天天基金个基分析：中海蓝筹灵活
　　灵活配置，坚持低估值+高成长选股策略　　报告摘要：　　今年以来表现突出，大幅跑赢平均水平及沪深300指数。本基金自日成立以来，累计收益增长69.45%，同期沪深300指数上涨24.31%，平均上涨49.37%。　　从风险调整收益来看，该基金最高单月回报高于同类平均，而最低单月回报低于同类平均，下行风险小于同类平均。本基金夏普和特雷诺指数均为同类平均水平的2倍左右，单位风险带来的超额收益较高，詹森指数远超同类平均，显示基金经理积极管理产生的超额回报丰厚。　　本基金基于周期的景气研判，采取动态的资产配置，灵活调整仓位。除建仓期外，基金成立以来始终将仓位控制在40%-80%，但在范围内本基金与同类基金相比在调整仓位时更为果断，如在整个2011年市场下行过程中逐渐减仓，较好地规避了市场系统性下跌风险。　　股票选择方面，本基金坚守低估值+高成长的思路构建组合，选择业绩增长确定、估值相对有优势的品种进行配置。2012年以来基金重仓股变化频率频繁，除在2012年三季度至一季度连续出现过3次外，大部分重仓股不连续持有2个季度以上。基金经理选股能力较强，配合良好的介入时机获取收益。　　本基金采用“双经理制”，由王巍先生和陈忠先生共同管理。两位基金经理各有所长，王巍先生擅长选股，陈忠先生多年行业研究经验使其对个本面认识深刻。两位基金经任期回报好于同类平均。　　风险因素：(1)市场系统性下跌的风险；(2)基金经理变更的风险； 　　一、基金产品介绍　　中海蓝筹灵活配置证券投资基金(398031)是一只混合型基金，成立于日，王巍先生自日开始担任基金经理，陈忠先生于03月12日加入。基金持有人中机构投资者占比14.60%，个人投资者85.40%。最新基金资产规模0.7210亿份(截止至：)。本基金申购费率1.5%(天天基金网0.6%)，赎回费0.5%(1年内).　　本基金通过研究股票市场和债券市场的估值水平和价格波动，调整股票、固定收益资产的投资比例，优先投资于沪深300指数的成份股和备选成份股中权重较大、基本面较好、流动性较高、价值相对低估的以及收益率相对较高的固定收益类品种，适当配置部分具备核心优势和高成长性的中小企业，兼顾资本利得和当期利息收益，谋求基金资产的长期稳定增值。本基金业绩比较基准为沪深300指数×60%+中债国债指数×40%。基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的30%-80%，债券资产占基金资产的 20%-70%，权证资产占基金资产净值的0%-3%，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。　　本基金属混合型证券投资基金，为证券投资基金中的较高风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低于股票型基金，高于、基金。　　二、基金分析　　1、收益风险分析　　中海蓝筹灵活今年以来表现突出，大幅跑赢股票型基金平均水平及沪深300指数。本基金自日成立以来，累计收益增长69.45%，同期沪深300指数上涨24.31%，混合型基金平均上涨49.37%。(数据来源：Choice资讯)　　从历年收益来看，该基金除2011年外同类排名逐年进步，成立初在2009年时表现不佳，涨幅落后于沪深300指数和同类平均水平。基金在2010年市场下跌时表现良好，实现正收益并领先同类平均；在2012年表现优秀，同类排名前1/3。今年以来基金收益38.34%，同类排名前5%。(数据来源：Choice资讯)　　从风险调整收益来看，该基金最高单月回报高于同类平均，而最低单月回报低于同类平均，下行风险小于同类平均。本基金夏普和特雷诺指数均为同类平均水平的2倍左右，单位风险带来的超额收益较高，詹森指数远超同类平均，显示基金经理积极管理产生的超额回报丰厚。　　表格 1: 中海蓝筹灵活风险指标(近1年)指标名称中海蓝筹灵活(%)同类平均(%)最低单月回报-6.1210-8.3745最高单月回报14.244312.0025下行风险8.955410.4711夏普指数0.32830.1538詹森指数0.46970.0710特雷诺指数1.01220.5118　　数据来源：Choice资讯、天天中心截止日期：　　从基金份额看，2011年以来份额一直维持在1亿份以下，较小的规模也使得基金配置更加灵活，截止今年二季度末，基金总份额为0.72亿份，比上期增加1.13%，期末净资产0.75亿元，比上期增加0.08%。(数据来源：Choice资讯)　　本基金基于中国经济周期的景气研判，采取动态的资产配置，灵活调整仓位。除建仓期外，基金成立以来始终将仓位控制在40%-80%，但在范围内本基金与同类基金相比在调整仓位时更为果断，如在整个2011年市场下行过程中逐渐减仓，较好地规避了市场系统性下跌风险。　　同混合型基金平均仓位相比，本基金仓位水平相对稍低，建仓完成后平均仓位为66.29%，低于同类平均水平接近5%。(数据来源：Choice资讯)　　行业配置方面，2013 年二季度中海蓝筹灵活增加了业、农、林、牧、渔业、制造业等行业配置比例，降低了批发和零售业等行业配置比例，取得了较好的收益水平。目前阶段，超配的是、地产、一部分的TMT和子行业。　　表格 2: 2013年上半年中海蓝筹灵活配置情况行业资产配置比例同类平均超配比例行业名称农、林、牧、渔业0.34%1.40%-1.06%采矿业2.12%3.38%5.64%-3.52%制造业54.77%52.20%43.59%11.18%、热力、燃气及水生产和供应业0.78%0.96%2.74%-1.96%建筑业1.68%1.55%4.35%-2.67%批发和零售业1.08%5.50%3.15%-2.07%交通运输、仓储和邮政业0.35%2.02%-2.02%信息传输、软件和信息技术服务业10.06%8.27%5.72%4.34%金融业4.55%5.67%13.80%-9.25%房地产业6.30%3.38%6.65%-0.35%租赁和商务服务业0.46%1.42%2.09%-1.63%水利、环境和公共设施管理业3.51%1.18%2.34%1.17%卫生和社会工作1.79%0.26%1.10%0.69%文化、体育和娱乐业4.12%1.69%2.36%1.76%0.39%1.46%-1.46%合计91.54%86.19%79.28%12.26%　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心　　股票选择方面，本基金坚守低估值+高成长的思路构建组合，选择业绩增长确定、估值相对有优势的品种进行配置。2012年以来基金重仓股变化频率频繁，除双鹭药业在2012年三季度至一季度连续出现过3次外，大部分重仓股不连续持有2个季度以上。基金经理选股能力较强，配合良好的介入时机获取收益。　　表格 3: 2012年以来十大重仓股1双鹭药业双鹭药业万科A2双鹭药业3保利地产4保利地产5贵州茅台6中国化学金地集团7华侨城A百利电气8招商四川美丰9民生银行海康威视首开股份10民生银行　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心　　从二季度持股变动来看，二季度本基金十大重仓股变更了九只股票，新增了万科 A、保利地产、长安等。本基金重仓股变动率高于同类基金平均水平，2013 年二季度重仓股变动率为 90%，同期混合型平均为 49.21%。本基金股票集中度大幅下降，前十大股票集中度由一季度的 84.71%下降至二季度的 50.39%。　　从业绩贡献来看，新增地产股表现不佳，三安光电、康得新等涨幅居前，分别上涨 44.31%和 31.43%。　　表格 4: 二季度十大重仓股变动证券代码证券简称占比市值(万元)持股数(万股)较上期增减(万股)2013年二季度涨跌幅000002万科A4.14%309.1931.39新增-6.98600048保利地产3.73%279.1628.17新增-12.05000625长安汽车3.63%270.9929.17新增0.45002241歌尔声学3.60%269.277.42新增29.88600518康美药业3.42%255.3713.28新增9.64002450康得新3.38%252.949.04新增31.43002353杰瑞股份3.31%247.383.59新增15.23000731四川美丰3.10%232.0927.93-23.49-29.49600376首开股份3.00%224.6140.47新增-10.56600703三安光电2.98%222.8811.35新增44.31　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心　　本基金股票集中度有所下降，前十大股票集中度为34.29%，较上季度减少12.32%，前五大股票集中度为18.52%，较上季度减少15.56%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为37.21%，前五大股票集中度平均为23.39%。(数据来源：Choice资讯)　　2、基金经理分析　　(1)基金经理简介　　王巍先生　　清华大学工商管理专业硕士。历任北方证券有限公司投资经理；EmperorInvestmentManagementLtd.(安铂瑞投资管理公司)研究员、组合经理；股份有限公司高级投资经理。2012年4月进入本公司工作，任职于投研中心。2012年7月至今任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理。　　陈忠先生　　博士研究生学历，博士学位。2008年7月至今，历任管理有限公司助理分析师、分析师、高级分析师，现任高级分析师兼基金经理助理。　　(2)管理能力分析　　本基金采用“双经理制”，由王巍先生和陈忠先生共同管理。两位基金经理各有所长，王巍先生擅长选股，陈忠先生多年行业研究经验使其对个股基本面认识深刻。两位基金经任期回报好于同类平均。　　表格 5: 王巍先生过往管理情况基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报398021混合型至今222天-4.67%398031中海蓝筹灵活混合型至今1年又69天40.47%　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心截止日期　　表格 6: 陈忠先生过往管理情况基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报398031中海蓝筹灵活混合型至今190天26.20%　　数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心截止日期　　给予该：推荐　　投资建议等级划分推荐投资价值高，建议买入谨慎推荐投资价值良好，建议谨慎参与，可适当买入中性投资价值一般，风险点明显，建议观望回避风险较高，建议回避　　免责声明：　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
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基金经理变动一览
起始期截止期基金经理任职期间任职回报至今 1年又13天74.97%
40天-0.07%
1年又7天37.51% 243天12.71% 2年又130天-10.49% 1年又89天30.88%
现任基金经理简介
姓名：上任日期：邱红丽:1995年8月至1997年8月任大连龙日木制有限公司会计;1997年9月至2001年2月任交通银行大连开发区分行会计主管;2001年2月至2002年4月任上海康时信息系统有限公司财务总监;2006年1月至2008年12月任尊龙实业(香港)有限公司财务总监;2009年4月至今历任中海基金管理有限公司定量财务分析师、分析师、高级分析师、高级分析师兼基金经理助理。历任基金一览基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报混合型至今176天46.82%混合型至今1年又54天75.12%
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沪深3003.63%6.73%37.05%82.81%123.08%123.08%80.46%29.57%
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基金总体组合分析
中海分红增利(398011)资产规模
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基金份额分析图
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中海分红增利(398011)基金经理
：硕士 任职日期：
邱红丽女士，英国纽卡斯尔大学跨文化交流与国际管理专业硕士。历任大连龙日木制品有限公司会计，交通银行大连开发区分行会计主管，上海康时信息系统有限公司财务总监，尊龙实业（香港）有限公司财务总监。2009年4月进入我公司工作，历任定量财务分析师、分析师、高级分析师、高级分析师兼基金经理助理，2014年3月至今任中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2014年11月至今任中海分红增利混合型证券投资基金基金经理。
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