上涨基础不牢，甲醇走强或昙花一现
上涨基础不牢，甲醇走强或昙花一现
By 嘉信盈泰24hr全球交易中心~新闻托拉斯（24hr-GTC News Trust）
受原油大幅上涨的影响，甲醇在本周前两个交易日跳空高开，但是考虑到油价上涨空间有限以及甲醇港口库存高企，预计甲醇单边上涨行情难以延续，建议等待做空机会。
冻产协议达成，油价上涨助力甲醇
为了推升油价，以沙特阿拉伯为代表的OPEC一直呼吁全球各产油国采取冻结产量的方法来进行自救。9月28日，经过多次谈判，OPEC内部初步达成了冻产协议，将自身产量维持在3250万—3300万桶/日。受此影响，国际油价大幅反弹，连续7个交易日上涨，两周时间里累计涨幅达到10.92%。
我国甲醇生产原料以煤为主，虽然油价上涨对国内甲醇的成本并没有直接影响，但是却推升了国际气头甲醇的成本，从而导致进口甲醇价格上涨。由于进口甲醇价格上涨，进口量开始下降，企业的国产甲醇使用量增加，间接造成了供给趋紧。从海关总署公布的数据来看，今年的甲醇进口量相较于往年有了明显上升，前8个月共进口甲醇吨，较去年同期上升万吨，上升幅度为68.48%。由于进口量连创新高，进口货源对甲醇市场产生了强劲冲击，这是前三个季度甲醇相较于其他化工品走势偏弱的主要原因。
然而，随着油价持续上涨，价格优势凸显的国内货源将对进口货源产生强劲的挤出效应，进口量下降成为大概率事件，甚至可能出现甲醇转出口的现象。因此，油价触底反弹改变了甲醇的进口格局，将对甲醇产生强劲的推升作用，价格也因此大幅上涨。
上涨基础不牢，甲醇走强昙花一现
既然油价的上涨对甲醇价格能够产生这么大的推动，那么甲醇是不是将会开启一波强劲的反弹走势呢？笔者认为，油价大幅上涨对市场毫无疑问是一个利多，甲醇跟涨属于正常现象，但是能否持续则存疑。
首先，OPEC达成初步冻产协议决定了油价的下限，却没有决定油价的上限，国庆节期间，油价已经用3.4%的涨幅反映了这一利多。考虑到美国钻井数量持续增加，加拿大的油砂产量也在增加，油价继续上涨依然压力重重。笔者对于油价的走势倾向于价格重心在50—60美元/桶继续振荡，但是仍不具备持续上涨的条件。
其次，截至9月30日，国内甲醇港口库存达到91.9万吨，较8月底上涨7.6万吨，涨幅为9.02%。其中，华东港口库存为62.9万吨，较8月底上涨10.7万吨，涨幅为20.5%；华南港口库存为14万吨，较8月底下降2.1万吨，降幅为13.04%；宁波港库存为15万吨，较8月底下降1万吨，降幅为6.25%。甲醇港口库存高企，较去年年底上升了近一倍，这对甲醇产生了强劲的压制，所以价格上涨仍然需要去库存。
最后，今年四季度至明年一季度，国内煤质烯烃装置投产数量较多，对后期需求预期的增加是甲醇走势偏强的主要原因。不过，随着天气转冷，传统的下游消费节前备货都已经结束，并且随着价格上涨，下游企业的利润被压缩，对涨价比较抵触，所以甲醇上涨困难重重。
通过上文论述，笔者认为，国际油价大涨对甲醇无疑将产生促进作用，但是考虑到后期油价滞涨的可能性较大，加之甲醇高企的港口库存以及传统消费逐渐转淡对甲醇产生强劲的压制，预计甲醇单上涨行情难以延续，逢高布空成为近期的主要思路。
（本文结束）
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原油的三大基准价格分别是：美原油、布伦特原油和迪拜原油。公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指美原油的即时报价。美原油因为
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交易策略&计划甲醇难以形成趋势性上涨行情_网易财经
甲醇难以形成趋势性上涨行情
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本文来源：期货日报建议逢低短多操作6月以来，伴随着国际原油价格的高位盘整及国内价格的止跌反弹，我国甲醇期货整体呈现弱势反弹格局，甲醇1609合约自5月底的1807元/吨低点最高反弹至昨日的1931元/吨，反弹幅度超过120元/吨，期现价差逐步回归平水状态，市场态度略显谨慎。展望后市，虽然近期港口库存增加较快，并且传统下游消费逐步进入淡季，或对近期甲醇价格形成压制，但甲醇市场中长期偏强格局未变，甲醇后市可能仍以振荡偏强为主。国内外现货表现坚挺近期，随着国际原油价格的高位盘整，国际甲醇产业供需结构整体平衡，市场报价略有上调。百川资讯统计数据显示，截至6月3日收盘，CFR中国甲醇报价为233美元/吨，较上周同期2美元/吨；CFR东南亚甲醇报价为243美元/吨，较上周同期上涨2美元/吨。另外，国际大型甲醇装置梅赛尼斯发布的6月合同价格上调5美分/加仑至80美分/加仑，南方化学的合同价格同步上调2美分/加仑至77美分/加仑。国内方面，受内地烯烃装置检修结束、部分甲醇装置停产检修及下游节前备货预期影响，国内各主要地区甲醇现货市场价格整体走强，华东地区市场报价为1885元/吨，较上周同期上涨5元/吨；西北地区市场报价为1550元/吨，较上周同期持平；山东地区市场报价为1870元/吨，较上周同期上涨10元/吨。供需结构整体平稳近期，随着南方梅雨季节的逐步临近及河南、山东地区进入麦收季节，我国甲醇传统下游行业进入消费淡季，下游部分甲醛、醋酸装置陆续检修、停车。百川资讯统计数据显示，本周我国甲醇行业开工率为55.33%，环比上周下降1.51个百分点，较去年同期下降2.46个百分点；甲醛行业开工率为41.72%，环比上周提高0.3个百分点，较去年同期提高2.95个百分点；二甲醚行业开工率为30.98%，环比上周下降0.15个百分点，较去年同期下降13.93个百分点；醋酸行业开工率为66.69%，环比上周下降5.91个百分点，较去年同期下滑1.99个百分点。烯烃方面，虽然华东地区大型烯烃装置开工负荷已下滑至七成左右，但西北地区烯烃装置检修已经接近尾声，预计对于平衡内地甲醇市场的供需关系将形成一定支撑。港口库存将压制价格5月以来，受华东地区大型烯烃装置负荷下降及进口甲醇到港较多影响，我国港口地区甲醇库存迅速累积，尤其是华东港口甲醇库存增加较快，甚至出现憋库风险。百川资讯数据显示，截至6月2日，我东、华南及口甲醇库存共计59.6万吨，较上周同期增加7.2万吨。其中，华东港口增加5.3万吨，华南及宁波港口库存分别小幅下降1万吨左右。
从进口甲醇的利润情况看，随着进口甲醇到港价及港口甲醇的振荡上行，我国港口地区甲醇进口利润总体平稳。根据相关样本数据测算，上周华东地区甲醇进口利润理论值维持在-26元/吨附近，较前一周同期下降15元/吨。港口甲醇进口利润的持续下滑，跨区域套利空间的持续收窄，将减弱后市港口甲醇库存压力。综上所述，展望后市，受华东港口库存增加、传统消费淡季逐渐临近以及检修烯烃装置重启等多空因素影响，甲醇难以形成上涨行情。建议投资者以逢低短多操作思路为主，谨慎投资者可考虑买甲醇1701合约卖1609合约进行反套利操作。（作者单位：格林大华期货）
本文来源：网易财经
责任编辑：康振宇_NF4275
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国内需求量不断增加 甲醇价格有望创半年新高
&&& 浏览次数: 10 &&&文章来源：期货日报
　 & 甲醇从2015年九月至今一直处于低位盘整阶段一年之久。今年来甲醇期货整体运行区间上移，从去年末的1700元/吨附近走高至2100元/吨，后在1900元/吨—2100元/吨之间宽幅震荡。
　　近日甲醇现货价格再现西强东弱，其中山东、河南上涨10-20元/吨，而华东、广东、两湖下跌15-70元/吨，太仓低端现货价格暂稳至1915元/吨，产区内蒙、山东和西南价格分别为和1850元/吨，三大产区的套利窗口的打开边界分别为和2020元/吨，外盘现货人民币价格为1926元/吨，MA701较现货升水110元/吨，升水幅度持续缩窄至5.74%，目前基差压力已陆续修复。未来行情值得期待。
　　一、近日美指，外盘原油双双大涨
　　十一假期期间美指突然发力，但美国九月非农数据不及预期，美国联邦基金利率期货显示12月加息概率不到50%。10月7日英镑意外闪崩逾10%，创下英国脱欧公投以来最大盘中跌幅。美原油及布油自9月28日连续上涨，气势汹汹。
　　综合而言，预计美元后市将迎来回调，在前高97.57一线附近将面临很强阻力，预计突破的可能性不高。后市原油很大概率突破前高，走出一波上涨行情，目标位上看55至60，布油突破前高后有望上看65至70一线阻力，突破前高的节点很可能在美国大选结束后。能化受原油走势影响，高开高走的可能性偏大。
　　二、供应量不断增加
　　2016年7月份甲醇产量341.43万吨，相比上月产量明显降低，1-7月份累计产量2432.33万吨，累计同比增加7.8%。2016年7月份国内开工率水平不高，平均在57%左右，8月份国内装置开工率58%，产量预计比7月份有所增加，进入9月份后前期停车的装置陆续恢复，开工率逐渐抬升。进口方面，考虑近期外围装置运行不稳，检修有所增加，今年新增产能较少。外盘价格坚挺可能维持，而现在内外盘现货价格已经倒挂，可能会影响10月份的到港量，进而对港口现货价格形成支撑。
　　上半年甲醇基本面变化最大的是进口量激增，创历史新高。从上半年进口国家来看中国从新西兰、美国和特立尼达进口数量增加明显，7月份从新西兰进口21.8万吨，去年同期进口量为5.7万吨，从特立尼达7月份进口9.5万吨，去年同期仅35吨，从美国进口量在3-6月份较多，月度进口量在1— 10万吨不等，而去年同期仅不到100吨，7月份从美国进口量下降至37吨。进口量增加明显主要是由于美国页岩气产量增加，页岩气价格低，新增页岩气甲醇装置投产，价格偏低，美国海湾与国内港口价格拉开，今年一季度美国海湾与国内港口价差最高达到73美元/吨，存进口利润，目前价差为倒挂。
　　此外，甲醇港口库存先降后升，1—6月在相对低位徘徊，7月之后上升明显，截至9月中旬港口库存有96万吨之多。
　　三、新型需求助力四季度行情
　　2016年前三季度甲醇传统需求中，甲醛、醋酸产量与去年基本持平，缩水明显的是二甲醚，由于液化气价格不断下滑，二甲醚价格高于液化气价格，掺烧利润倒挂，二甲醚装置停车较多，开工率大幅下降，二甲醚月度产量较低。
　　甲醇制烯烃整体运行不错。2016年聚烯烃价格整体走势不错，甲醇制烯烃项目利润不错，摆脱了去年制烯烃亏损的局面。山东部分甲醇制烯烃运转不正常，沿海制烯烃运行正常，部分短期检修，对甲醇的需求不错，四季度常州富德33万吨和和江苏盛虹70万吨开车可能性较大，提前备货将对需求带来较大利好提振。
　　四、冬季临近助力甲醇需求高涨
　　随着冬季的临近，甲醇供应端会相对偏紧。原因包括：随着西北货源不断流入内地主要消费市场和华东港口，西北大厂库存逐渐消耗；冬季取暖季到来，很可能会对天然气甲醇厂家限气，产量降低三分之一左右，导致西北主流产区货源供应更加紧张；冬季由于天气、运力等因素影响，部分物流车队走向华东港口等地，货源从产区流入内地消费市场周期延长，运费上涨，刺激贸易商推涨出货价格。而往年市场也会炒涨一波天气运输因素。
　　综上所述，供给端稳定增加，新增装置不多，供给增加主要靠目前的甲醇装置抬高开工率或者进口量增加来维持，近一两年的新装置主要是煤制烯烃配套的甲醇装置。传统需求二甲醚萎缩明显，甲醛、醋酸、MTBE等受地产和宏观经济形势影响，下游需求增量主要是外购的甲醇制烯烃项目，未来最快投产的将是常州富德和江苏盛虹两套装置，月度需采购甲醇25万吨左右，对需求将有较大带动。价格走势方面1950元/吨下方是较安全的买入区域，上涨空间受甲醇制烯烃利润影响，如果烯烃后期受供需影响价格弱势，则上涨空间也受限，如上述两套甲醇制烯烃项目投产，将有望被带至元/吨上方。