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启信宝揭底名创优品！商业大数据告诉你它究竟是连锁的品质十元店还是披了马甲的自融P2P
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在逛街购物的时候，下面这样的小店是否让你似曾相识？店铺装修简洁，神似优衣库、MUJI等日本品牌，卖的却是比它们更便宜的生活小物件，均价在10元左右。图：名创优品官网这个品牌叫名创优品。越来越多的人将它扣上“山寨”的帽子，然而，这不妨碍它的火爆。有数据指出，在短短3年的时间里，名创优品在全球范围开了1800家实体店，每月开店80-100家，年销售额接近100亿人民币。更让小宝吃惊的是，名创优品其实并没有这么简单。它绝不止是低价“日货”连锁品牌，它的背后还运作了多家互联网金融平台......而“风险”从来都是盘旋在互金平台头顶的难题。名创优品牵扯多个互金平台在启信宝上，以“商标”为范围搜索“名创优品”，显示结果为广东赛曼投资有限公司，显然，这是拥有“名创优品”品牌的母公司。数据来源：启信宝该公司的法定代表人为叶国富，持股占比高达98%，是公司的第一大股东，拥有绝对话语权。数据来源：启信宝根据名创优品官网，叶国富正是名创优品的联合创始人兼首席执行官，经常出现在公司的各大公关场合，没毛病。叶国富今年刚满40岁。但在商标这一栏里，小宝发现广东赛曼还注册了十几个金融类商标，诸如“快支付”、“闪贷”、“理财宝”、“分利网”等。再看看广东赛曼的对外投资公司：数据来源：启信宝不看不知道，一看吓一跳，互联网金融公司占了很大比重。其中包括：现金贷平台缺钱么、互联网催收平台人人收、P2P网贷平台分利网、快支付网络科技等。它们的共同点是 —— 几乎被广东赛曼持有100%的股权（最少的人人金服也有99.8%）。而广东赛曼的98%股权都握在叶国富的手上。换句话说，这么多家互联网金融平台的实际控制者都是同一个人：叶国富。2015年，一篇疑似叶国富的宣传稿曾透露，他在互联网金融投资了30多个项目，总投资超过50亿美金，并间接称他为“互联网金融教父”。图：网易新闻通过一层又一层的持股、对外投资，小宝当然相信他能投资到30个这么多，说不定现在更多。而在这些互联网金融项目里，最深得叶国富重视的是一家互联网投资理财平台：分利宝。2014年6月，叶国富找到国内某风控理财团队，创立了分利宝。即使现在，无法直接、很快地找到分利宝与叶国富的关系，但依然是有迹可循。首先，分利宝的总经理刘维国在名创优品股份有限公司担任董事。至于是不是同名同姓的两个人，小宝觉得还有待商榷。在今年5月16日的分享会上，分利宝总经理刘维国和名创优品董事长叶国富共同参加。图：分利宝官网名创优品股份有限公司资料中，有个董事叫“刘维国”。数据来源：启信宝查询启信宝，有一个人可以落实到本人，那就是分利宝的监事郑明勇。他“被”在叶国富旗下的快支付、分利网、缺钱么、人人收等多家公司担任监事。郑明勇任职的企业信息（部分）数据来源：启信宝就是这样一家互联网投资理财平台分利宝，开启了名创优品的火爆叙事，也让一切变得危机四伏。金融、实业之间腾挪翻转，涉嫌“自融”？分利宝官网显示了2条信息：1、分利宝预期年收益为8%-15%，相当于40倍银行活期收益，6倍货币基金类收益；2、截至6月6日，分利宝的投资人数大约为18.39万，累积成交金额大约为23.76亿。图：分利宝官网其中一部分投资人的钱，就投给了名创优品的加盟商。分利宝主推的一款明星产品“店铺融资”项目中，至少有四分之一是名创优品的加盟商，他们要借钱开店，借款金额大多在100-200万人民币。部分名创优品店铺融资项目图：分利宝官网根据腾讯财经，名创优品的加盟商在“店铺融资”中，借款成本为年化18%，低于其他类型借款人的成本，可以说是“有优待”。为什么会不断有加盟商跑到分利宝平台借钱？因为开不起店。追溯到源头，肯定是加盟费贵，但是人们又忍不住加入。名创优品的投资政策是这样的：图：名创优品官网加盟名创优品，除了前期固定费用、店铺租金、人工、电费、工商等杂费，还要被公司抽走62%的营业额。叶国富在一次采访中说，加盟商一年的成本大约在200万左右，门槛相当高了。小宝查了下，加盟一家Zara服装店，成本只在39万左右。尽管加盟条件更加稀薄，这种“好借好还，再借不难”的模式给了加盟商底气，加快了名创优品开店的步伐。不难猜测，分利宝和名创优品的运作过程是这样的：加盟商作为担保方，在分利宝平台融资开店，借款成功后，交纳给名创优品的商标使用金、保证金等固定费用又会回流到分利宝。对名创优品及背后的叶国富来说，这是一笔稳赚不赔的生意。因为，所有的风险都被转嫁到加盟商头上，自己只用关心商品的采购就行了。在感叹叶老板聪明的同时，小宝在百度百科上看到这样一个词条：自融。有自己实体的企业老板来线上开一个网贷平台，从网上融到的资金主要用于给自己的企业或者关联企业输血。——百度百科“自融”目前，特别在汽车领域，“左手实业，右手金融”的手法并不少见。只是，一旦涉及“自融”，不仅会违法，对投资者造成的损失更可能无法估量。在文章前面，利用启信宝企业信息查询平台，我们很容易知道：这两家公司互为关联企业。然而，关于名创优品是否涉嫌“自融”，各方看法不一。腾讯财经采访的一位银监会前官员可能更有说服力，他认为：借贷的主体是加盟商，而不是名创优品，加盟商和名创优品在法律上不是同一个法人，至少在形式上规避了自融风险。这意味着，又一个“跟法律打擦边球”的模式诞生。但小宝觉得，我们并不能松一口气。考虑到极端情况，如果门店数量突然增多、众多加盟商无法还款，风险是不是会在这个时候降临？名创优品和分利宝的这种模式，是产融创新，还是在悬崖边行走，还需时间验证。————————做投资，没毛病。但你也要谨慎，因为P2P平台出问题不是一天两天的事了，泛亚、e租宝“非法集资”事件并不少见。作为个人，唯一能掌控的，就是握在自己手上的血汗钱。识别自融平台，启信宝给出了几个建议：1、投资前多方调查，理性看待该平台的背景和实力；2、分析业务的真实性，知道借款用途；3、利用启信宝，观察平台业务与股东实体产业之间的关系。投资有风险，务必要谨慎。别等到钱被卷走了，才后悔莫及。－－－－－－－－小智推荐小宝－－－－－－－－启信宝为更真实的世界而努力！工商信息 | 司法信息 | 查专利 | 查商标关联族谱 | 风险提示启信宝，更全面的企业信息查询平台
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这种贷款现在还不录入信用记录的，所以应该还不能划分到流贷或固贷中去。若非划分的话应归入固贷的
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叶国富是敢叫板马云的“零售狂人”、屈臣氏“可怕的对手”，他还是“互金教父”，业务涉足金融、家居，甚至被韩剧《星你》带火的网红炸鸡店。名创优品启动IPO后，这位“潜在富豪”背后低调庞大的生意开始惹人注目。
1个月前，名创优品正式启动IPO，或许是对叶国富来说最好的“年终奖”。
近几年，传统零售从式微、到成为BATJ巨头争霸中的香饽饽，名创优品仿佛事不关己，2013年创立以来，硬是“异类”般一根筋地扩张。终于熬到喊出IPO口号的那天，持股85.04%的叶国富自然将是最大受益者。
在2017年胡润百富榜中，41岁的叶国富以80亿元身家位列第490位。虽然这个数字与前排大佬们相距甚远，但若名创优品成功上市，这位曾叫板马云、苏宁的“零售狂人”，将很可能一举跻身前列。
叶国富的财富其实远不仅此，他还有另一个低调的身份——赛曼控股集团董事长。他被称为“互联网金融教父”，投资并整合人人收、缺钱么、分利宝，一手搭建理财（注册领红包）、消费、催收业务的互金“铁三角”，并将生意版图悄悄扩张至零售、家居、跨境商品，甚至炸鸡——因韩剧《来自星星的你》而火爆一时的餐饮网红店，背后也有他一杯羹。
叶国富极具生意头脑。除了将随着名创优品的IPO的暴涨的身价，这位的“潜在富豪”手中还有哪些资本？
▲叶国富。
“互金教父”的算盘
叶国富“互联网金融教父”的名号，还要从名创优品的快速裂变说起。
2013年，叶国富以低价优质的商业逻辑创立名创优品时，谁也没想到这家Logo像优衣库、设计理念像无印良品、选品逻辑像Costco的平价商店，今天已在全球开了2600家门店，年营收达到120亿元。
名创优品的裂变速度令人惊叹，其加盟店为主的轻资产运作是“秘诀”之一。加盟商每年拿出8万特许商标使用金，一次性缴纳75万元货品保证金，投资利润为每天营业额的38%（食品为33%），第二天即可到账。叶国富接受嘉程资本访谈时曾透露，开店投入约300万，按照年营业额700万-3000万估计，加盟第一年至少可获266万元投资利润，“一年多能回本”。
回报可观、红利日结、无库存压力，加上风格统一的门店开遍各地……名创优品的加盟模式让人跃跃欲试，只欠初始资金。这时候，分利宝横空出世。这个P2B（person-to-business，个人对机构投资）理财平台，为包括名创优品在内的合作品牌的加盟商，提供店铺融资担保借款。
▲分利宝模式。图片来源于网贷之星，制图：黄君瑞。
据腾讯财经调查，叶国富的算盘是以名创优品作为担保主体，加盟商作为贷款（快速审批秒下款）主体在分利宝平台融资开店，而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品。这样的做法遭到了“自融”的质疑，但由于借贷人主体是加盟商而非名创优品，这一记“擦边球”可谓让叶国富“坐享其成”。
分利宝所属公司多番进行股东变更和名称变更，目前从工商信息看已和叶国富没有直接联系，可见他也急于摆脱与分利宝明面上的关系。但仍有迹可循的是，分利宝年的年报中显示，其大股东是叶国富持股99.8%的广东赛曼投资有限公司。
其实互金这步棋，叶国富在名创优品发家的同时已开始布局。2015年前后，叶国富除了创立分利宝，其持股98%并担任执行董事兼总经理的广东赛曼投资有限公司，旗下赛曼基金发起并成立了个人小额信用贷款（享低息贷款）平台“缺钱么”，以及被称为“互联网收账鼻祖”的“人人收”。
叶国富因此一度被封为“互联网金融教父”。据《齐鲁晚报》2015年报道，叶国富已先后在互联网金融投资了30多个项目，总投资超过50亿美金。
在打车平台Uber进入中国并快速崛起的2015年，叶国富曾视它为有望超越Google、Facebook和苹果的平台，并有意以缺钱么、分利宝和人人收为核心形成的互联网金融生态环，将这个“互金铁三角”与Uber进行融合，并整合名创优品的品牌资源和粉丝资源。
后来的事情众所周知，Ube中国被滴滴纳入麾下，滴滴也在筹谋着金融布局，拿下支付牌照、试水“司机贷”等动作频频，叶国富当初的宏愿自然是泡汤了。
“铁三角”一条龙服务
三年后的今天，关注名创优品身家打仗的同事，“互联网金融教父”的名号似乎暗淡。叶国富在互联网金融方面大笔布局的风声消停了不少。那么，他的互金生意做得还好吗？
▲叶国富的“互金铁三角”。天眼查显示，叶国富通过广东赛曼持有人人金服约98%股权，为公司实际控制人。无冕财经制图，设计师：表哥。
2015年9月上线的分利宝发展颇快。公开信息显示，分利宝注册资金为2.2亿元，主要提供支付、投资理财及借款服务，在上线一年以后就宣布实现盈亏平衡。2017年7月，分利宝获得广州市政府投资基金南粤基金的3000万元战略入股，“国资背景、银行存管”成了分利宝的卖点，抱着值得信赖的心态加入的用户呈倍级增加。
截止日，分利宝平台的累积交易总额为59.97亿元，直逼60亿元大关。累积投资人总数为18.86万人，累计借款人13.17万人。据＊＊＊＊数据，分利宝以在2017年位列P2P网贷行业总成交量TOP100。
缺钱么也在众多借贷平台中小有名气，根据缺钱么后台大数据显示，2017年双十一前后缺钱么平台的借入数据明显上升，截止至11月10日借入总额达到同比上月同期增加120%。
无收入和身份限制、无需抵押的低门槛，快速放款，额度高等优势吸引了不少有“剁手”需求的年轻人，据缺钱么官网显示，用户已达数百万人。易观千帆数据显示，缺钱么活跃用户数量为40.4万。但在《关于进一步加强校园贷规范工作的通知》等相关规定出台后，缺钱么仍可放款给年满18岁的在校学生，让其处于涉嫌校园贷的风口浪尖。
而人人收则要低调得多，从官网信息上看，人人收成立一年多内在全国十多个城市成立分公司，并成立“催收学院”，存量资产规模将近 12 亿，并在全国分公司配备专职催收员将近200 个，但此后没有公布更新的数据。工商信息显示，人人收信用管理有限公司及其大股东人人金服控股集团有限公司，注册资金均为5000万元，而叶国富在一次接受媒体采访时提到，人人收的估值已达10亿元。
▲人人收的官网截图。
“赛曼系”的多线投资
除了在互联网金融方面的布局，作为赛曼控股董事长的叶国富，还将投资目光放到了哪些项目？
“全球最神秘”的赛曼基金，甚至连个官网都没有，但它投资的项目涉猎广泛，不乏明星项目。据《齐鲁晚报》早前报道，赛曼基金投资了一批互联网新消费、新健康和新教育项目，如看病么、伴读侠、e家教、订票么、洗衣么、接孩子等。
可这些项目后来的表现都不尽如人意，号称“三十万老师的平台，一百万家长的选择”的e家教，目前已无法在手机应用市场搜索到，其余项目信息更是停滞在2015年。
相对“靠谱”的要数赛曼资本参与领投了6300万元A+轮融资的兼职猫。在人力资源媒体HRoot发布“2017年度人力资源管理移动应用Apps”榜单中，这个由90后创业团队管理的移动兼职招聘平台位列第五，同时是兼职细分领域的第一位。据36氪报道，截止2017年9月，兼职猫移动端激活用户1600万，B端注册企业67万。易观千帆数据显示，2017年7月的暑假达到50.2%的增速，活跃用户101.6万。
在2017年9月再获千万元B轮投资时，兼职猫的估值已达6亿元，赛曼资本虽然持股不过0.02%，但初期投入也翻倍不少。
▲叶国富的业务版图（括号内百分比代表持股比例）。无冕财经制图，设计师：表哥。
投资互联网项目之余，叶国富似乎还是更擅长布局它所熟悉的线下实体店。
2014年，在全球拥有3000多家门店的韩国炸鸡品牌Pelicana百利家开到了中国，随后获得赛曼基金天使轮融资，中国总部也落户到与名创优品、分利宝等相同的地址，并提出2016年有望完成中国千店计划的愿景。
但随着韩剧《来自星星的你》热度过去，Pelicana百利家如今在“网红店”中已略显黯淡。
另一方面，摸索出名创优品的低价优质的路子后，叶国富又捣鼓出了家居品牌Jordan&Judy和主打进口精选商品的199全球购。
“现在中国人想在线下找个专业进口商品店，其实是没有的。”看到全球购的商机，199全球购是在名创优品的供应链基础上发展而来，有着与名创优品相同的低价优质理念。
叶国富在与嘉程资本创始合伙人李黎的访谈中透露，目前199有30多家店，与名创优品同时开在高客流量商圈，拟在未来三年可拥有超过1000家的全球直供中心。
叶国富参与创办的家居品牌Jordan&Judy，则拥有多年的ODM背景，在网易严选、米家有品、淘宝心选等互联网巨头纷纷涉足家居领域的背景下诞生。Jordan&Judy与名创优品一样有着严苛的毛利率标准，厨房用品、家居装饰等品类中，产品售价大多在20-40元之间。一款外观呆萌、售价49元的热水袋，在2017年的冬天在淘宝众筹20天，售出5.8万件，突破了200万的销量。2017年9月，Jordan&Judy完成千万元级天使轮融资。
时光倒流到14年前，叶国富在一场闲聊中受到启发，在一片不看好声中创办“哎呀呀”，这位小个子的湖北男人硬是在一片地摊小饰品市场中，创出独特的美学。这10多年间，中国的零售业经历了线下——线上——线上线下融合的大变革，而叶国富一路紧随时代变化，从10元店——哎呀呀——名创优品——赛富投资，不断被贴上“营销狂人”、“互金教父”等称号。未来随着金融形势趋严、新零售局势愈战愈烈，叶国富的生意版图又会发生何种变化？这位矮个子的野心家，会如何加固构建自己的零售帝国？
【来源：无冕财经】
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名创优品40亿金融游戏 旗下分利宝自融？
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《名创优品40亿金融游戏 旗下分利宝自融？》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《名创优品40亿游戏 旗下？》 精选一“名创优品是全球零售业的最后一块蛋糕。” 与过往一样，40岁的名创优品创始人叶国富热衷于语惊四座，他来自于湖北十堰、初中学历，曾是中国最早的一批南下广东务工者。这是2016年底召开的一场以“探讨商业趋势”为主题的，台下座无虚席。作为重要嘉宾，叶国富发表了万字演讲。没有人嘲笑他自负的断言，他们举起手机，认真地拍下叶国富展示的每一张PPT。台上的这位中年男人如今已是中国富豪，拥有自己极为庞大的零售商业王国，在过去短短三年时间里，他声称将一家名为“名创优品”的十元店，在全球范围内开了近2000家，营业额超过百亿元。当传统线下零售业雪崩式败退时，3年在全球范围内开设2000家门店似乎是不可能完成的任务。要知道，优衣库进入中国15年开店数量才刚刚达到500家；在华苦心经营27年的麦当劳在中国的门店也尚只有2200多家。经调查，如若以自有资开店，这至少需要40。名创优品的快速开店，部分倚仗于叶国富悄悄绘制了隐藏于后的金融机构图谱。叶国富声称创建了30多个，总超过。其中包括P2P “分利宝”、互联网平台 “人人收”、 “缺钱么” 等等。左手实业，右手金融，这符合多数成功企业的架构设计。但是叶国富有自己的如意算盘，以名创优品作为担保主体，加盟商作为贷款主体在分利宝平台开店，而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品。他巧妙的将经营风险转嫁于加盟商，却保障自身旱涝保收。这一模式也被外界质疑打 “自融” 擦边球、且进行违规自担保。叶国富的金融游戏稳妥地玩转必须建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。一旦风光不再，门店若盈利难以为继，加盟商或不可避免地出现违约，陷分利宝于风险。同时，由于集中开店数量庞大，若加盟商集中提取保证金，对于名创优品而言亦存在风险。而实际上，当开店数量继续快速狂奔之时，我们看到货品以模仿为主的名创优品，已开始展露加盟成本越来越高、加盟商亏本倒闭、国内扩张速度骤减的经营风险。狂奔的十元店2015年3月，在武汉市最繁华的光谷步行街，湖北年轻人张云林第一次注意到名创优品，那是一家约80平米的直营店。装潢精致，价格低廉，店内熙熙攘攘，看上去生意 “特别特别好”。张云林不知道，在此之前，这家酷似优衣库红底白字招牌的十元店，已经出现在一线城市的各大购物中心，2014年开店373家。店里售卖各种各样的小商品，多数商品单价在10元左右。宣传总部位于日本东京的名创优品门店招牌与优衣库类似，而货品则与无印良品类似。张云林决定加盟，2015年正是名创优品扩张最快的时候，仅一年这家号称总部位于日本东京的 “外国品牌” 在中国内地开设了1075家店面。加盟过程没有想象中顺利。张云林找到名创优品的投资专员，对方头也不抬，第一句话就问：“你有200万吗？” “有”，“好，先排队”。 “给人感觉特别强势。” 张云林抱怨。2015年 “五一” 前后，张云林总计投入250万元的“名创优品”加盟店在武汉正式开张。这些费用包括15万元的“特许商标使用金”（可使用三年）、交给名创优品总部的75万元“货品保证金”、45万元的店铺装修（约3000元/平米）、剩下的是租金及其他成本。2017年5月初，媒体曾致电名创优品华南区投资专员，被告知目前品牌使用费已上调至8万元/年，货品保证金75万元。由名创优品公司统一安排装修，装修费按2800元/平方预收，200平的店铺整体在180-200万左右。至于店铺每月营业额预计能达到多少？该投资专员称会因店铺位置而异，目前名创优品全国的平均水平为每个月营业额50—60万元，“做得一般的” 在30—40万元。与普通的加盟模式不同，名创优品采用的是 “联营” 模式，即叶国富口中的 “LP”（Limited Partner，有限）的模式。在完成选址之后，加盟商无需承担任何运营的事情：统一装修、统一供货、店员由名创优品统一培训，甚至店员工资、社保都由名创代发、代缴。而店铺的营收分配政策为：每天总营收中的62%归名创优品所有，剩余38%（食品为33%）才是加盟商的收入，在第二天由名创优品转入加盟商账户；货品由名创优品免费提供，货品物流费用、店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费，由加盟商自理。“让你享受当老板的感觉”，这也是名创的一个宣传点。在张云林看来，加盟名创优品更像是一种，即投资人只要出钱就行，不用操心店铺的日常经营，一切由店长代劳。开业之前，张云林自己做了测算，店铺必须要保证一天有1.5万元的营业额，才不至于亏本。开业后的前三个月，加盟店营业额保持在每天2—3万元左右，这让他松了一口气。与张云林不同，陈实是名创优品北京地区的最早一批加盟商，早在2014年，他就已经跟人合伙开了两家加盟店，位置都选在量较大的商场，仅七八个月就回本了。在二线省会城市做商业地产中介的高西木也见证了名创优品的崛起。他回忆称，年这股开店风潮席卷而来，加盟商特别疯狂，只要是商圈好的地段，不问租金，就要求把房东叫过来签合同。“他们甚至连银行的门面都去打听。”高西木前后接待了20多批加盟商。最火的时候，高西木所在的城市就开了30多家名创优品店。除了联营店，名创优品还有一小部分直营店，一般开在城市的核心地段，例如一些加盟商看来 “有钱都不一定能进驻的商场”，叶国富曾透露，名创优品投入最多的是开直营店，300家直营店的投资接近10亿元。至于资金来源，他表示主要来自于自有资金和合作伙伴资金。不过，在名创优品5月28日回复媒体的问询中表示，名创优品的所有直营店资金来源都是自有资金。名创优品官方提供的数据显示，截止目前，名创优品在国内有总计1669家门店，其中加盟店1248家，合作店212家，直营店209家，且“海外的店铺目前已经在营业中的有200多家，还有大量门店正在紧张装修、筹建”。保守计算，如若完全以自有资金开设，2000家门店的至少达到40亿元人民币。“以每月80-100家的速度不断扩张，预计2020年，名创优品将在全球开店6000家，营收突破600亿人民币”。5月28日，名创优品在回复媒体的一份问询中称。加盟联营背后的 “金融” 转盘叶国富独自南下打拼时，谋得的第一份工作是五金销售，他善于鼓动，极具号召力。在一份颇具自我宣传性质的对外稿件中，叶国富被描述为“因作为的重要核心推手和突出贡献，被业界誉为‘互联网金融教父’。”这份宣传稿件介绍，叶国富先后在了30多个项目，总投资超过50亿美元（约合340亿元人民币）。名创优品门店快速扩张背后有分利宝的金融支撑，其官方称这是（person to business）模式，而不是P2P。当名创优品以难以想象的速度快速扩张时，叶国富亦在铺就自己的金融版图。分利宝是叶国富最着笔墨的一家平台，也是与名创优品关系最为密切的一家。2015年12月，叶国富以分利宝董事长身份出席一场公开论坛，他提到，未来还要在全球开6000家名创优品店，而如果一家加盟店有200万元的融资需求，10000家店就是200亿元。“以此类推，市面上还有很多优质实体也需要资金支持，市场容量不可估量。”叶国富说。名创优品官方向媒体确认，分利宝是由名创优品联合国内队在2014年6月创建，该平台于2015年9月上线。公开资料显示，分利宝由广东网络科技有限公司运营（下称“广东”），该公司成立于日，目前法定代表人为莫劲云，而叶国富最早是这家公司的法人及执行董事。但是，广东分利宝公司很快进行了五次记录。在前两次变更之后，广东赛曼投资有限公司（下称“赛曼投资”）行列，叶国富也不再担任法人和执行董事。赛曼投资是由叶国富在2013年7月注册成立，其个人占股98%。不过，分利宝和名创优品的密切关系仍然有迹可循。两家公司的地址一致，均为广州市荔湾区康王中路486号；作为赛曼投资主要人员的郑明勇，与分利宝的监事同名；而叶国富则继续以分利宝董事长的身份，出席公开论坛。与其他P2P平台一样，分利宝分端和，理财端对接个人，在8%—15%；资产端项目涵盖了店铺融资、车贷、房贷、应收账款融资等。分利宝一名内部员工介绍，分利宝真正起步是在2016年年中。“这个平台一开始就是为了支持名创而专门设立的。”除了面向加盟商，还有那些为名创优品供货的供应商，也有不少融资需求。分利宝官网数据显示，截至5月29日，分利宝投资人超过18.37万人，累计成交金额22.22亿元。其中，店铺融资项目多数投向了名创优品加盟商，项目名称一般为“融创XX店融资”，即为名创优品那些资金不足的加盟商，提供开店资金。加盟商在平台上的借款成本为年化18%，要低于其他类型的成本。据统计，在分利宝页面展示的200个店铺融资项目中，投向名创优品加盟商的项目有54个，涉及金额4346万元。李山（化名）是分利宝一位负责借款项目的员工，他表示，事实上，除了标有名创店铺融资的项目之外，还有一些会根据公司运营的需求，将同样的项目放在如 “省心计划” 里，据他估计，分利宝上融创店铺融资项目在100—200家。按照一家店铺保守估计平均借款80万元来计算，加盟商在分利宝上的融资金额在0.8亿元—1.6亿元。涉嫌自融、自担保or产业链金融创新？作为加盟商的联营伙伴，名创优品帮助加盟商从自己的分利宝上贷款开店，而加盟商借来的资金，其中75万元以“货品保证金”，以及至少15万元的加盟费又回流至名创优品，这一模式，被外界质疑为假借加盟商之手的“自融”，但在这一条生态链中，不论店面实际经营如何，名创优品可实现“旱涝保收”。在一位研究互联网金融的央行人士看来，判断上述金融模式是否，核心一点在于，假如平台借款人将借来的钱，用于支付加盟费给的实际控制人，就涉嫌自融；反之，如果从平台借来的资金没有回流到平台实际控制人，就难以界定为自融。而另一位银监会前官员则认为，上述模式“打了一个擦边球”，因为的主体是加盟商，而不是名创优品，加盟商和名创优品在法律上不是同一个法人，至少在形式上规避了自融风险。至于穿透来看是否合规，需要根据借贷合同的具体条款，来做判断。他表示，从另外一个角度来看，如果把这种模式视为产业链金融，还可以算一种创新，因为它解决了P2P平台长久以来面临资金匹配度差这一难题，分利宝作为名创优品的关联企业，准确掌握了加盟商的运营情况，能为平台风控提供参考。对于外界“自融”的质疑，名创优品官方回复称，分利宝的开店是公开服务所有的国际知名连锁品牌加盟店、供应商，对上游的优质供应商提供应收账款担保融资，对下游的优质加盟商提供开店融资。分利宝不是名创优品的。“所以对于坊间所谓‘左手倒右手’的质疑，我们只能表示，有这种观点是因为没有对名创和分利宝做详细的了解和调查，不了解P2P的运作本质。真正专业的人士是会非常认可这种产融结合模式的。”值得一提的是，在名创优品店铺项目的介绍中，其风控措施包括：品牌总部资金结算中心实时掌控借款主体店铺每天的经营现金流，为该笔借款提供，若借款主体未按时还款，平台第一时间通知保证方采取扣款措施。李山介绍，集团（指 “名创优品”）会在上盖章，“一旦出现问题，集团会先全额垫付这笔资金，再用一些途径跟加盟商客户协商解决。”这意味着，名创优品在同一实际控制人的分利宝平台上，为自己的加盟商借款提供了担保，涉嫌自担保。而根据日银监会发布的《》，其中划定了13条，第三条即为“向提供担保或者承诺保本保息”。在平台借款的，多数是已经开了一家或几家名创优品加盟店，想借钱继续扩张的加盟商。为此，分利宝不要求这些加盟商拿额外的资产作抵押，风控手段主要看其已有店铺的业绩与流水。在加盟商圈子里，流传着长三角地区某加盟商一人就开了21家名创优品店的故事。李山介绍，类似这样大的加盟商，在分利宝平台上借款需求也比较大，“有的陆陆续续地借了接近一千万。”而根据前述网贷管理暂行办法，个人和企业在同一网贷平台的借款上限分别为20万元、100万元，名创优品的做法显然绕过了这一监管规定。叶国富的金融板块也不只有分利宝，由其所有的赛曼投资曾先后成立的公司囊括的业务包括金融搜索和服务平台人人金服、和消费分期平台缺钱么、互联网催收平台人人收、以及P2P网贷分利宝等多家互联网金融平台。根据官网介绍，成立于2015年的人人收平台，累计委债务金额42.22亿元，债务回收金额5127.41万元。人人金服和缺钱么官网则均未透露其经营情况。成本剧增、营收减少，市场正在起变化通过互金平台融资支撑实体快速开店，叶国富稳妥地玩转这个游戏需要建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。不妨设想，当开店速度下降或门店营收下滑，导致资金回流减速，甚至因营收下滑，加盟商撤店提前提取货品保证金，对于名创优品，则存在资金风险。在名创优品以持续火爆了两年多时间之后，形势亦开始发生一些变化。最先察觉到这种变化的是张云林。他的加盟店在最初的新鲜度过去之后，店铺流水开始慢慢下滑，张云林将原因归结于自己选址没成功，“一个商圈只能辐射两公里，没有一切都是白搭。”生意最差的时候，店铺单日营业额不到1000块钱。由于营业额下滑到不足以支撑每天的租金，在硬撑了4个月后，2015年12月末，张云林关掉了店铺，退出了加盟。他算了一下，这次投资自己共亏损了130万元。名创优品货品一直饱受山寨质疑而“老加盟商”陈实在最近又开了一家店，却发现并没有以前那么赚钱了，各种各样的费用也多了起来。他举例：货品的物流费用提高了；微信、支付宝支付的手续费也由加盟商承担；员工数量必须要达标；必须给员工安排宿舍、购买社保等等，甚至店员还需要向名创优品缴纳9800元的招聘费。他算了一笔账，每个月光房租、员工宿舍和工资开销这几项成本加起来就接近10万元。假如一个月流水是30万元，按照38%比例到手不到12万元，扣除10万元的成本，每个月净利润只有2万元。前期投入200万元的话，需要8年才能回本。在张云林、陈实看来，名创优品的一些规则非常不合理，但是就像‘周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨’，“没有谁逼着你加盟，你自己想做，就必须承担这些风险。”分别经历了成功和失败的他们总结道，选址位置决定了加盟店能否盈利或者盈利多少。但真正好的位置，一是成本高，租金动辄两三百万一年；二是一般人没有资源也拿不到（好位置），因此造成了小加盟商很难赚到钱的窘境，“名创优品说到底还是一个资本玩家的游戏。”高西木也观察到，2016年他所在的城市仅新开了两家加盟店，2017年还没有新开一家，而以前的老店“70%都倒闭了”。的张云林，带着开店积攒下来的对这个行业的了解，转而去了另外一家“优品”公司上班，由加盟商变成行业从业者。在名创优品之后，各种“优品”如雨后春笋般冒出来，光张云林听过的就有100多个品牌。对这个行业愈发了解的张云林分析，名创优品除了有先发优势之外，叶国富以前做“哎呀呀”这一品牌长达8年，积累了供应商、仓库等一大批资源，加上名创优品一套专业的管理方式与营销模式，使得这个品牌能迅速崛起做大，即使是在零售行业不景气的大环境下。根据官网公布的数据，2016年，名创优品在中国开店525家，不到2015年的一半。对于关店率，叶国富在接受媒体采访中，曾有过两个口径，一个是4%，另一个是不到6%。而在张云林们看来，这一数字至少要高于10%。名创优品方面并未向媒体透露准确的数据，仅表示，“我们的关店率很低，而且大部分是门店搬迁，真正撤店退款的数量很少。”李山坦言，名创优品的加盟成本越来越高，而且回本的时间由以前的半年左右，延长至现在的一到两年，原因在于市场开始饱和，国内的加盟店数量太多，且品牌竞争激烈。或许叶国富比任何人都意识到了这一点，于是，从2016年开始，名创优品将战略重点转向国外，加速海外开店的步伐。根据公开报道，2016年名创优品与40多个国家和地区达成战略合作伙伴关系，在10多个国家和地区开店近200家。而翻看叶国富今年2月份以来的微博，他的足迹遍布了印尼、土耳其、毛里求斯、美国等国家，忙着为海外店的开张剪彩。按照他的计划，2017年名创优品要进驻全球超过100个国家，布局4000个实体零售门店。叶国富曾提到，“今天中国有99%的人还看不懂名创模式。” 独特的 “联营” 模式，以及巧妙利用互联网，来加速攻城略地的步伐，这或许才是名创优品让人不易看懂的地方。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资，即将起航！《名创优品40亿金融游戏 旗下分利宝自融？》 精选二“名创优品是全球零售业的最后一块蛋糕。”与过往一样，40岁的名创优品创始人叶国富热衷于语惊四座，他来自于湖北十堰、初中学历，曾是中国最早的一批南下广东务工者。这是2016年底召开的一场以“探讨商业趋势”为主题的论坛，台下座无虚席。作为重要嘉宾，叶国富发表了万字演讲。没有人嘲笑他自负的断言，他们举起手机，认真地拍下叶国富展示的每一张PPT。台上的这位中年男人如今已是中国富豪，拥有自己极为庞大的零售商业王国，在过去短短三年时间里，他声称将一家名为“名创优品”的十元店，在全球范围内开了近2000家，营业额超过百亿元。当传统线下零售业雪崩式败退时，3年在全球范围内开设2000家门店似乎是不可能完成的任务。要知道，优衣库进入中国15年开店数量才刚刚达到500家；在华苦心经营27年的麦当劳在中国的门店也尚只有2200多家。调查，如若以自有资金投资开店，这至少需要40亿元人民币。名创优品的快速开店，部分倚仗于叶国富悄悄绘制了隐藏于后的金融机构图谱。叶国富声称创建了30多个互金平台，总投资超过50亿美元。其中包括P2P网贷平台“分利宝”、互联网催收平台“人人收”、现金贷平台“缺钱么”等等。左手实业，右手金融，这符合多数成功企业的架构设计。但是叶国富有自己的如意算盘，以名创优品作为担保主体，加盟商作为贷款主体在分利宝平台融资开店，而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品。他巧妙的将经营风险转嫁于加盟商，却保障自身旱涝保收。这一模式也被外界质疑打“自融”擦边球、且进行违规自担保。叶国富的金融游戏稳妥地玩转必须建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。一旦风光不再，门店若盈利难以为继，加盟商或不可避免地出现违约，陷分利宝投资人于风险。同时，由于集中开店数量庞大，若加盟商集中提取保证金，对于名创优品而言亦存在挤兑风险。而实际上，当开店数量继续快速狂奔之时，我们看到货品以模仿为主的名创优品，已开始展露加盟成本越来越高、加盟商亏本倒闭、国内扩张速度骤减的经营风险。狂奔的十元店2015年3月，在武汉市最繁华的光谷步行街，湖北年轻人张云林第一次注意到名创优品，那是一家约80平米的直营店。装潢精致，价格低廉，店内熙熙攘攘，看上去生意“特别特别好”。张云林不知道，在此之前，这家酷似优衣库红底白字招牌的十元店，已经出现在一线城市的各大购物中心，2014年开店373家。店里售卖各种各样的小商品，多数商品单价在10元左右。宣传总部位于日本东京的名创优品门店招牌与优衣库类似，而货品则与无印良品类似。张云林决定加盟，2015年正是名创优品扩张最快的时候，仅一年这家号称总部位于日本东京的“外国品牌”在中国内地开设了1075家店面。加盟过程没有想象中顺利。张云林找到名创优品的投资专员，对方头也不抬，第一句话就问：“你有200万吗？”“有”，“好，先排队”。 “给人感觉特别强势。”张云林抱怨。2015年“五一”前后，张云林总计投入250万元的“名创优品”加盟店在武汉正式开张。这些费用包括15万元的“特许商标使用金”（可使用三年）、交给名创优品总部的75万元“货品保证金”、45万元的店铺装修（约3000元/平米）、剩下的是租金及其他成本。2017年5月初，腾讯财经曾致电名创优品华南区投资专员，被告知目前品牌使用费已上调至8万元/年，货品保证金75万元。由名创优品公司统一安排装修，装修费按2800元/平方预收，200平的店铺整体投资预算在180-200万左右。至于店铺每月营业额预计能达到多少？该投资专员称会因店铺位置而异，目前名创优品全国的平均水平为每个月营业额50—60万元，“做得一般的”在30—40万元。腾讯财经了解，与普通的加盟模式不同，名创优品采用的是“联营”模式，即叶国富口中的“LP”（Limited Partner，有限合伙人）的模式。在完成选址之后，加盟商无需承担任何运营的事情：统一装修、统一供货、店员由名创优品统一培训，甚至店员工资、社保都由名创代发、代缴。而店铺的营收分配政策为：每天总营收中的62%归名创优品所有，剩余38%（食品为33%）才是加盟商的收入，在第二天由名创优品转入加盟商账户；货品由名创优品免费提供，货品物流费用、店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费，由加盟商自理。“让你享受当老板的感觉”，这也是名创的一个宣传点。在张云林看来，加盟名创优品更像是一种财务投资，即投资人只要出钱就行，不用操心店铺的日常经营，一切由店长代劳。开业之前，张云林自己做了测算，店铺必须要保证一天有1.5万元的营业额，才不至于亏本。开业后的前三个月，加盟店营业额保持在每天2—3万元左右，这让他松了一口气。与张云林不同，陈实是名创优品北京地区的最早一批加盟商，早在2014年，他就已经跟人合伙开了两家加盟店，位置都选在量较大的商场，仅七八个月就回本了。在二线省会城市做商业地产中介的高西木也见证了名创优品的崛起。他向腾讯财经回忆，年这股开店风潮席卷而来，加盟商特别疯狂，只要是商圈好的地段，不问租金，就要求把房东叫过来签合同。“他们甚至连银行的门面都去打听。”高西木前后接待了20多批加盟商。最火的时候，高西木所在的城市就开了30多家名创优品店。除了联营店，名创优品还有一小部分直营店，一般开在城市的核心地段，例如一些加盟商看来“有钱都不一定能进驻的商场”，叶国富在接受采访中曾透露，名创优品投入最多的是开直营店，300家直营店的投资接近10亿元。至于资金来源，他表示主要来自于自有资金和合作伙伴资金。不过，在名创优品5月28日回复腾讯财经的问询中表示，名创优品的所有直营店资金来源都是自有资金。名创优品官方向腾讯财经提供的数据显示，截止目前，名创优品在国内有总计1669家门店，其中加盟店1248家，合作店212家，直营店209家，且“海外的店铺目前已经在营业中的有200多家，还有大量门店正在紧张装修、筹建”。腾讯财经保守计算，如若完全以自有资金开设，2000家门店的投资总额至少达到40亿元人民币。“以每月80-100家的速度不断扩张，预计2020年，名创优品将在全球开店6000家，营收突破600亿人民币”。5月28日，名创优品在回复腾讯财经的一份问询中称。加盟联营背后的“金融”转盘叶国富独自南下打拼时，谋得的第一份工作是五金销售，他善于鼓动，极具号召力。在一份颇具自我宣传性质的对外稿件中，叶国富被描述为“因作为互联网金融的重要核心推手和突出贡献，被业界誉为‘互联网金融教父’。”这份宣传稿件介绍，叶国富先后在互联网了30多个项目，总投资超过50亿美元（约合340亿元人民币）。名创优品门店快速扩张背后有分利宝的金融支撑，其官方称这是P2B（person to business）模式，而不是P2P。制图：黄君瑞当名创优品以难以想象的速度快速扩张时，叶国富亦在铺就自己的金融版图。分利宝是叶国富最着笔墨的一家平台，也是与名创优品关系最为密切的一家。2015年12月，叶国富以分利宝董事长身份出席一场公开论坛，他提到，未来还要在全球开6000家名创优品店，而如果一家加盟店有200万元的融资需求，10000家店就是200亿元。“以此类推，市面上还有很多优质实体也需要资金支持，市场容量不可估量。”叶国富说。名创优品官方向腾讯财经确认，分利宝投资理财平台是由名创优品联合国内风控理财团队在2014年6月创建，该平台于2015年9月上线。公开资料显示，分利宝由广东光大分利宝网络科技有限公司运营（下称“广东分利宝公司”），该公司成立于日，目前法定代表人为莫劲云，而叶国富最早是这家公司的法人及执行董事。但是，广东分利宝公司很快进行了五次股东变更记录。在前两次变更之后，广东赛曼投资有限公司（下称“赛曼投资”）退出股东行列，叶国富也不再担任法人和执行董事。赛曼投资是由叶国富在2013年7月注册成立，其个人占股98%。不过，分利宝和名创优品的密切关系仍然有迹可循。两家公司的地址一致，均为广州市荔湾区康王中路486号；作为赛曼投资主要人员的郑明勇，与分利宝的监事同名；而叶国富则继续以分利宝董事长的身份，出席公开论坛。与其他P2P网贷平台一样，分利宝分理财端和资产端，理财端对接个人投资者，年化在8%—15%；资产端项目涵盖了店铺融资、车贷、房贷、应收账款融资等。分利宝一名内部员工告诉腾讯财经，分利宝真正起步是在2016年年中。“这个平台一开始就是为了支持名创而专门设立的。”除了面向加盟商，还有那些为名创优品供货的供应商，也有不少融资需求。分利宝官网数据显示，截至5月29日，分利宝投资人超过18.37万人，累计成交金额22.22亿元。其中，店铺融资项目多数投向了名创优品加盟商，项目名称一般为“融创XX店融资”，即为名创优品那些资金不足的加盟商，提供开店资金。据腾讯财经了解，加盟商在平台上的借款成本为年化18%，要低于其他类型借款人的成本。据腾讯财经统计，在分利宝页面展示的200个店铺融资项目中，投向名创优品加盟商的项目有54个，涉及金额4346万元。李山（化名）是分利宝一位负责借款项目的员工，他告诉腾讯财经，事实上，除了标有名创店铺融资的项目之外，还有一些会根据公司运营的需求，将同样的项目放在如“省心计划”里，据他估计，分利宝上融创店铺融资项目在100—200家。按照一家店铺保守估计平均借款80万元来计算，加盟商在分利宝上的融资金额在0.8亿元—1.6亿元。涉嫌自融、自担保or产业链金融创新？作为加盟商的联营伙伴，名创优品帮助加盟商从自己的关联平台分利宝上贷款开店，而加盟商借来的资金，其中75万元以“货品保证金”，以及至少15万元的加盟费又回流至名创优品，这一模式，被外界质疑为假借加盟商之手的“自融”，但在这一条生态链中，不论店面实际经营如何，名创优品可实现“旱涝保收”。在一位研究互联网金融的央行人士看来，判断上述金融模式是否合规，核心一点在于，假如平台借款人将借来的钱，用于支付加盟费给P2P平台的实际控制人，就涉嫌自融；反之，如果从平台借来的资金没有回流到平台实际控制人，就难以界定为自融。而另一位银监会前官员则认为，上述模式“打了一个擦边球”，因为借贷的主体是加盟商，而不是名创优品，加盟商和名创优品在法律上不是同一个法人，至少在形式上规避了自融风险。至于穿透来看是否合规，需要根据借贷合同的具体条款，来做判断。他对腾讯财经表示，从另外一个角度来看，如果把这种模式视为产业链金融，还可以算一种创新，因为它解决了P2P平台长久以来面临资金匹配度差这一难题，分利宝作为名创优品的关联企业，准确掌握了加盟商的运营情况，能为平台风控提供参考。对于外界“自融”的质疑，名创优品官方回复腾讯财经称，分利宝的开店融资产品是公开服务所有的国际知名连锁品牌加盟店、供应商，对上游的优质供应商提供应收账款担保融资，对下游的优质加盟商提供开店融资。分利宝不是名创优品的融资平台。“所以对于坊间所谓‘左手倒右手’的质疑，我们只能表示，有这种观点是因为没有对名创和分利宝做详细的了解和调查，不了解P2P的运作本质。真正专业的人士是会非常认可这种产融结合模式的。”值得一提的是，在名创优品店铺项目的介绍中，其风控措施包括：品牌总部资金结算中心实时掌控借款主体店铺每天的经营现金流，为该笔借款提供连带担保，若借款主体未按时还款，平台第一时间通知保证方采取扣款措施。李山也告诉腾讯财经，集团（指“名创优品”）会在借款合同上盖章，“一旦出现问题，集团会先全额垫付这笔资金，再用一些途径跟加盟商客户协商解决。”这意味着，名创优品在同一实际控制人的分利宝平台上，为自己的加盟商借款提供了担保，涉嫌自担保。而根据日银监会发布的《业务活动管理暂行办法》，其中划定了13条负面清单，第三条即为“向出借人提供担保或者承诺保本保息”。腾讯财经获知，在平台借款的，多数是已经开了一家或几家名创优品加盟店，想借钱继续扩张的加盟商。为此，分利宝不要求这些加盟商拿额外的资产作抵押，风控手段主要看其已有店铺的业绩和流水。在加盟商圈子里，流传着长三角地区某加盟商一人就开了21家名创优品店的故事。李山告诉腾讯财经，类似这样大的加盟商，在分利宝平台上借款需求也比较大，“有的陆陆续续地借了接近一千万。”而根据前述网贷管理暂行办法，个人和企业在同一网贷平台的借款上限分别为20万元、100万元，名创优品的做法显然绕过了这一监管规定。叶国富的金融板块也不只有分利宝，由其所有的赛曼投资曾先后成立的公司囊括的业务包括金融搜索和服务平台人人金服、现金贷和消费分期平台缺钱么、互联网催收平台人人收、以及P2P网贷分利宝等多家互联网金融平台。根据官网介绍，成立于2015年的人人收平台，累计委托债务金额42.22亿元，债务回收金额5127.41万元。人人金服和缺钱么官网则均未透露其经营情况。成本剧增、营收减少，市场正在起变化通过互金平台融资支撑实体快速开店，叶国富稳妥地玩转这个游戏需要建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。不妨设想，当开店速度下降或门店营收下滑，导致资金回流减速，甚至因营收下滑，加盟商撤店提前提取货品保证金，对于名创优品，则存在资金风险。在名创优品以持续火爆了两年多时间之后，形势亦开始发生一些变化。最先察觉到这种变化的是张云林。他的加盟店在最初的新鲜度过去之后，店铺流水开始慢慢下滑，张云林将原因归结于自己选址没成功，“一个商圈只能辐射两公里，没有一切都是白搭。”生意最差的时候，店铺单日营业额不到1000块钱。由于营业额下滑到不足以支撑每天的租金，在硬撑了4个月后，2015年12月末，张云林关掉了店铺，退出了加盟。他算了一下，这次投资自己共亏损了130万元。名创优品货品一直饱受山寨质疑而“老加盟商”陈实在最近又开了一家店，却发现并没有以前那么赚钱了，各种各样的费用也多了起来。他向腾讯财经举例：货品的物流费用提高了；微信、支付宝支付的手续费也由加盟商承担；员工数量必须要达标；必须给员工安排宿舍、购买社保等等，甚至招聘店员还需要向名创优品缴纳9800元的招聘费。他向腾讯财经算了一笔账，每个月光房租、员工宿舍和工资开销这几项成本加起来就接近10万元。假如一个月流水是30万元，按照38%比例到手不到12万元，扣除10万元的成本，每个月净利润只有2万元。前期投入200万元的话，需要8年才能回本。在张云林、陈实看来，名创优品的一些规则非常不合理，但是就像‘周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨’，“没有谁逼着你加盟，你自己想做，就必须承担这些风险。”分别经历了成功和失败的他们总结道，选址位置决定了加盟店能否盈利或者盈利多少。但真正好的位置，一是成本高，租金动辄两三百万一年；二是一般人没有资源也拿不到（好位置），因此造成了小加盟商很难赚到钱的窘境，“名创优品说到底还是一个资本玩家的游戏。”高西木也观察到，2016年他所在的城市仅新开了两家加盟店，2017年还没有新开一家，而以前的老店“70%都倒闭了”。他曾经也考虑过加盟，并特意考察。但最终让他放弃加盟想法的是，他认为名创优品缺乏核心竞争力：抄袭、模仿，这也是名创优品从创立之初就备受质疑的地方，自称是日本品牌，然而80%的产品“Made In China”。对于“抄袭”质疑，名创优品方面解释称，名创优品一部分商品是采用ODM模式（即工厂设计品牌选款），因为供应商同时会供应多家品牌，而同一类型的产品的外观、尺寸上会存在相似之处，反馈在消费者端，就会有“似曾相识”的错觉。投资失败的张云林，带着开店积攒下来的对这个行业的了解，转而去了另外一家“优品”公司上班，由加盟商变成行业从业者。在名创优品之后，各种“优品”如雨后春笋般冒出来，光张云林听过的就有100多个品牌。对这个行业愈发了解的张云林分析，名创优品除了有先发优势之外，叶国富以前做“哎呀呀”这一品牌长达8年，积累了供应商、仓库等一大批资源，加上名创优品一套专业的管理方式和营销模式，使得这个品牌能迅速崛起做大，即使是在零售行业不景气的大环境下。根据官网公布的数据，2016年，名创优品在中国开店525家，不到2015年的一半。对于关店率，叶国富在接受媒体采访中，曾有过两个口径，一个是4%，另一个是不到6%。而在张云林们看来，这一数字至少要高于10%。名创优品方面并未向腾讯财经透露准确的数据，仅表示，“我们的关店率很低，而且大部分是门店搬迁，真正撤店退款的数量很少。”李山也向腾讯财经坦言，名创优品的加盟成本越来越高，而且回本的时间由以前的半年左右，延长至现在的一到两年，原因在于市场开始饱和，国内的加盟店数量太多，且品牌竞争激烈。或许叶国富比任何人都意识到了这一点，于是，从2016年开始，名创优品将战略重点转向国外，加速海外开店的步伐。根据公开报道，2016年名创优品与40多个国家和地区达成战略合作伙伴关系，在10多个国家和地区开店近200家。而翻看叶国富今年2月份以来的微博，他的足迹遍布了印尼、土耳其、毛里求斯、美国等国家，忙着为海外店的开张剪彩。按照他的计划，2017年名创优品要进驻全球超过100个国家，布局4000个实体零售门店。叶国富在采访中曾提到，“今天中国有99%的人还看不懂名创模式。” 独特的“联营”模式，以及巧妙利用互联网金融，来加速攻城略地的步伐，这或许才是名创优品让人不易看懂的地方。《名创优品40亿金融游戏 旗下分利宝自融？》 精选三“名创优品是全球零售业的最后一块蛋糕。”与过往一样，40岁的名创优品创始人叶国富热衷于语惊四座，他来自于湖北十堰、初中学历，曾是中国最早的一批南下广东务工者。这是2016年底召开的一场以“探讨商业趋势”为主题的论坛，台下座无虚席。作为重要嘉宾，叶国富发表了万字演讲。没有人嘲笑他自负的断言，他们举起手机，认真地拍下叶国富展示的每一张PPT。台上的这位中年男人如今已是中国富豪，拥有自己极为庞大的零售商业王国，在过去短短三年时间里，他声称将一家名为“名创优品”的十元店，在全球范围内开了近2000家，营业额超过百亿元。当传统线下零售业雪崩式败退时，3年在全球范围内开设2000家门店似乎是不可能完成的任务。要知道，优衣库进入中国15年开店数量才刚刚达到500家；在华苦心经营27年的麦当劳在中国的门店也尚只有2200多家。腾讯财经调查，如若以自有资金投资开店，这至少需要40亿元人民币。名创优品的快速开店，部分倚仗于叶国富悄悄绘制了隐藏于后的金融机构图谱。叶国富声称创建了30多个互金平台，总投资超过50亿美元。其中包括P2P网贷平台“分利宝”、互联网催收平台“人人收”、现金贷平台“缺钱么”等等。左手实业，右手金融，这符合多数成功企业的架构设计。但是叶国富有自己的如意算盘，以名创优品作为担保主体，加盟商作为贷款主体在分利宝平台融资开店，而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品。他巧妙的将经营风险转嫁于加盟商，却保障自身旱涝保收。这一模式也被外界质疑打“自融”擦边球、且进行违规自担保。叶国富的金融游戏稳妥地玩转必须建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。一旦风光不再，门店若盈利难以为继，加盟商或不可避免地出现违约，陷分利宝投资人于风险。同时，由于集中开店数量庞大，若加盟商集中提取保证金，对于名创优品而言亦存在挤兑风险。而实际上，当开店数量继续快速狂奔之时，我们看到货品以模仿为主的名创优品，已开始展露加盟成本越来越高、加盟商亏本倒闭、国内扩张速度骤减的经营风险。狂奔的十元店2015年3月，在武汉市最繁华的光谷步行街，湖北年轻人张云林第一次注意到名创优品，那是一家约80平米的直营店。装潢精致，价格低廉，店内熙熙攘攘，看上去生意“特别特别好”。张云林不知道，在此之前，这家酷似优衣库红底白字招牌的十元店，已经出现在一线城市的各大购物中心，2014年开店373家。店里售卖各种各样的小商品，多数商品单价在10元左右。宣传总部位于日本东京的名创优品门店招牌与优衣库类似，而货品则与无印良品类似。张云林决定加盟，2015年正是名创优品扩张最快的时候，仅一年这家号称总部位于日本东京的“外国品牌”在中国内地开设了1075家店面。加盟过程没有想象中顺利。张云林找到名创优品的投资专员，对方头也不抬，第一句话就问：“你有200万吗？”“有”，“好，先排队”。 “给人感觉特别强势。”张云林抱怨。2015年“五一”前后，张云林总计投入250万元的“名创优品”加盟店在武汉正式开张。这些费用包括15万元的“特许商标使用金”（可使用三年）、交给名创优品总部的75万元“货品保证金”、45万元的店铺装修（约3000元/平米）、剩下的是租金及其他成本。2017年5月初，腾讯财经曾致电名创优品华南区投资专员，被告知目前品牌使用费已上调至8万元/年，货品保证金75万元。由名创优品公司统一安排装修，装修费按2800元/平方预收，200平的店铺整体投资预算在180-200万左右。至于店铺每月营业额预计能达到多少？该投资专员称会因店铺位置而异，目前名创优品全国的平均水平为每个月营业额50—60万元，“做得一般的”在30—40万元。腾讯财经了解，与普通的加盟模式不同，名创优品采用的是“联营”模式，即叶国富口中的“LP”（Limited Partner，有限合伙人）的模式。在完成选址之后，加盟商无需承担任何运营的事情：统一装修、统一供货、店员由名创优品统一培训，甚至店员工资、社保都由名创代发、代缴。而店铺的营收分配政策为：每天总营收中的62%归名创优品所有，剩余38%（食品为33%）才是加盟商的收入，在第二天由名创优品转入加盟商账户；货品由名创优品免费提供，货品物流费用、店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费，由加盟商自理。“让你享受当老板的感觉”，这也是名创的一个宣传点。在张云林看来，加盟名创优品更像是一种财务投资，即投资人只要出钱就行，不用操心店铺的日常经营，一切由店长代劳。开业之前，张云林自己做了测算，店铺必须要保证一天有1.5万元的营业额，才不至于亏本。开业后的前三个月，加盟店营业额保持在每天2—3万元左右，这让他松了一口气。与张云林不同，陈实是名创优品北京地区的最早一批加盟商，早在2014年，他就已经跟人合伙开了两家加盟店，位置都选在量较大的商场，仅七八个月就回本了。在二线省会城市做商业地产中介的高西木也见证了名创优品的崛起。他向腾讯财经回忆，年这股开店风潮席卷而来，加盟商特别疯狂，只要是商圈好的地段，不问租金，就要求把房东叫过来签合同。“他们甚至连银行的门面都去打听。”高西木前后接待了20多批加盟商。最火的时候，高西木所在的城市就开了30多家名创优品店。除了联营店，名创优品还有一小部分直营店，一般开在城市的核心地段，例如一些加盟商看来“有钱都不一定能进驻的商场”，叶国富在接受采访中曾透露，名创优品投入最多的是开直营店，300家直营店的投资接近10亿元。至于资金来源，他表示主要来自于自有资金和合作伙伴资金。不过，在名创优品5月28日回复腾讯财经的问询中表示，名创优品的所有直营店资金来源都是自有资金。名创优品官方向腾讯财经提供的数据显示，截止目前，名创优品在国内有总计1669家门店，其中加盟店1248家，合作店212家，直营店209家，且“海外的店铺目前已经在营业中的有200多家，还有大量门店正在紧张装修、筹建”。腾讯财经保守计算，如若完全以自有资金开设，2000家门店的投资总额至少达到40亿元人民币。“以每月80-100家的速度不断扩张，预计2020年，名创优品将在全球开店6000家，营收突破600亿人民币”。5月28日，名创优品在回复腾讯财经的一份问询中称。加盟联营背后的“金融”转盘叶国富独自南下打拼时，谋得的第一份工作是五金销售，他善于鼓动，极具号召力。在一份颇具自我宣传性质的对外稿件中，叶国富被描述为“因作为互联网金融的重要核心推手和突出贡献，被业界誉为‘互联网金融教父’。”这份宣传稿件介绍，叶国富先后在互联网金融投资了30多个项目，总投资超过50亿美元（约合340亿元人民币）。名创优品门店快速扩张背后有分利宝的金融支撑，其官方称这是P2B（person to business）模式，而不是P2P。制图：黄君瑞当名创优品以难以想象的速度快速扩张时，叶国富亦在铺就自己的金融版图。分利宝是叶国富最着笔墨的一家平台，也是与名创优品关系最为密切的一家。2015年12月，叶国富以分利宝董事长身份出席一场公开论坛，他提到，未来还要在全球开6000家名创优品店，而如果一家加盟店有200万元的融资需求，10000家店就是200亿元。“以此类推，市面上还有很多优质实体也需要资金支持，市场容量不可估量。”叶国富说。名创优品官方向腾讯财经确认，分利宝投资理财平台是由名创优品联合国内风控理财团队在2014年6月创建，该平台于2015年9月上线。公开资料显示，分利宝由广东光大分利宝网络科技有限公司运营（下称“广东分利宝公司”），该公司成立于日，目前法定代表人为莫劲云，而叶国富最早是这家公司的法人及执行董事。但是，广东分利宝公司很快进行了五次股东变更记录。在前两次变更之后，广东赛曼投资有限公司（下称“赛曼投资”）退出股东行列，叶国富也不再担任法人和执行董事。赛曼投资是由叶国富在2013年7月注册成立，其个人占股98%。不过，分利宝和名创优品的密切关系仍然有迹可循。两家公司的地址一致，均为广州市荔湾区康王中路486号；作为赛曼投资主要人员的郑明勇，与分利宝的监事同名；而叶国富则继续以分利宝董事长的身份，出席公开论坛。与其他P2P网贷平台一样，分利宝分理财端和资产端，理财端对接个人投资者，年化收益率在8%—15%；资产端项目涵盖了店铺融资、车贷、房贷、应收账款融资等。分利宝一名内部员工告诉腾讯财经，分利宝真正起步是在2016年年中。“这个平台一开始就是为了支持名创而专门设立的。”除了面向加盟商，还有那些为名创优品供货的供应商，也有不少融资需求。分利宝官网数据显示，截至5月29日，分利宝投资人超过18.37万人，累计成交金额22.22亿元。其中，店铺融资项目多数投向了名创优品加盟商，项目名称一般为“融创XX店融资”，即为名创优品那些资金不足的加盟商，提供开店资金。据腾讯财经了解，加盟商在平台上的借款成本为年化18%，要低于其他类型借款人的成本。据腾讯财经统计，在分利宝页面展示的200个店铺融资项目中，投向名创优品加盟商的项目有54个，涉及金额4346万元。李山（化名）是分利宝一位负责借款项目的员工，他告诉腾讯财经，事实上，除了标有名创店铺融资的项目之外，还有一些会根据公司运营的需求，将同样的项目放在如“省心计划”里，据他估计，分利宝上融创店铺融资项目在100—200家。按照一家店铺保守估计平均借款80万元来计算，加盟商在分利宝上的融资金额在0.8亿元—1.6亿元。涉嫌自融、自担保or产业链金融创新？作为加盟商的联营伙伴，名创优品帮助加盟商从自己的关联平台分利宝上贷款开店，而加盟商借来的资金，其中75万元以“货品保证金”，以及至少15万元的加盟费又回流至名创优品，这一模式，被外界质疑为假借加盟商之手的“自融”，但在这一条生态链中，不论店面实际经营如何，名创优品可实现“旱涝保收”。在一位研究互联网金融的央行人士看来，判断上述金融模式是否合规，核心一点在于，假如平台借款人将借来的钱，用于支付加盟费给P2P平台的实际控制人，就涉嫌自融；反之，如果从平台借来的资金没有回流到平台实际控制人，就难以界定为自融。而另一位银监会前官员则认为，上述模式“打了一个擦边球”，因为借贷的主体是加盟商，而不是名创优品，加盟商和名创优品在法律上不是同一个法人，至少在形式上规避了自融风险。至于穿透来看是否合规，需要根据借贷合同的具体条款，来做判断。他对腾讯财经表示，从另外一个角度来看，如果把这种模式视为产业链金融，还可以算一种创新，因为它解决了P2P平台长久以来面临资金匹配度差这一难题，分利宝作为名创优品的关联企业，准确掌握了加盟商的运营情况，能为平台风控提供参考。对于外界“自融”的质疑，名创优品官方回复腾讯财经称，分利宝的开店融资产品是公开服务所有的国际知名连锁品牌加盟店、供应商，对上游的优质供应商提供应收账款担保融资，对下游的优质加盟商提供开店融资。分利宝不是名创优品的融资平台。“所以对于坊间所谓‘左手倒右手’的质疑，我们只能表示，有这种观点是因为没有对名创和分利宝做详细的了解和调查，不了解P2P的运作本质。真正专业的人士是会非常认可这种产融结合模式的。”值得一提的是，在名创优品店铺项目的介绍中，其风控措施包括：品牌总部资金结算中心实时掌控借款主体店铺每天的经营现金流，为该笔借款提供连带担保，若借款主体未按时还款，平台第一时间通知保证方采取扣款措施。李山也告诉腾讯财经，集团（指“名创优品”）会在借款合同上盖章，“一旦出现问题，集团会先全额垫付这笔资金，再用一些途径跟加盟商客户协商解决。”这意味着，名创优品在同一实际控制人的分利宝平台上，为自己的加盟商借款提供了担保，涉嫌自担保。而根据日银监会发布的《网络借贷机构业务活动管理暂行办法》，其中划定了13条负面清单，第三条即为“向出借人提供担保或者承诺保本保息”。腾讯财经获知，在平台借款的，多数是已经开了一家或几家名创优品加盟店，想借钱继续扩张的加盟商。为此，分利宝不要求这些加盟商拿额外的资产作抵押，风控手段主要看其已有店铺的业绩和流水。在加盟商圈子里，流传着长三角地区某加盟商一人就开了21家名创优品店的故事。李山告诉腾讯财经，类似这样大的加盟商，在分利宝平台上借款需求也比较大，“有的陆陆续续地借了接近一千万。”而根据前述网贷管理暂行办法，个人和企业在同一网贷平台的借款上限分别为20万元、100万元，名创优品的做法显然绕过了这一监管规定。叶国富的金融板块也不只有分利宝，由其所有的赛曼投资曾先后成立的公司囊括的业务包括金融搜索和服务平台人人金服、现金贷和消费分期平台缺钱么、互联网催收平台人人收、以及P2P网贷分利宝等多家互联网金融平台。根据官网介绍，成立于2015年的人人收平台，累计委托债务金额42.22亿元，债务回收金额5127.41万元。人人金服和缺钱么官网则均未透露其经营情况。成本剧增、营收减少，市场正在起变化通过互金平台融资支撑实体快速开店，叶国富稳妥地玩转这个游戏需要建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。不妨设想，当开店速度下降或门店营收下滑，导致资金回流减速，甚至因营收下滑，加盟商撤店提前提取货品保证金，对于名创优品，则存在资金风险。在名创优品以持续火爆了两年多时间之后，形势亦开始发生一些变化。最先察觉到这种变化的是张云林。他的加盟店在最初的新鲜度过去之后，店铺流水开始慢慢下滑，张云林将原因归结于自己选址没成功，“一个商圈只能辐射两公里，没有一切都是白搭。”生意最差的时候，店铺单日营业额不到1000块钱。由于营业额下滑到不足以支撑每天的租金，在硬撑了4个月后，2015年12月末，张云林关掉了店铺，退出了加盟。他算了一下，这次投资自己共亏损了130万元。名创优品货品一直饱受山寨质疑而“老加盟商”陈实在最近又开了一家店，却发现并没有以前那么赚钱了，各种各样的费用也多了起来。他向腾讯财经举例：货品的物流费用提高了；微信、支付宝支付的手续费也由加盟商承担；员工数量必须要达标；必须给员工安排宿舍、购买社保等等，甚至招聘店员还需要向名创优品缴纳9800元的招聘费。他向腾讯财经算了一笔账，每个月光房租、员工宿舍和工资开销这几项成本加起来就接近10万元。假如一个月流水是30万元，按照38%比例到手不到12万元，扣除10万元的成本，每个月净利润只有2万元。前期投入200万元的话，需要8年才能回本。在张云林、陈实看来，名创优品的一些规则非常不合理，但是就像‘周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨’，“没有谁逼着你加盟，你自己想做，就必须承担这些风险。”分别经历了成功和失败的他们总结道，选址位置决定了加盟店能否盈利或者盈利多少。但真正好的位置，一是成本高，租金动辄两三百万一年；二是一般人没有资源也拿不到（好位置），因此造成了小加盟商很难赚到钱的窘境，“名创优品说到底还是一个资本玩家的游戏。”高西木也观察到，2016年他所在的城市仅新开了两家加盟店，2017年还没有新开一家，而以前的老店“70%都倒闭了”。他曾经也考虑过加盟，并特意考察。但最终让他放弃加盟想法的是，他认为名创优品缺乏核心竞争力：抄袭、模仿，这也是名创优品从创立之初就备受质疑的地方，自称是日本品牌，然而80%的产品“Made In China”。对于“抄袭”质疑，名创优品方面解释称，名创优品一部分商品是采用ODM模式（即工厂设计品牌选款），因为供应商同时会供应多家品牌，而同一类型的产品的外观、尺寸上会存在相似之处，反馈在消费者端，就会有“似曾相识”的错觉。投资失败的张云林，带着开店积攒下来的对这个行业的了解，转而去了另外一家“优品”公司上班，由加盟商变成行业从业者。在名创优品之后，各种“优品”如雨后春笋般冒出来，光张云林听过的就有100多个品牌。对这个行业愈发了解的张云林分析，名创优品除了有先发优势之外，叶国富以前做“哎呀呀”这一品牌长达8年，积累了供应商、仓库等一大批资源，加上名创优品一套专业的管理方式和营销模式，使得这个品牌能迅速崛起做大，即使是在零售行业不景气的大环境下。根据官网公布的数据，2016年，名创优品在中国开店525家，不到2015年的一半。对于关店率，叶国富在接受媒体采访中，曾有过两个口径，一个是4%，另一个是不到6%。而在张云林们看来，这一数字至少要高于10%。名创优品方面并未向腾讯财经透露准确的数据，仅表示，“我们的关店率很低，而且大部分是门店搬迁，真正撤店退款的数量很少。”李山也向腾讯财经坦言，名创优品的加盟成本越来越高，而且回本的时间由以前的半年左右，延长至现在的一到两年，原因在于市场开始饱和，国内的加盟店数量太多，且品牌竞争激烈。或许叶国富比任何人都意识到了这一点，于是，从2016年开始，名创优品将战略重点转向国外，加速海外开店的步伐。根据公开报道，2016年名创优品与40多个国家和地区达成战略合作伙伴关系，在10多个国家和地区开店近200家。而翻看叶国富今年2月份以来的微博，他的足迹遍布了印尼、土耳其、毛里求斯、美国等国家，忙着为海外店的开张剪彩。按照他的计划，2017年名创优品要进驻全球超过100个国家，布局4000个实体零售门店。叶国富在采访中曾提到，“今天中国有99%的人还看不懂名创模式。” 独特的“联营”模式，以及巧妙利用互联网金融加杠杆，来加速攻城略地的步伐，这或许才是名创优品让人不易看懂的地方。《名创优品40亿金融游戏 旗下分利宝自融？》 精选四“名创优品是全球零售业的最后一块蛋糕。”与过往一样，40岁的名创优品创始人叶国富热衷于语惊四座，他来自于湖北十堰、初中学历，曾是中国最早的一批南下广东务工者。这是2016年底召开的一场以“探讨商业趋势”为主题的论坛，台下座无虚席。作为重要嘉宾，叶国富发表了万字演讲。没有人嘲笑他自负的断言，他们举起手机，认真地拍下叶国富展示的每一张PPT。台上的这位中年男人如今已是中国富豪，拥有自己极为庞大的零售商业王国，在过去短短三年时间里，他声称将一家名为“名创优品”的十元店，在全球范围内开了近2000家，营业额超过百亿元。当传统线下零售业雪崩式败退时，3年在全球范围内开设2000家门店似乎是不可能完成的任务。要知道，优衣库进入中国15年开店数量才刚刚达到500家；在华苦心经营27年的麦当劳在中国的门店也尚只有2200多家。腾讯财经调查，如若以自有资金投资开店，这至少需要40亿元人民币。名创优品的快速开店，部分倚仗于叶国富悄悄绘制了隐藏于后的金融机构图谱。叶国富声称创建了30多个互金平台，总投资超过50亿美元。其中包括P2P网贷平台“分利宝”、互联网催收平台“人人收”、现金贷平台“缺钱么”等等。左手实业，右手金融，这符合多数成功企业的架构设计。但是叶国富有自己的如意算盘，以名创优品作为担保主体，加盟商作为贷款主体在分利宝平台融资开店，而贷款资金多以保证金、加盟费等形式流回名创优品。他巧妙的将经营风险转嫁于加盟商，却保障自身旱涝保收。这一模式也被外界质疑打“自融”擦边球、且进行违规自担保。叶国富的金融游戏稳妥地玩转必须建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。一旦风光不再，门店若盈利难以为继，加盟商或不可避免地出现违约，陷分利宝投资人于风险。同时，由于集中开店数量庞大，若加盟商集中提取保证金，对于名创优品而言亦存在挤兑风险。而实际上，当开店数量继续快速狂奔之时，我们看到货品以模仿为主的名创优品，已开始展露加盟成本越来越高、加盟商亏本倒闭、国内扩张速度骤减的经营风险。狂奔的十元店2015年3月，在武汉市最繁华的光谷步行街，湖北年轻人张云林第一次注意到名创优品，那是一家约80平米的直营店。装潢精致，价格低廉，店内熙熙攘攘，看上去生意“特别特别好”。张云林不知道，在此之前，这家酷似优衣库红底白字招牌的十元店，已经出现在一线城市的各大购物中心，2014年开店373家。店里售卖各种各样的小商品，多数商品单价在10元左右。宣传总部位于日本东京的名创优品门店招牌与优衣库类似，而货品则与无印良品类似。张云林决定加盟，2015年正是名创优品扩张最快的时候，仅一年这家号称总部位于日本东京的“外国品牌”在中国内地开设了1075家店面。加盟过程没有想象中顺利。张云林找到名创优品的投资专员，对方头也不抬，第一句话就问：“你有200万吗？”“有”，“好，先排队”。 “给人感觉特别强势。”张云林抱怨。2015年“五一”前后，张云林总计投入250万元的“名创优品”加盟店在武汉正式开张。这些费用包括15万元的“特许商标使用金”（可使用三年）、交给名创优品总部的75万元“货品保证金”、45万元的店铺装修（约3000元/平米）、剩下的是租金及其他成本。2017年5月初，腾讯财经曾致电名创优品华南区投资专员，被告知目前品牌使用费已上调至8万元/年，货品保证金75万元。由名创优品公司统一安排装修，装修费按2800元/平方预收，200平的店铺整体投资预算在180-200万左右。至于店铺每月营业额预计能达到多少？该投资专员称会因店铺位置而异，目前名创优品全国的平均水平为每个月营业额50—60万元，“做得一般的”在30—40万元。腾讯财经了解，与普通的加盟模式不同，名创优品采用的是“联营”模式，即叶国富口中的“LP”（Limited Partner，有限合伙人）的模式。在完成选址之后，加盟商无需承担任何运营的事情：统一装修、统一供货、店员由名创优品统一培训，甚至店员工资、社保都由名创代发、代缴。而店铺的营收分配政策为：每天总营收中的62%归名创优品所有，剩余38%（食品为33%）才是加盟商的收入，在第二天由名创优品转入加盟商账户；货品由名创优品免费提供，货品物流费用、店铺租金、人工、电费、工商及税收等杂费，由加盟商自理。“让你享受当老板的感觉”，这也是名创的一个宣传点。在张云林看来，加盟名创优品更像是一种财务投资，即投资人只要出钱就行，不用操心店铺的日常经营，一切由店长代劳。开业之前，张云林自己做了测算，店铺必须要保证一天有1.5万元的营业额，才不至于亏本。开业后的前三个月，加盟店营业额保持在每天2—3万元左右，这让他松了一口气。与张云林不同，陈实是名创优品北京地区的最早一批加盟商，早在2014年，他就已经跟人合伙开了两家加盟店，位置都选在量较大的商场，仅七八个月就回本了。在二线省会城市做商业地产中介的高西木也见证了名创优品的崛起。他向腾讯财经回忆，年这股开店风潮席卷而来，加盟商特别疯狂，只要是商圈好的地段，不问租金，就要求把房东叫过来签合同。“他们甚至连银行的门面都去打听。”高西木前后接待了20多批加盟商。最火的时候，高西木所在的城市就开了30多家名创优品店。除了联营店，名创优品还有一小部分直营店，一般开在城市的核心地段，例如一些加盟商看来“有钱都不一定能进驻的商场”，叶国富在接受采访中曾透露，名创优品投入最多的是开直营店，300家直营店的投资接近10亿元。至于资金来源，他表示主要来自于自有资金和合作伙伴资金。不过，在名创优品5月28日回复腾讯财经的问询中表示，名创优品的所有直营店资金来源都是自有资金。名创优品官方向腾讯财经提供的数据显示，截止目前，名创优品在国内有总计1669家门店，其中加盟店1248家，合作店212家，直营店209家，且“海外的店铺目前已经在营业中的有200多家，还有大量门店正在紧张装修、筹建”。腾讯财经保守计算，如若完全以自有资金开设，2000家门店的投资总额至少达到40亿元人民币。“以每月80-100家的速度不断扩张，预计2020年，名创优品将在全球开店6000家，营收突破600亿人民币”。5月28日，名创优品在回复腾讯财经的一份问询中称。加盟联营背后的“金融”转盘叶国富独自南下打拼时，谋得的第一份工作是五金销售，他善于鼓动，极具号召力。在一份颇具自我宣传性质的对外稿件中，叶国富被描述为“因作为互联网金融的重要核心推手和突出贡献，被业界誉为‘互联网金融教父’。”这份宣传稿件介绍，叶国富先后在互联网金融投资了30多个项目，总投资超过50亿美元（约合340亿元人民币）。名创优品门店快速扩张背后有分利宝的金融支撑，其官方称这是P2B（person to business）模式，而不是P2P。制图：黄君瑞当名创优品以难以想象的速度快速扩张时，叶国富亦在铺就自己的金融版图。分利宝是叶国富最着笔墨的一家平台，也是与名创优品关系最为密切的一家。2015年12月，叶国富以分利宝董事长身份出席一场公开论坛，他提到，未来还要在全球开6000家名创优品店，而如果一家加盟店有200万元的融资需求，10000家店就是200亿元。“以此类推，市面上还有很多优质实体也需要资金支持，市场容量不可估量。”叶国富说。名创优品官方向腾讯财经确认，分利宝投资理财平台是由名创优品联合国内风控理财团队在2014年6月创建，该平台于2015年9月上线。公开资料显示，分利宝由广东光大分利宝网络科技有限公司运营（下称“广东分利宝公司”），该公司成立于日，目前法定代表人为莫劲云，而叶国富最早是这家公司的法人及执行董事。但是，广东分利宝公司很快进行了五次股东变更记录。在前两次变更之后，广东赛曼投资有限公司（下称“赛曼投资”）退出股东行列，叶国富也不再担任法人和执行董事。赛曼投资是由叶国富在2013年7月注册成立，其个人占股98%。不过，分利宝和名创优品的密切关系仍然有迹可循。两家公司的地址一致，均为广州市荔湾区康王中路486号；作为赛曼投资主要人员的郑明勇，与分利宝的监事同名；而叶国富则继续以分利宝董事长的身份，出席公开论坛。与其他P2P网贷平台一样，分利宝分理财端和资产端，理财端对接个人投资者，年化收益率在8%—15%；资产端项目涵盖了店铺融资、车贷、房贷、应收账款融资等。分利宝一名内部员工告诉腾讯财经，分利宝真正起步是在2016年年中。“这个平台一开始就是为了支持名创而专门设立的。”除了面向加盟商，还有那些为名创优品供货的供应商，也有不少融资需求。分利宝官网数据显示，截至5月29日，分利宝投资人超过18.37万人，累计成交金额22.22亿元。其中，店铺融资项目多数投向了名创优品加盟商，项目名称一般为“融创XX店融资”，即为名创优品那些资金不足的加盟商，提供开店资金。据腾讯财经了解，加盟商在平台上的借款成本为年化18%，要低于其他类型借款人的成本。据腾讯财经统计，在分利宝页面展示的200个店铺融资项目中，投向名创优品加盟商的项目有54个，涉及金额4346万元。李山（化名）是分利宝一位负责借款项目的员工，他告诉腾讯财经，事实上，除了标有名创店铺融资的项目之外，还有一些会根据公司运营的需求，将同样的项目放在如“省心计划”里，据他估计，分利宝上融创店铺融资项目在100—200家。按照一家店铺保守估计平均借款80万元来计算，加盟商在分利宝上的融资金额在0.8亿元—1.6亿元。涉嫌自融、自担保or产业链金融创新？作为加盟商的联营伙伴，名创优品帮助加盟商从自己的关联平台分利宝上贷款开店，而加盟商借来的资金，其中75万元以“货品保证金”，以及至少15万元的加盟费又回流至名创优品，这一模式，被外界质疑为假借加盟商之手的“自融”，但在这一条生态链中，不论店面实际经营如何，名创优品可实现“旱涝保收”。在一位研究互联网金融的央行人士看来，判断上述金融模式是否合规，核心一点在于，假如平台借款人将借来的钱，用于支付加盟费给P2P平台的实际控制人，就涉嫌自融；反之，如果从平台借来的资金没有回流到平台实际控制人，就难以界定为自融。而另一位银监会前官员则认为，上述模式“打了一个擦边球”，因为借贷的主体是加盟商，而不是名创优品，加盟商和名创优品在法律上不是同一个法人，至少在形式上规避了自融风险。至于穿透来看是否合规，需要根据借贷合同的具体条款，来做判断。他对腾讯财经表示，从另外一个角度来看，如果把这种模式视为产业链金融，还可以算一种创新，因为它解决了P2P平台长久以来面临资金匹配度差这一难题，分利宝作为名创优品的关联企业，准确掌握了加盟商的运营情况，能为平台风控提供参考。对于外界“自融”的质疑，名创优品官方回复腾讯财经称，分利宝的开店融资产品是公开服务所有的国际知名连锁品牌加盟店、供应商，对上游的优质供应商提供应收账款担保融资，对下游的优质加盟商提供开店融资。分利宝不是名创优品的融资平台。“所以对于坊间所谓‘左手倒右手’的质疑，我们只能表示，有这种观点是因为没有对名创和分利宝做详细的了解和调查，不了解P2P的运作本质。真正专业的人士是会非常认可这种产融结合模式的。”值得一提的是，在名创优品店铺项目的介绍中，其风控措施包括：品牌总部资金结算中心实时掌控借款主体店铺每天的经营现金流，为该笔借款提供连带担保，若借款主体未按时还款，平台第一时间通知保证方采取扣款措施。李山也告诉腾讯财经，集团（指“名创优品”）会在借款合同上盖章，“一旦出现问题，集团会先全额垫付这笔资金，再用一些途径跟加盟商客户协商解决。”这意味着，名创优品在同一实际控制人的分利宝平台上，为自己的加盟商借款提供了担保，涉嫌自担保。而根据日银监会发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，其中划定了13条负面清单，第三条即为“向出借人提供担保或者承诺保本保息”。腾讯财经获知，在平台借款的，多数是已经开了一家或几家名创优品加盟店，想借钱继续扩张的加盟商。为此，分利宝不要求这些加盟商拿额外的资产作抵押，风控手段主要看其已有店铺的业绩和流水。在加盟商圈子里，流传着长三角地区某加盟商一人就开了21家名创优品店的故事。李山告诉腾讯财经，类似这样大的加盟商，在分利宝平台上借款需求也比较大，“有的陆陆续续地借了接近一千万。”而根据前述网贷管理暂行办法，个人和企业在同一网贷平台的借款上限分别为20万元、100万元，名创优品的做法显然绕过了这一监管规定。叶国富的金融板块也不只有分利宝，由其所有的赛曼投资曾先后成立的公司囊括的业务包括金融搜索和服务平台人人金服、现金贷和消费分期平台缺钱么、互联网催收平台人人收、以及P2P网贷分利宝等多家互联网金融平台。根据官网介绍，成立于2015年的人人收平台，累计委托债务金额42.22亿元，债务回收金额5127.41万元。人人金服和缺钱么官网则均未透露其经营情况。成本剧增、营收减少，市场正在起变化通过互金平台融资支撑实体快速开店，叶国富稳妥地玩转这个游戏需要建立在名创优品具有持久生命力的前提之上。不妨设想，当开店速度下降或门店营收下滑，导致资金回流减速，甚至因营收下滑，加盟商撤店提前提取货品保证金，对于名创优品，则存在资金风险。在名创优品以持续火爆了两年多时间之后，形势亦开始发生一些变化。最先察觉到这种变化的是张云林。他的加盟店在最初的新鲜度过去之后，店铺流水开始慢慢下滑，张云林将原因归结于自己选址没成功，“一个商圈只能辐射两公里，没有一切都是白搭。”生意最差的时候，店铺单日营业额不到1000块钱。由于营业额下滑到不足以支撑每天的租金，在硬撑了4个月后，2015年12月末，张云林关掉了店铺，退出了加盟。他算了一下，这次投资自己共亏损了130万元。名创优品货品一直饱受山寨质疑而“老加盟商”陈实在最近又开了一家店，却发现并没有以前那么赚钱了，各种各样的费用也多了起来。他向腾讯