2015年有色金属走出谷底 进入上升周期
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2015年有色金属走出谷底 进入上升周期
11:12:35 来源：中国产业竞争情报网
　　和整个有色金属行业一样，中国再生有色金属同样承受经济增速放缓、价格低迷需求不振、融资困难及进口废金属价格倒挂等多重压力，但该行业有望在明年走出谷底，进入上升周期。
　　究其原因，中国国内的铜铝等有色金属报废高峰期有望在明年到来，且中国正在逐步增加废旧金属进口品种，加上中国政府坚持生态文明和可持续发展的战略未变，政策和供应优势将有效降低中国再生有色金属的成本，从而引领行业走出低谷。
　　“如果整个国内外经济能稳定复苏，可以说，再生有色金属行业的盈利提升空间将更大。”中国有色工业协会再生金属分会副会长兼秘书长王吉位指出。
　　他在再生金属国际论坛的新闻发布会上解释称，中国再生资源的回收率可以说最高，技术装备方面也处于全球领先的位置。而按照测算，一般铜的报废周期是30年，铝则是15年，这样的话，到明年，国内的有色金属回收量将大幅提升，缓解原料不足困境。
　　虽然经济转型和融资困难，但在环保和投资方面，再生有色金属行业可能比原生金属行业拥有更大的优势；从投资角度而言，再生有色金属的投入数量可能只及原生金属的一成，且进口废旧金属的伴生产品可以部分抵消拆解成本。
　　再加上2014年以来，人民币汇率一改之前的单边升值走势，年内贬值幅度一度超过3%，且未来人民币以双向波动格局为主，这对于依赖进口废旧金属的再生有色金属而言，也不乏是一个利好因素。
　　不过，再生有色金属行业发展仍面临诸多困难，由于其属于强周期性行业，发展速度与宏观经济走势密切相关，宏观环境低迷是一大制约；对于行业而言，进口难、回收难以及融资难位列前三。
　　数据显示，今年以来原料进口量和金额双双下降，含铜废料跌幅较大。1-8月，共进口含铜、含铝、含锌废料395.7万吨，金额94.4亿美元，分别同比下降9.9%和17.2%。其中，进口含铜废料246.3万吨，同比下降11.7%，金额72亿美元，同比下降19%。
　　王吉位并预计，今年整个再生金属产业面临较大的困难，但再生金属主要品种(铜、铝、铅、锌)今年的产量仍有望与去年持平，其中再生铜产量同比料有所下降，而基数较大的再生铝则有所增长。
　　2013年中国再生有色金属产业主要品种(铜、铝、铅、锌)总产量约为1,073万吨，同比增长3.3%，其中再生铜产量同比持平，约275万吨；再生铝同比增8.3%至约520万吨；再生铅同比增7.1%至150万吨，再生锌产量128万吨，同比降11.1%。
　　国内资源回收高峰将至
　　国内资源的回收高峰时期将在2015年开始，且国家规范和扶持再生有色金属行业的政策包括税收优惠以及简化审批等持续出台，都将为再生有色金属行业营造发展良机。
　　中国城镇化建设仍有不小空间，经济亦有望持续增长，令国内有色金属的消费量和社会积蓄量不断增加，实际上，近年来国内有色金属废料回收量持续快速增长，国内废料已经成为再生有色金属产业的重要原料来源。
　　“再生金属也是产能过剩，市场销售压力比较大，那就只能在原料上做文章，...明年开始，增加的资源量中国国内回收部分的比重将大幅更高，有利于降低企业成本。”王吉位称。
　　受环境恶化，尤其是雾霾的影响，中国国务院总理李克强在今年两会的时候明确表示，要淘汰黄标车和老旧车600万辆；王吉位认为，到2020年这一数量估计将提升至1,000万辆。
　　国家并出台政策鼓励淘汰进程。比如在北京，今年9月15日至10月31日期间报废老旧机动车的车主，将在享受原6,000元补助标准的基础上，每车再增加3,000元补助额度，最高增加额可达5,000元。
　　不仅如此，国内其他报废的资源量也会越来越多，回收资源量的增速亦会不断加快。
　　2013年中国五种主要废弃电器电子产品的理论回收量约为1.47亿台，实际回收量约1.143亿台，约合263.8万吨。根据2013年拆解电器统计数据，电视机拆解数量达3,819.1万台，占总拆解量的92%。在财政部出台的处理量20%最低限额的要求下，2014年，最难回收的房间空调器的数量将有所上升。
　　以铜为例，2013年中国再生有色金属产业发展报告称，随着中国铜蓄积量不断增加，废铜产生量也会增加。按照国内铜使用周期20年测算，年累积铜的消费量6,832万吨，按回收率80%计算，废铜蓄积量为5,466万吨，这些资源已陆续进入废铜市场，预计2020年自产废铜154万吨。
　　融资问题难中有喜
　　由于再生有色金属行业绝大多数是中小民营企业，融资难一直是行业面临的大问题，但随着最近几年规模化水平不断提高，行业进口方式和定价方式也在与时俱进，已经有不少企业在进口贸易中采用信用证、境外低成本融资等方式来缓解资金难题。
　　不仅如此，再生有色金属行业作为国家战略性新兴产业获得了资本市场的关注，也获得了国家产业政策的扶持，今年上半年就有多家上市公司通过兼并重组加速布局再生资源行业，也有国有大型企业有意介入这一行业，令该行业的产业结构和资本结构得到优化。
　　“从产业结构角度而言，企业正在从珠三角、长三角往中西部转移，资本结构来看，投资机构开始对再生金属进行关注和收购，也有企业考虑在资本市场上市融资。”王吉位提到。
　　不过他认为，在青岛港发生的有色金属骗贷事件，对再生有色金属行业的负面影响亦非常明显，在国家收紧银根的背景下，融资问题仍是行业面临的严峻挑战。
　　再生金属分会调研得知，对于大型企业及当地龙头企业而言，受到的影响较小，但多数中小型再生金属企业由于银行抽贷，资金压力非常大，江苏、浙江、广东等地的不少企业或者停产转产，或者消减产量保持最低限度运营，企业的在建、新建项目进度普遍放缓或停顿。
　　“再生有色金属行业是变废为宝的行业，...这个行业是可持续发展的来源，是朝阳产业。”再生金属分会副会长李士龙称。
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李克强：推动中秘务实合作转型
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来源：国际商报
　　9月有色金属指数整体呈上涨走势。生意社分析师刘美丽指出,有色金属市场自2011年10月见顶之后,连续5年下挫,直至2015年12月开始出现反弹,并一直持续至今,除期间有短暂的调整外,指数不断攀升,从年前的637点上涨至757点,涨幅高达18.8%。　　9月份,在有色金属板块中,除稀土价格下跌外,其他板块整体呈上涨走势。基本金属板块仍分化明显,铜、镍价格一改往日弱势,大幅上涨;铝价一触即发,大幅飙升;昔日价格上涨明星锌高位歇脚,价格缓缓下跌;铅价也大幅飙升;锡价以高位震荡为主。　　9月有色金属价格以涨为主　　9月份,铜价一改往日颓势,大幅上涨3.61%。一方面,此前铜一直由于库存高企,价格难有起色,铜价有补涨需求;另一方面,铜出口创历史新高。此外,9月是传统旺季,需求增加,提升铜价。铅方面,今年多数时间里,铅走势不及其他基本金属,但因铅矿和精炼铅供应萎缩,铅价在过去两个月补涨。8月底环保督查结束后,企业复产缓慢,导致铅供应仍然偏紧,因此9月铅价大幅飚升8.33%。　　镍9月表现良好,主要是因为菲律宾环保严查结果出炉,再关停20个矿场,其中多数是镍矿。镍供应的大幅缩紧支撑镍价大幅飚升。铝价自去年12月开始反弹至13000元/吨后,价格一直难以突破。此次铝价大幅上涨,主要是铁路拥堵,导致运输不畅,再加上9月国内铝下游消费有所好转,进一步引爆铝价。　　锌价结束了为期8个月的大幅上涨行情,维持震荡偏弱走势,临近9月末,小幅上涨0.01%。此前,由于锌矿短缺,锌价一直屡涨不止,但日前在新疆和田地区和田县境内火烧云一带发现一处资源储量近1900万吨的世界级超大型铅锌矿,这一重大发现或使锌资源短缺预期有所缓解,锌价上涨暂止。再加上今年以来锌价上涨近40%,也需要一个理性的回调过程,因此9月锌价以调整为主。　　9月稀土指数呈阶段波动运行,总体基本平稳,月底小幅下移。月中稀土国储会议取消,利好落空,市场僵持运行,镝铽类磁材相关产品询盘活跃度相对良好,总体市场观望情绪不减。　　10月指数或震荡上行　　9月是传统旺季,上涨在情理之中,但是总体走势不及以往强势,上半月还有一个下探的过程。归纳原因,刘美丽认为,首先是G20杭州峰会期间,杭州及周边企业停产较多,需求没有得到有效提升。其次,环保督查结束,利好消耗,价格小幅回调。再次,锌、稀土转而走跌。之前的“涨价点”锌,由于发现大型铅锌矿,涨势暂告一段落,稀土也由于国储会议取消,利好落空,价格转而下跌。最后,随着宣布暂不加息,引爆金属行情。总体而言,9月有色金属总体基本面有所改变,镍因为菲律宾环保严查关停矿山结果出炉,相比之前预期的影响大有不同,关停了约55.5%的镍矿,镍价大幅拉升。铜、铝借着9月需求的回升,一改往日颓势,价格大涨。而铅由于环保督查影响,复产缓慢,上涨仍比较可观。　　刘美丽指出,9月上旬有色金属行情虽然有短暂的回调,但实际结果也差强人意,上涨符合预期。10月份,之前各种因素带来的影响逐渐消失,如镍矿山关停结局已定,供应端无大的波澜。在需求方面,按照以往的经验,10月会有新一轮的增长。此外,近期出台的“921超限超载令”交通运输政策会提高金属的运输成本,支撑有色金属价格。综上所述,10月有色金属表现或好于9月,需求端或有所增加,运费的提升增加成本,对有色金属形成支撑。预计10月有色金属指数将维持震荡上行走势,指数在730~780之间运行。
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数据来源：盈利宝基金研究中心，巨灵数据支持
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已有&0&条评论2016年有色金属下跌空间有限 上涨动能也不足_新浪财经_新浪网
贵金属 &正文
　　生意社03月04日讯
　　“2016年包括有色金属在内的大宗商品的价格表现预计整体偏弱，下跌空间有限，上涨动能也不足。”恒泰期货首席经济学家、副总经理江明德在“2016有色金属行情研讨会”上表示，过去6年所形成的价格中枢下移制约了大部分商品的反弹空间。
　　实际上，在美联储加息以及供需失衡等因素的共同影响下，2015年有色金属各品种都黯淡失色。
　　文华财经的统计数据显示，有色板块已连续三年阴跌难止，累计跌幅为31.85%。其中，2015年跌幅最大，高达15.77%。虽然2016年有色金属价格出现一波上涨，但在恒泰期货分析师李婕看来，当前的宏观经济环境决定了商品仍处于疲弱中，金属价格的快速上涨尚需时日。
　　据了解，受价格一路下行的影响，2015年有色金属行业出现一波减停产浪潮，但实际上，其对有色金属价格的提振作用非常有限。
　　在产能过剩矛盾愈发凸显的背景下，“供给侧改革”成为市场热点。不过，李婕表示，短期来看供给侧改革的作用很容易被进口的替代效应所影响。由于进口量的补充，供给侧改革对铜、锌、镍等进口依赖度较高的品种影响有限，铝行业受影响相对较大，但目前国内铝产能仍旧较高。
　　以铜为例，根据海关总署公布的最新数据，国内1月精炼铜进口量同比增加7.8%，至323870吨，去年12月精炼铜进口更是较2014年同期飙升34.4%，达到创纪录的423181吨。此外，今年1月，中国未锻轧铜及铜材进口量为43.7万吨，较上年同期增加5.3%，依旧高于去年月度均值40万吨。
　　“由于进口扭亏为盈，铜产品进口窗口打开，进口铜数量大增，削弱了国内冶炼厂减产以及收储对铜价的提振力度。”上海有色金属交易中心研究员水倩红表示。
　　同时，从全球铜市场来看，水倩红分析，去年铜价下跌虽然导致部分矿山关闭，但国外新增产能庞大，全球精炼铜供应仍维持过剩局面，且全球铜消费增速明显下滑。
　　一方面是产能持续增加导致供应过剩，另一方面是需求持续疲软。李婕认为，需求决定了有色金属价格方向，供应决定了其价格变化节奏。“在市场需求很难在短期内出现好转的情况下，有色金属行业2016年将经历一个去利润的时期，有色金属价格难有明显起色。”
　　宏观方面，美联储加息问题一直是有色金属价格上行的一大绊脚石。虽然近期美国经济数据的喜忧参半导致美联储3月再次启动加息的可能性大大减弱，但市场人士预计，2016年加息仍是大概率事件。
　　水倩红认为，虽然市场预期美联储下一次加息的时间将延迟到6月，但美元升值预期仍将打压金属价格。有色再度狂欢 深度解析铜价暴涨背后逻辑
作者：金融界研究院 小叶
有色金属集体狂欢，沪铜沪铝沪镍相继涨停。特朗普：加大基建投资，力挺铜价。
【大宗商品动态分析】
　　有色金属集体狂欢 沪铜沪铝沪镍相继涨停
　　今天，有色金属掀起涨停潮，终于迎来补涨行情。沪铜、沪铝、沪镍陆续，截止收盘，沪镍暴涨6%，沪铜暴涨5.99%，沪锌涨4.22%，沪铝涨3.99%，沪铅涨3.60%，沪锡涨1.94%。
　　图1：有色金属涨幅榜
　　经历了5年的熊市之后，有色金属都回到了相对较低的价格，今年以来，有色金属整体回暖，都出现了不同幅度的反弹：锡反弹64.61%、锌反弹55.39%、镍反弹35.35%、铅反弹32.12%、铝反弹29.94%、铜反弹19.81%。但从涨幅看，今年以来，沪铜虽然有所上涨，但相比其他有色金属，涨幅逊色不少，更难比肩翻倍上涨的黑色金属品种。
　　铜遭主力疯抢
　　早上9:00，沪开盘封上涨停板；9:30 开盘后，(600362,)、(000878,)以涨停板开盘，(000630,)以7.61%开盘，全天三只股票都表现强势。截止收盘，江西铜业涨9.96%、云南铜业涨8.31%、铜陵有色涨7.61%，三只股票净流入分别为3.09亿、2.53亿、5.1亿，均处于主力资金净流入前十名。
　　铜需求大幅回暖，支撑铜价
　　前三季度，各项经济指标显示，中国经济出现企稳态势；与此同时，今年以来基建投资的大幅增长，以及政府鼓励PPP项目等提振，中国对铜的消费需求强劲上升，家电、汽车、机电等铜的主要消费行业均出现大幅回暖，铜价补涨行情有望延续。统计数据显示，中国的铜消费量约占全球总量的一半，中国对铜的消费上升将有利于支撑铜价。
　　图2：铜行业需求之―家电产量最近几个月大幅上升
　　图3：铜行业需求之―集成电路及汽车产量大幅上升
　　图4：铜行业需求之―机电设备产量大幅上升
　　图5：与此同时，中国对铜的进口需求大幅上升
　　铜库存连续下降，供需状况较大好转
　　铜库存的降低，基本面供不应求，给工业金属上涨提供了氛围支持。2016年以来，铜的供需状况出现较大好转。世界金属统计局（WBMS）最新公布的报告显示，月全球铜市场供应过剩9万吨，2015年全年过剩30.2万吨，过剩状态大幅好转。
　　截至11月4日，铜库存为97839吨，2014年12月中旬以来首次跌破10万吨大关，并较去年年底下降接近45%。
　　图6：铜库存--跌破10万吨大关
　　国际铜业研究组织（ICSG）10月26日公布的数据显示，2016年全球精炼铜市场供应料短缺8，000吨。
　　图7：ICSG全球精炼铜库存―创两年新低
　　11月9日，（LME） 铜库存减少9025吨，铜库存跌3.1%，为7月26日以来最大跌幅。LME的铜库存连续14天下降，过去六周内减少了34%。
　　图8：LME铜库存―9月末以来，LME铜再度出现回落迹象
　　特朗普：加大基建投资，力挺铜价
　　备受关注的美国大选尘埃落定，特朗普当选。在大选期间，特朗普和希拉里两人就一个有共识的政策方向：必须加大对基础设施的投入。他曾表示上任后的首要任务就是解决城市中心区的问题，重建道路桥梁机场等基础设施，创造“数以百万计的工作岗位”。统计数据显示，美国的道路和桥梁、机场、港口、电网、自来水这五项的需要加起来，目前一共有1万4390亿的缺口。特朗普加大基建投资的政策，有助于提振有色金属走势。
　　至此，中美两大制造业大国需求回暖，将有望支撑有色金属行情，而相对滞涨的铜补涨行情有望延续，相关龙头股有望直接受益。
　　相关概念股梳理：江西铜业、云南铜业、铜陵有色等
责任编辑：叶效强
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