念有关。这些板块中有很多“大家伙”，能够托起整个大盘。如果“城镇化”真的动起来，整个市场会迎来一轮大牛市。现在看起来，似乎要动真格了。于是，他开始大举买入。
事实上，不只是私募在动，公募基金也按捺不住加仓的冲动。深圳某公募基金经理表示本周仓位有所提升，看好的是具备基建、地产题材的蓝筹品种。
经济数据显示基本面有改善迹象，跌破2000点部分优质股票迎来了良好的低吸机会是选择加仓的主因。
目前，无论是公募还是私募抑或QFII，对于目前蓝筹股的价值均较为认可。从QFII等外资抄底的路径可以察觉，低估值蓝筹股是资金流入的首选。11月下旬以来，股指虽然在破位寻底，但房地产、银行、基建龙头股一路走高，万科A、民生银行等股票甚至在大盘创新低时形成了明显升势。有基金经理指出，未来A股市场仍将维持结构分化格局，年底乃至明年行情的布局会紧抓优质蓝筹股估值修复的主线。从中长期角度看，蓝筹股已经具备抄底价值，而中小盘股票估值还有回归空间。
百点长阳前夜 多位基金经理收到神秘短信(2) 日 来源：中国证券报 作者：郑洞宇
加仓还是等待
本周市场从最低点反弹超过100点，个股表现更是精彩纷呈，但并不是所有主流机构都看好此次反弹。
市场上还流传着申银万国证券策略分析师凌鹏在本周三市场大涨之后的看法。他说：“对于昨天市场的大涨，我们的看法如下：首先，确实不知道是什么因素导致市场大涨。虽然有很多解释，但是感觉都不太靠谱，所以确实也不知道是什么因素导致市场上涨，可能还是跌多了；其次，还是愿意等到1月。上周五我们发表了《大约在一月》的报告，阐述了1月还会见到一些风险。这个观点现在也没有改变；最后，面对市场大涨投资者有点紧张，但是没有加仓的欲望，特别是9月以来有过两次单日长阳，最终都没有好的结果，所以大家还是愿意多等等、再看看，我们的态度也是如此。”
深圳某资产管理公司董事长杨宏(化名)表示，市场很多看似没有逻辑的东西可能更有用，有逻辑的观点反而容易成为判断失误的注脚。“白酒股连续集体暴跌就是强烈的进场信号。”
老杨是这样分析的：今年三季度偏股型基金仓位为76%左右，而重仓持有的股票主要是白酒股。由于塑化剂黑天鹅事件的冲击，白酒股全线暴跌，酒鬼酒股价四季度就跌去近50%，如此大的杀跌动能肯定有基金减持，因此可以推断基金仓位会进一步降低。而A股今年行情主要靠存量资金拉锯推动，基金的大幅减仓就为股市腾挪出了资金。酒鬼酒12月4日一改颓势，小幅低开后迅速蹿升，显示主力资金对白酒股的抛弃已至尾声，资金有重新选择入场的需求。
“后市如何走就要看茅台。现在看起来问题不大，但如果还有负面消息继续发酵，市场会先跌后涨；否则，市场会出现小幅逼空，高度大约在2132点附近，反弹就会终结。”老杨的判断显得“江湖味”十足，“要紧紧盯住有色、煤炭等强周期股走势，这些股票本轮反弹都没有怎么动，如果他们不动，市场很难走得远。要是他们动了，未来市场还会有看头。”
信心与勇气
据中国证券报记者调查，很多人踏空了本轮上涨行情。“没想到行情会来得这么快！”深圳私募赵先生说。按照他的预期，明年春天出现行情的可能性比较大，因为那时市场的资金会比较充裕。而目前正处于年尾各企业、单位的结算阶段，一些银行也已经暂停放贷，市场上的资金应该会比较紧张，行情不应该是在这个时候来。“然而，行情却实实在在来了，我只有选择放弃，放弃至少不会亏钱，总不会有错。”赵先生说，“我还可以做做短期理财，也挺好。”
持老赵这种想法的人不在少数。另一位私募操盘手李先生分析说，A股市场还不具备V型反转的条件，现阶段只能推断是超跌反弹。周期股涨得太急，是基金等主力机构进场导致，但年底资金面压力较大，行情持续性存疑。小资金可以搞一搞，见行情不妙就得跑。其实，很多资金并不在意行情的涨跌，而是在意市场的流动性。只要成交量能够保持在目前水平，主题机会还是可以把握的。至于行情不妙的先兆，首当其冲的是成交量萎缩，买进股票很难卖出去，拉升股票也没有资金跟进。
一位久经沙场的大户表示，其实无论是信程定华，还是信凌鹏，都不是最重要的。要在这个市场长久地活下来，最重要的是有一套适合自己的投资体系，并长期坚持下去。没有体系，你永远不会有持股信心，也不会有卖股的勇气。
机构预判医药股高估值难以为继 将现崩盘式下跌 日 来源：中国经营报 卢远香
12月5日，持续6个交易日收于“1”时代的上证指数大幅反弹56.77点，成功收复2000点。市场见底反弹，但原本股价坚挺的医药股，却正在迎来新一轮的调整。
“熊市末端，医药股的股价一直坚挺，但等到市场企稳反弹，医药股股价就崩盘式下跌，成为最后一批下跌的板块。”深圳一位股票型基金经理称，为规避短期调整风险，扎堆在医药股抱团取暖的筹码开始松动，医药股的调整正在进行，其在未来三个月都不会碰医药股。
基金“戒药”
12月3日，医药股午后重挫，桂林三金尾盘跌停，广州药业、白云山A逼近跌停，常山药业亦大跌逾9%。，金河生物、华海药业、金陵药业均跌逾7%。在基金经理看来，少数医药个股的暴跌，是医药板块面临进一步调整的先兆。
“有些基金已经开始动手减持医药股，我在11月就清掉医药，动手比较早。”前述深圳股票型基金经理曾在二季度将30%的仓位配置在医药股，将其列为第一重仓行业。但如今，其持仓已经没有纯粹的医药股，只剩下少数几只跟医药相关的股票。
“以医药股当前的估值，无论未来半年是熊市还是牛市，都没有想象空间。如果市场继续下跌，医药股肯定会大幅补跌；若市场企稳反弹，资金追逐跌幅深的周期品种，拿着医药也没戏。”前述深圳基金经理直言，当前投资医药股很难获得超额收益，至少未来三个月，他不会碰医药股。
平安资产管理一位投资经理也判断当前的医药股是“高处不胜寒”。“市场全面调整就如海水退潮，预期明年能增长20%的行业估值已经跌到15倍，如TMT、软件、精工等，但医药股普遍还在25~30倍。”他认为，相比其他稳定增长的子行业，医药股的估值正处于“半山腰”。
北京某混合型基金经理近期亦在降低医药股的持仓。“医药是后周期品种，当市场见底反弹，周期股涌现投资机会，抱团取暖的资金纷纷撤离，股价像断崖式地下跌。”他认为，白酒股已经开始剧烈调整，医药深度调整已经不远。
据《中国经营报》记者采访了解，估值贵、担心补跌是基金抛售医药股的主要理由。医药股自11月开始调整，医药指数下跌11.32%，单月跑输上证指数6.21个百分点。但机构普遍认为，医药股估值依然偏贵。
“医药行业的静态估值是27.64倍，相对沪深300估值的溢价率是201%，处于历史高位。目前市场普遍预期医药明年增长25%，动态估值还有22倍。”前述北京混合型基金经理称，广州药业、白云山A等非主流医药股的下跌是一个先兆，行业进一步调整只是时间问题。
追求绝对收益的资金同样认为主流的医药品种还没有开始真正的调整。
“天士利、华东医药、恒瑞医药等都是机构抱团取暖的品种，等市场开始企稳，机构持仓筹码松动，就会迎来快速的调整。”平安资产管理一位权益投资经理的看法是，当市场不看好医药，资金先是减持二三线品种，但一线龙头的股价会暂时坚挺，直到市场反弹才进入全面调整。
过去几年熊市调整末端的表现印证着这一点。
“2008年、2011年的熊市，医药股都是调整中表现最为坚挺的板块，但也是最后一波下跌的重灾区，股价在一周时间像崩盘式地下跌20%~30%。”前述深圳基金经理举例，2011年12月，二三线医药股开始调整，但一线医药股的股价一直坚挺。等到2012年春节后，周期品开始强势反弹，医药股全面调整了一个季度。
长期走势分化
从短期角度看，机构投资者认为医药股估值股意味着有调整风险，资金选择撤出医药股。但从长期看，他们对医药行业的看法也发生变化，由过去的一致看好变成有不小的分歧。
进入12月，有些长线资金开始关注医药股。“12月3日，收市后有四五个基金经理打电话来询问医药股是否已经跌到合理位置。”深圳一位医药研究员介绍，医药自11月开始调整后，机构几乎不谈论医药股。但12月以来，喜欢长线投资的基金经理重新开始讨论这个行业的估值和机会。
“这批资金的仓位比较轻，他们认为医药股现在吸引力还不大，但至少可以开始关注。”前述医药研究员称，长线资金很少做波段，只要估值相对合理就买入持有，每年获取医药股稳定增长20%~30%带来的收益。
但这只是看好医药股的一种想法，记者采访发现更多资金对医药股的长期增长开始持怀疑态度，认为其行业高速增长期已过，2013年将进入个股分化时期。
“市场看多的理由是人口老龄化会带来药品需求的上升，能保证医药股有快速增长的业绩。但这种需求是循序渐进释放出来的，同时药价下降，这使得医药行业的业绩很难像前两年一样处于快速上升。”上述权益投资经理指出，自2012年开始，医药行业从高成长进入稳定增长阶段，很难支撑高估值。
深圳另外一位基金经理对医药行业的看法由看好转向中性。“明年医药行业的政策环境比今年差，如各省市重新招标和医保控费，政策方面会有比较大的动作，不确定性比较大。医药行业的系统性机会降低，明年医药板块的个股分化会比较严重，只能自下而上精选个股。”他表示，明年对医药持中性态度，投资着重选个股，看好保健品和商业类的医药公司。
曾有医药行业实业经验的投资者同样判断医药股明年进入分化阶段。“降价、仿制药一致性评价、新版GMP导致的成本压力、药品审批新规、二次议价等等，对大多数同质化的制药企业都是无法回避的负面因素。股市虽然创出新低，很多药企的估值水平却仍然没有回到合理区间。未来医药企业走势必将分化，研发能力和效率将是最终的决定性因素。”上海医药原副总裁葛剑秋表示。
据记者采访了解，机构投资者认为2013年医改进入深水区，将是各省药品招标大年，特别是非基本药物招标，是全年需要关注的重点。而医改将改变行业的游戏规则，个股将重新切蛋糕。
“预计医药工业收入、利润同比增长约18%、20%；医保筹资增速趋缓，医院终端增速有所放缓、OTC
稳定增长、基层医疗终端保持快速增长，预计药品终端收入增速约17%。”前述深圳医药研究员判断2013年医药基本面谨慎乐观，行业将加速集中，个股继续分化。“板块以结构性机会为主，业绩为王，集中与分化将是最大主题”。
探访投资生存百态 寻找A股市场好声音 日 来源：证券日报 作者：赵子强
编者按：最近，大家常说到有两个“冷”，一是，今年的冬天似乎比往年来的更早，也更冷。二是，持续低迷的股市，令资本市场中的参与者也处于“寒冬”之中。对此，《证券日报》市场研究中心的记者，冒寒风走到国内最大证券公司之一的银河证券营业部中走访，深入了解采访该营业部内部资深人士，请他们畅谈投资生存之道、股市投资理念以及投资技巧等。与此同时，我们还走到股民当中倾听他们的心声。本次走访中，尽管叹息声萦绕于耳，但冬天必然将会过去，春天必将归来。采访中，记者已深感市场在绝望中出现了希望。
从确定性经济变化中寻机会——访银河证券北京黄寺大街证券营业部投资顾问李建东
巴菲特曾说过：股价下跌才是投资者最好的朋友。如果将来你准备成为股票的净买入者，股价上涨都会损害你的利益。股价低迷不振反而会增加你的利益。
近日，国内A股投资者的热情几乎降到了“冰点”。据中国证券投资者保护基金公司发布的数据显示，11月最后一周(11月26日—30日)，沪深股市证券账户资金净流出115亿元，单周净流出资金规模创8周以来新高。11月证券账户累计净流出155亿元，截至11月末证券市场交易结算资金余额仅有5485亿元。这些资金要推动国内A股市场谈何容易。
对此，记者专访了银河证券北京黄寺大街证券营业部投资顾问李建东。对如何把握当前的投资机会做了详细的分析。
李建东认为，中央政治局12月4日会议不仅对经济短期稳定做了肯定，而且充分释放了政策的连续性和改革的决心。这对于自2010年11月初以来经历了长达25个月的无抵抗下跌的中国股市，无疑是积极的信号，市场情绪将逐步扭转。
物极必反。在国内投资者信心磨灭后，心理反应开始发生变化，做空力量已经耗尽。国际技术分析大师汤姆·狄马克认为，上证综指跌破1960点意味着卖盘能量已经耗尽。拐点指标显示，逢低建仓良机，因为最后一个空头已经卖出了他的股票。
中央政治局对我国经济稳定的肯定及近期的经济数据改善了市场对政策不确定性的预期。从工业增加值、固定资产投资、社会消费零售总额增速以及出口等指标看，经济触底回升迹象显著。工业增长值月度实际增速在9月、10月分别达到9.2%和9.6%，连续两个月回升。10月份的固定资产月度投资的增速进一步回升。尤其是基础设施投资的力度显示出了一定的效果，从今年初的-2.4%上升至10月末的14.1%，提升了16.5个百分点。
此外，全球综合PMI指数11月上升2.7个点至53.7，创八个月新高。中国PMI指数也连续两个月回升，重回荣枯线上方。意味着全球经济近期有望保持温和增长的趋势，虽然企稳回升却还不具备大幅反弹的条件。
李建东告诉记者说，2013年，宏观经济将逐步进入平稳阶段。上市公司整体业绩难有明显改善，自下而上盈利预测调整压力较大。从近期市场热点走势来看，银行等大市值板块的迅速拉升可能致使超跌反弹的动能迅速衰竭，市场经历了悲观预期修复之后，将进入整理期。经济周期拐点难以把握，传统追求弹性的投资策略难以凑效。把握确定性变化，寻找中长期向好品种，耐心持有将是更合理的操作思路。近期以“新型城镇化”为主题的交易将备受市场关注。银行、房产、基建、建材、汽车等板块个股将强于大势。
从时间周期看熊市仍未结束——访银河证券北京黄寺大街证券营业部投资顾问祝捷
步履蹒跚又凄凄惨惨的A股在12月5日出现单日“井喷”行情，虽然6日成交回落，但7日再度放量反弹。对于后市走势如何运行，记者采访了银河证券北京黄寺大街营业部投资顾问祝捷，祝捷对记者表示，经过市场多年来的经验，股市自1995年以来的两次的循环，其涨跌形态和性质基本呈现10年为一个周期的变化，从两次国际金融危机的间隔时间讲也是10年，中国股市制度的变迁也呈现出10年左右的周期性，沪综指1664将成为此次调整的中期目标，2015年成为此次循环终点将是大概率事件。
众观历史行情，1995年从500多点的低位开始，最终上涨到点，期间经历了1996年和1997年的2年的大牛市，从波浪理论的角度讲这次上涨是一次比较经典的5浪上涨，此后经历了1998年的调整，1999年的5.19
行情，年的高位震荡，在点后，自8月开始下跌，一直跌到了2005年的年底，期间经历了5年的大熊市，从点开始经历了2006年、2007年2年的波澜壮阔的大牛市指数从998最终涨到了6124点，其性质上讲更是一个经典的波浪理论的实例，年的5浪上涨到2008年的ABC浪下跌，2009年从的大反弹，从2010年4月的下跌开始到2011年4的下跌开始，一年多的时间里基本以宽幅震荡为主，从2011年4月下跌开始，市场便进入到了以阴跌和加速阴跌和反弹为主熊市当中，可以说从时间周期看，基本呈现出10年为一个循环的周期，1995年的低点对应2005年低点，年的牛市对应2006年和2007年的牛市，1998年的调整对应2008年的暴跌，1999年的5.19行情，对应2009年的大反弹，年的高位震荡对应2010年和2011年的宽幅调整，如果照此推算的话2001年开始跌到2005年底的话此次2011年4月开始的下跌，仅仅进行了上半场，2015年才是此次调整的终极时间。
通过数据统计发现，从十几年的行情的性质看，虽然每次涨跌点位不同，涨跌幅度不一，但其性质都是极其相似，尤其是年和10年后的年的两次大牛市来看，都是波浪理论的经典案例。从二次重要的危机时间来看也是间隔了10年，一次是1998年是亚洲金融[3.36
0.60%]危机和10年后2008年的欧美金融危机，所以此次从时间上看，2011年开始的下跌仅仅进行了一半，后面还有2013年、2014年、2015年3年艰苦的岁月等待着我们。
祝捷还认为，从中短期的行情看，以深成指为例，今年箱体震荡的的2倍是2011年4月下跌的起点，2.382倍是2009年以来反弹的最高点，K线形态看，目前点位已经有效击穿了箱体震荡的下沿，2次反弹都是对击穿后的反抽确认，向下的1.618倍和2倍分别对应两个重要起点，2008年的最低点深成指5577，沪综指1664将成为此次调整的中期目标，2013年3月初将是一个较为重要的时间窗口，如果届时能到上述点位，则熊市上半场结束的哨声就算吹响了，市场将面临一次类似2012年1月开始的大反弹。
阵痛中转型 创新中蜕变 未来券商可能出现六大变化
众所周知，今年以来市场的低迷，无疑使得券商行业的生存再次面临困境，而这种困境中，证券营业部是如何过冬的呢？对此，本报记者特采访了银河证券营业部理财部总监杨易山，请他谈谈未来证券营业部的生存之道。
记者：今年以来至今，沪指累计跌幅达6.26%，如此低迷的市场，券商行业受到什么样的影响呢？
杨易山：受宏观经济和股票市场的多重影响，证券行业正在经历被迫转型，这种转型可以说是证券行业的硬着陆，不仅仅是阵痛，而且是刻骨铭心的剧痛。大量的从业人员离开，券商利润下滑速度也很快。有些中小型营业部已经发生亏损。这种剧痛既是灾难，但同时也孕育着新的机会。
记者：面临如此严峻的生存环境，你认为券商未来会发生哪些变化呢？
杨易山：未来券商可能会出现几个方面的变化。一是，去散户化。中小投资者经过5年熊市的洗礼，较以前更加理性。多数客户长期被套，斗志也随之跌入冰点，对股市留下只有失望。
二是，去交易化。市场在未来还会不断的扩容，随着市盈率国际化进程的深入和管理层长期投资理念的导入，股票的选择和操作难度都将加大，交易水平会进一步降低。
三是，做市商雏形。从目前的融资业务看，券商已经具备做市商的雏形，一边找项目帮客户融资，一边将项目打包成产品销售，中间赚取差价。未来，由于市场的不断扩容，中小上市公司出于对市值管理和流动性管理的需求，会引入中间做市商。
四是，竞争更充分。随着券商创新业务的逐步放开，新设网点的放开，非现场开户的放开，银行、信托、保险、期货等金融机构的创新业务也会逐步放开，从而真正实现金融大混业时代，金融业的竞争压力将进一步加剧，但同时也蕴藏这更大的机会。
五是，传统经纪业务收入比重继续下降。传统经纪业务收入会随着券商创新的放开，以及市场交易的水平的下降而受到影响，整体呈下降趋势，同时其收入占比也会随之下降。以外创新项目收入逐步增多，未来创新业务可开发的空间还相当大。券商在整个金融领域的创新能力会更强，这主要是一直以来的专业基础沉淀较其他行业深厚。
六是券商保证金管理。目前，券商保证金管理犹如上市公司的市值管理一样重要，保证金有别于单纯的资产规模，它是总存管资产中流动性最强的那一部分资产，也是创收功能最强的资产。
记者：面对整个市场的不断创新，你们证券营业部将如何应对未来的变化呢？具体会如何去做呢？
杨易山：不断提升核心竞争力。券商作为金融中介机构，它的核心竞争力主要体现在服务上。如果能有一套适合券商的先进服务理念和服务模式，就具备了应对未来竞争的基础。服务的意义在于能稳固现有的客户群体，能扩大客户群体。有了稳定的客户资源就有了利益基础。好的服务理念和服务模式能承载未来的任何变化和创新，而创新能使服务更加有效，这样就进入一个正向循环。
市场底的奇幻漂流日 来源：每日经济新闻 作者：赵笛
本来只是一部普普通通的电影，擅于玩深度的李安老师，非要安排“中年派”在电影末尾讲出一些哲理来，这一方面显得有些做作，一方面又成为提升品味，吸引观众进场的好方法。
电影是好电影，电影中的漂流也确实是很奇幻，但我想，倒不如让观众自己去评价，未必就不能达到超预期的效果。毕竟，一千个读者心中，有一千个哈姆雷特，也没见莎士比亚在他的著作中讲多少大道理。
和李安电影有异曲同工之妙的是，我们的A股市场底，同样也奇幻地漂流，让人难以琢磨。上周，市场还在猜想底部是在1942还是1937，抑或直接沉到1860，到了这周五，市场给出了一个或许只是暂时但也可能最终答案的底部——1949。
大家猜测的1942，最终没能成为底部，这也是“1942”这个数字两周来的第二场败仗。
第一场败仗，正是冯小刚电影《一九四二》不敌《少年派的奇幻漂流》。
11月30日，华谊兄弟的股价突然跌停。就在当天，公司刊登了《一九四二》首日票房公告。2600万元，这一数字远低于市场预期，也低于冯小刚另一部电影《唐山大地震》首日票房3620万元。
对于股价的暴跌，华谊兄弟显然不愿意承认这与《一九四二》有关。但本周前4个交易日，眼睁睁看着指数见底后大幅上涨，华谊兄弟的股价还是收出令人难堪的3.47%的跌幅。明眼投资者都知道，与《少年派》撞车的《一九四二》，显然吃了一次大亏。
如果说A股市场上“1942”的落败还只是瞎掰的话，那么在电影市场上，《一九四二》不敌《少年派》，并非讲不出几点道理来。
首先，《一九四二》上映时间与《少年派》相撞，本身就是一个不利，3D电影的号召力向来不错，何况是李安导演。
其次，《一九四二》上映时间排在《少年派》之后，是利空连连。先上映的电影，如果口碑不错，就会引来更多的观众，必然会分流其他电影的票房。在同等选择下，人们更愿意选择有口碑的《少年派》，而不愿以《一九四二》为试金石。
《一九四二》受挫于《少年派》，其教训远不止在电影领域，同样适用于A股市场，它告诉我们一个道理，看清环境再下手，抄底、割肉也要分清时间。
比如，在沪指破2000点后，割肉的人再次增多。11月26日~11月30日，期末持仓A股账户数为5559.99万，较11月19日~11月23日的5580.51万减少了20.52万。这表明，他们倒在了黎明前。
相反，11月26日~11月30日，新增A股开户数增加至93703户，较前一周的82846户增加了10857户。这表明，这些新账户选对了时机，别人割肉，他们却开心地吃肉。
在2000点下方割肉的人，就好比《一九四二》，选错了时机。在上周新开的账户，则好比《少年派》，踩点精准。
但是，说起来容易，做起来却难，因为谁也不知道市场底究竟在哪里，是1942还是1937，抑或是1860？原来都没猜对。
纵观9月份以来的A股行情，从2019点到1999点，再到1995点，直到如今的1949点，市场底的漂流过于奇幻，骗过了绝大多数投资者。
交易计划是你的船锚 日 来源：第一财经日报
[人们在激动时处理信息的方式会截然不同。面对交易的压力，冷静分析时准备好的交易决策和市场分析突然都不翼而飞我们很多人都知道，生活中什么是正确的，但是我们却无法坚持下去。交易是典型的有目标的活动，成功的交易多是计划周全的。]
肯第一次来找我是在病理学的两门考试不及格之后。一想到有可能要挂科，他吓坏了，因为这将使他无法进入医学院学习的临床实习阶段。另外，这还将使他无法在竞争激烈的医学行业占得一席之地。
肯知道，接下来的两门考试，事关重大，不成功便成仁，他需要打起十二分的精神和注意力。但是，他做不到。
肯嘴角划过一丝自嘲的微笑。“我一直没怎么学习，”他低着头说，“我无法让自己静下来看书。”
这很糟糕。刻苦学习对肯不奏效，但是，不学习自然也不是办法。我清楚地知道，不管接下来的治疗结果如何，对于他的个人发展和职业成就都将至关重要。这时就是心理医生一展身手的时刻。
像大多数市场交易，很多治疗都很平常，有收益的机会，但是收益大多都很有限。只有偶尔出现大的波动，交易者情绪高涨，市场大幅震荡时，收益才可能最大化。当然，这时风险也最高。
多元化：市场和生活
肯是怎么了？虽然细节上人皆不同，但是他与许多写信向我抱怨交易鲜有成功的交易者没有太大的区别。
让我们以金融做类比：如果说医学是肯的交易仓位，那么他把一切都押进去了。肯把自己所有的情感资本全部投资到医学院的学业成绩中。如果说他的情感杠杆是50∶1的话，那么，正常的下跌也能冲破他的心理底线。
像其他人一样，就算你不是市场参与者，你也是一名交易者。一个人，要想正常地生活，就必须将情感投资到人生的不同方面。只有通过情感投资才能带来回报或是幸福、满足、自尊。在生命中，就像交易中那样，那些敢于投资并且追求高回报的人才有可能获得高回报。
大多数人都持有一个多元化的情感投资组合，他们将相当规模的资本投入到爱情关系、儿女教育、职业发展，以及其他个人活动和社会关系中。和多头金融投资一样，这种多元化的情感投资也会带来情感收益：当人生某一个方面出了差错，其他方面可以适当缓冲。人们一般都会持有一些不相关的人生投资，这样便足以承受住大多数人的压力。
这种多元化是管理风险强有力的工具。很少有人会持有完全单一的人生投资组合。但是，肯就是这样的人。肯不谈恋爱、不睡觉、不吃饭，他只能用人生最后的一点情感资本来勉强补仓。
结果，像许多交易者一样，肯资金短缺了。
不作为：瘫痪心理学
将肯的问题定性为情感投资问题，有助于解释为什么他会像现在这样暂时性地停止学习。他就像一位交易者，面对已然失控的熊市，不知所措。交易中，一切都存在风险，而他将面对巨大的账面损失。在那一刻，他痛苦到了极点，都不忍看报价机。
但是，处于停顿状态的学生和交易者，一动不动只会面临更大的风险。年的科技股大股灾让人深刻地认识到这一点。
一边是市场风险，一边是思维不确定，面对这样的怪异组合，这些交易者是如何应对的呢？他们什么也不做。有几位交易者来信明确地告诉我，他们再也不忍去看报纸中的股票报价。“我不能买，”一位读者告诉我，“但是，要卖也为时已晚。我所能做的就是继续持有，等待股市反弹。”
在他写信告诉我的时候，他重仓持有的一只股票的股价已从75美元跌至35美元。短短几个月，毕生的储蓄就“蒸发”了大约50%。
几个月后，这只股票已经跌至16美元。再后来，市场确有小幅反弹。这位读者的股票涨到20美元左右的低点。但是，股价最后也就是在这个低点附近徘徊。这位交易者不作为，一直坚持高风险的做法。市场不允许不作为，每一个长期持有或短期持有的决定，就是在当前市场买进或卖出。
如果你保持某个仓位，不再买进卖出，你之所以这样做，很有可能是出于心理原因，而非出于理智。持仓不动的决定经常被看作是不作为，而实际上，这是保持股市投资比率的主动选择。
阿莫斯·特沃斯基和丹尼尔·卡尼曼的开创性研究有助于解释这种现象。他们发现：人们愿意承担风险减少损失，而不愿承担风险扩大收益。在市场交易中，许多盈利的股票被早早斩仓，许多亏损的股票却不忍被割爱，这都是心理作用在作祟。
扭转：风险与回报
我知道，我唯一能够帮助肯的就是改变他看待风险与回报的方式。肯的心理治疗说明了一个重要的概念：要做出重大的人生改变，不一定要改变你的性格。你只需确保性格对你有利，而不能让性格成为成功的障碍。
重新定义什么是失败，这是所有心理转变的一个重要过程。每个重大的改变必然会引起视角的变化以及对风险和回报的重新定义。
许多交易者都想改变自我，却无法专注于那些他们希望改变的具体模式。他们希望谈论他们的自尊、过去的苦恼或者糟糕的人际关系。
这样以问题为中心，只会进一步强化他们的苦恼。超额交易的冲动、对进仓的恐惧、风险管理的前后不一，这些错误产生的原因是他们找到的解决方案其实早已失灵。陷入这种困境的交易者就和肯一样：他们目前应对的是情感压力，而不是实际生活的挑战。
交易者是成就导向型的。他们讨厌失败。改变的关键就在于要认识到，他们冲动的或过于谨慎的交易模式会导致最严重的损失，因为这些模式剥夺了他们现在和未来成功的机会。当交易者将成就导向作为解决问题之道，停止打击自己，不再无休止地分析自己的缺陷，不再将问题模式看成是最大的敌人时，他们才可能做出改变。
找出失败的旧模式，并把它们看作需要解决的问题，交易者就打破了失败—自责的恶性循环，然后，他们可以利用动机这一武器来打败真正的敌人。但是，他们怎样才能打赢这场持久战？他们怎样才能做到始终如一地集中精力打败那些破坏交易的模式，而不伤害自己？
转变：打破交易常规
改变一个人的行为需要以新的方式看待他的问题。当人们发生转变时，他们实现了一种转化：一种看待问题模式的意义及价值的转化。
这些转变机制如何才能用到交易中？下面的这条交易惯例，适合所有人，可以消除大部分致使你交易失败的观念。
清早，国内股市开市前，习惯性地进行体育锻炼：慢跑、游泳、武术或者有氧运动。一旦情绪高涨，你可以检查当天的交易计划，大声地说出来，这很重要。大声将它们说出来，就好像在评论另一个人。要描述短期和长期趋势、你发现的市场模式、预期的入市点、适当的退市点等等。
实际上，你以一个更加客观和中立的身份在检查自己的交易计划：处于一种特别思维状态下的你。
一直以来，我发现交易者都有这样的问题：他们分析市场的思维角度与其实际交易的思维角度不同。大多数交易者，就像我一样，在傍晚或清晨时下载市场数据、检查市场指标、更新海外市场数据、搜索新闻资讯等。
通常，这是一个安静的常规活动。但是，一旦开市，股票的实时价格走势绝非常规，有许多指数和市场要追踪，有一堆数据要处理，有不可预见的突发事件要应对。与常规平静时相比，人们在激动时处理信息的方式会截然不同。面对交易的压力，冷静分析时准备好的交易决策和市场分析突然都不翼而飞。
这是交易者无法在市场交易时坚持目标的主要原因。市场变化会引发计划之外的重大变化，从而改变交易者处理信息的方式。
最近，我在一分钟交易图表中发现了标准普尔和纳斯达克期货有向上突破的趋势。在这之前，我刚刚从一个空头交易中获利平仓。发现这种逆市波动，我很兴奋。但是，在我进行交易之前，我将交易计划大声说出来，很快我就打断了自己，自责道：“那不在我的交易计划之列！”
交易计划就是你的船锚，当波涛涌动时，你迫切希望使用它。在制定和执行交易计划时，任凭股市波涛汹涌，保持行为目标明确，你就能够控制自我、把握股市。对付贪婪和恐惧的心理良药不是冷静、不是自信，而是行动目标。[摘自《投资交易心理分析》第二章，(美)布雷特·N.
斯蒂恩博格 著，内容有删减，文章标题及文中小标题为编者加]
近七成投资者表示今年亏损超50 12年12月08日 来源：第一财经日报 作者：田方倬 富文珺
2012年12月第一个交易日，上证指数[2061.79
1.60%]不但没有实现开门红，而且大跌了1.03%。在大盘如此行情下，你认为大盘的寻底何时结束？
截至记者发稿时，共有6304人参与了腾讯财经联合第一财经日报《财商》发起的第143期调查——“12月，市场将如何演绎？”调查结果显示，59.26%的投资者表示大盘寻底之路未结束，2013年全年大盘都将在寻底筑底；57.13%的投资者表示因为中国股市不完善特性造成了股市的熊冠全球；68.58%的投资者认为，经过2012年的持续下跌，今年的亏损幅度超过50%。
12月3日，沪指深跌逾1%盘中再创近4年新低，隔夜美股道指收跌0.46%，而4日沪深两市开盘延续跌势，双双低开，农林牧渔盘中跌幅扩大，环保、医药、有色等板块跌幅扩大，酿酒板块维持疲弱，沪指受其拖累，盘中最低曾至1949.46点，再创阶段性新低，午后在权重股的带动下开始反弹。12月5日甚至出现反弹幅度为2.87%的“一阳指”，为9月初上证指数逼近2000点关口时突然爆发大涨3.7%之后第二次反弹幅度超过2.5%。之后，在经过12月6日的小幅调整，12月7日，在水泥、煤炭等行业的带领下，大盘再次上涨1.60%，一举站上了2060点。
面对这一戏剧性的反弹变化，投资者都十分关心反弹是否和此前的几次反弹一样——昙花一现。如果能够持续一段时间，反弹的空间又有多大？不过，《财商》调查显示，59.26%的投资者认为大盘寻底之路未结束，2013年全年大盘都将在寻底筑底；17.86%的投资者认为大盘筑底将在2012年12月结束；15.96%的投资者认为筑底将于2013年第一季度结束；5.57%的投资者认为筑底将于2013年第二季度结束；只有1.35%的投资者认为筑底将在2013年第三季度结束。
纵观近些年来的A股，与经济脱节的时间比较多：2010年、2011年，中国的经济都保持着高速增长，但股票一直处于下跌之中，2010年、2011年上证指数分别下跌了14.31%、21.68%，而今年来，上证指数再次下跌了6.26%。由于大盘一直处于下降通道中，市场也在一直呼吁管理层救市，而每出台几个政策，大盘反弹之后，又会重归下跌通道，市场似乎也陷进了怪圈。业内人士认为，造成市场陷入怪圈主要是中国股市还不成熟，包括投资者的不成熟，制度也不健全。
而《财商》调查也显示，57.13%的投资者认为，因为中国股市不完善特性造成了股市的熊冠全球；21.15%的投资者认为是因为投资者信心丧失；13.49%的投资者认识是因为国内外经济的不景气；8.23%的投资者认为是其他原因。
市场的绵绵下跌，投资者也亏损严重。《财商》调查显示，有68.58%的投资者今年的亏损幅度超过50%；16.14%的投资者亏损幅度为30%~50%；8.29%的投资者亏损幅度为10%~20%；4.66%的投资者亏损0~10%；只有2.33%的投资者获得正收益。
强周期板块大涨原因：基金经理收短信提示紧急加仓日 来源：21世纪经济报道 作者：曹元
“如果今天市场上涨，我们要跟随，方向是强周期行业和个股。”12月5日上午9时，广深地区一家基金公司晨会中，投资总监布下任务。
冷空气正在广东境内，却让在座的基金经理和研究员在数月中感受到少有的激情。过去数周，该公司的策略是在收缩、减仓——这也是全行业的行为。据好买基金研究测算，上周末，偏股型基金的平均仓位为71.73
%，较前一周下跌了3.69%，与前一月相比仓位则减少了7.1%。这一仓位已低于历史平均水平。
加仓基金公司不止一家，据多位基金经理透露，12月5日这一天，或多或少加了点仓。
12月5日，A股迎来了久违的反弹，成交量突破1506亿元，沪指涨幅2.87%，深成指涨幅3.72%。
报告齐看多
是什么力量让一些基金公司一夜之间改变了策略？
回到12月4日。当晚，除了传出中央政治局会议召开的信息，基金经理们还收到了署名安信证券首席策略分析师程定华发送的报告或短信：“市场经过前期大幅下跌，已消化了部分不确定性，我们建议投资者在12月逐步加仓。”程定华的策略团队在机构投资者中声望颇高，连续两年(2011年、2012年)获得新财富策略研究团队亚军，2010年则为第三名。
“上个月程定华来我们公司路演提到12月要逐步加仓，但昨天报告显得更坚定。”有基金经理评价。
给基金经理们注入兴奋剂的还有其他研究机构对后市的看好。瑞银证券预计A股2013年回报率将达20%左右；高盛亚洲香港策略分析师刘劲津则称，明年A股走势全年回报率将优于港股。
但让基金经理们敢于加仓的动力还来自于自己。
一个动力是过往经验。“每年一季度都会有一波行情，趁机布局。”12月5日，广州一位基金经理说。
第二个动力来自年底排名压力。“眼看市场上涨，又到年底排名关键时期，即便错了也得跟上大部队。”北京一家基金公司的基金经理表示，如果未能跟上反弹，其后果可能是排名快速下降；但即便抄底失败也能随大流，相对排名不会发生太大变化。
第三个动力是调仓冲动。此前市场成交低迷，一些个股和行业基本面发生变化，但有些谨慎的基金经理并不愿意快速调仓，因为会带来更多冲击成本，而大涨让成交量活跃，调仓成为可能。
程定华在报告中提到建议超配的行业，包括：“1.供应收缩的地产、电力；2.库存相对较轻、周期性行业中基本面较好的重卡、水泥；3.PPI反弹，资产质量稳定的银行；4.防御类的医药。主题投资推荐农业机械、环保和安防。”
“我们今天配置了水泥、建筑、银行等板块。”有基金经理称，其想法是如果市场反弹，强周期行业会率先表现。
这或是12月5日，强周期板块出现久违上涨的原因。
12月仍谨慎
“慎多”——广州一家基金公司的基金经理给出了他的看法。即便他在12月5日加仓，但仍然谨慎：“我们加仓幅度不大。”他认为，一些利空面依然没有得到改善，比如IPO的重启，流动性的恶化。
采访中，基金经理普遍有类似做法。“加了一点点。”这是北京一家基金公司混合型基金经理的原话。
在他看来，12月5日大涨是多种短期利好因素共振造成，比如政治局会议、市场超跌等，但市场悲观面并没改变。“12月由于资金面紧张，也难有大行情。”
一些基金公司公开的观点也闪烁着谨慎。大成基金预计后市仍维持结构性分化格局，中小市值公司业绩有不达预期的风险。
汇丰晋信判断，不排除在季节因素消失或维稳力度下降后经济重新走弱的可能，经济走向需更多数据验证。
“基金经理长期的空头思维还是很难通过一天行情反转。”北京某基金公司基金经理称。
上市公司近日频频出手回购 或存在动机不纯日 来源：信息时报 作者：林志吟
信息时报讯 (记者 林志吟)
以往被外界称为“凤毛麟角”的回购股份举动，近期却骤然增多起来，如昨日，用友软件和兴森科技就双双宣布回购公司股份。而据统计，截至目前，今年A股市场已有11家上市公司启动回购计划，总耗资金额逾81.23亿元。分析人士指出，上市公司启动回购的原因，往往跟股价持续走低有关。
低股价倒逼公司回购
跌跌不休的股价已让一些上市公司看不下去了，并出手回购股份以维稳公司股价。昨日，用友软件和兴森科技就双双宣布回购公司股份。
用友软件公告称，为保护公司股东利益、增强投资者信心、维护公司股价，公司拟以不超过11.18元/股的价格回购公司股份，回购总金额不超过2亿元，预计将回购股份约为1788.91万股，约占公司总股本1.83%。回购后，控股股东用友科技的持股比例将从29.31%上升至29.86%。
毫无疑问，公司回购跟股价暴跌有关。近期，自用友软件10月30日披露了低于预期的三季报业绩开始，公司股价就一路呈现断崖式暴跌，截至12月3日，已累计3次跌停报收，并且另有多个交易日收盘价跌逾5%。幸运的是，用友软件的回购举动以及昨日整个大盘的走好，终于换来了股价止跌的场景，昨日开盘后一路呈上扬态势，收盘大涨7.19%，报8.94元/股。
兴森科技也是如此，近期股价一路走熊。同样在昨日，公司出炉了回购方案。公告显示，公司计划在二级市场上以不超过13.9元/股的价格，回购公司股票不超过800万股，占公司总股本比例不超过3.58%，回购总金额不超过1.11亿元。受此消息刺激，昨日兴森科技以涨停报收。
值得注意的是，自管理层喊话“破净”上市公司启动回购之后，加上股价频频走出新低，今年A股上市公司启动回购的举动也陡然增多起来。统计显示，从2005年至2011年这6年的时间里，A股中启动回购的公司累计只有13家而已，而在今年，迄今已有11家公司宣布回购计划，如江淮汽车、宝钢股份、长安汽车等。据粗略估算，11家公布回购计划公司将耗资超过81.23亿元。
回购或存在动机不纯
在股价创出新低或“破净”背景之下，上市公司启动回购，从而减少公司的股份数量，增厚每股利润等指标，进而挽救公司股价，来达到维护股东利益的目的，不失为一种“善举”。然而，在上市公司高举回购大旗之下，似乎也出现了一些暧昧不清的意图。如以上的用友软件，昨日也有外界质疑其是为了护航公司的定向增发融资而来。
在10月15日，用友软件的定向增发申请获得了证监会核准。根据增发方案，公司拟以13.58元/股为发行底价，向不超过10名投资者发行不超过13833万股，募资约18.8亿元，投向“用友下一代企业与政府应用系统”等三大项目。但截至目前，公司的股价还在定向发行底价以下“苦苦徘徊”，并较发行价折价34%。按照证监会增发实施6个月的期限规定，用友软件目前只剩下4个月来推进增发事项，时间可谓十分紧迫。
“迷你”回购开始浮现
除了回购目的或动机不纯之外，“迷你”回购也似乎开始浮出水面，拟用于回购的金额只有区区的数千万元，被市场人士讥讽为“钓鱼行动”。
近日粤水电就发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司社会公众股份，回购价格不超过6.5元/股，资金总额不超过1500万元。按照上限计算，回购股份仅有231万股，约占总股本的0.46%而已。在一些分析人士看来，粤水电此次推出回购很可能是为敷衍公司的定向增发股东而来。
去年9月，粤水电实施定向增发，以9.59元/股发行股票8598万股，募资8.25亿元，自然人股东丁敏芳与江苏开元等机构最终获配。然而，此次增发并未给上述投资者带来良好的回报，公司股价频频下跌，参与定增的投资者均被深度套牢。今年10月份，自然人股东丁敏芳向粤水电股东大会提交临时议案，提议公司斥资不超过2亿元回购股份，但该议案最终被否决，由此，以丁敏芳为首的定增股东与粤水电之间的矛盾也一度激化。而近日，粤水电终于作出让步，但拟回购方案的金额与丁敏芳提议的相差甚远。值得一提的是，粤水电的“迷你”回购似乎在二级市场上也不被投资者认可，目前对公司股价的提振效应不明显，昨日在大盘暴涨的背景下，也仅上涨3.34%，收于4.64元。
机构称1949点是建国底 股民称只要能解套就是好底 日 来源：北京晨报 作者：孙春祥
“多么漂亮的一个阳线，A股还没死！”昨天下午3点整，股市刚刚收盘，压抑太久的股民甚至还没有来得及盘点当天的收获，就已经在各类股吧、论坛中狂欢起来。受中共中央政治局会议传递出的利好消息影响，昨日沪深两市疯狂飙涨，在“一阳吞八阴”的气势下，沪指一举夺回2030点阵地，实现近两个月以来的最大一次逆袭。
个股全面开花
跌跌不休的股市太需要一个重大的利好来提振信心了，就在昨天，这个机会突然砸到了数亿股民的头上。据市场分析，本月4日召开的中央政治局会议，向市场传递出2013年经济政策信号：保持宏观经济政策的连续性和稳定性、扩大内需消费投资双管齐下、支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目、有序推进农业转移人口市民化、扎实推进重点领域改革、稳步提高社保统筹层次和保障水平。除此之外，市场认为，中央重申要积极稳妥推进城镇化，也将成为下一轮经济增长的重要推动力。
受此影响，备受压抑的沪深两市昨天双双出现报复性反弹，板块和个股全面开花，水泥股涨幅超过8%，金融股涨幅6%，一根标志性的绝地反击大阳线一举突破5日、10日、20日三根均线，并连克半个月以来的8根阴线，将沪指重新拉回2000点的心理关口。截至收盘，沪指报收2031.91点，上涨56.77点，涨幅为2.87%；深成指报收8091.68点，涨幅3.72%。
“只要能解套，就是好底”
“证券市场素有经济晴雨表之称，这既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势，最近宏观经济数据频频报喜，说明经济正企稳好转，这将有助于A股的拉升”。东吴证券昨天发布股市点评报告指出，“大盘周三的成交量出现了明显放大，说明有增量资金正大量介入A股，为大盘继续上涨提供了充足的动能，综合技术面判断，我们认为前期低点1949点是建国底，牢不可破，反弹有望持续。”
面对A股的放量反弹，此前一直鼓吹“钻石底”的英大证券研究所所长李大霄再次放出豪言，“大涨现反转信号，1949极有可能是钻石尖尖”、“一只小牛慢悠悠地踏进了A股”。而对于太久没有看到如此放量上涨行情的散户股民而言，“不管是建国底，还是钻石底，只要能解套，就是好底”。晨报记者
新闻链接：新华社人民日报接连发文呼吁A股改革
一边是股指的跌跌不休，一边是新上市公司“三高”融资，2012年的A股市场被股民戏称“融贯全球，熊霸天下”。对于股民热盼的救市政策，近日，新华社与《人民日报》两家国内最权威媒体接连发文呼吁A股加快改革，在“治市”与“救市”之间寻找一条出路。
11月30日，新华社发表文章《“救”与“治”：中国股市出路何在》，率先打响向熊市开战的第一枪；12月1日，《人民日报》发表题为《股市“信心喊话”为何一再不灵》的文章，提出管理层应该告诉广大投资者，信心的源泉在哪里，而不是空喊口号；12月2日，新华社再发文《A股跌跌不休改革恐为唯一出路》，提出打破股市僵局的唯一办法就是大力推进改革；12月3日，《人民日报》发出《经济企稳回升股市何时止跌》的提问，而对于这个问题的答案，该报两天之后再次发文指出，救市不如先堵漏，斩断股市腐败利益链，“唯有如此，广大中小股民才能吃下定心丸”。晨报记者
《拆弹7》引发热议 范剑平称股市已成最悲剧题材 日 来源：凤凰财经
12月A股开门不利，沪指周一深跌逾1%盘中再创近4年新低，隔夜美股道指收跌0.46%。周二沪深两市开盘延续跌势，双双低开，沪指盘中最低曾至1949.46点，再创阶段性新低，尽管午后大盘止跌企稳，并最终收涨，但是股民对于股市的失望之情溢于言表。调查显示，高达95.3%的股民在11月赔钱，其中49.6%的股民赔了30%以上，损失惨重。仅有4.7%的股民幸运地在11月赚到了钱。
财经剧《拆弹专家7-股市疯了》也于今天在腾讯网、腾讯微博独家首播，本期《拆弹》内容聚焦中国股市，讲述了沪指跌破2000点以后，股民医院里发生的一幕幕股市医生医治股民的故事。本片在腾讯微博上发布后，半天时间内转播已超3000次，200余位认证名人进行了评论。
国家信息中心首席经济师范剑平在其腾讯微博上指出：“股市是中国最大的悲剧题材。”《拆弹7》值得一看。另外面对通货膨胀未来的趋势，他建议投资者减少货币类资产配置比重，增加实物类资产配置比重，特别是上帝造的资源有关的资产。“房价不跌，股价大跌，或许与此有关。
”范剑平表示。
研祥高科技控股集团董事局主席陈志列则认为，A股的大起大落如同现在的电影“1942”，不是天灾实为人祸。表象是投资人对市场信心不足，而实际上是此前的快速发展导致了部分区域拉了饥荒。
亚洲股市教父胡立阳也在其微博上对于财经剧的这种表现形式提出了赞扬，他说“以剧情形式来表达对市场的看法，有趣。”
片中亏损得只剩“比基尼”的股民也引起了专家的共鸣，专栏作家、知名书评人邱恒明在腾讯微博上说，我属于人均亏损多少多少万的那一族。“拆弹专家”火了，财经明星们足够娱乐了，我们股民那个流血痛呀，不知道各位专家是否有炒股切身的痛。
此外，也有网友对于“股市疯了”的主题表示了关注，腾讯微博网友琚斌说道，让我们看看重回“1”时代的股市到底能“疯”到啥程度。
沪指再创46个月新低 “股市疯了”成网络热词日 来源：凤凰财经
经历过11月4.29%的下跌后，沪指12月遭遇开门黑，盘中跌至1949点再创46个月新低。调查显示，高达95.3%的股民在11月赔钱，其中49.6%的股民赔了30%以上，损失惨重。
证监会主席郭树清日前发表文章，主题是进一步完善七项制度建设，更加重视法治推动资本市场改革发展的重要作用，以有效保障资本市场功能作用的发挥。
但制度建设的利好难以短期改变A股资金供给的状况，12月解禁股群体市值高达1800亿左右的现状依旧。相关数据也显示，中国经济复苏的迹象显现，但宏观经济的转多信号难以改变短期市场的流动性和信心匮乏，市场在1个月的阴跌中反复创出新低。
“股市疯了”作为最新一期《拆弹专家》的主题也成为近期腾讯微博上网友讨论的热词，《拆弹7-股市疯了》12月4日正式上映，该片内容聚焦中国股市，讲述了沪指跌破2000点以后，股民医院里发生的一幕幕股市医生医治股民的故事。
本片由中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏、著名证券节目主持人左安龙、英大证券研究所所长李大霄、广发基金副总经理朱平、民族证券首席策略分析师徐一钉、CCTV证券资讯频道执行总编辑钮文新、著名财经评论员侯宁、职业操盘专家花荣等数十位资本市场重量级嘉宾共同演绎。
片中一幕幕股民因在市场中受挫，而展现出的悲喜神态，生动地体现了“股市疯了”这一主题。
国家信息中心首席经济师范剑平在其腾讯微博上指出：“股市是中国最大的悲剧题材。”《拆弹7》值得一看。另外面对通货膨胀未来的趋势，他建议投资者减少货币类资产配置比重，增加实物类资产配置比重，特别是上帝造的资源有关的资产。“房价不跌，股价大跌，或许与此有关。
”范剑平表示。
研祥高科技控股集团董事局主席陈志列则认为，A股的大起大落如同现在的电影“1942”，不是天灾实为人祸。表象是投资人对市场信心不足，而实际上是此前的快速发展导致了部分区域拉了饥荒。
亚洲股市教父胡立阳也在其微博上对于财经剧的这种表现形式提出了赞扬，他说“以剧情形式来表达对市场的看法，有趣。”
片中亏损得只剩“比基尼”的股民也引起了专家的共鸣，专栏作家、知名书评人邱恒明在腾讯微博上说，我属于人均亏损多少多少万的那一族。“拆弹专家”火了，财经明星们足够娱乐了，我们股民那个流血痛呀，不知道各位专家是否有炒股切身的痛。
此外，也有网友对于“股市疯了”的主题表示了关注，腾讯微博网友琚斌说道，让我们看看重回“1”时代的股市到底能“疯”到啥程度。网友“股度追赢”在微博上写道，现在似乎没人看好股市了，与07年完全相反，多杀多在继续，股市疯了，您还理智么？
超跌股成急先锋 吃透政策选股盯紧“新四化”日 来源：每日经济新闻 作者：刘明涛
昨日(12月5日)，投资者交易软件里满屏齐刷刷涨停的壮观景象再现，如同甘露滋润了投资者的心。
昨日沪深两市日成交额双双放量，显示有部分新增资金入场，此时投资者亟需把握热点，《每日经济新闻》记者注意到，昨日超跌股纷纷涨停，已成反弹急先锋。同时有分析人士表示，投资者应吃透4日召开的中央政治局会议所传递出的经济政策信号，关注以新型城镇化为依托的“新四化”投资主题。
水泥板块多只超跌股涨停
昨日A股出现爆发式反弹，除沪指大涨2.87%外，深成指和中小板指涨幅均接近4%，而创业板指涨幅更高达4%。
股指集体大涨的背后自然离不开个股井喷的贡献，据《每日经济新闻》记者统计，两市昨日一共有50只个股涨停，这其中既有三一重工、柳工这样的大蓝筹，也有太空板业、中泰桥梁这样的中小盘次新股，而水泥板块也贡献了10只涨停板个股。
从涨停个股属性来看，超跌反弹成昨日主旋律，昨日行业板块涨幅排名第一的水泥板块就是其中代表，如福建水泥股价于今年5月底、6月初见顶回落，5月29日～12月4日，福建水泥区间跌幅达40.71%，昨日该股尾盘冲上涨停。同时，尖峰集团、宁夏建材等前期大跌的水泥股昨日也都实现逆袭，冲上涨停。
券商：关注交通市政领域投资
《每日经济新闻》记者注意到，一些分析人士认为，由于两市超跌股众多，投资者选择合适标的并不容易，另外超跌股先行大涨后，往往持续性不佳。
据记者统计，11月1日～12月5日，两市有15只个股跌幅超过30%，除了前期遭到资金抛售的酒类股外，还有湘潭电化、浙江世宝、*ST金顶、春兴精工、世荣兆业、超华科技、九芝堂、新海宜、申科股份、江苏三友以及巨力索具。昨日，上述个股都出现不同程度反弹，但均未涨停，巨力索具涨幅更低于4%。
因此，分析人士建议，除关注超跌股外，更要关注一些符合未来经济工作重点的个股。
12月4日，中共中央政治局召开会议，分析研究了2013年经济工作，值得注意的是，此次会议提出“要积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化”。
有分析人士认为，城镇化的提出，无疑让基建板块成为未来市场的新核心，例如昨日涨停的三一重工，太空板业等个股均涉及基建题材。
民生证券分析师认为，以新型城镇化为依托的
“新四化”(工业化、城镇化、信息化、农业现代化)建设是实现经济持续健康发展的保证，也是今后相当长时间里资本市场投资的最大主题，短期“新四化”建设主要是加强交通、市政、信息化、能源、公共服务等领域的投资。
民生证券还强调称：未来投资的最大风险，就是漠视“新四化”这一投资主题。
外资投行：熊市即将终结 明年A股回报超20 12年12月06日 来源：上海证券报 作者：石贝贝
近期，瑞银、高盛等外资投行陆续发布看好中国股市的策略报告，认为A股即将结束长达三年的熊市。外资投行还预计，2013年沪深300指数有望上涨26%。在投资配置上，看好周期性板块表现，以及受益于改革的保险、铁路、医疗、石油、航空、零售消费等行业。
瑞银财富管理亚太区首席投资官浦永灝认为，中国股票极具吸引力，全球资金正回流亚洲，在A股跌破2000点之后，QFII对于A股反而更有信心和兴趣。
瑞银证券预计2013年A股回报率将达20%左右，由此结束长达三年的熊市。具体来说，瑞银认为，沪深300指数将上升至2013
年底的2500点左右。随着流动性继续改善，估值将反弹，动态市盈率可望从8.5倍上升至9至10倍。
对于终结长达三年熊市的理由，瑞银表示，首先，估值已企稳，这通常是熊市结束的信号；其次，动态市盈率已触及8.5倍的新低，风险溢价已触顶，达到7.6%；第三，经济温和复苏推动企业盈利实现正增长；第四，资本市场改革将提供支持。
另一国际大行高盛日前也在其股市策略报告中乐观预计，明年亚洲地区(除日本外)经济将迎来全面复苏、经济增速达到6.9%，其中中国经济增速将达到8.1%。预计沪深300指数明年有望上涨26%。
具体板块上，瑞银预计，明年一季度周期性板块会有良好表现。具体看好重卡和水泥，因为它们没有库存担忧。此外，银行和地产估值都很低，增长具有可见性。还看好非必需消费品行业，如汽车和家电。
高盛策略团队则认为，明年亚太区周期股的整体表现将强于防御性股票。对于中国股市，看好受益于改革的保险、铁路、医疗、石油、航空、零售消费等行业。
对于股市风险因素，瑞银认为主要包括：市场预期2013年盈利增速继续下滑，表外流动性可能受挤压、人民币走弱致资金继续流出和政府换届带来政策不确定性等。
高盛则表示，明年A股反弹需要三大催化剂支撑，分别是基本面因素改善，企业盈利反弹；政策面逐渐明晰，各项改革政策会陆续出台；IPO和创业板解禁压力缓解等。
专家称最后一个空头已经出货 未来9月A股涨至2900点 日 来源：广州日报 作者：张忠安
技术大师狄马克高呼“见底” 称未来9月A股涨至2900点 国内部分机构称底部区域在1800点一线
专家称，底部可能还要下移到1800点一线。不过，技术大师狄马克却放豪言，沪指未来9个月将涨48%。
(记者张忠安)虽然A股在昨日下探到1949.46点的低位，但在券商、保险、银行等权重股以及超跌的白酒股集体护盘下，午后绝地反弹。上证指数收涨0.78%报1975.14点，深成指涨幅更是在1%之上。不过，成交量依然不足千亿。
近期消息面利好接连不断：周二除了郭树清主席谈及的“进一步完善七项市场制度”外，还有11月份汇丰中国制造业PMI的最终数值达50.5，13个月来首次回到50以上。汇丰预计中国经济四季度的增速有望达到8%左右。
1949点能否成“钻石底”？
招商证券称，包括QFII在内的离岸中国股票基金连续第12周吸引资金净流入，过去三个月的累计净流入量超过40亿美元。目前沪市上市公司平均市盈率在10倍左右，深市也在20倍以下。且目前主板平均股价已低于998点水平。
1949点会是股市的“钻石底”么？“我觉得真正底部还没出现，现在也只能说是一个底部区域。”资深分析人士黄先生告诉本报记者。
“现在不确定的因素还是比较多，大盘还会下探，预计在1800点附近有比较强支撑。”南方基金首席分析师杨德龙告诉本报记者。
“最后一个空头已经出货”
据新浪财经报道，就在市场讨论A股底部是否出现时，技术分析领域两位最有名大师之一的狄马克却放豪言，上证指数未来9个月将要上涨48%。
狄马克在去年预测标准普尔500指数下跌趋势将在1076点结束。该指数于日在1074.77点见底后开始反弹。狄马克为多家对冲基金提供咨询服务，客户包括索罗斯的SFM。在上个世纪70年代他就发明了一套客观的方法来推算趋势衰竭的时机，很受技术分析界的推崇。
他表示，上证指数已在顺序和组合图表上发出买进信号，该指数将上涨至2900点。“每个人都不看好上证指数，是的，绝对是每个人。现在是最完美的逢低建仓良机，因为最后一个空头已经卖出了他的股票。”狄马克在电子邮件中指出。
网民恶搞沪指点数 担忧会回到甲午战争年 日 来源：凤凰财经
据香港媒体报道，沪综指昨日最低见1,949.46点，有网友调侃寓意是“要救市救市啰(1,949.46普通话谐音)”，之后股市在利好消息欠奉情况下，“神奇地”止跌反弹，全日倒升0.78%，有股民戏言“回到一九四九年，中国人民要从此站起来”，同时有股民笑指下午应该是“国家队入场救市”。
尽管午后股市反弹，然而市场悲观气氛不改。统计显示，自今年五月八日沪综指从2,451点掉头下跌至今，大市累积跌幅近20%，沪深两市总市值在短短不到八个月内蒸发4.68万亿元，按照约5,600万持股帐户计算，平均每名股民损手近8.4万元，若按照一一年内地城镇居民人均可支配收入2.18万元计算，相当于小股民要白打三年工。
股市低迷，散户多不信股市能持续反弹，有散户忧虑今日沪综指或“下探对日抗战年(一九三七)”，甚至会“回到甲午战争年(一八九四)”，有散户认为大市终点可能是一七四八点(一齐死吧谐音)。
技术派大师预言：A股未来9个月将大涨48 12年12月05日 来源：新快报
新快报讯 技术派投资大师、股市拐点指标创建者Market Studies公司总裁狄马克(Tom
DeMark)周三在发给布隆博格的一封电子邮件中表示，上证综合指数跌破1960点意味着中国A股已经探底，他预测A股未来9个月将出现大幅反弹，上证综合指数最大反弹涨幅可能高达48%。
狄马克是当前技术分析领域两位最有名的大师之一，他在上世纪70年代就发明了一套客观的方法来推算趋势衰竭的时机，很受技术分析界的推崇。
狄马克在邮件中表示，上证综合指数跌破1960点意味着卖盘能量已经耗尽，该指数在顺序和组合图表上已经发出买进信号。他预测上证综合指数未来9个月内将上涨至2900点附近。
上证综合指数周一下跌了1%，收报1959.77点，创自2009年1月来新低，今年迄今已下跌11%，成为全球表现最差的股票市场。
狄马克表示，“我相信上证综合指数已经见底，未来几个月将强劲反弹。”
狄马克是科恩(Steven A.Cohen)旗下SACCapital
Advisors公司的顾问。他去年曾预测标准普尔500指数下跌趋势将在1076点结束。该指数于日在1074.77点见底后开始反弹。狄马克为多家对冲基金提供咨询服务，客户包括索罗斯的SorosFund
Management 以及库伯曼的(Leon Cooperman)旗下的OmegaAdvisors。
解读中央政治局会议经济政策信号日 来源：上海证券报 作者：于祥明
有序推进农业转移人口市民化、扩大内需消费投资双管齐下、支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目……4日召开的中共中央政治局会议，传递出明年经济政策一系列积极信号。中国经济发展的巨大潜力，再一次被激发。
有序推进农业转移人口市民化
城镇化率提高一个百分点 拉动“数以万亿元计”投资消费⊙记者 于祥明 ○编辑 衡道庆
“4日召开的中共中央政治局会议提出‘有序推进农业转移人口市民化’，此举意义重大。”华创证券华中炜认为，人口就是资源，城镇化将再次激发中国经济发展的巨大潜力。
“回顾美国近200年工业化和城市化发展历史，每一阶段的开发都是一次气势恢宏的‘人’与‘资本’在特定区域的集聚。”在华中炜看来，中国经济发展的出路势必要从“接单制造”转向“开拓内需”，这将带来人与资本的二次集聚。在内需驱动的基础上，中西部承接东南沿海制造业产业转移，将成我国城镇化的另一大旋律。
国泰君安分析师进一步分析称，“从时间上看，放开小城市、县域户籍限制，给予平等的医疗、教育、住房权利，将是必然的政策选择。”在这个主题下，医疗、婴幼儿教育用品、保障房的需求将保持增长。
国务院副总理李克强此前撰文指出，城镇化是扩大内需的最大潜力，是我国经济增长的巨大引擎。我国城镇化率刚超过50%，如按户籍人口计算仅35%左右，远低于发达国家近80%的平均水平。
差距就是潜力。中国经济未来的动力在自主创新，未来的空间在城镇化。每一个百分点的城镇化率，对应的都是上千万人口以及数以万亿元计的投资和消费。记者注意到，有关推进农业转移人口市民化，并不缺少方案和办法，需要的或许只是更大的决心。
国家发改委今年8月印发的《全国农村经济发展“十二五”规划》提出，五年转移农业劳动力4000万人，同时深化户籍制度改革，坚持因地制宜、分步推进，把有稳定劳动关系并在城镇居住一定年限的农民工及其家属逐步转为城镇居民。与此同时，中小城市和小城镇要根据实际放宽落户条件，逐步满足符合条件农村人口的落户需求。继续探索建立城乡统一的户口登记制度等。
“目前我国城镇化率刚过50%，如果到2020年能提高到60%多，将间接促进农民至少增收10个百分点。”中国劳动学会副会长苏海南表示，大力推进新型城镇化，对于拉动潜在内需意义重大。
更值得一提的是，“城镇化是中国最大的内需潜力所在，而户籍制度改革所释放出的购房需求，足以支撑房地产市场的发展。”全联房地产商会名誉会长聂梅生向记者直言。
着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点
培育消费新增长点应锁定三大方向 增长速度快、所占份额高、有潜力 ⊙记者 秦菲菲 ○编辑 衡道庆
在世界经济低迷之势一时难以扭转的背景下，中国经济发展的支撑更加集中在内需上。4日召开的中共中央政治局会议提出，“要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点。”专家认为，培育消费新增长点应着眼于从“增长速度快”、“所占份额高”和“有潜力”三个方向锁定相关领域，并采取有针对性的政策措施促进消费增长。
“新的一年提出更多扩大消费政策应该是可能的。”商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍对记者说，“可以看出，中央很重视这个问题。扩内需促消费是转变经济增长方式的基点，未来对这个问题的重视程度会更高，明年应该是落实国家战略的重要一年。”
“增长速度快”指已经具有内生增长动力的一些产品，如通讯类产品和家具、建筑装修材料。“对一些增长较快的产品出台有针对性的刺激政策，使其产生带动消费增长的效果，这一直是行之有效的手段。”赵萍说。
今年以来，我国消费持平稳增长态势，前三季度消费名义增速14.1%。同期，通讯类产品和家具、建筑装修材料等，增长速度都在25%以上。赵萍认为，这些产品在社会零售品消费中是排名前三的，如能获得政策重点支持，发展空间无疑更加广阔。
另外，全国今年将新开工建设保障房700万套，其中400万套将在年底建成。与商品房不同，保障房的入住率几乎是100%，保障房建设将为家具类商品消费提供稳定的需求支撑。此外，尚未限购的二、三线城市住房刚性需求也将带动家具、建筑及装潢材料等增长潜力的逐步释放。
“所占份额高”的产品是指对社会消费贡献大，带动作用明显的产品。最典型的是汽车消费。在赵萍看来，汽车消费增长乏力，是当前社会总消费增长动力不足的重要原因之一。扩大汽车消费，将对消费产生强有力的支撑作用。“有潜力”的新消费增长点最重要的是服务消费。赵萍指出，目前我国的服务消费增速没有商品消费增速快，居民生活服务业，比如家政、养老、休闲、文化、健身等还呈现出供给不足的局面。此外，服务产品价格偏高，老百姓消费也受到了高价格的抑制。
因此，赵萍指出，服务消费可能成为消费新的增长点。对服务消费应出台实实在在的政策，并着力突破服务瓶颈。
加快推进产业转型升级，发挥自主创新对结构调整的带动作用，支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目，推进产能过剩行业兼并重组、扶优汰劣等
企业将挑创新大梁
科技产业化进程加速 ⊙记者 郭玉志 ○编辑 衡道庆
在劳动力成本日益提高、资源环境约束不断增强的新情况下，中国经济如何打造新的核心竞争力，已经成为事关长远发展的根本问题。4日召开的中共中央政治局会议提出，加快推进产业转型升级，发挥自主创新对结构调整的带动作用，支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目，推进产能过剩行业兼并重组、扶优汰劣等。分析人士认为，中央明确提出支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目，其中透露出新的政策思路。
东北证券研究员王国兵告诉记者，会议提出的“支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目”，符合此前国家一直提倡的科技创新技术路径，但是此前偏重以“科研院所”等为主，而此次则提出以企业为主，更加注重企业创新的作用，以及科研技术的实用性和经济性。
虽然我国已经成为“制造大国”，但制造业仍处于国际分工和产业链的中低端，企业创新能力不足是造成这一现象的主要原因之一。
国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为，以自主创新推动产业结构转型升级的提法由来已久，但中央政治局会议明确提出，支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目，这透露出新的思路。
王国兵告诉记者，自2008年以来，我国启动了一系列科技专项，例如“核高基”(核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品)专项等。近年来，我国也在生物医药、通讯信息等领域出台了国家科技专项，推进核心技术、产品等产业化进度。
对此，科技部重大专项办公室相关人士告诉记者，该办公室的主要职责就是会同有关方面拟订国家科技重大专项方面的办法等，围绕产业发展、产品推广、技术创新、重大工程示范等，出台相关办法扶持企业创新发展。
对于中央提出的“支持企业牵头实施产业目标明确的国家重大科技项目”，未来的着眼点在哪里？王国兵认为，目前来看，在战略性新兴产业方面有望出台重大科技专项，并配套扶持政策，加速科技产业化进程。
国务院国资委此前也提出，到“十二五”末，中央企业科技进步贡献率达60%以上，国资委重点支持企业围绕节能环保、新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业开展技术研发，取得重大技术成果并实现产业化，培育和发展战略性新兴产业，培育新的经济增长点。
近七成A股低于10元 股价重心继续下移日 来源：证券时报 作者：朱雪莲
昨日，上证综指盘中再探新低1949.46点，而且两市第一高价股贵州茅台[198.79 2.36%
股吧研报]跌破200元，A股的股价峰值再次生变。
据证券时报网络数据部统计，在当前可统计的2470只A股中，以昨日收盘价计算，贵州茅台成为仅存的唯一一只百元股，报196.95元。股价在50元至100元之间的股票有10只，包括曾经的百元股洋河股份、片仔癀；在20元~50元之间的有136只；10元至20元之间的股票614只；5元至10元的股票高达1116只；2元至5元的股票586只；另有7只股票股价低于2元；报收1.31元的*ST长油成为两市最低价个股。
综合来看，5元至10元成为昨天A股最为集中的股价区间，再加上2元至5元的586只股票以及7只1元股，合计1709只，在2470只A股中占比高达68.9%。这意味着目前近七成股票的股价在10元以下。
这一数据无疑与年初相比发生了一些变化。据统计，在今年年初创出2132.63点之际，当时尽管最贵的茅台股价只有186.64元，甚至低于当前股价，但在100元以上的股票有3只，除茅台外还有洋河股份与张裕A。在50元至100元的股票15只，20元至50元的有265只，10元至20元的个股也多至754只，而10元以下的个股达1279只，在可统计的2316只股票中占比只有55%。
即使是与今年9月26日上证综指盘中首度下破2000点时相比，目前A股股价分布区间也有所下移。当时10元以下的股票1532只，占比62%，而且还有2只百元股，茅台仍在200元之上。不过，1元股的数目增至13只，*ST长油最低价只有1.17元。经过前期低价股掀起一波反弹，不少低价股仍表现坚挺。因此，相比9月底，目前A股的股价结构是高点下降、低点抬升，整体重心则略有下移。
不过，从1664点的近年底部来看，当前的A股离最低迷的时期还差得远。据统计，剔除期间停牌个股，在创出1664.93点的日收盘时，可统计的个股合计达1575只。其中，2元以下的个股即达33只，2元至5元之间的股票893只，5元至10元之间的股票467只，10元至20元之间有146只，20元至50元股票35只，50元至100元股票仅有1只，贵州茅台依然以94.28元成为第一高价股。当时股价最为集中的区间还是在2至5元，占比约57%，而10元以下的股票占比更是高达89%。
熊市滔天股民忘密码 券商经纪业务成夕阳行业日 来源：21世纪经济报道 作者：邱晨
“The winter is coming(寒冬将至)”
这是今年最畅销的魔幻小说《冰与火之歌》中，人们反复传诵的警世之句。面对即将到来的无尽黑暗和严寒，小说中的世人充满了绝望和无奈。
而在现实世界中，券商经纪业务的从业人员在读到这句话时，必定感同身受。
经纪业务——无尽的寒冬
“我连证券账户的密码都忘了。”一位投资者在微博上留言。
面对连年熊市，股票投资这个话题离普通人的生活越来越远。如今，当有人在亲朋好友的聚会上谈论起股票的话题，往往乏人响应。
抑或是换来一句调侃——“你还在炒股票啊？”
在中登公司的统计报告中，人们离开股市的速度是触目惊心的。
今年1月份，沪深两市合计有5961.24万户在近一年内参与了二级市场交易，占期末A股有效账户的44.91%。但到了10月末，这一统计数据下降到了4528.1万户，占期末A股有效账户的33.01%。
换句话说，在过去的10个月中，再有1433.14万个账户成为了休眠账户，至少740多万个投资者选择“远离股市”。而在每10个股民当中，只剩下3个人还在坚守阵地。
随之而来的是股市交易量的急剧萎缩。
10月份，沪深两市日均成交金额只有1012亿，与两年前相比，日均成交量萎缩了近一半。而更有不完全统计显示，11月两市日均交易金额仅剩下701.8亿元，环比再度下降30.5%。
在这样的背景下，经纪业务成为了券商各项业务中的“重灾区”。
上市券商的三季报显示，今年前三季度代理买卖证券业务净收入为95.77亿元，比上年同期下降40.52%；手续费及佣金净收入为149.98亿元，比上年同期下降41.41%。
伴随着一连串“下降”、“减少”、“萎缩”的标签，是证券从业人员的大量流失。
根据中国证券业协会官方网站的公开数据显示，截至9月18日，证券业执业人员总人数为24.75万人，这是自2011年8月以来，证券业执业人数首次降至25万以下。而在其后短短两个月间，再有3000人离开了这个行业。
“我在证券行业待了将近20年了，现在的情况跟当年1600点的时候很相似。但不同的是，这几年券商扩张得很快，行业变得更拥挤了，这加剧了当前的惨状。”深圳某券商经纪业务部人士称。
但最令人感到绝望的是，传统经纪业务走向没落，已成为不可逆转的趋势。
从美国证券业发展的历史来看，经纪业务占券商收入结构的比重由1970年代的50%以上，回落到今天仅剩7%左右。
如果历史沿着相同的轨迹运行，当前我国20多万经纪业务从业人员所面临的，将是一个走向没落的夕阳行业。
寒冬求生 难逆命运之轮
当然，在严酷的环境中，总是能激起人们求生的意志。
但从目前的结果来看，券商在经纪业务转型上所作出的努力，收获甚微。
随着新型营业部的推出，部分券商意图通过低成本的新型营业部取代传统营业部，以求压低营业成本。
“我们去年新设的几家营业部都还在亏损，老的营业部凭借过往资源还能够勉强维持。”上述券商人士表示，在部门地区监管层划下的万八佣金红线下，新设营业部毫无生存的空间。
而这一责任，往往要由营业部的管理者来承担。
“新设营业部的老总‘走马灯’似的更换，但没有一个管理者能够创造奇迹。”一位在深圳某大型券商经纪业务部从业十多年的资深人士告诉记者，她曾受到多家券商邀请其担任营业部老总，但均被她一一拒绝。
事实上，自去年开始，券商经纪业务曾试图通过发展投资顾问来提供增值服务，摆脱单纯通道模式的框架。
但被予以重望的投资顾问业务并没有力挽狂澜，协助经纪业务摆脱颓势。更糟糕的是，它正在沦为券商经纪业务的另一项沉重负担。
“当时我们招了大量的毕业生，通过培训成为投资顾问的助理，并作为未来投资顾问团队的人才储备，”上海某大型券商经纪业务部人士称，“但结果显示，投资者并不为投顾提供的服务买单，这项成本反而要由营业部承担，变相加剧了营业部的惨状。”
“现在投顾的流失率非常严重。”上述人士补充说。
随着交易量的日趋萎缩，部分券商营业部寻求转型为产品中心。
“目前不少营业部已经沦为公募、私募基金的代销中心，但是行情不好，销售也很困难。”上述券商经纪业务人士称，“为了冲业绩，此前我们大力推广融资融券业务，到头来反而坑害了一些不专业的投资者。”
对于券商的管理者来说，在各项业务中，经纪业务转型所带来的阵痛是最强烈的。为了削减沉重的人力成本负担，经纪业务向财富管理中心转型的过程中，传统营业部的轻量化和缩减将成为必然趋势。
但20多万经纪业务从业人员的生计，却是无法回避的难题。
“如果再来一波大牛市，我们的日子就好过了。”一位经纪人曾对记者感叹说。但他并不知道，他即将成为这场券业寒冬的另一个牺牲者，其所在的营业部正计划一轮大裁员。
目前，券商经纪业务在抵抗严寒过程中作出的一次次努力均宣告失败。寒冬过后又有几人生还，一切还都是未知之数。
港媒刊文剖析A股问题 称3%股民推动A股回升有难度日 来源：凤凰财经
香港都市日报今日刊登独立股评人黄伟康文章，“A股的问题”，以下为全文：
早前已提出过，要提防上证指数会下试1,800点，结果上证指数反弹一日后，昨日又再寻底，同时拖累港股之表现。所以我会对今年年底恒生指数的目标价，由23,000点，略为下调至22,500点，唯一庆幸的是，港汇仍然维持强势，令港股不致被A股拖累太多。
事实上，当PMI指数回升，代表中国的制造业正在复苏，为何A股的表现仍然不济？如果再看今年全球各主要股票市场之表现，大家就会发现内地各股票指数之表现，居然是最差，可是中国之经济增长，却是全球其中一个最理想的国家，为何指数之表现，与经济出现如此大的反差？所以当不少分析认为上证指数跌穿2,000点亦不用怕，现在反而是趁低吸纳的时机是可以理解。不过，各读者要留意，理解还理解，最重要的问题是各位是否应该跟随这些分析，现在买入A股或相关的ETF产品。
单是12月份，沪深两市将有96家上市公司限售股解禁，合计解禁市值达1,809.29亿元人民币，比11月份增加六成多，这亦代表单是11月及12月份沪深两市合计解禁市值约2,600亿元人民币，由此可见多了约120亿美元的QFII额度，亦不足以纾缓“限售股”解禁带来的压力，更何况外资机构是否会完全动用119.28亿美元的额度，去吸纳A股，本身已是一个疑问。
当然，还有另一个问题，影响了A股表现，就是市场对A股信心不足，当然原因有限多，看不通新一届领导人对经济及金融市场之看法及方向，可能是其中一个问题所在；迟迟没有市场期望的刺激经济政策，又是另一个问题，不过还有一个问题大家忽略了，就是上市监管与A股的发展不匹配，这其实是更大的问题。在香港投资市场，大家早已对中资股的财务状况感到不安，事实上A股市场又怎会不出现造假弊案？不少内地股民亦因而损失惨重，所以不少内地资金宁愿将资金投向别处，亦不投资A股，这令A股这个仍受内地投资者主导之市场，更难以回升。
看一看以下这一个个数据，就可以证明内地投资者对A股市场失去信心之情况，有多严重：现在每100个A股户口，只有3个仍然活跃投资A股。3%的股民推动A股见底回升？的确有点难度。
证券公司员工相亲遭全体灭灯 女嘉宾或炒股套牢日 来源：中国广播网 作者：蔡军
据经济之声《天下公司》报道，说公司，论公司。大话公司，经济之声评论员蔡军今天点评：证券公司员工相亲遭全体灭灯，孙悟空不如猪八戒受欢迎。
日前，某证券公司员工参与电视台相亲节目，刚上场说是证券公司的，24位女嘉宾就把灯全灭了，金融行业因为收入高被称为金领人士，女嘉宾从过去的趋之若鹜到现在的避之不及。的确令人深思
有的人戏言，股市重回“1”时代，女嘉宾一定是炒股套牢，把一股怨气撒在证券公司员工身上，中国女股民可能不少，但是不会24位女嘉宾都在炒股，即使都炒股也有理性的，孩子气的总是少数。
又有人分析，证券业冬天来临，收入锐减，一位刚工作的证券客户经理说他的收入是三级跳，毕业第一年，月薪7000元左右，远高于同届毕业生。但是随后两年，收入一年比一年低。去年降到5000元左右，今年才4000元左右。由于行情不景气，有的证券公司员工只能拿到很少的底薪，转型、兼职、跳槽等方式层出不穷。不另想办法，真的很难在这一行继续混下去。不少券商投顾人员开始自谋出路，
女性择偶观受时代的影响很大，社会上推崇什么样的人，女性往往就会去选择什么样的人。过去有这样一首民谣：五十年代嫁干部，六十年代嫁军人，七十年代嫁工人，八十年代大学生，九十年代有钱人。
股市连创新低，收入低了，看来没人愿意嫁给证券从业人员了。这话乍一听道理，但细一想又不全对。
金融行业收入高被称为金领人士，证券公司现在收入低是和过去相比，但是比和其他很多行业比还是高的，而且股市二十年来涨涨跌跌应该说股民经历风雨不少，都知道股市迟早会涨上去，证券公司的人士收入不可能永远低下去。
如果从经济学角度看，人们结婚目的是希望从婚姻中获得利益最大化，夫妻双方把自己的感情、财产入股，形成合资公司，用经济学话来说，两人努力，共同作大作强。
但另一方面，但是在冰冷的经济数字中，却有许多爱恨纠缠中的是是非非。很多感情是无法数字去量的。24位女嘉宾的心都凉了，可悲的不仅在于股市的下跌，更主要是失去了对证券界人士“精英”评价。
女性不只看重对方的家庭条件、职业等“硬件”，也看重的是个人工作稳定。对感情忠实，有责任心，这些都是开“婚姻”这个合资公司的条件。而被称为金领证券公司员工无法给女性以婚姻安全感，这里可以反思的原因太多。
的确，这几年，证券界鱼龙混杂，作庄恶炒、违规交易、虚假信息，这些都损害了证券公司的形象，但负面新闻可以哪个行业都有。要说到证券业独有的不利之处，恐怕要归到“浮躁”二字。
对于很多行业，成功人士的经历是埋头苦干，艰苦奋斗，而在证券界，很多人往往炫耀的是智商而非品行，投机的思路从炒股渗透到工作。
如同每天波动的大盘，不少证券公司人员工作也是跌宕起伏，现在熊市了没奖金可发、人员流失。而行情好牛市时，也大量跳槽，如果公司不加薪或者分红不多，马上跑到其他公司。在他们看来，跳不跳槽已经不是问题，跳到哪里才是真正的问题，换公司如同炒股票，不能放过任何一次赚钱的机会。
久而久之，人们形成这样的印象。
曾经有过这样一次测试，在猪八戒和孙悟空当中，女性更喜欢能力不高但肯吃苦的猪八戒。而很多证券界人士给人印象恰恰是爱折腾的孙悟空，如果和他们合开“婚姻”这家公司，不知道哪天就有“重组”的风险，和他们共度人生是部惊险大戏。
所以要让女嘉宾的心再回来，决不是股市重回2000点那么简单。(经济之声评论员 蔡军)
白酒股做空启示：资金为适应大熊市 做空中寻找获利点日 来源：南都网 作者：刘杨
塑化剂事件经过两周的连续发酵之后，拖累整个食品饮料板块连续下跌10%.在看得见的市场上，股价暴跌伴随着重仓基金惨痛亏损。而在事件背后，一条隐现的有预谋做空的利益链条伴随着事情不断发酵逐渐浮出水面。
今年6月，黄酒企业古越龙山产品在香港被检测出含有致癌物质，8月张裕葡萄酒被曝出含有农药残留物，同月古井贡酒陷入“勾兑门”，山西汾酒陷入“秘密召回门”。包括塑化剂事件带来的做空白酒股更是在8月份即有传闻。仔细梳理种种迹象，可以看出在市场弱势下跌过程中，有力量在酒鬼酒身上引爆本是行业问题的塑化剂事件，从而在其它融券标的上提前做空获利。而做空力量也从单只股票，瞄准到整个板块。
空方两周重击白酒股
塑化剂事件经过两周的连续发酵之后，拖累整个食品饮料板块连续下跌10%.
而在此轮风波中，白酒股几乎无一幸免。不论是贵州茅台、五粮液等一线高档白酒，还是金种子酒、老白干酒等二三线白酒，股价都出现了不同程度的跌幅。酒鬼酒更是一度出现连续4个跌停，股价6个交易日大跌41%.
南都记者依据同花顺统计显示，申万行业分类中的白酒板块共计14只个股，在塑化剂事件被爆出后的两周内(11月19日-11月30日)，有7只跌幅超过12%.市值最高的贵州茅台跌幅亦近4%，市值由此蒸发超80亿元。其中属于融券标的的四只白酒股五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台跌幅分别为12.75%、7.29%、5.02%、3.74%.
以五粮液为例，在事发当日的11月19日，股价即大跌5.82%报收29.11元，成交量亦剧增至近16亿元，直逼7月股价盘中摸高至39.55元时的成交量。而此后的9个交易日内，尽管涨跌互现，但是K线路上整体呈现明显的下跌势头，而上周五收盘报收26.97元，创下自2010年7月份以来的新低。
牵一发而动全身。
前期强势的白酒行业遭遇了塑化剂的黑天鹅事件，板块股价大幅下跌，幅度之大，范围之广，超出了投资者的预期。此次白酒股的集体地震，使得板块市值蒸发超500亿元。
塑化剂事件只是导火索
在历经两周的演变之后，市场人士总结原因时，均认为塑化剂并非真正的罪魁祸首，只是一个诱因。
塑化剂事件爆发前一个交易日，四只融券标的白酒股融券卖出量激增，其中五粮液异动最为明显。市场早在八九月份即有传言，酒鬼酒可能在11月份出大事，白酒股可能面临做空。
有知名私募对南都记者透露，早前亦听闻有经销商囤积酒鬼酒同时参与股票操作，让其顾虑丛生，现在回头看，很庆幸当时放弃参与，躲过了这次大跌。
对于这次引爆，“主要是机构抱团、库存增加等估值泡沫引起，需要一个出口来消化，来夯实业绩。”圆融方德投资董事长冉兰分析称。
而星石投资首席策略师杨玲亦认为，白酒行业碰到了产能快速扩张和高端酒需求收缩等问题，最先受到市场的质疑，很多机构开始将白酒股的超配调整为中性配置，同时提升基建等部分周期股配置。在这个背景下，白酒的塑化剂事件很容易被二级市场投资者放大到整个行业的负面预期。
事实上，就过往两年情况看，熊市之中，白酒股作为机构集体钟爱的消费类板块，一直备受青睐。而其亦未辜负厚望，逆势上涨，铸就了一批市值惊人的白酒股，其中贵州茅台更是超过2000亿市值。在大盘如此弱势情况下，上述强势股已经具有补跌的需求，不过在诱因之下，跌幅更快更深。
“熊市之中，大家格外敏感，如果是在牛市之中，肯定不会这样。”铭远投资总经理陆铭对南都记者感叹。
回溯过去十年看，以茅台为例，2001年上市当年是3.42亿的净利润，2011年是87亿左右的净利润，2012年上半年已实现近70亿净利润，整年实现138亿净利润是大概率事件。2002年至今白酒板块指数上涨10倍，同期上证综指仅上涨35%，白酒股的彪悍程度可见一斑。
打酒鬼酒乃是声东击西
此次塑化剂事件在11月19日被揭露出来之后，围绕着检测、超标、企业自查、表态等这一系列演进，已经过了充分的发酵。可是事件背后，有一条暗线再现背后力量，白酒板块中四只可融券标的：贵州茅台，五粮液，洋河股份，泸州老窖的融券卖出量在事发前日均较此前大幅增加。甚至更早在8月份传闻的“11月将做空白酒股”等等，都为解析这次做空事件提供了另一个注脚。
由此亦可窥见，市场一些资金正在不断适应这种长期的大熊市，而在做空中寻找获利点。
总结两周以来的情况看，事件攻击点是酒鬼酒，收获却在洋河、茅台等其他大市值白酒股身上。当然，亦不能排除部分基金为了争夺年终排名，趁机打压其他基金重仓的白酒股，压住竞争对手的净值。而事实亦证明，三季度高位接盘的私募基金泽熙投资、公