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长城汽车(601633.SH)
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流通市值：
市盈率TTM：
信息地雷：
走势对比：
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委比 --&&&委差 --
2014年金牌董秘评选
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金额（万元）
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@retailOut@
@mainOutP@
@retailInP@
@retailOutP@
净流入（万元）
占流通盘比例
@r3_p_svs@
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@r1_p_svs@
@r0_p_svs@
占换手率比例
@r3_p_turnover@
@r2_p_turnover@
@r1_p_turnover@
@r0_p_turnover@
824274219605-07 15:52
429550334105-14 12:00
3662005-15 17:12
3060005-15 17:00
12651005-15 13:29
9086005-15 09:33
8699105-14 16:27
121005-16 11:56
113005-16 11:54
131005-16 11:50
87005-16 11:50
119005-16 11:50
160005-16 11:49
188005-16 11:48
375005-16 11:40
393005-16 11:39
综合评测：长城汽车评分为13，压力位53.09，支撑位47.78
：短期趋势下降K，中期趋势下降K；短期压力位59.11元，支撑位46.67元，量价配合度-82.08，处于价跌量增的状态；个股综合评级★，技术趋势极为弱势。
：跌势有加速迹象,观望
净资产收益率
主营业务利润率
净利润增长率
股东权益比率
现金流量比率
研究机构投资评级
最近60天内有个研究报告发布长城汽车(sh601633)评级，综合评级如下：
财务安全评级
<img alt="" src="/stock/message/upchina/pingjianquan/.png" onerror="this.parentNode.innerHTML ='暂无数据'" />
资金流入额
资金流入率
公司名称：
长城汽车股份有限公司
主营业务：
生产和销售汽车及汽车零部件。
电　　话：
传　　真：
成立日期：
上市日期：
法人代表：魏建军
总 经 理：王凤英
注册资本：304242万元
发行价格：13元
最新总股本：万股
最新流通股：
所属板块：
每股净资产
每股经营现金流净额
净资产收益率
每股未分配利润
每股资本公积金
2014-12 2014-09
保定创新长城资...
HKSCC N...
WU FEE ...
中国建设银行-...
中国银行-嘉实...
交通银行-华夏...
全国社保基金一...
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中国工商银行-...
华泰证券股份有...
流通股东持股比例
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5分钟涨幅榜
5分钟跌幅榜
5分钟涨幅榜
5分钟跌幅榜
05-15 15:22
05-15 15:10
05-15 15:05
05-15 14:21
05-15 14:16
05-15 13:59
05-15 13:39
05-15 13:26
05-15 13:15
05-15 11:53
长城汽车(601633)
成交量：--
成交额：--
市盈率：--
市净率：--
换手率：--
-0.58(-1.19%)
-1.90(-3.81%)
-5.72(-10.65%)
-1.96(-3.92%)
16.18(50.86%)
21.26(79.54%)
304242万股
200924万股
-10484万元
&注：正数(红色)代表资金流入 负数(绿色)代表资金流出
卖五(元/手)
卖四(元/手)
卖三(元/手)
卖二(元/手)
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买二(元/手)
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买五(元/手)以下是热门股票
金罗盘测评
销售毛利率
销售零配件
模具及其他
其他(补充)
平均折/溢价
成交量(万)
总余额(万)
公司名称：长城汽车股份有限公司
注册资本：304242万元
上市日期：
发行价：13.00元
更名历史：
注册地：河北省保定市朝阳南大街2266号
法人代表：魏建军
总经理：王凤英
董秘：徐辉
公司网址：.cn
电子信箱：.cn
联系电话：
长城汽车发布公告：副总裁董明离职
　　凤凰汽车讯日前，副总裁兼销售公司副总经理董明正式从离职。5月7日，召开第五届董事会第八次会议，审议通过《关于公司高级管理人员辞任的议案》。(以下简称《议案》)
　　《议案》表示，公司独立董事对董明先生辞去公司高级管理职务的行为发表独立意见，董明先生辞去公司副总经理职务，已按照公司规定完成相应工作及其文件资料的交接，不影响公司业务的正常进行，符合相关法律、法规及公司内部制度的有关规定，同意董明辞去公司副总经理职务，公司董事会对董明先生任公司副总经理期间为公司所做的贡献表示感谢。
　　董明在主要负责赛事运动项目和展会，其中达喀尔拉力赛使哈弗品牌在海外市场的影响力显著提升。长城哈弗车队曾连续5届参赛，并连续两个赛季获得第6，取得了中国车队在达喀尔赛事的历史最好成绩。今年，宣布退出第37届达喀尔拉力赛，董事长魏建军曾表示由于国内媒体并不关注达喀尔赛事，所以决定暂别达喀尔拉力赛。
　　在上海车展期间，董明发布微博表示：“站完最后一班岗。十年寒窗，眼见今日长城在车展和汽车运动两大领域的表现，是激动、是欣慰、是成就！感谢一路相伴的小伙伴们。再见，十年！”
　　翻开董明的个人简历，董明1992年大学经济管理专业毕业后进入媒体行业。在随后的12年间，对中国流通产业、制造业，特别是汽车制造业及汽车消费领域进行了长期的报导。2004年进入公司，股份有限公司副总裁，兼营销公司副总经理。投资汽车行业的逻辑——以长城汽车为例
投资汽车行业的逻辑——以长城汽车为例（作者：W安全边际）
重庆大学金镝：赞作者这么用心细致的分析，可是我历来都认为：投资需要望远镜而不是后视镜；趋势定性强于数据定量。
在股市中，每个人都有自己的投资方法，或基本面，或技术面，投机也好，投资也罢，条条大路通罗马。天下功夫各不同，但共同点都是一个：赚钱！
我目前所观察到的汽车行业未来市场潜力巨大！以下是我选择汽车行业投资的方法，以长城汽车为例。
第一步：选行业
我选股票的第一步首先看行业，观察一下这个行业的未来发展前景怎么样，未来的市场有多大？有多少发展空间？我所能观察到的除了到互联网上查询的数据以外，还从身边看起。
我生活在东北的一个小县城，周边广布农村，而我前些年才从农村进到县城安家。身边有购车需求的人有多少呢？我们县城
农村人口共计70多万人（80%以上为农村），目前农村私家车数量平均每15户/1辆车。虽说是农村比例，但是从我身边的很多农村朋友看，有很多最近或者近几年都有购私家车的打算（当然了，一般都是5万--15万元的低档车居多）。至少从我身边的情况说明，未来中国国内的购车需要还是很大的！中国有13亿多人口，居住在乡村的人口8.739亿人，占总人口的63.78%。即使去掉贫困山区与低收入人群共计1亿人，再结合自己身边15户/1辆车，我想在中国（特别是中国的广大农村乡镇）的购车需求还是很大的！另外结合2013年中国私家车保有量为0.85亿辆（重庆大学金镝：2013年底汽车总保有量为1.37亿），平均每15.2人/1辆车，这是全国平均，而我的15户/1辆车是身边的乡镇农村平均。我个人认为未来的巨大市场来自于农村！汽车行业的未来发展潜力还是巨大的！
再说说十二年前的一件事（说了不怕大家笑话）。本人十二年前才接触到电脑，当时我们村里有一户有钱人家买了四台二手的台式电脑，在农村开了一家所谓的小网吧。当时我们村里人几乎都不曾接触过电脑，都觉得很新奇，村里人几乎都是轮班去花钱上网，当时对待网络和电脑还是非常陌生的。而且当时电脑对于我们农村人也算是价格不菲啊！所以很多人都不曾敢想自己家里未来会安装电脑！更不曾想到电脑竟然会普及到如此地步！现在我们村里几乎每家一台，有的还多一台笔记本！目前私家车对于我们来说和十二年前对待电脑的感觉一样！啥时候每家都能有一辆小轿车啊？恩，貌似这个声音好熟悉啊······
再说说本人，本人有购车打算，也就是最近一两年吧，目前还是无车一族！
第二步：选公司
我选择股票的第二步是选公司，既然自己认为汽车行业未来发展潜力很大，那么接下来就从汽车行业里面选择自己认为优秀的公司吧！我个人认为自己选择公司还是依据于基本面的，自认为是价值投资派，但至于价值派愿不愿意收留我，那就是后话了。管它什么派呢，反正这是我自己的投资方法！
选公司我首先会看这家公司所处的行业地位。国内汽车行业营业收入排名前十依次为：1上汽集团、2长城汽车、3比亚迪、4长安汽车、5福田汽车、6江淮汽车、7一汽轿车、8吉利汽车、9宇通客车、10中国重汽，以上为2013年年底排名。简单看一下，貌似上汽、长城、比亚迪、长安、江淮都挺不错的哦。嗯，都可以仔细研究研究！（重庆大学金镝：这个应该是上市公司的排名吧？我查询到的2013汽车企业营业收入排名是：1上汽、2一汽、3东风、4北汽、5长安、6广汽、7华晨、8万向、9中国重汽、10长城）
既然好公司貌似很多，无从选择，那么就来更为细致的比较下吧！首先我会对比近几年公司的营业收入、净利润、毛利率、净利率以及ROE和ROA。
1、营业收入
& & 营业收入
& & 2011年 &
& 2012年 & &
2013年 & & 平均增长率
& & 上汽集团
& & 4330亿 &
& 4784亿 & &
5633亿 & & 14%
& & 长城汽车
& & 300亿 &
& &431亿 &
& &567亿 &
& & 比亚迪
& & & 488亿
& & &468亿
& & &528亿
& & 长安汽车
& & 265亿 &
& &294亿 &
& &384亿 &
& & 福田汽车
& & 516亿 &
& &409亿 &
& &341亿 &
& &业绩下滑
& & 江淮汽车
& & 304亿 &
& &291亿 &
& &336亿 &
营业收入增长率排名：长城、长安、上汽、比亚迪、江淮、福田。
注：营业收入是所有盈利的基础，是分析财务报表的起点，也是根本！长期的收入增长率可以看出一家公司的产品或服务长期的市场份额增长的速度与占有率。营业收入要看长期几年的增长情况，不能只看一两年。分析营业收入的时候还要同时观察主营业务收入，看主营业务收入占总营业收入的比重，公司是否经营过于多元化，通常具有成长性的公司都是主营业务突出，经营比较单一的公司。
& & 净利润
& & & 2011年
& & 2012年 &
& 2013年 & &
平均增长率
& & 上汽集团
& & 349亿 &
& &335亿 &
& &355亿 &
& & 长城汽车
& & 35.1亿 &
& 57.2亿 & &
82.3亿 & & 52%
& & 比亚迪
& & & 15.9亿
& & 2.1亿 &
& &77.5亿 &
& 业绩波动大，不稳定
& & 长安汽车
& & 9.2亿 &
& &14.1亿 &
& 34.6亿 & &
& & 福田汽车
& & 11.5亿 &
& 14.0亿 & & 7.4亿
& & 江淮汽车
& & 6.2亿 &
& &5.0亿 &
& &9.3亿 &
净利润增长率排名：长安、长城、江淮、比亚迪、上汽、福田。
注：净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的增长是公司成长性的基本特征，净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。分析净利润的时候也要看长期净利润增长率。
以上是分析对比营业收入与营业利润，现任这两个指标不足以选出最优秀的公司，但是对于一些业绩不稳或者业绩下滑的公司还是应该提高警惕！
& & 毛利率
& & & 2011年
& & 2012年 &
&2013年 & & 平均
& & 上汽集团
& & 18.7% &
& &16.8% &
& 12.8% & &
&毛利率一般且连续下滑
& & 长城汽车
& & 24.9% &
& &26.8% &
& 28.6% & &
&毛利率较高且稳定增长
& & 比亚迪
& & & 17.1%
& & &14.3%
& & 15.3% &
& &15.5% &
&毛利率一般且略微下滑
& & 长安汽车
& & 13.4% &
& &18.4% &
& 17.5% & &
&毛利率一般
& & 福田汽车
& & 9.0% &
& & 10.7% &
& 12.7% & &
&毛利率很低
& & 江淮汽车
& & 13.2% &
& &14.8% &
& 16.2 & &
&毛利率较低且还算稳定
毛利率排名为：长城、长安、上汽、比亚迪、江淮、福田。
注：毛利率高说明公司产品市场竞争力高，在市场不景气的时候降价销售同样可以赚取利润。另外毛利率可以反观出公司的成本高低：毛利高，成本就低，反之亦然。
& & 净利率
& & & 2011年
& & 2012年 &
& 2013年 &
& & 上汽集团
& & 8.0% &
& & 7.0% &
& & 6.3% &
& 净利率一般且连续下滑
& & 长城汽车
& & 11.7% &
& &13.2% &
& &14.5% &
&净利率较高且稳定增长
& & 比亚迪
& & & 3.2%
& & & 0.4%
& & & 14.6%
& & 6.0% &
& 净利率较低且极不稳定
& & 长安汽车
& & 3.4% &
& & 4.7% &
& & 9.0% &
& 净利率较低且缓慢增长
& & 福田汽车
& & 2.2% &
& & 3.4% &
& & 2.1% &
& 净利率极低
& & 江淮汽车
& & 2.0% &
& & 1.7% &
& & 2.7% &
& 净利率极低
净利率排名为：长城、上汽、比亚迪、长安、福田、江淮。
注：如果净利增长快于收入增长则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强，相反则说明公司盈利能力在下降。
分析到这也显然不能选出到底谁最优秀，但是却可以大概选出谁是最平庸的，那么平庸的公司我会选择剔除掉！
剔除1：福田汽车——营业收入增长 净利润增长 毛利率 净利率集体下滑，我想这些足够证明为何首先剔除它了吧！
剔除2：江淮汽车——原因同上，业绩太过平庸！
剔除3：比亚迪——这个虽然是巴菲特买入的股票，但丝毫不影响我将它剔除选择目标！原因是业绩波动太大，而且各项指标也算不上太过优秀！嗯，也或许是我自己看不懂它吧，所以不懂的公司最好不要碰！果断剔除！
以上的6家公司目前只剩下三家，我想我最理想的那家汽车公司一定就在这里面！嗯，加油吧！继续深入分析！接下来是ROE和ROA。
4、ROE（摊薄）
& &2011年 &
& 2012年 & &
2013年 & & 平均
& & 上汽集团
& & 19.7% &
& &16.9% &
& &18.0% &
& & 长城汽车
& & 20.4% &
& &26.4% &
& &29.3% &
& & 长安汽车
& & 6.57% &
& &9.32% &
& &18.6% &
排名为：长城汽车，上汽集团，长安汽车
& &2011年 &
& 2012年 & &
2013年 & &
& & 上汽集团
& & 10.9% &
& &10.5% &
& & 长城汽车
& & 10.6% &
& &13.4% &
& &15.6% &
& & 长安汽车
& & 2.5% &
& & 3.0% &
& & 6.4% &
排名为：长城汽车、上汽集团、长安汽车。
& 以上的ROE与ROA比较出的结果是：1长城汽车、2上汽集团、3长安汽车
那么往下继续深入分析吧！
6、每股收益与经营性现金流（年）
（1）长城汽车
每股收益：1.87元、2.7元。
经营现金流：1.42元、2.97元（与收益持平，回款能力不错！）
（2）上汽集团
每股收益：1.88元、2.25元
经营现金流：1.85元、2.06元（与收益持平，回款能力不错！）
（3）长安汽车
每股收益：0.31元、0.75元。
经营现金流：0.1元、0.39元（貌似回款能力不强啊！）
注解：每股经营性现金流与每股收益是否基本持平，主要是分析公司的回款能力，弥补了每股收益的不足。因为每股收益有时候是虚的，可能部分的款项并没有到公司的账上，也就是说欠款（财务报表上显示为应收账款），欠款过多会导致很多的不确定性，对公司危害很大。
7、应收账款（年）
长城汽车：6.9亿、6.5亿
上汽集团：154亿、192亿
长安汽车：4.3亿、3.8亿
8、资产负债率（年）
长城汽车：49.1%、46.5% &
&负债在减少
上汽集团：54.2%、56.7% &
&负债微增加
长安汽车：66.5%、65.1% &
&负债率有些高
& 分析到这里我想我应该把长安汽车剔除掉！原因是：ROE与ROA较低；经营现金流严重低于每股收益，表明回款能力不强；负债率太高，拉高了公司的利息成本，并且高负债对于公司经营风险较大。
接下来补充一下我是如何估值吧：太复杂的各种公式我不会！我的估值方法就是PE PEG。
先说下汽车行业历史平均市盈率为：20倍。
当时我买入长城的时候市盈率为：9.6倍，行业平均市盈率为20倍，相比之下应该算是比较低了！
但是光靠PE这一个指标不足以判断一家公司是否低估。那么再计算下PEG，PEG=PE/平均年净利润增长率（此指标为彼得林奇发明）。
长城PE9.6倍，近几年平均净利润增长率为52%，但是我不会愚蠢到奢望长城以后会继续保持如此的高增长！为了保守起见，我给予一个相对较低的净利润增长率20%，这个增长目标应该不会太难吧！那么PE9.6倍/20=0.48
，长城的PEG为0.48，PEG的均值为1，当PEG小于1时，说明公司股票低估，当PEG大于1时说明股价高估。
那么长城汽车：9.6倍PE、0.48PEG，应该算是有足够的安全边际吧！
其实我觉得判断一家公司股价是否低估与高估并不需要太复杂的公式，而且任何公式也无法真正判断出一个公司股价的合理价格究竟是多少！如果有人告诉你他能判断出一家公司的合理估值是某一个数字，那么他一定是一个骗子！因为公司股价的估值本身就是一个模糊的概念，并没有准确的数字！那么是不是不准确就不需要估值了呢？当然不是！其实估值完全不要太复杂！正如一位大师说过的话：“你不需要测量一个人的具体体重就能判断出他到底是一个胖子，还是一个瘦子！给公司估值也是如此！”一家公司的估值是便宜还是贵也不需要精准的测量数字也完全可以判断出来！其他的数字只是一个辅助手段！长城汽车的盈利稳定，且股价从最高53元一路跌到腰斩的25元附近，连创新低。再加上PE不足十倍，PEG不足0.5，我想这些足以证明这家公司的胖瘦了！
接下来还可以分析一下公司的：负债构成长，存货，货币资金，固定资产，以及经营效率。由于我打字比较慢，到这里已经是累到不行了！所以改日再议吧！
接下来简单说下最后的长城，我为何选择长城？
原因1：长城汽车的业绩表现在同行业相对优秀！
原因2：我更偏向于相对较小的且是民营的公司！
原因3：我身边有有很多打算买入长城哈弗汽车的人！
原因4：价值低估！
最后关于长城汽车今年上半年的业绩有所下滑，主要原因还是因为公司的轿车销量下滑严重，还有哈弗H8的推迟上市！不过我觉得都是短期问题，轿车销量下滑在意料之中，因为公司在逐步的转型更偏向于SUV，H8的推迟上市确实出了点问题，不过以此也可以看出长城当家人还是比较追求完美的一个人！下半年有H2、H7、H9陆续上市！我相信年报应该会有不错的表现！我一般只关注全年的整体业绩，对于半年、一个季度甚至一个月的表现我认为意义不大！
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。
网友评论：
光芒四射吗：首先策略上应该分散，三个汽车每个买一个。其次你根据的是目前，未来因素考虑不多。再次，应该去了解下未来哈佛有市场还是帕萨特有市场，能想象到未来路上跑的都是哈佛？
W安全边际：我能考虑到的是未来广大农村市场潜力巨大，而农村购车以5万-15万的低端车为主！低端车主要来自于国产，所以比较分析的都是国产车中最优秀的！至于帕萨特那种中高端车对我等小农民来说不敢想象！所以也不去分析！我只从身边寻找机会！
林隽：比较了这么多指标还需要比较一下pb和ps，不然有可能买在顶部。好可以转坏，坏也可以转好，好公司必须要有好价格，也就是说要有安全边际，可以参考张裕的股价走势图。
langdewang：感觉上汽牛点，产品线全，15w以下的还行，汽车行业市场大我同意，特别是农村市场，且价格低。
朱小花的小盒子：写的不错，不过有两个问题：一是长城只在SUV市场有些优势，这几年正好赶上SUV市场大爆发，从长期来看，SUV的增速必然和轿车趋同，而且可能就在这两年。二是长城在保定，相对是比较封闭的，人才和技术的门槛越来越显示出问题，H8就是一个很好的例子。
选股不是简单的对比财务指标，市场现在给长城的预期是增速放慢的预期，他的股价应该是在一个长期下降的通道里，最好能等待一下，等价格跌过头再入。
ls007player：汽车行业真的是潜力巨大吗？未来是，但现在肯定不是。
& 现在是汽车行业的饱和阶段，为何？
你开车，需要有停车位（这个位子有多贵啊！停车费40元/天），汽油费很高，然后还有严重的交通拥堵，以及公共交通的进一步完善（地铁）。
汽车的价格是越来越便宜了，但是以北京上海为例，北京摇号摇死你，上海的私车牌照的拍卖9万元1张牌！
在已经日益严重的交通拥堵现象解决之前可谈不上汽车业的广阔空间的，相反的，这中间会陷入各种市场竞争然后互相杀价。
哦，对了，还有国外进口汽车的竞争，国外汽车的质量较高而且价格较便宜，要不是高关税这杀价会更加惨烈的。
还有，信用销售实际上是透支了汽车的消费市场潜力（各种分期付款），当然这是另一回事。
结果是：T掉汽车业。除非：路面交通基建的进一步扩展使得交通拥堵的有效缓解。
只凭着数据流分析我认为有各种问题。只会抄表对照的这样是不行的。
W安全边际：你说的是北京上海，不是整个中国！中国80%的人口在农村，农村是最大市场！而不是北上广！而且以中低端车为主，进口高价车农民伯伯买不起！
涛涛江水：完全不赞同你对长安汽车的评价，甚至有些业余！长福是长安汽车最优质的资产，竟然被你说什么营业外收入，不务正业！
Geniusy：的确是太业余了，基本上把不能并表的合资厂都排除了。
疯狂的米：后视镜看企业经营。分析是基于12、13年数据，而资本市场主要看预期，领先基本面半年。也就是说假设楼主的数据和分析是准确的，那可以用于知道13Q2的投资建议。现在的投资指导需要看年的经营业绩预期。现在的长城并没有从后视镜看的这么好。
喜欢老虎的兔子：说说我的看法。公司盈利能力最重要的是看ROE，ROE如果逐年上升则净利润会大幅增长，ROE如果逐年下降则净利润增速会下降甚至负增长。来看三家汽车公司最近三年的ROE变化趋势：
上汽集团：19.7%，16.9%，18.0%
长城汽车：20.4%，26.4%，29.3%
长安汽车：6.57%，9.32%，18.6%
显然，上汽集团的ROE基本保持平稳；长城汽车的ROE有所上升，但在高达接近30%后继续上升的潜力已经不大；长安汽车的ROE则有显著上升（这几年的净利润也确实大幅增长），而且还有继续上升的潜力和趋势。所以动态来看最应该选择的是长安汽车。
咸鱼头：很简单的一个道理，长城汽车的产品的利润在同行业是最高的，甚至超过了国外的汽车企业，你觉得正常吗？拿长城做价值投资长期可能会亏损！另外传统燃油汽车可能会受到新能源汽车冲击。
裸泳猛男：
1、上汽长安长城是我买过的三支汽车股（还有个比亚迪），分析得不错。
2、一个好的车型对汽车公司业绩影响很大，楼主只分析现在和过去的财务状况，没有对未来市场的展望是不够的。
W安全边际：实话实说长安新出的SUV还是有些竞争力的！貌似很像路虎！不过经销商私自加价的现象影响了长安品牌影像！渠道管理有待提高！！！如果长安有一天能像吉利收购沃尔沃一样把福特收购了，我会很高兴！但是目前不管是纯进口车还是合资车，认的都是品牌！比如一汽大众，人家看见只会说大众，不会说是一汽，人家看见长安福特，只会说是福特，一般不会提长安，这是深层次的问题。。。。。。
Royyy：根本没有仔细分拆几个公司数据。有些公司财务数据是子公司并表不并表造成的，所以你的数据分析毫无意义。
便宜货_猎手：写的很用心很有启发，特别是对于脱离三四线城市的人来说，很容易忽视农村市场。回顾过去的确可以认为长城是家好公司，但市场价格已经反应在里面，合理的逻辑是业绩反转，半年报净利润负增长，下半年新车上市大概率业绩环比大幅提升，足以弥补轿车下滑。长期的话并不特别看好汽车板块，市场会越来越大，但毕竟是重资产行业，产能过剩和技术进步替代作用有一天会到来。
彼得大帝peter：看汽车股，找个懂车的人来看看吧。长城之所以赚钱，只有一个原因，正好赶上国内汽车SUV热潮。别人都没有太看重suv，而长城是做SUV的，所以算是赶上好时机。企业本身并没有太大亮点之处，科研水平比较低端，竞争力很差，利润率已经见顶。随着其他企业在SUV领域加码，长城的利润率会逐步下移，可以说是到顶了，现在开始慢慢往下了。3块钱每股业绩是极限，以后只会往下走了，股价已经没有发展空间了。建议股价如果突破40元，是一个极好的做空机会。
你要说长安都是投资收益。那上汽就完蛋了。上汽都靠大众和通用的投资收益。上汽和长安如果扣除投资收益，自主品牌业务都是巨亏10-20亿的。当然啦，换句话说，如果自主品牌业务不亏了，那业绩就大幅好转了。长安的轿车业务已经是自主品牌第一，长安的SUV也是目前唯一可以挑战长城的自主品牌。换句话说，按照现在的销售情况，长安今年年底自主品牌不亏损了，那业绩和股价想像空间很大的。长安今年业绩在1.6-1.8元。明年2.2-2.5元。
川中小虾：长安的今天主要靠合资伙伴，当然自主这一块也比较争气，不过，一旦自主成气候了，作为合资的伙伴方反而会使用制衡之术。福特看到这一点，开始重心向江铃偏移就是个典型的例子，所以说还是长城好，经营简单，除了做大自己，没有其余勾心斗角的事牵绊。
陈大黑：写的不错，顶一个。我也看好当前的长城，但机会与风险同在。关注长城汽车还是前年，在小区（上海）里第一次看到H6，就觉得眼前一亮，外形丝毫不输合资车，回家就立马关注了它的股票，但由于心态不够沉稳，15块进20出掉了，后面大家都知道了。关于车子本身，我不是太懂，但是在满是合资或进口品牌车的上海的马路上，能频繁看到沪牌H6也许某种程度上说明一些问题。至于将来长城会怎么发展，我个人认为机会大于风险，当前市场都比较关注H8的上市，我却比较关注H2、M4、H6等此类中等价位车型的销量，尤其是刚上市的H2，因为个人同样认为当前三四线城市和农村是一块潜力巨大的市场，未来的机会在于长城是否能够通过H8成功巩固并提升品牌形象（个人对H8的销量持谨慎态度），带动中低价位车型放量抢占市场，成长为家喻户晓的民族车企。当然这是我乐观的一厢情愿，拭目以待吧。
景色：现在买长城等于买前几年的诺基亚。
临江之麋：感觉今天的长城汽车=17年前的四川长虹。
Reloading：写的挺全面，学习了，同是新手，我也随便插两句。
1、国产车市场份额又降了，所以汽车行业，尤其是国产的，不一定是个好的标的，尤其是长城这种出现增长乏力的企业。
2、长城的奇迹主要是踩准了低价SUV这块空白，轿车一直就不怎么样，而且长城本身技术实力有限，比如h6基本就是山寨crv，而瑞虎5则是正向研发，核心技术都是自己的，再加上合资厂商开始下探这个价位的产品，所以长城的前景不是太乐观。
3、从趋势上看，长城是有点掉头向下的感觉，而长安则是上升通道。股价技术指标，长安也比长城要好，所以可能长安可能更有潜力。
4、长安军工背景，长城民企。
5、长安产品线算上合资品牌比长城丰富太多，自主也在发力，空间可能更大。
W安全边际：正因为是民企，所以我才选择它！另外我对魏建军是比较信任的！特别是他敢于挑战中高端车的勇气我是最欣赏的！虽然打算进军中高端领域的H8出了点问题，但我相信长城有能力解决好！
非典型伪价值投机：你把财报抄一遍，有什么用，长安的估值已经在汽车股里过高了，而且产品低端。并非好选择。要紧的地方是你要分析导致它们财报数据差距的原因，然后再分析哪些原因是随着发展会变化的。
龙抓手：写得很用心，但是我试驾过H6带涡轮增压的，试了几辆1档换2挡都非常乏力，另外长城全系均无自动挡。基于这两点，长城不是我的菜。祝楼主的长城汽车飞天。
吗中：看长城，就看H8的天王山之战打得如何，这战役打赢了，长城未来空间会很广阔，否则会比较艰难。
星流：很多人都说这样一句话：长城只在SUV市场有些优势，这几年正好赶上SUV市场大爆发。我觉得这句话应该反过来说：SUV市场的大爆发是长城领头做起来的，而不是长城赶上了这个市场。我觉得H8上市以后，会是另外一个长城做起来的市场。
朱小花的小盒子：低价SUV是长城做起来的，低端市场是我们国家强项，但现在再这么做下去能持续么？具体到长城，他为什么把哈弗品牌单列开来，就是要走中高端，原来的市场和模式长期难以维持高增长的，所以H8出不来，股价就掉的厉害，没有中高端产品就没有高增长的预期，股价也就表现不好。
张三疯：为何偏偏没有针对上汽及长城的股价做一项恰好是你名字“安全边际”的比较？对于投资来讲还有非常重要的一方面：好价格。
W安全边际：因为最近长城一系列的利空已经导致了长城的股价从一年前至今接近腰斩！当时买入的时候PE不足10倍，这在整个汽车行业算是较低的水平了。
定位理论做投资：新入市的股友，拿数据硬套是套不出牛股的。你看看苏宁前几年辉煌时期的财务数据增长和回报率也很好，现在如何？定性很重要，多修炼定性的方法和功力吧。
W安全边际：对长城汽车有兴趣的可以关注一下哈弗COUPE，目前这是一款概念车。不过哈弗COUPE
C的量产版车型将被划入哈弗H6车系，未来将以H6衍生车型的身份上市。从申报信息中的照片我们看到，新车的车尾左下角标有H6的字样，这说明未来这款车将归入哈弗H6车系。未来H6的升级版值得期待！希望能再创辉煌！
波澜壮阔-曲阜：坦率滴说，文章分析挺全面。但是：第一，缺少企业竞争能力分析；第二，缺少估值分析。前者用于定性，定性公司是不是好公司、好生意，能否持续发展；后者用于定量，称出公司的合理价值。
天天向上人生路：我想提示你的是：对于基金重仓股，尤其是相对高位的，要特别留意，业绩好是应该的，一旦业绩有波动，基金出货可是不会客气的。
对于杀跌到一个阶段底部的时候，就会出现横向震荡的情况，例如现在的长城汽车，网宿科技，富瑞特装。后面怎么走要看企业能否重振雄风，超预期。
比如长城，50元的价格，你会不会持有，应该会，那么你会承受几个月的下跌，并损失大量的盈利，而后面能不能涨，也很难说。
所以你看好长城，让我颇感意外，也许你真的是分析研究透了其价值，认为超值。但是市场上很难认可长城，除非：H8推出并大卖，轿车大卖。
W安全边际：只要业绩不会继续变差，耐心我是绝对有的！兴业银行就是个例子，自从2010年开始逐步买入，至今我一股未卖，期间忍受的长期下跌以及几年的萎靡不振我都忍受过来了！主要还是看以后的业绩吧，如果业绩持续下滑，我会毫不留情卖出！如果业绩稳定增长，我已经做好了长期作战的准备！H8大卖不敢说，但是估计上市后销量应该不会差！至于轿车我还是持怀疑态度的！有待观察吧。。。。。。
天下有熊：长城在海外不少地方都有卖的，主要是价格便宜，这家企业能打开海外市场，真是不容易的。
UniRider：农村平均15户1家有车，我觉得高估了，农村真有那么富裕？其实汽车行业是周期性行业，大约5年一周期，现在差不多到顶峰了。加上空气污染，交通拥堵等问题，政府已经开始管控了。未来5年恐怕会进入下行通道。长城的过去财务数据不错，利润高，是因为它抓住了SUV这个新兴细分市场。但是现在竞争对手都闻到腥味进来了，各品牌SUV新品剧增，长城这钱就没那么好赚了。最近由于业绩下滑，情急之下一口气把个位数型号全抛出来了。可惜我看到的是产品混乱，定位不清，和哈弗过去认真做好一款的策略不一样。再说H8，据长城解释是敲击音的问题，但有说法是因为抄袭了奔驰的底盘。H8就算推出，市场定位也很尴尬。这价位云集了众多优秀的合资SUV，要杀出条血路不容易。总的来说，长期不是很看好长城的前景。不过短期来看，由于对H8的预期，股价估计会上涨一些，最近配合《敢死队3》上映会炒作一把，但也不排除有人利用这股热潮出货。
bigfatcat：我觉得长城还是有自己的特色的。如果核心技术能突破，自主品牌中比较有希望的一家。上汽很便宜，目测两年后大众会为自己的傲慢付出代价。一旦合资比例放开，内部矛盾会很大。汽车行业估计会复制家电行业。
桂C-左岸忘忧草：对于长城你可以对比下国内汽车企业的ROIC，基本上长城依据在生产成本和管理上的优势还是领先于其他汽车公司的，而今年的下滑更多的来自于对“长城”和“哈弗”两个品牌转型所带来的阵痛，在我看来给长城合理公允的估值应为1200亿元人民币，但考虑到SUV的油耗问题和长城对于新能源车开发的迟缓，在900亿元-950亿元左右买入较为安全。个人观点，勿喜莫喷！
格式新兵2013：长城的suv就像民生的小微，别人没关心的时候他做出来了，形成了比较优势，现在各大厂商都发力suv，长城是否还能保持优势？别人抢占suv市场份额的情况下，行业增速是否能够足够增长以确保长城还能够保持前几年的发展速度？
里根110：楼主的五率分析（毛利率、净利率、ROE、ROA、股息率）与PE
PEG的估值分析，也是本人所建立的投资体系的某一个环节中经常会涉及到的。任何做价值分析的人我觉得都不会忽略财报数字的基本分析，即便是格雷厄姆也经常会用到数字来说话，用数字来粗略判断一家企业的胖瘦与是否健康，这点是一定的。至于定性分析，坦言的说，作为一个资本有限、精力有限、时间有限、社会关系几乎为零、智力水平一般的小散来说、我觉得能够对行业特点有限了解、对公司在行业中所处的位置有个大概认识，差不多就可以了。沃尔特施洛斯，一辈子从来不懂什么定性分析，不懂什么营销理念、不懂什么市场，一样仅仅凭借着极大的耐心、广泛的选股，将格雷厄姆的保守思想运用到了极致，最终也成为了美国叱咤风云的投资人物。我看了楼主的文章感觉楼主可以将这种比较悲催的投资方法运用成功，因为价值投资绝对不是那种能够让你又快又多的赚钱方式，但是一定是能够让你细水长流笑道最后的投资方式，如果楼主的投资年限定到是你的一生一世，那么用这种方式绝对会让你摆脱贫困，走向康庄大道。
Michael8808001：反转股，一般都是在最坚定的多头开始动摇时并怀疑自己时，完美买点出现。现在那么多人还在看好长城，所以结论是：早得很。
阿狸：就提一点，长城这么高的净利率是无法长期维持的，在目前销量滞涨的情况下，很容易出现业绩大幅下滑的局面，在这种前提下，没看见起色前是不适合买入的。
黑色星空：选了半天就选出了长城。不得不说这个思路是好的，就是不太全面。好比航海时的坐标，少了一个就会谬之千里。我来提几个补充吧，当然我提到的也是片面的。
1、长城轿车系列的市场占有率和净利润率？
2、长城是否开发了新能源汽车？或者说有这方面的思路？
3、长城现在的车系是否有哪一款有价格优势？h6？m4？
4、h8作为进军高端的标志性产品，是成功了还是失败了？理念上有何先进之处？
5、长城从发动机到变速箱到底盘，有哪些领先的技术或者成果？
严重透支前期h3的口碑，价格越来越不亲民，技术不说落后至少不见得先进多少，在全球都在追逐环保新能源时还固守绿静柴油机，长城，组装厂而已。
南潮：谈谈个人看法，抛开未来汽车业大环境不说，长城曾经抓住了SUV在国内的兴起潮，切入了中低端的SUV
市场，获得了成功。但是汽车业的技术 市场定位 市场营销 消费潮流
四者缺一不可，不然如何会出现叫好不叫座车型，而且汽车业更新换代也很快，最好是一步领先，尽量处处时刻保持领先，目前还看不到长城汽车未来会有这样优秀表现。具体到H8,我看路试就出现很多问题，只是当时为了应对市场的质疑匆忙上阵，至于后来上市暴露多处问题，不回炉才怪，车子不同其他，一旦出问题，就事关驾驶者生命、车企信誉与生存，推迟上市也是无奈之举。说到新车型或者换代车型，就不得不佩服国外的车企研发技术实力。至于长城曾经不错的财务数据，未来是否能够保持？分析它的产品是否依然能保持以往的市场竞争力，最基本的是及时通过相同车型换代来保证售价不下降。分析对手，相信长城受到外资品牌的挤压以及吉利、BYD、奇瑞的国内品牌的狙击，才往高端走，这条路是否可以成功？至于你认为国内市场的基数够大，长城依旧应该会有不错的表现，个人反而认为未来长城汽车的日子会比较辛苦。恐怕只能赚低估的钱，不能赚成长的钱。
至于股价下跌，这个太正常了，未必代表目前低估。
Kimiyy：你知不知道长城投入研发的费用每年连纯利润的3%都不到。。。没有核心技术。。。。早晚会被别人超越的。。你说比亚迪差。。但人家技术完爆长城。。我只能说长城挣了这么多钱用在狗身上了。。。。
涅槃3016：研发费用占比低是因为长城净利润太高，并不是长城研发投入少，是因为卖得太好。你去看捷达，肯定研发占比少，十几年的车了还在大卖。
ming23hua：汽车市场和手机市场不同，有关税保护，一旦失去保护国产汽车业绩立刻下滑，但这是民族汽车工业真正发展的必要条件。只靠投影仪复印机的做法可以一时发展，创造好的业绩，但肯定不会走得太远。我会买国产手机但不会考虑国产汽车。
黑色星空：我以为H8大卖是不可能出现的，因为：
1、H8错过了最佳上市时间和市场热点；
2、H8客户群定位错误；
3、长城已经严重透支了H系列的品牌口碑。
& 相比之下，H7可能更有看头，返回H3H5的风格，专注于硬派SUV。
MissCherry：如果从长城看来，个人会更看好广汽、吉利。长城H8现在风险性及未来都不明确。汽车行业会往自主研发的策略走，但是长城并不存在十分牢靠的研发团队，这样看来上汽似乎更加好一些不是么。吉利自从收购Volvo之后一直比较看好，Volvo之前未打开强有力中国市场，但是国外很常见。虽然吉利有一直销售看起来不行啊。所以汽车行业还有待观察的感觉。
涅槃3016：这就是市场主流思维，因为宏观货币量不足，导致大家喜欢炒概念和小盘或绩差股。宁可炒绩差股到几十倍PE，也不给长城、格力这种大白马以合理估值，不过随着货币量的增加，场外资金进入，市场风格必然转换。你是期待一个差公司差行业变好容易，还是期待一个好公司继续好容易？
无锡老朱：15万以下为低档车，是关税壁垒下的行情。原装本田雅阁国际售价也就2万多美元。汽车股估值低，很大原因也是基于其缺乏核心竞争力，属于政策保护的畸形儿。大众品牌顶级车辉腾国际售价也就6万美元。
中国政府愚蠢的关税壁垒政策，大部分收益被税务局和国外在华合资品牌获取，国内车企大都喝点残羹冷炙。坑害的是全国汽车消费者。
寜阙：汽车行业变化周期快，建议用财报分析行业的管理能力强弱；之后做更多的定性分析（消费者是谁？他们的价值倾向？最近公司有什么新动作？未来公司新产品市场前景？）
举个例子吧，奇瑞汽车之前一直是稳坐老大，因为QQ的风靡，但是现在收入水平提高了大家不再满足QQ了，对质量要求也高了。所以奇瑞已经3年没有出新产品了，销售额也是急剧下滑。但是现在奇瑞寻求转变做了很多工作，其最后能否开花是通过财报探寻才能的出来，财报分析很难得出答案。周期性行业重产品和公司内核；轻财报分析。
弱水三千只取一瓢：买长城？。。。。看来真的是不懂汽车行业。。。君不见曾经牛逼的CRV现今如何。前些年中端SUV是本田的CRV卖的最好，现在呢，车还是那款车，可是市占率不行了。为何？合资厂都在上SUV，途观、翼虎、狮跑、IX35、逍客。低端SUV前几年就是长城最好，现今如何？吉利、奇瑞、长安、比亚迪。世易时移，选股如斯。苦逼的长城前有虎后有狼，H8出来定价高就是作死。炒股要看大势，而不是所谓数据分析。广大农村市场？你以为是家电下乡啊？家里一摆不占地？你以为是手机，兜里一踹随处走？你考虑过污染没有？考虑过道路承载能力没有？考虑过国家的政策没有。建议你去中国乘用车协会，找下历年销量数据，做下对比，比看所谓财报更有意义。
胡不归holly：分析很全面，但我只说一点，楼主只分析了过去，没有分析未来，在我看来，长城汽车已经进入了一个危机爆发区，别看现在h6卖得好，但却是个瘸腿的人，其他车型无一例外全在下滑，而且毛利已经处在整个汽车行业的顶峰了，再继续提升毛利的空间我觉得几乎没有。上汽我觉得过于中庸，继续发展的潜力很难讲，但长安汽车，个人觉得在未来2-3年内，应该是中国车企里面发展最快的企业，为什么，因为长安的几个模块布局目前来看很合理，有低价跑量和长城一拼高下的自主品牌，有和上汽通用一较长短的长安福特，有定位独特高端的ds，除了铃木和长马，我觉得定位尴尬之外，其他各有各的乏力领域；相反长城不行，长城未来最大的对手无非长安、奇瑞、比亚迪.....
当然，长城也不是没有机会，长城的机会在于发动机、变速箱等关键零部件的核心技术突破，长城的核心车型的1.5t＋5mt的核心配置说实在的，已经支撑不起长城的核心车型销量了.....
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