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网友点击排行更新版 1-中港个股：中石化将如期完成销售公司增资，加快页岩气开发
* 中石化将如期完成销售公司增资扩股计划
* 首轮报价者有37家，现已进入第二轮出价* 料页岩气开发成本进一步下降，将加快开发* 午盘升幅曾扩大至逾5%，触及2008年初以来高位
(新增更多高管言论)路透香港8月25日 - 亚洲最大炼油商--中国石化
周一称，公司将如期完成旗下销售公司增资扩股的计划，因投资者反应积极；此外，页岩气开发成本料将进一步下降，故公司会加快第二阶段开发进度。作为中国新一轮国企改革的先行者，中石化于今年2月启动旗下油品销售业务重组、引入社会和民间资本实现混合所有制经营的计划，拟通过增资扩股方式出让最多30%股权，目标于9月底前落实战略投资者名单。该公司董事长傅成玉在记者会上表示，第一轮竞投报价者有37家财团，当中很多是企业，也有基金和机构投资者，现已结束首轮报价并进入第二轮约束性出价。“现在可以说的是，投资者反应比我们预想好，非常积极。＂他说。据路透此前引述知情人士称，加拿大零售商Alimentation Couche-Tard 与中国腾讯控股 等数家企业，已进入下一轮竞投名单，角逐收购中国石化销售公司的160亿美元少数股权。中石化计划2014年底之前出售旗下销售公司最多30%的股权。中石化销售公司2013年净利为251亿人民币(约合41亿美元)，拥有3万座加油站、8,000万加油卡客户和2.3万家易捷便利店。**销售公司将转型综合消费平台**傅成玉说，销售公司未来的发展不是“卖油”的概念，而是综合服务商，为其平台上8,000万客户提供衣食住行的消费服务，换言之销售公司未来在非油品业务增长空间巨大。
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中石化混改，中石油呢？
　　本报记者 何清 上海报道
　　“其实，中石化混合所有制改革成功，最大利好是中石油。”9月16日，中石化宣布旗下销售公司引入25家投资者的千亿资金后，《为什么中石化混改最大利好是中石油》的帖子红遍了网络。
　　该文作者认为，中石化混合所有制改革的成功，证实了中石化旗下3万座加油站网络的价值。作为其最主要竞争对手的中石油，其价值也将面临着巨大的重估和升值潜力。
　　目前，中国加油站点总数约10万座，其中中石化旗下3万座，中石油有2万余座，这也结成了国内最大的两个加油网络。其他加油站分散在中海油、及其他社会资本手中，不足以与两大巨头抗衡。
　　“因此当腾讯依靠入股中石化，将自己的虚拟和支付服务铺向中石化的加油业务时，怎么办？”
　　9月19日，有中石化高管向21世纪经济报道记者坦言，他认同这个观点，“在目前环境条件下，加油终端的区位优势还是存在的，因此谁拥有最大规模的网络并充分利用，谁就会获得最大利益”。“腾讯入股中石化，那么阿里巴巴就只有中石油一个选择；其他零售商、电商行业也同样面临这种难题”，于是中石油股价的提升就成为可能。
　　但他强调，加油网络是固化存在的，而企业的服务意识却是千差万别的，因此中石化混合所有制经验照搬到其他企业，也有可能出现橘枳之别。
　　加油网络的价值
　　据了解，截至2013年底，中石化销售公司共拥有自营加油（气）站30532座，成品油管线超过1万公里，储存设施的总库容约1500万立方米，2013年利润总额251亿元，同时销售公司旗下还有23300座易捷便利店。
　　这份资产价值几何？9月15日公布的《关于销售有限公司之增资协议》显示，25家投资者以现金共计人民币1070.94亿元（含等值美元）认购增资后中石化销售公司29.99%的股权，并促使销售公司市场估值达到了3570.94亿元。
　　这就意味着此次增资前，市场给予了销售公司10倍的市盈率，估值为2500亿元。
　　之所以给出这样的估值，此前就有电商人士告诉21世纪经济报道记者：中石化有巨大的成品油终端网络，过去这些加油站只是用于加油和一些小商品的销售，“太浪费了”；如果能够加入二维码、网上支付等现代网络科技，比如手机刷卡加油等业务，将给网络运营商带来巨大市场空间。
　　正因如此，该电商在中石化刚发布后，立刻与中石化总部取得了联系，期望能够入股，“可惜还是报价低了”，上述人士对此颇为懊恼。
　　而复星、汇源、润泰等零售商和顺丰快递等服务企业则更看重中石化加油站和易捷便利店遍布全国的网络，一次性投资即可加入3万座加油站和23300个便利店，这种选择显然令人心动。
　　更不要说，未来复星、顺丰快递等为这个网络带来的新增业务将给这个网络创造的价值，“因此它肯定值这个价”，上述中石化高管自信地说。
　　与其相比，中石油不论在加油站网络、还是昆仑好客便利店数量方面，都不及中石化，上述中石化高层透露：“他们（中石油）有2万座加油站和9000座便利店。”。
　　然而，由于中石油在北方省份拥有巨大的市场优势（相应中石化在南方地区优势巨大），因此其加油网络的市场价值仍不能被低估。
　　“全球最大的销售网络已经卖掉了，如腾讯这样的产业投资者获得了通向入口的优先权利，那么他的竞争对手就只剩下一个选择，要与之抗衡就要说服中石油接受对其销售网络的投资和改造，这样中石油就拥有了更高的话语权和议价权”。上述《为什么中石化混改最大利好是中石油？》一文的作者也这样认为。
　　中石油能否复制？
　　然而，也有观点对中石化混合所有制的前景表示谨慎乐观。
　　首席经济学家林采宜就直言，这次中石化的增资扩股与其说是开了国企改革的先河，不如说是国有资产增值保值的一个试点。其原因在于：“中石化的股权重组：外部，没有改变行业垄断格局；内部，也没有清晰的公司治理机制和管理层约束激励机制方面的具体安排。只是通过引入战略合作伙伴，使得公司的股权结构进一步多元化。”
　　对此，包括上述中石化高管在内的几位中石化人士均向21世纪经济报道记者表示不用担心。“因为现在增资过程尚未结束，东的资产尚未完成交割，新的董事会也未成立，等到一切完成了，你自然就看到我们改革的下一步。我可以明确地说告诉你，改革目标就是市场化，现在才是初战告捷。”
　　这位高管人士向记者指出，下一步中石化将在销售公司内部推进改革，为了建立现代企业制度，改善企业的体制机制，把民营企业的活力与中石化的总体实力结合起来，用新的机制和体制激发企业创新能力和活力，拓展企业的业务领域。
　　“比如薪酬待遇，我们已经在网上公开招聘副总经理，他们的薪资是完全市场化，你在外企、民企能拿到多少，中石化销售公司也会给你多少，甚至更高。只要你有能力，创造出更多利润。”上述高管还透露称：“我们现有的干部，其未来薪酬待遇也将由新董事会下的薪酬评估委员会制定，具体多少我不知道，但是这个委员会的主席是一位独立董事。”
　　对于中石油的加油网络价值是否更高？他未予评论，只是强调：加油网络是固化存在的，而企业的服务意识却是千差万别的，因此中石化混合所有制经验照搬到其他企业，却有可能出现橘枳之别。
　　该高管向记者表示，中石化混合所有制改革的最终目标是将加油站变成为市民提供全方位服务的“生活驿站”，利用现有的平台和中石化庞大的经营网络提升人民的“幸福指数”，“而这些都要依靠转变体制机制，未来的工作还很多”。
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混改与混搭：中石化初尝双混甜头
　　本报记者 何清 北京报道
　　9月14日上午10时，中石化(600028.SH)总部319会议室。
　　中石化新闻发言人吕大鹏携中石化销售公司(下称“销售公司”)副总柴志明、销售公司总会计师叶慧青等，向包括21世纪经济报道在内的七家媒体宣布：12日，销售公司已经与25家境内外投资者签署了《关于销售有限公司之增资协议》(下称“增资协议”)，25家投资者以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购增资后销售公司29.99%的股权。
　　“本次增资完成后，销售公司的注册资本将由人民币200亿元增至人民币285.67亿元，中石化将持有销售公司70.01%的股权，引入的其他全体投资者共计持有销售公司29.99%的股权。”吕大鹏说。
　　这时，距离今年2月中石化宣布混合所有制启动尚未满八个月，其混合所有制改革初战告捷。
　　“我们推进混合所有制，并不单单为了引进社会资本，更看重与合作方在经营方面的合作，”柴志明坦言，“此前我们已经与大润发、复星国际、顺丰、一号店等就如何借助加油终端及易捷便利店展开合作达成协议，与大润发的合作甚至已经获得了收益。”
　　在中石化看来，募股进钱是一种利好，但是“如何借助民企转变中石化经营风格、更好提升股东回报更为重要”。再比如，如何更好地将加油站变为市民的生活驿站。
　　竞价入股：2014最大融资案
　　“这是2014年国内最大的融资案，金额1071亿元。”吕大鹏等中石化高管显然十分高兴，“经过此次增资，销售公司股权价值达3571亿元。”
　　由于所需资金金额巨大，此次入股的很多财团是以捆绑在一起的模式、联合在一起竞标入股的。因此，并不只是25个经营实体参与了中石化的混合所有制改革。“比如深圳人保腾讯麦盛能源投资基金就是人保、腾讯及一家资产管理公司联合设立的，他们总出资额达到100亿元，占销售公司2.8%股比。”吕大鹏解释说，这样的组合体还有很多。
　　据叶慧青介绍，产业投资者约占三分之一(30.5%)；国内和国外投资者相比，国内投资者占到55%以上(55.1%)；惠及大众的者比例占到三分之一(29.9%)；民营资本11家占到35%左右(35.8%)。
　　“通过此次增资，大润发、复星、航美、宝利德、新奥能源、腾讯、海尔、汇源、中国双维9家成为中石化的战略投资者；嘉实、华夏、中国人保等跻身财务投资者。”吕大鹏告诉记者。
　　此前，中石化董事长傅成玉曾表示，有37家竞标者进入了第二轮约束性竞价，然而现在却仅剩25家，这是为什么呢？
　　中石化高管们不愿披露失意者的名单，但是据他们透露，投资者占股比例是依照竞价的模式，从高至低向中石化报价，再由中石化按他们给出的价格进行打分，最终给出入股价格，“未能入股的，只能说明他们的出价低了”，叶慧青说。
　　银河证券油气行业分析师裘孝锋表示，3571亿元的价值高于他此前的估值。“中石化销售板块2013年的利润为240亿，去除财务费用，利润约为210亿，给出11倍左右PE，则原销售公司板块资产价值约为2300亿。增资扩股之后的中石化销售公司最终是3570.94亿的估值，则原销售公司资产价格估值为2500亿左右。”
　　而社会资本千亿元入股只占有不到30%的股权，从侧面证实了对此次销售公司增资股权的热捧。
　　根据增资协议，股东们资产交割完成后，就将成立由11人组成的董事会，其中中石化派出4人，投资者董事3人，独立董事3人，还有1名职工董事。
　　“投资者董事将由投资者自己选出，拥有2.5%股权的投资者都可以提名自己的董事候选人，我们不参与这个过程。”叶慧青表示：“在首届董事会上，董事们将就公司未来的经营策略、公司上市计划等做出抉择。”
　　两条腿走路：混改与混搭
　　然而，中石化高层显然更看重产业资本给公司运营带来的增量。因此早在增资协议签署前，他们已经开始有选择地与大润发、复星、一号店、顺丰速递等签署合作协议。
　　据了解，5月23日，他们与中国太平保险集团签订战略合作框架协议，销售公司旗下易捷便利店开售保险产品；7月29日，与润泰集团签订业务合作框架协议，联手大润发大力推进便利店业务；
　　8月7日，他们又到西藏进军水产业，易捷便利店将向全国消费者提供“易捷?卓玛泉”天然冰川水；8月12日，与顺丰速运有限公司签订业务合作框架协议，力推新兴业务服务客户；8月14日，与复星集团签订业务合作框架协议，共同开展医药和书刊杂志销售；
　　8月21日，中石化与1号店签订业务框架合作协议，在联合采购、O2O(线上与线下联动)业务、电商平台合作等领域积极探索合作；8月26日，与腾讯公司签订业务框架合作协议，主要在业务开发与推广、移动支付、媒介宣传、O2O业务、地图导航、用户忠诚度管理、大数据应用与交叉营销等领域探索开展合作；
　　9月12日，中石化宣布分别与海尔、汇源、等3家公司签订业务框架合作协议，充分利用各自战略资源、优质渠道和核心能力，推动业务提升与发展。
　　虽然中石化方面与航美、宝利德、新奥能源、中国双维尚未签订业务框架合作协议，但从企业的经营领域来看，销售公司与航美显然将在广告等业务上展开合作，而宝利德专注在高端汽车服务领域，未来与销售公司将在汽车服务方向上展开合作。
　　另据柴志明透露，新奥能源与中石化销售公司则将在天然气销售领域展开合作。
　　“募股进钱显然是一种利好，但是如何做大销售公司特别是易捷便利店这块非油蛋糕更重要。”柴志明表示，他将出任非油业务的主要负责人，并担任易捷公司董事长。
　　中石化2013年报显示，当年中石化境内成品油经营量持续增长至1.65亿吨，同比增长3.8%，零售量1.14亿吨，增长空间十分有限，因此其销售板块必须转型，向非油业务拓展。
　　柴志明认为，中石化有网点优势、品牌优势和客户资源，合作伙伴有专业的运营能力、人才储备和灵活的市场机制，实力加上活力，中石化非油业务板块一定会增长得很快。
　　“从前我从未考虑过加油站与快递有什么关系，加油站本就是为了加油而服务的。”他告诉记者：“但是顺丰却提出，能不能将它们的快递业务与加油站进行嫁接，在客户不在家、快递员无法递送时，可以将物品放置在加油站。”
　　这让柴志明眼前一亮，于是，“虽然顺丰没能成为公司股东，但是我们还是要加强与它们的合作。”
　　而且这并非没有先例可循。据了解，国外成熟市场加油站利润有50%来自非油品业务。美国17.4万座加油站中，有12万座加油站设有便利店，54%的利润均来自于便利店及快餐等非油业务。
　　在英国，便利店是加油站的重要组成部分，经营商品从日用品、食品到报纸、汽车用品，一应俱全，利润占总利润的65%-70%。而欧洲80%以上的加油站开设便利店业务，销量占总销量的60%-80%，毛利润占油品毛利润的50%左右。
　　北京石油管理干部学院王旭东教授指出，随着中国成品油零售终端日趋完善，“加油站+便利店”、“加油站+便利店+汽车服务中心”、“加油站+大型超市”、“加油站+综合服务中心”(餐饮、住宿、娱乐、汽车维修)等多种零售服务组合形式，将成为未来加油站发展的主流趋向，“1+1＞2”的效应将日益凸显。
　　“而我们就是要将加油站变为市民的生活驿站。”吕大鹏向21世纪经济报道记者表示，“它的想象空间就太大了。”
　　经营实效：中石化初尝甜头
　　事实上，这种业务范围的拓展，已经让中石化获取了不菲的收益。
　　自7月29日，中石化销售公司与大润发喜士多的母公司润泰集团签署合作协议后，双方即在上海8家易捷便利店中进行合作试验。
　　“在试营业阶段，日均营业额较合作前提升了50%，单店的日均销售额达到了六千多块钱。”柴志明说，“这么短的时间，实现这么高的增幅是我们没有想到的。”
　　他告诉记者，其中食品、饮料、酒类、百货等商品的销售额增幅达到了156.7%，“这当中尤以食品增幅最大”。
　　润泰集团于1943年在上海成立，1945年从大陆迁移至中国台湾。它由纺织事业开始经营，拓展到建筑开发、金融保险、流通事业、医疗服务及教育等多元化发展。目前以外资形式在大陆投资项目中较著名的有：大润发(大福源)量贩流通、上海喜士多便利超商(C-Store)。
　　柴志明认为，与之合作，销售公司看中的是对方现有的仓储、物流等硬件设施，同时，也为他们十余年的大宗货品配送采购经验和网点管理经验所折服。“我们没有的，合作方却可以提供给我们，这就是双赢。”
　　“未来我们计划在广东、浙江和上海拿出300家易捷便利店与大润发展开合作。以此带动周边其他易捷便利店销量的提升。”柴志明向21世纪经济报道记者透露称。来自中国连锁经营协会的数据显示，截至2013年底，中石化销售公司旗下拥有易捷便利店达到23000余家，是国内最大的便利连锁店网络，较第二位的中石油昆仑好客便利店多9000家。
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