名家论市：上证指数2014年有望上涨20% 看好三类行业
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　　编者按：中金公司11月11日发布A股策略报告称，经历了近四年的疲弱市场之后，对A股在2014年的走势变得乐观，预计上证指数有望实现约20％的年度收益。基于未来3-6个月，建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：1、地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；2、大众品行业：家电及食品饮料等；3、金融中的券商和。
　　中金研报全文：
　　2014年：A股市场有望实现约20％的年度收益
　　经历了近四年的疲弱市场之后，我们对A股在2014年的走势变得乐观，预计上证指数有望实现约20％的年度收益。
　　2014年有望成为中国迈向新一轮改革的起点。目前市场已经较为充分预期中国经济增速下轨这一情形，但对症的改革将带来积极的变化。我们预期“胡萝卜”+“大棒”式的组合改革，将有利于纠正失衡、激发经济活力，短期有利于提高效率、改善增长质量，长期将提高经济增长持续性。
　　我们的收益预测主要基于盈利增长，我们并不预期大幅的估值提升。自上而下的盈利预测显示A股有望在2014年实现15.2％的盈利增长。2014年，在增长平稳、通胀温和的背景下，货币当局有望维持中性略偏紧的政策态势以促进经济结构调整，资本流动将在边际上阶段性地影响市场流动性。
　　在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业
　　我们基于未来3-6个月，建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：
　　1、地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；
　　2、大众消费品行业：家电及食品饮料等；
　　3、金融中的券商和保险。
　　我们相对看淡有色、煤炭、电子等板块。详细板块配Z建议参看同期发表的行业比较与配Z策略报告《2014，以地产开局》。
　　风格方面，虽然以创业板为代表的“高估值、高盈利预期、高持股集中度”板块和已经出现明显调整，但我们认为还未到全面介入时机。
　　我们长期看好健康、娱乐类的板块龙头个股，如医药、传媒等，但短期可能还需等待更好的介入时点。一方面估值还偏高，盈利预期也偏高，发行的可能启动也或给板块带来冲击。
　　2014年主题投资活跃
　　在中国经济转型继续的背景下，2014年宏观环境预计相对温和、各领域改革措施分沓而至、无线互联网等技术应用向纵深方向发展，主题投资将保持活跃。除了我们持续强调的大众消费之外，“潘磕嫦薄⒐蟾母铩⒓娌⑹展骸⑽尴呋チτ玫难由臁绯氐冉2014年值得期待的主题。相关投资机会参见文中分析。
　　结合我们对市场、行业配Z、主题的判断以及行业研究员的选择，我们推出模拟组合。
　　风险因素：什么会打破我们的投资逻辑？
　　改革的方向偏差，或者力度低于预期。在这种情形下2014年中国延续增速下行的轨迹，市场将又是艰难的一年。结构性机会在2013年已经演绎到几乎极致，在2014年将鲜有表现，而大盘股可能也难有起色。其他风险包括主要经济体复苏进程出现意外、中国房地产需求低于预期等。中金公司
老法师看盘:先知先觉的资金嗅到了利好||###||###||###
　　老法师看盘:先知先觉的资金嗅到了利好
　　不知从何时开始，11月11日成为一个节日-"光棍节"，这个被硬生生造出来的节日在广大青年朋友中间名气越来越大，不管是不是光棍，在这一天都能感受到强烈的节日气氛。
　　昨天究竟是谁的节日？光棍真的能在这一天"脱光"吗，或许未必。但昨天无疑是网店商家的节日，他们早在一个月前就开始为昨天的打折促销进行营销造势，而阿里巴巴则成为最大赢家，"双11"开始后63分钟，天猫和淘宝销售额已突破70亿元，一天下来的销售额可想而知，更是一个巨额数字。
　　很明显，"光棍节"的成功反映出互联网模式对传统商业模式的巨大冲击，这一活动无疑将在未来改变普通人的模式，让电商概念更深入人心。看看A股市场上那些传统的商业百货股就知道，如果不尽快作出经营模式的转型，未来的路或将更难走。
　　回到大盘，昨天沪市成交额虽然创下599亿元的地量，但指数总算暂时止跌。活跃度虽然还没有回到此前水平，但不少个股在盘中超跌后，下午出现明显回升。我感觉经过一段时间的弱势调整后，市场反弹预期再现。昨天反应更为明显的是市场，尾市恒生指数大涨300多点，国企指数大涨近200点，涨幅达1.85％。A股未动，港股先涨，反映出港股市场商一些先知先觉的资金可能嗅到了重要会议上一些好于预期的味道。
　　对于接下来的，我认为有必要重点关注消息面变化。随着重要会议的结束，一些不确定因素将逐渐落定，改革预期究竟能否兑现，将对未来盘面热点起到决定性作用。若有超预期利好出现，就有可能迎来股民的节日。（每日经济新闻）
郑眼看盘:交投意愿不足静待会议结束||###||###||###
　　郑眼看盘:交投意愿不足静待会议结束
　　每日经济新闻记者 郑步春
　　本周一A股微涨，沪综指收涨0.16％至2109.47点，深综指涨0.71％至1004.94点，成交缩小。市场显然是在静待三中全会消息，交投意愿不足。
　　经上周暴跌后，周一国债竟然再度大跌，这多少会使得A股投资者情绪受到影响。昨日国债期货主力合约跌幅高达0.74％，创下国债期货开市以来的单日最大跌幅。
　　国债期货的大跌，提示市场对后市资金面趋紧预期更加强化。这一方面和近期CPI、工业产值、进出口等数据走高相关；一方面和近期高层在货币发行方面的谨慎相关；还有就是和正在进行的三中全会相关，市场中有不少人怀疑，这次三中全会有可能在利率市场化方面取得“明显”进展。这样好日子可能就快到头了。
　　在国债期货如此杀跌下，应该说昨日A股表现还算不错。从A股盘面看，昨地产股下跌，自贸区板块下跌，土地流转概念股下跌，而交通运输类股多数上涨。上述个股涨跌一部分可能和一些与三中全会预期有关的市场传言相关，但笔者不认为这样的传言可靠，投资者应关注正道消息。
　　昨日盘后公布的数据显示，10月份我国新增5061亿元，创下10个月以来的最低水平，较9月份剧减2800亿元，也弱于预期的增6000亿元；广义货币M2于10月末增14.3％，符合预期。此外，央行公布的数据还显示，10月当月储户存款再度流失了4027亿元。数据对A股是利空，但这些情况多少可以事前预期到，故其后续杀伤力应较有限。
　　今日投资者将面临选择，因三中全会进入最后一天，市场所有预期内容能否实现均将很快明朗。假如盘中投资者能等到官方正式消息，可第一时间调整持仓结构，或追涨或弃股，视情况而定，不必过多计较价位。
　　三中全会级别很高，其影响也将十分深远。有些投资者可能习惯以什么利好出尽或利空出尽的思维，但笔者认为这并不适合所有情况。如果有什么具体改革规划，一般会先出个规划，操作细节还有个逐渐展开的过程，相关受益板块走势会受其影响。如果会议释出的改革信号强于预期，那么笔者认为A股应该还有波结构性行情，这种情况下投资者可择受益类股参与炒作。
　　在关心内部情况时，投资者也应适度关注外盘情况。目前A股主导因素是三中全会，但会议总会结束。如果会议情况显示中性，即既不超预期，也未令人失望，那么接下来外部情况对A股影响力就可能升级。
　　就外部情况看，目前主要应提防进入趋势性上涨。如果未来发生这种情况，那么A股上涨空间将大受限制。（每日经济新闻）
文国庆：市场如期调整 本周有望触底反弹||###||###||###
　　文国庆：市场如期调整 本周有望触底反弹
　　上周小结中我们判断，在国债收益率持续走高和创业板中期调整的背景下市场将继续探底，本周市场也如期下行，尤其是下半周的三连阴，表明市场出现一定恐慌。
　　关于市场下行的原因我们在前几期已经说过，而本周的三连阴则可能与高层领导的表态有关。李总理曾经反复表态不会放松货币政策，他在工会16次代表大会的讲话本周披露，大家的基本理解就是“政府不能再印钱了”。在这种共识下，国债期货市场大幅下跌，带动国债现货和股市联袂下跌。
　　其实李总理的发言是在10月21日做出的，但当时市场还在热烈憧憬三中全会的改革前景，忽视了政策风向的改变。可以说，6月份以来央行放松货币控制仅仅是一种避免金融危机的技术性手段，适度从紧的大思路一直没有改变，只是三个月来货币供应的阶段性放松，使市场人士产生了错觉。客观地说，6月份以来为避免流动性危机而进行的货币政策微调是被迫做出的，它与新政府去杠杆调结构的总体思路是明显冲突的，由于高层调低了明年经济增长速度的预期，把调结构放在突出的位置，经济增速可能控制在7-7.2％之间，M2增速也会大致控制在13％左右，实行偏紧的货币政策是顺理成章的。
　　最近两周，美国经济数据疲软，欧洲央行意外降息，表明全球经济复苏开始减缓，加之对国内政策预期的改变，导致了本周市场的加速调整。按市场运行惯性，下周市场还会下跌几天，大体会在2000点附近企稳，但市场能否反弹，主要取决于三中全会是否带来新的突破，投资者对这些改革措施的反映。从本周末的情况看，多数改革题材板块都出现了大幅度的补跌，该跌的品种已经历了一个下跌轮回，下周出现反弹的概率较高。
　　下周反弹的品种应该主要集中在上海自贸区，教育传媒和环保板块。这些板块中上海自贸区板块调整时间长，幅度大，带领市场反弹的可能性最大，投资者需要重点关注的是（，）和（，）两只代表性的。我们前期反复说过，上海自贸区是我国下一步改革的标志，如果这一板块都不能反弹，说明市场对我国经济和股市信心严重不足，市场就很难守住2000点；如果这一板块适时启动，行情能够持续展开，A股市场就不会太悲观了。（证券市场周刊）
陈维君：上证指数年线走势猜想||###||###||###
　　陈维君：上证指数年线走势猜想
　　按照笔者对中国股市的走势预测（基于波浪理论），以年线为基础判断如图。图中标注了几个时间节点。按照此判断，现在并没有完成主升【3】浪。其【1】浪划分以2001年为准，之后经过了5年的调整，而以股权分置改革为【3】浪起点，到2007年完成了【3】浪的第一分支（其中【1】浪同样经过了这样的两个分支，可对照上证实际年线加以鉴别），下面将会存在两年时间的与年同样大的升浪作为【3】浪的结束，其目标位保守估计是与年的升幅同样幅度。大家都知道，【3】浪的起点始于998点，第一波升幅为5126点，那么这二波同样应为5126点，按照这样的预测，其未来目标指数位为1849（确认为底部）+点，即约7000点。之后将进行长达15年的调整时间，至2030年结束【4】浪调整，当然上面的横向调整浪只是其走势中的一种，为持续形态，不管是上升三角形还是横向调整浪或者其它什么形态，都是可持续形态，然后进行最后的【5】浪冲刺。目前在未来波浪没有真正走出来之前，我们无法做完整的描述，但通过这样的波浪模型预测，就可以很清楚地预测未来的走势，因而目前放长线钓大鱼才是上上之策，而不是天天盯着哪个股票涨停，哪个概念可炒作。
　　年大牛市来临的时候，也就是2005年下半年，有哪位敢说存在这样的大牛市？如果他说了，一定会被当成疯子，除了对他嗤之以鼻就是讽刺挖苦。那两年翻最少5倍的牛股几乎都是篮筹以及绩优成长股，那时候同样是市场的平均股价为7-8元，市场遍地是2-3元的股票，与现在的情形非常相似。我相信，年的2、8现象将再次上演。
　　再来看看主力机构在干些什么吧。是众多散户唯恐躲之不及的股票群，因为这些股票的盘子太大了，这样的大象，哪个散户能拉得动？做短差是散户们的最爱，这样的股票可没有机会。但是如果你细心观察就会发现，（，）、（，）、（，）的主力追踪情况却让你大吃一惊，因为这些股票里股东户数一下子少了好多。你再去看看（，）吧，从2010年底开始，机构突然进驻该股，而距现在的股价也仅一步之遥，说明机构并没有套牢多少。煤炭股因为近一年多以来的煤价大幅下跌，煤炭股也遭到了抛弃，但是像（，）这样的股票，三季度却突然进驻了不少的社保，他们在底部拼命吸筹为哪般，难道只是为了赚取那些每年的现金分红吗？如果那么容易满足这些机构的话，中国股市就不用改革了，让指数每天躺在地下睡觉就行了。最近炒得沸沸扬扬的养老基金问题，说明了啥？说明中国的养老基金真的已经进入了股市抄底了，当然了，这是跟美国佬学的，也是实际需要。如果你不怕麻烦就专门捡篮筹股挨个F10一下，你就知道这些机构并不怕套，而是天天高高兴兴地捡呢。
　　股市只要有资金炒作就会有牛市机会，这是千古不变的真理。仅从这方面我们就会惊讶未来可能存在不同寻常的超级行情。如果你稍微对宏观经济指标加以分析就更会坚定未来超级牛市行情了。第一个是PMI指标，9月份制造业采购经理人指数第一次创下了51.4的18个月高度，已经开始摆脱50荣枯分界线向上而去了，看看PMI走势图就更明白了。如果你还不放心，那就再看看PPI走势图吧，你会发现，工业品出厂价格正在盘出底部向上去了，这表明工业企业未来的利润又将步入一轮牛市循环了，不信的话，你就专门挑一些篮筹股的上市公司瞧瞧吧，看看今年以来这些公司的各季度利润是不是逐步递增？很多上市公司前三季度的每股收益已经达到或超过去年全年了。两年以来，我们很少发现有这样大面积的业绩增长了。如果你还不放心，认为中国会有通货膨胀，那么请你放心吧，因为李克强总理多次强调过，既不刺激也不紧缩，保持微观货币政策调整是未来较长时间的政策取向，以目前这样的货币投放，不必担心通胀会在中国发生了。上次6.20事件，已经被央行新推出的SLF工具点对点地解决了，说明央行不会针对全社会大量投放货币了，当然最关键的是总理的理念，让我们更加相信货币政策的取向是求稳，通过盘活存量资产（M2超过100万亿）来实现经济增长，并通过改革来释放那些被禁锢了的生产力。说到这，你还不放心吗？那么请你关注一下9月份的全社会用电量增长情况吧，9.3％，可以吧，铁路运输增长了7.3％，也可以吧，这可是某大型机构专门弄出来的“克强指数”。用电量和铁路货运量这样增长是为什么？因为经济活动增多了呗。现在你应该百分百相信总理说的“改革是最大的红利”的道理了，言外之意，就是告诉你，中国经济和中国股市的大牛市将通过改革来实现。
　　不管你信不信，反正我是信了。
　　或许你能对新一届政府上任以来的诸多改革如数家珍，但这样数太麻烦了，随便一项都可以造就中国股市的大牛市的，何况已经出台了这样多的措施呢。
　　或许你会说我是疯子，但是橡树基金你总该了解一些吧，他们的负责人说中国A股比标普低估了很多，正要抄底中国呢，2005年的大底是被外资抄着了，当时俺也是看到消息说外资已经进场了，所以俺就挑了又挑，找了十二只当时价格最低，业绩增长大有潜力的篮筹股作为标的，结果你知道的，平均涨了7.5倍，这应该算是不错的了。现在俺又起了这样的念头了，疯就疯吧，反正我是不怕被套的，进场捡便宜货是俺的嗜好，俺总是这样疯的，人家都悲观得很，满市场扔便宜股票，就像扔垃圾一样，不知道心疼，俺却天天找好的股票进场了。我猜想，十一届三中全会是中国经济的起涨点，而十八届三中全会或许是中国股市的起涨点吧，不信走着瞧。（本文作者陈维君系职业投资人、有着二十年的股票和期货投资经验）
皮海洲：美国股市“炒新”对A股的启示||###||###||###
　　皮海洲：美国股市“炒新”对A股的启示
　　最近美国市场热闹烘烘，仅中国公司就有58同城、去哪儿网、久邦数码、500网、之家等多家公司扎堆赴美上市。而从已上市的58同城和去哪儿网上市首日的表现来看，无疑给了其认购股东以丰厚的回报。10月31日上市的58同城涨幅41.88％；而11月1日上市的去哪儿网涨幅则达到89％，并且盘中涨幅一度超过130％。
　　美国市场IPO热烘烘的局面羡慕煞了国内市场那些排队的IPO公司以及它们的保荐机构。而上市首日股价翻番的辉煌也足以让A股市场的炒新族们眼睛冒星光。这种局面，中国股市曾经那么熟悉，如今又是那么遥远，这其中需要总结与反思的东西有很多。这里要说的只是其中一角，即美股上市首日涨幅翻倍对A股市场的启示。
　　上市首日涨幅翻倍，放到A股市场来就涉及到“炒新”问题，上升到监管层面就是爆炒新股。这是A股市场的敏感话题，它一直被视为是A股市场的陋习，是监管部门重点监控的内容。而为了抑制“炒新”行为，深交所甚至出台过被市场称为是“史上最严炒新限令”的《关于完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度的通知》，规定股票上市首日，盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10％，或者盘中换手率达到或超过50％，深交所可以对其实施盘中临时停牌至收盘前3分钟。按照该通知，当时几乎所有的新股都会在上市首日被临时停牌。
　　应该说“炒新”确实是A股市场比较普遍的现象。其根源在于A股市场的投机炒作气氛太浓。但从美国股市新股上市首日也出现涨幅翻番的情况来看，“炒新”并不是中国股市的专利，A股市场没有必要将“炒新”视为洪水猛兽，不妨象美国股市一样保持一颗平常心。毕竟“炒新”也是一种市场行为，只要上市公司信息披露充分，只要不存在内幕交易与价格操纵行为，管理层就应该接受“炒新”的事实。监管部门需要监管的是炒新过程中出现的违法违规行为，而不是“炒新”本身。更何况在市场行情火爆的情况下，“炒新”也是抑制不住的。虽然管理层可以控制新股上市首日的涨幅，但上市之后的炒作还可以延续下去。所以管理层没必要做这种无用功，不妨向美国股市学习，对“炒新”行为多一份包容。
　　更加重要的是，管理层尤其不能为了抑制“炒新”，而放任新股高价发行，甚至把新股上市首日“破发”当成是抑制“炒新”的成果。在这个问题上，A股市场的新股发行制度明显存在误区。即通过提高新股发行价格来抑制炒新行为，似乎新股出现爆炒是基于发行价格太低的原因。因此，为抑制“炒新”就把发行价格定得越高越好。
　　美国新股上市首日涨幅翻倍的事实告诉我们，这种做法是错误的。虽然发行价格低与新股爆炒之间确实存在一定的关联，但IPO发行市场与二级市场是两个完全不同的市场。IPO发行只要体现出了自身的价值即可。至于二级市场是否炒作这是二级市场的事情，发行人没有理由把二级市场的利润也一并吞没。更何况这种炒作未必就是合理的，并不能成为IPO高价发行的理由。
　　实际上，在美国市场，哪怕新股受到追捧，新股发行价格也未必会提高多少。倒是中国股市因为不成熟的缘故，让IPO公司得以投机发行，大幅提高IPO价格。而这种通过提高发行价格来抑制二级市场炒新的做法是损害二级市场投资者利益的，是一种让发行人最大化圈钱的做法。从保护中小投资者利益出发，这种做法应该予以取缔。（.价.值.中.国.网）
徐一钉：年底流动性偏紧 增添A股上涨压力||###||###||###
　　徐一钉：年底流动性偏紧 增添A股上涨压力
　　民族证券 徐一钉
　　上周，深证成指、沪深300指数、中小板指数均创出今年10月份以来调整新低，且两市成交量持续萎缩。这不是一个好的信号，意味着上证指数、创业板指数随后也将跟随创出调整新低。大盘年底的调整，正好为投资者布局明年提供机会。年底、明年选股思路不妨围绕“国家利益、民族利益、国家战略”展开。
　　今年以来，融资余额每攀上一个台阶，随后A股市场都会出现一次幅度不小的调整。今年1月17日，融资余额突破1000亿元，随后第16个交易日，上证指数上冲至2444点调整，至2161点止跌，最大跌幅为11.58％；今年5月22日，融资余额突破2000亿元，随后第5个交易日，大盘反弹至2334点调整，至1849点止跌反弹，最大跌幅为20.78％；今年10月14日，融资余额突破3000亿元，当日见2242点后调整至今，最大跌幅只有6.65％，调整似乎还未到位。
　　数据显示，10月份，全国铁路货物发送量完成34810万吨，同比增加2390万吨，日均发送货物1122.9万吨，同比增长7.4％，货运量创下年内月环比最大增幅。在冬储补库需求释放，港口库存中低水平徘徊，船舶压港严重等因素的影响下，煤炭市场价格“风向标”环渤海动力煤价格指数出现连续第四周上涨，且涨幅扩大至8元/吨，创下今年以来最高涨幅。从铁路货物发送量、煤炭价格小幅上涨看，四季度中国经济平稳运行。
　　上周二，央行公布了《2013年第三季度中国货币政策执行报告》，首提经济或需较长时间降杠杆去产能。这给明年货币政策定下基调，即流动性或中性偏紧，管理层或正酝酿监管新规。而10月份四大行新增贷款投放仅约1820亿元，创年内地量。预计10月份新增贷款将从9月份的7870亿元下降至5500亿元左右。年底前，流动性偏紧是大概率事件，将给A股市场增添压力。
　　虽然中小市值股票前期已有不小跌幅，截至11月4日，创业板平均市盈率依然高达50.06倍（深交所网址公布的数据）。然而，与此相对应的是，创业板前三季度净利润同比增速仅为5％，明显低于全部A股前三季度14％的净利润同比增速。
　　年末资金面偏紧，低估值权重蓝筹股也难以出现大幅上涨，无法担任起带领大盘上涨的重任。但蓝筹股估值处于低位，上证指数的调整空间并不大。目前明显有资金呵护大盘蓝筹股，从历史经验看，只要蓝筹股没有成为新的市场热点、受到资金追捧，一旦蓝筹股轮流反弹结束，中小股票重新进入调整走势，蓝筹股也难免受到一定的拖累。
　　（作者系民族证券财富中心总经理）
余承：优先股政策预期将促市场风格转化||###||###||###
　　余承：优先股政策预期将促市场风格转化
　　近期市场谈论优先股的声音增多。我们认为，优先股政策如果出炉，市场赚钱效应可能从中小市值品种转到大盘蓝筹股。
　　优先股推出时机成熟
　　什么是优先股？优先股是相对于普通股而言，主要体现在利润分配及剩余财产分配方面享有优先权；同时，在投票表决权上做出让渡，一般只有知情权、建议权、质询权等，但无表决权或者受到显著限制。因此，优先股的投资风险远远小于普通股，与此相对应的股东权利也弱于普通股。优先股本质上是一种混合证券，一方面优先股是一种股权证书，一般没有偿还期限，代表着对公司的所有权；另一方面优先股的股息率相对公司业绩的变动而言，一般是固定的，具有固定的收益，不随公司业绩的好坏而波动。因此一定程度上，优先股可以看成是股票和债券相结合的产物。
　　我们认为，优先股政策推出有四个作用：一是丰富市场融资工具，丰富了金融、公用事业等行业融资渠道；二是化解上市公司少分红和投资者分红需求之间的矛盾；三是盘活存量，为养老金等稳健机构投资者提供了更高效的投资渠道；四是能促进产能过剩行业兼并重组。
　　优先股政策出炉的市场呼声较高，监管层也作出了积极回应。9月13日证监会发言人表示，证监会正在积极推进优先股试点的各项制度准备，相关部委也正积极配合支持工作。按照公开、公平、公正的原则，优先股试点不会存在行业限制，符合条件的企业都可以申请发行优先股。
　　客观而言，优先股政策利于解决当前新股发行的堰塞湖困境，以及缓解银行等大市值上市公司的融资压力。当前发行优先股既解决融资问题，又不会给二级市场带来大量减持压力；此外，流通盘减少及合理稳定现金分红后，也有利于提振大盘蓝筹股的估值中枢水平。从国外的经验看，优先股政策往往在金融危机或者股市低迷的时候较易推广，当前的推出时机趋于成熟。
　　市场风格转向蓝筹股
　　目前A股市场中，银行、地产、电煤气、高铁等公共事业类低估值并有持续现金流的大盘蓝筹股应该有机会发行优先股。建议密切关注股息率和净资产收益率这两个关键指标，我们认为，最好超过10年期国债收益率3.47％，或超过1年期定期利率3.25％。一般规模较大的上市公司更容易发行优先股，但是中小市值的公司，如果符合要求，也有机会做优先股的发行方案。
　　短期看，优先股政策预期可能促进市场风格转化。从估值角度看，目前全部A股的市盈率为12.6倍，低于8点附近的19.66倍，也低于去年三季度的12.7倍。而10月末创业板和中小板市盈率分别为56.5倍和36.4倍，依然偏高。技术上，创业板指数跌穿60日均线，考虑到获利盘回吐以及高管解禁潮，奔120日均线的概率增大，市场本身有风格转换的要求。而沪深300指数在相对底部区域，估值具有吸引力，加上近期热钱流入，未来1-2个月大盘蓝筹是一个重要的投资方向。
　　从基本面看，当前中国银行业净资产收益率水平在20％左右，远高于优先股股息率。优先股的推出对银行股等金融股作用最大，相关受益的个股有平安银行、浦发银行、交通银行、兴业银行、北京银行等。而保险公司如果参与优先股的认购，长期看也会受益，建议关注低估值的中国平安等。而券商作为承销单位也受益，主要是大券商以及部分地区类券商，如中信证券、海通证券，以及西部证券、长江证券等。其他的非金融类上市公司，如中国石化、宁沪高速、京能电力、内蒙华电、江铃汽车、中国水电、格力电器等也值得关注。 （作者单位：东北证券）
（责任编辑：李欣）
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买入21.5428.00买入38.10--买入6.507.80买入10.92--
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