为什么回购利好下，高管还要减持_百度知道
为什么回购利好下，高管还要减持
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股票相关知识解读：上市公司回购股票的目的
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　　()3月28日讯
　　从我国的实践和理论上看，公司购回发行或流通在外的股份有不同的意图，具体可以分为以下几种情况：
　　国有控股的减持
　　这主要从上市公司的角度而言。从已有的实践看，国有股减持的方法主要有国有股购回、国有股配售、增发和协议转让四种方式。考虑到国有股购回的市场定价、对证券市场的冲击较小以及减少公司股份可提高每股盈利水平从而提高净资产收益率等优点，股份回购已成为国有股减持的一个非常重要的途径。
　　2000年11月，云天化股份有限公司通过协议回购方式，以每股2.83元的价格用现金资产回购，向公司第一大股东云天化集团有限责任公司协议回购该公司持有的云天化国有法人股20000万股并注销，回购完成后，国有股持股比例由82.40%减少至72.84%。
　　2000年12月，长春高份有限公司以日经审计确认的每股净资产3.40元为基础，同时考虑自年初至回购实施期间的公司经营收益，以每股3.44元的回购价格，以协议回购的方式回购并注销公司国家股股东&&长春高新技术产业发展总公司的7000万股国家股，回购后，国家股占公司总股本的比例从57.36%降到 34.63%。
　　减持资本的手段
　　这一般发生在公司经营方针和市场需求发生重大变化时，为了使经营规模与资本相称并减少分派股利的压力，公司可以购回发行或流通在外的股份并注销。
　　我国《公司法》第149条第1、2款规定：&公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。公司依照前款规定收购本公司股票后，必须在10日内注销该部分股票，依照法律、行政法规办理变更登记，并公告。&
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解禁股抛售在即 菲利华：回购未实施减持先行
“救市方案才出来四个月，现在已有公司出减持公告了!”昨日，一细心的投资者注意到，菲利华(300395,买入)刚于9月份解禁的限售股股东要减持了，而公司前期维稳时发布的回购公告早已发生变化。昨日，大众证券报和财信网记者致电公司证券部，公司回应称回购尚未实施，方案仍在探讨中。回购终止后新方案迟迟未出今年7月初，证监会要求上市公司推出增持、回购等“5选1”救市方案后，上市公司回购积极性高涨。仅是回购初期，鸿利光电(300219,买入)、迪森股份(300335,买入)、宇通客车(600066,买入)、克明面业(002661,买入)、双鹭药业(002038,买入)、玉龙股份(601028,买入)等十余家上市公司早早完成了回购计划。相比之下，有些公司发布了回购计划，却迟迟没有实施，有的公司则早早将方案终止。菲利华便是其中一例。其在7月10日公告称，计划最高以18.26元/股在200万股额度内回购公司股份，回购的资金总额不超过3652万元，资金来源为公司自有资金。回购方案发布仅过了一个月，公司又在8月14日宣布终止回购，终止理由为：“考虑到公司将在股东大会批准后实施限制性股票激励计划，公司董事会经过慎重考虑，认为公司不宜在近期实施回购股份事项。”不过，菲利华称，董事会将根据相关规定，进一步完善回购的议案内容，并另行提交股东大会审议回购议案。今年10月中旬，记者致电菲利华，公司表示回购方案仍在探讨之中。限售股解禁 股东拟减持回购未实施，限售股已经于今年9月18日解禁。资料显示，本次解除限售股份数量为6461.03万股，占总股本的49.32%；于解禁日实际可上市流通数量为3002.14万股，占总股本的22.92%，解禁股东包括北京汇宝金源投资管理中心（有限合伙）、朱植斌等。在限售股解禁后不久，即9月21日，有一位投资者在互动易平台上向菲利华提问：“今天大宗交易数据60万股，是不是大股东减持了？在这个价格减持是不是不看好公司的前景？”对此，菲利华回复是：“请见我公司日发布的首次公开发行前已发行股份上市流通公告……本次申请解除股份限售的股东人数为87人。”昨日，菲利华则发布公告称，公司收到持股5%以下股东朱植斌发来的《股份减持计划告知函》，因个人资金需求，朱植斌拟在公告之日起12个月内通过二级市场减持或大宗交易减持150万股，占所持股份的23.26%。截至公告披露日，朱植斌持股数为644.65万股，占总股本的4.92%，如朱植斌按其计划全部减持完毕，则持股数将变为494.65万股。一边是股东减持，一边是回购未兑现，加之公司目前股价已较前期上涨不少，有投资者担忧回购是否不做了？带着疑问，大众证券报和财信网记者昨日致电公司证券部。“现在我们正和律师就回购探讨意见，目前还没有方案出来。”就回购做不做的问题，菲利华证券部一工作人员解释道：“这需要看董事会的意见，后面如果有结果，我们会发布公告的。”
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　　公司回购遭遇大股东减持　　健康元股价昨跌逾4%　　本报讯
“2011年回购第一枪”的健康元(600380)遭受大股东减持2000万股的消息昨日在市场上不胫而走。受此消息影响，健康元昨日低开低走，抛盘大量涌现，最低价格探至10.99元，下跌4.19%，成交量较前一交易日放大了近4倍，尾盘收于11.21元/股。　　今年1月18日，健康元曾公告拟投资3亿元，以不超过12元的价格回购流通股，预计回购股份不超过2500万股，约占公司已发行总股本的1.8976%。然而，由于2、3月份股价一直高于回购价格，健康元回购行动一直未付诸实施。4月1日，健康元股价跌破12元，就在市场认为即将启动的回购行动将对公司股价起到一定支撑作用的时候，健康元却发布了大股东减持公告。健康元昨日公告称，控股股东及实际控制人深圳市百业源投资有限公司于4月6日通过大宗交易平台出售公司2000万股，占公司总股本的1.52%，减持价格为11.96元/股。　　一边是健康元上市公司高举回购旗帜，另一边是大股东大肆在大宗交易市场减持套现，两个相悖的做法让不少投资者难以理解。　　“从头到尾整个就是一个局”、“这是明目张胆的欺骗，真是目无王法了”、“把股民玩弄于手掌之中，这样的公司会被大家抛弃的”……诸如此类的言论充斥着健康元的股吧里。　　对此，健康元证券部工作人员解释道，“大股东减持和公司拟实施回购，这是两件事情，由于时间和价格上的巧合，容易造成误解。大股东减持是出于自身经营财务的需要，而公司此前宣布的回购，是公司自身出资认购的，与大股东无关。1月份，公司推出了回购预案，2月15日该预案经过股东大会通过，由此公司开立了回购的专用账户。但由于2、3月份公司股价一直处于12元上方，公司未实施回购。”　　昨日，健康元股价已低于回购价格12元/股，公司是否已启动回购行动？“回(购)了。”上述人员很肯定地说，但他不愿透露具体回购的数量和金额，“公司今晚会发布回购公告的。”
　　昨晚，健康元发布了首次实施了回购部分股份的方案。方案称，日，公司首次回购股数量为29.42万股，占公司总股本的比例为0.0223%，回购的最高价为10.98元/股，最低价为10.7元/股，支付总金额约为320.13万元。
　　记者 陈慧
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健康元在质疑声中实施首次回购
　　中国医药报　字号：
　　生意社4月14日讯　4月7日，健康元首次实施了回购部分A股股份的方案，公司首次回购数量为294194股，占公司总股本的比例为0.0223%，回购的最高价为10.98元/股，最低价为10.70元/股，支付总金额约为320.13万元。这是继健康元大股东6日减持后，该公司7日首次回购社会公众股份。
　　健康元表示，公司在2011年第一次临时股东大会审议通过并获准实施回购公司部分社会公众股份之后，给了投资者信心，股价震荡上扬，一直处于12元上方，高于回购实施价格，一季度健康元未能实施回购。
　　大股东减持缘由
　　4月6日，健康元公告大股东百业源减持2000万股，市场纷纷猜测回购虚晃一枪，就此，公司说明，百业源此次减持系因股东自身经营所需及财务安排所需做出决定，系股东自身行为，与健康元公司无关，百业源公司无后续的减持计划。公司第二大股东鸿信行为健康元取得低成本贷款而为健康元提供股份担保抵押，亦无减持计划。
　　就公司回购来看，健康元最初做回购设想时，股价在10元左右，公司设定在12元的最高回购限价，给市场约20%的溢价空间，有关回购的董事会决议公告后，股价上涨至13元。此后受降价的影响，板块整体下行，医药指数亦由1450点跌至1323点左右，元股价跌到12元以下，也给健康元的回购创造了机会。
　　就此次尚未回购，大股东先行减持的行为，公司回应称，此次股东减持系公司大股东主要资产均在上市公司体内，因健康元母公司会计报表未分配利润为负数，导致最近两个会计年度未能现金分红，而使此次大股东进行部分减持以支持百业源公司的日常营业所需。百业源公司后续亦无新的减持计划。此次公司首次开始实施回购，未来亦会按照回购计划持续实施，并且首次回购价格远低于大股东减持价格，有效地回避了潜在利益输送情况的出现。
　　坚称不存在利益输送
　　一边是大股东减持股份，另一边是上市公司回购，而且大股东减持股价高于上市公司回购价，是否存在上市公司向大股东利益输送呢？大股东减持背后是不是不看好公司未来？
　　健康元副总经理兼董秘邱庆丰在接受媒体采访时表示，大股东减持和上市公司回购两件事纯属巧合。公司股东大会审议通过回购部分社会公众股份议案的时候，大股东没有从二级市场减持股份的想法。假如上市公司先回购社会公众股份，公司股价势必会被推高，大股东再减持股份，可能涉嫌利益输送问题。这次大股东减持股份在先，上市公司回购股份在后，可能是回避利益输送的最佳选择。
　　邱庆丰表示，上市公司股东有股东的需求，大股东减持上市公司股份，主要还是应对旗下公司日常开销，大股东对医药行业一直看好，对上市公司前景肯定是看好的。
　　针对健康元主要产品之一7-ACA近期价格下跌是否会影响公司2011年度经营的问题，健康元表示，早已预测到7-ACA价格下跌，此次价格下调亦在意料之中和正常的波动范围之内。公司在7-ACA方面一直以实施低成本高质量战略作为与同行竞争的主要方式，公司会通过以量补价的方式来应对短期内7-ACA产品价格的下跌。预计年底，公司年产能将超过2400吨，为此公司将努力扩大7-ACA国内及国际市场，特别是积极开拓国际市场。(钟国斌)
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