> 内参大观3万亿不够用中国外汇储备是否会花光
内参大观3万亿不够用中国外汇储备是否会花光
转载自:政商内参
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头条：中国外汇储备将花光？
来源：凤凰财经，微信ID：ID:finance_ifeng
受美元加息和人民币贬值影响，中国外汇储备持续减少。中国央行披露了相关数据：数据显示，去年12月中国外汇储备减少1080亿美元，降至3.33万亿美元，是迄今为止单月最大降幅。
更可怕的是，从去年全年看，中国的外汇储备减少了5127亿美元，这是1992年以来首次出现年度缩水，为持续二十多年的上升期画上句号。同时在过去15个月内，中国的外汇储备有13个月在下跌。此外，中国央行还把人民币每日汇率中间价下调至四年来的最低点。
面对这样的严峻形势，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，2015年中国的外汇储备下降超过了5000亿美元，如果按照这个态势下去的话，将加剧人民币贬值的预期，故今年须严守3万亿美元大关。
中国3万亿美元外汇储备不够用
彭博社称，中国有着3万亿美元以上的外汇储备，是世界上规模最大的。这个外汇储备在过去看起来就像是镀金的保单一样。然而现实情况是，中国3万亿美元的外汇储备不再像以前一样够用了。
3万多亿美元外汇储备，似乎会成为抵御当前国内市场动荡、人民币贬值、资本汹涌外流的坚固盾牌。但经济学家却表示不乐观，原因如下：
第一，数据显示中国央行持有的美元以极快速度减少。2005年中国让人民币升值时担任央行货币政策委员会委员的余永定表示，他最担心的是外汇储备快速下降。目前的事实是这样的：中国央行照看的数万亿美元，被认为投向了美国国债等安全且流动性高的证券。
第二，部分储备也许已经被用于充作政府竭力推进的项目资金，如丝路基金。
第三，还有中国必须偿还的其他负债，例如以外币计算的外债。
外汇储备下降，或引发人民币贬值预期
2016年新年伊始人民币兑美元汇率即大幅暴跌之际，去年12月外储大幅下降亦可能令人民币贬值预期升温，资本外流压力亦将有所增加。
外储超预期下降会令市场猜测央行后续干预汇率难以保持足够的力度和节奏，因此可能不利于稳定汇率，资本外流压力恐将持续。
有专家指出，“中国目前处在一个矛盾的窘况中，希望用一种可控制的方式来引导人民币贬值，外汇储备的流出量却攀升了，迫使中国央行采取干预措施以降低货币贬值速度，这最终导致了弄巧成拙。在这个过程中，人民币贬值的速度比预想的更加缓慢，并且这个过程还导致了外汇消耗的加速。随着全球货币战争延续，中国央行发现自己处在了一个很明显是艰难的位置上。”
德意志银行警告道，从这个角度来说，中国12月份外汇储备的清算表明了中国正在经历大量的资本外流，这不是一个好兆头。此外，德意志银行还保守估计称，中国还可能会继续清算3000亿美元的外汇储备。
王印芳少将升任“万岁军”38军军长：原任38军参谋长的王印芳少将已出任该军军长，填补了刘振立少将擢升之后留下的空缺。北京军区第38集团军被称为“王牌中的王牌军”，其曾因朝鲜战争中的出色表现而拥有“万岁军”的美誉。在日抗战阅兵中，王印芳是56名将军领队的一员，担任“东北抗联”英模部队方队领队。
部分地方外管局要求辖内银行控制1月售汇总量：人民币贬值不断，在岸及离岸人民币汇率价差持续扩大。外媒消息称，为限制资金外流，中国外汇管理局部分地方分局已要求辖内银行控制1月售汇总量。深圳等港口贸易城市要求辖内银行1月售汇总量不得高于去年12月。
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上海、深圳等地已暂停新增互联网金融平台（P2P）注册，现存平台运作则不受影响。
港资大佬相继撤离内地，李嘉诚套现近800亿：近半年以来，香港地产商抛售大陆物业和资产的消息不断见诸媒体。业内普遍认为，人民币贬值的预期，以及中国楼市基本见顶的预期是最重要的原因。
史上最严“限卡令”出台：近日有消息称，银监会下发《关于银行业打击治理电信网络新型违法犯罪有关工作事项的通知》，规定日起同一客户在同一商业银行开立的借记卡数量原则上不超过4张。
中国在建新航母用新材料，载更多飞机，大连造船厂将成中国航母建造中心。
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“亵渎周恩来”香港艺人被央视节目打马赛克：因涉“独”被举报的香港艺人王喜，之前参加了《了不起的挑战》 节目录制。在接到举报后，节目组第一时间采取措施。节目播出时，给了王喜全程“移动马赛克”。
注：图表为网传，未经核实，仅供参考。
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外汇管理局回应热点问题
3万亿外汇储备能否直接分给百姓
中国青年报
&&&&本报北京7月27日电（记者董伟）截至6月末，中国外汇储备达31974.91亿美元，这引起了社会各界广泛的关注和讨论。近日，国家外汇管理局就其中的民生热点问题给予了回应。&&&&有观点认为，我国外汇储备是国内千千万万企业或个人用实实在在的商品、能源、资源以及隐性的环境代价换来的，是老百姓的“血汗钱”。&&&&对此，国家外汇管理局称，我国外汇储备是由人民银行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。购汇所使用的本币资金直接来源于中央银行的负债，反映为中央银行负债的增加，因此外汇储备直接体现在中央银行资产负债表的资产方，与相应的央行负债对应。在人民银行买入外汇的时候，已经向原外汇持有人支付了相应的人民币。换句话说，外汇储备形成过程中，企业和个人不是把外汇无偿交给国家，而是卖给了国家，并获得了等值人民币。这些交易都是出于等价和自愿的原则，企业和个人的经济利益在外汇和人民币兑换时已经实现。&&&&外汇储备应该“取之于民，用之于民”，如果直接分给民众不合适，那是否可以剥离一部分外汇储备成立主权养老基金，以充实我国社会保障体系？&&&&国家外汇管理局称，不论是将外汇储备直接分给老百姓的建议，还是将外汇储备直接用于养老、医疗、教育等社会福利的建议，都涉及外汇储备是否可以无偿分配使用的问题。外汇储备不同于财政盈余资金，是中央银行在外汇市场购汇形成，在中央银行的资产负债表上对应着本币负债。免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票，无节制地扩大货币发行，会造成通货膨胀等严重后果。在“依法合规、有偿使用、提高效率、有效监管”的管理原则指导下，外汇储备正积极创新运用渠道，继续为国家经济建设和改善民生服务。&&&&既然不能直接分给民众，也不宜免费使用，那么是否该“藏汇于民”呢？&&&&国家外汇管理局表示，近年来，我国国际收支持续“双顺差”，加之国际金融危机后，国际流动性泛滥，外汇净流入规模较大，导致我国外汇储备不断积累。目前，我国积极支持居民持汇用汇，经常项目已实现完全可兑换，居民用于货物贸易、服务贸易等经常项目用途的购付汇需求已得到充分满足，资本项目下除对一些风险较大的国际收支交易存在部分管制外，企业对外直接投资，企业和个人通过合格境内机构投资者（QDII）投资海外资本市场等渠道均无政策障碍。但是，由于人民币存在升值预期等因素，目前，企业和个人结汇意愿较为强烈，普遍不愿意持有和保留外汇。也就是说，目前“藏汇于民”的障碍不在于政策，而在于涉汇主体的持汇意愿。&&&&此前，外汇局公开表示“人民币升值不会导致外汇储备损失”，并从账面损益等角度进行了解释。尽管如此，仍有观点认为，人民币升值使外汇储备的价值缩水。&&&&对此，国家外汇管理局称，人民币升值不会直接导致外汇储备损失。外汇储备是外汇资产，以美元作为记账货币。人民币对美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并不是实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力，而只是用人民币还是美元作为报告货币所导致的账面差别。只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。&&&&“我们还可举个反例，如果说人民币升值会导致外汇储备损失，那么，人民币贬值则可以导致外汇储备获益。按此逻辑，则可以通过让人民币不断贬值来提高外汇储备收益，乃至增加社会财富。但事实上，人民币贬值不会增加外汇储备收益，更不可能增加社会财富。”国家外汇管理局的有关人士指出。&&&&国家外汇管理局还表示，黄金、白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高。外汇储备投资组合中已包含与之相关的投资。国内另有专门的机构已经在从事大宗商品收储等相关工作，与外汇储备投资形成互补，共同维护国家整体利益。另外，我国居民和企业对黄金、石油等的消费量非常大，外汇储备直接大规模投资于这些领域，可能会推升其市场价格，反而不利于我国居民消费和经济发展。
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三万亿巨额外汇储备对中国是喜还是忧？
导读：截至目前中国储备规模达到3.0447万亿，排名全球第一，同时几乎是排名第二的日本所拥有的外汇储备的三倍。三万亿美元是什么概念？经济之声《观点辩论》5月1日辩题：三万亿巨额外汇储备对中国是喜还是忧？当下中国是否需要遏制外汇储备的增速？特邀嘉宾：北京科技大学经济管理学院金融工程系主任博士生导师刘澄教授北京交通大学经济管理学院副教授唐永忠教授焦点一：三万亿外汇储备是怎么来的？ 刘澄：相当于目前中国人民全部所有的外汇资产中国现在外汇储备达到三万亿，这三万亿存在中央人民银行。中央银行是从哪个渠道获得的呢？因为中国特殊的国情，中国实行外汇的结售汇制度，也就是说我们企业出口货物，获得美元的支付，那么它必须把这种美元卖给银行。银行有一定额度，超过额度必须卖给中央银行，也就是外管局，也就是说中央外汇储备是收购我们对外贸易的结余的资金获得的。应该说我们这外汇储备所积累的财产几乎相当于目前中国人民全部所有的外汇资产。唐永忠：国内外贸顺差获得的估计只有一半左右我简单说一下外汇来源，现在的三万亿外汇中，纯粹有我们国内外贸顺差获得的估计只有一半左右，另外一半应该属外资。外资又分为两种，一个是长期的投资，另一种是热线，现在的问题就在于还无法把握热线的准确规模。 焦点二：外汇储备激增的原因？刘澄：国际贸易顺差与资本流动造成由于中国实行严格的外汇管制，在过去长期面临外汇短缺的局面。我们的政策实际上是鼓励资本的流入，限制资本的流出。基于政策思想，我们各级的外汇管理机构都有一个想法&#8212;&#8212;外汇储备越多越好。所以某种程度上国家没有进行外汇体制改革，导致外汇储备越来越高，以至于连中国人民银行行长也认识到了外汇储备高了不好，所以公开发表评论说，外汇储备过高导致我们很多被动局面：一是造成人民币升值的压力，导致和美国等国家的贸易摩擦很多。二是某种程度上也给国内造成了通货膨胀的压力。我们有这么多的外汇储备，国家必须在市场上投放相应的人民币，这笔钱可以称作人民币的外汇占款。现在银行间的人民币存量外汇占款占了相当大的比重，也就是说三万亿要有多少外汇占款呢？近20万亿，给我们国家的通货膨胀造成很大影响。因为增加了货币供应的总量，而现在中国正在进行通胀的紧缩治理，但由于外币的资金源源不断流入中国市场，导致调控的难度异常的大。正由于此，周小川表示，现在的外汇储备造成的压力太大了，内外压力加剧。20亿的外汇占款占我们国内货币的规模在1/3左右。外汇储备激增的原因实际上总共两个原因：一是国际贸易顺差造成的，另一个是资本流动造成的。资本流动包括长期资本流动对外投资进来的，也包括短期的资本流动，也就是所谓的热钱进来的。但有的时候热钱的流动我们没法准确估计，尤其是很多国外的长期资本投资也以各种的国际贸易形势进入中国，所以两点之间很难准确划分。唐永忠：中国经济形势普遍被世界投资者看好 我们对此思想准备不足我认为外汇激增主要有两个原因：一是中国经济形势普遍被世界投资者所看好；二是我们对我们经济形势的看好可能思想准备不足，所以造成应对外汇储备激增没有积极有效的应对措施。此外，关于外币造成的货币增长，我认为比例可能比流出的要多，可以达到1/2左右，就是一半的基础货币投放都是因为兑换外币造成的。焦点四：储备过多会有哪些危害？刘澄：对国家整体环境造成风险 容易加大贸易摩擦我想高的风险一个就是会对国家整体的环境造成风险，外汇储备过高导致我们中国要发行更多的人民币，实际上就造成了通货膨胀的压力。第二，你这么高的外汇储备，会导致本币产生升值的压力，包括现在美国对中国汇率谈判，就是给中国施加了人民币升值的压力。第三，容易加大中国和有相关国家的贸易摩擦。另外，还有投资收益的压力，外汇投资要兼顾安全性、盈利性、流动性，现在中国的外汇储备的流动性能保证，但是安全性和盈利性很难保证。首先我们的外汇储备过分单一，就是过分投资于美元。另外还有近一万多亿投资于国债，就是说单一品种过分集中，实际上安全性是有难以保证的，我们依赖于特定国家的承诺。还有就是收益性也难以保证，由我们外管局有限的工作人员运营三万亿的庞大外汇资产，力不从心。现在有的银行有几十亿、几百亿的外汇储备，那就是上百工作人员，我们现在三万亿，假设我们这几百个工作人员都很尽职，他们也不可能把所有的外汇储备都照顾得很好，因为规模太大了。唐永忠：最大的风险还是在于安全性我觉得最大的风险实际上还是在于安全性。安全性就在于，如果我们三万亿外汇储备中很大一部分属于热钱的话，一旦中国经济形势出现了某种恶化，他们会迅速撤离，这将对我们国民经济产生巨大的冲击。因为这种冲击是双向的，它既造成我国资本缺失，又给国际上一个非常不好的信号，就是中国将开始衰退。这样，我们经济将出现比较长时间的吸引外资方面的困难。外汇储备迅速增加也会造成通货膨胀，反之，如果外汇大规模撤离必然造成通货紧缩，而通货紧缩对经济的打击程度远远大于通胀。所以基于这个观点，我还是不太同意现在放开我们的汇率给居民。
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