政府投资支出包括哪些于资本的机会成本是什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-13 10:31 标签： 工程物资的成本
国际公司金融习题答案--第十六章_百度文库
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国际公司金融习题答案--第十六章
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　　资金机会成本是指在为手中的一笔选派用场时,面前有两种不同的方案,由于选择了其中一种从而放弃了另一方案所失去的或,亦叫资金择机代价。
　　中国资产评估协会在1996年5月发布的《资产评估操作规范意见(试行)》(以下简称《操作规范》)第八章第七十三条中,将与其他费用并列,指出:“一般包括、综合造价、其他费用、资金成本等”,并解释“资金成本为该正常建设工期内占用资金的筹资成本或资金机会成本”。这里,将资金成本分为筹资成本和资金机会成本,然后用“或”字将二者分开,意在强调,要么取筹资成本,要么取资金机会成本,总之二者不能兼取。应该说,这其中把筹资成本当作资金成本是对的;把筹资成本与资金机会成本分开,并规定二者不能兼取也是对的但是把资金机会成本也当作资金成本;又好像资金成本=筹资成本+资金机会成本,又好像资金成本=筹资成本+资金机会成本,这就错了。
　　《操作规范》提出资金机会成本可根据前期费用、综合造价及其他费用三者之和乘以行业平均资金利润率计算得出。意思是,建设该建筑物必不可缺少上述三项资金,该三项资金若不是借贷得来的,就是占用的其中包括吸收的新老股东股本。占用企业自有资金搞建筑,自然不存在即筹资成本(确切地说是融资成本)问题,也就无需将应付利息或融资成本计入该建筑物的重置成本。但是,占用企业自有资金的结果,必然使该部分失去了用于本企业生产经营的机会,失去这一机会的代价就是按照资金利润率获得的相应利润,所以要以前期费用、综合造价和其他费用之和乘以行业平均资金利润率,得出相应利润作为机会成本计人重置成本。
　　总之,建设该建筑物所占用的资金,要么是借贷来的,要么是占用的自有资金,二者必居其一(尽管在实际中大量存在两合现象,但这里不作更复杂的讨论)。所以,要么将应付利息(融资成本)打人建筑物的重置成本中,要么将相应利润(资金机会成本)打人建筑物的重置成本中,二者既不能兼取又不能全无。这样处理,符合有所失必有所获、有所获必有所失的客观规律。《操作规范》这样处理基本是对的,之所以说基本是对的,理由是相应利润不等于,还应扣除所得税。
　　还需要进一步说明的是在有些情况下,资金机会成本不一定就是建设该建筑物所占资金假设用于时所创造的利润。因为,建设该建筑物所占资金失去的机会,不一定就是用于生产经营,也许用于、购买国库券或存人银行。当用于对外投资时将获得他行业回报的利润,当用于购买国债或存人银行时,将获得安全的,这些都是。当失去的机会是购买国债或时,其机会成本—利息收人,与通过融资来建设该建筑物需要支付的利息正好相反,但数额不会一致。
　　总之,我们认为“资金机会成本”一词,虽然既有“资金”又有“成本”二词,却与“资金成本”有着截然不同的含义。资金成本是指自身没有资金,由于筹集他人资金所付出的代价;而资金机会成本是自身有资金,由于将自有资金用于了某方面从而放弃了用于另一方面所失去的收人。一个是付出,一个没有付出却是失去了一定收人,两者的含义显然是不同的。由此说来,《操作规范》将资金成本解释为筹资成本是对的,但若同时又将资金成本称为资金机会成本,或将资金机会成本当作资金成本就错了。也就是说,资金成本等于筹资成本却不等于资金机会成本。
中联资产评估事务所.筹资成本＝资金成本≠资金机会成本──对《资产评估操作规范意见(试行)》有关问题的异见[J].中国资产评估.1998,5
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