中小企业板与创业板的区别_中小企业板与创业板的联系
中小企业板与创业板的区别_中小企业板与创业板的联系
学习啦【企业管理】 编辑：晓敏
　　中小企业版的稳定性要比板的稳定性要好一些。创业板的发展道路独立性较强，和经济中的链接性就不能很完美。中小企业板与创业板有什么区别与联系?来看看下面学习啦小编为你带来的中小企业板与创业板的区别与联系吧，这其中也许就有你需要的。
　　中小企业板--是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃，被视为中国未来的&纳斯达克&。
　　中小企业板块与创业板的联系与区别
　　中小企业板块与创业板的区别: 所谓创业板(Second Board)，是与主板(Main Board)相对应的概念，是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的途径，并为风险资本提供有效的退出渠道的一个新市场。许多创业板又被称为小型资本市场或新兴公司市场。比较中小企业板块和创业板的定义，可以看出两者的上市对象和功能基本相同。虽然如此，但是它们之间还是有区别的，主要表现在：
　　(1)中小企业板块的进入门槛较高，上市条件较为严格，接近于现有主板市场。而创业板的进入门槛较低，上市条件较为宽松。
　　(2)中小企业板块的运作采取非独立的附属市场模式，也称一所两板平行制，即中小企业板块附属于深交所。中小企业板块作为深交所的补充，与深交所组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理系统和交易系统，甚至采用相同的监管标准，所不同的主要是上市标准的差别。例如，新加坡证券交易所的Second Board、吉隆坡和泰国证券交易所的二板市场与香港创业板等都是这样。而我国今后设立的创业板，其运作将采取独立模式，即创业板与主板市场―――上交所分别独立运作，拥有独立的组织管理系统和交易系统，采用不同的上市标准和监管标准。例如，美国的Nasdaq、日本的OTC Exchange、我国台湾的ROSE和法国的&新市场&等，即是如此。
　　(3)从设立的时间顺序来看，中小企业板块要先于创业板。或者说，中小企业板块是未来创业板的雏形。
　　中小企业板块与创业板的联系: 创业板市场目前已成为建设多层次资本市场体系的关键。我国创业板市场的建设应当采取循序渐进的原则，分阶段、分步骤地加以实施。中小企业板块可以先行推出，它是建立创业板市场的第一步。如果把中小企业板块看作创业板市场的低级形态和初期模式，那么创业板就是创业板市场的高级形态和目标模式。同时，从建立中小企业板块入手，稳步推进创业板市场建设的发展思路已渐次清晰。以建立中小企业板块为切入点和突破口，可以为推进创业板市场的建设积累有益的经验，探索出一条的发展道路，并尽量减少创业板的设立可能对主板市场带来的消极影响，进而构建多层次的资本市场体系。
　　我国创业板市场的称谓经历了从高新技术板、到第二交易系统、二板市场、再到创业板这样一个演变过程，意味着原先的上市对象应重新进行合理地定位。如果说从&高新技术板&的提法改为&二板市场&和&创业板&，是为了减少网络高科技股泡沫破灭所造成的负面影响，那么从&二板市场&、&创业板&的提法改为&中小企业板块&，则更多地是考虑到现行法律制度的限制和市场环境的压力。在有关制度层面无法跟进、且中小企业的融资需求又日益增加的形势下，为了避免因设立创业板造成的过大风险而带来的阻力，对上市条件进行小幅调整、设立中小企业板块便成为更为现实的一种解决途径。与其说这是一种&退而求其次&的折衷选择，不如说是一种顺势而为的曲线救国方案。从这个意义上来讲，中小企业板块的推出正是建设多层次资本市场体系过程中应运而生的一块&探路石&。
　　主板、中小板、创业板区别
　　一、我国资本市场体系划分：
　　(1)主板市场，也称一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，对发行人各方面的上市标准要求较高。它是一个国家或地区的资本市场中最重要的组成部分，有&国民经济晴雨表&之称。
　　中国大陆的主板市场包括上交所和深交所两个市场，其中，上海证券交易所于日由中国人民银行总行批准成立，同年12月19日正式开业。深圳证券交易所于日由中国人民银行总行批准成立，并于同年7月3 日正式成立 。
　　(2)中小板市场。全称中小企业板，是相对于主板市场而言的。它是指流通盘大约1亿元以下的创业板，中小板市场是创业板的一种过渡，也是中国特有的产物。我国的中小板成立于2004年6月，市场代码以002开头。专为中小企业上市融资提供服务，是深圳多层资本市场的有机组成部分，也是创业板的前奏 。
　　中小板与主板的对比分析：目前，我国的中小板与主板的上市条件完全一致，主要服务对象是进入成长期的后期阶段，比较成熟的、经营相对稳定的企业。中小板并未降低上市门槛，只是规模相对较小 。此外，在二板市场上市的企业，发展壮大之后也不一定要转移到主板市场 。
　　(3)创业板市场。创业板GEM(Growth Enterprises Market)board 是地位次于主板市场的二板市场，以NASDAQ市场为代表，素有&高科技企业摇篮&。创业板市场主要服务于广大进入成长期的早期阶段的成长型企业，尤其是在高新技术产业，在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。创业板市场的最大特点就是低门槛进入、严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会，促进企业的发展壮大。
　　我国的(深圳)创业板于日挂牌，首批挂牌28家，市场代码以300开头。专为自主创新及其它成长型创业企业发展提供融资服务的新平台 ，是我国多层资本市场的重要组成部分。
　　创业板与主板对比分析：与主板市场相比，在创业板市场上市的企业标准和上市条件相对较低(即降低了上市门槛)，但创业板更加注重盈利的持续性和稳定性。
　　深圳证券交易所于日筹建，日开始集中交易(试营业)。
　　成思危(2004)曾指出，中小板只是创业板的第一步。从推出时间上看，先有了中小板才有了创业板。 中小板与主板的不同可以表示为&四个独立&，即独立挂盘、独立交易、独立披露信息、独立设置指数。
　　但这一点中小板与创业板一致。
　　例如，美国的思科、微软等信息科技产业巨头，一开始在纳斯达克上市，后来成为美国乃至世界大公司 创业板的目的主要扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，之后也并未脱离二板市场而进入主板市场。
　　为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦
　　(4)代办股份装转让统。代办股份转让是证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份公司提供股份转让服务。由中国证券业协会于2001年成立，此后该系统承担了退市公司股票的流通转让功能。现主要为退市公司、非上市股份公司、中关村高新园区股份公司等提供报价转让服务。
　　创业板与中小板的区别：中小板市场是中国的特殊产物，是我国构建多层次资本市场的重要举措。中小企业板市场和创业板市场的差异在于，中小企业板主要面向已符合现有上市标准、成长性好、科技含量较高、行业覆盖面较广的各类公司，之所以未能在主板上市，主要原因是规模较小。创业板市场则主要面向符合新规定的发行条件，但尚未达到现有上市标准的成长型、科技型以及创新型企业。也就是说，不够条件在主板和中小板上市的公司可以在创业板上市，所以，创业板的风险也相对更大。
　　总体来说，主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业;中小板主要面向进入成熟期但规模较主板小的中小企业;创业板主要面向尚处于成长期的创业企业，重点支持自主创新企业。
　　但是，企业不论在中国主板、中小板还是创业板上市，都要遵循《》和《证券法》，只是在发行、上市及监管的具体法律规则上有所区别。主板与中企业小板的发行条件是一样的，只不过中小企业板的企业规模小一点，且中小企业板在深交所上市，而主板在上交所上市。
　　二、我国资本市场划分带来的问题
　　创业板推出后，市场划分就会产生混乱：既按照企业规模大小划分成中小板市场与大盘股为主的沪市主板市场，又按照传统产业与新兴产业划分为主板市场与创业板市场。同时，也带来了两外一个难题，即制度与监管创新的问题。由于创业板与主板在监管系统和上市资源等方面均不同，而且要求效率更高、监管更严，还必须要建立严格的退市制度。因此，如果实行与主板市场无异的监管体制，效率无法保证的，创业板也就名存实亡。同时，如果上市资源过少，另立监管系统就属于行政资源的浪费 。
　　因此，既要设立创业板，又要节约目前的行政资源，最好的办法莫过于将创业板与中小板市场合二为一。将传统中大型企业全部转向主板市场，保留新兴的中小企业与以后的创业公司合为一体，统称创业板。但就目前来看，我国的中小板市场与创业板市场还不能那么快进行合并。
　　国外的创业板就曾有失败的例子，1997年创立、2003年关闭的德国新市场倒闭的原因就在于监管与上市资源的劣质化。
　　附：创业板与主板的主要区别
　　从国内情况来看，创业板与主板的主要区别是体现在在上市公司的规模和融资额上。
　　(1)企业类型不同
　　创业板是为处于成长型的、创业期的、科技含量较高的中小企业提供的一个利用资本市场发展壮大的平台，其立法宗旨之一就是&促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展&，如新能源、新材料、医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业，以及其他领域中成长性特别突出的企业，二是在技术业务模式上创新比较强的企业、行业排名靠前、市场占有率较高的企业。
　　(2)企业规模不同
　　在多层次的资本市场中，主板市场规模最大，中小板次之，创业板最小
　　(3)上市条件不同
　　A.盈利要求不同;B. 股本要求不同(创业板要求发行后总股本不低于3000万元)，而主板要求发行前不少于3000万元，发行后最低要求5000万元);C.资产要求不同，主板对发行人无形资产的比重做出了限制，而创业板市场对企业无形资产的比重没有限制，这类企业的利润来源主要是自主;D. 主营业务要求不同;E.对董事及管理层要求不同;F.募集资金运用不同
　　(4)上市申报环节不同&&是否需要征求政府部门意见
　　(5)发审委组成人员不同
　　(6)信息披露要求不同
　　(7)退市制度不同
　　从国外情况来看，创业板与主板的主要区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌;提高公众对最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转;设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，已使公司管理层发展业务方面保持对股东的承诺。此外，在创业板上市的公司，不论在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市.
　　发行审核委员会，简称&发审会&，参加会议的专家称为&发审委委员&。目前，主板的发审委委员共25名，创业板的发审委委员共35人。
　　我国为什么要推出创业板市场
　　上市公司科大讯飞总裁刘庆峰曾比喻说： 创业企业有两种，一种像边跑边吃草的兔子，另一种像储备了丰富养分的骆驼。创业板推出，就把企业从兔子变成骆驼。通俗地说，由于创业板为创业企业提供了融资渠道，能带来企业发展所必需的上亿元的巨额资金，使企业在发展的关键起飞阶段储存充足的资金，能促使企业更加迅猛地发展壮大。
　　创业者在艰难的创业期，好像在爬坡，爬到半路上，需要有人助推，没有持续的助推力，增长速度肯定放慢，辛苦几年达到的积累可能浪费，有些企业可能死掉。但是，如果有了创业板，能够给企业提供融资支持，给爬坡的企业以助推力，企业就会很快爬过这道坡，进行快速前进的平坦大道。
　　由于创业企业普遍具有高风险、小规模、建立时间短等特点，一般难以进入一国的主板市场，为了促进高科技企业的发展，许多西方国家根据本国的实际情况，在主板市场之外专门建立了创业板市场。这个市场对许多以信息、生物为代表的高科技产业的发展起到了不可估量的推动作用。因此，有人将创业板市场誉为&科技企业成长的摇篮&。
　　与IPO对应的概念是pre-IPO，即IPO之前的企业的融资行为，如面向特定的投资者发行股票。特定的投资者 是指公司在发行股票之前，就知道谁会认购，有多少人会认购，每个投资者认购多少。 特定的投资者 不算是 社会公众 ，由于涉及的人数少，利益关系不复杂，并且企业还没有上市，因此，中国证监会对此不过问，企业在IPO之前想怎么向 特定的投资者 发行股票都可以，只要不违反法律就行，不需要中国证监会的同意、批准。在pre- IPO之前的这些发行股票募集资金的行为，由于针对的是特定的投资者，没有针对社会公众，是私下进行的，因此，我们称之为&私募融资&，简称&私募&。
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摘要：新三板、中小板、主板和创业板的区别是什么？比较大的企业通常在主板（沪深交易所）上市，发行股票数量在8000万股以上的通常都上主板。比较小的企业会去中小板或者创业板，一般发行5000万股以下的都在这两个板。以上三个板块上市都要符合IPO的基本要求，如果达不到IPO的基本要求，那主板、中小板、创业板都上不去。这样的企业会考虑新三板。
【上市板块分类】新三板、中小板、主板和创业板的区别
一、什么是新三板?
新三板，是指全国中小企业股份转让系统，它是与上交所和深交所并立的第三个全国性股权交易市场。
二、新三板现在情况如何?
新三板是目前我国证券市场当中最贴近市场化的板块，也是最接近西方纳斯达克的一个板块。它的灵活性和优势将会大大的激发出活力，并吸引越来越多企业来挂牌，新三板将成为中国资本市场的中心。
三、新三板与主板、创业板区别
四、新三板与主板、创业板上市的区别
五、企业为什么要上新三板?
资金扶持：根据各区域政府政策，企业可享受政府补贴。
便利融资：可实施定向增发融资，也可提高信用，获得更多融资。
财富增值：股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通，实现资产增值。
股份转让：股东股份可以合法转让，提高股权流动性。
转板上市：达到创业板或主板上市条件即可优先享受"绿色通道"。
公司发展：有利于完善的资本结构，促进公司规范发展。
宣传效应：营造企业品牌，提高企业知名度。
吸引人才：更加便捷实施股权激励计划，留驻、吸引、激励核心人才。
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提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。新三板与中小板创业板的比较分析
作者: 匿名|
摘要: 截止2016年8月，新三板已经突破了8800家之多，已经成为中国最大的交易所。分层制度也已经铺开，市场交易明显得到提升。...
　　截止2016年8月，新三板已经突破了8800家之多，已经成为中国最大的交易所。分层制度也已经铺开，市场交易明显得到提升。然而，相比于千军万马的独木桥创业板和中小板，又有什么差异呢？
　　准入条件对比
　　新三板挂牌公司从行业来看，挂牌公司共覆盖了84个大类行业，高新技术企业占比达到77%，战略新兴产业占比23%；从规模分布来看，中小微企业占比95%以上，2015年小微企业净增1648家。既然主体企业以创新型、创业型、成长型、中小微为主，因此准入条件与中小板和创业板相比宽松不少。
　　交易制度对比
　　现行新三板做市交易制度，仅能依靠背后联系大量做市企业但用来做市的资金实力又极其有限的做市商进行交易，难以满足挂牌公司股东出售大宗股票需求，也难以满足投资者以理想价格购买大宗股票需求，这样的局限性日渐突出。新三板扩容成为全国性非上市公司股权交易市场，是我国构建多层次资本市场体系和场外交易市场的重要组成部分，对我国资本市场的发展意义重大。新三板的交易制度名义上有三种，分别为协议转让、做市交易和竞价交易。但目前实行的交易方式只有协议转让和做市交易，竞价交易尚未正式推出。
　　信息披露对比
　　关于信息披露的格式与内容要求，新三板已经“画好了饼”，企业在披露时只需按《年报内容与格式指引》的要求披露即可。《指引》主要内容包括重要提示、目录和释义、公司简介、会计数据和财务指标摘要、管理层讨论与分析、重要事项、股本变动及股东情况（含董事、监事、高级管理人员及核心员工情况）、公司治理及内部控制、财务报告、备查文件目录10个章节。这些新三板信息披露相较于中小板和创业板，对企业的自觉性要求更高。
　　监管制度对比
　　与中小板和创业板相比较，新三板的监管制度以备案审查为主，主办券商督导为辅。
　　新三板的优势与劣势
　　尺有所短，寸有所长。新三板与主板和创业板相比具有其自身的独特优势，也有相对而言的劣势。毕竟不同的交易市场在多层次的资本市场中承载的功能是不一样的。
　　新三板的比较优势
　　挂牌准入门槛低
　　新三板无财务指标要求，市场更为关注企业的创新性或成长性；中小企业板、创业板则有最低财务指标要求，并且在实际发行审核过程中门槛更高。
　　挂牌审核时间短
　　新三板挂牌实际备案制，不同于主板、创业板的审核制；从券商进场确定股改基准日算起，公司进入全国股份转让系统挂牌一般需要4~6个月，最快可以低至3个月；而在中小板、创业板上市一般需要2年甚至更久。
　　挂牌费用成本低
　　新三板挂牌的中介费用与IPO相比，大为降低。IPO改制与辅导费用期间的中介费用（不含路演及承销费）大致在600万左右，而新三板挂牌全部成本在200万以内。大部分地方政府与高新科技园区都已出台支持在全国股份转让系统挂牌的补贴政策，补贴资金能够覆盖大部分中介机构费用。新三板采用电子化信息披露，只要到官方网站进行信息上传就可以了，不用登报，节约了披露成本；审计成本比较低，不要求披露季报，半年报也不需要进行审计；不需要设立独立董事和专职的董事会秘书，这些方面都大幅减少了挂牌企业的费用支出。
　　新三板的相对劣势
　　不能公开发行，投资者数量有限
　　目前新三板仍然属于我国场外市场的重要组成部分，场外市场与场内市场最大的区别在于场外市场不能公开发行，而证券交易所的场内市场可以公开发行。因为不能公开发行，投资者有限，自然融资能力受限，这是目前新三板与其他板块相比最大的弱势。目前，新三板挂牌企业的融资还是主要采用定向发行股票与银行债务融资、发行中小企业私募债等方式筹集资金。
　　交易不活跃，股票变现能力弱
　　虽然2014年8月新三板的做市商制度准时推出，但企业和投资者期待的集合竞价交易制度一直没有落地，这对新三板市场的交易量与活跃程度多少有些影响。而且随着新三板分层制度的推出，预计创新层的企业可以使用竞价交易的方式，而创新层企业只是新三板挂牌企业中的小部分，估计会在10%左右，因此大部分企业仍然不能采用竞价交易方式。况且投资者准入门槛较主板、创业板高出许多，投资者数量与主板、创业板相比不是同一层次，最小交易单位也比主板、创业板高出十倍。这些都导致新三板股票交易量少，自然股票变现能力相对较弱。
　　市场芜杂，企业质量参差不齐
　　可以肯定的是，新三板市场分层制度落地将对市场内部实行差异化管理，按一定指标区分出若层次，这无论对于投资者还是优秀企业自身，都是重大的利好。分层前，好公司和差公司都混在一起，鱼龙混杂，这种现象阻碍了不少优秀企业挂牌新三板，它们认为创业板比新三板更符合自己的身份。目前新三板市场年收入达十几亿的公司也有，亏损的企业也不在少数，有几千员工的大企业，也有十几个员工的迷你型小公司。这也反映出新三板市场包容性较好，给每个发展中企业以平等的对待。在更好地实施分层之后，这个问题会在很大程度上得到缓解，企业挂牌新三板的积极性也会得到提升。
　　新三板主体企业特点
　　既然新三板是专门为中小微企业提供融资服务的平台，那么主体企业当然是中小企业。新三板的包容性比主板、创业板要强得多，只要符合挂牌条件，遵守资本市场游戏规则的企业均可以到这里挂牌，各取所需。大多数挂牌的中小企业最需要的依然是借助新三板实现企业自身快速发展。不过根据资本逐利的原则，只有能给投资者带来高额回报的企业才能受到资本市场欢迎。一个企业的成长性取决于若干因素，其中最关键的是所处的行业与管理团队。所处行业前景是否光明，政策是否支持，管理团队的凝聚力强弱，企业文化是否统一，以及过往的业绩等。
　　一个很有发展潜力的公司，极有可能也会给投资者带来高额回报。这个发展潜力，指的就是成长性。所以在作为融资平台为主的新三板市场，券商更愿意推荐具有发展潜力的企业以借助新三板市场的力量实现快速发展。通常挂牌辅导的收费并不高，但是优质企业挂牌进入资本市场后，券商可以通过后续一系列的服务提供接下来的资本运作支持，包括做市、引资、定向发行、发行私募债、转板上市、公开发行、并购重组等一系列后续服务，这也是券商做新三板业务真正的主要收入来源。所以在筛选企业推荐挂牌时，券商往往把企业成长性放在第一位，就是要推荐有潜力的企业。在这个前提下，新三板的挂牌企业形成了一些显著区别于中小板和创业板企业的特性。
　　产品或服务技术含量高，尚处于初创期的企业
　　高科技企业往往是高成长的，但是在高成长过程中往往伴随着高风险，很多诸如生物医药、互联网、信息技术等行业的企业，初创期基本都是不赚钱甚至烧钱的，没有雄厚的资金支持往往在早期就夭折了，很多可能会是很有价值的产品和研究，如果就这样消失，对于产品市场和资本市场而言都是损失。
　　这类高科技高成长企业通过挂牌新三板，能依靠定向增资募集到扩产所需的资金，从而进一步打开公司的经营局面，实现盈利。如果条件出色的企业，还能通过新三板这个备受投资者关注的公众平台，吸引更多创投资金的眼光，为后续发展打下坚实的根基。
　　秉越资本：澳洲上市（ASX、NSX）、新三板挂牌、E板、Q板挂牌，企业管理咨询、投资与财务咨询一站式服务专家。
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