风险，又没有利率风险。 ） （ 5.一般而言，长期证券投资与短期证券投资相比，短期证券的风险较小，收益率相对较低。 （ 6.一般而言，利率下降，证券价格下降，利率上升，证券价格上升。 （ 债权性证券承担的相对于所有权证券，其风险较小。 （ 四、计算题 1.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 A 公司股票和 B 公司股票可供选择，甲企业只 准备投资一家公司股票。已知 A 公司股票现行市价为每股 9 元，上年每股股利为 0.15 元，预计以后 每年以 6％的增长率增长，B 公司股票现行市价每股 7 元，上年每股股利为 0.60 元，股利分配政策 将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为 8％。 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算 A、B 公司股票价值。 (2)代甲企业作出股票投资决策。 2.A 公司欲在市场上购买 B 公司曾在 1999 年 1 月 1 日平价发行的债券，每张面值 1000 元，票面利 率 10％，5 年到期，每年 12 月 31 日付息。 （计算过程中至少保留小数点后 4 位，计算结果取整） 要求： （1）假定 2003 年 1 月 1 日的市场利率下降到 8％，若 A 在此时欲购买 B 债券，则债券的价格为多 少时才可购买？ （2）假定 2003 年 1 月 1 日的 B 的市价为 900 元，此时 A 公司购买该债券持有到到期时的投资收益 率是多少？ （3）假定 2001 年 1 月 1 日的市场利率为 12％，此时债券市价为 950 元，你是否购买该债券？ 3.某上市公司本年度的净利润为 20000 万元，每股支付股利 2 元。预计该公司未来三年进入成长期， 净收益第 1、2 年增长各 14％，第 3 年增长 8％。第 4 年及以后保持与第三年的净利润水平一致。 该公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例从净利润中支付股利） ，并打算今后继续实 行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求： ） ） ） 15.按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ） 。 (B) 平均风险股票的必要收益率 (D) 杠杆系数7.债权性证券与所有权证券相比，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券，因此，27财务管理习题集（1） 假设投资人要求的报酬率为 10％， 并打算长期持有该股票， 计算股票的价值 （精确到 0.01 元） ； （2）如果股票的价格为 24.89 元，计算股票的投资收益率（精确到 1％） 。4.大华公司购买面值 10 万元，票面利率 5％，期限 10 年的债券。每年 12 月 31 日付息，当时市场利率为 6％。 要求： （1） 计算该债券价值； （2） 若该债券市价是 91000 元，是否值得购买该债券？ （3） 如果按债券价格购入了该证券， 并一直持有至到期日， 则此时购买债券的到期收益率是多少？ 5.某公司股票的 β 系数为 2.5。 ，目前无风险收益率为 6％，市场上所有股票的平均报酬为 10％， 若该股票为固定成长股，成长率为 6％，预计一年后的股利为 1.5 元。要求： （1）测算该股票的风险收益率； （2）测算该股票的预期收益率； （3）该股票的价格为多少时可购买。 6.大华公司持有 X、Y、Z 三种股票构成的证券组合，其 β 系数分别是 1.5、1.7 和 1.9，在证券投 资组合中所占比重分别为 30％、40％、30％，股票的市场收益率为 9％，无风险收益率为 7％ 要求： （1） 计算该证券组合的贝他系数； （2） 计算该证券组合的风险收益率； （3） 计算该证券组合的必要投资收益率。 7.中豪华威公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选： （1）A 公司债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 8％，每年付息一次，到期还本，债券 的发行价格为 1105，若投资人要求的必要收益率为 6％，则 A 公司债券的价值为多少，若中豪华威 公司欲投资 A 公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少；应否购买？ （2）B 公司债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 8％，单利计息，到期一次还本付息， 债券的发行价格为 1105，若投资人要求的必要收益率为 6％，则 B 公司债券的价值为多少；若中豪 华威公司欲投资 B 公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买？ （3）C 公司债券，债券面值为 1000 元，5 年期，票面利率为 8％，C 公司采用贴现法付息，发行价 格为 600 元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为 6％，则 C 公司债券的价值为 多少；若中豪华威公司欲投资 A 公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率是多少;应否购买？ （4）若中豪华威公司持有 B 公司债券 2 年后，将其以 1200 元的价格出售，则投资收益率为多少？28财务管理习题集第八章 销售收入与利润分配管理一、单项选择题 1、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ (A) 引起公司资产减少 (C) 引起股东权益内部结构变化 (A) 剩余政策 利政策 3、采用剩余股利政策分配股利的根本目的是为了（ (A) 降低企业筹资成本 (C) 合理安排现金流量 (B) 稳定公司股票价格 (D) 体现风险投资与风险收益的对等关系 ） 。 ） 。 (B) 引起公司负债减少 (D) 引起股东权益与负债同时变化 ）政策对企业和股东都是有利的。 (D) 正常股利加额外股 (C) 固定股利比例政策2、在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（ (B) 固定股利政策4、某公司现有发行在外的普通股 1000000 股，每股面额 1 元，资本公积 3000000 元，未分配利 润 8000000 元，股票市价 20 元；若按 10％的比例发放股票股利并按市价折算未分配利润的变动额， 公司资本公积的报表数将为（ (A) 1000000 (A) 债务合同限制 (A) 冲减所有者权益 ）元。 (C) 4900000 ） 。 (D) 避税考虑 ）来处理。 (D) 投资损益 (D) 3000000 (B) 2900000 (B) 筹资成本 (B) 清算费用5、下列影响股利发放的因素中，属于公司因素的是（(C) 资本保全约束 (C) 清算收益6、企业转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，应作为（7、大华公司于 2002 年度提取了公积金、公益金后的净利润为 100 万元，2003 年计划所需 50 万元的投资，公司的目标结构为自有资金 40％，借入资金 60％，公司采用剩余股利政策，该公司于 2002 年可向投资者分红（发放股利）数额为（ (A) 20 （ 束 9、在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余 相脱节的股利政策是（ (A) 剩余政策 利政策 10、下列项目中，不能用于分派股利的是（ (A) 盈余公积金 二、多项选择题 1、下列各项目中，将会导致公司股本变动的有（ (A) 财产股利 (B) 股票股利 2、股利政策的制定受多种因素的影响，包括（ (A) 税法股利和出售股票收益的不同处理 (C) 各种资金来源及其成本 ） 。 (D) 股票回购 ） 。 (B) 未来公司的投资机会 (D) 股东对当期收入的相对偏好 (C) 负债股利 (B) 资本公积 ） 。 (D) 上年未分配利润 (C) 税后利润 ） 。 (B) 固定股利政策 (C) 固定股利比例政策 (D) 正常股利加额外股 ） 。 (A) 资本保全约束 (B) 资本积累约束 (C) 超额累积利润约束 (D) 偿债能力约 (B) 80 (C) 100 ）万元。 (D) 308、企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是29财务管理习题集3、恰当的股利分配政策有利于（ (A) 增强公司积累能力 (C) 提高企业的市场价值 4、利润分配政策直接影响公司的（ (A) 经营能力 (A) 筹资成本 三、判断题 (B) 盈利水平） 。 (B) 增强投资者对公司的投资信心 (D) 改善企业资本结构 ） 。 (C) 筹资能力 (D) 市场价值 ） 。 (D) 避税5、股东在决定公司收益分配政策时，通常考虑的主要因素有（ (B) 偿债能力约束(C) 防止公司控制权旁落 ） ）1、企业发放股票股利将使同期每股收益下降。 （2、公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。 （ 的留存收益。 （ ）3、采用现金股利形式的企业必须具备两个条件：一是企业要有足够的现金，二是企业要有足够 4、按照“无利不分”原则，股份有限公司当年亏损，不得向股东支付股利。 （ 5、采用固定股利比例政策体现了风险投资与风险收益的对等关系。 四、计算分析题 1、A 公司目前发行在外的股数为 1000 万股，该公司的产品销路稳定，拟投资 1200 万元，扩大 生产能力 50％。该公司想要维持目前 50％的负债比率，并想继续执行 10％的固定股利支付率政策。 该公司在 2000 年的税后利润为 500 万元。 要求：该公司 2001 年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？ 2、ABC 公司制定了未来 5 年的投资计划，相关信息如下：公司的理想资本结构为负债与权益比 率为 2∶3，公司流通在外的普通股有 125000 股。 年份 1 2 3 4 5 年度内的总投资规模 000 000 600000 年度内的总净利润 000 000 390000 ）要求： （1）若公司采用剩余股利政策 ①若每年采用剩余股利政策，每年发放的每股股利为多少？ ②若在规划的 5 年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利为多少？ （2）若公司采用每年每股 0.5 元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过 250000 元 部分的 50％，则每年应发放的股利为多少？ （3）若企业的资金成本率为 6％，从股利现值比较看，采用每年每股 0.5 元加上年终额 外股利，额外股利为净收益超过 250000 元部分的 50％和每年采用剩余股利政策，哪种政策股利现 值小？30财务管理习题集第十一章一、单项选择题 1. 存货周转率中（ ）财务评价A. 存货周转次数多，表明存货周转快 B. 存货周转次数少，表明存货周转快 C. 存货周转天数多，表明存货周转快 D. 存货周转天数少，表明存货周转快 2.将资产按流动性分类，分为( A.固定资产与流动资产 C.货币资产与非货币资产 ) B.有形资产与无形资产 D.流动资产与长期资产 )3.某企业 2001 年销售收入净额为 250 万元，销售毛利率为 20%，年末流动资产 90 万元，年初流动 资产 110 万元，则该企业成本流动资产周转率为( A.2 次 C.2.5 次 4.关于负债比例，正确的提法有( A.负债比例反映经营杠杆作用的大小 B.2.22 次 D.2.78 次 ) B.负债比例反映财务风险的大小 )C.提高负债比例有利于提高企业净利润 D.提高负债比例有利于降低企业资金成本 5.为使债权人感到其债权是有安全保障的，营运资金与长期债务之比应( A.≥1 C.&1 A.现金比率 C.现金充分性比率 A.流动比率不变 C.现金比率下降 金比率为( A.50% ) B.66.67% ) B.资产负债率较低，企业的财务风险较小 D.所有者总是倾向于提高资产负债率 ) B.从属指标 D.补充指标 C.133.33% D.200% B.≤1 D.&1 ) B.经营活动净现金比率 D.每股经营现金流量 ) B.速动比率不变 D.营运资金减少6.下列指标中，可以用来评价获利能力的指标有(7.实际发生坏帐，用坏帐准备金冲销债权时(8.某企业期末现金为 160 万元，期末流动负债为 240 万元，期末流动资产为 320 万元，则该企业现9.下列说法正确的有( A.流动资产由长期资金供应 C.长期资产由短期资金供应 10.速动比率是流动比率的( A.参考指标 C.辅助指标二、多项选择题 1.负债按偿债的紧迫性依次排列为( ．．．． A.长期负债 C.流动负债 2.企业经营对获利的影响主要有( B.到期债务 D.一般债务 ))E.信用债务31财务管理习题集A.获利水平 C.获利持久性 3.资产负债率反映企业的( A.长期偿债能力 C.资产变现能力 A.资产负债率 C.净资产报酬率 4.关于总资产利润率的正确说法有( )B.获利稳定性 D.财务安全性 B.负债经营能力 D.营运能力 ) E.权益乘数 B.产权比率 D.有形净值债务率 ) E.经营管理能力 E.经营战略3.反映所有者对债权人利益保护程度的指标有(A.总资产利润率指标集中体现了资金运动速度和资金利用效率的关系 B.企业的资产总额越高，利润越大，总资产利润率就越高 C.总资产利润率综合反映了企业经营管理水平的高低 D.总资产利润率等于销售利润率乘以总资产周转天数 E.总资产利润率越高，资金利用效果越好 5．影响资产净利率高低的因素主要有（ A.产品价格 三、计算题 1.某公司 2003 年度的简要资产负债表如下： （单位：万元） 1. 资 产 年末数 20 负债及所有者权益 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 合 计 400 230 年末数 60 货币资金 应收账款 存 合 货 计 固定资产 其他有关财务指标如下： （1）产权比率：0.4； （2）销售毛利率 25%； （3）存货周转率 6 次； （4）应收账款平均收现期 30 天 （5）总资产周转率 3.4 次 要求：将上表填列完整。 2.某公司相关财务数据如下： 项目 资产总额 无形资产净值 负债总额 主营业务收入 净利润 2000 年 21 524 2842832） C.销售量 D.资产周转率B.单位成本的高低2001 年 86
财务管理习题集所得税 利息费用955 15967已知该公司 1999 年资产总额为 446935 元，要求 ⑴计算该公司权益乘数、有形净值债务率、已获利息倍数、总资产周转率。 ⑵对该公司资产规模变动进行评价。 3.资料：已知某企业 1999 年、2000 年有关资料如下表： 3. 项目 销售收入 其中：赊销成本 全部成本 其中：销售成本 管理费用 财务费用 销售费用 利润总额 所得税 税后净利 资产总额 其中：固定资产 现金 应收账款（平均） 存货 负债总额 1999 年 280 76 235 108 87 29 11 45 15 30 128 59 21 8 40 55 2000 年 350 80 288 120 98 55 15 62 21 41 198 78 39 14 67 88要求：运用杜邦分析法对该企业的股东权益报酬率及其增减变动原因进行分析。 四、综合题 下面列示的是青岛啤酒股份有限公司 1994 年按照中国会计准则编制的财务报表中与货币资金运用 情况分析有关的资料。 公司的基本情况：公司根据《股份有限公司规范意见》及《关于香港上市的公司执行〈股份有限公 司规范意见〉的补充意见》以及其他中华人民共和国法律法规和有关行政规章的规定，经青岛市人 民政府批准，于 1993 年 6 月 16 日成立，领取营业执照，注册及实收资本为人民币 9 亿元。公司发 行的“H 股”自 1993 年 7 月 15 日开始在香港联合交易所有限公司上市，而“A 股”自 1993 年 8 月 27 日开始在上海证券交易所上市。33财务管理习题集资产负债表 1994 年 12 月 31 日 项目 资产 流动资产 货币资金 短期投资 应收票据 应收帐款 减：坏帐准备 应收帐款净额 预付款及保证金 其他应收款 存货 待摊费用 其他流动资产 流动资产合计 长期投资 固定资产 固定资产原值 减：累计折旧 固定资产净值 在建工程 待处理固定资产损失 无形资产及递延资产 无形资产净额 递延资产净额 无形资产及递延资产合计 资产总计 负债及股东权益 流动负债 短期贷款 应付帐款 预收货款 应付职工福利费 应付股利 应付税金 其他应付款 预提费用
70 85 58 2 871
（） 78 （） 7017223 ― 8
（4237884） 39 89
― 267 （5089099） 876 ―
年 1993 年34财务管理习题集一年内到期的长期贷款 流动负债合计 长期负债 长期贷款 其他长期负债 长期负债合计 负债合计 股东权益 实收资本 资本公积金 法定公积金 法定公益金 未分配利润 股东权益 负债及股东权益总计392 45 9783079953098 ― 45 3173124利润及利润分配表 截至 1994 年 12 月 31 日会计年度 项目 主营业务收入 减：营业成本 营业税金及附加 主营业务毛利 减：销售费用 管理费用 财务收入 主营业务利润 加：其他业务利润（亏损） 营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 调整以前年度损益及税前利 润 加：以前年度损益调整 税前利润 减：所得税 净利润 722707 （）
（） 94 年
（） （） 284510 （） 6 （6494500） 93 年
（） （） 86 04489 （4313634） 35财务管理习题集加：年初未分配利润 可供分配利润 减：提取法定公积金 提取法定公益金 可供股东分配的利润 减：股利分配 未分配利润 要求：634302 （） （）
（） 1.计算该公司 1994 年的流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、销售利润率、总资产 报酬率和资产负债率 2.结合所给资料对该公司货币资金运用状况进行分析和点评。36
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