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诚浩证券：权重股再度发力 股指重回2200点
日15:34 　
诚浩证券　　
　　周二，经过了近一段时间的震荡，A股市场终于改变了往日不温不火的态势，以几乎单边上扬的走势，给市场注入了一针兴奋剂，或许也预示着大盘终于摆脱了箱体震荡的走势而选择了向上突破。　　今日早盘，两市股指承接前一交易日尾盘反弹的势头，盘中继续震荡走高，沪指成功突破20日、30日均线的压制，并一举攻下2200点整数关口。整个股指的重心已经开始上移。同时，个股出现了普涨的格局，成交量也一改之前的萎靡的态势，盘中放量明显，显示市场人气开始略有恢复。近期一直脱离周边股市，走出独立行情的A股市场今日的表现终于与国际市场“接轨”，今日除了美股16日收盘略低之外，香港、日本以及欧洲股市均出现不同程度的上扬。　　政策面上，今日仍然处于相对的真空期。然而，随着2月份CPI的回落，加之上周末央行创出了3月期央票近10个月来的最大单期发行量，市场对于未来短期内再次降息及降低存款准备金率的预期更加强烈。有分析人士表示，在当前通缩形势初步浮现、流动性扩张仍为货币政策关键目标的宏观环境下，准备金率下调已经是势在必行，而摩根、、美林等著名投行纷纷发表降息预期的言论，可以推见，利息和存款准备金率的双降已渐行渐近。　　与前几个交易日市场热点分散、板块涨跌轮动性大不同，今日盘中的热点似乎出现了一定的承接性，前一交易日领涨大盘的房地产、有色金属板块今日继续发力，起到了多头先锋的作用。16日国际金属市场基本金属表现火爆，其中伦铜上涨4.34%、伦铝上涨0.74%、伦铅涨4.56%、伦镍上涨5.74%、伦锌上涨3.64%。国际有色金属价格上涨有效地刺激了国内有色金属板块的持续活跃，盘中以5%以上的涨幅稳居涨幅榜首位，其中，、、、涨幅均在8%以上。与有色金属相同，受益于国家基建投资及珠港澳大桥建设等利好，今日以、、为领军的房地产板块也借助着行业销量增加的回暖态势继续反弹。　　今日盘面来看，大盘在越来越窄的震荡区间里选择了向上的突破，出现稳步放量的迹象。盘中指数突破了20日、30日两条均线的限制，并盘中收回2200点整数关，成交量与前几个交易日相比有明显的放大。迹象表明场外资金入场的积极性有所提高，一旦得到场内外资金的支撑，大盘有望展开短线行情。　　后市操作上，大盘股指是否真正走出震荡格局尚未定论，投资者还应把目光放在权重股上，如建材、地产、钢铁等。具体可以关注(600678)，该股近期表现始终优于大市，今日盘中再度冲高，上涨潜能较大。(诚浩证券)[责任编辑：amysun]
继韵达、圆通、申通宣布涨价后，中通速递在也上调价格…[]
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中概：协诺物流遭退市
泰和诚医疗跌15.59%
（i美股讯）北京时间9月25日凌晨消息，欧元区领袖对于如何解决地区债务危机没有共识，今年以来中国经济持续减速，全球经济增长前景堪忧。美股低开高走，尾盘三大股指跌幅减小。 中概30指数窄幅震荡。板块方面，教育板块跌幅领先。截至收盘：i美股中概30指数跌1.39点， 收报659.95点，跌幅0.21%板块表现：i美股中概教育指数（EGU10）下跌1.83%，成分股多数下跌，学大教育跌3.17%；诺亚舟 跌2.74%
。i美股中概太阳能指数（SLR10）下跌0.34%，成分股涨跌互现，大全新能源领涨，涨幅10.14% ；韩华新能源 涨9.35% ；晶科能源 涨5.75% ；昱辉阳光 涨4.79% ；尚德电力 跌6.48% ；晶澳太阳能 跌5.21% ；i美股中概TMT指数（TMT20）基本收平，成分股涨跌不一，博纳影业跌幅领先，跌幅6.5% ；人人 跌4.82% ；当当网 跌3.88% ；分众传媒 跌3.58% ；世纪互联涨4.07% 。i美股中概医药指数 (HCP10) 上涨0.29%，成分股涨跌互现，泰和诚医疗跌幅领先，跌幅15.59% ；药明康德 涨2.15% 。个股新闻：协诺物流今日宣布公司于9月19日，收到来自纽交所的退市信，纽交所表示回绝公司的重新上市请求，并立刻进入退市程序。 科通集团今日宣布公司CEO兼董事长Jeffrey Kang通过其私人投资实体Envision Global Group ("Envision")，向公司提议收购部分子公司，这些子公司占公司30%的资产，债务和运营。收购对价将为7800万美元，将分两次付款。公司已成立审计委员会进行尽职调查。 完美世界今日宣布公司高级副总裁兼上海分公司总经理Mr. Davis Jian Li（李剑）已因个人原因从公司离职，9月24日即日生效。公司委派首席技术官Mr. Di He负责管理上海分公司。 阿特斯太阳能今日宣布向位于德国Hamburg-Wittenburg，欧洲最大的滑雪中心提供总计3.6MW的屋顶光伏项目光伏组件。 晶澳太阳能今日宣布在2012年三季度内，公司回购了其4.5%高级可转换票据，总价值8920万美元。该票据于2008年5月发行，总值4亿美元，将于日到期。截止本公告发布时，公司可转换票据还剩余1.305亿美元。 富国银行上周五重申新东方“增持”评级，按照15-20倍市盈率以及每股$5.23净现金，给与新东方24-31美元每股的估值区间。 分析师Trace A. Urdan预计针对其VIE结构调整的SEC相关调查将会很快解决，同时结果将利好于新东方。 （i美股）
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i美股所提供之信息，不能保证其完全实时或完全准确，也不表明证实其描述或赞同其观点。所有内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。上海世诚投资管理有限公司董事总经理陈家琳：B2C企业是投资首选
　　高文婧
　　A股市场多达2000多家上市公司，你会怎么分类？上海世诚投资管理有限公司董事总经理陈家琳把它们分为三类：“B2B”、“B2C”和“B2G”。在第一财经和厦门证券联合举办的“2012阳光峰会”上，陈家琳分享了自己对上市公司的研究，这些研究多倾向于数据，同时也非常注重对商业模式和公司治理的研究。
　　“目前来看，B2G企业在现阶段投资风险较大，而B2C企业是投资的首选。”陈家琳告诉第一财经日报《财商》记者。
　　商业模式很重要
　　《财商》：对于上市公司，你最关心的问题有哪些？
　　陈家琳：我们更加关注企业管理层的能力、他们的发展策略，在这样的策略下他们相应的风险会有哪些。还有，实际控制人对于资本市场有什么样的诉求，这直接和他们控制的上市公司的股价走势相关。
　　总的来说，我们更偏向于价值投资，偏向中长期，所以商业模式很重要。
　　而需求对商业模式起重要作用，所以我们按照上市公司的下游需求，将它们分为三类，B2C，面向消费者；B2B，面向下游企业客户；B2G，面向政府。
　　B2G的企业，人脉扮演了重要角色；而B2C的企业，直接面向个人消费者，品牌和产品更加重要；B2B企业面向下游生产企业，核心技术是其最大优势，因为目前估值较贵，之后的估值中枢会下调。
　　《财商》：这三类公司中，你最看好哪一类？
　　陈家琳：我们最感兴趣的是B2C，其次是B2B，而B2G是目前阶段我们选择规避的，因为部分地方政府已经没有钱了。
　　举个例子，福建一家基建工程材料供应商前不久公布的比市场预期低一些，因为在订单执行过程中，地方政府财力紧张而延缓执行合同并推迟付款。
　　《财商》：那B2C企业占你多大仓位？
　　陈家琳：B2C企业目前占到50%以上，甚至接近2/3，但我并不排斥B2B或者B2G企业。我们倾向于长线投资，但也并不排斥中短线的投资。
　　《财商》：看好B2C企业的理由是什么？
　　陈家琳：B2C的企业，它的品牌效应会对投资人产生影响，中国市场，包括海外市场，过去10年表现最好的还是消费类。
　　其他的周期类公司，包括一些非常优秀的公司，(,)(600538.SH)、(,)(600320.SH)、(,)（600309.SH）等，也曾给投资者带来10倍甚至更多的收益，但盈利能力及股价的可持续性不如品牌消费类股票。
　　2011年回报最好的行业，一个是白酒、一个是家纺，也都属于B2C的公司。消费类公司的特点是增长平稳，不像出口、投资的波动会比较大，而优势企业可以持续获得超过行业平均水平的成长性。我们的人口基数足够庞大，能够支撑起这些公司的发展。
　　举一个腾讯的例子，它虽然有部分来源于广告收入（B2B），但大部分收入来源于广大注册用户（B2C），这是更加能够持续、更有生命力的。
　　再比如(,)(600519.SH)，经营现金流很好，而且投入小，它每年投入再生产10亿元，看上去很多，但它能够从经营现金流里面赚到不少的钱。今年我们预计(,)的利润是100个亿，照此计算，它可以留下90个亿，这些现金要么留在公司账上，要么用于股东分红。这类公司在分红上更有潜力，也符合主席提高分红率的号召。
　　这就是我们非常关心的第二个事情――现金流与利润的匹配。
　　《财商》：怎么理解现金流与利润的匹配？
　　陈家琳：理想的好企业有充足的现金流。最好的模式是经营现金流可以持平甚至超过净利润，不然，账面上可能赚到了会计利润，但这些利润是应收账款或其他，一年下来公司没有现金收入，这是难以持续的。
　　比如，现实中你经常可以看到一些企业经常再融资，原因都是一样――资本性开支。
　　典型的例子是太阳能企业，它们本质上是制造业，是周期性行业，它赚到的每一分钱，都用于再投资了。对于股东来说，一个周期下来，固定资产、无形资产一撇账什么都没有留下来，到了行业的顶点，这些再投资又化为泡影。
　　银行呢？每一次银行分红，都意味着下一次更多的再融资。
　　为什么有很多企业，它们的利润一直在往上走，但它们的股价相对于2007年的高点调整很多？比如(,)（002024.SZ）、万科A(000002.SZ)，它们的盈利每年都在增长，但股价不涨。因为从自有现金流角度，它们的盈利质量并不高。
　　科技、传媒和消费行业更有机会
　　《财商》：对于一家B2C企业来说最重要的是什么？
　　陈家琳：品牌，比如贵州茅台。这类企业的品牌护城河非常高，虽然在历史上它的终端价格不断上涨，但我们判断它未来还有稳步上升的空间。
　　当然，有的公司成长并非是由于它的品牌。比如，我们成为联通的客户并不是因为联通吸引我们，而是因为它是苹果手机的独家代理。对于联通来说它还没有成为足够吸引人的品牌，但与苹果的合作对联通来说是个好的开端，然而之后自身品牌是否能够建立，对它来说是个挑战。
　　《财商》：白酒已经有连续多年的增长，你认为它接下来还有上涨空间？
　　陈家琳：白酒在过去8年里都取得了超额收益，现在经济基本面没有什么特别大的变化，那为什么第九年就没有超额收益？
　　白酒的净资产收益率非常高，达到30%以上，如果分红不是很多的话，它每年还能够维持30%的增长。
　　《财商》：在B2C企业中，哪些细分行业你认为更有机会？
　　陈家琳：科技、传媒和消费。
　　《财商》：你担心房地产调控对今年的经济和股市产生负面影响吗？
　　陈家琳：目前开发商最大的问题是存货，它一定会收缩投资，不急于买地。1月土地出让金同比下降50%。这一块对于货币政策和整个经济影响深远。并且房地产产业链非常长，占到整个固定资产投入的20%~25%。投资占中国经济的一半。
　　未来的房地产虽然政策会有一定放松，但在放松的情况下，成交的活跃程度究竟会有多少改善，还有很大不确定性。
　　《财商》：目前市场有所反弹，意味着接下来的好吗？
　　陈家琳：目前市场可能过于乐观，因为宏观基本面还未改善。不过总体来看，今年的机会应该比去年多。
　　《财商》：现在是否便宜？
　　陈家琳：它们的风险更大一些。创业板中又有分化，市值较大的股票更贵一些，市盈率大概是30~40倍。市值小的创业板股票，现在更加便宜。A股市场大概需要4~5年的时间来完成估值中枢的下移。对于大股票来说它们的估值下移基本完成，就小股票而言，这个进程只进行了一半。
　　另外，通常认为创业板有更快的增长速度，这是真的吗？我们按照创业板企业的业绩快报做了统计，它们的利润增长在8%到20%之间，均值是14%，而且这里面有大量来自利息收入，因为它们超募了资金，如果去除，它们的主业净利润增速不到10%。
　　陈家琳简介
　　1992年毕业于华东师范大学国际金融专业，2001年获得香港大学MBA，2002年获得美国CFA资格。
　　曾先后供职于海富通基金、里昂证券、嘉里证券、三和银行等多家金融机构。
　　所管理的中融?世诚扬子二号2008年4月成立以来取得累计回报40%左右，同期下跌近20%。
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
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银河证券衍生品部总经理联讯证券首席策略分析师大同证券研究所所长信达证券策略分析师联讯证券上海营业部策略分
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申购指南　　肝素原料药与硫酸软骨素领先企业。以肝素钠原料药、硫酸软骨素研发、生产与销售为主营业务，主要产品获得欧美日等主要国家药证部门市场准入许可，产品90%以上出口。公司产品在多个国家药政部门完成注册、认证或许可，产品质量达到CP、EP、USP、KP、JP 等多个国家药典法定标准，产品的生产质量管理体系符合我国GMP，同时也符合欧盟、德国、美国、巴西等多个国家GMP 生产质量体系要求。报告期内，公司产品90%以上出口销售。　　顺威股份
申购指南　　公司是一家以产品研发设计为核心，生产和销售塑料空调风叶的专业生产企业。近年来，公司塑料空调风叶产品的全国市场占有率均高于25%。长期客户包括格力、美的、海尔、志高、TCL、格兰仕等国内几大空调巨头，以及大金、松下、富士通将军、三星、LG、东芝开利、三菱等国外高端品牌空调生产商。公司2009年，2010年，2011年营业收入分别为6.53亿元，10.98亿元和14.04亿元。净利润分别为0.55亿元，1.1亿元，1.04亿元，复合增长率为38.11%。 　　博晖创新
申购指南　　公司是微量元素检测的龙头企业　　公司主营业务是从事医疗器械行业中临床检验产品的研究、开发、生产和销售，主要产品为人体微量元素检测系统，包括仪器、试剂等。公司近三年收入复合增长率为24.23%，净利润的复合增长率为31.45%。目前公司产能利用率已超100%，随着新产能的投入，预计未来几年能够维持较高的增长。　　麦捷科技
申购指南　　　　公司专注于片式电感及片式LTCC射频元器件等新型片式被动电子元器件的研发、生产及销售。年公司营业收入复合增长24.85%,净利润复合增长45.01%,其中片式电感和片式LTCC射频元器件分别占2011年营业收入的90.72%和9.27%。　　东诚生化申购指南 　　一、东诚生化新股发行资料 　　股票代码002675股票简称东诚生化申购代码002675上市地点深交所发行价格（元／股）26发行市盈率22.81网上发行日期网上发行股数（万股）1,350网下配售日期网下配售股数（万股）1,350每户申购数量上限（万股）1.35总发行股数（万股）2,700发行前每股净资产（元）3.76发行后每股净资产（元）8.43保荐人民生证券有限责任公司承销方式余额包销主承销商民生证券股份有限公司中签号公告日公司主营业务原料药(肝素钠、肝素钙、低分子量肝素钠、硫酸软骨素、硫酸软骨素(供注射用)、卡络磺钠、多西他赛、依诺肝素钠、达肝素钠)的生产、加工和销售;透明质酸、胶原蛋白、氨基葡萄糖盐酸盐、细胞色素C(冻干)的生产、加工和销售(需取得许可生产经营的,取得许可证后方可生产经营)　　二、发行日期安排 　　序号日期发行安排1T-7日 日 (周五)刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》2T-6日 日 (周一)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳)3T-5日 日 (周二)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海)4T-4日 日 (周三)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京)5T-3日 日 (周四)初步询价(通过网下发行电子平台);初步询价截止日(15:00截止)6T-2日 日 (周五)确定发行价格、可参与网下申购的投资者名单及有效申报数量;刊登《网上路演公告》7T-1日 日 (周一)刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》;网上路演8T日 日 (周二)网下申购缴款日(9:30~15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30~11:30;13:00~15:00)网下申购资金验资,网下发行配号;确定网上、网下最终发行量9T+1日 日 (周三)网下发行摇号抽签;网上申购资金验资10T+2日 日 (周四)刊登《网下摇号抽签及配售结果公告》、《网上中签率公告》;网下申购多余款项退款;网上发行摇号抽签11T+3日 日 (周五)刊登《网上中签结果公告》;网上申购资金解冻　　三、主要财务指标 　　财务指标2011年度2010年度2009年度流动比率（倍）2.41.61.93速动比率（倍）1.410.830.78资产负债率（%）32.5446.8147.4应收账款周转率（次）14.2211.445.99存货周转率（次）4.774.682.82经营活动产生的现金流量（万元）13,882.625,701.66-2,660.20净资产收益率（%）51.6830.5922.81净资产收益率（%）（扣除非经常性损益）49.6230.221.81每股收益（元）1.580.630.47　　四、发行人主要股东　　股东名称持股数量(万股)持股比例(%)股份性质烟台东益生物工程有限公司2875.535.5非流通境内法人股烟台金业投资有限公司2153.2526.58非流通境内法人股美国太平彩虹有限公司(PACIFIC RAINBOW INTERNATIONAL INC)175521.67非流通外资股烟台华益投资有限公司1012.512.5非流通境内法人股青岛戴维森国际贸易有限公司236.252.92非流通境内法人股青岛赢伟进出口有限公司67.50.83非流通境内法人股烟台东益生物工程有限公司2875.535.5非流通境内法人股烟台金业投资有限公司2153.2526.58非流通境内法人股美国太平彩虹有限公司(PACIFIC RAINBOW INTERNATIONAL INC)175521.67非流通外资股烟台华益投资有限公司1012.512.5非流通境内法人股　　五、公司简介 　　肝素原料药与硫酸软骨素领先企业。以肝素钠原料药、硫酸软骨素研发、生产与销售为主营业务，主要产品获得欧美日等主要国家药证部门市场准入许可，产品90%以上出口。公司产品在多个国家药政部门完成注册、认证或许可，产品质量达到CP、EP、USP、KP、JP 等多个国家药典法定标准，产品的生产质量管理体系符合我国GMP，同时也符合欧盟、德国、美国、巴西等多个国家GMP 生产质量体系要求。报告期内，公司产品90%以上出口销售。　　六、申购建议 　　申银万国：申购价22-26元　　受益肝素仿制药放量，业绩高速增长。08-11年收入复合增长率38.4%，扣非后净利复合增长105.3%。公司主要的收入与毛利来源于肝素原料药，收入占比从08年的43%上升到11年的86%，毛利占比从08年的76.5%上升到11年的88.7%。作为肝素仿制药生产商山德士等企业供货商，11年肝素原料药销量增长97.7%，过硬的产品质量与优秀的客户结构将确保未来销量仍有较大提升空间。硫酸软骨素主动调整产品结构，近年盈利能力有所提升，但基数尚小。 　　预计公司12、13、14年完全摊薄EPS为1.44元、1.71元和2.01元,同比增长22%、18%、18%,结合公司基本面与可比公司估值,给予12年15-18倍PE估值,建议申购价22-26元。>>>详情　　上海证券：合理估值区间为27.05-32.46元　　公司产品在多个国家药政部门完成注册、认证或许可，产品质量达到CP、EP、USP、KP、JP 等多个国家药典法定标准，产品的生产质量管理体系符合我国GMP，同时也符合欧盟、德国、美国、巴西等多个国家GMP 生产质量体系要求。报告期内，公司产品90%以上出口销售。 　　公司竞争优势突出公司的竞争优势有:1）国际市场认证、许可优势；2）客户资源和销售网络优势；3）技术开发和技术储备优势；4）药品注册储备优势；5）供应商管理优势。 　　认为给予公司 12年每股收益20倍市盈率这一稍高于可比公司平均的估值水平较为合理,以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为27.05-32.46元,相对于2011年的静态市盈率(发行后摊薄)为18.18-21.82倍。>>>详情　　东诚生化更多申购建议详见》　　七、风险提示 　　12年1季度肝素原料药出口均价同比下滑22%,肝素粗品采购价有所反弹。　　顺威股份申购指南 　　一、顺威股份新股发行资料 　　股票代码002676股票简称顺威股份申购代码002676上市地点深交所发行价格（元／股）15.8发行市盈率25.08网上发行日期网上发行股数（万股）2,000网下配售日期网下配售股数（万股）2,000每户申购数量上限（万股）2总发行股数（万股）4,000发行前每股净资产（元）3.34发行后每股净资产（元）6.08保荐人广州证券有限责任公司承销方式余额包销主承销商广州证券有限责任公司中签号公告日公司主营业务生产经营贯流风扇叶、轴流风扇叶、离心风扇叶、家电塑料制品、工程塑料、塑料合金、PVC管件、汽车空调配件(不含废旧塑料)、机械配件及零件;制造、设计非金属制品模具;普通货运(有限期至日)。　　二、发行日期安排 　　序号日期发行安排1T-7日 日 (周五)刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》2T-6日 日 (周一)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京)3T-5日 日 (周二)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海)4T-4日 日 (周三)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳)5T-3日 日 (周四)初步询价(通过网下发行电子平台);初步询价截止日(15:00截止)6T-2日 日 (周五)确定发行价格、可参与网下申购的投资者名单及有效申报数量;刊登《网上路演公告》7T-1日 日 (周一)刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》;网上路演8T日 日 (周二)网下申购缴款日(9:30~15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30~11:30;13:00~15:00)网下申购资金验资,网下发行配号;确定网上、网下最终发行量9T+1日 日 (周三)网下发行摇号抽签;网上申购资金验资10T+2日 日 (周四)刊登《网下摇号抽签及配售结果公告》、《网上中签率公告》;网下申购多余款项退款;网上发行摇号抽签11T+3日 日 (周五)刊登《网上中签结果公告》;网上申购资金解冻　　三、主要财务指标 　　财务指标2011年度2010年度2009年度流动比率（倍）1.131.532.04速动比率（倍）0.740.981.34资产负债率（%）59.2156.7947.31应收账款周转率（次）7.026.093.14存货周转率（次）4.84.463.43经营活动产生的现金流量（万元）8,281.909,503.605,406.43净资产收益率（%）27.4333.4518.12净资产收益率（%）（扣除非经常性损益）26.3932.217.55每股收益（元）0.870.920.49　　四、发行人主要股东　　股东名称持股数量(万股)持股比例(%)股份性质佛山市顺德区祥得投资咨询有限公司7449.9462.08非流通境内法人股顺威国际集团控股有限公司3999.633.33非流通外资股佛山市顺德区顺耀贸易有限公司550.464.59非流通境内法人股佛山市顺德区祥得投资咨询有限公司7449.9462.08非流通境内法人股顺威国际集团控股有限公司3999.633.33非流通外资股佛山市顺德区顺耀贸易有限公司550.464.59非流通境内法人股　　五、公司简介 　　公司是一家以产品研发设计为核心，生产和销售塑料空调风叶的专业生产企业。近年来，公司塑料空调风叶产品的全国市场占有率均高于25%。长期客户包括格力、美的、海尔、志高、TCL、格兰仕等国内几大空调巨头，以及大金、松下、富士通将军、三星、LG、东芝开利、三菱等国外高端品牌空调生产商。公司2009年，2010年，2011年营业收入分别为6.53亿元，10.98亿元和14.04亿元。净利润分别为0.55亿元，1.1亿元，1.04亿元，复合增长率为38.11%。 　　六、申购建议 　　华泰证券：合理价格区间为14.47-16.59元　　公司的核心竞争优势包括:（1）优质客户优势；（2）完整的产业链优势；（3）领先的设计与研发优势；（4）质量控制体系完整。公司实现IPO融资后，强化资金优势和规模优势，扩大公司知名度，拓展工业领域发展空间，有望拉大与竞争对手的差距，争取更大市场份额。 　　公司未来增长点包括:（1）空调行业持续稳步增长带来风叶市场容量增长。（2）受产能约束，公司目前市场份额近25%，未来随着产能释放，公司市场份额有望稳步提升。（3）公司掌握技术优势，有望向建筑通风系统市场拓展，工业风叶享有较高毛利率，能够优化产品结构， 提升盈利水平。（4）公司有计划向风冷冰箱，空气净化器，汽车水箱等领域拓展，未来还有较大拓展领域。 　　预测年EPS 分别为0.85、1.14和1.45元。综合考虑行业前景和公司优势地位、持续发展动力等,预期2012年PE 合理区间为17-19.50倍,合理价格区间为14.47-16.59元。>>>详情　　安信证券：上市首日定价区间为17.1-20.9元　　公司是产业链完整的规模企业:公司除主营产品塑料空调风叶生产外，还有改性塑料和模具设计生产业务，具备完整的“塑料改性—模具设计制造—塑料空调风叶设计制造”产业链，是行业内少数具备全面配套能力的专业塑料空调风叶生产企业之一。其改性塑料研发中心具备对风叶原材料进行研发的实力，其开发的AS增强复合材料技术、通用塑料AS的增强及阻燃技术达到国内领先水平。 　　给予公司18-20xPE,预测2012公司摊薄计算的EPS为0.89元,公司的上市首日定价区间为17.1-20.9元。 >>>详情　　顺威股份更多申购建议详见》　　七、风险提示 　　原料价格波动风险,依赖单一市场风险、客户集中风险。　　博晖创新申购指南 　　一、博晖创新新股发行资料 　　股票代码300318股票简称博晖创新申购代码300318上市地点深交所发行价格（元／股）15发行市盈率34.09网上发行日期网上发行股数（万股）2,050网下配售日期网下配售股数（万股）510每户申购数量上限（万股）2总发行股数（万股）2,560发行前每股净资产（元）3.14发行后每股净资产（元）5.88保荐人国信证券股份有限公司承销方式余额包销主承销商国信证券股份有限公司中签号公告日公司主营业务医疗器械、医疗分析仪器的技术开发、制造、销售;法律、法规禁止的,不得经营;应经审批的,未获审批前不得经营;法律、法规未规定审批的,企业自主选择经营项目,开展经营活动。　　二、发行日期安排 　　序号日期发行安排1T-10日 日 (周五)刊登《初步询价及推介公告》、《上市提示公告》2T-9日 日 (周三)初步询价(通过网下发行电子平台)3T-8日 日 (周四)初步询价(通过网下发行电子平台)4T-7日 日 (周五)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介5T-6日 日 (周一)初步询价(通过网下发行电子平台)6T-5日 日 (周二)初步询价(通过网下发行电子平台)7T-4日 日 (周三)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介8T-3日 日 (周四)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介;初步询价截止日(15:00截止)9T-2日 日 (周五)确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量;刊登《网上路演公告》10T-1日 日 (周一)刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演11T日 日 (周二)网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)网下申购资金验资,网下发行配号12T+1日 日 (周三)网上申购资金验资;网下发行摇号抽签13T+2日 日 (周四)刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》,网下申购款退款,网上发行摇号抽签14T+3日 日 (周五)刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻　　三、主要财务指标 　　财务指标2011年度2010年度2009年度流动比率（倍）12.7313.1317.73速动比率（倍）11.8611.8916.42资产负债率（%）4.654.044.65应收账款周转率（次）4.824.54.19存货周转率（次）2.121.541.43经营活动产生的现金流量（万元）4,689.373,223.272,278.59净资产收益率（%）20.4418.8417.5净资产收益率（%）（扣除非经常性损益）20.418.8617.33每股收益（元）0.580.440.34　　四、发行人主要股东　　股东名称持股数量(万股)持股比例(%)股份性质杜江涛2562.7233.37非流通个人股杨奇1650.421.49非流通个人股郝虹1612.821非流通个人股杜江虹3845非流通个人股梅迎军325.84.24非流通个人股何晓雨110.881.44非流通个人股卢信群801.04非流通个人股张颖庄78.41.02非流通个人股宋锐65.60.85非流通个人股万长庚57.30.75非流通个人股　　五、公司简介 　　公司是微量元素检测的龙头企业　　公司主营业务是从事医疗器械行业中临床检验产品的研究、开发、生产和销售，主要产品为人体微量元素检测系统，包括仪器、试剂等。公司近三年收入复合增长率为24.23%，净利润的复合增长率为31.45%。目前公司产能利用率已超100%，随着新产能的投入，预计未来几年能够维持较高的增长。　　六、申购建议 　　东方证券：合理价格区间为12.81-13.92元　　公司是微量元素检测的龙头企业 　　公司主营业务是从事医疗器械行业中临床检验产品的研究、开发、生产和销售，主要产品为人体微量元素检测系统，包括仪器、试剂等。公司近三年收入复合增长率为24.23%，净利润的复合增长率为31.45%。目前公司产能利用率已超100%，随着新产能的投入，预计未来几年能够维持较高的增长。 　　公司核心优势巩固龙头地位 　　目前公司占据国内市场约一半份额，是行业龙头。我们认为公司多年经营打造了良好的品牌形象，持续的研发投入也能使公司保持行业领先。另外公司利用“仪器+试剂”的商业模式，推出主动合作销售，用仪器带动试剂，保持了持续的增长。 　　预计公司、2014年实现摊薄后每股收益为0.56元、0.71元、0.89元,以2012年的预测市盈率23-25倍计,对应合理价格区间为12.81-13.92元。>>>详情　　申银万国：合理股价13.9-15.1元　　国内人体微量元素检测行业有成长空间，公司将保持垄断格局。人体微量元素检测在国内仍是新兴行业，目前国内市场规模仅2亿元左右，我们预计未来3年行业增速超过20%，未来市场规模有望成长为10亿元以上。公司在该市场处于垄断地位，市场份额超过50%。对于大型跨国企业而言，该市场规模仍不算大，且公司产品价格相对较低，跨国企业没有成本优势，进入该市场竞争的意义不大。对于国内其他企业而言，技术储备和临床应用经验均不足，也没有能力打破公司的研发技术地位，公司将保持长期垄断格局。 　　公司创新能力强,在国内细分市场占据高端且处于垄断地位,我们给予公司12年24-26倍预测市盈率,合理股价13.9-15.1元。>>>详情　　博晖创新更多申购建议详见》　　七、风险提示 　　微量元素检测行业增速波动风险;新产品市场推广风险。　　麦捷科技申购指南 　　一、麦捷科技新股发行资料 　　股票代码300319股票简称麦捷科技申购代码300319上市地点深交所发行价格（元／股）15.3发行市盈率27.82网上发行日期网上发行股数（万股）1,070网下配售日期网下配售股数（万股）264每户申购数量上限（万股）1总发行股数（万股）1,334发行前每股净资产（元）2.83发行后每股净资产（元）5.43保荐人平安证券有限责任公司承销方式余额包销主承销商平安证券有限责任公司中签号公告日公司主营业务片式电感及片式LTCC射频元器件等新型片式被动电子元器件的研发、生产及销售,并为下游客户提供技术支持服务和元器件整体解决方案。　　二、发行日期安排 　　序号日期发行安排1T-9日 日 (周三)刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》2T-8日 日 (周四)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳)3T-7日 日 (周五)初步询价(通过网下发行电子平台)4T-6日 日 (周一)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海)5T-5日 日 (周二)初步询价(通过网下发行电子平台)6T-4日 日 (周三)初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京)7T-3日 日 (周四)初步询价(通过网下发行电子平台)初步询价截止日(15:00)8T-2日 日 (周五)确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象数量及有效申报数量;刊登《网上路演公告》9T-1日 日 (周一)刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演10T日 日 (周二)网下申购缴款日(9:30-15:00;有效到账时间15:00之前)网上发行申购日(9:30-11:30;13:00-15:00)11T+1日 日 (周三)网下发行摇号抽签;网上申购资金验资12T+2日 日 (周四)刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》网上发行摇号抽签;网下申购多余款项退还13T+3日 日 (周五)刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还　　三、主要财务指标 　　财务指标2011年度2010年度2009年度流动比率（倍）3.662.913.13速动比率（倍）2.681.781.75资产负债率（%）21.425.1522.24应收账款周转率（次）5.16.723.72存货周转率（次）2.652.352.08经营活动产生的现金流量（万元）2,582.273,095.711,948.44净资产收益率（%）32.2836.4726.99净资产收益率（%）（扣除非经常性损益）29.9735.921.46每股收益（元）0.790.640.4　　四、发行人主要股东　　股东名称持股数量(万股)持股比例(%)股份性质广东动能东方投资有限公司200450.1非流通境内法人股深圳市慧智泰投资咨询有限公司559.213.98非流通境内法人股李明503.212.58非流通个人股郑毅松247.26.18非流通个人股刘晓春209.65.24非流通个人股张美蓉170.84.27非流通个人股张海恩136.83.42非流通个人股北京雨和雪投资顾问有限公司761.9非流通境内法人股胡根昌52.41.31非流通个人股张照前20.40.51非流通个人股　　五、公司简介 　　领先的国内片式电感和LTCC 射频元件制造企业。麦捷科技是国内领先的片式电感和片式LTCC 射频元件制造企业，并积极为客户提供完整的产品设计及应用解决方案。 　　六、申购建议 　　东方证券：合理估值区间在10.50-14.00元　　公司拥有优质稳定的客户资源，预计客户订单将逐步扩大。经过多年经营积累，公司已经与TCL、创维、华为、冠捷科技、领明电子、同洲电子（002052）、兆弛股份、摩托罗拉、三洋、海尔、海信、比亚迪（002594）等知名厂商建立了稳定的合作关系，为公司市场开拓奠定了良好的基础。凭借产品质量、工艺和价格等方面的优势，我们预计客户订单将逐步扩大。 　　预计公司年EPS分别为0.70、0.88、1.06元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平,给予公司倍PE,对应合理估值区间在10.50-14.00元之间。>>>详情　　申银万国：合理价格10.50-14.00元　　轻薄化趋势下消费电子产品中，片式结构元器件需求稳步增长。在移动电子产品轻薄化的大趋势下，小尺寸、低功耗、高频率的片式元器件产品需求持续快速上升。全球范围内片式电感及片式LTCC 射频元件整体市场将保持持续稳定的增长。 　　技术领先与独到商业模式推动公司持续发展。公司管理团队拥有深厚的专业背景和丰富的技术积累，形成公司在产品技术方面的领先优势；而公司积极与联发科、瑞迪克、高通、展讯等IC 方案商的早期设计合作，确保了公司成为其推荐供应商，获得了大量的手机客户，推动公司持续发展。 　　预计公司 2012-14年完全摊薄EPS 为0.70元、0.84和1.04元,参考二级市场可比公司估值情况,我们认为公司合理估值为12年15X-20X 市盈率,对应价格为10.50-14.00元。>>>详情　　麦捷科技更多申购建议详见》　　七、风险提示 　　电感产品需求与电子行业景气度直接相关,公司存在宏观经济下行时需求变缓的风险。