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小米上市记：估值预期达1000亿美金，雷军等创始团队身家预计将飙升
冯庆艳 18:30
（图片来源：全景视觉）
经济观察网记者 冯庆艳&&上市后，小米估值预计可以到1000亿美元，&西南证券张刚对经济观察网记者说。他对于市场预测的700亿美元以上估值表示认同。
&今天，小米走到了历史性的重要节点。&5月3日，小米集团正式向香港交易所递交IPO招股书。在招股书前面有一封署名雷军的董事长公开信，雷军在这封信里说了上述的话。
在张刚看来，小米港交所上市，是在4月30日香港上市规则改革落实的大背景下进行的，将成为香港首个申请上市的&同股不同权&公司。这也将带动一批独角兽企业赴港上市。
值得关注的是，小米上市成功的话，不仅是第一家香港上市的同股不同权高科技公司，也是自2014年以来全球最大的IPO。
估值预期达1000亿美元
&站在风口猪都会飞起来，&这是雷军非常有名的一句话，这句话浓缩了雷军&顺势而为&的创业理念。
两年前雷军曾表示五年内不考虑上市，如今，雷军选择食言，在赴美、H+A、H等一番波折后，最终选择向港交所提交上市申请。
张刚对经济观察网分析到，小米很可能先H后A，小米赴港上市也是在香港上市规则改革落实的背景下实施的，目前小米的股权结构还不符合A股条件，何时成行，仍需观察。
港交所行政总裁李小加曾于4月20日对外表示，他对于小米、沙特阿美、蚂蚁金服选择来港上市很有信心。
小米自2010年成立以来，就颇受资本的青睐，8年里小米经历了数轮融资，估值也随之不断的飙升，估值从2.5亿美元、10亿美元、40亿美元、100亿美元、450亿美元到上市后预测将达1000亿美元。
一家手机企业的CEO对经济观察网记者表示，小米的体量、行业影响力以及未来的预期等，尤其是对于竞争激烈的通讯行业，有很大的促进意义。
雷军拥有50%以上的表决权
上市后，雷军依然是小米的灵魂人物。招股书披露，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股31.4%，如计入总股本ESOP员工持股计划的期权池，则雷军的持股比例为28%；通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团的实际控股股东。
除了雷军，小米创始团队均有股权占比，林斌持有13.3286%、黎万强持3.2375%、黄江吉持3.2375%、洪锋持3.2207%、许达来持2.9312%、刘德持1.5494%、周光平持1.4317%、王川持1.1149%，另外，晨兴集团持股17.1931%，其他投资者持有21.3430%。
其中雷军和林斌持有股份为A类股，每份可以投10票，而其他人持有的为B类股，每份可以投1票。对于保留事项，均按一股一票计算。
早在2014年，小米科技入股美的集团时，公告披露，雷军持有小米科技股份占比高达77.8%，为第一大控股股东，而除了小米科技之外，小米集团还拥有小米通讯、小米电子软件、小米支付等多家子公司。小米是VIE结构。
随着上市进程加速，雷军等一众创始团队由此而飙升的身家也引发关注。按照上市后估值预计1000亿美金和各自持股比例来简单计算，雷军身家在314亿美金以上，而林斌在133亿美金以上，黎万强、在上市前夕离职的黄江吉、洪峰在32亿美金以上，许达来29亿美金以上，刘德15亿美金以上，周光平14亿美金以上，王川11亿美金以上。
去年缘何亏损439亿元
招股书披露了小米近三年的业绩，年，小米分别实现收入668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元，经营利润为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元。也就是说，小米2017年营业和经营利润分别增长了67.5%和222.7%。
不过，上述报告期内，小米分别亏损了76.27亿元、49.16亿元和439.89亿元。
张刚告诉记者，去年亏损439亿元的表达，是采用的是国际财务报告准则（IFRS），）。计算了&可转换可赎回优先股公允价值亏损&这一项造成的，并非真正的业绩亏损。
但近日雷军宣称，以后每年硬件业务净利润永不超过5%引发外界争议，而且雷军在公开信中强调，小米不是一家单纯的硬件公司，而是一家创新驱动的互联网公司。
对此，张刚认为，硬件毛利率低，市场状况不尽理想。这也可能是小米对外不断强调公司的互联网属性的原因之一。
2016年7月份，雷军在阿里巴巴网商大会上提出新的铁人三项：硬件+新零售+互联网。
2017年整体营收中，智能手机营收约805.6亿元，占比70.3%；IoT与生活消费产品营收234.4亿元，占比20.5%；互联网服务营收约98.9亿元，占比8.6%。
截至2018年3月，MIUI月活用户超过了1.9亿，用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时。2015年、2016年、2017年，小米互联网服务收入分别为32.4亿元、65.4亿元、98.9亿元。
显然互联网服务营收在小米整体营收中仍处于成长期，离成为小米收入来源的主营业务有些差距。
不过，上述手机企业CEO告诉经济观察网，他认为小米仍然有互联网企业的属性，不仅体现在智能硬件的整合上，还有营销方式的创新上。
上述手机企业CEO说，通讯领域，新兴品牌的成长尤其需要创新，而小米从通讯产品开始，开创全新的销售模式以及覆盖多生态链，小米的创新以及小米在2015年跌入谷底后又回升，也值得老牌厂商借鉴。所以小米成功IPO，对于周边产品以及相关产业链也有积极的促进作用。
值得关注的是，小米招股书中仍提示了类似于&我们过往产生亏损及有净负债。我们日后可能持续产生亏损且未必能宣派或派付股息。&等多项上市后的经营风险。
对于记者的采访请求，小米官方表示，目前处于上市前静默期，不便发表观点。
经济观察报TMT新闻部主编、资深记者
曾任职于赛迪集团《中国经济和信息化》杂志、《华夏时报》
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Copyright @ 经济观察网在小米的前五大股东中，雷军和总裁林斌分列第一和第三位，如果不含员工持股期权池，雷军持股比例超过三成。通过同股不同权双重架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米控股股东。
5月3日周四，小米向港交所递交申请版本招股书，正式申请在香港上市。
按照申请版本招股书披露，小米的前五大股东分别是小米创始人雷军、晨兴资本、小米联合创始人、总裁林斌、DST和启明创投。
据小米向全天候科技透露，如果不计入员工持股计划期权池，前五大股东持股超总股本七成，其中，雷军持股超三成，晨兴资本持股约17%，林斌持股约13%，DST和启明创投持股合计约11%。
数据来源：全天候科技
如将员工期权池计算在内，小米的前五大股东持股比例受到一定稀释。雷军持股比例降至28%，晨兴资本和林斌持股比例分别降至15.35%和11.9%，DST和启明创投合计持股比例不足10%。
数据来源：全天候科技
图表来源：小米申请版招股书
根据同股不同权架构，小米股票分为A类股份及B类股份。对于提呈小米股东大会的任何议案，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人则每股可投1票。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。
4月30日，同股不同权制度正式在香港生效，并即刻接受上市申请。这是继1989年后，港交所重新启动“同股不同权”机制，小米也成为了这一制度重启后的首批获益企业。
上市前夕，小米对管理团队进行了一番调整。4月27日深夜，小米CEO雷军发布内部邮件宣布，任命小米CFO周受资为公司高级副总裁，小米联合创始人周光平、黄江吉则辞去公司职务。雷军称，期待周受资接下来在财务、投资、HR等方面发挥的更大作用。这一举措也被认为是在为IPO做准备。
根据招股书草拟本数据，小米2017年收入1146亿元，经营利润122.16亿元； 2016年收入684亿元，经营利润为37.85亿元；2015年收入668亿元，经营利润为13.73亿元。
截至日，由于就可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损，小米集团有净负债人民币1272亿元及累积亏损人民币1290亿元。
小米的营收分别为4个业务板块，分别是智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务及其他。其中，智能手机业务是其主要收入来源，2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%；来自IoT与生活消费产品的营收为234.48亿元，占比为20.5%；来自互联网服务的营收为98.96亿元，占比为8.6%。
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小米上市以来累涨近30% 雷军身家首破200亿美元
小米上市以来累涨近30% 雷军身家首破200亿美元
　　港股讯&小米集团上市首日开盘破发，但此后股价走出暴力上涨行情，今日股价再涨5.26%，报价22，根据港交所数据，小米最新市值为4945亿港元，折合630亿美元。小米股价上市以来累涨29.41%。
　　目前，雷军身家首次突破200亿美元，仅次于马化腾、马云、恒大许家印、万达王健林、碧桂园杨惠妍，居于福布斯中国富豪第6位。
　　小米集团-W（01810）发布公告，招股章程所述的超额配股权已由联席代表（代表国际包销商）于日悉数行使，涉及合共3.269亿股购股权股份，相当于超额配股权获行使前全球发售初步可供认购的发售股份总数约15%。
　　购股权股份中，1.07亿股购股权股份将由Morningside China TMT Fund I， L.P．出售及转让，1803.8万股购股权股份将由Morningside China TMT Fund II， L.P．出售及转让， 2.01亿股购股权股份将由公司发行及配发，价格为每股购股权股份17.00港元。
　　港交所与沪深交易所在三方面达成了共识：
　　互联互通的进一步优化和完善是双方共同认可和努力的大方向，会继续健康稳定地发展。
　　会议认为内地投资者对不同投票权架构（WVR）公司还缺乏瞭解，WVR公司纳入港股通合资格证券需要充分考虑两地市场的发展水准和监管实践。因此，三所将在沪深港通合资格证券现有纳入制度基础上加入一个稳定交易期机制。
　　三所已商定成立联合工作组，将尽快研究WVR公司纳入港股通合资格证券的新补充机制具体方案和细则。
责任编辑：孙文轩
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&&&&&正文小米上市，市值高达到465亿美元，雷军到底占多少股份！ 05:43
小米上市，市值高达到465亿美元，雷军到底占多少股份！雷军在创立小米之前，曾和现在的小米总裁林斌、晨兴资本董事长刘芹各聊了很久，最终林斌成了小米的二当家；而晨兴资本参与小米早期投资，成为小米第二大股东。雷军就带领创始团队，聚在一间300平米的办公室里，每人端了一碗由黎万强父亲亲手熬制的小米粥，说干就干。用了8年时间，成就超过470亿美元市值。经过几年的努力雷军从移动互联网又跳到了手机制造业跨度虽然很大，但他成功了。北京时间7月9日上午，小米科技正式在港交所上市，发行股票代码1810HK，并于当天首次公开发行。当时的雷军也只用了一句“此时此刻，此情此景，心情无比激动！”实时价格为16.3港元，比发行价17港币低4％，被打破。在截止日期之前，小米集团的市值达到了465亿美元。今天，雷军也谈到，“我们两周前跟证监会反复沟通后，达成一致，决定暂缓。我们先上港股，等港股运转合适后，再上CDR。在过去的三年里，小米手机为公司的总营收分别贡献80.4%、71.3%以及70.3%，而其净利润率只有2.7%。根据小米的招股说明书，雷军共持有小米31.41％的股份。根据目前市值小米46.5亿，雷军持有的股票市值约为146亿美元。八年前，晨兴资本董事总经理刘芹投资了小米500万美元天使投资，到如今狂赚了866倍，但其他的投资人还会有这么幸运吗？
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