想入场钱不够？ 如何破解新三板500万交易门槛|新三板|投资|基金业_新浪财经_新浪网
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想入场钱不够？ 如何破解新三板500万交易门槛
　　　热闹看了这么久，是否很眼热，有木有想参上一脚的感觉。不过，新三板的交易门槛却是最高的：企业要有500万注册资金，个人投资者要有500万证券资产。坑爹呢！如此高的门槛似乎让新三板成为一个有钱人越来越有钱的游戏。
　　热闹看了这么久，是否很眼热，有木有想参上一脚的感觉。不过，新三板的交易门槛却是最高的：企业要有500万注册资金，个人投资者要有500万证券资产。坑爹呢！如此高的门槛似乎让新三板成为一个有钱人越来越有钱的游戏。&&&&
　　当然，通过基金、信托、券商等发行的新三板金融产品，门槛能降为100万。至于更低的，股权众筹可以降低为10万元级别。不过，降低的门槛，是以各种限制为代价。
　　500万牛散：有钱好办事
　　新三板在规则制定者眼里称，这是一个“准机构市场”，是为那些“股权转让”和“大规模融资”需求不那么强烈的中小企业提供资本市场服务的平台。不过，牛散就是豪气，钱能解决的都不是事，手抓500万，入场自然就轻松很多。
　　根据新三板现行交易规则，符合条件的自然人直接参与挂牌公司的投资介入方式主要有三种。第一种，挂牌后在做市交易之前这一时间段内，通过协议转让方式买挂牌公司股票，即投资者必须委托代理其买卖股票的主办券商办理，如需委托另一家主办券商买股票，则须办理股票转托管手续。
　　第二种，当挂牌公司转为做市交易后，投资者从做市商发出的连续报价中购买股票。第三种，通过定增方式入股。作为新三板企业股票融资的主要方式，新三板的定增有很多制度方面的创新。包括：对于符合豁免条件的企业，进行定向发行无须审核；投资者可以与企业协商谈判确定发行价格；定向发行新增的股份不设立锁定期。
　　100万小富：搭专户顺风车
　　面对如此疯长的新三板股票，专业机构都已经蜂拥而入。上有政策，下有对策。投资者如果要绕过500万的注册门槛，可以参与基金、信托、券商等发行的新三板金融产品，投资门槛100万。
　　公募基金无疑是最早嗅到了新三板巨大商机的机构。2014年4月，宝盈基金通过子公司设立了“中铁宝盈―中证资讯新三板系列(1期)”专项资产管理计划。该基金成为国内基金行业首只新三板产品，其规模为3100万元，成功抢得先机。不过该专户基金拟运作期为3年。截至2月底，该产品浮盈已超60%。有些新三板产品收益率已经翻番。
　　目前基金公司在新三板上狂奔的都是专户产品。目前已有宝盈、前海开源、上投摩根、南方、海富通、华夏、易方达、九泰等十数家基金公司先后通过旗下专户或子公司，设立了或正在推出新三板资管产品。先前的该类专户产品规模都在3000万-&5000万之间。不过，随着新三板交易井喷，专户产品募集金额也在不断放大，规模都超过1亿元。
　　目前多家基金公司正在研究推出新三板指数类专户产品。业内人士称，新三板挂牌企业质地参差不齐，新三板指数的发布可有效降低投资难度。业内介绍，普通新三板投资标的一般在10个左右，选择优质、有成长性的标的；但是新三板指数产品的标的可能多达80～100个，非常分散，而且投资要强调与指数的吻合度。从收益角度看，普通新三板产品精选标的，有更大优势获得超额收益，但是指数产品目标是获取稳定的收益。
　　而与普通新三板产品相比，指数类产品相对风险更小，因为指数样本股的流动性比较好，这也使指数类产品可将封闭期缩短至半年，并逐渐实现每个月开放申赎，但是普通新三板产品，都要封闭两三年。
　　10万20万：只能靠众筹或等公募
　　只有10万20万的小散而言，一个好消息是，公募基金投资新三板指引很快将要发布。这意味着，基金的公募产品很快就要杀入新三板市场。证监会新闻发言人张晓军上周五表示，证监会支持机构投资者参与新三板投资，鼓励公募基金将投资范围扩大到新三板股票，目前正研究制定公募基金投资新三板挂牌股票的业务指引，该指引仍在制定过程中。这意味着，基金的公募产品很快就要杀入新三板市场。作为首家上报新三板公募产品的基金公司，南方基金已在等待证监会的批复。
　　此外，通过股权众筹的方式，门槛还可以降得更低。2月11日，新三板公司华人天地推出一份募资总额为2760万元的增发方案，除了增发对象包括著名导演张纪中外，其中部分资金采用众筹模式募集成为一大亮点。
　　据披露的信息，其增发对象之一为深圳市“众投一邦投资”，这是一家采取股权众筹方式进行投资的企业，在该定增产品中，个人投资者最低跟投金额为20万元。公司通过股权众筹平台众筹邦进行股权融资，预融资总额为1200万元，最后获投资1304万元。当然，投资者也需要向众筹平台缴纳3%的管理费用。
　　“新三板企业非上市公众公司，且股东人数可突破200人，为潜在投资者提供了投资入股可能以及足够数量的股票交易受让方，是众筹模式的绝佳载体。”上海一位大型券商场外市场部的人士说。
　　不过有私募基金人士对南都记者称，对于投资者来说，更多的风险还集中于挂牌企业与投资者之间的信息不对称以及募集资金使用监管方面。此外，与A股上市公司不同的是，新三板挂牌企业对于募集资金的用途无需每次向辅导券商申报，自由度较大，也使得募集资金监管存在风险。
　　最近，京东宣布股权众筹平台上线，这一举措被视为其互联网金融战略体系正式搭建完成。目前，京东采取了跟市场上大部分股权众筹平台类似模式。京东股权众筹采取“领投-跟投”模式，即在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，众多跟投人选择跟投。相对于其他平台来说，希望大平台相对稳妥一点吧。
　　专题采写：南都记者周亮 实习生田姣纪东辉
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利用募集资金再投资 新三板企业有钱是否可任性
来源：新三板智库&&&
作者：佚名&&&
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　　随着2013年底新三板的试点从国家高新区企业扩容至所有符合新三板条件的企业，新三版上市的便利性优势立马凸显，越来越多的中小企业选择在新三版挂牌交易，截止日，已经有5129只股票交易。新三板市场爆炸式的增长引来了一大批手握重金的投资者，新三板企业也由此募集到大批的资金。但新三板企业对资金运用的“赌博”行为却让人始料未及。
　　据公开资料显示，仁会生物以2120万元参与了一铭软件、沃捷传媒的定增，日，公司股东大会授权公司使用不超过4亿资金投资股票、基金、衍生品等方向。据公司半年报显示，上半年净利润比上年同期增加1.14亿元，主要系公司利用部分闲置资金投资收益所致。一铭软件的半年报中显示，仁会生物以15.1元/股认购了一铭软件100万股股票，耗资约1510万元。另外，仁会生物实际控制人桑会庆及总经理左亚军也分别认购了90万股和10万股。
　　除此之外，日，一铭软件公告，为扩大公司业务规模，促进公司与东电创新业务技术合作，提升公司效益，决定使用自有资金1000万元，认购东电创新定向发行的股票50万股，每股定价20元，认购股份全部为非限售流通股。
　　达仁资管在日，将募集资金用于在公司发行并管理的阳光私募基金中出资、增信，其次将用于补充公司流动资金等用途。
　　然而，在新三板市场存在上述利用募集资金再投资的“赌博”行为不在少数。读懂新三板发布的行业报告显示，目前有41家在新三板上市的公司中，将融到的资金又投于资本市场的“赌博总额”为4.86亿元，在这41家公司中，包括米奥会展、银橙传媒、海思堡在内的11家公司的投资额在1000万元以上，28家公司的投资额在100万-1000万元之间，2家公司的投资额在100万元以下。
　　该媒体还分析了日至日近一年时间里3000多家上市公司的公告，发现41家公司的55次投资符合“赌博”特征。至少41家新三板公司在“赌博”，平均每家“赌资”1185万元，相当于这些公司2014年年底净资产的9.23%；41家公司的55次“赌博”行为，89.1%投向和新三板相关。41家公司里有14家的“赌资”超过公司2014年年底的账上现金，有22家正在筹备下一轮融资。在读懂新三板看来，新三板公司在创业阶段就脱离主业，将大量资金投向二级市场、新三板、私募股权、高利贷等高风险市场，无异于赌博。
　　豪掷千金的动因
　　企业选择登陆新三板的初衷多半是解决企业融资难、融资贵等问题，而目前不少企业登陆新三板后，却将募集的资金转投资于二级市场、新三板、私募股权、高利贷等高风险市场。其背后的原因值得探究。
　　挂牌企业融资容易。新三板是个不缺钱的市场。据新三板官方最新统计数据显示，2015年前三个季度共有1115家挂牌公司完成了1433次股票发行，融资总额630.01亿元，而企业披露的计划融资额度则超过1000亿元。截至8月31日，新三板的机构投资者数量上涨至1.55万户，产品类账户1228户(年初仅21户)，以每个产品平均5000万的规模计算，仅新三板的资管产品就可带来超过600亿的资金。特别是在私募基金、资管产品密集发行的第一季度，入场资金的抢筹心理使很多发展前景较好的挂牌企业有了狮子大开口的机会。
　　在股市狂欢和机构投资者的重金面前，新三板企业的募集资金能力水涨船高，市盈率被放大到一百多倍，募集了大量的超额资金，然而原计划的投资项目一来不需要如此多的资金，二来与资本市场相比周期长、回报率低，因此，这些超额募资的企业有动力去将所募资金投放到资本市场。
　　关于资金运用没有明确的制度规定。我国目前尚没有任何法规、规章或者规则对新三板公司的募资用途做出过强制性或禁止性规定，依据“法无禁止即可为”的原则，新三板公司自然可以把募来的资金投向任何方向。
　　主板和创业板市场不同于新三板市场，对募集资金的用途是有明确规定的。《首次公开发行股票并上市管理办法》(以下简称主板管理办法)在第二章发行条件中，专门用一节的篇幅阐述“募集资金运用”。其中第三十八条明确规定：“募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。除金融类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。” 上述规定既对募集资金的运用做出了原则性的规定，就是要用于“主营业务”，也对非金融类企业募集资金的运用做出了禁止性规定。
　　但是，在新三板的有关法规、规章和规则中，只有如下规定体现了有关募集资金的内容。首先，证监会颁布的《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号——定向发行说明书和定向发行报告书》第八条第一款第六项要求申请人披露“募集资金投向”。其次，证监会颁布的《优先股试点管理办法》第四十四条第一款规定：“非上市公众公司拟发行优先股的，董事会应依法就具体方案、本次发行对公司各类股东权益的影响、发行优先股的目的、募集资金的用途及其他必须明确的事项做出决议，并提请股东大会批准。”除外，《全国中小企业股份转让系统优先股业务指引(试行)》第三十八条要求发行人披露董事会和股东大会公告，并在第三十九条中要求董事会的公告中应当包括“发行目的与募集资金用途”这一事项及其表决结果。
　　除上述规定外，也再无有关募集资金的规定。上述规章或规则也仅仅局限于发行人对募集资金的决策层面和信息披露层面的规定，而没有对募集资金的运用做出任何明确规定。既然未做规定，三板公司当然既可以把募来的资金用于主营业务，也可以用于非主营业务，既可以投资于二级市场、新三板，也可以用来投资私募基金甚至发放“高利贷”。
　　有钱不可任性
　　从正面思考，目前新三板大部分企业的募集
责任编辑：cnfol001
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中国网财经记者就此事向多个券商进行了核实。 某券商人士在接受采访时表示，公司目前还没有接到相关通知，并直言：“我觉得可能性很小。”该人士对中国网财经记者提出两点质疑：首先，如果原本满足500万门槛的投资者在两三个月之后撤走部分资金，权限该如何处理？其次，当初花费一到两万元选择垫资开户的投资者，在资金撤走之后又该如何？ 另一大型券商。
据悉，此次调查历时5个月，清查90余家券商，共检查出4807名投资者违规开户。 据公告显示，这10家券商分别为华泰证券、中信建投证券、山西证券、中信证券、中航证券、恒泰证券、东莞证券、红塔证券、湘财证券和川财证券。其中，中信建投违规开户数量为3328名，华泰证券为511名，中信证券为506名。三家机构的违规开户数量是此次检查的“重灾区”。
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