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巴菲特如何应对暴跌：根本不看股市行情
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你可能喜欢恐惧时怎么办 巴菲特如何应对股市大跌
来源：证券时报网
　　[摘要]从1969年以来的40多年间，其至少经历过4次股市大跌。每次股市大跌过后，其财富都较以前出现大幅增加。
　　近期股市持续大跌，型随之也出现大面积亏损，如此惨烈的表现，不禁让许多基民被这样一系列问题所困扰：今后股指是否会再创新低？基金净值是否会继续缩水？周围许多基民已赎回手中基金，自己该怎么办？
　　此情此景不由让笔者想到投资大师巴菲特创造财富神话的秘诀：从1969年以来的40多年间，其至少经历过4次股市大跌。每次股市大跌过后，其财富都较以前出现大幅增加，可以说没有股市大跌，也就无法造就伯克希尔?哈撒韦庞大的金融帝国。那么，巴菲特应对股市大跌的哪些做法是可供普通基民效仿的呢？
　　首先，精选投资标的。从1977年到2004年这27年间，巴菲特研究了在美国上市的1万多只股票，但只选择其中的22只，且仅重仓7只。要知道，目前基金品种和数量很多，且大部分在市场上涨时，净值会出现较快增长，而在市场下跌时，净值也会出现快速缩水。因此，这些品种只适合当市场处于单边上扬状态时买入并持有。而当市场处于宽幅震荡状态时，则应该选择这样的基金：某股票基金设立于日，当时沪综指为1556.53点，两年后沪综指跌破1000点时，该基金净值却累计增长超10%；2008年系熊市年份，该基金却跻身同类基金前三甲。由此可见，基民需要根据基金中长期业绩排名情况，并通过反复研读相关基金投资报告，进而分析基金经理风控方法和获利能力，从中筛选出与当前市场状态相匹配的基金。
　　其二，将大跌视为适宜的买入时机。巴菲特对内布拉斯特家具商场这一拟投资目标保持超十年的关注，以致可以不看任何资料就能流畅地谈论这家商场的营业面积、销售量、存货水平、资金周转速度等指标，但一直等到美国市场经历1973年由石油危机引发的股市大跌后，才实施收购。其实，巴菲特几乎所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机情况下，趁机低价买入的。如1973年至1974年美国经历了空前大灾难，每一种股票都比1969年初下跌超70%。然而，巴菲特却开始分批买入股票。1987年，美国股市再次大跌，道琼斯指数一天内重挫508.32点，跌幅达22.6%。巴菲特却于1988年开始进场买入可口可乐。可以说，正是一次又一次的大跌使得巴菲特成为“股神”。也许基民会质疑，巴菲特的做法是否适宜A股市场。那么，看过下面这个例子，或许就会心明眼亮了。日，沪综指出现998.23点这一历史性低点，如果基民在此时买入某公司发行的50指数基金，并持有至日，即沪综指创出6124.93点这一历史性高点当日，则在短短28个月时间内，资产就获得大约4.5倍的增值。
　　第三，不关注短期涨跌，坚持长期持有。巴菲特长期持有7只股票，原始投资仅42亿美元，到2004年年底盈利270亿美元，投资收益率平均高达638%以上。其中，1989年投资6亿美元买入吉列股票，持有15年后盈利45亿美元；1989年投资13亿美元买入可口可乐股票，至2006年年底，持有19年，盈利83亿美元。市场趋势既有短期趋势，也有中长期趋势，短期趋势有可能在一日内出现多次变化，中长期趋势一旦形成，少则会持续数月，多则将延续数年。由此决定，当基民选择股票基金后，根本不必计较基金净值数日内的变动，完全不必因为多空观点而心慌意乱，甚至盲目地买进卖出。只要愿意学习巴菲特的做法，在股市大跌后买入股基并中长期持有，则只要看看下面这个例子就自然会明白其中的魅力。某设立于日的混合型基金，尽管经历难以计数的大跌和一次又一次的熊市，但如果基民在其发行期实施买入，并坚持持有至日，则资产增幅已达到835.90%。
　　由此可见，并不是A股市场没有给过使资产增值甚至翻数番的机会，关键在于能否从品种、心态及买入时机等方面把握好。因此，如果在股市处于低迷阶段分批买入由优秀经理掌管的股票基金，并以收藏古董那样的心态中长期持有，结果肯定不会让基民失望的。
(责任编辑：谭玉庆)
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巴菲特如何应对暴跌：根本不看股市行情
“花开花落常有时”，在瞬息万变的股票市场，演绎着不朽传奇的投资大师们同样有过碰壁的遭遇，暴跌之下应该保持一种怎样的心态？媒体梳理了大师们面对股灾时的应对之策和宝贵建议，希望能给投资者一些启发。巴菲特：股价终会反映公司内在价值“股神”巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值，因此一旦遇到股市普遍暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也很可能不能幸免。那么，身处1987年美国股市大崩盘时的巴菲特又有哪些反应？据国外媒体报道，在暴跌那一到，可能巴菲特是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。原因很简单：坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终会过去，会恢复正常，所持股公司的股价最终会反映其内在价值。彼得林奇：暴跌是赚大钱的好机会1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。过了一年多，彼得林奇回忆起来仍然感到害怕，“在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？”之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。其提出了三个建议：第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。菲利普费雪：不要过快买入陌生的股票投资时机的选择是非常困难的。当投资者不确定时机时，就选择对冲。粗略估计，美国投资大师菲利普费雪的资金有65%~68%会投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大约20%~25%是现金或者现金等价物，其余的资金会放到有前途的5只票上。费雪会花很多时间来研究，并不急于买入。“在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。”吉姆罗杰斯：买其所值，卖其疯狂华尔街投资大师吉姆罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。杰里米格兰桑：投资者要耐心等待好牌全球最佳投资策略师杰里米格兰桑建议：一是要相信历史。历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。所有泡沫都将会破灭，所有的投资疯狂也将会烟消云散。投资者的任务是要在市场波动中生存下去。二是不要做借款人，也不要做贷款人。如果投资者贷款来投资，它会干扰投资能力。不使用杠杆的投资组合不会被斩仓，而使用杠杆的投资则会面临这种风险。杠杆会使得投资者自身的耐心受损。它虽然暂时会增加投资者的回报，但最终会被它突然摧毁。三是不要把所有的资产都放在一条船上。将投资配置在几个不同的领域，而且尽量多一些，这可以增加投资组合的韧性，增强承受冲击的能力。显然，当投资标的众多，而且各不相同，投资者就越可能在其主要资产下跌的关键时期生存下来。四是要有耐心，并且专注长远。投资者要耐心等待好牌。如果等待的时间足够长，市场价格可能会变得非常便宜，这就是投资者投资的安全边际。五是要远离人群，只注重价值。抵御人群鼓动的最好办法，是关注自己计算的个股的内在价值，或找一个可靠价值测量来源(不时检查他们的计算结果)。然后如崇拜英雄般地崇拜这些价值，并尝试忽略一切。记住，那些能为投资者避免悲痛，并赚钱的伟大机会，从数字上看是非常明显的：相比长期美国股市平均市盈率15倍，1929年市场见顶时市盈率为21倍，2000年互联网泡沫顶峰时标准普尔500的市盈率为35倍！相反，在1982年的股市低点时，市盈率是8倍。这并不复杂。六是要对自我要真实。作为个人投资者，必须要明白自己的长处和短处。如果能耐心等待，并忽视群体的诱惑，很可能会获胜。投资者必须精确地知道其忍耐阈值。如果投资者无法抗拒诱惑，就绝对不会管理好自己的钱。
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“花开花落常有时”，在瞬息万变的股票市场，演绎着不朽传奇的投资大师们同样有过碰壁的遭遇，暴跌之下应该保持一种怎样的心态？媒体梳理了大师们面对股灾时的应对之策和宝贵建议，希望能给投资者一些启发。巴菲特：股价终会反映公司内在价值“股神”巴菲特99%的财富都来自于其控股的上市公司伯克希尔公司股票的价值，因此一旦遇到股市普遍暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也很可能不能幸免。那么，身处1987年美国股市大崩盘时的巴菲特又有哪些反应？据国外媒体报道，在暴跌那一到，可能巴菲特是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。原因很简单：坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值，坚信股灾和天灾一样，只是一时的，最终会过去，会恢复正常，所持股公司的股价最终会反映其内在价值。对于散户来讲，什么最重要，无非是如何选牛股，然后抓准买点。了解我的朋友都知道，我的操作风格是准确狙击热点题材，同样也会经常在近期朋.友.圈中精选潜力个股分享给大家，没有关注我的朋友及时找到我，把握财富！
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巴菲特们如何应对暴跌：根本不看股市行情
　　六是要对自我要真实。作为个人投资者，必须要明白自己的长处和短处。如果能耐心等待，并忽视群体的诱惑，很可能会获胜。投资者必须精确地知道其忍耐阈值。如果投资者无法抗拒诱惑，就绝对不会管理好自己的钱。　　据国外媒体报道，在暴跌那一到，可能巴菲特是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。巴菲特的办公室里根本没有电脑，也没有股市机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的。过了两天，有记者问巴菲特：这次股灾崩盘，意味着什么？巴菲特的回答只有一句话：也许意味着股市过去涨得太高了。　　巴菲特：　　统计数据显示，日到日，日本央行共购入3878亿日元的股票。　　五是要远离人群，只注重价值。抵御人群鼓动的最好办法，是关注自己计算的个股的内在价值，或找一个可靠价值测量来源(不时检查他们的计算结果)。然后如崇拜英雄般地崇拜这些价值，并尝试忽略一切。记住，那些能为投资者避免悲痛，并赚钱的伟大机会，从数字上看是非常明显的：相比长期美国股市平均市盈率15倍，1929年市场见顶时市盈率为21倍，2000年互联网泡沫顶峰时标准普尔500的市盈率为35倍！相反，在1982年的股市低点时，市盈率是8倍。这并不复杂。　　2009年，因各主要经济体的经济刺激政策发挥功效，全球经济回暖和国际金融体系逐步稳定，部分投资者预测今后股市将继续稳步走强。日本股市也以上涨收官。记者了解到，当年日本股市日经225指数虽只收涨19%，远不及中国等新兴市场涨幅，却受益于中美两国经济向好需求，电子、汽车类科技出口股票成为主要领涨板块。记者黄修眉　　次日，美国政府紧急救市：美联储发布声明称，立即向银行系统注入资金，随后联邦基金利率下调0.75%，同时美联储在市场上大幅购买政府债券，为股市保驾护航。翌日，道琼斯指数报复性反弹，标普500大涨9.1%，市场调整底部探明，震荡筑底1个半月后重拾升势。经过几个季度的盘整，1989年8月已超过前期高点。　　暴跌是赚大钱的好机会　　-菲利普·费雪：　　《《《　　美政府向银行注资力助市场重拾信心　　自1970年以来，日本股市10个交易日下跌超过20%的情况仅出现过一次，即日，雷曼兄弟控股公司宣布破产，引发全球金融海啸，此后，日经225指数结束了4个交易日的小幅上扬，迎来11个交易日连跌。　　以美国的经验作参考，进入20世纪以来，美股历史中10天跌幅超过20%的情况总共出现过7次，分别发生在1914年、1929年、1931年、1932年、1940年、1987年和2008年。综合来看，1987年那一次股灾最值得反思。1987年股灾爆发前，美股也经历了巨大涨幅，道指从1987年初的1900点上涨到9月的2700多点，涨幅达42%。然而在日当天，道琼斯指数重挫了508.32点，暴跌22.6%。在这个可以自由加杠杆的成熟市场上，爆发了一次罕见的崩盘事件。　　日央行购银行所持股票促指数半年反弹40%　　相信历史，历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。不要做借款人，也不要做贷款人。不要把所有的资产都放在一条船上。远离人群，只注重价值。对自我要真实。作为个人投资者，必须要明白自己的长处和短处。　　要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。　　过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，“在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？”　　吉姆·罗杰斯：　　买其所值，卖其疯狂　　杰里米·格兰桑：　　美国股票史上传奇人物杰西·利弗莫尔曾指出，投资者买进或卖出后出现浮亏，说明其正在犯错，一般情况下，如果浮亏三天之内依然没有改善，立马抛掉。绝不要平摊亏损，一定要牢牢记住这个原则。在价格进入到一个明显的趋势之后，它将一直沿着贯穿其整个趋势的特定路线而自动运行。当看见一个危险信号的时候，不跟它争执，要躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，就再回来。这样，会省去很多麻烦，也会省很多钱。　　此外，美国政府还向多家大公司提供资金以便回购股票，以及与各主要国家一起稳定美元汇率。寄希望于通过协调汇率政策，避免游资大量流出。这有助于市场重拾信心，使得这次股灾并未演变成卖空的恶性循环。　　彼得·林奇：　　四是要有耐心，并且专注长远。投资者要耐心等待好牌。如果等待的时间足够长，市场价格可能会变得非常便宜，这就是投资者投资的安全边际。　　全球最佳投资策略师杰里米·格兰桑建议：一是要相信历史。历史是会不断重复的，如果忘记这条会处于危险境地。所有泡沫都将会破灭，所有的投资疯狂也将会烟消云散。投资者的任务是要在市场波动中生存下去。　　今年初至6月上旬，伴随指数的快速上涨和A股开户数猛增，融资盘这类新生事物也首次大举入市，多数A股投资者收获颇丰，然而最近以来风云突变，持续的巨幅调整，给了新老投资者一记闷棍。这是A股市场头一遭经历高杠杆下的持续下跌。面对全新的局面，下半年应持怎样的操作思路？《每日经济新闻》记者梳理了在遭遇高杠杆下的暴跌后，美日股市的板块表现、投资大师的应对策略，以期给A股投资者提供一些借鉴。
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