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很多期货新手都很在意这个问题，下面我们慢慢来，先看看期货新手们必须要面对的几个问题吧！详细请咨询投资顾问：QQ:。微信：fxs38860。
交易前看行情，常有的感觉是：往回看如高山流水，往前看像汪洋大海。而交易后投资者的情绪波动有时比行情本身更复杂。事实上，伴随着整个交易过程，期货新手需要面临的各种选择。
1.主观预测VS客观跟随
两者差别在于交易者发挥主观能动性的程度。主观预测做得好可以买在低点卖在高点，客观跟随就无法做到。但实际交易中建议先用客观跟随策略来追踪市场趋势（如用均线系统判断趋势），然后通过主观预测选择买卖时机。
首先，主观预测的准确率与分析对象的复杂程度呈负相关，所以多数交易者无法准确预测到高低点。其次，主观预测要求较高的专业和经验，但现实中对所有品种都熟悉的投资者不多。
再次，客观跟随是提高投资时间效率最有效的方法，等行情出来再去参与可以避免在振荡期中交易。最后，交易者采用完全主观预测，精力消耗较大，与简单交易和轻松投资理念不符。总之，交易要通过客观方法确认趋势机会，发挥人的主观能动性。
2.突破跟进VS回撤跟进
市场行情变化难料，投资者在操作时往往都会尽量避免在振荡市中交易。所以，很多投资者会选择在突破关键价位时操作，但这时就会面临突破跟进和回撤跟进的问题。如果突破跟进容易因假突破而受到损失，而回撤跟进也会面临突破后急涨不回撤而踏空行情的情况。
实际操作中，建议轻仓突破跟进，回撤确认后跟进加仓。实际应用时还要考虑品种特点和技术特征，比如历史波动反复或多空均衡的品种可以采用回撤跟进方法，以涨跌停板或跳空缺口或放量增仓形式突破的品种应采用突破跟进方法。
3.集中投资VS分散投资
集中投资的好处是可以集中精力和资金，快速发挥最大优势投资，坏处是容易因踩中“地雷”而全军覆没。分散投资的直接好处是减缓资产波动率，坏处是收益增长相对缓慢。实践中建议适当分散有效投资。
即同一时间交易3至5个品种，具体设定还要考虑投资者的交易管理模式。首先，交易者精力、资金有限，应发挥自身经验优势进行重点投资。其次，资金量大时控制净值回撤需要适当分散投资。最后，出现突发情况进行风险控制时不会因为品种太多而影响处置速度。
4.恒强恒弱VS市场轮动
在观察市场时有时会看到强者恒强或弱者恒弱的现象，有时也会看到品种轮动现象。事实上，除了基本面因素外，趋势能保持下去的根本原因是赚钱效应。市场追逐热点的行为会导致趋势一旦形成就不易轻易改变，所以市场更多体现出的是一种恒强恒弱现象。
而品种轮动常伴随在宏观因素和季节性因素引起的板块轮动中。也就是说板块会轮动，但板块内的品种一般是恒强恒弱。实践中，市场调整时往往是选择与调换品种的最好时机。交易者应善于通过各种基本与技术分析方法判别强弱品种。
5.主动止损VS被动止损
主动止损是指提前于原计划方案的止损行为。被动止损是指在市场没触及原计划方案设置的风险控制条件时就一直持有。两种情况各有利弊，主动止损充分发挥了主观预判市场的能动性，有利于减少损失，但被动止损往往可以减少主观判断导致的提前止损现象，保证原操作计划的执行。
实战中，一般情况下使用被动止损（计划止损），而特殊情况下使用主动止损（提前止损）。前提是操作方案在执行前是经过认真充分研究后形成的方案。另外，交易时还要把主动止损适用的特殊条件先梳理出来。
6.一次操作VS分批操作
一次性操作包括一次性建仓和一次性平仓。一次性操作适用于对当前的操作价位有较高的认可度。而如果对未来市场无法预估，则可以采用分批操作的方法。实战中，建仓操作可以分批进场，但平仓出场最好一次性完成。
因为趋势交易中，建仓时先轻仓试盘再择机加仓是较适宜的策略。但短周期交易或目标空间有限的情况下，不宜分批建仓。出场一般要求果断，分批出场相当于“延长战线”，不利于新的交易方案的开启。
7.持有不动VS滚动操作
行情每天都在波动，短时间价格的波动容易引起平仓冲动。究竟是要按既定交易方向持有仓位不动，还是在保持方向不变的情况下滚动操作增加盈利？从策略方法上无法评出其高低，但在实战中，还是建议在方案和执行条件未变的情况持有仓位不动。
因为增加交易也意味着丢失头寸的可能性在增加。如行情波动太大需要滚动操作，那也应在平仓前就想到如果判断失误怎么再补回原有的仓位。
8.重仓操作VS轻仓操作
仓位管理是资金管理中的核心问题。交易时采取重仓交易还是轻仓较易，除了要考虑自身资金因素，还要考虑账户回撤容忍程度，也要考虑对交易者的心理影响情况。重仓会加大账户波动，且加重交易者的心理负担，合适的仓位可以让交易者的思维判断处在相对舒适的状态中。
实战中，主流观点都是轻仓操作，重仓操作在特殊条件下可采用。这要求交易者克服暴利心态，不要想着“一战成名”。长期看，成功应依赖时间复利和适当的杠杆。
9.操作近月VS操作远月
在期货合约中经常会出现近月合约与远月合约走势相异的情况。实战中，在哪个合约上下单往往是交易者关心的问题。其实，这可以从技术强弱特征、交易周期和市场热点等角度来进行判断。
选择合约应优先选择领跌或领涨的合约。而市场热点合约主要是那些受基本面阶段性变化或事件冲击影响的合约。切记不能简单地通过价差升贴水现象来进行选择。
10.耐心等待VS果断出击
耐心与纪律是专业交易者必备的素质。两者本身并不冲突，因为在交易机会到来之前需要耐心等待，而当交易机会出现时就应果断出击。如果交易时犹豫不决，说明交易者对自身策略方法不自信，担心误判导致交易失败或错失机会。
其实，错失机会是个伪命题，因为行情只有走完才知道是机会还是陷阱。实战中，犹豫不决时应宁可错过也不要随意操作，交易要自信但不能自负、逞强。成功者博的是概率，而不是运气，即相信确定性大概率，而不是奢望奇迹发生。详细请咨询投资顾问：QQ:。微信：fxs38860。
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版权所有&&地球城&&&&&&&&苹果期货逼仓？一线操盘手深度解密期货市场操纵行为
来源：CTA基金网
　　近期期货市场上演疯狂的苹果剧目，从今年2月以来，苹果期货18010合约累计涨幅已经超过50%。当一个新生期货品种忽然被炒高，市场中也会产生是否有人操盘的疑问。无独有偶，近期也有人举报部分多头通过期货逼仓拉高煤价，在期货动力煤05通过大肆投机逼仓爆赚2亿，再度引发业内对交易市场操纵的关注。
　　实际上，自交易诞生以来，操纵市场即是一个永恒的话题，而到底什么才是操纵市场，如何判定操纵市场，而在期货市场中，什么是期货逼仓，却鲜少有人能说明白。
　　因此易士邀请到深耕期货市场多年的专家胡晓辉以《期货市场操纵行为与监管要点研究》为主题，希冀以一线人士的身份从理论、手法、案例等方面深度剖析期货市场的操纵行为。
　　本主题为系列文章，此篇为系列一，主要剖析为什么交易商上中会有逼仓行为，以及逼仓行为的原理是什么？
　　为什么会产生逼仓？
　　实际上而言，在市场发展的早期操纵行为频繁发生，随着法律法规、交易制度逐步成熟完善，操纵行为已经大大减少，但依然存在。
　　就期货市场而言，其主要模式就是逼仓。
　　期货逼仓是多头庄家聚集资金，集中买入某一个（或几个），庄家控制多单数量，迫使对应空头无法交割足够的仓单而被迫高价平仓，多头庄家获取利益的操纵市场方式。
　　简而言之，逼仓就是钱比货多。一方有钱买，另外一方货不够，就可以逼仓。
　　为什么会发生这种情况，这需要从特有的规则说起。
　　期货交易特有规则是逼仓的前提。产生影响的主要规则条件是合约到期交割、双向开仓和保证金制度三方面。
　　先说期货合约到期交割，这一制度决定了到交割日，空头必须交割符合标准的仓单，否则会被强制平仓，或支付高额违约金。这是逼仓成立的最根本前提。
　　第二，双向开仓制度允许投资者卖空买空，期货持仓量可以远超过可交割的现货数量。这两个规则，决定了期货合约可以形成超过可交割仓单数量的持仓，给庄家逼仓创造了必要前提。
　　第三，保证金的杠杆作用，让交易者更容易买卖和持有超出自己资金能力的持仓。
　　以上三方面因素合力，就构成了庄家逼仓的条件，首先期货合约有到期时间就决定了逼仓具备了时间条件，而双向开仓、保证金杠杆作用的制度作用，很容易产生钱（期货持仓）远多于货（可交割的仓单）的情况。
　　虽然持仓限额制度、大会报告制度和信息公布制度等管理制度，已经有效的限制了市场操纵，法律法规也明确界定市场操纵的相关条款和处理方式，市场依然还存在着逼仓等市场操纵行为。需要对此进行深入研究。
　　逼仓原理剖析：为什么要逼仓？什么情况下会产生“逼仓”行为
　　但有意思的是，有了逼仓的外部条件，就一定会产生逼仓行为吗？答案是否定的。
　　当外部条件确定之后，实际上市场的庄家们仍需要评估逼仓的利益动机。当逼仓的利益大于操纵的损失，或损失少于不逼仓。庄家就可能选择逼仓。
　　而这一个指标，被业内称之为虚实盘盈亏比。
　　虚实盘盈亏比是实盘与虚盘盈亏的比较。这里的实盘指的是在某品种特定月份合约的期货总持仓中，有现货可以做成仓单可以交割的部分，而顾名思义，虚盘则指期货总持仓中，无现货可以做成交割的期货持仓，往往总持仓减去实盘数量，剩下的就是虚盘持仓。
　　当逼仓发生的时候，多头拉高期货价格，迫使虚盘空头因为无法交割，只能在高价平仓，从而获得逼仓利益。这也导致庄家比现货价格高的位置，要持有多单，接下大量仓单，或对应实盘数量期货持仓砍仓，低价平仓，而产生实盘亏损。
　　为了让大家更简单的明白这个问题，我们也总结了一个公式：
　　逼仓盈亏=虚盘盈利―实盘亏损
　　虚盘盈利=（庄家净多单―实盘量）×（平均卖出价―平均买入价）
　　实盘亏损=仓单总量×（平均买入价―仓单卖出价）
　　可能这么写，大家还是不足以明白，我们不妨举个例子。
　　2014年发生了轰动一时的1501事件。郑商所在日常监控中发现，“甲醇1501”合约交易异常，多个疑似关联账户在甲醇价格持续下跌的市场环境中，集中持仓“甲醇1501”合约，维持或拉高期货价格，以期操纵市场。12月17日至19日，因相关涉案账户超量集中持仓，资金链断裂被强制平仓，“甲醇1501”连续3日跌停（跌幅达20%），市场波动剧烈。
　　查询历史记录：郑交所甲醇最大仓单数量约1600张，合16万吨。市场预计最大可以交割数量为26万吨。逼仓阶段，期货1501最大持仓单边为5.5万手，55万吨，最少为3万手，30万吨。期货逼仓失败前，2014年6月初到到2014年10月初，期货价格在元/吨上下。2014年10月初到到日，甲醇1501期货期货价格在元/吨之间。12月3日后，1501价格开始暴跌，最低价格一直跌到1501合约最后交易日前一天的1610元/吨。现货价格（取江苏价格）则从2014年11月前后的2500元/吨左右，跟随期货最高涨到2580元/吨，在2015年一月，跌到1760元/吨。
　　假定庄家成功，期货平均买入价假设为2750元/吨，期货能以2014年10月以来最高价格2939元/吨出场，接到仓单16万吨，假设现货卖出价格1900元/吨。多头持仓全部都是庄家的，以最大持仓计算。仓单买到之后现货卖出价格假定为1900元/吨。则庄家盈亏计算如下：
　　逼仓盈亏=虚盘盈利―实盘亏损
　　虚盘盈利={庄家净多单（55万吨）―实盘量（16万吨）}×{平均卖出价（2939元/吨）―平均买入价（2750元/吨）}=7371万
　　实盘亏损=仓单总量（16万吨）×{（平均买入价2750元/吨）―仓单卖出价（1900元/吨）} =13600元/吨。
　　逼仓成功盈亏=7371万-13600万=-6229万。
　　从以上分析，即便把全部持仓都算到庄家，庄家按照最高价格出货，仓单也按照入库的算，不算后期可以增加的交割仓单。庄家逼仓也是巨亏的结果。
　　由于庄家逼仓失败，庄家出场价格假定为2400元/吨。多头在虚盘上的盈亏为
　　虚盘盈利={庄家净多单（55万吨）―实盘量（16万吨）}×{平均卖出价（2400元/吨）―平均买入价（2750元/吨）}=-13650万
　　合计实盘亏损=13600万+13650万=27250万。
　　从这个公式中我们可以看出，当逼仓虚盘盈利大于接实盘损，或者选择逼仓虚盘亏损小于接实盘亏损的时候，都可能产生逼仓。
　　根据上述公式分析，逼仓相关主要参数为：持仓总量、最终交割仓单数量，多头平均买入价格，多头出场价格、仓单卖出价格。
　　庄家逼仓各要点的具体参数要求如下：
　　（1）庄家平均买入价格低。
　　（2）虚盘空头量大（即总持仓量大）。
　　（3）交割仓单少。
　　（4）接到的仓单卖出价格相对高。
　　当然，逼仓都是主动进行的吗？事实上并不是这样的，而我们也会在下一期中为大家逼仓的发生情形。
　　易士简介：易士指有大量实战经验、有交易体系、理论的职业金融交易员。而本栏目也有业内具备30多年操盘经验交易员组成组成松散型研究团队，与业内人士分享一线职业交易员的思想、热点分析传播，解密交易员核心体系、理论以及探讨金融热点。
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老虎套利：实盘亲身经历，苹果套利经验分享，错过不再有
苹果今日继续保持旺盛活力，主力810合约成交保持百万手以上。除了非主力合约之外，其他合约仍然保持增仓态势，905合约增仓3.6万手，但价格却有走弱迹象，显示有资金开始尝试布空。但因苹果交割天然利多，卖出需要充足胆魄。 自苹果上市以来，老虎一直参与苹果的套利操作。也是上苍眷顾，操作还算顺利，账户总体利润已超去年全年，用套利的眼睛看春节后苹果套利的利润率，已然超过单边交易了。纵观期货所有品种，苹果期货的基本面其实是最简单的，仅考虑技术、天气、季节等因素即可。有人会说库存和供需你不看吗？老虎告诉你，供求因素在其他品种上当然重要，但苹果方面却是个例外，原因是交易所设计的苹果交割标准太过严格，据说符合交割标准的苹果5%都不到。即使苹果有充足库存，最后空头也大概率要认赔了事，因为苹果市场目前很难有那么多符合交割标准的苹果。换个角度看，交易所之所以这样设计，是因为揉进了政治加党性因素，名曰“扶贫果”。因此，老虎告诫虎友们，苹果期货的天然利多属性导致其易涨难跌，不要轻易考虑卖出。关于苹果的套利交易，从老虎近一个月的交易总结看，苹果价差的波动其实也是很大、很剧烈的，波动风险也不小。但因为套利所特有的特性就是，价差不会无限扩大和无限缩小。因此，苹果的套利风险还是较单边要小的多。另外，苹果各合约之间的最下价差和最大价差一般在-2000元和1500元左右。因近期冻灾和交割成本原因，苹果远期合约价格一般高于近月合约500-1500元左右。一般来说，当苹果价差在1500元左右时，苹果反套的机会就很不错，而在-2000左右时，正套就可介入了。当然，每日的短线套利也有较多的参与机会，相信只要把握好节奏，苹果套利确实是个不错的套利品种。以上是老虎参与苹果套利的一点心得，特与虎友分享。需要提醒的是，苹果套利日间波动也十分剧烈，虎友切勿以追涨杀跌的手法参与苹果套利，等价位我认为要比追价位来的要更容易。今日操作：因周一807与901合约反套被套，盘中做了几次短差，拉拉均价。今日套利持仓：豆油棕榈809：买入套利，持仓价差680点，收盘价差646点，浮动亏损34点。豆一与豆二：正向买入套利，昨日补仓以此，持仓均价311点，收盘价差261点，浮动亏损50点。因美豆利多，表现强势，暂耐心等待补仓时机。棉花809与905正向介入：介入价差-1075，收盘价差-1230点，浮亏155点。苹果807与901反套持有，今日盘中反复短差，持仓价差下移至-450点，收盘价差-148点。最后做个推广：虎友如希望加入老虎套利提示群，可以开户加入。虽有点俗气，但端东家饭碗，为东家赚钱，也是份内的事，多多体谅。虎友放心，凡找老虎开户的虎友，手续费保证金都可享受机构标准。虎友如觉得文章对您有益，麻烦点赞打赏分享朋友圈，老虎感谢。本日记仅作参考。欢迎加老虎微信号交流：zzqh68。更多长线套利时机请关注公众号：老虎套利。
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