券商打新收益或难抵资金冻结成本 僵尸账户复活大失所望|经济|投资|行业_新浪财经_新浪网
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券商打新收益或难抵资金冻结成本 僵尸账户复活大失所望
　　、、、中信建投的自营账户并没有参与打新
　　■本报记者 田运昌
　　6月份IPO开闸后市场热闹非凡。在证监会给出IPO企业不超募不转老股不高于行业平均市盈率的“窗口指导”下，投资者摩拳擦掌跃跃欲试，一些僵尸账户也悄然复活，都期望在这场资本盛宴中分得一块蛋糕。作为最贴近IPO企业的券商也不缺席，43家券商加入打新的厮杀战并小有斩获。然而相比所付出的资金成本，斩获微不足道，甚至可以说是赔本赚吆喝，其中的苦涩券商自身最清楚。
　　根据《证券日报》记者统计，43家券商自营账户参与了依顿电子、联明股份、飞天诚信、雪浪环境和龙大肉食的网下配售争夺战。基本上各家均有收获，但不同以往的是，不少券商获配的股票数量仅仅是数万股，而为此付出的是数亿元申购资金被冻结4天，有专家测算，打新收益率恐怕难以抵消资金冻结期间的成本。
　　打新环境恶劣
　　网下获配变少
　　此次6月份第一波打新，被业内吐槽是“买彩票”，完全靠运气，即便中奖奖金也不丰厚，然而投资者仍然趋之若鹜。
　　显然，这与证监会要求新股不准超募不准超过同行业市盈率不准老股转让的“三不准”规定有关。一般看来，这“三不准”刻意压低了发行价，因此也造成了上市后巨大的价值修复空间。A股有逢新必炒劣性，加上之前1月份打新收益不菲，巨大赚钱效应必然吸引资金目光，由此打新被普遍视为一项稳赚不赔且必要参与的行动。
　　上周5家企业的发行状况充分显示了这场资本盛宴的疯狂。依顿电子、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信和联明股份5只新股所披露的计划募资额，资金需求量30亿元左右，而从参与申购这4只新股申购的网上和网下申购被冻结的资金超过了4800亿元。也就是说，企业要求融资1元，市场却递出了160元。
　　与此对应的是，联明股份、雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信、依顿电子，有效申购倍数分别达到139.40倍、136.17倍、183.39倍、91.90倍、74.68倍。在网下的配售认购倍数更是高到离谱，竟然分别为1325.55倍、757倍、510倍、205倍、217.77倍。而今年年初很多新股有效认购倍数在10倍以下，48支IPO企业中认购倍数最高的也就是，认购倍数为59.72倍。
　　其中，联明股份网下配售200万股，但是网下有效申购配售对象家数为432家，所有报价对象申购股数合计为397.98亿股，有效申购资金263亿元，最低申购资金1489万元，但是一个机构投资者最高的收获也就是9081股，甚至最低只有1127股。按照融资融券年利息8.6%计算1489万元冻结4天的资金成本，则是14033元，也就是说，1127股的最终收益要大于14033元才够本。
　　对于这波IPO开闸引起的前所未有的打新狂热，不少分析认为，证监会“三不准“是有违市场化规律的，也是与新股发行体制改革相悖的，是在重走行政干预的老路子。不过武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者：“市场化与行政管制是矛盾统一体。二者是你进我退、你退我扰的关系。二者相互制衡，市场化程度高的地方，行政管制就少；相反，市场化程度低的地方，就需要行政管制匹配。”
　　东兴证券证券投资部前高管对记者表示：“虽然证监会的新股发行制度改革受到不少诟病，认为是行政干预，但是此次发行确实兼顾到了公平，一般中小企业融资几亿元即可，没必要捧送几十亿元，最后造成企业资金使用效率低下。”
　　券商自营摩拳擦掌
　　覆盖成本或成疑问
　　券商的自营账户在这场打新厮杀战中也是蠢蠢欲动。根据记者统计，共计43家券商自营账户在近期的打新中取得斩获。其中东兴证券、申银万国、华融证券、、国都证券和广州证券，分别都斩获4家。
　　iFinD统计显示，43家券商获得上述5家IPO企业的配售股份数为257.72万股。值得注意的是，退款金额却高达194.52亿元。这意味着券商自营账户此次打新，调集的资金高达194.52亿元以上，足见券商对打新收益的预期之高。
　　其中申银万国、华融证券、海通证券、国都证券、广州证券分别获配255419股、255419股、137561股和245889股，分别退款19.3亿元，19.3亿元、10.8亿元和14亿元。
　　国信证券是飞天诚信和龙大肉食主承销商，但是此次飞天诚信和龙大肉食的获配名额中并没有国信证券的自营账户，倒是取得了依顿电子和联明股份获配名额，其余3家IPO企业的主承销商、太平洋证券和华龙证券也不在43家券商之列。
　　值得注意的是，此次参与打新的大型券商并不多，反而中小券商更为积极，包括开源证券、中航证券、西藏同信证券和中邮证券等在内的中小券商也分得一杯羹。上述四家券商至少分别调集出6.47亿元、1984万元和4961万元用于打新，而2013年底开源证券的净资产不过14.66亿元，中邮证券净资产也仅有5.96亿元。
　　券商此次打新到底是是不是划算的买卖？以东兴证券为例，其获配龙大肉食25899股，获配雪浪环境15852股，获配飞天诚信86789股，投入打新资金高过8.14亿元，冻结4天，按照8.6%年利息计算成本，至少是76.71万元，而东兴证券申购雪浪环境市值233500元，申购飞天诚信市值287.53万元，申购的龙大肉食市值253551元，三者相加是336万元，这意味着收益率为22.83%时，刚好回本，超过22.83%才有利可图。
　　因此业内不少人士吐槽，认为券商自营的资金性质不同于资管，自营账户打新收益能否覆盖融资成本已是问题，如此巨额的申购资金不如做逆回购或者是放银行拿返点。
　　对此，上述东兴证券证券投资部前高管对记者表示：“新股发行制度改革后券商的收益确实不如以往高了，但是应该不至于无法覆盖成本，股票上市后翻一倍不成问题，有了这次经验，券商会自动调整打新的方式方法以及额度。”
　　自营与资管并进
　　申购环节或违规
　　根据证券业协会发布的新股配套细则，非个人投资者的网下新股申购须统一报一档价格，同时，监管部门不允许同一机构旗下不同部门的人员进行协商报价。因此券商旗下的自营部和资管部按照统一的价格争夺打新份额。
　　而此次网下配售状况显示资管规模排名靠前券商自营账户参与打新并不积极，其中比较活跃的是申银万国，以一个自营账户，一个资管账户以同一价格报价，分别“打中”龙大肉食、飞天诚信和雪浪环境。
　　按照资管受托规模排名，2013年度排名前六的是中信证券、国泰君安、宏源证券、光大证券、申银万国和中信建投。其中中信证券、宏源证券、光大证券、中信建投的自营账户并没有参与打新，倒是其资管计划参与打新的热情颇高。
　　打新打的热闹的同时，也闹出事端，个别券商自营和多个券商资管项目或因操作不当被指违规。根据中国证券业协会发布的《首次公开发行股票承销业务规范》第四十五条第九款“提供有效报价但未参与申购”之情形，被视为违规，而5家IPO企业公告显示，长城证券自营账户、齐鲁证券自营账户以及光大证券的资管计划涉嫌违规。
　　长城证券在本次打新中并没有斩获，但是却两次出现在违规名额中。龙大肉食公告显示，长城证券自营账户报价后未参与申购。而雪浪环境公告中表示，长城证券自营账户未能有效申购。齐鲁证券也涉嫌违规，联明股份公告显示，齐鲁证券有限公司自营账户既未参与网下申购也未缴纳申购款。此外，东方证券自营账户在申购依顿电子时缴款后未申购。
　　光大证券5只资管产品均已缴纳了申购款，因申购联明股份时未及时参与网下申购而功亏一篑，而光大的2个资管产品在申购依顿电子时再次重蹈覆辙，白白被冻结数亿元资金。
　　投行部高管告诉记者，有些投资者交款后报价错误是导致报价无效的原因，有的则是投资者在入围有效报价之后，操作不正确导致。
　　该高管在接受记者采访时还表示，国海证券并没有参与此次新股发行网下配售，主要原因之一是中签率低，二是获配股份少，因此券商打新收益不大，参与没有意义。上周为打新一下子涌进3800亿元申购资金，下一波发行绝对不会再有3800亿元那样的规模，打新热度也会逐渐消褪。
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看过本文的人还看过方正证券17亿资金被冻结 “方正系”市值蒸发57亿
来源：新京报
由政泉控股一纸“举报信”所引发的巨大漩涡丝毫没有平息下来的迹象――方正集团昨日通告称，魏新、李友、余丽等三位集团核心层成员，已应相关部门要求协助调查，其原担任的董事长、总裁等职务则由他人接替。而据方正集团旗下上市公司公告，协助调查的还包括李友之弟李国军。[][]
　　自2014年11月以来，政泉控股公开举报李友等方正集团高管涉嫌内幕交易，导致国有资产流失等以来，双方已经缠斗数月。双方互相揭发对方涉嫌多种违法违规行为，境内外各种媒体平台均成为双方缠斗的舞台。比如，李友曾被揭发在日本为已经被调查的令计划家人购买巨额房产。但目前这些说法均未有权威部门或公开证据予以证实，相关司法部门亦未确认是否因此立案调查。　　
　　新京报讯 （记者李蕾）1月6日晚间发布公司涉及仲裁的公告，根据公告，公司二股东政泉控股要求方正证券向其支付30亿元人民币作为合法权益受损害的赔偿，目前，湖南省长沙市开福区人民法院已经冻结方正证券自有资金17.73亿元。
　　此前，方正证券曾公告，收到
相关公司股票走势
法院的《民事裁定书》,政泉控股通过中国国际经济贸易仲裁委员会向上述法院申请保全方正证券名下价值人民币30亿元财产，法院准许了政泉控股的财产保全请求。
　　政泉控股认为，在方正证券与民族证券完成合并，公司成为方正证券二股东后，方正证券拒不履行《资产协议》约定的召开股东大会重新选举董事会等义务，使其无法行使二股东的权利，影响了自己通过持有方正证券所能获得的收益。这给其带来了包括资产收益、利息等在内的巨大的经济损失，初步估算，大约有30亿元人民币。
　　政泉控股由此提起仲裁请求，包括立即召开股东大会改选董事会、监事会；由方正证券提供自日以来的全部财务账目、股东名册、历次股东会会议记录等资料；并向方正证券索赔30亿元人民币等。
　　方正证券称，财产保全事项已经对公司正常经营造成影响,公司存在发生重大风险的可能性。
　　除此之外，方正证券1月4日公告，二股东政泉控股自行提议于1月21日召开方正证券临时股东大会，审议改选董事会和监事会的议案。政泉控股相关负责人昨日表示，方正集团的高管目前正在接受相关部门协助调查，公司暂时没有举报的相关内容和声明了，目前，政泉控股的重心将转向1月21日的临时股东大会。
　　“方正系”5公司市值蒸发57亿元
　　新京报讯 （记者李蕾）方正集团包括原董事长魏新在内的三名高管“协助调查”的消息，并未对旗下上市公司的股价造成太大的影响。1月6日，“方正系”6家上市中，仅有3家股价出现下跌。不过，自政泉控股举报以来，除方正证券因搭上券商股爆发的“顺风车”股价翻倍外，其余5家公司市值共计蒸发57亿元人民币。据悉，方正集团旗下拥有方正证券、、、方正控股、北大资源以及6家上市公司。
　　1月5日，方正集团公告，1月4日，公司魏新、李友、余丽三位董事应相关部门要求协助调查。在此之前，魏新为方正集团董事长、李友为方正集团执行委员会主席兼CEO、余丽为方正集团总裁。
　　但此消息并未对方正集团旗下6家公司股价产生太大的影响。昨日，方正控股、方正科技和方正证券3家公司股价出现下跌，跌幅最大的为方正控股，下跌4.706%，方正证券下跌3.11%，方正科技微跌0.42%；而北大医药和中国高科昨日上涨，其中北大医药涨幅达到3.67%；北大资源股价与前一个交易日持平。
　　但从去年11月初冲突爆发伊始到现在，“方正系”市值损失严重。
　　去年11月2日，政泉控股连发5份公告举报北大方正集团高管涉嫌内幕交易，称其通过北大医药以代持的方式内幕交易。此次公开举报的消息在日的交易日中导致北大医药大跌超7%后临时停牌。
　　此后双方矛盾不断激化，攻防战持续至今。在此期间，除方正证券外，其余5家公司均因此出现大幅下跌。对比举报前一个交易日，即日的收盘价来看，至今方正控股跌幅达到32.5%，方正科技跌12.4%，中国高科跌18%，直接相关的北大医药跌23.8%，北大资源跌37.8%。
　　据记者查阅上述公司的总股本计算，5家公司在政泉控股举报后至昨日收盘，市值合计蒸发57亿元人民币。
　　不过，方正证券却独善其身，方正证券在此期间搭上券商股大爆发的“顺风车”，对比日6.37元的收盘价，方正证券股价翻了超一倍，于昨日报收13.1元，市值增长超过500亿元。
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    【事件始末】
   
　　"作为上市公司股东，维护证券市场的良好持续，保障广大股民的知情权，是我司义不容辞的义务。"11月3日，北大医药曾经的第三大股东，同时也兼为方正系券商方正证券的第二大股东―北京政泉控股有限公司（下称"政泉控股"），在其官方网站上公开发布的一份声明函的开头如是写道。
　　上述来自政泉控股声明函中举报的内容，则成为了当日北大医药大幅下跌并不得不临时停牌的主因所在―政泉控股宣称其之前所持北大医药为替人代持，并指控北大方正集团CEO李友、副总裁郭旭光等人涉嫌内幕交易炒卖北大医药股票。
   
　　有业内人士分析，"北京政泉控股有意获得主导权，但北大方正不肯让步，因此结怨"
　　11月6日晚，北大医药发布了关于对媒体报道及相关质疑事项的公开说明。公司表示，经向公司董事、监事、高级管理人员核实，公司董事、监事、高级管理人员未涉及媒体报道的政泉控股质疑公司股东的关联方涉嫌股票代持、内幕交易等违规行为。
　　 
　　11月8日，政泉控股在官网发出第二封举报函，继揭开北大医药代持内幕之后，又进一步讲述了方正集团CEO李友等人交易北大医药获利的经过。并称，有北大高层领导透露，李友等人曾多次涉嫌犯罪，借违法手段逃脱法律制裁；李友将数百亿北大方正资产非法私吞；北大方正已不是属于北大的国资，而成为李友等的私企。方正集团内部人士接受中国证券报记者采访时表示，经过法务部门核实，该集团相关负责人确实曾经与政泉控股签署过代持北大医药股份的协议。不过，他明确表示，包括北大医药董事长李国军在内的上市公司高管没有参与代持协议的签署，也没有参与代持股票的买卖，因此不存在内幕交易行为。
　　 
　　政泉控股召开新闻发布会，这是公司自举报方正集团高管涉嫌代持交易、内幕交易、致使国有资产流失等事项后第一次公开露面。在新闻发布会现场，政泉控股针对外界的质疑进行了回应，其中重点谈及关于方正证券与中国民族证券有限责任公司（以下简称"民族证券"）合并一事。政泉控股表示，在方正证券董监高依法依规改选之前，在各项整合方案达成一致意见之前，不同意盲目推进方正证券与民族证券的整合，包括业务整合、人员整合。
　　 
　　一场初衷本为互利共赢的券商大合并，造就了持续至今的口水战。截至目前，北大方正旗下6家上市公司已有3家被卷入到与政泉的纠纷之中，而政泉方面称，即使冒着被处罚的风险，也要对此事死磕到底。
　　【拓展阅读】
　　李友，方正集团董事、执行委员会主席兼首席执行官，北京大学工商管理硕士，会计师，律师。曾在国家审计机关任职15年，其间主持或参与过40余家大型国企的审计和推荐上市工作，后曾任中国高科集团董事、总裁。2001年进入方正集团，历任方正科技股份有限公司董事、执行总裁、方正集团董事兼执行总裁。
　　李友具有财务、金融、投行的专业知识背景，先后直接或间接参与了香港和内地近10家上市公司的股权投资，被业内认为是一位成功的并购专家。
　　此前政泉控股还发出多份举报材料称，李友夫妇名下银行账户共有不明来历存款45亿元，而方正副总裁李国军（李友之弟）名下账户近期刚刚转入87亿元。　　   
　　自2014年11月以来，政泉控股公开举报李友等方正集团高管涉嫌内幕交易，导致国有资产流失等以来，双方已经缠斗数月。双方互相揭发对方涉嫌多种违法违规行为，境内外各种媒体平台均成为双方缠斗的舞台。比如，李友曾被揭发在日本为已经被调查的令计划家人购买巨额房产。但目前这些说法均未有权威部门或公开证据予以证实，相关司法部门亦未确认是否因此立案调查。　　
　　记者查询公开资料显示，北京政泉控股有限公司成立于日，其前身为北京政泉置业有限公司，由刘宝增与张天晖分别以现金出资1500万元和1000万元而持有其60%、40%股权。后经过历次股权转让、增资等工商变更，截至2009年年末北京政泉置业有限公司注册资本增加至4亿元，法定代表人为贾鑫。    最新的工商登记资料显示，郑州浩云实业有限公司和郑州浩天实业有限公司于日分别对政泉控股增资2亿元。增资完成后，两公司各持有政泉控股50%股份，为其控股股东。而郑州浩天和郑州浩云的实际控制人均为李琳和蒋月华。
(责任编辑：UF047)
政府已经不愿、也不能维持旧有的牌照管制体系。[]
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传张兰资产被冻结 俏江南攘外必先安内？
　　据外媒报道，俏江南创始人张兰目前正卷入一起仲裁案，纠纷对象是去年4月入主公司的欧洲最大私募股权基金CVC Capital。报道称，CVC已经获得一项冻结张兰资产的法院命令，且香港高等法院驳回了张兰关于“没有充分证据证明存在资产散失的切实风险”的诉求。
　　究竟发生了什么？《第一财经日报》记者就此向俏江南方面求证，公司相关负责人电话一开始还处于通话中，随后就是关机状态。之后，本报记者以短信形式发出采访，截至发稿，仍未收到对方的回应。
　　不过，一位在俏江南工作3年、春节后刚离职的员工向本报记者介绍，股份转让以后，公司在管理权和发展方向等方面，内部存在分歧。因为餐饮行业大环境低迷，公司目前经营效益也不太好。
　　日，CVC宣布完成控股收购俏江南，持股比例高达69%，至此俏江南此前的投资人鼎晖实现退出。不过值得关注的是，CVC此次注资俏江南的投资协议是在中央“八项规定”出台前达成的，随后需要经过商务部等相关部门的漫长批准周期，完成最后一公里的时候，则是处于餐饮业寒冬了。
　　餐饮业资深专家、北京志起未来营销咨询集团董事长李志起向本报记者分析称，CVC入主后，张兰已经成为小股东了，按理说应该丢失了话语权。“但目前发生这样的纠纷，说明此事必有蹊跷。”他介绍，张兰毕竟是公司创始人，估计CVC进入后才看清公司的资产内情，但同时创始人在股权交割上也有可能设置一些障碍。
　　但此种说法并未从俏江南方面得到证实。
　　此前曾有私募基金界人士称，一般而言，投资协议都含有保护条款，如果经济大环境或政策影响发生巨大变化，投资方可以要求更改条款，以保护投资方利益。
　　2008年底鼎晖注资俏江南时，双方就曾有过一段蜜月期，但随后因为业绩不理想、上市未果，双方一度剑拔弩张。2011年3月，俏江南递交A股上市申请，2012年初主动撤回材料，2013年初俏江南转战港股，随后一直杳无音讯。
　　与鼎晖彼时的财务投资者身份不同，CVC如今是绝对控股，即便俏江南对外没有明确披露过所转让股权的具体比例，但不管面临怎样的内外环境，作为大股东的CVC的意志将主导公司发展。
　　上述报道援引一位熟悉相关交易的知情人士消息称，CVC为获取俏江南的控股权支付了3亿美元。香港高等法院法官钟安德指出，“(CVC)已经支付了极为可观的款项，至今仍无从得知这些款项的下落……钱当然是一种流动性较强形式的资产。”
　　值得一提的是去年宣布这笔交易时，CVC大中国区业务负责人梁伯韬(Francis Leung)曾形容俏江南为“中国中高端餐饮业的领跑者之一”，还称赞了张兰和她的总裁安永。
　　“我们对张兰女士和安永先生领导的俏江南管理团队评价极高，并对他们深厚的行业洞察力和知识以及强大的执行能力留下深刻印象。”梁伯韬当时说，“我们有信心与这个管理团队一起开发俏江南的品牌，使它的潜力发挥到极致。”
　　几多欢乐几多愁，面对萧条的经济环境以及惨淡的现实，昔日为友的合作双方如今撕破脸皮。上述俏江南离职员工坦承，“如今面对老东家这样的处境，实在不方便多说什么了。”
　　此外，俏江南最近还因违规销售有机食品礼盒而被曝光。据报道，日前在俏江南的一些门店中，销售一种自称是有机食品的五谷礼盒，但产品包装上并没有有机食品的认证标志和有机认证码，供应商给出的理由是，在礼盒包装的过程中漏贴了。
　　随后，俏江南公司以及供应商和耕公司对此事作出回应，称工作中存在失误，目前已经采取补救措施，并向社会公众道歉。
　　对于这家中高端餐饮企业的未来，包括李志起在内的餐饮专家深表担忧：“我们都说‘攘外必先安内’，但对于俏江南而言，一方面面临外部大环境持续低迷的影响，同时内部又因为纠纷而出现争斗。”
(责任编辑：DF154)
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