中科招商详解“硅谷直通车”运营思路
中科招商日前宣布,公司与位于美国硅谷的全球最大创业企业投融资平台AngelList达成战略合作,携手打造“硅谷直通车”。中科招商集团联席总裁吴碧瑄表示,科技类的投资顶峰还远远没有到来,硅谷企业的项目有很明显的估值优势,中科招商将选择有核心技术、对接广大下游市场和资产结构较轻的企业进行投资。
硅谷项目估值优势明显
对于和AngelList的合作模式的优势,吴碧瑄向中国证券报坦言,在估值上,美国的项目确实有不少优势,存在估值套利空间。
AngelList是硅谷致力于连接种子期初创企业与天使投资人的线上融资平台,自创立以来已有超过2000家初创企业获得投资,包括Twitter、Uber等一系列知名公司早期均在AngelList的平台上成功获得融资。
吴碧瑄表示,从真正的技术含量上看,美国的企业仍然优势十分明显,尤其是在云计算、大数据这样的尖端技术领域,美国的项目不仅技术超前,估值也没有国内的项目高。“科技肯定是主导未来价值生成的主要推动力。在美国投资科技类企业可以说是非常好的选择。”吴碧瑄说,美国的科技类项目70%来自于硅谷,中科招商这次选择与AngelList合作,将在战略布局上占据先发优势。
“来自中国的钱进入到硅谷最核心,能否获得最好的项目,挑战非常大。”吴碧瑄说,“中科招商通过跟AngelList合作,可以利用其平台很快找到很多项目,而且这些可选择的项目都是硅谷非常核心的项目。”
吴碧瑄向中国证券报记者透露,近三个星期,中科招商通过与AngelList的合作,已经接触了超过100个项目。“可能会考虑投资6-7个项目。而按照过去中国PE走出去的旧模式,其节奏,两三年可能也就投资十几个项目。”
挑选项目有门道
考虑到AngelList旗下的项目达上千个之多,中科招商挑选项目的标准成为业内的聚焦点。吴碧瑄表示,中科招商挑选硅谷项目的标准,首先是要有核心技术,其次是要看企业业务面对的下游空间是否足够广阔,最后是公司的资产要偏轻。
据介绍,AngelList会开放所有的数据给中科招商,中科招商也有权利对AngelList的所有项目进行挑选。“目前还不能对外公布中科招商投资了哪些项目,但中科招商其中挑选的80%的项目都是普通投资者所看不到的项目,这使得中科招商筛选好项目的概率大大增强。”吴碧瑄说。
涉及到跨境并购以及外国项目,外界普遍认为项目在运营和对接上会有较大的风险,但吴碧瑄认为,相对于中国同行业企业的估值,美国的科技类公司估值更加合理,因此项目运作的风险反而更低。另外,外界普遍认为中科招商此举主要是为了将项目引入国内,但吴碧瑄指出,该类项目的退出方式大多数仍会选择在海外市场,还不是国内市场。
科技投资高峰尚未见顶
“和AngelList的合作是一个很创新的事情,颠覆了传统的VC架构。现在传统的VC的投资规模越来越大,阶段也越来越靠后,整个行业对早期的项目关注已经越来越少了,AngelList这个平台的出现解决了该类创业者的痛点。”吴碧瑄指出,未来很多好的公司,不再掌握在传统的VC手中,而是掌握在投资人手中,这些项目主要是偏早期的项目,而且是真正比较好的项目。
吴碧瑄透露,下一步中科招商和AngelList的合作将利用大数据技术,对平台上的数据去进行更为细化的处理,以帮助公司选择到优质的项目。
今年下半年以来国内TMT企业估值大幅回落。对于大环境的转冷,吴碧瑄表示,这并不意味着对科技类企业投资的寒冬已经到来。
“美国企业在云技术和大数据等领域,有很多技术实际上是要领先中国企业很多的。中国的互联网企业更多的是商业模式的创新,但实际上有核心技术类的企业并不多。”吴碧瑄说,目前国内TMT、互联网 领域应该说才刚刚开始,未来十年甚至二十年,科学技术对社会的进步仍然将起到巨大的助推作用。因此,目前资本市场虽然遭遇低谷,但并不意味着对该领域投资大潮的结束,拥有核心技术的高科技标的企业仍然是非常稀缺的资源,该类领域的投资顶峰远远还没有到来。
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今日搜狐热点颠覆PE？中科招商的“互联网+”阳谋
来源：综合
作者：《21世纪经济报道》
　　继登陆新三板之后，中科招商及旗下北京创客网络科技有限公司，推出了一种新型态的“互联网PE”业务――微天使联盟。这一聚集创业者、投资人，以及各行业资深人士（微天使）的平台，不仅能够为创业者提供市场、品牌、人力、物流、供应链、投融资等一系列行业资源，帮他们跳过那些隐藏的大坑从而活得更久；也能够为投资人提供推荐、筛选、评估等决策背书，这种包含但远不限于FA（财务顾问）的全新业务模式，将颠覆传统PE行业的商业模式，中科招商的“互联网+”阳谋能够成功吗？21世纪经济报道记者采访了中科招商投资管理集团董事长兼总裁单祥双。
　　本报记者 林 坤
　　实习记者 王艺丁 北京报道
　　在国家大力推动“大众创业、万众创新”的背景下，各行业都对创业创新摩拳擦掌。尽管这几年国内的创业创新环境已经有了巨大的提升，但是与美国硅谷等国外城市相比仍然有所差距，创业者和投资人非常缺乏社会资源的协助，更多依靠的是个人或者小团队的力量。
　　“如何推动全社会力量共建创业创新环境？这是微天使联盟的成立初衷。” 中科招商投资管理集团董事长兼总裁单祥双说。据了解，微天使联盟由中科招商投资管理集团出资和主力推动，及旗下北京创客网络科技有限公司发起，并邀请各行业的微天使、投资人、创业者共同参与联盟的建设与壮大。
　　中科招商投资管理集团高级副总裁、微天使联盟发起人、北京创客网络科技有限公司总裁邓岷介绍说，“微天使联盟致力于解决两大问题：一是创业者由于经验不足导致项目容易夭折的问题，二是投资人&跨界&投资难的问题。这两大问题的解决将对中国创业投资市场的快速、繁荣发展带来有效的推动。”
　　的确，在“互联网+”推动下，越来越多的有志之士期望通过创业实现梦想，然而创业的失败率居高不下，绝大多数创业团队处于“九死一生”的状态。创业者在创业道路上会遇到很多意想不到的难题，而这些难题会随时杀死一个团队。“饥渴”的创业者需要很多的帮助，然而究其核心，通过社会上的资源，帮助创业团队实现梦想从0到1并缩短这个过程才是对创业者最大的推动。
　　同时，投资人也处于“高压”状态，最大难题是无法快速找到靠谱的想法和团队。尤其是很多创业项目会“跨界”到很多专业度较高的领域，投资人容易“茫茫然不知所以然”，极大地影响了对投资项目的甄选，延误了最佳投资时机或阻碍了最终投资的达成。投资人需要利用全社会的专业资源，帮助其甄别优质的创业项目，从而快速提升投资命中率。
　　微天使联盟将改变创业者和投资人面临的上述困境。作为线下联盟组织，它构建了创业者、微天使、投资人共同参与的全民创业生态圈。创业者和投资人分别提供项目和资金，而来自各行业具有丰富行业资历或创业经验的人，将成为帮助投资人和创业者快速实现梦想从0到1过程的“微天使”。
　　对于创业者和投资人来说，微天使都极具价值。因为，微天使对所在行业拥有很强的判断力和洞察力，可以筛去那些不靠谱的想法，为投资人提供推荐、筛选、评估等决策背书；他们拥有市场、品牌、人力、物流、供应链、投融资等行业资源，可以帮助创业者跳过那些隐藏的“大坑”从而“活”得更久。微天使们则可以依托自身经验为项目加速成长贡献力量，获得联盟先期派发的投资基金（1万～5万）、投资权、项目股份、股份变现等诸多回报。
　　“互联网+”构建众创空间
　　《21世纪》：中科招商在新三板挂牌后，现有股东惜售，股价被不断推高，而挂牌前定增也受到追捧。市场为何对中科招商预期很高？
　　单祥双：新三板给中科招商很高的估值。如果中科招商是纯粹的PE公司，我认为不值这个钱，但是，投资人深刻理解中科招商不是纯粹的PE公司，也不是纯粹资本公司或者金融公司，它是始于PE、始于资本、始于金融进而构建“三创”平台――创新、创业、创富的系统支持平台，这个平台通过要素集成、系统支持、高效服务又构建了一个生态系统，这个生态系统就是现在讲的“众创空间”。
　　中科招商从资本到平台再到生态系统，正在实施三级跨越，具体体现为五个中科招商：一是，资本的中科招商。即中科招商正在构建全资本链――从种子基金、天使基金、VC基金、PE基金、证券基金到并购基金；二是，产业的中科招商；三是，平台的中科招商；四是，网络的中科招商；五是，国际的中科招商。五箭齐发才能引领中科招商实现三个跨越。事实上，我们在三年前就已经开始做了。
　　《21世纪》：中科招商在早期投资阶段布局很多，包括速普创新孵化器、微天使联盟等，我们的优势和信心来自于哪里？
　　单祥双：中科招商最早创办时，我就拿了3页纸的商业计划书，找到了招商局和北京大学、中科院等机构，我很清楚一个种子期项目、初创期项目要想做大做强需要具备什么样的要素支持，需要走哪些路，需要越过哪些坑，需要整合哪些资源。后来，我们又支持了几百家创新创业，有的企业就是典型的种子期项目。
　　中科招商不是只做PE，天使基金、VC基金、PE基金、并购基金、证券基金等六种资本，中科招商搭建的是全资本链平台。中国PE行业在发展，所有PE机构都必须大踏步地往前做，向VC做、向天使做，甚至向种子期做，原因是中国创新、创业大潮的兴起和中国产业结构的调整这两大历史背景，产业结构调整意味着成熟的项目越来越少，成本越来越高，树上的红苹果被大家摘完了。作为职业投资人和基金管理人，必须建果园、做果树、做果苗，这就是种子期项目的投资。
　　中科招商一路走过来，创新、创业是我们的核心，我们从来不是照着国际惯例做，也不是照着市场所谓既定模式做，总是结合市场最内在的深刻需求去做。我们的眼里永远是市场和客户，而没有。进入微天使行业，我们有历史基础、人才基础、业务基础、业绩基础，再加上创新创业大潮的兴起，这个行业又变成了新蓝海。
　　《21世纪》：包括速普创新孵化器、微天使联盟等，这些项目之间的竞合关系是怎样的？
　　单祥双：中科招商正在进行全方位的互联网PE布局，微天使联盟叫创客加速器，相当于种子期项目，是互联网+种子期项目这种商业模式和布局。速普创新则是在孵化器角度上进行提升，换句话说，叫互联网+孵化器的布局，中科招商很快会布局互联网+各种金融产品。
　　未来，中科招商的互联网PE是个互联网创新集群，而不是某一个网站，从产业角度上看，这是产业链，从资本角度上看，这是资本链。外界不理解中科招商，觉得互联网PE布局的就是一个网站或者一个工具，要么做股权众筹，要么做其它，仅仅是一个分支，我们构建的是一个集群，这个集群才能够全面地形成中科招商在“互联网+”领域构建面向“三创”（创新、创业、创富）的“众创空间”。
　　平台的盈利模式
　　《21世纪》：微天使联盟可能会聚集一批外部投资人，以中科招商牵头来做的话，平台的中立性如何保证？
　　单祥双：说得非常对，中科招商的微天使联盟是一个完全开放的平台，从一开始我们就欢迎各类投资人进入，成为我们的投资集群，这是完全开放的，但是需要认证。同时，我们对所有创业者是完全开放的，各类创业者可能跟中科招商有合作，也可能没有合作，可能在跟黑石合作，但这都不重要，这些创业者也是我们的创业者集群。
　　微天使最本质的是人才集群，将会取代过去讲的尽职调查、财务分析师、技术分析师、产业分析师，只不过是我们用互联网平台把远在千里之外、万里之遥的人聚集在一起，我们之间可能都互相不认识，但是彼此通过这个平台在提供支持和被支持或者是相互支持，这本身就是共同创业、共同创新的过程，我们构建的是这样的机构。
　　中科招商既然在构建“众创空间”，我们从来没把自己当成单纯的PE公司。如果把自己做成单纯PE公司，就有局限性，跟其他机构就是同业竞争了，我们是平台公司，是生态系统公司，所以如果认知到中科招商这个角色、定位，所有机构跟我们都是合作关系。
　　《21世纪》：微天使联盟的盈利模式是什么？
　　单祥双：我们给予这个平台资金、资源等各种支持，我们是纯投入，且投入比较大 ，由此我们形成了项目优势、人才优势、信息优势，我们也形成了汇聚到这个平台上无数个合作伙伴的资本优势，这些优势所焕发出来的价值都可以用传统的商业模式演绎出来，由此我们把自己的主业做得更大、更强了。
　　从互联网角度形成的是大数据、大资源、大价值，这个路是通的。由于有大数据、大资源，传统业务会迅速裂变，中科招商基金业务、投资业务、项目增值服务业务、财务顾问业务会迅速裂变，跟同业者不是一个玩法，我拿的是核武器，别人拿的是小米加步枪。
　　《21世纪》： 传统PE的盈利模式靠管理费和股权增值Carry，现在我们做平台的中科招商，盈利模式是怎么考虑的？
　　单祥双：平台的中科招商，包括资本的中科招商，资本的中科招商盈利模式就是传统资本模式。而在“互联网+”这种模式下，企业追求的已经不再是盈利，你会发现“互联网+”下追求的不是企业利润，而是企业价值，这就解释了为什么在纳斯达克那么多互联网上市公司至今还在亏损，但投资人给的价值是非常巨大，资本市场跟资金市场、项目市场有三个不同纬度的判断标准，企业评价标准是不同，资本市场评价的标准是企业远期的价值在今天的体现，资金市场评价的就是收入、成本、利息、利润，项目市场评价的可能更加原始。在“互联网+”时代，资本更看重的是企业的远期价值，而且直接兑现的也是企业的远期价值。
　　做“互联网+”的企业跟没有做“互联网+”的企业的竞争不在一个层面，原因是没有做“互联网+”的企业还是靠积累利润，自身积累的资本实力，在传统经营模式上成长壮大，“互联网+”把远期的价值在今天兑换，兑换出一个强大的比较优势资本，相当于核武器跟飞机、大炮打。“互联网+”企业可以五年、十年没有利润，传统企业没有利润就是死，原因是什么？“互联网+”企业启动了资本市场的新空间，资本源源不断地从投资人那里拿，投资人再给它们提供核武器，这就解释了为什么互联网专治各种不服，“互联网+”对任何传统企业都是摧枯拉朽的，都是颠覆的。打法不同，你还是地面战，人家已经是空间战了。
(责任编辑：黄瑶)
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客服邮箱：中科招商单祥双：“投资机遇永远属于乐观者”（转载）
月10日，由中科招商集团主办，中科招商财富俱乐部(中尊会)协办的中科招商投资人圆桌会暨中科招商财富俱乐部(中尊会)周年庆尊享酒会于北京海公馆成功举行。会议主题是“绽放辉煌”，来自中科招商投资人、中国证券基金业协会领导、全国中小企业股转系统领导，以及中科招商合作机构、中尊会理事成员等150多位嘉宾出席了会议。
这是今年以来中科招商投资人第一次内部私密交流会议，也是中尊会一周年庆祝活动。本次活动就中国股市的危与机、跨国投资的新机遇两大主题展开了头脑风暴式热烈讨论，中尊会周年庆典活动更是庄严而热烈。
中科招商集团董事长兼总裁单祥双致欢迎词
会上，中科招商集团董事长兼总裁单祥双致欢迎词,他说：“今天这个日子非常不寻常的，因为即将过去的这一周在中国资本市场发生了举世瞩目的大事，就是中国政府面临着巨大的、前所未有的股灾，我们发起了护国战争。站在今天这个时间点上，我们提前为这次国家能够止住大盘的暴跌，能够止住这次股灾取得了阶段性的胜利，我感觉到非常得高兴。让我们一起用热烈掌声祝贺祖国、祝贺大家取得了这个阶段性胜利!”
单总表示，办这个会是让我们管理公司股东投资人都能充分了解中科招商现在的情况，以及即将运作的一些重大事项，让大家对中科招商有一个相对清晰、准确的信息，知道中科招商现在价值和远期价值在哪里，所以也是一个内部交流互动平台。我们通过交流和沟通就是要形成一个正确的共识，一个能够把握中国资本市场、中国经济走向、中国市场的大机会的共识，这样我们才不虚此行。
中科招商投资人圆桌会：中国股市的危与机
在中科招商投资人圆桌会上，中科招商董事长兼总裁单祥双首先谈到，中科招商集团自今年3月20日成功登陆新三板的两个多月时间内，完成了从上市到定增，接下来将引入不多于26家做市商，整体融资规模120亿元，甚至引爆了整个泛金融机构到新三板上市的浪潮。大家知道由于中科招商进入，新三板确实一下子就火起来了，像中科招商这样的公司都能够上新三板，都愿意上新三板，那说明新三板的未来是很有价值的。因此，“新三板成就了中科招商，中科招商也引爆了新三板，我这里承诺我们中科招商要做新三板的三好生”。
谈到这场突如其来的股灾，单祥双坚决相信中国力量，“在股灾最严重、市场最惊慌失措的时候，我们作为市场参与者、领先者，应坚决与国家站在一起，应该用实际行动给市场带来信心。我们在市场恐慌的时候，举牌三变科技、朗科科技、天晟新材、大连圣亚、鼎泰新材、北矿磁材等多家上市公司，这几家上市公司除了一家停牌，其他都连续封涨停，确实增强市场信心。”作为一家商业化、市场化机构，单祥双真正看到了市场机会，物极必反、否极泰来，机遇永远给有准备的人，“投资机遇永远属于乐观者”。
单总继续说，“未来中科招商的价值究竟有多大?我是有梦想的，中科招商未来价值会在5年以后，它的梦想是过万亿市场。这么多年做下来，我发现我最初的梦想都在一步步实现，我当初说的现在都变成了现实，我相信我们今天的梦想也能在未来变成现实。”
其次，中国证券基金业协会的老领导在会上说：“祝贺单总，祝贺中科招商在新三板成功挂牌，因中科招商这样大的机构给予新三板非常大的支持。新三板是中国证监会多年多层次市场的重要的组成部分，新三板对此做了重要的贡献，我们希望新三板和中科招商共同成长。”
大业信托总裁王毅谈到，这一次风暴初步过去的这几天，我们该思考是不是自己对市场的把控出现问题了，实际上是我们对自己的估值平衡，价值心里的杆秤出现问题。价值无非有两种，一种是绝对的价值，一种相对的价值，绝对的价值是创造出来的，我们比较他们创造的价值，然后把我们的资金通过这样的渠道，投入到价值得到认可的产业和企业里，我们做的都是中长期投资。
同时，全国中小企业股转系统的领导就“股市的危和机”的话题谈了三个方面观点：第一，在股市里面任何点，肯定都需要多元化、差异化的投资理念。第二，基本面没变，就是说我们的产业转型，产业转型导致的并购式，包括资产证券化。第三，我希望在座的不管是投资机构还是企业，也多多关注新三板。
然后，中科招商集团董事合伙人徐永福说：“我是中科招商的老股东，当时我投资中科招商，是因为单总的一句话打动了我，我就进了中科招商。我经常说这个问题，我们做这个行业实际上是一个主流的行业，但世界也不缺项目，不缺资金，不缺人才，缺的是把他们加在一起，一起共事的一个人，凭这一点我就非常认同单总。”。
并且，投资人倪总继续说道：“我当时投资中科招商，我是看重他的脑袋，单总的魄力跟规划非常大，大家看看他这一次的定增，是在高峰口上定增的。这一次连续举牌又引爆了我们的股市，这没有一定的战略和胆识是不行的，所以我认为中科招商的潜力是相当大的，我作为一个投资者，我一直看好中科招商，我相信中科招商以后的爆发力更大，我会长期持有这支股票”。
同时权益变动书显示，中科汇通目前还持有其他上市公司5%以上股权，包括：三变科技5.24%股权；朗科科技14.25%股权；天晟新材5.01%股权；大连圣亚5.01%股权；北矿磁材10.06%股权；国农科技5.01%股权；海联讯5.01%股权；宝诚股份5.06%股权及祥龙电业5.01%股权。
看好公司的发展前景是一个重要原因。日前中科招商同时举牌11家公司。对于举牌的目的，中科招商集团董事长兼总裁单祥双给出的解释是经过本轮下跌，资本市场的投资潜力、新价值、新机会都已经出现。这些上市公司市值都比较小，在产业扩张能力、盈利能力和技术先进性方面都不强，但都具有良好的融资能力。中科招商举牌这些上市公司，将至少打造出6个细分产业行业平台型公司。
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他们不仅去了中科招商的股东大会 还去了全国股转公司
&&&& 新三板报 刘子沐
本来是不想写退市事件，毕竟没有亲身参与其中，但是一位粉丝因此批评子沐君没有专业精神，所以还是写了本篇。好了，本文的前因交代于此。下面说一下中科招商退市的事情。
这事件其实很简单，监管部门制定游戏规则，挂牌企业遵守游戏规则，就此产生的一切行为均属于正常情况。这个规则的结果就是：日，全国股转公司发表声明，中科招商因违反《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》的有关规定，被强制摘牌。
但是为什么市场对中科招商退市事件反应如此之大呢？
子沐认为，无论是中科招商还是投资者，都存在侥幸心理。中科招商希望用&大而不倒&来倒逼监管部门通融，投资者希望用&法不责众&来获取更多的权益，市场又处在规则制定探索期。三种因素叠加，这才造成中科招商退市的光怪陆离。
当初叫人家小甜甜 现在叫人家牛夫人
中科招商的单祥双董事长在12月15日晚上的集团内部会议讲话中用&比较突然&来形容强制摘牌通知。但很明显，中科招商是已预知可能被强制摘牌的，只是没想到，全国股转公司会真的发布这个通知而已。
中科招商和都是新三板市场上巨头。中科招商最后一次发布的股东数量是2713户，占新三板总开户数的0.68%。每天都有数百万的成交金额，整个挂牌期间有61%的换手率。
这对于流动性稀缺的新三板市场来说，尤为珍贵。而且在新三板扩容的这五年时间里，中科招商一直是新三板市场的宣传员、播种机，并且自己还真金白银的投资新三板市场，为中小微企业的发展做着自己的努力。现在一纸退市通知，直接宣布断绝关系。也难怪有网友调侃中科招商与全国股转公司的关系&当初叫人家小甜甜,现在叫人家牛夫人。&
但是冷静下来思考，中科招商为什么如此钟情于新三板，一方面是中科招商真金白银的从新三板市场上融到资金。另一方面，新三板成就了中科招商的品牌和市场知名度，并为中科招商提供更多的投资机会。
中科招商并不是一家慈善机构，也不是全国股转公司的义务宣传员。他是真真正正享受到新三板红利的挂牌企业。否则，怎么会有2700多股东，融资150多亿的战绩呢？
只不过，在新三板出台私募机构新规后，或是没有足够重视，或是疏忽大意，或是认为还有斡旋迂回的空间。因此，才造成如今的局面。
而对于全国股转公司来说，自己制定的规则，首先自己要遵守。因此，在发布退市通知之前，肯定是会跟中科招商进行过沟通和协调。他们是最不愿意看到新三板出现负面事件的。在维稳大局下，新三板要发展就必须谨小慎微，韬光养晦。发布退市通知也是经过深思熟虑的。
而中科招商集团内部会议上的讲话中透露的出的情绪让市场误会，甚至中科招商内部有人向外界散布虚假消息，称全国股转公司根本没有提前沟通和协商，以至于让他们手忙脚乱，连应急储备方案都没有。
但是，在依法治国的强国时代，每一个人、每一家机构都应该尊重规则，没有规矩不成方圆，也完法实现强国梦，不是吗？
其时，在新三板扩容成为全国交易场所之初，探索和摸索规则制定与市场包容度之间的关系。在自律性组织的场外市场规则下，将私募机构等同于实体企业，只要符合一般要求，就可以挂牌新三板，这本身就是一个BUG。只是现在全国股转公司打了一个补丁。
所以，中科招商之前挂牌是符合规则，如今摘牌也是符合规则。至于退市这后是去香港市场，是去美国市场，都企业的正常选择，不用带情绪。
中科招商的投资者值得同情吗？
对于投资者来说，这是对新三板投资风险认识不足的表现。总是认为法不责众，拒绝认赔出局。你想想连500万的高净值投资者都不能充分认识投资新三板的风险，当风险爆发时还抱着法不责众的心态，以聚众上访给政府部门施压的方式，试图将本应该自己承担的风险转嫁给监管部门。
试想一下，高净值客户的刚性兑付思维如此根深蒂固，那么降低投资者门槛的后果将是什么？为什么机构投资不这样呢？
在这里，可以学习一下原公募一哥王亚伟，虽然他投资中科招商也是大幅亏损。但是王亚伟全完是按规矩办事。他的中铁宝盈资产昀沣3号产品和他募集的其他产品，在募集时，是充分调查过投资者的风险承受能力，同时对风险进行郑重的说明，在中科招商摘牌前,王亚伟也及时的清盘退出（这是媒体的报道）。
新三板投资的风险本就比A股市场大的多，投资者对风险应该有充分的认识。投资失败要及时止损、认赔出局。这才真正的新三板投资。
其时，顶级天使基金的投资成功率不到10%，著名的红杉资本、IDG资本、九鼎投资都是一样，没有100%的成功投资。中小微企业在成长过程中会遇到各种各样的问题，但是机构投资者都会认输出局，不会以上访、闹事的方式来解决问题，这才是真正的股权投资。
如果都如中科招商中小股东般思维方式，当年团购网行业的百团大战、共享单车的颜色大战，那么多融资打了水漂！又会是怎么的情形呢？那么中科招商的投资者就不放弃，不抛弃,非要100%成功的股权投资呢？真有这本领，当年买腾讯不就行了。
看看中科招商的末日狂欢，与徐翔早期操盘重庆啤酒如出一辙。交易量和频次已经接近连续竞价水平。这突然让子沐想到互联网金融行业的一个著名的问题&P2P的受害者值得同情吗？&，那么&中科招商的投资者值得同情吗？&
你们投资中科招商的目的是什么？尤其是最后一天买入的投资者，你的目的就真的那么纯洁吗？这是不是如同赌博，赌对了，监管部门协商解决或中科招商溢价回购。赌错了，也无所谓，主要是以前有这种政府兜底的情况。
但也要小心自己的风险，如果你是垫资开户的投资者，那么你已经违反了新三板开户规定，是不合投资者，会成为不保护的对象。如果你是500万以上的高净值的客户，请与大股东好好沟通，协商解决，请对自己的行为负责。
匪夷所思 中科招商股东大会的闹剧
我可以用匪夷所思来形容我听到消息。子沐不是中科招商的股东，只是从同行处听到中科招商股东大会的闹剧。说现场居然有&70多位安保人员和疑似被雇来的几十个村民占座的&假股东&&。数字如此精确，就像他们知道一样。还有，你在北京这样的大都市，找&几十个村民&，恐怕比找保安的难度大的多。
其时，在中科招商股东大会的当天，还有20多位股东去了全国股转公司。
股东们严重亏损，心中郁闷是可以理解的。但是，中科招商让假股东参加股东大会，滥竽充数，显然是没有把《公司法》放在眼里，但目前这只是小股东的一家之言。还好单祥双的控制力让股东大会能够正常进行。
其时，闹剧的并不仅仅是中科招商，小股东也非常有意思，什么&血汗钱&、&亏得连裤衩都没了&、 &背着媳妇&。最有意思的是，只想讨要投资本钱，不关心中科招商经营、运营能力本身，就像个债主讨债一样。
根据《中科招商公司章程》，股东是需要尽义务的，其中包括&不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益。公司股东滥用股东权利给公司或者其他股东造成损失的，应该承担赔偿责任。&
新三板的股东不同于A股市的股东，这么闹下去，只会给中科招商带来品牌、口碑和业务上的影响，中科招商基本面出现问题，别说你本钱回不来，可能还要承担债务责任。真较真的话，中小股东不一定占便宜。
中科招商到底值多少钱？中小股东可能回本吗？
先说说我对单祥双认识。单祥双是一个特别能说会道的人，记得在中国基金报时，我采访他一个多小时，基本上都是他在讲中科招商的宏伟蓝图，所以他是一个有战略、有眼光、有高度的人，而且很会包装自己，也很会办事。他的员工私下跟子沐君说，单祥双很拼，白天很忙，每个公司要投的项目都亲自把关。因此，害的我们采访也要安排在晚上7、8点钟。
能讲，能说，HOLD场面，这其实是一个公司老板必备的技能。要不然怎么可能在新三板募集150多亿资金，在挂牌之前，也募集了很多资金呢？所以单祥双是一个很人格魅力的人。虽然关于他的业内传闻很多，但子沐君没有亲眼见过，不能八卦。
中科招商估值从千亿到几十亿，落差实在太多了，但这是中国市场估值的现状呀，创业板不是也持续很多年被高估了嘛？从财务数据来看，中科招商还是有价值的。
记得2016年中科招商年报发布，子沐听单祥双讲其中的缘故，大概意思是，中科招商很本分，用成本法计算，不变现时，不计算已投企业成长溢价，但受到A股市场影响，数据不好看。为了改变这种局面，想在2017年引入第三方评估机构，用相对法进行估值,这样股权投资的数据会有所变好。为此，子沐君还写了一篇《每股收益一厘钱 中科招商朴实的有些傻》。没想到，还没等到2017年结束，就迎来的摘牌退市。
从中科招商的投资价值来讲，中小投资者其时没必要着急，从维护自己的股东权益出来，先以保护中科招商正常运营为前提，再提出优先分红议案。毕竟，中科招商是因为不符合挂牌规定而退市，又不是公司基本面发生变化，只要中科招商能继续赚钱，就有回本的希望。尤其是最后几天买入的投资者，你的小算盘，子沐猜的到。
声明：本文来自 &新三板报 &作者：刘子沐