堪镇上海机场股票投资价值分析股票

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-02-27 20:53 标签： 福堪镇
投资期限：3个月
产品名称年化利率操作【寻找最具投资价值的机场股票】牛牛网报道：2014 年 1-10 月，行业（旅客吞吐量前 50 机场）起降架次、旅客量分别同比增长 7.8%、9.3%，较 2013 年同期略有下滑；我们预计，国内航线旅客量同比增长 9-10%，受益于出境游的快速增长，国际航线旅客量将同比增长。。。
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最具投资价值的四只股分析
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2015年中国机场行业展望：寻找最具投资价值的机场股票
<span class="lh26 txtcenter f12_15-01-09 &&作者：&&来源：瑞银证券&&
点击量：&&&&
　　2014年回顾:国际客运两位增长,货运是亮点
　　月,行业(旅客吞吐量前50机场)起降架次、旅客量分别同比增长7.8%、9.3%,较2013年同期略有下滑;我们预计,国内航线旅客量同比增长9-10%,受益于出境游的快速增长,国际航线旅客量将同比增长14-16%。值得注意的是,1-10月货运量同比增长9.6%,较以前年度明显回升,我们预计主要源于美国经济回升带动国际货运量的持续增加。
　　2015年展望:寻找A股市场值得投资的机场股票
　　影响机场业绩的因素主要包括需求、产能利用率、资本开支。我们预计:1)需求:2015年机场行业国内、国际旅客量分别同比增长9-10%、16-18%;2)产能利用率:影响起降时刻提升幅度,上海机场、深圳机场极限产能利用率分别为64%、66%,产能富裕,白云机场基本饱和;3)资本开支:巨额折旧等成本导致投产当年业绩大幅下滑,厦门空港T4航站楼2014年底投产,或对2015年业绩产生重大影响。我们认为深圳机场、上海机场基本面较其他上市机场更好。
　　2015年全球机场估值比较:中国机场具有吸引力
　　2015年全球主要上市机场中,欧美澳机场PE/PB估值一致预期分别为24.7/2.83倍,亚洲机场PE/PB估值一致预期分别为35.1/2.56倍,而我们估算A股上市机场PE/PB估值分别为17.2/1.68倍,明显低于欧美澳及亚洲机场估值。其中,深圳机场2015年PB估值仅1.22倍,全球主要上市机场中最低;上海机场2015年PB为1.91倍、PE为16.2倍,我们认为其估值也具有优势。
　　投资策略:推荐深圳机场、上海机场
　　我们认为从需求、产能、资本开支以及估值角度分析,深圳机场、上海机场是2015年A股市场最具有投资价值的机场股票。
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all rights reserved&&【个股投资价值研判】白云机场：增速最快的一类机场 - 财经 -
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【个股投资价值研判】白云机场：增速最快的一类机场
10:55:27　
【 浏览字号：
　　国泰君安认为，受奥运等短期因素影响，预计08年白云机场（600004）旅客吞吐量增速将回落至10％左右，但仍然是一类机场中增长最快的。受益于深圳机场（000089）能力饱和，年旅客吞吐量增速将恢复至10％―15％左右。给予“谨慎增持”评级。 　　08年公司成本上涨主要来自一次性因素的影响――新劳动法下职工福利支出增加、安检成本上升；预期短期因素消除后，2012年前在没有大规模资本性开支的情况下，各项成本变动相对稳定，公司将持续处于利润曲线上行阶段。计划总投资140亿元的二期扩建工程8月底获发改委批复立项，但考虑到可行性研究和建设周期，分析师预计,二期扩建工程最早要到2012年才能建成，短期内对公司业绩不会产生影响。 　　分析师指出，08年底FEDEX亚太转运中心交付使用，将驱动09年收入增长3％。同时由于货机主要在夜间起降，提高了跑道资产的利用率，新增成本很少，起降和安检收入绝大部分可转化为利润，增厚09年EPS0.06元。 　　同时，07年底公司对全部到期商铺和新增0.2万平方米的商铺进行了招投，预计增加基准租金6000万元。分析师预计未来公司将持续减少自营面积转作特许经营，商铺经营模式的转变将驱动商贸业务发展。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 来源:国泰君安
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