央行紧急叫停虚拟信用卡 | 评：银行反击步步为营-钛媒体官方网站央行稳汇率，再次出招！ - 行业新闻 - 环宇鼎盛集团国开行紧急回应棚改没有叫停 三四线城房价何去何从？
　　1　　昨天央行降准，市场预期今天股市至少能翻红，没想到今天地产股居然大跌。　　搞半天是因为一条市场传闻：棚改一刀切暂停！其源头在于各地PSL(抵押补充贷款)审批暂停，回收国开行总行，等待新政策，网友认为这意味着棚改的全面叫停。　　这两年来，地方政府棚改资金，主要就是来自政策性银行贷款，即国开行和农发行的棚改专项贷款，央行PSL(抵押补充贷款)投放是此类专项贷款的重要来源，占80%左右。也有地方政府发债，例如棚改专项债，但占少数。　　下午我听到这条传闻，在星球和群里的答复都是，棚改计划全面暂停不可能！　　理由有几个：　　第一，这是国务院在今年“两会”上部署了工作，启动三年棚改攻坚战，开工580万套，是已经纳入了中央和地方的预算草案报告里了，怎么会说变就变？　　第二，三年棚改攻坚战，到2020年结束，虽然我们知道有些房子其实根本不是危房破房，也被地方顺手牵羊纳入了棚改计划，但从中央的角度来说，这是民生工程，国开行过去三年的棚改惠及2000万户家庭，今年580万套暂停，什么概念？国家的棚改本意一方面是去库存，另一方面是改善居民住房。　　第三，到2020年，我们要全面建成小康社会，决胜还有三年时间，如果棚改全部暂停了，这个目标就无法实现！要知道棚改拉动了三四线多少GDP，给三四线农民工创造了多少就业岗位，给三四线棚户区居民脱贫创富了多少神话。这个大局观一定要有。　　后来，据记者消息，国开行总行回收了棚改项目的合同审批权限，此前在分支行可以签订的，现在必须总行审批，但并未暂停所有棚改项目，目前仍在进行中的项目依然继续执行。此外，过去曾经货币安置为主的方式，今年以来多以实物安置为主。　　财经大V曹山石前面说各地PSL审批暂停，回收国开行总行，等待新政策后，又发了条推文，称棚改没有叫停。　　6月25日晚间，国开行新闻办公室紧急回应：今年以来，开发银行严格执行国家有关棚改政策，在国务院相关部委指导下，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作。截至5月末，开行今年发放棚改贷款4369亿元，有力支持了棚改续建及万套新开工项目建设。目前各项工作正在有序开展。　　截至5月底，2018年新增抵押补充贷款(PSL)累计同比增加48%，抵押补充贷款余额为30978亿元，同比增长32%。　　不可否认，货币化安置比例过高，导致三四线房价上涨过快，但棚改已经上路，要中途停止已经不可能了，但未来货币化安置比例会不会降低呢？　　我认为完全有可能！一是考虑到房价上涨过快，未来降低货币化安置比例，加大实物安置比例，这样也可以解决群众的住房问题。二是PLS这样的抵押补充贷款，和MLF一样，有可能会通过降准来替代，因为成本会更低。　　以至于汇率保不住，这些推演不用你来操心了，汇率问题在6-7之间，都是我们可以承受的，人民币强制不让你兑换美元，外资在中国赚了钱，不让你变现带走利润，我们保汇率的手段现在已经越来越驾轻就熟。　　后面这些是我以前写的棚改文章，今天宝宝发烧，又没时间展开分析了，可以再看看以前的文章。　　2　　创造需求　　此前领导很头疼，三四线房地产去库存最核心的问题，是需求不足，所以就通过棚改来创造需求。　　而国家的棚改本意一方面是去库存，另一方面是改善居民住房。　　但结果一到地方就变了样，把不需要改善住房的宅基地，城郊的城中村，都列入拆迁范围，海口的朋友告诉我，整个城市要拆掉一半，按照五环算，二环到四环之间，地名带村子的都拆掉，不管房子是不是危房旧房。　　海口去年今年明年三年的棚改计划也大的惊人，投资上千亿，改造17万户，海口常住人口才224万，改造的人口大约就占到了25%。而去年海口的新房成交量约6万套，棚改功不可没。　　从2014年开始，棚改数量明显增加，09年全国只有80万户，到2014年达到470万户，去年和今年均为600万户，未来三年年均500万户，总量虽有所减少，但仍是高位数，有的城市明显增加了。　　山东、湖南、贵州、湖北、四川等都是棚改大省。　　比如湖北，截至2016年底，湖北省商品房库存平均消化周期8.7个月，较同期下降6个月。现在一年快过去了，库存消化周期已经下降到6个月以下。　　比如山东，2016年底去化周期降至14个月，其中商品住宅降至10个月，现在的库存肯定在8个月以下了。　　山东济南的人告诉我，他们那也在大拆大建，特别是城郊的农村，都叫城中村，成群的别墅宅基地都被拆了，这些实际上根本不需要改造。　　其实很多城市去库存任务已经完成差不多了，但政府为了政绩，还在打着棚改的旗号，大拆大建。反正这是中央支持的，对棚改工作出色的省还给与奖励呢。　　在去库存任务之前，棚改大部分以安置房为主，但这两年为了去库存，货币化安置比率越来越高了，今年全国各省基本上占比在50%以上，即拆迁后，政府给你钱，你自己去市场上买房。　　未来货币补偿的比例还要提高，有的地方达到百分百了。　　比如安徽芜湖，2015年起便不再新建安置房，停止回迁房审批，2016年全年，芜湖计划棚改户数达26943套，而全年芜湖新房成交45733，棚改户贡献超过一半，其中货币化安置比例约为86%，今年改造的2万多户全部货币补贴。　　有些地方政府引导开发商，将普通商品房转为安置房，让居民自行购买，或者政府购买商品房，转卖给棚改户。　　有的地方，是政府给你房票，比如拆迁补贴你100万的房票，指定你去买哪几个楼盘的房子。如浙江台州就是这样。　　现在的棚改有点乱搞，有些地方政府为了规划新的概念区域，都给你拆了，所以才会有很多拆迁矛盾，死人的事常有。　　安徽亳州的人对我说，他们那连拆32个村，隔壁商丘已经几个月不拆迁了，因为死人了。　　浙江台州椒江区委书记在拆迁动员大会上叫嚣：“谁胆敢阻绕拆迁，跟区委区政府叫板，我一定让你身败名裂、家破人亡。”　　即使拆迁补偿款不够买新房，需要搭上自己多年的那点积蓄，并不心甘情愿被拆迁，但一旦遇到这样作威作虎不可一世的地方领导，老百姓谁敢不从？　　这样一来，新楼盘就很容易卖了，也导致开发商坐地起价，房价不涨都难啊。　　3　　棚改刺激房价上涨　　大家去库存的方法都一样，通过鼓励农民购房，棚改创造需求，刺激房价上涨。今年绝大部分三四线城市的房价都在上涨。　　要想知道棚改对市场价格的影响，就要先搞清楚因棚改带来的购房需求有多少，占市场成交量多大比例。　　先以樱桃熟悉的老家湘潭为例：　　2016年湘潭棚户区改造带来的购房者比例超过了60%。去年一年，新住宅成交总共是1.6万多套，棚改户贡献了一万套。　　未来棚改规模还有多大呢？根据刚刚完成的2018年-2020年湘潭棚户区调查摸底情况，未来三年棚户区改造项目库计划收储136个待改造项目，涉及10.63万户居民，投资概算622亿元。　　十万余户是什么概念？先做个对比，年，湘潭棚户区改造户数是5.65万套，投资资金279亿元。未来三年的规模比过去三年几乎是翻倍了，投资资金也翻倍了，这个量对政府拉动GDP很明显。　　而对成交量有多大影响？2016年湘潭市新建商品住宅累计成交16398套，从2010年来，湘潭每年的新房成交量都在一万多套彷徨，价格也稳定在三四千左右。未来十万户拆迁，带来的新房成交数估计会直接上几个台阶，每年成交量直接上两三万套。　　6月份调查写这稿的时候，大量棚改和各种补贴购房，导致湘潭新房价格过去一年来普遍上涨了一两千一平米，从三四千的房价，涨到了五六千，上涨幅度50%，而长沙限购后，少部分需求外溢，以及上涨预期，又进一步推升了房价。　　最新数据是，截至9月底，湘潭城区新建商品房剩余可售量为258.07万㎡，与2016年底相比下降22.24%，以近一年的月均销售速度测算，房地产市场库存的去化周期为9.9个月，其中，住宅为145.09万㎡，与2016年底相比下降30.64%，库存去化周期为6.3个月。最新的价格没有公布。　　从全国来看，去年棚改整体拉动了近20%的新建商品住房销售。　　2015年和2016年棚改货币化安置去库存分别1.5亿平和2.5亿平，占全年商品住宅销售面积13.4%和18.1%。预计2017年棚改去库存2.6亿平、年7.7亿平，占当期商品住宅需求分别达19.3%和17.3%。　　山东省菏泽的人跟我说，他们市今年棚改项目数量占全省总量的近1/4，全省共17个地市。他所在家乡单县城区人口25万，全县总人口才122万，今年申报的棚改户就有2万多户，直接刺激主城区房价上升五百到一千每平米。原商品房有六七年维持在3200元/平米左右，现普涨最高的到了4500以上，虽然县城工业经济不发达，产业欠缺，为劳动力净输出地，但房价依然涨。　　大家可以对照当地的成交量价和棚改户数做下判断。拆一户肯定就要买一套商品房，当然也有买二手房的，但政府一般是引导你买新房，给予补贴。　　4　　货币定向宽松　　这么大量的棚改，对地方政府而言，之前最头疼的是资金问题，靠财政投资明显是不够的，没钱补偿怎么拆迁。　　最后就由中央统筹，创造了新的货币工具支持棚改。　　这就是大家常见的PSL(抵押补充贷款)，很多人一看PLS投放，都在说央行放水了，如果搞清楚来源，就知道，这只是定向的宽松。　　央行将钱发放给政策性银行，比如国开行，再贷给地方政府平台，后者以一些国有资产作为抵押或者信用贷款，定了棚改项目后，把拆迁补偿款发给居民，居民拿了钱自行买房，政府卖了地，拿到钱后再还贷款给国开行。　　2014年，央行特意创设了PSL，就是专门为棚改提供长期稳定的资金来源，这个工具期限长，利率低，非常适合棚改这种周期长的项目。　　最开始PSL主要是用于国家开发银行，支持棚改项目，但后来随着外汇占款减少，央行基础货币被动减少，只好通过其他公开市场操作来补充基础货币，这也包括PSL。　　所以从2015年10月起，央行将PSL的对象，由国家开发银行扩大至中国农业发展银行、中国进出口银行，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。　　2016 年，央行向三家银行提供PSL共 9714 亿元，但主要是通过国开行，如下图，最近三年来，国开行发放给棚改的贷款总额超过2万亿。　　到去年期末，PSL余额为 20526 亿元。央行运用PSL向政策性银行投放基础货币，实际上相当于定向给房地产市场提供流动性。　　而未来三年棚改计划还有1500万套，所以还将会不断有PSL出来注水，主要是定向支持棚改。　　而未来三年棚改计划还有1500万套，所以还将会不断有PSL出来注水，主要是定向支持棚改。　　5　　三四线城市红利期　　查看各省的棚改目标，都是到2020年，要全部完成棚户区改造。　　也就是说，未来棚改还有三年红利期。　　但这要分城市，一二线大部分都要进入平稳了，因为房价早已经翻倍，需求基本上消耗完毕，房价已经涨不动了，锁死了你有钱想买也买不了，而且现在银行贷款利率在不断上调。　　而大部分一二线的棚改规模不如三四线，而今年是拆迁量最大的一年，比如杭州，今年拆迁数量最大，后面几年会逐渐减少，拆迁户今年集中入市提前释放了需求，而新房供给会逐渐增多。　　货币收紧，投资客如坐针毡，只准备了两年月供的高杠杆投资客，要提前做好三五年的月供资金准备。　　我6月份的时候发文章说了，只有部分还没有翻倍，比如只涨了50%的省会城市，今年还会继续涨，比如西安，昆明。事实上也是如此，上半年涨的少的基本上都补涨了。　　而货币定向宽松，主要是指那些棚改项目特别多，库存任务尚未完全去掉的三四线城市，当然也有二线省会城市，比如太原。　　三四线在这一轮的定向宽松中，我估计房价也会普遍上涨50%以上，甚至很多会翻倍，因为政府无脑推进的棚改，这个也算是一次大跃进。　　那刚需怎么办呢？该买还是等调整，我在今年3月初就发了几篇文章，都是说三四线城市要涨，刚需赶快买，今年很多三四线已经涨了不少了。　　这些地方因为在不断创造需求，有货币支持，预计房价还会继续涨，至少今年明年还会涨，后年我就不知道了，边走边看吧，反正政策目前还是在支持，但如果房价上涨超预期，棚改计划提前结束也说不定，已经有少数城市又从货币安置回归到住房安置了，也有的据说停了不少棚改项目，比如海口。　　苦了还在观望和煎熬的刚需，他们无法接受三四线也会大涨的事实，一边观望，一边又担心还会上涨，涨50%不敢上车，翻倍又去接盘。　　三四线城市这两年确实会涨，但两三年后就悲剧了，该拆的拆完了，没有棚改政策支持，要依靠那点真实的需求支撑，是根本无法维持的，我也无法想象现在都来大干快上，三年后怎么办，大萧条将至。市场上再没什么接盘侠了。
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央行叫停网络虚拟信用卡
导读：3月14日，有媒体报道称，央行已下发紧急文件叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条码（二维码）支付等面对面支付业务。
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紧急叫停部分第三方支付业务
日前，十字财经从接近民生厦门清算中心人士处确认，今年6月，民生厦门清算中心（下文简称“厦门民生”）紧急关停网关，45家支付公司资金无差别冻结事件爆出之后，央行调查组曾于上月进驻民生银行厦门清算中心，并于近日撤离，清算中心若干项目被定性违规。与此同时，民生总行已于近日发文叫停分行层面与第三方支付机构的部分合作内容。
“这一个月来，民生厦门清算中心的业务有很大一块已经划到民生广州分行去进行了。但是最近，民生总行已发文，一方面叫停了分行机构与第三方支付在网关层面的合作，另一方面系统也将上收总行。”该人士告诉十字财经。
十字财经了解到，该事件中无差别冻结资金的45家支付公司大多资金至今尚未解冻。一些支付机构从业人士告诉十字财经，事件爆出之后，考虑到业务风险及相关的政策性风险，部分支付机构开始主动弱化甚至取消与厦门民生的合作。
（戳此处复习6月29日，十字财经独家报道《独家 |民生厦门清算中心紧急关停网关 45家支付公司资金无差别冻结》）。
不愿复习者，可以参看下文的前情提要：
今年6月，江西省公安厅下令冻结6月16日财付通对厦门民生（民生厦门清算中心）的清算款，涉及金额6500万，冻结6月20日、6月21日银盛支付对厦门民生的清算款，涉及金额1.5亿，冻结原因为配合调查，未提供任何具体信息。
6月21日，民生银行厦门新兴支付清算中心（下文简称“民生厦门清算中心”）针对其下游合作伙伴发出“i支付（网关）业务紧急通知”，临时紧急关停i支付（网关）业务。
紧急关停i支付（网关）业务之后，包括百付宝、通联、杉德、汇付天下、甬易支付、现代金控（北京）、银生宝、天翼电子、易联汇华-易势、汇潮支付、北京数码视讯(5.590, 0.09,1.64%)、上海迪付、北京钱袋宝、易智付等在内的共计45家支付机构受累资金被冻结。除却45家持牌非金机构，还有大量二清机构也同样遭遇了资金冻结。
清算中心的“原罪”
2015年3月，中国民生银行总行新兴支付清算中心作为总行一级部门，在民生银行厦门分行的积极促成下落地厦门。自成立伊始，其定位就是全行新兴支付业态的综合清算平台，负责提供本外币、境内外、线上线下的支付清算综合服务。
事实上，民生厦门清算中心在业界的争议由来已久。就网关业务而言，在与第三方支付机构的合作中，民生厦门清算中心一方面为各个第三方支付机构提供银行接口，另一方面，由于银行之间不能直连，便通过与第三方支付的合作获得其他银行的接口。事实上承担了清算职责，扮演着线上银联的角色。
在正常的交易中，用户向商户发起交易，商户将交易上送至收单机构，收单机构通过银联，将交易送至发卡行，发卡行扣款之后通过银联将资金清算至收单机构，收单机构根据比例进行分润并将资金分配至商户。
而在民生厦门清算中心的模式中，交易上送链条变为“商户-第三方支付A-民生厦门清算中心-第三方支付B—银行”，清结算顺序也变为“银行-第三方支付B-民生厦门清算中心-第三方支付A-商户”。
而接近厦门民生的人士向十字财经补充解释称，由于民生厦门清算中心并不是持牌的清算机构，二清机构对其而言可以看作是银行客户，一切的清结算流程可以视作民生银行收单业务的“大商户”处理。“这种模式就意味着，在央行一再强调金融风险的当下，银行系清算中心却成为了二清的庇护所。”
“民生厦门清算中心的交易规模快速地成长了起来，营收和利润都在激增，大大刺激了当地其他银行分行机构的神经。”一位第三方支付机构的副总裁告诉十字财经，在其之后，平安、中信、渤海、恒丰等银行先后沿用了该模式。“但规模而言，和厦门民生相比，难以望其项背，厦门民生事实上成为了银行系清算中心的领航者。”
上述第三方支付高管人士认为，厦门民生最大的风险点在于两点：首先，网关业务（下文会详细介绍），由于第三方支付机构本身风险的传导带来的大量风险，与此同时，政策上存在巨大的不确定性；其次，厦门民生为P2P机构提供支付通道的业务增长速度较快，隐藏了大量风险。
网联带来的变数
事实上，在过去的两年里，尽管风险一直存在，但民生厦门清算中心依然发展得如火如荼，监管也未对其发展模式明确表态。
“很大一部分程度上，央行当时也没想好怎么做。网联的计划也还没有成行，无论是市场发展趋势还是监管态势，都存在很大的不确定性。”一位接近央行的人士告诉十字财经。
时至今日，央行是否会就厦门民生的违规业务集中清算我们不得而知，但的确，央行入驻民生厦门清算中心的时点与网联落地不谋而合。
网联方案一旦落定，一切都变得不同了起来。
8月初，网联的横空出世炸响了整个支付江湖。
央行支付结算司发布相关通知，要求自日起，支付机构处理的非银行账户的网络支付业务应全部通过网联平台处理。这条政策一度让市场解读为央行将倾力扶持网联，甚至会切走部分银联的蛋糕。既然如此，银行系清算平台的命运将更加堪忧。
站在如今这个时点回头来看就会发现，民生厦门清算中心所经手的正是日后网联要从事的业务——线上支付的转接通道。最大的区别在于：网联可以直接与所有支付机构和银行的通道相连，而厦门民生获得其他银行的通道则要通过其他第三方支付公司来“曲线救国”。
或许，即使没有发生此次的重大风险事件，民生厦门清算中心的这种玩法也只能持续到明年6月30日。一切只是更早地结束了而已。（来源：十字财经）
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