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价值投资选股8：超级牛股缔造的传奇一、巴菲特起家的超级牛股让我们看看为巴菲特的成功立下汗马功劳的超级牛股吧！1. 可口可乐投资13亿美元，盈利70亿美元。120年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不是饮料而是品牌，任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是占据全世界的天才经理人，12年回购25%股份的惊人之举，一罐只赚半美分但一天销售十亿罐，净利润7年翻一番，1美元留存收益创造9.51美元市值，髙成长才能创造高价值。2. GEICO政府雇员保险公司投资0.45亿美元，盈利70亿美元。巴菲特用了70年的时间去持续研究老牌汽车保险公司。该企业的超级明星经理人，杰克.伯恩在一个又一个的时刻力挽狂澜于既倒。1美元的留存收益就创造了3.12美元的市值增长，这种超

价值投资选股7：高安全边际价值投资者讲究有保障的投资。在预测盈利前景之前，首先考虑的则是风险的控制。安全边际是对于投资本金和收益的基本的保障。安全边际髙，投资者对于未来的预测才会更加具有可控性，而不至于出现无法预料和无法妙驾驭的风险。所有的投资最好的状态是，一切尽在控制之中。—、价格低廉一个犹太商人走进纽约的一家银行，贷款部经理问：“请问先生有什么事吗？’’犹太商人答：“我想借些钱。”“好啊，你要借多少？”“1美元。”“只需要1美元?”“不错，只借1美元。”“可以吗？”“当然可以，只要有担保，再多点也无妨。”犹太商人掏出50万美元的国债、股票等作为担保，而后接过1美元，年息为6%。银行老板们怎么也不明白，犹太商人为什么有50万美元还要借1美元的事实。那个犹太商人说：“请不

价值投资选股6：稳健的资本结构梅里特兄弟是由德国移民美国的，定居在密沙比。辛勤的工作令兄弟俩积攒了一笔钱。后来，他们意外地发现，密沙比有丰富的铁矿。兄弟俩决定秘密行动，成立铁矿公司。于是，他们不动声色地收购地产，顺利成立了铁矿公司。洛克菲勒早就对这个铁矿垂涎三尺，而当他准备动手时，梅里特兄弟的铁矿公司已经开始经营运转。他在等待时机，他决心得到这个铁矿。1837年，经济危机笼罩美国商业，市面银根告紧，同许多公司一样，梅里特兄弟的铁矿公司也陷入了危机的漩涡之中。兄弟俩愁眉不展，本地的一个牧师来到他家，兄弟俩恭恭敬敬地将牧师请到家中，当做上宾，在闲聊中，梅里特兄弟不自觉地谈到了现在的经济危机，并对牧师说铁矿公司也陷入了危机之中，资金周转不灵。这位“热心”的牧师说:“你们怎么不早些告诉

价值投资选股5：忠威而优秀的管理层“21世纪什么最贵？一人才。”著名影星葛优先生在《天下无贼》这部电影中的一句经典台词，实际上也是说出一个真正的常识：现代商战在很大程度上是人才的竞争。特别是在金融领域和科技领域，一个关键人才，完全可能改变整个大局，这就是人才的威力。很多思想不够开放的投资者秉承错误的观念，认为资本是改变世界最伟大的武器，其实只看到了现象而没有看到问题的本质。钱生钱的艺术，最关键的是人的智慧。只有资本和智慧结合才能创造惊人的奇迹！如果风险投资没有找到乔布斯，那么，到现在为止，就没有苹果公司，那个被咬了一口的苹果，也就永远地腐烂了。世界上任何有形的财富都无法与宝贵人才的价值相媲美！忠诚是金1.相同的价值观：与股东同舟共济公司管理人员的价值观必须与公司文化保持高度

价值投资选股4：扩张方式 内部融资为主非洲的原始部落人的生存智慧：一个小孩子在草原和灌木丛中被狼追了一路，他跑了很远，就在狼马上追上他的时候，他拿起一块宽大的树皮，高高举在头顶上，那只狼居然没有敢继续接近。不久小孩的家人赶来，把狼赶跑，小孩得救。因为狼看到个体比较小的东西，就会产生征服感，但是，如果你个头很大，它就不敢轻易接近。小孩拿起树皮接在头顶上，狼就会以为I  这个人是很高大的人。狼是分不清那个部分是你的真实身体的，它们认为，只要是连成一体的就是一个人。但换位思考一下，假设你是那只狼，你会怎么解决自己的饥饿和生存问题呢？辨别真实的实力很关键的一点就是，看整个机体的生长是由内在的自然 扩张，还是外部的机械组合。我们在沪深两市，常常会

价值投资选股3：嬴在帝国崛起之前：成长快，股本小—、成长快如火箭对投资者来说，最美好的前景取决于企业的高速成长。巨人的成长速度超越常人，超大型企业的成长速度也快于普通企业，一个超级大国的崛起，其成长速度也快于其他国家。这些规律和常识在启迪着投资者，唯有选择在企业初露锋芒的时刻果断下了重注，你才能贏得光明未来。企业快速成长，一方面是指本身增长速度快；另一方面也要具备成长的高质量。打上快车，才能更快地到达目的地。现代商战更加取决于速度，企业的每年利润增长如果再不能够超越30%,那就根本谈不上优秀。卓越的企业甚至能够在一定时期内连续保持50%以上的增长。快速成长是一种趋势，即我们古人讲的“天时地利人和”中的“天时”。借助于这种有利的条件，我们才能更快地实现目标。对于企业来说，其股价

价值投资选股2：暴利品质：高毛利率我们不得不承认一个事实，天才具有与生俱来的特质，暴利的企业基本都有暴利的品质。与其看着平庸的企业用尽全力却无力回天地失败，不如让天才们连玩带闹地轻松鼓捣出一个伟大的企业。伟大企业几乎都具备一种相同的暴利品质：高毛利率。高毛利率意味着驾驭市场的能力是游刃有余的，同时说明企业掌握自主定价权和拥有核心竞争优势。常规企业，毛利率一般都在30%以内。优秀企业，毛利率一般都在30%以上。从公司定价权的角度来说，唯有掌握议价优势，企业才能拓展盈利空区间，毛利率得以保障。最好的情况当然是企业具有完全的自主定价权，这就 说明两点：①市场对企业提供的商品或服务是极其期待的，由于市场供应不足或缺乏替代品，而消费者对价格的敏感程度降低。比如，东阿阿胶的价格涨一

价值投资选股1：长在希望的田野上：巨大的市场，卓越的品牌虎踞雄山，龙潜深潭。这是最基本的常识。股票的本质是商业投资，选股在相当程度上即选择潜力巨大的优秀企业(除了选企业还有其他方面，后面会介绍)。这些优秀企业首先要具备一个条件：巨大的市场，卓越的品牌。巨大的市场商业的根基在市场，市场空间是企业未来成长的极限。因此，企业的潜力最基础的保障就是企业所处的市场空间要足够大。企业的市场空间取决于以下几个关键因素：1. 具有消费传统和习惯的市场比如酒、药等，每个人都在消费和埋单，这就保障了上市公司的业绩。再过10年，人们的消费习惯和传统大致变化不大，市场稳定性良好。对于这些与消费相关的企业，其业务一定是简单易慊的，也就是企业要做大，其产品的销售就一定非常广泛。如果一个企业的产

价值投资股票估值9：融资成本与管理对股票估值的影响上市公司的融资形式较多，传统的融资形式主要有偾务融资、股权融资。针对这两种常规的融资形式，我们来分析企业的融资成本与管理对股票估值产生的影响。一、债务融资成本与管理对股票估值的影响上市公司发行债券和从银行贷款融资，都属于债务融资。这些融资方式都会牵扯到利息成本。债务融资对股票估值的影响，是通过影响企业资本^(资产与负债）结构来实现的。由于债权人（企业债权持有者或银行等）和股东都是基于同一个企业来分享各自不同形式的收益，因而他们的利益也会产生内在关联，既有利益的相互依存也有利益的相互竞争关系。债务融资成本过髙，而且债务融资比例过高，我们前面讲过，这属于投机性的资本结构。如果利息总成本高过企业所投项目的盈利总额，那么，企业的经营成

长期借款变动情况分析长期借款作为企业筹集资金的重要渠道之一，每个期间内发生业务的次数不多，但一旦变化，就会立刻改变企业的资本结构和财务风险水平，所以也需要关注。引起长期借款变动的因素主要有：(1) 银行信贷政策及资金市场的资金供求状况的改变。如果金融业调整了长期借款的利率，降低到企业完全愿意接受的水平，一直用短期借款“拆东墙补西墙”的企业，可能会考虑改变这种状态，转成借-笔长期借款。(2) 为了满足企业对资金的长期需要。如有新的盈利水平较好的项目，一时内又没有更好的资金来源的话，通过担保、抵押等方式借人长期借款是很多企业常常选择的路。(3) 保持企业权益结构的稳定性。当企业的收益率远远高于资本市场收益率时，企业的股东非常愿意“借鸡生蛋”，因

应付账款及应付票据变动情况分析应付账款及应付票据是在商品交易时产生的，所以其金额与企业采购付款政策直接相关，引起其变动的原因主要有：(1) 企业销售规模的变动。当企业销售规模扩大时，会相应增加存货需求，使应付账款及应付票据等债务规模也随之扩大。(2) 为充分利用无成本资金。由于应付账款及应付票据是因商业信用产生的一种无成本或成本极低的资金来源，企业在遵守财务制度，维护企业信誉的条件下充分加以利用，可以减少其他方式的筹资数量，节约利息支出。所以很多企业能赊就赊，不得不付才付。一个企业的应付账款，必然是另一个企业的应收账款，所以，在上游企业也考虑资金成本的驱动下，企业的应付账款不可能充分多。(3)企业当前资金的充裕程度。如果企业资金相对充裕，供应商催要货款，一

价值投资股票估值8：认股权证、可转换债券对股票估值的影响认股权证认股权证是在一定时间内以特别约定价格购买某种股票的权利。权证的本质类似于特权证，比如军人护照、记者证、残废证等，凭借这些证件可以在乘坐飞机、火车等交通工具时，享有特殊价格优惠。1.权证价格对于股票估值的影响持有认股权证的投资者往往会不断要求公司对自己的认购价往下调整，这也就是将特权扩大化。特权扩大化就意味着对公众利益的损害，除了制造出市场价值幻觉之外，发行大量的股票期权起不到什么作用，只会使得情况更加复杂。认股权证的认股价格越低，而其取得的股票却与其他普通股每股权利相同，这实际上就是稀释其他股东的股权，侵害他们的利益。比如权证价格为1元，约定认股价格为10元，则你如果实际认股的话，相当于1+10=11元购买了

价值投资股票估值7：资产重组对估值的影响在资本市场上，表现最耀眼的股票常常来自资产重组。普通投资者由于缺乏对资产重组的认识，以及对资产重组产生的企业价值变化无法做出合理估算，因而纯粹是闻“重组”风而动，无形之中自己或许也就陷人盲目跟风和赌消息之类的漩涡之中。资产重组并不神秘，用普通的商业视角足以判断其价值演化。重组的本质仍然是一种商业交换，对股东来说，唯一感兴趣的就是，这种交换结果究竟是增加还是减少自己的利益（利益输人还是利益输出）。这相当于你给保姆100元，让她去给你买菜。如果保姆花了100元，就买回来一个鸡蛋，说明她在进行利益转移，对你不利；如果她只花了20元，就买回一大堆新鲜蔬菜，而且都是你喜欢的，那么，这个保姆就是实实在在地为你的利益着想，她从事的交易对你有利。同样

短期借款变动情况分析短期借款发生变化，其原因主要有如下两大类：生产经营需要和企业负债筹资政策变动。具体来说可能是：(1) 企业增加流动资产对资金的需要，特别是临时性占用流动资产需要发生变化时会出现企业增加短期借款。比如当季节性或临时性扩大产生，企业就可能通过举借短期借款来满足其资金需要。当这种季节性或临时性需要消除时，企业就会偿还这部分短期借款，从而在一定期间内引起短期借款的变动。(2) 为节约利息支出考虑。一般而言，短期借款的利率低于长期借款和长期债券的利率，举借短期借款相对于长期借款来说，可以减少利息支出。企业可能会在某笔长期借款到期偿还后，发现仍然有资金缺口，考虑到节约利息支出，不再重新申请长期借款，改为持续多次中请短期借款，即不断的“借新债还

负债总体变动情况分析负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。根据债务偿还期限的长短不同，负债可以分为流动负债和长期负债。进行负债分析应从如下几个方面考虑：(1) 负债总额大小的分析。如果一个企业资产总额三分之二以上为负债，那么，其财务结构就非常激进。也就是我们通常说的“借钱生钱”。一且企业出现经营失败陷人破产，企业将会资不抵债，对于债权人来说，是非常不安全的，也是完全不能接受的。(2) 负债中长、短期负债的比例分析。负债是借来的，迟早需要归还。一般情况下，为了不至于“人人逼债上门”，企业在举债时应该考虑长期和短期的搭配，实现每期归还一部分，这样企业的还债压力较小，也不至于影响企业正常经营和生产。如果在某期，企业的短期

价值投资股票估值6：流通性对股票估值的影响价值投资就是物美价廉可兑现的投资。兑现的方式除了能够获得分红之外，股权转让也是一种极为重要的退出方式，甚至可以说是主流的退出方式。那么，股票的流通性就对股票的顺利转让起到了关键作用。假如你在原始森林中迷路，试图用一台先进的笔记本电脑换取根本不识字的原始部落人的食物，你觉得你的笔记本的价值会合理兑现吗？如果同样的交易发生在大都市的电脑交易市场里呢？任何一个企业都不可能永远处在鼎盛时期，当我们持有一家企业的股票并在其鼎盛时期获取了大量分红之后，我们会考虑在企业衰退迹象出现时尽快退出，以便最大化地保存所持股权的价值。因为随着时间的流逝，企业价值可能也在逐步下降。如果你的股权挂出去转让，半年都无人问津，半年之后，你的股权价值可能已经出现大幅

价值投资股票估值5：无形资产对估值的影响20世纪初，美国福特汽车公司正处于高速发展时期，规模快速扩张，客户订单爆满，产品供不应求。突然，由于一台电机出了毛病，连带整个车间都不能运转，生产工作被迫全面停顿。公司调来大批检修工人和专家反复检修和察看，无果。时间就是财富，停一分钟，对福特来讲也是巨大的经济损失。焦躁不安的福特领导，急忙派专人请来著名的物理学家、电机专家斯坦门茨。斯坦门茨仔细检查了电机，然后用粉笔在电机外壳画了一条线，对工作人员说：“打开电机，在记号处把里面的线圈减少16圈。”人们将信将疑地照办了，结果故障竟然彻底排除，生产立刻恢复了！事后，斯坦门茨开出的薪酬要求是1万美元，并且列出了价格清单：画—条线，1美元；知道在哪儿画线，9999美元。福特公司很快支付了1万美

无形资产变动情况分析无形资产尽管没有实物形态，但在知识经济时代，对企业生产经营活动的影响也是十分巨大的。资产负债表上列示的无形资产是指无形资产原值减去无形资产摊销后的摊余价值。所以，只根据资产负债表提供的资料，难以分析无形资产的增减变化。按我国财务制度规定，企业的研究开发费一旦产生就计入当期费用，因而资产负债表上的无形资产也不能真实地反映出企业拥有无形资产的全部。         无形资产的减少除出售、对外投资等原因外，更主要的是因为其价值摊销造成的，分析时应注意企业是否有利用无形资产摊销而调整本期利润的行为。

固定资产变动情况分析固定资产作为企业赖以生存的物质基础，是企业产生效益的源泉，关系到企业的运营与发展。但是在企业的经营中，一旦企业达到一定规模后，固定资产却不是一个频繁大幅度变动的项目。对固定资产变动的分析，可以从如下几个方面人手：(1) 如果某一会计期间固定资产原值有大额变动，就需要充分关注。企业投资新项目、翻新厂房、扩大生产线等才有可能导致固定资产大幅增加。而且，投资新项目和扩大生产线的固定资产投资，引起的直接效应应该是企业的产能增加，所以，发现固定资产增加后，应相应地核对它的“互动效果”如何，如企业销售收人是否增加，生产效率是否提高等。(2) 会计政策变更对固定资产的影响。从会计政策方面讲，引起固定资产变动的另一个重要方面是折旧方法的选择。会计准

价值投资股票估值4：企业分红对估值的影响企业账上出现了净利润，表明企业具备创造价值的能力。只有将净利润进行分配，股东才能通过企业获得实实在在的收益。对净利润进行分配的过程我们称为分红。作为一种“可兑现”的退出形式，分红是对股东投资的一项重要的保障，因而分红对股东来说，直接意味着价值。一、分红方式上市公司的姐主要有两种形式：一是现金條二是麟红利（送腮。现金分红就是企业将利润的部分或全部以现金的形式，直接按持股比例发放给所有股东。在沪深两市，我们习惯把现金分红称为“派现”。比如，某上市公司的年度分配方案为10派3(含税）（税后派2.7)，意思是每10股派送3元现金，但扣掉10%的税后，你可以净得2.7元。现金分红是股东最喜欢的分红方式，是自己的投资得到了回报，这种喜悦溢于言表。由

价值投资股票估值3：市盈率与无形资产保障率(股东回报率）市净率与有形资产保障率是相当保守的投资思路，这是价值投资的创始人格雷厄姆极力坚持和号召大家使用的方法。但是，纯粹盯着有限的有形资产不能够使得企业资产的潜能发挥到极致。后期，费雪和彼得?林奇发展了这个理论，除了有形资产的保障，他们更加看重无形资产的巨大价值和企业的实际盈利能力，注重企业的成长性。事实上，这就是承认了人力资本的巨^大价值。股神巴菲特将有形资产和无形资产的保障进行了很好的结合，从而形成了自己的操作风格和思路，成就了一代股神的传奇。本章我们将重点探讨市盈率和无形资产保障率，重新发现和挖掘企业的价值潜力，特别是基于企业核心能力的价值。由于本节内容极其重要，读者要特别留意其中的一些细节。一、市盈率市盈率就是我们通常所说

存货变动情况分析存货是企业流动资产中最重要的组成部分，是生产经营活动重要的物质基础，存货资产的变动，不仅对流动资产的资金占用有极大的影响，而且对生产经营活动产生重大影响。对存货变动的分析，可以从如下几个方面入手：(1)存货数量盘存方法的影响。存货数量是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法：定期盘存法和永续盘存法。所谓定期盘存法，就是在期末报表日时，根据账簿记录，对库存存货进行实物盘点，以证实其客观存在，并验证其账面记录的真实性、正确性和完整性的一种方法。通俗地讲，就是到现场点点数，看看账记的项目是否属实。所以，当企业采用定期盘存法进行存货数量核算时，资产负债表上存货项目反映的就是存货的实有数量。所谓永续盘存法，是对于存货的增加和减少，都根据各

应收账款变动情况分析应收账款是因为企业提供商业信用产生的。单纯从资金占用角度讲，应收账款的资金占用是一种最不经济的行为，但这种损失企业往往可以通过扩大销售而得到补偿。所以，应收账款的资金占用又是必要的。对应收账款变动情况的分析，应从以下几方面进行：(1)分析企业销售规模变动对应收账款的影响。企业销售产品是形成应收账款的直接原因。在其他条件不变时，应收账款会随着销售规模的增加而增加，在一定比例内，这种变动是一种正常现象。实例举个极端但通俗的例子，按照现在的行业规则，建筑工程完工后都会留合同金额10%左右的余款，作为质量保证金，在建筑物启用后满一年，如果没有大的质量问题才能支付。一家建筑公司还是个小工程队的时候，一年只有10000元的业务，应收账款为1000元。但是现在已经成长

价值投资股票估值2：市净率与有形资产保障率价值投资者讲究投资的切实保障，首先是本金的安全保障。本金的安全保障更主要的是体现在资产的含金量方面。本节重点讨论企业自身的有形资产对股东投资的保障能力，主要是基于企业核心资源的保障能力。一、市净率市净率这个词汇，投资者并不陌生。市净率的公式为：市净率（PB)=股价+每股净资产。这个公式的实际意义为每股股价中的净资产含量。以此公式来衡量对股东投资的保障’是绝大多数分析师使用的方法。投资者在这个衡量工具的使用中，往往会生搬硬套，不会灵活处理，有时候也不免吃亏。下面我们来分析一下这个公式使用的要点。1.重点分析每股净资产的含金量在市净率的公式中，分母为什么是每股净资产，而不是总资产？因为总资产中有一部分是负债，负偾是要首先偿还的，负债的最大受益

货币资金变动情况分析货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强，最有活力的资产，同时又是获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产，拥有量过多或过少对企业生产经背都会产生不利影响。企业经营过程中，引起货币资金发生变动的主要原因有：(1)销售规模的变动。企业销售产品或提供劳务是取得货币资金的主要途径，当销售规模发生变动时，货币资金数《必然会发生相应的变动，也就是说，当企业的主营业务收人和其他业务收人变化时，货币资金必然变化，两者是直接相关的。(2>企业信用政策的变动。所谓信用政策，又叫应收账款政策，是指企业对应收账款的态度。通俗地讲，就是销售实现时，是否允许客户赊销，赊销比率多少，赊销期限多长等。实例在老母亲餐厅一家人吃顿饭本来应该是280元，但是

负债结构分析负债结构主要包括负债总额与所有者权益之间的比例关系，以及负偾中长期负债与短期负债的分布情况等。通过分析，可以知道企业的债务情况，了解企业自有资金与债务的比率关系。负债结构分析主要有如下指标：1. 自有资金负债率该指标反映的是负债总额（流动负债+长期负债）与企业资本总额(所有者权益）的比例关系，也称为投资安全系数。其计算公式为：自有资金负债率=(负债总额+所有者权益）X100%具体到老母亲餐厅2002年年底报表数，其自有资金负债率=(574+954.7)x100%=60.12%。从计算结果可以看出，企业自有资金负债率越高，债权人的保障程度越低。由于债权人不能得到保障，企业想再获得贷款的机会就小。其计算结果可以用于衡量投资者对偿还债务的保障程度和评

价值投资股票估值1：估值的前提错误的前提，产生错误的结果。只有抓住必然性的逻辑，才能捕捉到确定性的结果。这是马克思主义哲学带给我们的分析问题的思路和方法。我们在对股票进行估值之前，首先要对估值的前提条件进行梳理和确认，否则，分析的结果和实际的操作结果可能大相径庭。1. 企业的延续性我们讲过，股票投资的本质是商业投资。那么，我们的股票投资实际上就要对商业进行深人剖析。最重要的一条，就是企业的延续性，即企业是否可持续存在。股票的估值依赖于一定时期内企业价值的估算，企业如果都不存在，估算也就没有意义。这个前提对于投资初创期和瀕临破产的企业具有非常重要的参考意义。初创期的企业很有可能因为各种意外风险而中途夭折，濒临破产的企业往往在之前还是非常辉煌的，然而也会突然倒闭。虽然

价值投资启示101：寻找事实寻找事实，而不是别人的意见。               —菲利普?卡雷特（PhilipCamrt)菲利普?卡雷特，经历最丰富的投资家之一，在金融市场上奋斗70载,他创立闻名世界的先锋基金，后来与家人和雇员管理2.25亿美元的私人投资，被“股神”巴菲特称为“真正的长期投资者”。先锋基金从1928年创立到1983年卡雷特退休，55年里的年复合收益率为13%,卡雷特是基于事实进行投资的投资家，他总是想方设法收集有关公司的信息，通过综合汇总并加以分析判断，最后成就良好投资。他说:“我

资产结构分析资产负债表的资产结构，指企业的流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产占资产总额的比重。通过分析不N流动性的资产占总资产的比率，能了解企业的资产结构是否合理。在分析资产结构时，报表使用者关注的指标主要有流动资产率，其计箅公式为：流动资产率=(流动资产额+资产总额）X 100%具体到“老母亲餐厅” 2002年底报表数，其流动资产率=1164. 7+ 1528. 7 x100%=76」9%0 一般来说，流动资产占资产总额的比例越高，说明企业的资金流动性、可变现能力越择。但是该指标受到行业差异的影响较大。例如，“老母亲餐厅”是服务行业，而且以送餐为主，所以其总资产中并无大貸的设备和厂房，所以其

资产负债表列示为了直观、有效地分析企业资产负债表，我们耑要先提供一个资产负债表，仍然以老母亲餐厅为例，假设餐厅持续发展，在2001年12月31 日之后的一年里运转正常，且2002年12月31日的资产负债表以表2-3 “老母亲餐厅”组织第一次聚餐后适当投融资后的资产负债表为标准对外报出，到2002年12月31日时，餐厅对外报出的资产负债表如表8-1 所示。企业经营中的细节说明：在2002年的全年，老母亲餐厅实现主营业务收人3650元，购买了60元的固定资产，购买了经营“二毛酸菜”的品牌使用权花费20元，无其他大项支出，对应的利润表见本章表8-8。表8-1经营1年后老母亲餐厅的资产负债表

买股票前要分析基本面。

1、基本面主要指哪些方面？

2、并且分别举一个例子（即基本面好的、不好的各一个股票）。

希望是详细的回复，我是菜鸟。

• 主要是过往业绩，在同行中的地位，发展前景，行业背景等。

• 主要是公司的三大报表喽,当然还包括行业的基本面分析,地区的,国家的,国际的都得分析!
  不好的如那些已退市的公司!

• 基本面包括大势基本面,板快基本面,个股基本面,都需关注,个股自身基本面为最重要.
  好的如大连金牛,真牛.关注国能集团.
  国能集团(600077)钢铁物流 比肩大连金牛
  　　近日大连金牛天天拉涨停，因为大连金牛特钢概念备受关注，除了大连金牛外，国能集团(600077)也值得关注，国能集团以沈阳为基地，立足东北，建立起全国最大的集加工配送、仓储、运输于一体的钢铁物流配送体系。
  　　目前我国能够...

  基本面包括大势基本面,板快基本面,个股基本面,都需关注,个股自身基本面为最重要.
  好的如大连金牛,真牛.关注国能集团.
  国能集团(600077)钢铁物流 比肩大连金牛
  　　近日大连金牛天天拉涨停，因为大连金牛特钢概念备受关注，除了大连金牛外，国能集团(600077)也值得关注，国能集团以沈阳为基地，立足东北，建立起全国最大的集加工配送、仓储、运输于一体的钢铁物流配送体系。
  　　目前我国能够生产造船用钢的主要有鞍钢、武钢、宝钢、太钢、首钢等10多家钢铁企业，国能集团与以上钢厂有紧密的业务关系，可望争取到相关的物流业务。国能集团争取用五年的时间领军我国钢铁现代物流业，公司正在沈阳建设钢铁超市总店(旗舰店)、加工中心及仓储配送中心等，项目总设计能力为年货物吞吐量120万吨，钢铁贸易年总交易额31亿元。
  　　当前大连金牛气势如虹，国能集团连续拉出碎步小阳线，也有启动迹象，值得重点关注。
  

• 每家运营商的DNS都不同，而且各省的也不同。你可以问问你的网络提供商，他们会告诉你的。（也可以通过分别访问域名和IP来检查DNS是否正常，访问域名不行，而访问IP可以，则说明DNS设置不对） 另外，如果ADSL-电脑没问题，一般ADSL-路由器也没问题的。而且采用ADSL拨号的话，DNS可以不设置的，拨号成功后会自动取得DNS服务器。 问题可能出在路由器设置上。进去检查一下吧。看看上网方式，上网用户名密码是否正确。 （有个问题要注意一下，有些地方的运营商会限制使用路由器或者限制接入数量，一般是采取绑定网卡MAC地址的方式，如果路由器设置都正常，试试路由器的MAC地址克隆功能，把电脑网卡的MAC复制过去）

• 餐饮业厨房产生的油烟，顾名思义，废气中主要污染物为油烟，一般采用静电除油。 液化气属较清洁能源，废气污染程度不高，主要含二氧化碳一氧化碳吧。 柴油属石油类，废气含二氧化硫和氮氧化物，二氧化硫碱液喷淋即可去除，氮氧化物主要以一氧化氮为主，要催化氧化成二氧化氮才能被碱吸收，造价成本非常高，一般的柴油发电机尾气难以治理，除非大型发电厂。 煤炭废气含二氧化硫多，一般常用的脱硫工艺即可。

• 铝属于两性金属，遇到酸性或碱性都会产生不同程度的腐蚀，尤其是铝合金铸件的孔隙较多，成分中还含有硅和几种重金属，其防腐蚀性能比其他铝合金更差，没有进行防护处理的铝铸件只要遇到稍带碱性或稍带酸性的水，甚至淋雨、水气、露水等就会受到腐蚀，产生白锈。 解决的办法。 铝铸件完成铸造后，在机械加工前，先要进行表面预处理，如预先对铸件进行喷砂，涂上一道底漆（如锌铬黄底漆），在此基础上再进行机械加工，以避免铸铝件在没有保护的情况下放久了被腐蚀。

• 嫌麻烦就把你洗衣机的型号或断皮带，拿到维修点去买1个，自己装上就可以了（要有个小扳手把螺丝放松，装上皮带，拉紧再紧固螺丝）。

• 考虑是由于天气比较干燥和身体上火导致的，建议不要吃香辣和煎炸的食物，多喝水，多吃点水果，不能吃牛肉和海鱼。可以服用（穿心莲片，维生素b2和b6）。也可以服用一些中药，如清热解毒的。

• 确实没有偿还能力的，应当与贷款机构进行协商，宽展还款期间或者分期归还； 如果贷款机构起诉到法院胜诉之后，在履行期未履行法院判决，会申请法院强制执行； 法院在受理强制执行时，会依法查询贷款人名下的房产、车辆、证券和存款；贷款人名下没有可供执行的财产而又拒绝履行法院的生效判决，则有逾期还款等负面信息记录在个人的信用报告中并被限制高消费及出入境，甚至有可能会被司法拘留。

• 第一步：教育引导 不同年龄阶段的孩子“吮指癖”的原因不尽相同，但于力认为，如果没有什么异常的症状，应该以教育引导为首要方式，并注意经常帮孩子洗手，以防细菌入侵引起胃肠道感染。 第二步：转移注意力 比起严厉指责、打骂，转移注意力是一种明智的做法。比如，多让孩子进行动手游戏，让他双手都不得闲，或者用其他的玩具吸引他，还可以多带孩子出去游玩，让他在五彩缤纷的世界里获得知识，增长见识，逐渐忘记原来的坏习惯。对于小婴儿，还可以做个小布手套，或者用纱布缠住手指，直接防止他吃手。但是，不主张给孩子手指上“涂味”，比如黄连水、辣椒水等，以免影响孩子的胃口，黄连有清热解毒的功效，吃多了还可导致腹泻、呕吐。

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• 1、搜索引擎营销：分两种SEO和PPC，即搜索引擎优化，是通过对网站结构、高质量的网站主题内容、丰富而有价值的相关性外部链接进行优化而使网站为用户及搜索引擎更加友好，以获得在搜索引擎上的优势排名为网站引入流量。

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• 楼主，龙德教育就挺好的，你可以去试试，我们家孩子一直在龙德教育补习的，我觉得还不错。

• 成人可以学爵士舞。不过对柔软度的拒绝比较大。　　不论跳什么舞，如果要跳得美，身体的柔软度必须要好，否则无法充分发挥出理应的线条美感，爵士舞也不值得注意。在展开暖身的弯曲动作必须注意，不适合在身体肌肉未几乎和暖前用弹振形式来做弯曲，否则更容易弄巧反拙，骨折肌肉。用静态方式弯曲较安全，不过也较必须耐性。柔软度的锻炼动作之幅度更不该超过疼痛的地步，肌肉有向上的感觉即可，动作(角度)保持的时间可由10馀秒至30-40秒平均，时间愈长对肌肉及关节附近的联结的组织之负荷也愈高。