深市第一股！这家做摄像头的公司，凭什么市值赶超美的、格力？
钱塘江南岸，有一栋外观呈不断递进波浪形的办公大楼，这就是海康威视（002415）总部大楼。从数字化到网络化再到智能化，海康威视抓住每一次技术浪潮带来的发展契机，不断成长壮大。
17年前，28名以工程师为主的创业人员，从研发、生产数字监控产品压缩板卡起步，坚持走市场化道路，坚持科技创新，最终将海康威视打造成安防龙头。今年5月28日，海康威视将迎来上市8周年纪念日，过去8年，海康威视向市场交出了一份靓丽的成绩单。
海康威视的飞跃发展，也成就了一个经典投资案例。2001年，海康威视二股东龚虹嘉最初以245万元投资，经过17年的长期持有，最终获得了数百亿元的巨额回报。
从模拟到数字化，再到网络化，海康威视成功引领了安防行业过去10多年的大变革，而今AI（人工智能）时代的安防行业，正在掀起新一轮大变革，海康威视准备好了吗？为此，证券时报“上市公司高质量发展在行动”大型系列报道采访团日前走进海康威视，与公司总经理胡扬忠进行了一场对话。
来源：e公司官微（ID：lianhuacaijing）
采访：证券时报常务副总编辑周一（图左）
嘉宾：海康威视总经理胡扬忠
深耕市场17载，市值突破3000亿！
作者：李小平
1、海康威视现已发展成为全球安防业龙头，你是怎么带着队伍走出一条高速发展之路的？有没有什么经验可以分享？是不是公司管理团队善于抓住机遇，在关键的时候做对了关键的事？
2、安防行业竞争比较充分，未来如果有新的巨头也涉足安防产业，会不会对行业格局造成较大冲击？你怎么看？
3、海康威视与大华股份同在杭州，同城竞争，你如何看？海康威视前面还有追赶目标吗？
4、AI芯片成本是不是比较高？海康的AI芯片是自主研发设计，还是以外部采购为主？
5、对于最近讨论很热的通讯领域“断芯”事件，你怎么看？不到十年，变化有这么大？
6、市场比较关注海康威视的体制，公司是国有控股的混合所有制企业，但是机制非常灵活，高度市场化，这是如何做到的？
7、像海康威视这么灵活的机制，职业经理人与大股东配合得这么好，非常不容易，有什么经验吗？
8、你从创业的时候开始，就一直当总经理。这么多年来下来，你有没有感觉到审美疲劳，想换一换？你怎么样去带领好这支队伍，激发每个人的创造性？
9、海康威视2017年年报有一封致股东的信，很多上市公司年报并没有这个环节。你想对海康威视股东说点什么吗？
运气好，赶上了好时代
周一：海康威视现已发展成为全球安防业龙头，你是怎么带着队伍走出一条高速发展之路的？有没有什么经验可以分享？
胡扬忠：运气吧！海康威视进来的时候，正好赶上安防产业黄金发展期。其中也有一些技术的变革，从原来的模拟时代，到数字化时代，数字化以后又是网络化，到现在进入智能化。在产业的一波波浪潮中，海康威视顺着浪潮，一波一波地跟着起来，是顺着这个产业发展起来的。如果说有什么特别的，就是运气比较好一点，正好在适当的时候，做了一些适当的事情，赶上了浪潮。
周一：运气是一方面。安防行业高度竞争，也有很多其他的参与者，但是海康威视跑到了前面。是不是公司管理团队善于抓住机遇，在关键的时候做对了关键的事？
胡扬忠：我们运气好一点，海康威视正好在那个时候做了这件事，赶上了好的时机。算是“天时”、“地利”、“人和”的结果。在安防行业的黄金发展期，在杭州这个好地方，有这么一大帮子好员工，最后做成了这么一件事。
理性竞争是好事
周一：安防行业竞争比较充分，未来如果有新的巨头也涉足安防产业，会不会对行业格局造成较大冲击？你怎么看？
胡扬忠：如果说新进来的有投入，能推动这个产业发展，给用户真正带来价值，我觉得这是好事。如果他们进来莽莽撞撞，对这个产业不够了解，就是钱多任性砸一把，把这个行业砸烂，最后受伤的一定是用户，这对行业来说就是坏事。
我们认为这个产业是碎片化的市场，碎片化的市场有碎片化市场的策略。
周一：海康威视与大华股份同在杭州，同城竞争，你如何看？海康威视前面还有追赶目标吗？
胡扬忠：大华是一家非常优秀的公司，我们也非常尊重他，在过去的十几年里面，彼此都相互学习。但这个市场就是竞争的。当然，现在看来，这个竞争还是良性的，不像有些行业那样的竞争，我们跟大华的竞争还是比较理性的。也很幸运，我们和大华都在杭州，如果说未来两家公司依然保持一种理性的竞争，依然有这种激情热爱这个产业，依然推动企业的发展，让杭州成为全球的视频监控重镇，那挺好的。
产业还在发展，我们都要面对与其他公司的竞争，在竞争过程中，我们一步一步获得成长，这是好事。
海康威视这些年取得了一点成绩，但从全球层面来看，一流公司有很多，可能前面还有世界超一流的公司，他们都是我们学习的榜样。
芯片成本会大幅度下降
周一：AI芯片成本是不是比较高？海康的AI芯片是自主研发设计，还是以外部采购为主？
胡扬忠：AI芯片的性价比很重要。很多AI功能，是通过通用计算芯片来处理的，应用在通用处理器里面，如GPU、VPU。但是现在，也有一些刚刚推向市场的产品，是基于硬件引擎的专用计算芯片（如有些公司的SOC芯片）；后续，各种专用计算的芯片都会出来，这些芯片出来以后，成本会大幅度下降，功耗也会下降，性能会更贴近应用。这些芯片有国外的，也有国内的。
周一：对于最近讨论很热的通讯领域“断芯”事件，你怎么看？
胡扬忠：产业内的人和产业外的人看这个事情，可能会有很大的不同。最近这段时间，芯片引起了国人非常大的关注，也开始议论其他企业是否同样存在芯片的供应问题。但是作为产业内的人，我们的看法不一样。
首先说芯片，芯片的种类、型号非常的多，做一个产品有很多种规格的芯片，没有任何一个厂家，能把自己要用的芯片全做起来，即使全部由自己做，也是极不经济的，这个公司可能就破产了。
其次，集成电路产业链条很长，从最基本的材料、加工的设备，到工厂的工艺、控制器管理，给芯片设计的设计工具、软件等，都非常复杂。所以，全球经济在过去的几十年里，集成电路的分工已经非常细了。台湾的台积电，改变了集成电路产业的规则，它在这个产业规则里面，就做代工，而原来是自己做芯片设计、有自己的工厂，到后来把工厂剥离出来，只做代工。这样它的发展就特别快，也推动了整个集成电路产业的发展，这是一个非常伟大的贡献。
现在，以一个国家、一个区域、一个公司来做电子产品的整条链条，这是不现实的。中美贸易摩擦很复杂，如果说中国的电子产品制造商受到制约，不能提供产品，美国受到的伤害也会非常的大。
回到安防和通讯领域，有很大的不同，通讯一般来说系统相对比较大，涉及到的芯片种类、规格、型号更多，有时候少一颗料就可能导致系统交付不了。相对来说，安防容易一些，它的规模比较小，一台相机所用的器件种类比较少，管理起来、交付起来就更容易一些。
过去这些年，国内的厂商以及产业链的各个环节，都是相互砥砺，发展速度比较快，比如说摄像机的高清镜头，2010年的时候基本上都是进口的，现在几乎100%是国产的。
周一：不到十年，变化有这么大？
胡扬忠：国内安防企业，都在积极开展分工合作，所以技术突破得比较快。比如海康威视，从2010年开始，我们将变焦镜头这块业务，选择与一家企业进行合作，能不能开发出一些非球面的镜片，用来做变焦镜头，于是我们就跟它紧密地合作。因为这项业务发展很快，所以这家合作企业2017年上市了。
比如说在国内芯片方面，我们也跟一家企业合作，这家企业也在2017年上市。虽然现在的规模还不是很大，但在过去的十多年时间里，都非常专注做这件事情，有一定的技术积累和沉淀。
中国制造业的成长，会带动中国元器件甚至原材料企业的成长，如果没有整机企业的成长，不太可能有元器件、原材料企业的成长。
人类社会走到今天，存在大规模的全球贸易，就是发挥彼此的相对优势，这是自由经济学派最基本的东西，那就是你有绝对优势也有相对优势，你可以发挥你的相对优势，通过贸易、交易让各自更有价值。
海康威视安防产品
向外看，而不是向上看
周一：市场比较关注海康威视的体制，公司是国有控股的混合所有制企业，但是机制非常灵活，高度市场化，这是如何做到的？
胡扬忠：只要是企业，它就是市场化的。在海康威视，我们算是职业经理人，不是体制内的人，我们在股份制改造的时候，就脱离了原来的五十二所事业编制的身份，就是交社会养老保险。我们跟普通员工一样，三年签一次劳动合同，在公司的法人治理上面，我们是三年一次换届，是受董事会聘用的经理人。既然我们是经理人，我们做经理人的事情，克尽职守、勤勉尽责。
周一：像海康威视这么灵活的机制，职业经理人与大股东配合得这么好，非常不容易，有什么经验吗？
胡扬忠：在社会转型中，作为职业经理人，我们是向上看还是向外看？如果我们都关注大股东在想什么，大股东在琢磨什么，大股东在要求什么，我们的注意力就会聚焦在那儿，那我们就不是市场化企业了。所以，我们要更多地去听客户的声音，去了解客户的需求，去关注产业的发展和演变，洞察市场，这就是市场化了。这取决于企业董事会的董事、经理人，他们怎么来做，最终要以市场为导向。
激发人性的善
周一：你从创业的时候开始，就一直当总经理。这么多年来下来，你有没有感觉到审美疲劳，想换一换？
胡扬忠：可能很聪明的人有很多想法，我这个人比较木讷，比较笨。哪天股东说，你做得不好，我们就靠边。一切顺其自然，道法自然。
周一：你怎么样去带领好这支队伍，激发每个人的创造性？
胡扬忠：其实我们现在的企业制度是学西方，在管理方面也向西方学习，学习西方的管理理念，用制度、流程、体系来做，这样做是最基本的。怎么更好地激发人的潜能，激发人的善的一面，还是有些困惑。所以我在找这样的东西，在找怎么能激发人的善。这是一场修行，可能永远没有答案。
周一：我注意到，海康威视2017年年报有一封致股东的信，很多上市公司年报并没有这个环节。你想对海康威视股东说点什么吗？
胡扬忠：感谢他们对海康威视的信任，也希望他们更加包容我们，我们发展成长还需要时间，希望他们一如既往地关注和支持。
特写丨胡扬忠：善见致知 道法自然
作者：周一，证券时报常务副总编辑
采访海康威视总经理胡扬忠，感觉有点像跟一个太极高手过招。你精心铺垫，先抛出一个软球，满以为能套个近乎，打开对方的话匣子。结果呢，对方一招如封似闭，三言两语就把你打发了。
举个例子。采访一开始，我就问胡扬忠：2001年海康威视创业时，团队只有28个人，18年发展下来，变成了全球视频监控行业的老大，员工近3万人。你是怎么带领大家走出了一条高速度、高质量的发展之路？有没有什么经验给大家分享一下？
胡扬忠微微闭目，沉思片刻，缓缓答道：“运气吧”。
纳尼？您这运气也太好了吧？我心有不甘，继续追问。
胡扬忠答，如果说有什么特别的，就是运气比较好一点，正好在适当的时候做了一些适当的事情，赶上了过去安防行业发展的几波浪潮。
胡扬忠的慎言、低调、不爱张扬由此可见一斑。
他的办公室风格也如此，朴素，目测不会超过10平米，横竖摆着两张长条桌，呈曲尺型。两桌相交的间隙，立着一根大柱子。拍视频的两台摄像机，我们俩坐着的两张椅子，见缝插针就安顿在大柱子和桌子相切的对角线上。
就这么一间小小办公室，牵动着海康威视近4000亿元市值、13万多名股东。
近一段时间，中美贸易摩擦、特别是美国单方面对华资公司实施芯片禁售，让不少人忧心忡忡。胡扬忠有自己的看法。他认为，集成电路产业链条非常长，非常复杂，全球化分工非常细。任何一个厂家都不可能把自己要用的芯片都做掉，即便做掉的话，也很不经济。一个区域、一个国家也是如此，要想关起门来，实现整个链条自给自足，是不现实的，也非常不经济。
他说：“人类社会走到今天，之所以有全球贸易在，就是发挥彼此的相对优势，这是自由经济学派最基本的东西。”
因此，他认为，贸易摩擦也好，全球化也好，任何事情都有波折，不可能是直线一直这样下去。它有波折，还会回来的。
得益于庞大的国内市场、全球产业化分工和自身的核心竞争力，海康威视在全球视频监控行业一骑绝尘。2017年，公司研发投入31亿元，研发人员13000人。
回到2001年海康威视创业原点，胡扬忠告别事业单位身份，带领原信息产业部五十二所开发二部的二十多位工程师，下海创业，从此走上职业经理人道路。
当初的创业团队，到现在还有多少人留下来？胡扬忠数了一下，还有24人。创业18年专注于一个平台，一份事业，不正是海康威视“善见致知，同行致远”价值观最好的诠释吗？
创业到现在，当了这么多年总经理，有没有感到审美疲劳，想换一换的时候？
胡扬忠笑着说，“可能很聪明的人有很多想法。我这个人比较木讷，比较笨。哪天股东说，你做得不好，我们就靠边。”
去年11月，海康视威发布了新品牌理念：“见远，行更远。”未来，海康威视将走向何方？走多远才算远？
胡扬忠答：“顺其自然，道法自然。”
办公桌的一角，放了一本书，书名《致良知》。我问他，阳明心学修炼到了什么程度了？他说，只是在学习，还谈不上有多少研究。
胡扬忠提到他在北京致良知四合院学习阳明心学的经历。2017年9月，作为致良知四合院“致28”学员，胡扬忠分享过自己的商道探索之旅。他说，“我们做企业，一直在说，要遵循商道。商道是什么？商道就是‘仁义礼智信’，就是良知。”
他说，海康威视成立后两年半，就提出要做一家受人尊敬的公司，不能完全以商业利益为导向，要有自己的商业底线，不能干“鸡鸣狗盗”的事情。
胡扬忠说，我们现在的企业制度是学西方，管理方面也向西方学习。学习西方的管理理念，用制度、流程、体系来做。这样做是最基本的。怎么更好地激发人的潜能，激发人性的善的一面？对于这些问题，还是有些困惑，还在寻找答案。
“这是一场修行，可能永远没有答案。”胡扬忠说罢，粲然一笑，仿佛若有所悟。
采访结束，坐电梯的时候，有个姑娘摁住电梯按钮，等了我们一下。胡扬忠连忙说了一声“谢谢！”。握手作别的时候，我感到他的手有点凉。
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　　为什么说今日头条虽然不是一家搜索公司，但是从搜索行业展开，反而可以理解今日头条的企业价值？　　红极一时的直播平台映客为何销声匿迹？抖音就是“天生”比快手高级吗？　　亚马逊为什么要做硬件？论获取用户数据，BAT都不是小米的对手？　　同属出行行业，论商业模式，为什么滴滴天生很好，摩拜却先天不足？　　无人驾驶未来的突破点在哪里？　　哪些所谓的新经济公司是一定要被过滤掉，绝对不能碰的？　　以上这些问题，新财富白金分析师赵晓光在近期和富途证券CEO邬必伟的一场对话中，都有讲到。　　赵晓光现任天风证券副总裁、研究所所长，年连续七年获得新财富电子行业分析师第一名。　　一位大型公募基金负责投研的副总、做了20多年投资的基金业老人，对赵晓光的评价是，“绝对的大牛。”　　赵晓光在和邬必伟这场关于新经济的对话中，谈及十大话题，今日头条、抖音、快手、小米、大疆等热门新经济公司都有分析。　　“聪明投资者”经“天风研究”授权，从万字长文中摘取45条最精彩干货，分享给大家。　　怎样定义新经济？　　1，从不同的维度对新经济应该有不同的解读。　　从结果的角度看，新经济就应该是对整个社会生产效率的提高，对消费需求满足带来的提升。　　从解决或者新经济产生的方式上看，企业的两大构成要素：生产力和生产关系。生产力就是指技术方面；生产关系，是指商业的组织形态与消费者发生关系的方式。两者都应该回归到技术上。　　2，生产力——技术分两大分类，一类是专用性技术，比如一种新材料制成的沙发。　　第二类是工具性技术，帮助各传统行业，重新定义自己的生产力和生产关系，从而带来消费者更多的满足和整个社会生产效率的提升。　　3，生产关系——一是企业内部的生产关系。过去看中国很多优秀的互联网企业，更多看到它商业业态、商业模式的变化。而背后看到的更多是它组织形态、激励机制、合伙人模式的变化，这是内部激励机制问题。　　二是管理模式。随着大数据、人工智能越来越多地替代人、替代经验后，以大数据和人工智能为核心的管理，变成企业很重要的管理方式。　　三是企业跟客户的关系，包括2C和2B的客户，如何把产品和服务传导到客户那里去，如何把客户这边的数据传回给你，给你提供更好更新的体验。　　当下有哪些典型的新经济行业与公司？　　4，当下的企业主要有三种：　　一是在生产力上以技术为核心的突破，比如柔宇科技。　　二是很多互联网企业，像摩拜、滴滴，是生产关系上的变化。　　三是把生产力和生产关系叠加在一起。比较典型的如汽车行业的特斯拉，就不仅通过新的电池技术改变了整个汽车行业的能源方式。　　同时给整个汽车行业供应链关系、采购关系、市场关系带来变化，是形成闭环而且不断正反馈加强的业态。　　新经济行业之“无人驾驶”　　5，无人驾驶技术未来应该还有很大空间，主要是基于雷达或者多摄像头进行人工智能识别的方案。　　6，可以讲一下当年语音技术的发展，因为无人驾驶的背后实际上是视频技术的应用。　　2010年前后，国内当时做语音的龙头公司科大讯飞，主要是基于单机的识别，识别率大概只有40%左右。　　后来大概在2010年下半年，3G开始推广，传输速度大幅加快，开始了从单机变成云计算的方式。语音从手机接收之后，通过网络传到云端，云端有一个巨大的服务器，有足够多的数据能够很容易地识别出来，然后再通过网络传输，告诉用户这段语音是什么文字。　　当时在很快的时间内，语音识别率从40%多提高到97% 、98%。现在大家基本上觉得，科大讯飞是一个非常优秀的语音公司。　　7，现在无人驾驶还有两步要走，第一步，随着5G发展，从单机变成云计算方案。　　8，再往后看，比如说为什么现在无人驾驶有很多问题？为什么大家说它技术不成熟？其实已经很成熟了，但是在驾驶行业，不允许出现一例事故。　　举个例子，假设我现在在路边开车，拐角处有一堵看不到的墙，忽然一辆卡车撞过来，根本来不及(避开)。　　所以，无人驾驶第二步就是要掌握精准位置。除了现在雷达对周围的扫描和摄像头对周围的观测之外，未来有一个很重要的技术就是要掌握精准位置。　　9，我们现在的导航，实际上只能精准到5-10米，所以必然是不安全的，因为5-10米是一个很大的出错的概率。　　如果能通过低轨卫星的导航，精确到5-10厘米，可以想一个场景，就是每辆车都能知道现在自己的精准位置、时速。这时候可以大胆猜测，即使不需要现在的摄像头、雷达，都有可能实现无人驾驶。　　10，无人驾驶实际上也是人工智能，其背后的支持是来自于数据，不管是现在还是未来的技术方案，最核心的都是能够拿到数据。　　数据就是技术，数据就是生产力。这时候就需要通过一些生产关系的变化来拿到数据。　　11，像无人驾驶就是比较典型的，既需要生产力的不断进步来防止万分之一出错的概率，同时也需要生产关系的改变来拿到数据。　　12，未来越来越多的业态会符合正反馈，即数据越多，效果越好，效果越好，用的人更多、数据更多，然后效果就更好。　　能够同时满足这两点的企业会胜出，就是赢家通吃。对手的出错率是0.01%， 你的是0.001%，更多人使用后者，前者就被抛弃。　　新经济公司之“今日头条”　　13，今日头条现在虽然不是一家搜索公司，但是从搜索行业展开，就可以理解今日头条的企业价值。　　14，最早做搜索的实际是微软，认为搜索是一个与技术相关的事情，所以最早做搜索时，设计一套算法来决定，哪个新闻或者哪个网页能够排在第一页，哪个排在第二页。　　后来谷歌也做搜索，觉得搜索是一个数据生意，根据活跃度进行排名，相信越多的人用它、搜它，对于越多人就是越有价值的。　　15，未来搜索行业即将进入精准搜索时代，不同的人搜索到的结果不同。　　举个例子，如果是一个做投资的人，可能搜“富途证券”，目的是要来开户；　　如果是一个大学生，搜“富途证券”，可能是要寻找工作机会；　　如果是一个企业家，可能是要看看有没有商业合作的机会；　　如果是人力资源公司，最想看的是有没有人力资源合作的机会。　　这时候就要通过对搜索主体的精准定位，来直接进行信息最优化的匹配，就是精准数据在搜索的应用。　　16，今日头条通过获取你的各种阅读习惯，掌握精准数据，从而知道你是什么样的人。所以未来如果把精准数据进行商业化，其实可以在很多领域变现。　　17，传统方式如新闻阅读，内容来源会更多变成一个平台，满足的是正反馈，越多的媒体愿意加盟平台，会有越多的读者愿意看，那么就形成了一个很强的正反馈，同时有一定社交的属性。　　18，BAT是一个资金黑洞、一个数据黑洞，已经可以拿到足够多的数据了，大量的互联网创业企业，其实有很强的危机。　　在这种背景下，今日头条能做到目前的程度，以及未来掌握越来越多精准数据的变现可能性，还是比较看好它的。　　19，张一鸣在做今日头条的时候，发现了人最核心的一点，就是人最喜欢的可能就是“好玩”。他通过今日头条，通过掌握这些精准数据，更好地理解了人性。　　他知道90后喜欢什么，00后喜欢什么，80后喜欢什么，和做这个东西是针对谁的，是有一定关系的。　　新经济行业之直播、短视频　　(邬必伟：怎么看映客？)　　20，其实映客是最早通过资本烧钱起来的。但现在可以把它定义为已经没落了。映客现在销声匿迹的最核心原因，就是它想把视频这个工具做成一个平台。　　(邬必伟：平台是比较难做的，对于抖音之前的快手怎么看？)　　21，讲到快手到抖音的转变，很容易想起当年智能手机的发展。最早小米的第一波起来，是以屌丝经济为核心的标签化起来的。　　但是小米大概在2014年左右，有一段时间蛮痛苦的，发现最终用户的根本需求是两个: 第一就是脱离屌丝，第二个就是装X。我有个朋友，以前在互联网行业做很久，跟我讲装X是最刚性的需求。　　当然后来小米又及时调整了产品战略，现在是非常优秀的。　　22，直播这个行业也是这样，一开始其实快手的标签就是“屌丝化”，上面有各种很恶俗的东西。　　一开始会让你觉得有点好玩，但是不会给你带来持续的好玩，很容易就没有新鲜感了。至于像抖音这种，反而是通过不断的、各种好玩的技术逐渐发展起来。　　其实就是跟当年很像，比如低端智能手机和高端智能手机：大家先买低端，之后有钱了就买高端。一开始玩快手就是看恶俗的、三四线的，但后来抖音出来之后，每个人最终追求的是高端。　　23，这时候就可以慢慢体现出产品定位的重要性。可能一开始这两个产品的定位没有太大差别，但是就有个必然的发展阶段，我们看到互联网最核心的爆发，其实都是在三四线城市。　　在那个时候，假设是抖音先出来，可能抖音就被先定义为一个屌丝化的、三四线的应用。　　但那时候是因为快手先出来了，后来才有了抖音。抖音的出现有它的必然性，也和它自己积极拥抱新技术、准确的产品定位有关系。但快手还有空间，任何一个产品都有它的价值。　　24，技术也好，产品也好，都有它的价值，只是说如何能够精准地定位到哪些是需要你的人，所以精准数据是非常重要。　　新经济公司之“小米”　　25，关于小米主要有三点，一是，未来所有的科技竞争是围绕精准数据的竞争。　　腾讯通过微信端和QQ端拿数据，阿里通过淘宝拿数据，百度通过搜索拿数据，但是它们每个拿的数据都是不全面的。　　只有硬件厂商可以把一个用户的所有数据拼在一起，拼出一个完整的“你”来，这就是为什么美国的五大科技巨头都在拼命做硬件，做智能手机、智能手表、VR、音箱……　　其实亚马逊做音箱的最终目的，不是为了让你简单的互动，而是通过音箱获取大量的数据，这种硬件拼出的数据是最完整的。　　26，国内目前为止，BAT没有一家能够做出一个完整的硬件东西来，所以它是拿不到完整数据的。　　从这个角度说，小米、华为、OPPO，本质上是最掌握精准数据的，全面的精准数据的企业。而小米又是最懂互联网的，因为雷军是做互联网起来的。　　小米通过硬件掌握的精准化数据，未来应该会有很大变现的空间。　　27，二是，其实雷军讲来讲去，就一个理念：很多东西不应该卖那么贵，要卖便宜。　　小米在智能手机上进入一线阵营，到底它跟华为、OPPO谁强谁弱，是有分歧的。　　这时候你发现它又去做别的了。它去做充电宝、插线板、净化器，又是一个高档品牌，同时价格又特别便宜。这背后是什么？背后就是小米做手机的时候，汇聚了一批什么样的人。　　28，在电子行业，人是很有意思的，都是名牌大学毕业、行业内竞争特别激烈、而且特别需要大规模生产、快速地反应、不断地迭代。　　小米在做手机的时候，这帮人的战斗力很强。现在这帮人就像一个又一个的骑兵团，逐个去攻陷非手机行业，攻陷充电宝、风扇、各种各样原本竞争并不那么激烈的行业、各种对商业化或者智能化理解没那么深的行业。　　小米向这些领域进军，就像当年蒙古帝国一个个往欧洲打一样所向披靡，它背后是生产关系的变化。　　29，去年京东方的陈总一直跟我讲，你看我们要搞医疗、搞物联网、搞医院，会搞得特别好。　　我当时就很疑惑，让电子行业去搞医院，怎么可以呢？　　后来我专门去访谈了他们原来做面板后来却被派去做医院的人，发现其实跟小米是一样的道理，它的单位人均能力，就是单人的作战能力远远超出那些做传统业务的人。　　30，傅盛说当时雷军挖他的时候，就跟他说一句话：人性即天理。　　前段时间不是说，小米上市之后要造就多少亿万富翁，雷军就是要让所有人都有股权、都有参与感。这是一种生产关系的重新定义，根据我的判断，小米一定会不断地进化。　　31，品牌都在不断变化，在硬件这个角度，它不像互联网企业那么有安全感。　　像腾讯，我不用微信是不可能的，因为大家都用，它有很强的社交属性。我不用淘宝不可能，因为所有优秀的商家都在淘宝上。但是手机我不用小米，可以随时换一个，更换成本没那么高。　　所以它就要求企业的组织效率、管理效率、市场的反应要足够快。雷军是一个非常务实、不断能够改变自己的人，这是非常重要的。　　新经济公司之“大疆”　　32，如果把小米跟大疆进行比较，最简单地讲，一个是做2C，一个是做2B，2C和2B的分析框架和商业模式肯定是不一样的。　　如果大疆是一个做2C的无人机企业，公司可能很危险。你出一款无人机，中国一定会有足够多的人用更低价做这个无人机方案，然后跟你竞争，杀得你最后没有利润。　　但是在2B领域，更强调的是对行业应用的理解和对行业的深度垂直及渗透。所以在这个领域一定是先发优势特别明显，并且会不断强化。　　33，看企业就看两点：第一就是需求空间；第二是竞争。有些行业可能需求空间特别好，但是竞争很激烈，导致最后反而会被消灭掉。　　大疆无人机可在各行各业应用和拓展，最核心的两点：第一是围绕着无人机如何进入到各个闭环中、物联网建设中、物联网体系中，这点比较重要。第二，未来一个潜在的最大作用就是无人物流、无人配送。　　如何对新经济公司估值？　　(邬必伟：要定义一家新经济公司，是从哪几个要素去看，比如说如何去定义它的估值合理还是不合理。)　　34，从估值的角度，一级和二级本质上是没有区别的，主要有几个分析思路：　　第一个思路，如果很乐观地假设，一家企业把所有想做的事情都有迹可循地做成了，要看之后它大概能做到多少利润和市值。　　举个例子，假设它最后所有事情都做成了，大概能做到20亿利润，那就是500亿市值。　　第二个思路，这家企业现在做到什么程度，距离做成完成了百分之多少。如果你做到10% 就是50亿市值。　　第三个，企业做这个事情，到底未来会不会被别人灭掉。　　35，举两个公司做对比，大家就会很容易理解。第一是滴滴，第二是摩拜。　　滴滴就是很好的商业模式，本质上跟淘宝是同样的商业模式，平台上是三方主体。　　滴滴的模式就是，愿意加盟的车主多，用户就会更多，因为用滴滴更容易找到车，同时车主也更容易找到用户，一旦形成正反馈，结果就是赢家通吃，最后基本上没有老二。　　36，摩拜就不是这样，摩拜的车要靠自己布，不符合当“用户越多的时候，车就越多”，还是要靠自己投，一旦到一个阶段，就会成为它的“管理半径”，出现各种各样的问题，或者不断有新竞争者加入。　　37，过去对互联网企业的估值有个很大的问题就是容易线性化——现在不错是因为通过互联网烧钱的方式，特别过去很多O2O，但是上得快，下得也快。因为大量的用户是没有粘性的。　　38，整体来说，2B的行业相对比较好估值一些，2C的行业估值弹性特别大。投2C的行业要特别谨慎。其实很多行业，如果哪天忽然被BAT看中，不计成本地杀进去，有可能一夜之间就覆灭了。　　上市新经济公司的交易策略是什么？　　39，估值最终看的是环比趋势。专业机构投资者可以通过广泛的调研以及上市以后的验证来跟踪。这些公司都是产品型公司，这些产品都完全可以体验到。　　40，普通投资者就可以去体验它的产品。第一，产品有没有做到越来越好；第二，产品有没有变现。而且这个变现，有没有可能让我来买单。　　如何甄别新经济公司？会采用哪一类？过滤掉哪一类？　　41，首先过滤掉三类，一类是容易被BAT干掉的。　　第二类，容易被新技术替代掉的。　　我自己看了很多锂电池材料的公司，看完结果是一身汗。像当年的触摸屏技术一样，这个行业一定是不断地技术进步，然后降低成本、提高能量密度、提高性能，所以一定有不断的新技术出来。而且这个新技术出来之后一是一，二是二，我比你好，我就要把你干掉。　　第三类是容易被大量模仿者跟进的。　　42，我更喜欢的是什么呢？　　第一，在很精准的用户中形成了闭环，形成准确的产品定位；第二，符合正反馈的特点，它的扩张是内生性的、自带光环的。　　43，2C的领域越来越谨慎。因为核心的精准数据越来越多被大的巨头拿走，在每个最核心的领域，他们都有自己的生态布局。　　44，偏2B的领域相对来说乐观一些。偏特殊人群的定位上，比如说小孩儿，还是要很乐观。　　前段时间我看了一个项目，是在东北的一个二线城市，他们就搞了一个1万6千平米的商场，小孩儿进去，玩游戏机、锻炼、培训、购物、社交，什么都有。　　现在开业两个多月，每周末爆满，而且外地很多旅游团带团来，所以它就满足了很精准的定位。　　日本有个专门为老人服务的，老人在里面锻炼，解决各种孤独问题，也是面向这种特殊人群的定位，实现对他们的全系列服务。我觉得这种模式可能会杀出一条路来。　　45，除此之外，如果你看不到很大的机会，那么它就是风险。
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