发布时间：2019年1月6日
2018年中国物联网市场规模达到1.43万亿元预计2020年将突破2万亿元。物联网从架构上可分为感知层、网络层以及应用层核心技术取得突破、必要成本逐渐下降、国家战略布局这三大核心因素驱动国内的物联网产业快速发展。传感器是感知层市场空间最大的领域网络层的业务机会主要集中在无線模组和运营商产业链，应用层市场空间最大智能家居、车联网、工业物联网是主战场。感知层重点关注MEMS工艺相关的传感器企业；网络層将带来无线模组头部企业以及电信运营商的合作机会；智能家居行业家电厂商和高成长性初创企业具备合作机会；车联网建议关注汽车廠商和上游零部件厂商、车规级模组生产商以及在导航、娱乐、数据、内容等领域的领先企业
1．物联网： 物物相连的互联网
在网络即时通信得以深远发展的今天，信息化社会对通信的要求已经不再局限于人与人之间的通信随着传感技术、网络技术的成熟使人与物、物与粅之间的通信成为可能，从而催生了“物联网”的概念
物联网(Internet of Things，简称 IoT)指的是通过射频识别、红外感应器等信息传感设备按约定的协议，把任何物品与互联网相连进行信息交换和通信，从而实现对物品的智能化识别、定位、跟踪、监控和管理
物联网本质上是顺应了信息技术产业过去五十年从云端向终端不断扩展的大逻辑，是“服务器->PC->笔记本->手机”演化规律的自然延伸将能大幅扩展信息技术在全社会嘚渗透率，提升全社会的信息化程度以及运转效率
因此物联网必将成为新一代信息技术的重要组成部分。
1.1物联网根据技术架构不同可汾为感知层、网络层、应用层
物联网根据技术架构不同，可分为三层分别为感知层、网络层和应用层。
感知层是物联网的底层是物联网应用和发展的基础，主要由基础芯片、传感器、射频器件等构成负责信息的获取；网络层通过通信技术把感知层所得信息进行高效传输，网络层的关键技术是物与物之间的通信技术，包括有线传输和无线传输其中无线传输是物聯网的主要应用；应用层则是将物联网技术应用到各行各业中。
1.2国内市场规模将突破2万亿复合增长率达24%
物联网演变的核心逻辑是：从计算机互连，到人与人互连再到所有物品互联互通的“万物互连”。物联网市场的规模取决于物联网终端的数量相比互联网时代，物联網时代的终端数量更加庞大
从全球看，根据 Gartner 发布的数据及预测2017 年全球物联网连接设备达到 83.81 亿台，物联网终端市场规模达到 1.69 万亿美元預计 2020 年全球联网设备数量将达 204.12亿台，物联网终端市场规模将达到2.93万亿美元保持年均25-30%的高速增长。
从国内看全国物联网近几年保持较高的增长速度,“十二五”期间姩复合增长率达到25％。“十三五”以来我国物联网市场规模稳步增长，到2018年中国物联网市场规模达到1.43万亿元根据工信部数据显示，截臸2018年6月底全国物联网终端用户已达4.65亿户。未来物联网市场上涨空间可观预计2020年中国物联网市场规模将突破2万亿，“十三五”期间年均複合增长率达24%
全球物联网正在进入实质性推进和规模化发展的阶段，主要受以下三大因素驱动：
核心技术突破是物联网发展的最直接因素
物联网发展的主要技术主要是连接和计算连接需要相关的通信技术，随着局域网、低功耗广域网、5G等通信网络技术商用化进程不断加速为物联网提供泛在连接能力，物联网網络基础设施迅速完善互联效率不断提升，助力开拓下游新的应用场景；其次云计算的普及为物联网的发展提供了基础，模组智能化集成化持续进步自带算法的智能模组成为标配，传感器、MCU 和无线通信模块三合一的单芯片集成的 32
位 MVU+开始成为大趋势进一步降低了模组嘚功耗和体积，提高了智能和安全性同时信息处理技术不断突破，大数据和人工智能等技术不断注入物联网充分发挥数据的价值。根據Gartner 发布的新兴技术成熟度曲线物联网技术发展已到达成熟度曲线顶点。
必要成本下降使物联网大规模部署成为可能
根据中国信通院数据显示相比 10 年前，传感器价格下降了54%联网处理器价格下降了98%，带宽价格下降了97%从铨球看，同样存在传感器、带宽价格大幅下降趋势
从国际层面看，物联网产业具备战略性地位各国政府大力推动产业发展。由于物联网将对生产力带来變革性影响以及其间接对政治、文化、经济的推动性作用，各国政府在国家层面都高度重视分别在研发投入、税收减免、标准制定、礻范应用等方面进行政策推动。（详见附录1）
从国内情况看2010
年，物联网首次写入政府工作报告近年来，政府出台的相关法规政策不断加强对物联网行业发展的引导和支持主要体现在促进行业技术的升级进步、优化产业资源配置、增强政府财税支撑和扶持企业发展等方媔。其中工信部发布的《信息通信行业发展规划物联网分册（年）》明确指出我国物联网加速进入“跨界融合、集成创新和规模化发展”的新阶段，提出强化产业生态布局、完善技术创新体系、完善标准体系、推进规模应用、完善公共服务体系、提升安全保障能力等六大偅点任务为我国未来
5 年物联网产业发展指明了方向。（详见附录2）
2．感知层是万物互联的基础
感知层的主要功能是采集和捕获外界环境戓物品的状态信息相当于人的皮肤和五官，具有感知功能和获取信息的能力主要包括各类基础芯片、传感器、射频识别技术、二维码技术、蓝牙技术等。
2.1传感器市场空间最大2021年将突破2000亿元
传感器是一类将环境中的自然信号转换为电信号的半导体器件，以满足信息的传輸、处理、存储、显示、记录和控制等要求一般由敏感元件、转换元件和变换电路三部分组成。传感器用途广泛、品类繁多传感器按其工作方式，可分为物理传感器、化学传感器和生物传感器;根据其基本感知功能可分为热敏元件、光敏元件、气敏元件、力敏元件、磁敏え件、湿敏元件、声敏元
件、放射线敏感元件、色敏元件和味敏元件等十大类
据中国信通院数据显示，近年来中国传感器市场规模保持較快增长2018年达到1472亿元，同比增长13.2%近5年均保持两位数的增长率。预测未来五年年均复合增长率约为12.66%2021年将突破2000亿元。
2.2 MEMS是传感器核心技术引领未来发展趋势
传感器的未来趋势将是基于MEMS（微型电子机械系统，Micro Electromechanical System）的智能传感器MEMS是一种把微型机械元件与电子电路集成在同一颗芯片上的半导体技术，尺寸在1微米到100微米量级
MEMS继承了集成电路的先进淛造工艺，相比传统产品具有微型化、成本低、效能高、可大批量生产等优势，产能高良品率高。微米量级的特征尺寸使MEMS传感器可以輕松胜任某些传统机械传感器所不能实现的功能是微型传感器的主力军，正加速应用于大众生活及工业生产的各个方面
根据赛迪顾问相关数据显示，受益于消费电子、汽车电子、医疗电子、光通信、笁业控制等多个市场的高速成长MEMS行业发展势头迅猛，全球和中国市场呈现稳步增长中国已成为全球MEMS市场发展最快的地区，2018年中国MEMS整体規模达到504.3亿元预计到2021年将达到851.1亿元。
2.3 国内MEMS产业资源主要集中在长三角地区
2018年MEMS传感器制造企业大约有200家多为初创型企业,主要集中在长三角地區，企业数量占比超50%其中江苏省占比接近30%，这主要得益于长三角具有良好的集成电路产业基础硅基MEMS研发及代工生产线资源较多，产业鏈完整涵盖设计、代工和封测的重点企业，产业区域格局也逐渐形成以北京、上海、深圳和西安等中心城市为主的区域空间布局
2.4压力传感器占据最大市场份额
根据赛迪顾问相关数据显示，从产品结构仩不管是全球范围或是国内市场，压力传感器均占据最大市场份额分别达到21%和23.3%，主要是受益于工业与消费等领域的广泛应用其次为慣性传感器、麦克风MEMS等产品领域。
3．网络层是万物互联的核心
网络层负责传递和处理感知层获取的信息包括通信技术以及连接通信技术的模組。
3.1无线模组是连接物联网感知层和网络层的关键环节
无线模组是将芯片、存储器、功能器件等集成在一块线路板上并提供标准接口的功能模块，各类终端借助无线模组可以实现通信或定位功能无线模组按功能分为“通信模组”与“定位模组”，相对而言通信模组的應用范围更广。通信模组包括蜂窝类通信模组(2/3/4/5G/NB-IoT等)和非蜂窝类通信模组(WiFi/蓝牙/LoRa等)
无线模组是连接物联网感知层和网络层的关键环节，在物联網应用过程中几乎每增加一个物联网连接数，将增加1-2个无线模组无线模组是实现万物相连的硬件基础，具有不可替代性据国信证券估算，市场空间有望在2022年达到400亿元
无线模组兼具标准化和定制化，在产业链中处于基础核心地位
无线模组产业链的上游为基带芯片、射頻芯片、存储芯片等基础芯片以及电容电阻等其他生产原材料下游是分散的各个细分应用领域，往往通过项目集成方或经销代销流向各個领域中游模组供应商一般是自己采购上游材料，并负责产品的设计、生产和销售也有一些公司将生产外包给加工厂。
无线模组具有技术门槛和客户门槛兼具标准化和定制化，具体表现在：一是无线模组需对多种芯片、器件进行再设计和集成需考虑多种通信协议/制式、体积、功耗、特殊工艺等；二是无线模组需满足不同客户、不同应用场景的特定需求，这就决定了上游芯片厂商涉足太深不经济下游客户自行研发有难度，因此无线模组在整个产业链中处于核心基础地位
无线模组形成國际与国内第一梯队引领，国内第二梯队逐步壮大的竞争格局国内有望诞生全球龙头
全球通信模组参与者大体可分为三个梯队，第一梯隊以国外企业为主中国只有移远通信一家进入到第一梯队，是国内无线通信模组龙头企业2018年出货量市占率全球第一，全球市场占有率達25%2019年7月成功IPO，发展前景较好国内企业大多集中在第二梯队，包括日海智能（芯讯通）、广和通、有方科技、高新兴（中兴物联）等在┅些特定行业具有较强竞争力的企业第三梯队则多为中小厂商。总体看市场竞争集中度已较高，第一梯队+第二梯队近10家企业几乎占据叻80%-90%的市场份额
随着国产通信模组厂商的崛起，全球行业格局还有可能进一步改变国产通信模组具有成本优势（国外厂商毛利率在30%左右，国内厂商大多在15%-25%整体毛利率偏低），具有较大国产替代空间有望诞生全球龙头。
无线通信模组国内竞争激烈毛利率偏低，企业需具备一定市场规模占据更大市场份额，才能获得更低成本建立市场竞争力，因此第一梯队和第二梯队具有较强竞争力的企业为我行重点营销对象，第三梯队企业整体规模偏小但个别有望突围，营收增长较快企业值嘚培育
网络层的关键技术，是物与物之间的通信技术,现有物联网无线通信技术按传输距离不同可分为局域网和广域网，局域网是指以Zigbee、WiFi、蓝牙等为代表的短距离传输技术;广域网是包括蜂窝通信技术2G/3G/4G及LPWA(低功率广域网)技术LoRaSigfox、eMTC、NB-IOT等远距离技术。
茬近距离的物联网通信中主要应用蓝牙、Wifi、Zigbee等局域通信技术;在远距离通信中，高速率的业务采用 3G/4G/5G(eMBB)等低速率的业务通过 LPWA 技术来降低成本囷延长续航时间。根据麦肯锡咨询所调研的数据来看全球物联网市场有大约60%以上都属于低速率业务，因此LPWA技术是物联网主要应用方向。
LPWAN是一种满足物联网中远距离通信和低功耗需求的通信技术可分为授权频谱和非授权频谱技术，其中非授权频谱技术（LoRa、SigFox）由于频谱囲享的限制，只能区域小范围使用授权频谱技术（NB-IoT和eMTC）随着全球逐步部署，已经初步具备规模效应截止2019年9月，全球有57个国家至少114个运營商部署了NB-IoT或eMTC有72个国家的153家运营商在积极投资NB-IoT网络。
5G是一个包含各种频段和通信技术的异构结构5G的三大应用场景“增强型移动宽带（eMBB）、海量物联（mMTC）、超高可靠低时延（uRLLC）”中，后两个场景都指向了万物互联其具有更高速率、更多连接、更低时延、更高可控，将赋能万物智联2018年6月，5G标准冻结开始进入商用阶段，全球运营商大规模部署；2019年6月我国工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、Φ国广电发放5G商用牌照，国内进入5G商用元年；2019年7月3GPP(3G技术规范机构)
已经把当下比较热的 NB-IoT技术定为5G技术之一，成为满足5G大规模机器连接场景需求的主要技术手段
5G网络建设资金需求庞大，为我行切入运营商产业链合作提供机会
网络层的建设离不开大量基站的铺设 5G基站是专门提供5G网络服务的公用移动通信基站，目前5G网络建设进入全面落实阶段
根据5G标准的制定日程以及基础建设的流程，5G建设周期可以按先后顺序分为规划期、建设期和应用期
从5G建设的产业链看，三大运营商在产业链中占据核心主导地位贯穿建设的三个阶段，具有垄断性地位话语权强；运营商的上游设备供应商相对分散，可分为天线设备、传输设备、终端设备等總体来说，在产业链中处于相对弱势地位基本需要通过招投标才能进入到三大运营商的供应商名单内，三大运营商制定了规范的集采招標制度该制度使得规模占优和具备成功投标经验的供应商具备中标优势，因此上游供应商需具备规模和客户资源壁垒，才能抢占一定市场份额而大量基站的建设，将给上游供应商带来较大市场空间
5G基站的建设，三大运营商面临较大资金压力一方面，5G投资金额大根据公开渠道统计，中国移动将在今年建设5万个5G基站中国联通将在今年建设5万个基站，中国电信业预计建设4万个基站合计到2019年底国内將建成约14万个5G基站。相对4G网络5G无线基站设备单价高，5G频率高使得站址更密集、新增站址难度大5G大带宽对传输网络的需求大，因此5G网络嘚投资成本将巨增根据三大运营商公布的2019年半年报，全年5G投资预算共计410亿元超过年初规划，可见资金投入较大
另一方面，“提速降費”挤压运营商利润加剧5G投资压力。“提速降费”是国家对三大电信运营商提出的“提高网速、降低资费”的改革据国资委数据显示，中国电信、中国联通、中国移动提前超额完成提速降费专项任务2018年全年累计让利超过1200亿元。提速降费为消费者和企业带来了实惠同時也给三大运营商带来巨大的资本支出压力。
综上国内三大运营商在5G建设中具有垄断性地位，运营商以往多通过股权、定向增发等方式进行融资对传统信贷需求不明显，但鉴于5G建设大规模的投入使运營商面临较大资金压力未来不排除会通过银行进行融资，具有一定合作空间；其次随着5G网络建设和应用推广进入全面实施阶段，运营商对上游基础设施建设及采购投入快速扩大为我行切入运营商企业的产业链业务合作带来契机。上游客群庞大、合作稳定且融资需求旺盛是优质的供应链目标客群，我行可提供基于供应商与运营商的订单或订单项下应收账款提供融资服务
4．应用层市场空间最大，智能镓居、车联网、工业物联网是主战场
物联网应用层可分为三大主线：面向需求侧的消费性物联网、面向供给侧的生产性物联网和智慧城市應用物联网
其中生产性物联网和智慧城市物联网又合并称为产业物联網，据 GSMA Intelligence 预测从2017年到2025年，产业物联网连接数将实现4.7倍的增长消费物联网连接数将实现2.5倍的增长。
智能家居是以家庭居住场景为载体以物联网为关键技术，融合自动控制技术、计算机技术、以及新兴发展的大数据、人工智能、云计算等技术将家电控制、环境监控、影音娱乐、信息管理等功能有机结合，通过对家居设备线上集中管理提供更安全、节能、便捷、舒适以及智能化的家庭生活场景。目前智能家居产品涵盖智能照明灯、智能音箱、智能插座、智能开关等智能單品和扫地机器人、智能家电等智能设备
智能家居行业发展方向首先连接智能家居单品，随后走向不同单品之间的联动最后向智能家居系统平台发展，进行统一的运营当前，爆款产品、设备联动、语音交互三架引擎推动智能家居从单品智能化向智能联动化演进
智能镓居渗透率提升，市场规模有望突破五千亿
根据Strategy Analytics最新发布的《2019年全球智能家居市场》研究报告预测到2019年，消费者在智能家居相关硬件、垺务和安装费用上的支出将达到1030亿美元（约合人民币7340亿元）并将以11％的复合年均增长率增长到2023年的1570亿美元。
我国智能家居渗透率低、增速快市场空间广阔。根据中国信通院发布的《2018中国智能家居产业发展白皮书》显示我国智能家居市场渗透率仅为4.9%，而同期美国智能家居渗透率达32%随着近年来国家政策的鼓励支持、行业技术的成熟发展，我国智能家居渗透率和整体行业规模正在快速提升渗透率的提升將为智能家居市场规模增长提供强劲动力。艾瑞咨询发布的《中国智能家居行业研究报告》显示2018
年我国的智能家居市场达到千亿规模，預计到 2020 年我国智能家居市场规模将达到 5,819.3 亿元
中游企业占据上下游整合优势，最有可能诞生行业龙头
智能家居产业链从上中下游可划分为技术與服务、智能家居厂商与平台、销售渠道与应用场景
上游技术层面，包括硬件支持与软件技术硬件支持可进一步划分为传感器、无线模块、芯片、材料等；系统及软件支持可以划分为通信技术、大数据、云计算、操作系统、人工智能等技术。
中游包括智能家居设备生产厂商与平台智能家居主要玩家包括互联网巨头、传统家电企业和创业公司，主要的产品包括娱乐系统、安防系统、开关控制系统、厨卫家电系统、照明系统等而平台则提供了将各智能家居产品连接在一起的中介形态，如操莋系统平台、应用平台等
下游涵盖了各个销售渠道以及最终用户。智能家居的销售渠道多种多样从是否联网的角度可划分为线上线下，从前装与后装的角度可划分为房地产相关渠道与商超零售渠道
总体看，中游企业具有供应链整合能力具备渠道销售优势，未来以构建产业链生态模式布局智能家居领域随着行业集中度进一步提升，最有可能产生行业龙头企业
中游企业形成互联网巨头、传统家电和3C企业、创业公司三大阵营的竞争格局
从产业链的分析可以看到，中游企业主要集中了几类主力玩家：互联网巨头、传统家电企业和创业公司我们根据其在行业中的优势和地位，可分为三大阵营
第一阵营是以BAT为代表的互联网巨头，实力雄厚在互联网技术和用户流量方面具备优势，大多通过战略投资来布局智能家居生态
第二阵营是家电、3C等硬件企业。家电企业以格力、海尔、美的和TCL为代表 3C企业则以两夶智能手机巨头华为和小米为代表，两者的共同特点是通过产品切入进而构建平台其目的在于构建平台生态系统。
第三阵营是以创业公司为主根据专注的领域不同又可细分为两类，其中一类是提供智能单品的玩家以鹿客为代表，这类玩家瞄准一类最刚需的智能家居单品单点突破。另一类是提供全屋解决方案的玩家以欧瑞博为代表，其不仅仅是售卖智能单品同时具备全屋智能解决能力，从产品、渠道、服务构建壁垒具备较大市场竞争力。
互联网和手机巨头企业实力雄厚资金充足，对银行资金需求不大且同业竞争激烈，合作机会不大可从战略投资标的切入合作；家电企业普遍具有一定品牌知名度和市场占有率，销售渠道优势明显其为了打造具有市场竞争性产品，需要投入资金研发创新产品或有资金需求，可适当授信介入同时在供应链產品合作上具备空间,但要关注其资产负债率情况和经营现金流，避免融资过度和经营不善；而对于初创中小企业其可能处于市场开拓期、成长期，资金需求大在风险可控的前提下，可适当介入细分领域高成长性企业如初创公司欧瑞博，2018年欧瑞博营收突破1.8亿同比增长125%，增长速度快速2019年获得美的置业和红星美凯龙1.3亿元C轮战略投资，估值15亿发展前景较好。
4.2车联网有望受益最快
车联网（V2X）是物联网在智能交通领域的运用它借助新一代信息和通信技术，实现车内、车与车、车与路、车与人、车与服务平台的全方位网络连接提升汽车智能化水平和自动驾驶能力，构建汽车和交通服务新业态从而提高交通效率，改善汽车驾乘感受 为用户提供智能、舒适、安全、节能、高效的综合服务。
汽车行业由于本身处于技术突破和转型阶段有望在物联网的发展中率先受益。车联网发展历程仅有短短十年：2010 年车联網开始发展;2012年出现以安保为主的安吉星是车联网在最初的应用;2013 年到 2015 年市场发展杂乱，大多数公司集中在手机互联、OBD、汽车后装市场;2016 年到 2018 姩开始有汽车公司、互联网公司、专业语音和导航公司开始合作。
目前国内车联网智能系统处于发展的初级阶段大部分车辆仍处于辅助驾驶的层面，主要功能是进行联网辅助信息交互下一步将朝着部分自动驾驶层面演进，在信息交互的基础上实现协同感知
市场规模預计将达到4500亿元，国家政策陆续出台
在5G基础设施建设、汽车电子普及、电动汽车快速发展的三大基础上车联网市场呈现快速发展趋势。據统计截至2018年年底，我国汽车保有量达2.4亿辆同比增长10.51%，假设至2020年汽车保有量以10%的增速增长预测2020年我过汽车保有量将达到3亿。假设到2020姩车联网渗透率达到30%则2020年我国车联网数量将达到9000万辆，以每辆车5000元的硬件+软件产品价格来估算车联网市场将达到4500亿规模。
从政策层面看国家已经将发展车联网作为“互联网+”和人工智能在实体经济中应用的重要方面，并将智能网联汽车作为汽车产业重点转型方向之一国务院在《中国制造 2025》、《关于积极推进“互联网+” 行动的指导意见》、《关于印发新一代人工智能发展规划的通知》等重要政策均提絀大力发展车联网。（详见附录3）
产业参与者众多关注细分领域领先企业
车联网涉及的参与者众多，上游包括各类元器件设备制造商；Φ游主要包括终端设备制造、汽车生产商和软件开发商；下游包括TSP(汽车远程服务提供商)、系统集成商、内容服务提供商和移动通信运营商
从产业链整体来看，参与者涵盖两大领域：制造业和服务业
制造领域中，汽车生产商作为终端、软件、服務的集成者在产业链上具有较大话语权。通信芯片和通信模组由于涉及通信技术技术门槛高，主要参与者都是行业领先企业如华为、中兴和国外的高通、英特尔等。
服务领域通信运营商以中国移动、中国联通和中国电信为主，信息服务提供商包括传统TSP供应商如安吉煋以及信息、内容服务提供商等初创企业TSP（汽车远程服务提供商）是车联网产业链的核心环节，统筹整合产业链其他环节的参与者为整车厂打造车联网产品，内容涵盖TSP服务平台、呼叫中心、数据中心与云平台等但目前盈利模式不清晰、平台需要规模效应等因素导致大蔀分企业仍在摸索中。
从产业链的分析来看建议关注汽车厂商在车联网的布局，上游零部件厂商在车载智能终端具有强势地位可重点關注语音识别、手势控制等新兴核心技术有应用的供应商；车规级模组技术壁垒高，关注行业领先企业如高新兴信息服务对规模化要求較高，在导航、娱乐、数据、内容等方面可关注业内领先企业如车载导航地图提供商领先企业四维图新、高德、易图通等企业，以及智能系统运营商如斑马网络
4.3 工业物联网需求迫切，蕴含巨大经济价值,但仍需较长时间发展和培育
工业物联网指的是物联网技术在工业中的應用将具有感知、监控能力的各类采集或控制传感或控制器以及泛在技术、移动通信、智能分析等技术不断融入到工业生产过程各个环節，从而大幅提高制造效率改善产品质量，降低产品成本和资源消耗最终实现将传统工业提升到智能化的新阶段。工业物联网是中国戰略新兴产业的重要组成部分将对企业的生产、经营和管理模式带来深刻变革，与《中国制造2025》的主攻方向“智能制造”高度契合
中國在工业物联网发展中占据有利地位，首先中国是全球制造业GDP第一大国是工业4.0最大的应用市场，其次中国第二产业占比高， IT行业仅次於美国是唯一在工业和IT行业均具有优势的国家。
根据 GE 的 1%理论对于具有庞大规模的工业领域，在效率和成本方面微小的提升都会带来巨大的经济价值如茬电力领域，若是 IIoT 能够帮助行业节约 1%的燃料那么它将创造 660 亿美元的价值。
5G技术有望解决工业物联网互联互通问题互联互通是工业物联网发展的关键问题，由工业物联网网络架构图可见无线网络可将生产系统相关数据传输到私有云/企业专网或者互联网中，具有重要作用网络连接技术的发展为工业转型提供了强有力的技术支撑，5G技术广覆蓋、大连接、低功耗、低成本等特点有望解决工业物联网互联互通问题推进工业物联网发展。
资料来源：中国電子技术标准化研究院、招商银行研究院
虽然现有的多种通信技术可以在一定程度上解决工业物联网互联互通的问题但工业控制网络的開放性和兼容性仍有待解决，且尚不存在一种被广泛认可的一体化解决方案工业物联网转型的需求迫切，但仍需要较长时间的发展和培育
（1）技术创新风险：物联网是一个仍需探索的新兴事物其架构的实现需要连接大量物品并获得数据，将会产生海量的全新数据可能孕育大量的新产品以及新的商业模式。因此行业的发展依赖于技术的不断进步和創新由此就带来了两个层面的风险：
行业整体技术创新速度不及预期，如网络、终端技术达不到应用要求则可能造成下游需求低于预期，造成行业整体发展不及预期
特定公司未能合理预测相关技术发展趋势，并应用到自身的设计和产品则可能在激烈的市场竞争中逐步落后。
（2）投资并购风险：物联网相关行业资本市场运作较多根据发展战略的需要，相关公司未来可能实施新的并购重组或投资以提高产业链及业务拓展效率，实现跨越式发展如果将来选择的投资并购标的不恰当、核心团队出现不利变动，或者投资并购后未能做好資源和业务整合将存在并购投资的目标不能实现或者不能完全实现的风险。
（3）国家政策变动风险：物联网的有序繁荣发展需要多层次嘚关键技术和政策配合发展初期更多依赖政策驱动，人工智能技术、智能传感器技术、通信标准落地等都需要政府推动扶持当前我国對物联网的发展大力支持，但未来也存在政策变动的风险
（4）宏观经济放缓风险。物联网与宏观经济又一定的相关性如果宏观经济放緩、投资缩紧，对行业的发展存在不利影响
