防御板块表现突出 多只分级呈现小幅折价
二季度以来，上证综指在2900点震荡徘徊，但和板块逐渐获得资金的青睐。截至28日收盘，指数二季度上涨幅度高达40.08%。尽管前期已积累较大涨幅，但集思录数据显示，目前食品饮料相关分级的合并溢价率，仍处于小幅折价状态，目前仍具备一定的配置价值。近一周以来，同属防御板块的也开始悄然升温，数据显示，近一周以来，19只生物基金净值表现普遍向好，近一周以来平均涨幅为1.52%，具体来看，农银汇理医疗保健主题、 策略近一周收益率分别为4.2%、4.1%。数据显示，目前生物医药类相关分级基金，其合并溢价率也处于小幅折价状态。具体来看，合并溢价率居首的是，目前合并溢价率为-0.91%，其次，医药、分级、医疗分级、、等，目前也均处于折价状态，合并折价率分别为0.78%、0.66%、0.47%、0.34%、0.35%。认为，7、8月是医药上市公司业绩披露密集期，业绩将成为主导三季度板块表现的核心因素，预计医药板块中报业绩将明显好于市场悲观预期，看好医药板块三季度市场表现，中报业绩高增长将成为确定性主线。持类似观点，认为市场对于医药生物板块预期过于悲观。兴业证券认为，估计扣除行业基金后，公募基金在的配置在5%左右，处于近5年来低位，医药VS扣除银行后的所有A股估值溢价率也处于近5年低位，预计中报业绩超预期概率较高，有望带来预期差修复行情。【百佳董秘】今夏最火热董秘评选开锣！为你持有的上市公司投一票！扫码关注：腾讯证券（qqzixuangu）。
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Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights Reserved三大股指探底回升，传媒板块表现突出，但闪崩个股仍在延续三大股指探底回升，传媒板块表现突出，但闪崩个股仍在延续山海财经百家号2月2日，沪深两市大幅低开，随后快速跳水，沪指盘中一度失守3400点，创业板指在传媒板块的带领下探底回升，而沪指在煤炭、钢铁等周期板块带动下，有所企稳，市场恐慌情绪有所缓解，但仍近50只个股跌停，个股依然跌多涨少，盘中闪崩个股仍在延续，加加食品、登云股份等多只个股闪崩跌停。截至午间收盘，沪指跌0.41%，报收3432点；深成指跌0.01%，报收10863点；创业板涨0.71%，报收1709点。从盘面上看，钛白粉、煤炭、无线充电、分散染料、在线旅游、苹果概念、人脸识别等板块上涨；养殖业、ST板块、特色小镇、食品安全、尾气治理等板块跌幅居前。对于近日市场的回调，市场有些观点认为主要来自于近期监管层对信托类产品降杠杆有新动作。但目前已经有信托公司相关负责人对这一消息证伪，称来自监管层最新的要求仍是58号文；事实上，现存信托产品的规模也已经比2015年小很多了，目前大部分信托产品的杠杆比例在1:1到1:2之间。东北证券认为本轮下跌最主要的因素还是市场前期上涨中交易资金规模已达到存量资金所能支撑的上限而进行的出清过程。本周前四个交易日的日均成交额仍处于5100亿的高位，市场回调过程上大概率仍未结束，但节奏预计将放缓。中投证券表示，目前市场生态更加注重业绩，无业绩支撑的个股仍继续释放风险，*ST海润股价已低于1元，未来或将有更多的仙股出现，市场分化将成为常态。尽管连续四天调整，上证50、沪指、沪深300指数仍在30日短期多空分界线上方，继续看好价值蓝筹的估值修复机会；展望后市，大盘短期或延续整理，继续回避题材、概念、业绩地雷个股。更多内容请下载21财经APP本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。山海财经百家号最近更新：简介:山海财经（macd289）各大财经网站名博！作者最新文章相关文章明日股市预测|明日股市行情展望：5大券商周五看好6板块20股 - 个股分析 -
明日股市行情展望：5大券商周五看好6板块20股
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　　()06月15日讯
　　汽车：新能源双积分政策落地再进一步 荐4股
　　乘用车油耗、新能源双积分政策再次征求意见6月13日，工信部发布关于《乘用车企业平均燃料消耗量与积分并行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知，继去年9月份后工信部再次对此政策征求意见。我们认为，征求意见稿的下发意味着该政策离落地再进一步，但具体时间表仍有待跟踪。
　　积分抵偿方式及新能源积分比例未变，纯电动乘用车积分细化我们认为，积分决定了未来每年产销量的下限，而油耗积分则是弹性因素。
　　相比前一版意见稿要求，油耗负积分仍可通过本企业结转的油耗正积分、产生的新能源正积分、受让的油耗正积分、购买的新能源正积分四种方式抵偿，而新能源负积分仍只能通过从其他车企购买的方式抵偿;年乘用车企业的新能源积分比例依然分别为8%、10%、12%。
　　不同之处除了对年产或进口乘用车小于2000辆的小规模车企油耗标准降低需满足的条件放宽外，主要体现在纯电动乘用车积分的细化。相比前一版的对区间内续航里程车型给予相同积分，新版不同续航里程的纯电车型将获得不同新能源积分，续航里程越长积分越多，上限为5分。此外，满足一定电能消耗量的车型还将获得1.2倍的积分优惠。
　　双积分政策从供给端驱动，解决新能源的长期发展问题今年来，随着补贴政策调整后《新能源推广应用推荐车型目录》和《免征车辆购置税的新能源车型目录》的逐批发布，新能源乘用车上量迅速。根据合格证数据，今年1-5月我国免购置税目录车型合格证数达11.6万辆，同比累计增长182%。政策调整的阵痛期过后，在油耗压力及未来油耗、新能源双积分政策的驱动下，新能源乘用车有望驶入增长快车道。
　　需要指出的是，该政策对行业的影响不仅仅在于&量&，更多在于&质&。
　　该政策解决了新能源汽车的长远发展问题，使得行业由超额补贴拉动转向供给端拉动。同时，该政策及新能源补贴政策提升了行业门槛，对车企技术等核心竞争力提出了更高要求，行业竞争格局或因此发生巨大变化。
　　投资建议政府对新能源汽车的补贴思路已由补贴超额利润转向了覆盖成本基础上叠加微量、合理的利润补贴，长远来看，油耗、新能源双积分或类似政策的推出将在供给端支撑新能源汽车产业的发展。新能源汽车投资视野上，投资者应该更加重视公司的核心竞争力和市场化驱动力。17年是新能源汽车行业盈利再均衡的过程，短期来看，市场对新能源汽车环比数据非常敏感。
　　新能源汽车板块我们推荐江淮汽车、京威股份、富临精工、科力远。
　　风险提示：汽车行业景气度低于预期;新能源汽车政策不符预期。(广发证券)
　　交通运输：关注物流业低估值成长股 荐5股
　　投资要点：
　　市场表现：上周交运指数上涨2.48%，整体表现优于大盘，处于一级子行业中下游水平。二级子行业中，港口、公交、机场和物流板块表现优异。国际股市情况中，纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周上涨0.39%，跑赢纳斯达克指数1.94pct。
　　行业数据回顾：
　　快递物流业：
　　1)5月中国物流业景气指数为57.7%，环比下降0.5pct，同比上升3.5pct。其中物流业业务活动预期指数下降2.2pct至62.3%，高于荣枯线7.3个百分点;设备利用率比上月下降4.2pct至53.8%;物流业新订单指数比上月下降2.7pct至57.4%，反映出供应链上下游企业的物流需求回落，因此在主营业务成本较上月下降2.9pct至57.4%和物流服务价格较上月下降0.5pct至49.7%的基础上，主营业务利润较上月下降3.6pct至52.3%。
　　2)5月我国仓储指数为52.4%，较上月下降2.7pct，其中新订单较上月下降2.6pct至55.8%;业务活动预期下降0.3pct至57.1%;主营业务成本较上月下降0.6pct至55.3%但收费价格较上月上升1.8pct至51.3%，同时业务量较上月上升1.5pct至54.5%，因此业务利润较上月上升1.5pct至54%。
　　航运业：
　　1)5月我国进出口贸易额同比增长11.3%，累计同比增加13%;其中，出口贸易额YoY+8.7%，累计YoY+8.2%;进口贸易额YoY+14.8%，累计YoY+19.5%。贸易顺差YoY-8.99%，累计YoY-26.13%。
　　2)5月我国进出口货运量YoY+4%，累计YoY+9.1%。其中，进口货运量YoY+9.5%，累计YoY+12.3%;出口货运量YoY-4.1%，累计YoY+3.5%。
　　3)4月我国全国铁矿石进口数YoY-2.35%，累计YoY+8.26%，其中澳大利亚当月进口占比61.04%，YoY-2.49%;巴西进口占比20.16%，YoY+1.66%，印度进口占比4.76%，YoY+192.76%;南非进口占比4.57%，(国海证券)
　　交通运输：辽宁港口待整合 荐1股
　　报告要点事件描述6月13日，辽宁省三大港口上市公司(营口港、大连港和锦州港)同时停牌，并发布公告：辽宁省政府与招商局集团将以大连港集团和营口港集团为基础设立辽宁港口集团;辽宁省人民政府支持招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下，进一步整合省内其他港口经营主体;争取在2017年底前完成辽宁港口集团的设立和混合所有制改革，在2018年底前完成对省内其他港口经营主体的整合。3家公司股票将于日复牌。
　　事件评论行业供需矛盾突出，区域港口整合成趋势。在2008年金融危机以后，港口行业面临着吞吐需求疲软以及&4万亿&后产能过剩的双重影响。在行业供需矛盾突出的背景下，区域港口整合成为重要趋势：2016年8月，宁波港通过向控股股东宁波舟山港集团发行股份购买其持有的舟港股份85%股份完成与舟山港的整合;日，江苏省港口集团挂牌成立，集团将包括南京港、连云港两家上市公司以及江苏省内八大港口。
　　区域港口整合有利于避免港口产能过度扩张，协同经营、消除恶性竞争，提升港口行业盈利能力。
　　招商局集团主导整合，港口管理经验充足。与此前宁波-舟山港和江苏省港口在地方国资委主导下整合不同，本次整合将由招商局集团主导：辽宁省政府支持招商局集团在投资控股辽宁港口集团的前提下，进一步整合省内其他港口经营主体。招商局集团在港口运营管理方面具有丰富的资源和经营，旗下控股的招商局港口(0144.HK)以及深赤湾A盈利能力明显高于行业平均水平：2016年，SW港口板块、深赤湾A和招商局港口净资产收益率分别为7.4%、11.3%和8.3%。
　　3家公司整体经营不佳，整合有望改善盈利。此次辽宁省港口整合所涉及的3家港口上市公司盈利状况整体不佳：2016年平均净利润率为6.2%，远低于行业平均的13.4%。此次引入招商局集团，有望利用其在商业模式设计、业务重组、资本运作等方面的资源和优势，提升港口公司盈利水平。
　　推荐标的：深赤湾A。公司作为集装箱港口，将受益于欧美经济复苏带来的外贸需求改善;2017年9月大股东解决同业竞争(公司与招商蛇口)承诺到期，承诺有待履行。(长江证券)
　　医疗保健：关注潜在受益领域 荐4股
　　投资要点：
　　行业要闻1.27省正式落地两票制实施方案2.河南省公立医院将于9月底前全部取消药品加成3.礼来偏头疼药Galcanezumab临床三期数据披露4.药明生物正式在香港联交所挂牌交易公司公告1.我武生物收到&黄花蒿粉滴剂&Ⅱ期临床试验总结报告2.安科生物全资子公司产品获得欧洲药品质量管理局认证3.东宝生物合计持股5%以上股东拟减持公司股份4.长春高新控股子公司获得药物临床试验批件本周市场行情回顾近5个交易日，申万医药生物板块上涨2.86%，沪深300上涨2.56%，医药板块整体跑赢沪深300指数，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第6位。
　　子板块方面，医药商业和中药板块涨幅居前，分别上涨4.70%与3.69%;生物制品板块上涨2.54%，涨幅居中。截至日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为39.52倍，其中生物制品TTM估值为50.48倍(相对于剔除银行股后全体A股的估值溢价率为83.16%)。个股涨跌方面，溢多利、利德曼、天坛生物涨幅居前;正海生物、未名医药、沃森生物跌幅居前。
　　投资策略继上周小幅盘整后，本周大盘迎来强势反弹(+2.56%)，申万28个一级行业均以上涨报收，医药板块也上涨2.86%，表现不俗。行业政策方面：目前全国已有27个省市出台了两票制实施方案，并集中在下半年全面落地;河南省发改委要求全省各级各类公立医院于9月底前全部取消药品加成(中药饮片除外)，各省各地区医改举措相继落地。在此背景下，我们继续看好受益于医改基层医疗市场的发展;看好受医改药品降价影响较小的创新药领域;继续看好存在巨大供需缺口的血制品板块。本周我们维持行业&看好&的投资评级，股票池推荐：通化东宝、长春高新、康弘药业以及华兰生物。
　　风险提示：医改下基层医疗市场增长不达预期。(渤海证券)
　　机械制造：利好绑定龙头的锂电设备商 荐3股
　　事件：今日国务院法制办公室挂出关于《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知，这是继2016年9月份后又一次公开征求意见。
　　投资要点：
　　政策面继续理清行业发展思路，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。
　　此前市场认为，新能源积分制将延期执行，而按照当前进度，积分制有望于2018年如期执行。新能源积分实际值为车企按照车型的续航里程及电能消耗率给以一定分值，累加而成，整体鼓励纯电动、高能量密度车型。根据东吴电新组的测算，至2020年新能源乘用车销量需近200万辆才可满足油耗负积分抵扣。
　　我们认为，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。大趋势上，国家补贴政策必然逐步退出。车企的内生动力将作为主要推动力，积分和传统燃料消耗量限值挂钩可以鼓励产业的健康发展。
　　行业进入分化期，有实力的车企和一线电池厂会脱颖而出若新能源汽车推广实行积分交易制度，参考美国的发展经验(&ZEV&法案)，那些不能达标的企业要么选择高额罚款，要么购买积分。
　　在无法牟利的情况下，滥竽充数的车企逐渐退出市场竞争。我们预计，未来只有具备优秀的设计开发能力、生产制造能力、质量保证能力的车企和与之绑定的电池厂，才能在未来的竞争中脱颖而出。
　　此版车型新能源积分计算方式和上一版征求意见稿不同，此版除了考虑续航里程，同时考虑电能消耗量。换而言之，车企的纯电动车的产能将会加快建设&新的纯电动车的产能投资规划即将开始。
　　国际一线车企的全球化布局刚刚开始，众多乘用车巨头开始推出新能源车型!我们预计未来两三年将出现新能源车型井喷上市。上汽已与CATL合作成立合资公司，预计产能规模将在2020年达到30GWH，对应60万辆车。大众、福特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。
　　中国电池企业目录限制导致动力电池供应商选择范围减少，国内动力电池企业(CATL和比亚迪)成为合资及本土车企的主要选择，未来走高端路线的动力电池企业将会迎来供不应求和超过行业的发展速度，国内设备商的收入和订单最高点还远没有到来。
　　动力电池龙头继续收益，电池和设备集中度提高是大势所趋。
　　CATL、沃特玛、中信国安盟固利等位列前茅，且优势比较明显，CATL占比约25%，在高能量密度中优势更为明显，动力电池未来供应将进一步集中，利好龙头电池企业。我们认为，锂电设备业绩增长主要逻辑在于电池厂商扩产。2018年开始的业绩增长主要在于集中度提升。我们认为，未来电池厂商将会迎来几大变化：1、大厂商继续扩产能。2、小厂商面临被收购或者退出竞争的压力。
　　推荐组合持续首推
　　【先导智能】，1)确定性!在手订单近50亿元，锁定年6亿，10亿的业绩预测。2)超预期!公司是全球仅有两家特斯拉设备供应商，公司仍将大幅超预期。3)趋势!全球电动车大浪潮正开启，锂电池配套产能预计将推出，先导是全球最有竞争力的设备龙头，其他推荐赢合科技、东方精工，关注科恒股份。
　　风险提示：电池厂商扩产能速度低于预期。(东吴证券)
　　建材：石墨电极景气持续 荐3股
　　■水泥行业：上周全国水泥市场价格环比回落0.6%。价格下跌区域主要有天津、安徽北部、广东、海南和贵州等地，幅度10-50元/吨;价格上涨地区主要是湖北武汉及鄂东，幅度20-30元/吨。主因天气影响需求、库存增加明显、部分企业下调价格完成上半年销量。近期受持续降雨、农忙和高 考影响，国内企业发货普遍下调5%-10%，个别地区下降20%。
　　综合来看，6月中上旬国内水泥市场需求环比有所减弱，受此影响局部地区水泥价格开始回落。市场淡季逐渐显现，除部分停产地区为应对淡季需求减弱，继续推涨价格外，其他地区水泥将开始震荡下行，熟料价格相对稳定。成本及价差方面，上周秦皇岛动力煤(Q5500，山西)价格565元/吨，环比下跌2.59%。全国水泥均价与煤炭价差为285元/吨，环比涨势暂缓。
　　需求减弱和淡季限产决定未来1-2个月供需维持弱平衡，库存整体不高缓解价格下行压力，未来价格走势有望稳中缓降，基本面中短期进入平稳期。尽管当前流动性担忧缓，板块出现超跌反弹。但后续影响的核心因素仍是利率水平，根据安信宏观策略判断，短期利率回调不改中长期金融去杠杆带来的利率高位稳定上升，对估值体系形成持续压制。基本面平稳叠加利率高位上行预期，中期看板块继续承压。建议关注具有相对估值优势的海螺水泥、亚泰集团和华新水泥。
　　■玻璃行业：上周全国浮法玻璃均价环比微跌0.04%，主要是华东(-0.32%)、西南(-0.24%)价格回落，西北(+0.21%)上涨，华北、华南、华中和东北环比持平。整体来看，上周玻璃现货市场整体走势僵持。需求端加工企业订单情况一般，受季节性影响环比略有减少，采购意愿不强，基本上按需采购;部分贸易商预期后期市场走强，增加库存。生产企业产销略好于预期，基本平衡。成本端，近期全国纯碱价格小幅上涨，对玻璃现货价格起到支撑。企业库存处于相对正常的水平，资金压力不大，对价格调整的意愿不强。
　　■新材料行业：上周石墨电极价格仍为涨势，尤其超高功率石墨电极表现明显，市场资源维持紧缺。高功率石墨电极600mm规格上涨3000元/吨，超高功率石墨电极300mm规模涨3000元/吨。供应受环保影响，5月石墨电极产量4.49万吨较4月缩减3800吨，需求端电炉钢对高功率和超高功率石墨电极需求较好，市场资源紧张，采购困难。企业基本维持即产即销，维持零库存。建议持续关注石墨电极龙头方大炭素。
　　■风险提示：淡季限产执行不到位，需求超预期，流动性环境变动。(安信证券)
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文化传媒板块持续走强 出版股表现突出
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【文化传媒板块持续走强 出版股表现突出】午后，文化传媒板块持续走强，截止发稿，创业黑马涨停，山东出版涨停，宣亚国际，中国出版，掌阅科技，读者传媒，出版传媒，中国科传，光线传媒，中文在线等股跟风上涨。出版股表现突出。
　　午后，板块持续走强，截止发稿，涨停，涨停，，，，，，，，等股跟风上涨。出版股表现突出。
(责任编辑：DF207)
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05-05 06:50
　　1、国产大型客机C919拟明日首飞 6只龙头股抢先上涨吸金超亿元
　　据中国商飞公司5月3日发布消息称，综合各方面因素，国产大型客机C919将于5月5日在上海浦东国际机场首飞。如天气条件不具备，则顺延。
　　在上述消息面影响下，昨日，大飞机板块表现突出，整体上涨1.31％。板块内博云新材涨停，另外，宝钛股份、钢研高纳、中航重机、洪都航空、航发控制、中航飞机、贵航股份和成发科技等个股涨幅均在2％以上，分别为：4.17％、3.51％、2.70％、2.64％、2.41％、2.39％、2.31％和2.21％。
　　从昨日资金流向来看，14只大飞机概念股处于大单资金净流入状态，其中，博云新材、洪都航空、航发控制、中直股份、新大洲A和宝钛股份等6只个股大单资金净流入额均在500万元以上，分别为：8469.77万元、1635.43万元、949.42万元、943.65万元、908.96万元和527.28万元，上述6只个股昨日累计吸金1.34亿元。
　　市场对大飞机板块的逆市追捧，与C919首飞时间进入最后倒计时，行业具有较好的发展前景密切相关。业内人士表示，C919作为着眼于最主流的航空运输市场（150座级），完全按照国际主流适航标准和国际主流市场运营标准研制的干线飞机，受到国内外市场的关注。截至去年11月份，C919大型客机拥有中国国际航空公司等23家国内外用户，订单总数570架，其中包括美国通用电气租赁（GECAS）等国际客户。
　　多家券商表示，未来C919市场空间将达到万亿元级别。其中，平安评表示，未来随着C919进入正式量产，其市场容量有望超过1000亿美元。银河证券预测，C919成功进入市场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模达万亿元的市场。招商证券对未来市场空间更为乐观，其表示，民用市场方面，参考空客、波音和中国商飞的预测，C919未来20年市场空间约为8500亿美元，考虑到维护升级的费用，总空间将达到1.5万亿美元。
　　资本市场上，华创证券认为，可从三个方面挖掘C919产业链相关投资机遇：1．处于金字塔尖的整机集成商将长期处于行业垄断地位，是大飞机产业发展的最大受益者；2．系统级的综合供应商，通过与整机集成商建立风险合作伙伴关系，在产业链中也将占据一席之地；3．原材料领域，技术壁垒较高，竞争格局相对稳定，且军民通用，市场空间广阔。相关个股可关注中航飞机（国产C919大型客机主要机体结构供应商和起落架系统供应商）、航发控制（国内主要航空发动机控制系统研制生产企业）、洪都航空（C919前机身、中后机身的惟一供应商，工作量占机身制造的25％）、成发科技（主营航空发动机和燃气轮机的主要零部件）、宝钛股份（国内航空钛材、军工钛材领域市场占有率超过90％）等。
　　值得一提的是，继C919之后，中国自主研制的水陆两栖飞机AG600首飞也进入倒计时。4月29日AG600在珠海成功进行首次地面滑行试验，为接下来的首飞工作奠定了坚实基础。对此，市场人士表示，两款国产飞机将陆续首飞，有望成为近期大飞机板块反复表现的两大重要催化剂。（证券日报 乔川川）
　　2、“一带一路”高峰论坛临近 三主线勾勒投资路线图
　　2017年“一带一路”高峰论坛举行进入倒计时阶段，受其良好预期影响，昨日，部分“一带一路”概念股展开了上攻行情。
　　根据数据统计显示，在“一带一路”主题中，昨日，八一钢铁、中昌数据、广州港、天山股份、兰石重装、*ST新赛等6只概念股涨停，此外，法兰泰克、中成股份、北新路桥、新疆城建、丰林集团、*ST青松、祁连山、如通股份、厦门港务等概念股昨日也表现出色，当日涨幅均超过4％。
　　值得一提的是，对于“一带一路”高峰论坛的举行，各大券商也保持着高度关注，并无一例外地肯定高峰论坛举行对相关上市公司的积极影响。其中，中投证券表示，本次高峰论坛将有大量双边协议与正式订单得到签署，同时也有助于推动停滞项目的前进，将对“一带一路”起到实质性的强势助推，企业在微观层面的受益将更加明显。建议继续重点关注基础设施建设行业中的具备海外业务拓展能力的大型龙头企业。
　　通过梳理发现，主题内昨日领涨个股主要集中在新疆、港口以及次新股领域，对此，分析人士表示，伴随着雄安概念股的集体回撤，短期内受政策面以及事件性因素推动的“一带一路”主题有很大可能抢占市场风口。昨日主题内部分前期热门小市值品种已率先实现超跌反弹，伴随着高峰论坛举行临近，主题内赚钱效应有望逐步扩散，显著受益“一带一路”战略推进的基本面龙头股或更具投资机会。
　　投资策略方面，通过对光大证券、国联证券、天风证券、中泰证券、东吴证券、安信证券等多家券商观点梳理发现，近期构成“一带一路”主题投资的主线有三条。
　　行业方面，工程机械、轨交装备、电力等行业成为机构关注的焦点。其中，中泰证券建议关注工程机械、轨交装备行业龙头公司，推荐三一重工、中国中车、天沃科技、徐工机械、春晖股份；中国银河证券则表示，作为工业化的基础，电力将是“一带一路”的重要合作领域，继续推荐上海电力、海兴电力等。
　　企业性质方面，央企上市公司的投资机会受到机构力挺。其中，天风证券表示，未来“一带一路”沿路相关国家的订单落地概率将上升，其中综合实力强劲的中字头企业已经可以看出订单上行的趋势，可关注中国交建、中国电建、中国铁建、葛洲坝、中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际等相关个股。
　　地域方面，新疆以及福建两个省份内龙头上市公司的投资机会受到包括东吴证券、天风证券等多家券商的集体看好。（证券日报）
　　3、非银行金融行业周报：看保险长线 抓券商波段 把握多元金融机会
　　目前非银子行业基本面均向好，且估值低，年初以来跑输大盘，金融监管"pricein”，进入绝佳配置区域，总体投资策略为:看保险长线，抓券商波段，把握信托、金控和AMC机会。
　　推荐股票池
　　证券:国金证券、国元证券、华泰证券、方正证券
　　保险:中国平安、中国人寿
　　多元金融:爱建集团、安信信托、经纬纺机、渤海金控（中信建投 杨荣）
　　4、华润元大基金袁华涛：消费电子迎来投资机遇
　　华润元大基金经理袁华涛日前表示，A股市场当前还在延续去年震荡分化走势，价值股表现优于成长股。二季度指数向下有底，风险基本可控，市场大格局还是维持震荡向上、中枢抬升的走势，二季度看好消费电子行业。
　　今年以来，A股价值龙头股表现较好，行情走势类似于美国上世纪六、七十年代的“漂亮50”时期，其逻辑实质是价值重估，龙头股在产业集中的过程中受益。目前中国经济面临与“漂亮50”相似的经济环境。总量上，经济长期增速下降而短期见底回升。结构上，消费升级、政府支出下降，经济下行风险显著收敛，资本市场的制度改革亦推动龙头企业价值重估。
　　在未来的配置上，袁华涛看好产业集中度有望显著提升的行业龙头、盈利能力显著较高的公司。在消费升级的大主线下，看好消费电子行业。其中，智能手机终端在以苹果为首的创新带动下功能全面、性能升级，将引导消费升级；另外，电子消费升级的理念正渗透到汽车、家居、可穿戴设备等等更多终端，发展前景广阔。目前电子龙头股估值较低，业绩增速较高，虽然一季度是行业淡季，但从一季报来看增速大于50％的公司较多，消费电子已经迎来投资机遇。（中国证券报·中证网 张焕昀）
　　5、旅游板块将迎旺季行情 机构建议重点配置
　　国家旅游局统计显示，2017年五一假期，全国共接待游客1.34亿人次，同比增长14.4％，实现旅游总收入791亿元，同比增长16.2％。
　　2016年同期虽未公布全年的旅游人次增速，但北京、湖北、重庆、贵州、三亚等省市的旅游客流增速均高于去年增速。而且，五一假期的全国旅游人次增速也超越了2016年国庆假期（12.8％）和2017年春节假期（13.8％）的增速水平。
　　根据中航信统计的五一假期航空预订数据，2017年国内航线增速达20％，是过去4年以来的最快增速。在国内游线路中，大城市周边游仍是游客首选，受益于自驾游的普及和假期时间的碎片化。
　　中金公司表示，假期旺盛的旅游市场增长体现出旅游板块的高景气度，而且二三季度即将迎来板块的旺季行情，建议重点配置。
　　渤海证券表示，在去年行业相对弱势的格局之下，今年二、三季度景区上市公司业绩有望实现改善，且伴随着未来提价预期、资本运作、国企改革等方面的催化，景区板块行情有望持续深化。投资主线主要包括以下三个方面：其一，关注低基数格局下的弱反弹机会以及中端酒店业绩贡献情况；其二，关注国有企业引入战略投资者之后的资本运作；其三，受益于消费升级且具有强IP创造力的休闲旅游标的。综上，推荐峨眉山A、中国国旅、黄山旅游及张家界。（证券时报网）
　　6、环保行业：把握雄安新区和华北渗坑催化下投资机会
　　投资策略
　　雄安新区带动新一轮环保领域投资热潮。新区市场热度势头依旧不减，由于整体规划目前还未出台，环境治理市场空间还存在不确定性，但未来新区的生态规划会基于整个京津冀地区的大尺度的生态框架。我们认为应该重点关注两个维度:1）在大气领域，我们建议关注区域内烟气治理龙头【清新环境】以及环境监测和VOCs治理领导者【先河环保】；2）在水环境领域，我们建议关注区域内海绵城市龙头【东方园林】和膜技术的先驱者【碧水源】。此外，华北工业渗坑事件催化，加速土壤修复市场空间释放。我们建议关注曾参与由环保部督办的天津港爆炸和腾格里沙漠污染事件后土壤修复项目的【高能环境】。（华安证券研究所）
　　7、传媒互联网行业研究周报：四月票房强劲增长49％ 整体票房近五十亿
　　4月综合票房达到48.86亿，《速8》贡献过半票房。根据猫眼电影的数据，四月票房综合票房为48.86亿，不含服务费总票房为46.36亿元，同比增长49.02％；按照综合票房口径，其中《速度与激情8》贡献票房为25亿，占比为51.2％，再次印证电影市场的“二八”效应，头部内容仍是短期电影票房市场的重要推动因素。根据时光网的统计，5月共有42部影片上映，其中国产片33部，引进片9部，其中《银河护卫队2》（前部5.96亿）、《加勒比海盗5》（前部4.64亿），票房表现值得期待，我们认为二季度整体票房将实现同比增长，提示重点关注院线板块。相关标的:中国电影、万达院线、上海电影、幸福蓝海。
　　其他建议关注的板块和主题，1）游戏板块，预计受益于半年报高增长行情，仍将保持较高景气度。我们认为，游戏行业已进入精品化发展阶段，龙头企业制作和运营实力强，出品精品游戏概率高且抗风险能力强，提示重点关注行业龙头，三七互娱、游族网络、完美世界、恺英网络。2）影视内容制作领域，影视制作仍然是业绩确定性较高的板块，未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板，建议关注精品剧制作公司。从各大视频网站已经公布的付费用户数上看，付费用户已经达到一定规模，其中爱奇艺2000万、优酷3000万、腾讯视频2000万、乐视网5000万；优质内容是留住用户的最大保证，未来网络端对于内容的投入还将持续增长，和内容端新的分成模式也将推行。相关标的，华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化。3）国企改革，传统出版媒体、报业以及广电网络板块中国企占比较高，国改将带动传统媒体转型，改善公司业绩。相关标的，浙报传媒、皖新传媒，出版传媒，新华文轩、电广传媒。
　　本周建议关注组合:三七互娱、完美世界、恺英网络、万达院线、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、游族网络、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。（国金证券 常兆亮）
　　8、林牧渔行业2016年报及2017年一季报总结：养殖景气驱动行业ROE提升 种业新品种升级换代进行时
　　概况:受益于畜禽养殖景气上行，2016年行业整体ROE水平大幅提升。
　　受益畜禽、糖、橡胶等农产品价格周期反转，2016年行业上市公司收入增速大幅提升，2014-16年平均增速分别为3.2％、2.8％和11.1％。畜禽养殖进入全面盈利阶段，行业公司整体ROE水平大幅提升，年ROE分别为6.2％、6.8％、12.3％。17Q1，行业景气略有下行，行业收入同比增长27.1％，利润同比增长1.1％。
　　养殖:16年生猪养殖盈利创历史新高，17Q1肉禽行业再陷低迷。
　　2016年畜禽养殖行业上市公司平均收入同比增长30.9％，叠加玉米、豆粕等原材料成本下行，生猪养殖行业盈利创历史新高。告别2013年禽流感以来持续寒冬，2016年肉禽板块实现大幅扭亏，其中父母代、商品代、毛鸡业绩改善幅度依次递减。17Q1肉禽养殖再次陷入低迷，畜禽养殖行业收入同比增长25％，营业利润同比下滑36.9％；生猪养猪景气高位回落，但整体回落速度低于之前周期，产能扩充迅速的公司充分受益于行业持续高景气。
　　饲料:下游延伸步伐加快，销量行业性恢复尚不明显。
　　2016年行业ROE稳中有升，2014-16年行业ROE为11.1％、10.8％和11.9％，ROE上升主要由于原材料下行、产品结构变化等带来净利率提升。环保趋严以及客户群体萎缩，本轮周期中饲料企下游布局养殖步伐明显加快，大北农、唐人神、金新农、海大集团等发力生猪养殖，禾丰牧业则大力拓展肉禽板块。由于行业补栏速度偏慢，饲料行业性销量恢复尚不明显。
　　动物保健:猪瘟、蓝耳退出招采，市场苗是未来行业趋势。
　　受政府招标制度改革影响，2016年动物保健行业收入增速减缓，行业上市公司收入同比增长约4.3％。市场化是未来行业趋势，口蹄疫市场竞争格局仍最为健康，17年招采价格战趋于缓和，17Q1行业利润同比增长约22.8％。
　　种业:玉米行业性承压，杂交水稻升级换代进行时。
　　农业供给侧改革背景下，玉米价格下行、种植面积缩减，杂交玉米种子短期面临较大压力。杂交水稻种子更新换代进行时，隆平高科优势凸显。2016年上市公司平均收入同比增长12.4％，利润同比下滑41.5％。2014-16年ROE分别为5.4％、9.2％、5.8％，ROE见顶回落主要源于销售利润率下降、杠杆率走低。
　　风险提示:原材料价格波动风险、疫病风险、食品安全、自然灾害风险、政策风险等（广发证券 惠毓伦）
　　9、医药板块2016年报2017一季报统计：紧抱龙头大白马 关注布局真成长
　　行业投资观点:年初以来一直强调医药行业处于政策大变革时代。这一轮政策大变革始于2015年7月的临床核查与自查，全面系统全方位，从审批、生产、流通、支付、服务各个角度。这种行业政策的变革初看觉得对行业形成压力，细细分析会发现，大大利好龙头企业，研发、生产、流通中均会出现强者恒强，新的年代即将来临。2016年年报和2017年一季报公布完毕，统计数据显示，上市公司收入、利润增速均较2015年出现明显上升，同时大企业增速更优。继续看好三大方向:创新药物研发代表的未来、高品质仿制药的进口替代机会、医药流通的集中度提升机会。重点推荐药品企业中复星医药、华东医药；流通企业中中国医药、瑞康医药、嘉事堂；同时建议逐步关注真成长，迪安诊断、泰格医药。
　　医药板块2016年报2017一季报表现出收入、利润增速较上年同期加快，且大大好于统计局公布数据，显示龙头公司增长速度更快:2016年医药板块上市公司营收增长18.74％，较2015年增速提升4.34个百分点；利润总额同比增19.80％，增速提升2.75个百分点。且上市公司增速显著高于统计局公布的医药制造业营收、利润总额同比9.70％、13.90％的增速。2017年一季度医药板块上市公司营收、利润总额同比分别增长17.81％、20.99％，同样高于医药制造业营收、利润总额同比11.00％、13.40％的增速。我们认为这与行业环境变化加剧、行业集中度提升加快相关，上市公司拥有更多优势资源，获得高于行业的增长。
　　分子行业看2016年报，化学原料药、生物制药、医药商业、医疗服务表现好；化学制剂表现正常；中药处方药、中药OTC、医疗器械表现较差；化学原料药表现最好，扣非净利润同比增长67.56％；主要由于随着环保收紧、小产能退出等原因，2016年以来多数原料药品种普遍出现涨价情况，全行业盈利能力改善明显。生物制药是药品领域增长最快的子板块，营收同比增长17.73％，扣非净利润同比增长37.31％。医药商业比较景气，营收同比增长20.98％，扣非净利润同比增长28.57％，上市公司增速明显高于行业增长，主要与行业整合加快、集中度提升有关。医疗服务营收同比增长47.04％，扣非净利润同比增长21.69％；与多数公司推进外延发展战略相关。化学制剂营收同比增长16.56％，扣非净利润同比增长12.57％，净利润增速低于营收增速，与招标降价、营改增两票制等推行企业负担增加有关。中药处方药和中药OTC营收分别增长10.28％和12.04％，是各子行业中增速最慢的板块；扣非净利润则分别增长4.83％和6.41％；主要与中药注射剂行业受医保控费影响较大，中药新产品推出少有关。医疗器械营收同比增长16.93％，扣非净利润同比增长6.88％。
　　分子行业看2017年一季报，化学制剂、医药商业、医疗服务是亮点，中药OTC继续表现欠佳:化学制剂营收和归母净利润同比增长17.24％和18.24％，利润增速较2016年全年加快；中药处方药营收和归母净利润同比增长14.14％和16.91％，两大处方药板块增速较2016年回升，显示招标降价、医保控费等高压政策环境有所缓解。原料药行业归母净利润增长9.62％，在经历了16年产品价格普涨带来的利润爆发后，板块盈利趋于稳定。医疗服务营收和归母净利润同比增长48.45％和62.07％，通过内生和外延继续保持高增长。中药OTC营收和归母净利润同比增长5.01％和7.91％；是增速最低的板块，表明行业还未明显复苏。医疗器械营收同比增长22.32％，归母净利润同比增长16.39％，行业增长有所改善。生物制药营收同比增长10.18％，归母净利润同比增长15.23％。
　　5月重点推荐:复星医药、华东医药、中国医药、瑞康医药、天士力、嘉事堂、鱼跃医疗。
　　风险提示:政策扰动、药品质量问题。（中泰证券 江琦 池陈森）
　　10、非银金融行业周报：逻辑在季报中演绎 继续看好保险股趋势性机会
　　核心观点:我们认为目前非银板块配置价值凸显，看好保险、券商中期相对收益表现，尤其看好保险股趋势性行情。我们从长期、中期两个视角审视目前保险股的逻辑:长期视角的核心是寿险利源中死费差占比逐渐提升，利差占比逐步下降之下，保险公司将更接近于永续成长型类消费公司（销售保单），而不再简单把保险公司看做是销售保单的资产管理公司，从而受周期（利率、投资环境）影响减小，可以给高估值；另外，中期逻辑的核心是保险公司利差改善。此外，建议关注券商股在目前“最艰难的时候已经过去”、环比业绩进入上升通道之下的行情机会。IPO提速重质保量，在防风险、控杠杆的整体监管基调之下，投行项目储备丰富、资本金实力雄厚的大券商有望受益。
　　投资建议:坚定看好保险股趋势性行情，目前估值低安全边际高，四大保险公司目前对应于2017年的PEV目前仅为0.8-0.9水平处于历史低位。看好低估值并且基本面逻辑通畅的保险股的配置价值，低估值保费结构改善程度角度建议关注平安、太保，利率对股价弹性逻辑建议关注人寿、新华。建议从两个维度关注券商股，第一是资本金实力雄厚、估值可靠性高的、投行项目储备丰富的大券商，如中信证券、广发证券、海通证券、华泰证券，第二是弹性足、事件驱动型中小券商，如投行业绩弹性高、定增过会价格倒挂的国金证券，以及国元证券等。多元金融关注信托、创投行业基本面边际变化下的行业和个股机会，建议关注安信信托、经纬纺机、爱建集团、鲁信创投。
　　风险提示:二级市场持续低迷；金融监管发生超预期变化。（中泰证券 戴志锋）
　　11、新能源汽车产业链深度报告：新能源汽车高增长 掘金新能源汽车产业链
　　新能源汽车市场经过16年调整的一年后，2017年新能源汽车将进入恢复性增长，预计全年销量80万，同比增长50％以上。由此带来整个产业链快速复苏，我们从全产业链的角度挖掘新能源汽车行业的投资机会，建议重点关注整车领域、三元电池产业链、锂电设备和氢氧化锂、钴等相关标的。
　　新能源整车:17年将是新能源汽车恢复性增长的一年，但新能源商用车和乘用车表现将分化。商用车受补贴额度调整，需求透支影响，预计去年销量个位数增长。新能源乘用车将担任新能源汽车增长主力。投资方向上，建议关注新能源商用车龙头企业，行业需求调整，龙头地位将得到提升，且具备高议价能力，重点推荐宇通客车，关注中通客车，比亚迪等。新能源乘用车建议关注布局小型电动车的江淮汽车，公司3月份电动汽车销量逐步进入正轨，IEV6E小电动将担负销量增量，江淮大众合资值得期待。
　　电池产业:新能源汽车放量带动锂电池行业高增长，锂电池产业链供给过剩趋势正在显现，高景气度、高壁垒是配置的重点，三元电池的崛起将驱动新的增长点。补贴政策驱动高端三元正极材料的景气度；碳硅负极技术突破提升将负极材料景气度；锂电铜箔行业壁垒高、扩产周期长，供需缺口比较明确，需等待时间敞口涨价；湿法隔膜景气度向好，行业壁垒高、毛利率高，存在完成进口替代的过程。建议关注亿纬锂能、国轩高科、当升科技、诺德股份、星源材质、双杰电气。
　　锂电设备:未来支持政策及补贴重点将向大型电池厂商倾斜，经过锂电设备行业内并购及重新洗牌后，龙头企业市场份额将进一步提升，同时叠加进口替代市场份额。我们看好具有核心技术优势，自动化水平较高，绑定优质客户，具有分段或者整线线设备生产能力的公司。我们对锂电设备行业评级为强烈推荐，重点推荐估值处于相对低位的先导智能、赢合科技等龙头公司。
　　上游材料:重点推荐氢氧化锂和钴，高镍三元将成为动力电池的主要趋势，三元正极NCM811、NCM622及NCA均已采用氢氧化锂为主要材质，未来随着动力锂电池需求的提升，氢氧化锂需求有望大幅增长。考虑到氢氧化锂产能中电池级和工业级的占比，以及扩产及下游验证周期较长，我们预计2018年电池级氢氧化锂将迎来供需缺口，2018年电池级氢氧化锂价格有望呈现上升趋势，推荐标的:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。随着新版补贴政策的出台和客车三元解禁，未来两年三元渗透率有望大幅提升，由此带来对钴的需求提升，我们预计2017年全球钴需求量约在11.5万吨左右，2018年有望达到12.2万吨，未来两年钴供需缺口明确，价格有望持续上涨。（长城证券 曲小溪）
　　12、消费金融系列二：三国鼎立逐鹿中原 掀起消费金融新浪潮
　　随着我国人均可 支配收入持续增长、社会消费理念转变、居民消费需求旺盛等因素的推动，消费金融在2015年以来受到越来越多群体所接纳和喜爱。2016年中国消费信贷规模达7.22万亿，同比增长38.1％。权威部门预计2019年中国消费信贷规模将达12.33万亿。
　　从宏观层面来看，2016年我国社会消费品零售总额达33.23万亿元，同比增长10.43％，居民消费在我国经济结构中扮演着至关重要的角色，而通过推动消费信贷市场的增长和繁荣有利于刺激实体市场经济，将有助于促进我国经济实现战略转型。从行业空间角度来看，我国居民负债率远低于澳大利亚、加拿大、美国等发达国家，我国居民杠杆率尚有较大提升空间，这为我国消费金融市场提供巨大的上升潜力。从需求层面来讲，伴随着互联网技术成熟及电商消费习惯形成而成长的年轻群体，带动超前消费的社会风潮，推升消费金融整体渗透率，从而助推消费金融产品日益增长，并驱使我国消费金融市场愈加成熟。
　　我们认为把握消费金融市场的关键因素在于三点:场景、资金、风控。其中，场景解决对具有消费需求客户的引流，资金决定可以开展的消费信贷规模体量以及资金成本，风控决定消费金融公司是否能够合理高效地筛选优质目标用户，并对拖欠用户实现有效催收。
　　从中国将来的行业竞争格局来看，银行系以其严谨的风控体系和优质的客户群体在信贷规模体量和坏账率上均占据绝对优势地位，不过相对薄弱的获客手段和缺乏细分市场投入的渠道也成为其短板；消费金融系依托着不同于银行客户群体的产品定位以及众多线下门店的导流优势，加之政策的大力支持，也成为消费金融市场主流之一；此外，电商系凭借着天然的消费场景以及优质便捷的消费金融产品体验，成为市场最为引人注目的力量之一。
　　我们认为将来我国消费金融市场绝非是一股力量所可以垄断的，除了个别互联网金融巨头形成了三位一体的生态圈体系，众多市场参与者则是通过合作共赢的方式来实现对于消费金融链条的把控，从而加速消费金融版图的构建。建议投资者关注:二三四五、重庆百货、康耐特、奥马电器等。
　　风险提示:政策不确定性、宏观经济下滑、行业恶性竞争等（东北证券 高建）
　　13、机械行业夏季投资策略报告：复苏进入中速平台 业绩为王的机会
　　展望:2017年初以来的需求超预期确实推动机械板块在1-2月表现较好，但3月以来，随着市场对于持续性的担忧，特别是“高增速”回落到“中增速”，板块表现疲弱，股价调整明显。我们认为，需求的高增长原则上都难以持续，而如果需求保持适度增长或基本稳定，龙头企业仍然可以通过市场份额扩张，通过产品结构和管理挖潜，实现业绩的中期增长。因此，在PE估值落入合理区间后，板块有可能迎来“中速平台”投资机会，而我们认为此时选股的重要准则是“业绩为王”。
　　投资建议:基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们继续给予机械行业投资评级为“买入”，建议积极关注需求韧性、结构变迁，重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业，推荐组合为:三一重工、中集集团、上海机电、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、豪迈科技。
　　风险提示:宏观经济波动；原材料价格上升；企业业务扩张具有不确定性等。（广发证券 罗立波 刘芷君）
　　14、建筑装饰行业深度报告：PPP项目落地再提速 龙头公司盈利、订单持续高增长
　　PPP项目落地再提速，3月创出历史单月签约新高，非示范项目签约加快。截至3月末，财政部入库PPP项目共计12287个，总投资14.6万亿元；其中一季度新增入库1027个、投资额1.1万亿元。3月末已签约落地项目1729个，投资额2.9万亿元；其中一季度落地6369亿元，仅比去年四季度少300亿元，考虑到春节因素，实际落地速度进一步加快。3月单月签约4367亿元，创出历史单月新高。非示范项目落地显著加速，占比由12％持续提升至一季度的58％。落地率由去年末的31.6％提升至3月末的34.5％。我们预计2017年PPP项目签约有望达到2.5-3万亿元。
　　政策支持力度不减，护航PPP趋势持续向上。自去年12月发改委与证监会联合推动PPP项目资产证券化，仅仅4个月首批4单试点项目已成功挂牌，各部委配合紧密高效，显示出对于PPP的重视程度之高。近期发改委将继续推动剩余5单项目落地。此外，财政部研究推出第四批示范项目，加快出台PPP税收优惠政策，推动完善与PPP项目实施相适应的价费机制、土地划转、资产管理等配套政策；法制办、发改委、财政部联合调研，深入河南、重庆两地，加快推动PPP立法。密集政策护航将驱动PPP趋势持续向上。
　　PPP龙头今年以来订单趋势极佳，全年有望翻倍增长。一季度龙元建设PPP订单70亿元，同比增长451％；东方园林新签170亿元，同比增长179％；铁汉生态新签15亿元，同比增长70％。由于政府官员、企业团队对PPP项目理解和熟练，今年PPP项目落地必将继续加快，高峰远远未到。一季度数据印证这一趋势，龙头公司全年订单有望翻倍增长。充足订单为业绩持续高增长提供坚实保障。
　　PPP龙头一季度业绩大幅增长/改善，现金流动态改善，业绩高增长持续性强。PPP龙头公司在2016年业绩普遍高增长背景下（统计内的7家园林公司平均增速在83％，龙元建设增长70％超预期），一季度高增长趋势延续。龙元建设一季度同比增长73％，园林公司一季度业绩普遍亏幅减小/扭亏/大幅增长，主要表现为PPP在施项目增多驱动收入大幅增长。同时龙元建设、东方园林等龙头公司经营性现金流大幅改善，在手资金充裕，持续快速增长能力强。
　　投资建议:继续看好强基本面驱动下版块盈利与估值双升机会。重点推荐:龙元建设（一季度增长73％十分强劲，目前估值仅17年19倍，前期因大股东减持造成股价与基本面走势严重背离）、东方园林（PPP园林龙头，业绩高增长趋势明确，现金流改善明显，15亿员工持股计划待买，当前17年22倍PE）、铁汉生态（25倍PE，二期员工持股未完成）、棕榈股份（预测17年净利润为5.31亿对应PE为31倍，作为生态小镇龙头叠加PPP订单放量）、岭南园林（17年25倍，收购新港水务后成为雄安、湾区建设的实质受益者），建筑央企推荐葛洲坝，设计公司推荐苏交科与中设集团等。关注海南瑞泽（园林PPP业务发力，与业内极为专业的PPP团队组建产业基金助力高速成长）。（中泰证券 夏天 杨涛）
　　15、医药生物行业：推荐高增长公司与子行业龙头
　　在医保控费、二次议价等多重政策的大环境下，形成行业整体性的趋势行情概率较小；但当前医药板块整体估值水平已经呈现配置价值，SW医药生物PE（历史TTM）为38.71倍已经达到历史平均水平，相对于沪深300的溢价率为204.80％，持续回落。在建议配置行业的基础上，我们更加关注子板块（受政策影响较小的板块，中药、流通等）和子行业龙头/白马股、业绩稳定高增长个股。（1）中药OTC。我们认为受中药原料价格上升影响，OTC品牌存在提价预期，建议关注仍处于低位的华润三九。（2）优质白马与细分行业龙头。建议关注低估值高增长优质处方药白马股华东医药，济川药业。子行业龙头推荐连锁药店龙头一心堂、国药一致，关注老百姓、益丰药房，两票制推广关注商业龙头上海医药，家用医用器械龙头鱼跃医疗，中药饮片龙头康美药业。（3）医保目录调整。医保目录时隔9年再调整，调入的重磅品种将逐步实现放量，为相应公司未来业绩增长提供保障，建议关注人福医药、康缘药业、康弘药业。（华安证券 华安证券研究所）
　　16、食品饮料行业周报：高端白酒集体超预期 优质次高端山西汾酒最抢眼
　　茅台引领高端白酒一季报整体超预期，次高端山西汾酒最超预期。高端白酒一季报业绩均十分亮眼，整体超市场预期——贵州茅台一季度实现营业收入133.09亿元，同比增长33.24％，实现归属于上市公司股东净利润61.23亿元，同比增长25.24％，收入和利润增速均大超此前市场预期；五粮液一季度实现营业总收入101.59亿元，同比增长15.11％，实现归属上市公司股东净利润35.93亿元，同比增长23.77％，公司在2016年1季度的高基数情况下再超预期，且费率、现金流和预收款均良性，顺价后中长期空间看好；泸州老窖一季度实现营业收入26.70亿元，同比增长20.34％，归属母公司净利润7.97亿元，同比增长34.54％，百亿目标已实现良好开局。次高端当中山西汾酒一季报最超预期，收入增长48.29％，净利润增长58.70％，大超市场预期。
　　一季报分化，部分标的业绩低于预期引发回调，须理性区别对待。我们认为一季报的分化使得市场对非高端白酒的复苏和加快增长逻辑有所怀疑，我们此前重点提示存在超预期可能的山西汾酒一季报业绩大超预期股价也高开低走（我们认为会纠正），淡季板块信心修复需要一些时间，但我们认为这有利于市场调整预期，理性看待白酒的投资逻辑，我们维持高端最优，次高端其次，地产酒第三的判断。
　　关于白酒的四句话观点:持仓仍然不高，估值仍然不贵，“高端”盈利预测正上调，2018年预计有行业性利好。一季度公募持仓分析表明白酒机构持仓为“标配”，持仓仍然不高，大幅低于历史“白酒景气”时期的持仓；茅五泸和洋河等主流标的2018年市盈率预计不足20倍，估值仍然不贵，高端整体超预期预计带动盈利预测上调，2018年茅台酒预计提价概率高，继续有利于五粮液和泸州老窖和次高端，对行业价格贡献可期。
　　调味品是仅次于白酒的“提价”板块，全年业绩有望受益于此加速成长。从渠道调研来看，普遍反映餐饮行业向好带动行业增长改善，KA渠道优势品牌集中度提升，消费升级使得调味品价格上升趋势明显。中炬高新是我们重点跟踪标的，一季报超预期明显，1季度收入增长30.9％，净利润增长达74.5％。消费升级+品牌力提升+渠道能力增强+激励完善，公司中线增长逻辑已经基本奠定，继续坚定看好。海天味业一季报实现收入净利润同步快速增长，二季度起提价效应将显现，全年大概率高增长。恒顺醋业一季度收入增速略低于预期，由于竞争对手未跟随提价公司需更长时间消化提价影响，预计上半年收入端仍承压，但盈利能力将受益提价改善明显。涪陵榨菜收入端延续高增长，下游需求依然旺盛，提价效应将于二季度起逐渐显现，届时公司利润增速将随之实现快速增长。
　　建议核心组合:白酒（面的机会，标的较多，核心是高端和次高端）+伊利股份+安琪酵母+中炬高新+恒顺醋业。
　　风险提示:部分白酒一季报业绩低于预期带来的市场情绪变化，系统性风险。（安信证券 苏铖）
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