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配资公司真相大揭秘：原理同美国次贷 风险超乎想象
作者：王剑
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市场前期因杠杆资金而疯涨，近期又因去杠杆而狂跌，成为了彻头彻尾的“资金市”。既然如此，要想预测未来涨跌，还得继续查看资金面的变化。带着这一问题，我们剖析配资公司真相，为回答上述问题，提供一个视角。
　　市场前期因杠杆资金而疯涨，近期又因去杠杆而狂跌，成为了彻头彻尾的“资金市”。既然如此，要想预测未来涨跌，还得继续查看资金面的变化。带着这一问题，我们剖析配资公司真相，为回答上述问题，提供一个视角。　　一、配资公司业务细节　　配资公司不是新生事物，但原本不为众人熟知，却在这轮狂跌后突然成为了众矢之的。　　配资公司是一个资金掮客，其业务本质，是从等金融机构处，以相对低的融资，然后以更高借给投资人炒股。图1　　我们用例子介绍配资公司的业务流程，主要分两步：　　(1)配资公司拿自有资金1亿元，以1:3杠杆，向银行等金融机构融入3亿元，开立一个总值4亿元的(称母账户，可从券商处拿伞形账户，也可自行发行单一结构化信托).图2　　(2)借助HOMS等软件的分仓功能，将该母账户拆分为若干个二级子账户，给若干个客户配资交易之用。图3　　然后配资公司开始招揽配资客户。每个客户拿出自己的本金，找配资公司配资，配资公司会分给他一个子账户。为简便起见，我们假设招揽了10个客户，每个客户拿出本金1000万元，以1:3杠杆，所以每个子账户市值理应4000万元。　　注意，上述母账户开立后，不能随便增减资金。因此，客户提交的1000万元本金，并不是打入这个母账户，而是直接支付给配资公司(或其指定的他人账户)。配资公司招揽了10个客户后，收到10个客户的本金共1亿元(每个客户本金1000万元)。然后从母账户向10个子账户中各划入4000万元，交给客户使用。图4　　换言之，配资公司最开始出资的1亿元，其实是帮未来的客户垫资。待10个客户招揽来了后，它从客户那收回1亿元(有时候，招揽客户不足，有可能收回不足1亿元，比如只收回8000万元).　　然后，它可以拿着这1亿元(或8000万元)，再去开第二个4亿元的母账户(又从银行融入3亿元)，招揽客户配资后又腾出1亿，继续去开第三个母账户……　　理论上，只要股票在涨，配资公司可开立无数个母账户，每次从银行融入3亿元，最后融入巨资，比如30亿(10个母账户)，那么配资公司自身的杠杆已不是1:3，而是1:30！　　二、利差收入与周转率　　配资公司的收入，大部分来自利差(此外还有佣金差等)。从银行融资，利率在7%左右(银行一般是拿资金池对接，加上通道成本后在8%左右)。而给客户配资，利率在月息一分利以上，年化12%以上，普遍是18%，高者甚至达到20%。　　因此，每个母账户内有3亿元的银行融资，利差以最低的10%计(18%-8%)，那么利差收入3000万元。　　注意，由于配资公司收回了1亿元，再去做一笔同样金额的同样生意，那么又赚一笔3000万元……周转次数越多，盈利空间大得惊人，做满10笔，劲赚3亿元！而本金是1亿元，年化收益率为300%。　　马克思说，如果有300%的利润，资本就敢于践踏人间一切的法律。这当然包括《证券法》。　　大家或许对这个业务模式似曾相识。对的，其实银行也是这个业务模式，用一次次资金周转来赚利差(金融学的原理是相通，哪怕在高大上的银行和草根出身的配资公司之间)。但是，银行有“资本充足率”限制，资金周转次数受到限制，因此将整体风险控制在一定程度内。　　然而，配资公司不受这样的“资本充足率”限制。　　二、主要风险点　　配资原理是高杠杆配资，贷给客户去买入一种价格在涨的资产，以未来的盈利偿付本息。又似曾相识了，对不对？没错，这就是美国次贷，一模一样！　　所以，它的风险不得不防。上述业务模式，至少包含了三大风险：　　(1)过度杠杆的风险：银行用理财资金对接配资公司，为保障资金安全，设了较严的预警线、强平线。继续上述例子，1:3的杠杆，预警线是0.95。换言之，4亿元的母账户，全投了股票，亏了2000多万元，市值跌破3.8亿元(4亿元的95%)，就要求追加，使市值回到3.8亿元。　　但如果配资公司也给客户设0.95的预警线，5%的浮亏就得报警，那简直没法玩A股！所以，配资公司给客户的预警线会更低，比如0.875.0.875意味着，客户拿1000万元过来配了1:3(共4000万元)，那么其本金亏掉一半多(500万以上)时，才会被通知追加保证金。图5　　配资公司的资金融入方的预警线显著高过资金融出方，形成了风险差(或风险敞口)。我们假设一个极端情景：10个配资客户各亏了300万，那么母账户共亏3000万元，市值跌至3.7亿元，已突破了0.95的预警线。银行通知追加保证金1000万元，使市值回到3.8亿元。此时，由于各配资客户均未突破0.875的预警线，因此他们不用追加保证金。　　这意味着，这笔1000万元的保证金，需要配资公司自己掏钱去追加。换言之，上述风险敞口需要配资公司以自有资金去弥补。配资公司的高额利差收入，其实赚是风险错配的钱。　　配资公司老板财大气粗，追加1000万元似乎不算什么。但是，前文已提到，配资公司拿1亿本金，周而复始地开立了10个母账户。如果每个母账户都要求追加1000万元保证金，那么悲剧就可能降临……　　这就是过度杠杆的风险。其根源，是配资公司没有“资本充足率”概念，杠杆可能无度。　　(2)资金风险：配资公司不受任何部门监管，配资客户将本金提交至配资公司指定的账户上，也没有类似银行这样的托管方，因此资金安全性得不到任何保障。如果配资公司资金链面临断裂，它会重新以优惠利率招揽一批新客户，收取他们的本金后卷款跑路。　　(3)法律风险：二级子账户匿名，逃避了监管，销户后不留任何痕迹，直接违反了我国实名制的规定。　　三、监管趋势展望　　配资公司的存在，反映了市场的某种融资需求，其实也是一种过度管制的后果。两融业务开办多年，仍然受到诸多限制。首先是门槛过高，其次是融资总额有限。而在暴涨的市场环境中，投资者欲望无穷，两融无法满足，于是各种民间配资丛生。　　理论上讲，两个市场主体，一个愿借(lend)一个愿借(borrow)，自主商定利率和风控措施，这并不违法，监管当局看似不用插手。因此，在有效管理住风险之后，我们认为配资业务仍然可以开展。　　一方面，应放宽券商两融业务的客户准入门槛，放宽两融业务的券商自由裁量度，结合客户情况自行拟定标准，监管部门只需监管券商的整体风险水平，不必干预具体业务参数。由此一来，我们相信民间配资公司会消失一大部分，但券商受益。　　另一方面，如果民间配资公司仍可存在，则要纳入监管(安排一个监管部门)，并管好前述三项风险：　　针对过度杠杆风险，则要设立风险准备金(类似资本金)与业务总额的比例，类似银行的资本充足率。针对资金风险，则要严格设立托管行制度。针对二级子账户匿名问题，责成软件提供商强制实施子账户实名制，也责成券商落实实名。　　此外，别忘了系统性金融风险。如果整个市场体系杠杆率提升，哪怕每一个交易主体都是合法的，那么整体风险也大幅提高。这种情况下，可采用提高融资利率、扩大股票供给等方式调节整体杠杆率。　　不管如何，我们在5000点着手去杠杆，其实是值得庆幸的。
(责任编辑：DF010)
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外汇市场上的配资是真的吗，为什么配资还是亏钱，有什么内幕？
现在外汇市场上还有一种非常诱人的一种合作模式：配资，所谓的配资，打个比方2:1。 投资者拿出40万美金的资金，代理商给配20万美金，亏损双方各承担百分之五十，赚了投资者七成，平台三成，听起来很合理的合作条件，是投资者听了都会心动。毕竟我也投入资金了，有共同的利益，风险也共同承担。　　投资者见到这种合作模式一定要提高警惕，如果你合作了就开始落入了一个新的骗局，必然亏损出局。仔细想一想，既然可以给你配资，同样也能给其他人配资，资金量不会小，完全可以自己做，为什么要和你配资呢？其实这种情况一般出现在不合规（黑小）交易商，只是为了吸引投资者去他的黑平台亏损，你拿40万美金，我拿20万美金没问题，但是黑小交易商资金是不会流向市场的，也就是说这些钱始终都在这个交易商，你看到的60万美金只是一个数字而已，没有和银行对接，也没有流入市场，实际上只有你的40万美金。如果60万全部亏损了，那么各承担50%的亏损，你的40万美金还剩五万，我的20万美金亏完了，再给你5万美金，但是你的40万亏到了我的交易商，也就是说到了我的兜里，给你5万，我还赚35万；如果盈利了，我也可以拿三成，实际上我是没有投任何资金投入的，真实的情况是你不可能盈利，因为只有你亏损了，我才能赚的更多。 　　外汇投资到底可不可以做？可以做！就跟现实生活是一样的，没有百分之百完全完美的东西。不能说楼房有豆腐渣质量不过关我不住了，买的菜不是有机蔬菜我不吃了，这老板很苛刻我的工作也不做了，这么多的坑蒙拐骗我不活了。。。。。。水至清则无鱼，皇上知道和珅是个大贪官还是要留在身边，社会就是这样，不能评价不好我就什么都不用做了。而是我们要想在这个社会生存先了解清楚，然后再看我们应该在这市场中怎么生存，怎么做这个投资，无论是金融市场还是实体经济市场，避免问题做更好的投资。 　　外汇里边分为交易商（平台）和经纪商（代理商）。合规外汇的交易商，也就是受监管的交易商，客户所交易的订单是直接进入银行和市场的。受监管的交易商，都是给银行与交易者提供渠道，但是没有受监管的，客户交易的单子只能是与交易商（平台）来进行对du。只要是国内的小平台黑平台也就是不合规的交易商你是在外汇110里边是查不到的。外汇110是什么？一个专门负责监管和给国内交易者提供真实信息的网站，提供外汇交易商以及真实网站和金融市场的信息。首先你只要确定你要操作的平台是不是正规平台就可以了，其他的各个平台都会有负面消息。就跟你在网上查马云和王健林，网上的骂声也是一片，有人夸也有人贬，没有十全十美的东西。外汇110也一样，只是一个提供查询平台是不是正规，有没有监管机构的场所。目前全球主要大的外汇交易商受四大监管机构监管：1英国金融服务监管局（FSA），2美国商品期货交易委员会（CFTC），3美国全国期货协会（NFA），4澳大利亚证券和投资委员会（ASIC），只要正常受监管的交易商，不管是哪个国家或者哪个地区的投资者向监管局递交投诉都会受到保护，而且每一个投资者交易的单子都是交易商所对应的银行订单，受监管和法律保护。 　　带你的老师是不是真的想让你盈利，跟你一条战线，先查他用的交易平台能不能再外汇110里边查到，因为必须要确保的是你的资金的安全性，然后才是你的利润，其次你的利润和他的利润挂钩。外汇110里边是分为两个部分，合规交易商和不合规交易商。一定要记住，不要听他们说他们做的平台是受什么监管，要自己去外汇110查。如果你要查的交易商显示的是不合规的或者在外汇110里边都没有任何的记载的，那就是黑平台。同时也预示着你的资金只要入进去这个平台，不管你赚了还是亏了你的资金都出不出来，也就是不能出金。所以说，在你们选择要做外汇的时候一定要确认这个平台是大平台，是比较大的几个国家监管机构监管下的平台，比如说澳大利亚，英国，美国。这样的话就不会存在有人故意让你亏损，有人赚你的亏损吃你的头寸。做过外汇的应该知道福汇，是受美国监管，可以说那个时候是占国内市场比较大的，做不做外汇的人可能都知道这个交易平台。2009年至2014年期间通过隐瞒其最重要做市商的关系以及与客户利益对冲信息，对其零售客户虚假以及误导信息被踢出美国期货协会。所以说做大的国家监管下的外汇交易平台投资者的权益是受保护的。如果说你做一个连监管机构都没有的平台的话，你还不如问问黑平台的账号，把钱直接打过去算了。我团队是有偿帮助投资者金融市场盈利，收取盈利分成，我们只做技术分析，不属于任何机构，只是一个专业的行情技术分析团队，如果你投资期货，股票，外汇被坑了，更多详情我的唯訫jin4-4-5-5-7-7。有人觉得我们收取的盈利分成太高了，出去亏损了一圈又来找我，可是已经没有资金了，我们是人不是神，没有本金怎么帮你回本。我们是收取盈利分成，因为我们有过硬的技术和操盘团队可以帮助投资者在这个市场盈利，这是我们的资本和底气，品质决定价值，我的出发点和投资者的出发点是一致的，坚决不让账户亏损。
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风险我是觉得是不太大的，而且做的投资理财真的好呢
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脑洞大开：一本万利的股票配资风险有多大
麦芽糖 | 未央网
本文共2378字，预计阅读时间47秒随着这波股市的涨跌，股票配资业务也大红大紫，时而不时的媒体报道，刷尽存在感。笔者原来觉得股票配资对于平台来说真是个一本万利无风险的活儿。
股市大涨，当然跟着股民一起喝酒吃肉，赚大钱；股市大跌，平台也不会损失，利息照收；就是再跌，都有平仓线把控着风险，大不了强平，怎么着都亏不到平台。平台能冲高交易，还能躺着挣钱，多好的业务。
引起笔者注意的是，在6月股市大跌的那一段时间，股票配资平台频频的减仓、平仓甚至清仓公告。要说平台发布风险提示，建议配资客户注意减仓，或者在风险持续加剧时提醒自主止损平仓等都是可以理解的，但竟有平台不论客户盈利与否，都要强制清仓，令人匪夷所思。
6月29日，巧牛网发布“清仓”公告，在引起“公愤”之后，下午删除公告，并表示是工作人员疏忽，将”减仓“误写成”清仓“。平台竟然没有用”临时工所为“的借口，真是“机智“啊。同一天“赚了点”也发布《关于7月1日闭市前清仓的通知》，其中要求配资杠杆在5倍以上的配资用户，无论账户盈亏，都要在7月1日闭市之前全部清仓，否则即被平台强制平仓。
此外，还有大大小小配资平台的频繁发布给用户强平等的“风险提示”。配资平台美其名曰”为保障投资者资金安全“，不惜要强制平掉未达到平仓线的持仓，甚至盈利仓。要知道赌徒的心态，怎么可能允许你在他亏损却还没达到平仓线的情况下强制平仓，除威胁到平台安全，平台万不会如此紧张。
稳赚不赔的配资，或许暗藏巨大风险。
爆仓的风险
结论先写在前面，爆仓的风险不是最大的。
在此之前，各位看官或许也如同笔者一样，单纯的认为平台利用自有资金，借给配资用户，高息放贷的方式挣钱，安全又靠谱。
按照这个逻辑来看，确实很安全。股票配资唯一的风险，在股市下跌太快，配资用户爆仓，致使用户亏损达到保证金以下。如果从单一配资用户来说，所买的股票，开盘跌停，大笔封单。卖不出去式的爆仓，确实风险高亏损大。但这类的爆仓概率有多大呢？
整个6月大跌过程中，开盘跌停并不是大概率，更多的是尾盘跳水，竞相抛盘，互相踩踏，拉跌指数。说明配资资金遭受的并非一字跌停式爆仓，是早已经被敏感的杠杆强制平仓掉了。
即便爆仓亏损，如果平台是自有资金，仍然是可以承受此类风险的，至少不至于将用户盈利仓强行清掉。因为，就算清掉人家盈利仓，仍然弥补不了爆仓的亏损，不是么？所以问题肯定不在于此。
要知道，平台拿自有资金放杠杆配资给用户，所能倒腾的盘子是极为有限的。投资的小散户都知道以小博大，更何况配资平台？！
有钱进，才有钱出，像银行放贷一样的，有源源不断的存款沉淀，才有资本去放贷。那钱从哪里来呢？
以笔者有限的认知，钱的来源，一是：在自家平台上发布融资标的，如固定收益类理财产品，融资然后配资给用户；二是：银行及信托的杠杆融资，即平台从银行及信托较低的付息拿到杠杆资金，然后配资给用户，赚取利差。
发标融资再配资的风险有多大？
成倍放大爆仓风险。
如果一个人直白的在网贷中介平台发布借款标的，融资去炒股，估计没几个人能借，风险太大，并且投资人完全没有手段控制风险。那平台以固定收益理财的名义发布项目标的融资，再配资给用户，怎么控制风险呢？法宝就是强制平仓。
事实情况却是，一旦有资金进出，都存在资金断裂问题，且爆仓的风险迅速放大。比如，平台以10%利息融资，再以14%到18%的利息配资给用户，中间有4%到8%的利差。按照这个利差得到的利润，来覆盖爆仓的风险仍然是颇为吃力的。如果用户爆仓1个点，4倍杠杆，利润就被赔掉4%，靠利差得来的资金就被吃尽。用户爆仓3个点，4倍杠杆，就已经累计12%。平台不赚反赔。
如果股市大跌，大规模爆仓，平台则就资金断裂而亡。投资固定收益理财的投资者，则将本将不本。
除此之外，按照此类方式进行股票配资的平台，必定沉淀资金池，还会触及非法集资的红线。该类平台会有巨大的道德风险，不管投资人资金还是配资用户保证金，都毫无防范的能被平台携款出逃。此前，媒体报道，漳州汇霖投资管理90后配资平台老板，叫嚣不会还钱跑路，就是此例。
（帖个图感受一下）
风险更大的却仍在后头。
银行配资、伞形信托融资再配资的风险有多大？
配资平台与配资用户一损俱损、一损先损。
从银行配资、伞形信托的杠杆融资是怎么回事呢？银行资金按理来讲，是不可以入市的。但股市火爆，银行也出现大量资金进入股市。银行通过伞形信托，放款给信托公司，信托公司再以杠杆放款配资平台。
例如，配资平台有资金1000万，作为保证金，可以以8%的利息，3倍杠杆融到3000万资金。配资给用户的就能有3000万。如果3倍杠杆配资给用户，那么平台又会流入配资用户保证金1000万，1000万同样又可以作为配资平台的保证金，向伞形信托融资3000万，如此循环往复，雪球就会越滚越大，风险也就越来越不可控。
（或许中间还有更复杂，但为清晰逻辑，简单表述）
当然如同配资平台配资给股民会设定强平线一样，伞形信托杠杆放款给配资平台，也会设置强平线，且平仓线更低，所以前后者是，一损俱损，一损先损的关系。如果跌破平仓线，同样也会要求配资平台追加保证金。
如果配资平台资金不够，无法追加保证金，极易发生流动性风险。在这种情况下，平台为了保护自己一般选择强制用户清仓或者平仓。这就是为什么配资平台在用户个人持仓无论亏损还是盈利，都一律强行清仓的原因。
探究完这看起来“一本万利”的生意，才发现配资是再大的脑洞也填补不了的风险。而今，监管层已经开始整顿清理，接连米牛网、658金融网两家都公告停止股票质押借款的中介服务业务。火爆一时，火中取栗的股票配资或就此偃旗息鼓。
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