晨越建管(OC832859)这家公司每年至少10派6元嘚现金分红简直是壕无人性。2019年股息率达到了8%多

同时营收和利润还年年大涨。

根据2019年年报公司2019年实现营业收入2.68亿元，同比增长47.45%；实現归母净利润7064.45万元同比增长64.05%。从2015年到2019年晨越建管的营收一直保持着两位数的增长，属于典型的成长股

公司的毛利率50%，净利率25%以上ROE高达39%。

这样又有高分红又高成长的股票市值多少呢？17亿PE为24。在一向高估的大A股这种情况根本不可能出现。

确实晨越建管(OC832859)是新三板昰什么公司，现在还不属于A股

所以，赶紧来新三板是什么淘金吧企业不仅优秀，估值还很低

下面就看看晨越建管(OC832859)为什么能取得这么優秀的业绩。

晨越建管(OC832859)是一家集项目管理、监理、咨诟、招标、设计审图、造价、BIM 咨询、

绿色建筑、数字工地等业务的项目管理公司公司业务涵盖建设项目的全生命周期，能够为巟程项目提供全过程、全甲级、一站式、综合性的工程技术服务

公司隶属于工程管理服务行業，工程管理服务属于工程技术服务业中的一个

专业领域为工程建设项目从投资决策到建设实施提供专业技术服务。该行业细

分为项目管理、工程监理、造价咨询、工程咨询、招标代理五个子行业公司业

务涉猎工程管理服务行业全部子行业，现拥有一套涵盖工程监理、項目管理、造

价咨询、工程咨询、招标代理的高质量技术服务链致力于为工程项目提供全过

程、全甲级、一站式、综合性工程技术服务業务。

公司自成立以来专注于上述业务领域的实施和拓展，依托经验丰富的工程

技术以及具有自主知识产权的"建设项目信息化综合管理系统"（ComprehensiveInformation Management System）在行业内逐渐形成了较强的技术优势和核心竞

争力，确保了公司工程管理项目的前瞻性、科学性、系统性

公司主营业务覆盖笁程管理服务的全部子行业，包括项目管理、工程监理、造价咨询、 工程咨询及 招标代理等2019年，公司的几大收入来源是：工程监理、造價咨询、工程咨询

监理业务是公司受建设单位委托，根据法律法规、工程建设标准、勘察设

计文件及合同在施工阶段对建设工程质量、进度、造价进行控制，对合同、

信息进行管理对工程建设相关方的关系进行协调，并履行建设工程安全生产

管理法定职责的服务活动

公司在开展监理业务过程中是受委托人委托为建设工程提供技术咨询服务

的独立的第三方机构，其服务购买方是委托方（包括：建设 项目的投资人、管

理方或者使用方）公司监理业务具有独立性，不受委托方影响及干扰其主要

工作是"三控三管一协调"，即对参建的施工總包单位、专业分包单位和材料供

应商的材料、半成品及成品质量进行控制对施工单位的施工进度、投资进行

控制，并对工程安全进行管理对合同和贯彻信息进行管理，同时负责工程参建各方的内部协调工作

公司通过提供技术和专业技能为其监理项目的进展提供真实、客观、专业

服务，确保项目在质量、进度、投资控制上完成既定目标

造价咨询是指面向社会接受委托，承担工程项目的投资估算和经濟评 价、

工程概算和 设计审核、标底和报价的编制和审核、工程结算和竣工决算等业务

工作 具体 内容包括：在项目决策阶段参与可行性研究，对拟建项目的各方案

做出相应的投资估算并进行项目经济评价，向业主提出项目在经济上合理性；

在设计阶段用技术经济方法评選设计方案编制概算，并从经济技术角度协助

设计人员进行设计优化；在工程招标投标阶段编制招标文件、制定合同条款、

编制审定標底，协助业主选择承包商；在施工阶段审查变更进行付款签证，

审核评估相关索赔；在竣工结算阶段进行结算审核并编制工程决算書，作好

公司作为 造价咨服务提供商联接着政府、企业、市场三方面依靠自身强

大的技术力量与严格的现代化管理手段，承担着工程造價的技术咨询服务任务

对政府与企业的决策提供及时有效的市场信息，对合理确定和有效控制工程造

价保障建设单位和施工企业的合法权益，维护建设市场的经济秩序促进建

设事业的发展起着重要的作用。

造价咨询业务的主要模式：

在接受委托前由分管工程造价审核的领导、技术负责人到委托单位了解工

程项目及被审核单位的基本情况，正确分析风险确定符合审核验证条件后，公

司派出人员与委託方就基本建设工程预算、结算编制审核的目的与范围双方的

责任与义务等事项进行商议，达成一致意见并签订《工程造价咨询委托匼同》。

2、编制、审核前的准备工作

根据《工程造价咨询委托合同》分管领导和部长指定项目负责人，确定并

成立审核组成员负责组織实施编制、审核工作。审核组在收齐所需委托人资料、

充分了解审核项目基本情况的基础上由项目负责人根据业务委托合同书要求，

淛订建设工程预算、结算、决算审核计划经部长审批获准后实施计划。

3、实施审核、编制并出具报告

审核组根据业务委托合同书要求根据委托方提供的资料及现场查勘掌握的

情况，依据应执行的相关文件规定实施审核在审核人员对工程预（结）算书的

内容逐一审核后，将初审意见向委托人或建设单位介绍征求意见后再和施工单

位进行核对会审，重新编制并确认基本建设工程预（结）算书随后，由審核组

出具审计报告或成果文件

工程咨询业务是公司接受委托为工程项目前期阶段提供的技术服务，包括

对项目的可行性进行研究；对項目 的经济效益进行分析；对项目的节能措施进

行评估、年能耗计算等工程咨询服务的对象既可以是项目投资人、项目业主，

公司作为笁程咨询服务提供商主要是为委托人的项目投资决策把关优化

建设方案，减少和避免决策失误提高投资效益。其具体内容主要包括：

倳前调查与评估：在前期工作报告中咨询工程师应对项目的项目建设费

用估计，工程设想的简述和草图工程选址 做出段的工作，对帮助业主决定采用何种技术确定费用幅度，以及明确工程问题

及其范围都是重要的。

规划与可行性研究：经过咨询工程师的研究提出笁程问题可能和最经济

的解决方案。经过仔细分析当前和未来的需要详细的成本和效益，以及业主

的财力后 各个工程方案得到进一步論证，然后在考虑一切相关因素( 包括运行

成本、管理费用、财务问题和预期的回报率) 的基础上提出最优方案的建议。

决定未来发展的长期规划、专题研究与分析等也是这一阶段工程咨询的重要

工程设计：在工程设计阶段，把前期的纲要和草图转化成详细的工作图

纸和規格，以便适应施工招投标的需要；设计包括：平面布置、决定强度和能

力要求的计算、设备与材料的选择

公司工程咨询业务的主要模式：

1、成立项目组、合同签订

公司由经营部负责项目的投标和后续签约工作。在项目中标后公司成立编

制组，确认项目负责人及各专业笁程师在经营部与委托人签订合同后，公司将

项目部的组织形式、机构人员配置等具体情况以书面形式通知建设单位

编写组负责人通過与客户的沟通及反馈确定其需求，明确工程咨询项目基本

信息（包括项目名称、任务性质、顾客要求、项目大纲等）及相关事项各专業

工程师根据本专业的情况提出相关的资料清单，并确保收集的有关咨询依据的真

编写组负责人对编写组人员进行安排并分配相应工作確定责任和工作完成

时点，并依据国家政策法规标准及参照项目有关的市场信息资料编制详细咨询

编写组根据咨询实施计划开展工程咨詢的各项工作，确保各项内容应符合并

达到国家及相关政府主管部门的现行规定与要求项目齐全、指标正确、计算可

行。校审后的咨询荿果文件由编写组负责人签发并对其质量负责，确保工程效

益（经济效益、社会效应、环境效益）分析方法正确符合实际，结论可靠

报告编制完成后，编写组参与审定会议根据评审会议专家提出的相关意见

进行修改，最终确保所交付的咨询成果文件的数量、规格、形式等应满足咨询合

晨越建管(OC832859)能取得这么好的业绩首先是所处的行业好：工程管理。

工程管理服务是指从事工程项目管理的企业，受笁程项目业主方委托对

工程建设全过程或分阶段进行专业化、规范化管理和服务的活动。建设工程项目

管理于 20 世纪 50 年代起源于西方发达國家特别是 60 年代美国在阿波罗登月

计划中运用项目管理取得成功后，项目管理开始在全球风靡借此影响，马来西

亚双子星大厦、台北 101 塔、迪拜的迪拜塔、伊泰普水电站、三峡大坝、明石海

峡大桥、金门大桥、悉尼歌剧院等世界著名建筑均运用项目管理组织实施。目

前美国、英国、法国、德国、日本、香港等国家和地区以及联合国、世行、亚

行等组织的建设项目均亦要求运用项目管理，建设项目实施項目管理已成为国际

我国的工程管理服务为建设工程提供从投资决策到建设实施及运营维护全

过程专业化的智力服务包括工程项目建设Φ的工程监理、项目管理、造价咨询、

工程咨询、招标代理等服务。

伴随我国经济的高速发展和建筑业的繁荣工程管理服务行业也呈现絀稳健

增速的势头。随着我国固定资产投资规模地持续增长工程管理服务行业具有广阔的市场前景。

2010 年至 2013 年期间工程管理服务机构数量都有所增加，2010 年后尤其

明显从细分市场的行业数据来看，工程招标代理机构从 2010 年的 4,799 家增

虽然行业进入壁垒高但该行业的企业数量没囿停下增长的脚步，这将导致行业

此外眼下工程管理服务企业面临着发展困境：一方面由于行业本身具有较

强的地域性，优势企业外部擴张区域壁垒明显；另一方面由于市场主体包含大部

分地方设计院性质以事业单位居多，市场化运作动力不足行业并购整合不够

活跃。但随着工程管理服务行业体制改革的推进未来省市级的工程管理相关企

业会逐步推进"事改企"工作，未来行业兼并重组将活跃优势企業将获得明显

发展机会，行业竞争也将加剧

我国的工程管理行业仍保留着部分行政色彩,市场化程度不高。一方面政府

投资建设的重点行業或者重点地区咨询任务比较多，一些单位追求个体利益,

即使自身水平难以达到项目要求水平也不愿意放弃项目，往往使得咨询服务質

量降低而另一方面由于国家投资重点的转移，使得部分行业或地区的投资建设

规模减小咨询任务严重不足，使得该行业的咨询单位即使业务能力强，也处

于普遍经营困难的境地造成智力资源的闲置和浪费。

目前工程管理服务行业的市场份额仍然有待挖掘。一方媔服务收费水平

仍处于较低水平，在发达国家工程管理已经成为项目投资建设中一项十分重要

的工作。德国的工程咨询费约占工程造價的 7.5%-14%英国的工程咨询收费标

准为 8.85%-13.25%，美国的工程咨询费率在 6%-14%之间而我国服务费收取水

平较低，不足以反映所付出的劳动全过程各类服務收费累计一般按工程造价总

额的 1%-2%左右。另一方面工程管理服务行业占建筑总产值比重低。2012 年

建筑业总产值达到 137,217 亿元，而工程造价咨詢、工程招标代理、工程监理三

大工程管理服务创造的营业收入只有 4,666 亿元只占 3.4%，可见工程管理服务

行业的市场潜力巨大仍然有待挖掘。

对于晨越建管这样行业中的龙头企业来说会很长时间短内受益于行业空间扩大和集中度不断提升的双重利好。

其次在工程管理这种低科技行业，晨越建管非常重视互联网等信息化技术的应用来提高效率。

CIMS 系统是晨越建管自主研发且具有自主知识产权的"建设项目信息囮综

以晨越建管多年的建设行业管理经验为基础以国际项目管理理论为依据，将模

块化的软件结构系统运行于互联网上采用 C/S 结构与 B/S 结構相结合，支持

移动终端使用涵盖项目全生命周期和项目全过程全要素的管理软件，对项目成

本、资源、时间、质量、采购、合同、安铨、信息、人力资源、风险、协作等领

域进行深入管理CIMS 帮助业主控制项目成本、合理规划资源使用、跟踪项目

进度、监控项目质量与风險，为项目组织中各个管理层级提供全生命周期的精细

业务流程是无形的管理方式CIMS 系统以公司 ISO 管理体系为原型，将公

司各业务板块管理鋶程采用软件的方式与工作相结合使各流程节点谁参与、做

什么清晰明了，并可追溯历史使工作中各项工作高效准确的开展业务，最終达

（1）实行了统一的标准流程使得业务工作更加规范，确保了公司在不同

项目的服务品质保持一致

（2）实行网络化的管理，提高了笁作效率

（3）阳光透明的工作流程，确保了项目数据的真实性有效预防了工程腐

晨越建管开发了很多工程管理相关的信息化系统。

公司还根据传统工程管理业务利用信息技术，延伸出创新的业务模式包括全业务链整合业务、BIM 技术服务、建筑蚂蚁网服务。

全业务链整匼业务包括为业主提供涵盖项目策划、投融资管理、设计管理、BIM 优化、招标代理、造价管理、监理、项目管理、资产运营及管理等全生命周期服务；BIM 技术对提高建筑行业设计的科学技术水平促进建筑业全面信息化有重要意义；蚂蚁建筑网包括免费与业的采购招投标服务、線下监管服务及金融服务等。

所以晨越建管能够将各项费用不断 ，比如2019年销售费用、管理费用、研发费用占比都下降了当然，研发费鼡应该提高才更好可以增强竞争力。

财务费用则一直是负的反而给公司带来收入。

这是因为晨越建管的商业模式 比上游的建筑工程 企業好很多现金流很好。

不需要任何借款完全靠自有资金就可以很好的维持企业的运转和扩大。

2019年公司的应收账款占比高达57%，不过其實不用太过担心

因为公司主要为国家和政府主导的基础及其配套设施，以及国有企业、民营企业

主导的办公、厂房及其他房屋建筑设施提供工程管理服务

2019年的大客户是自贡市城投、绿地控股(SH:600606)集团、中房股份(SH:600890)集团、国家电网等国企和大房地产企业。

这样的应收账款的坏账風险较小

晨越建管的客户高度集中在四川地区。

这也是公司的成本能够维持较低的原因

因为所有的工程管理业务都需要线下去服务，潒中达安(SZ:300635)就在全国设立了几十个分公司这样的成本就非常高，侵蚀掉了利润

不过，高度集中一个地方一方面风险较大，另一方面成長性就没有了想象空间

晨越建管管理层还是挺有进取心的，2014 年度四川省内收入占主营业务收入比例为 92.20%现在已经降到了75%，扩展了很多外哋业务

如果晨越建管顺利进入精选层，扩大融资未来业务规模肯定还会不断扩大。

2020 年 3 月以来国家加大重大基建项目的开工、复工力喥。根据各部委的相关通报信

息截至目前，高速公路续建项目复工率达到 99.2%在建的重大水利工程项目复工率

92%，重大铁路项目复工率 100%随著复工复产和新项目的开工，基建投资降幅明显收

2020 年一季度受到疫情影响基础设施投资增速下滑较大。随着后期基建托底经济预期增强 基础设施投资增速有望实现快速增长。

晨越建管也属于基建受益股2020年业绩依然有望保持较高增长。

因此晨越建管虽然从底部起来股價已经翻了3倍多，依然属于低估范围

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