俄乌战争，期间保险会正常理赔吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-07-12 02:53 标签： 战争保险赔吗

周四爆发的俄乌战争，确实超出了很多人意料，也引起了全球资本市场动荡。周四A股、港股以及美、日、德、法、英等主要发达国家股市都大幅下跌，国际市场黄金、白银等贵金属价格大幅上涨。好在周四晚上美国标普指数大幅下跌3%后，盘中又给拉了回来，收盘时还上涨3%，暂时稳住了全球投资者的恐慌情绪。

作为市场上的投资者，一方面是希望和平，希望战争早日结束，伤亡人员尽肯能的少，另一方面肯定也希望自己的投资损失尽量少。通过这几天的研究、思考，我们觉得未来主要机会很可能会出现在A股、港股。

先说说黄金。一说到打仗，很多人第一时间会想到买黄金、白银等贵金属，包括我一朋友，也在群里说她前天买了黄金。任何投资还是要结合当前市场环境进行具体分析，脱离当前市场环境，一说到打仗就买黄金避险其实风险不小。

俄乌打仗，全球进入不确定性当中，美元币值稳定性就突显出来了，海外投资者有很大的动力将手上的非美货币兑换成美元、卖出非美资产然后再兑换成美元。货币是一种特殊的商品，特殊的商品也是商品，也受供求关系影响，海外投资者抛弃其他货币，大量兑换成美元，必然推升美元指数，提升美元内在价值，以美元计价的黄金价格大概率就会下跌。

大家想想2020年疫情在海外开始蔓延，美国大量放水，但是美元指数还在不断上涨，原因就是那个时候很多海外投资者像疯了似的抢美元，即使大量放水，但供求小于需求，美元指数仍然不断上涨，直到美国天量放水，才把美元指数压下去，美国从通缩转到通胀。

黄金生不出小黄金，黄金没有孳息能力，正因为如此，黄金价格与美国国债收益率走势明显负相关。美国国债收益率上涨，美国国债孳息能力上升，很多投资者就会卖出黄金，买入美国国债，黄金价格就会下跌。美国国债收益率下跌，孳息能力下降，很多投资者就会卖出美国国债，买入黄金，黄金价格就会上涨。投资黄金其实很简单，只要盯住美国十年期国债收益率这一核心指标就够了。

美国前两年天量放水，美国国民从美国政府那里领到一大笔美元，但其实他（她）们什么也没有干，啥物质也没造出来，必然带来美国国内严重的通货膨胀。美国今年1月CPI同比增长7.5%，创1982年以来40年新高。今年美国肯定要全力压通胀，3月很可能就要加息。

即使有欧洲等海外国家因为避险资金回流美国，与美国加息减少的流动性进行对冲，美国今年十年期国债收益率也很难下跌，上涨的概率倒是不小。

纽约黄金2019年每盎司价格只有1167美元，2020年大幅上涨到2089美元，现在仍然处在1900美元的高位，已经不具备大幅上涨的基础。

无论是从美元指数、美国十年期国债收益率，还是从黄金当前价格来看，如果战争规模不进一步扩大，投资黄金胜算不大，黄金即使因为短期避险价格上涨，后续还是会掉头向下。

再来说说石油天然气等。俄罗斯是国际石油市场的重要卖家，以疫情前的2019年为例，俄罗斯在全球石油市场的份额（12.1％)排名第三。俄罗斯天然气占了欧洲市场份额的一半，现在市场有一种说法，一旦对俄罗斯制裁，市场供给减少，会引起石油天然气价格大幅上涨。

石油天然气是俄罗斯最重要的出口物资，把石油天然气价格打下去，最符合美日欧这些制裁国的利益，他们才方解心头之恨。比如2014年克里米亚危机，石油价格就从110美元跌倒30美元，导致俄罗斯之后几年经济严重衰退。估计这次美日欧还会继续如法炮制，石油价格不但不会上涨，还会大幅下跌。主要是因为页岩油革命成功，新能源技术进步，目前能源结构与1970年代不可同日而语。

天然气这块，欧洲全面清洁能源计划适当调整一下，再加上欧洲寒冷的冬天要过去了，天然气市场需求也会下降。

石油和黄金一样，都是以美元计价，美元指数上涨，美元内在价值上升，石油价格上涨压力会很大。

无论是从美日欧制裁、美元指数，还是从石油当前价格来看，投资石油胜算不大，即使因为短期供给不足上涨，局势一旦有所缓和，很快就会掉下来。

股市。美股估值目前处于历史顶部区间，目前的高估值完全是靠低利率支撑，今年美国加息，美股将全面承压。不但是美股，美债也不要碰，加息可能导致美股美债双杀。如果非要碰美元资产，顶多买一些超短债、货币基金等现金类资产。

对于股市，未来机会主要在A股、港股。一是美日欧制裁俄罗斯，国际石油天然气价格下行，减轻国内中下游企业生产成本；二是今年国内全力稳增长，企业业绩将触底回升；三是国内宽货币、宽信用带来估值提升；四是去年7月以来A股持续下跌，前期赛道股的过高估值基本消化，未来上涨有了空间。

拿A股与美国标普500比较，双方的ROE都在13%左右，经营质量差不多，标普500市盈率37倍，市净率4.85倍，沪深300的市盈率14倍，市净率1.9倍，A股估值有绝对的优势。这样一比较，无论是胜率还是赔率，投资A股胜算非常大，拉长到三年周期看，有望戴维斯双击。

至于俄乌战争，对国内经济、国内企业业绩没有实质性影响，您要是不做投资，走到大街上根本感受不到俄乌战争的存在。战争对投资的影响主要还是心理层面，但心理影响都是一过性的，长期看就是一个小水坑，看看阿富汗、伊拉克战争，当时也把资本市场吓得够呛，但是回过头看好像什么都没发生过。

说的更自私一点，俄乌战争某种程度上对我们还是利好，以美国为首的西方国家短期内肯定会把注意力集中到俄罗斯身上，折腾咱们的精力肯定少了，咱们又可以集中精力全力发展自己。另一方面资金从欧洲撤离后，除了美国，肯定会有一部分资金流到中国，不要忘了我们可能是全球第二大经济体，国内有很多在国际上都是一流的公司，很多散户看不起咱A股，但海外资本可不是这样的，他们非常看好国内经济和资本市场未来发展前景。

再说说港股，目前估值也是全球洼地，内地小米、、等一批优秀公司选择在中国香港上市，而且港交所已经放出话来，要全面迎接在美上市中概股回归，港股再也不是之前的以金融、地产为主导的传统结构，港股的消费、医疗、科技比重大幅提升，大家看看中国香港恒生指数ETF十大重仓股就一目了然，未来这种趋势会越来越明显。

另一方面中国香港财政司司长陈茂波宣称，中国香港已完成港股通南向交易股票以人民币计价的可行性研究，港股流动性不足的问题将很快得到改善。

A股市场出现三大见底信号

从成交量看，上周创了1958亿的地量，所谓地量地价，其实在俄乌战争爆发之前的一周时间内，A股已基本企稳，原因很简单，已经没人卖了，低价成交不了。

基金发行有个规律，好卖不挣钱，挣钱不好卖。意思就是说，在投资者热情高涨时，基金公司发行新基金往往都是日光盘，百亿基金比比皆是，但往往后面就是个大坑，基民进去不久就高位站岗、深度套牢，有些一套就是好几年。

在市场低迷时，基金公司发行新基金募集资金非常困难，要么募集失败，要么募集资金金额大幅不及预期，投资者情绪已经极度悲观。这个时候申购新基金，后续往往能挣到钱。比如2008年9月、2016年12月、2017年5月、2018年10月、2018年11月、2018年12月、2019年2月、2019年8月，市场都在底部区间。

目前市场已经出现了基金公司发行新基金困难的现象。截至周五收盘，今年已经有3只基金公告募集失败，48只基金公告延长募集期。募集成功的基金，募集资金金额平均只有4、5个亿，而去年同期大概是40、50个亿，今年只有去年同期的1/10。

恐慌情绪大幅释放，市场情绪基本稳定，除非出现新的重大利空，比如俄乌战争重大升级、美日欧参战等，否则后续下跌空间有限。周四A股市场恐慌性下跌，周五A股就翻红，别看只上涨了0.63%，前期大幅下跌的高景气度、高成长板块，比如创业板、科创板可是大涨了2.58%、2.13%，很多公司已经收复了周四的失地。

说现在A股已经出现了2018年底的绝佳机会其实一点也不为过。

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今天就聊到这里，后续我们还将对行业的、、、、、、、千味食品、，文具行业的晨光文具，卫生护理行业的、、、，宠物行业的，互联网行业的、腾讯、阿里、、、、、、B站、，消费电子和家用电器行业的、、、，激光行业的、，金融行业的、、香港交易所，传媒行业的、、中国电影、，医疗服务行业的、、ST国医、、，医疗器械行业的、、、、、、爱康医疗、南微医学，医药行业的恒瑞医药、百济神州（港股）、贝达药业、信达生物、科伦药业、中国生物制药、翰森制药、石药集团、云南白药，疫苗行业的康泰生物、康希诺、智飞生物，CXO行业的药明生物、康龙化成、药石科技，体外诊断行业的艾德生物、安图生物，血制品行业的天坛生物、华兰生物，云计算行业的恒生电子、广联达、用友网络、卫宁健康，物流快运行业的顺丰控股、京东物流，殡葬行业的福寿园等进行交流。

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请问俄乌战争对贵公司影响有多大？听说部分客户因俄乌战争影响已经减少订单，贵公司部分生产线产能也因订单影响出现下滑，是否对贵公司一季度业绩造成重大影响？

您好，本次俄乌战争对公司有一定的影响。受运输阻挠与零组件进口困难的影响，已就近移往波兰厂备援生产，以降低欧陆及俄陆出货影响程度。我们会持续关注市场变化，并实时调整资源调配，确保向全球客户如期交付产品，针对俄乌局势进程，将灵活调整经营策略，采用外汇避险操作，降低企业风险。感谢您对公司的关注！

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