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『普通』主题： 一位私募基金经理的自白：我差点被股市“炒”了
&&发表日期： 20:08:42
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“这市场要是再多跌两天，我就撑不住了。”被称为“××老师”的某私募基金经理在深圳某饭馆向记者吐露心声，语调平和神态淡定，像是在讲述别人的事。　　“我的客户会像抛弃旧船上的死老鼠一样抛弃我。”时光将他拉回那段1300点以下的日子———迷茫而恐慌。一丝久久压抑的不安，就像闭在体内的风寒一样突然冒了出来，让他看上去有些虚弱和无助。　　“不过现在不同了。真是恍如隔世一梦。”他长吁了一口气。　　“随着行情的到来，一切都改变了———有时人的命运就取决于那么几天……”他的声调被很夸张地拉长，像是要说给所有后来者听。“我现在明白了，我只是很幸运，在股市里，出色远没有幸运重要。”“××老师”点燃了一只烟，开始了他的故事……爆仓厄运不期而至我是在1994年入市的，刚入市时亏了不少，但好在那时资金不大。在股市浸泡了两年后我赚得了不少经验。到了1996年，一切变得容易起来，那时候买什么都赚钱。当时我在华中地区一个很大的营业部上班，很多主力的盘都在我们那个营业部，我所在的那个营业部的老员工都跟庄赚了一把。我也在那个时候掘到了自己的第一桶金，大约有60万元吧。但后来营业部的老总换了，很多庄也慢慢撤了。没办法跟庄，我就自己做短线，收益也很不错，最好的一次竟赚了三个涨停板。　　1999年后，我改变风格开始了长线操作，后来我把所有的资金都压宝在上海梅林上，几个月后我的资金发生了质的变化，翻了几番。我在营业部的名声也越来越大，很多客户都喜欢跟我做股票。我这个人喜欢闲云野鹤似的生活，就从营业部辞了职，开始了自己的职业炒股生活。　　为了吸引大资金，我在重要客户的账户上打10％的保证金，约定若股市下跌需要平仓的话，就由营业部先平我那部分保证金，保证客户不亏。但我做梦也没想到，2001年6月后市场风云突变，有一天大盘竟一下子跌去100多点，而我还在傻乎乎地等反弹。随着股市的大跌，我很快就爆了仓，自己赚的辛苦钱也赔了进去。汽车股上大打翻身仗2002年的初冬，我离开了生活多年的伤心之地，来到深圳。由于我良好的信誉，一些客户资金也跟随了过来。　　来到深圳后，我吸取了过去的经验教训，开始摈弃那种凭概念炒股的方法，我的价值投资生涯开始了。在经过实地考查和深入分析后，我重仓杀入盐田港等三只深圳本地股，在随后的熊市中，这三只股票竟奇迹般地走出了慢牛走势，而我的收益也在15％左右。可想而知，我在深圳资本圈内也开始渐渐有了名气，很多资金不请自到。　　我只接20万以上的资金，主要都是私人的资金。他们中有大公司的高层管理人员，也有成功的生意人。这些人拿出的都是闲钱，对亏损的承受力较强，对赢利的要求也不是特别高。为了保证我自己资金的安全性，我的条件也开得高了些，客户亏损我不负责赔偿，盈利后视资金量大小二八或三七分成，每隔三个月结算一次。我将一小部分资金用于打短线，证明自己对市场的敏感以稳住客户，大资金主要还是做中长线。　　2003年新春伊始的时候，我手上的资金又超过了1000万。这次我重仓杀入了上海汽车、长安汽车等汽车股，几个月后，上海梅林的翻番神话又在我身上重现。只是，这次当我追求稳健获利出局后，汽车股还在马不停蹄地向上涨，有客户认为我胆子太小。　　不管怎样，我赚到的钱已够买N部汽车了，我对自己很满意。同时，我更加坚定了自己价值投资的理念，甚至有了买入蓝筹股就持有五年以上的信心。屡试不爽的经验又不灵了又有很多人找到了我。　　他们的素质都很高，我用我的价值投资法宝去说服他们。我从不做ST股，也不会给他们分析K线，用一些连散户都在用的工具和手段，他们会嗤之以鼻。　　价值投资理念果然厉害，2003年下半年，我又在宝钢股份上赚了20％，在皖通高速上赚了10％左右。这个时候，我觉得自己已找到了打开股市之门的金钥匙，找到了战胜大盘的终极答案，股市简直就像我的提款机。我买了名车，买了房。消费行为也变得奢华。反正股市天天涨，和我的股票市值增长相比，这些消费算不了什么。我得奖励自己。　　可惜好景不长。在我最膨胀的时候，宏观调控来了，股市也开始大跌。最要命的是，我基本上只重仓了一只蓝筹股，而这只股票的流通盘并不大，在股市下跌的时候它的流动性风险充分显现出来，有时候我甚至觉得这只股票里就剩下我自己了。但我仍坚持认为，我手中股票的长期投资价值没变，且越跌越有价值——我一直没有斩仓。结果可想而知，我越套越深。在股指跌近1300点的时候，有客户的资金突然要求撤离，他说他的朋友在证券公司，有100万左右的基金销售任务，他得帮忙买。我不知这是不是他撤资的真正理由，但我必须得还钱给他。于是我在一些股票上割肉出局。我的抛盘引来更多抛盘，也引来更多撤资要求。　　在9月份大盘跌破1300点的那天，我所在的那个营业部空空如也，整个大厅鸦雀无声，惨绿的大盘跌跌不休，就像一出没有观众的悲剧在上演。那时我在想，我要投降了，我要抛出所有的股票永远离开这个市场了，这个市场也再没有“××老师”了。　　那时我突然感觉有一种冷从键盘通过我的手指传到我的心里，让我的肠子也冻得发青。当天晚上我失眠了。第二天我没看盘，我上了梧桐山，我在梧桐山上来回爬了两次，但我的恐惧与失望却并没有随着汗水流走。　　我知道，私募基金这行最要紧的是信誉。没了信誉就没了一切。我已亏得够多了，我的客户们就已失去耐心和信心了。而明天，就可能成为我在深圳证券业的最后一天。活着才是最重要的好在“9·14”行情来了。　　我又成了能赚钱的神奇小子，撤资要求也瞬间变得无影无踪。　　我这才明白，做这行是剩者为王，活得久才是最重要的。龟兔赛跑最后的赢家一定是乌龟，因为乌龟比兔子活得长。　　我整个人也变了，我觉得自己很渺小，像股海中的一只小虾。我就是整个股市的一部分，我怎么可以战胜它呢？　　现在我常有一种被钱吓着的感觉，对我来说几天赢亏一部宝马是常有的事。要知道，这些钱所能带来的喜怒哀乐就攥在我手中，我算什么呢？我又不是上帝。我感到我的命运根本不在自己手中，它早就交给这个起伏不定的大盘了。　　我决定在以后的岁月里，尽量把控制风险放在首位。我再也不敢只重仓一只个股了，我也不会再去融资了。是的，永远不会了。这样做我和大的风险之间就会多一道屏障。但这个市场游戏规则变化实在是太快了，股市只有想不到的事，没有不可能的事。我还是担心无论我用什么办法，总有一天也会出问题。久在江湖上混的，总有一天要还———股市给我的感觉就像无间道。　　不过，现在我已经交了数百万元的印花税了，就算我有一天离开这个市场了，我也会因这件事而自豪。私募江湖风雨多因做私募基金经理的原因，我和其它私募资金的人也有了些联系。　　现在北京、上海、深圳、广州、沈阳、武汉、江浙一带的私募基金行业相对较发达，随着行情的走好，成都、厦门等地的私募基金又开始活跃起来。不过风格却大不相同。总体而言，深圳、上海的私募基金路数和公募基金差不多，他们主要还是喜欢在蓝筹股中搏杀。而其它地方的基金路数要野一些，主要还是活跃在超跌股、低价股中，只要价格低、概念好，什么股他们都敢碰。前段时间，就有一只私募基金在徐工科技和ST屯河上赚了上千万元。　　这些私募基金的头入市都很早，有的基金经理的父辈本来就是搞金融的，他们有的连高中都没毕业，但手下却有很多硕士。做这行，经验其实比学例重要。这些大鳄们早些年在市场上都呼风唤雨。不过这几年随着基金的兴起，私募基金的风头已大不如前了，他们有的转行做了咨询公司，有的还在二级市场上自己做，但到证券公司和基金公司的人却很少。　　目前针对私募基金的监管很严，听说一位曾在股市上叱咤风云的人物连自己的名字都改了，而原吕梁系的一人物最近因牵连某券商也出了问题，倒是赵××的东方系遍地开花。　　做私募基金这行的人，身体大多不太好。消化系统疾病，颈椎、腰椎病简直成了职业病，我认识的一个人，30岁出头就得了重病，还有一个朋友，爆仓后剁下一根指头用于还债。前段时间，听说江浙一带的一个私募基金经理投资失败后竟跳楼自杀了。生命中不能承受之重，这句话用在私募基金经理头上最合适。　　“我从来也没说这么多。”“××老师”看了看自己的表，“都9点半了，我还得去见我的一个客户。”“我不知道这样的生活何时是个尽头，真不想再做了。”他一边起身一边说，随后行色匆匆地消失在苍茫夜色中。
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私募是相对于公募而言，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。　　首先，私募基金通过非公开方式募集资金。其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。第三，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。
1993年-1995年：萌芽阶段，这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系；1996年-1998年：形成阶段，此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手；1999年-2000年：盲目发展阶段，由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识，过硬的市场营销，一呼百应。2001年以后：逐步规范、调整阶段，其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。
　 中央财经大学的一份研究报告显示，目前私募基金占投资者交易资金的比重达到30%—35%，资金总规模在亿元之间，整体规模超过公募基金一倍。　　地区分布上，我国的私募资金又主要集中在北京、上海、广州、辽宁和江苏等地，但主体地域却在动态演变。从2001年11月开始，广州地区的交易量攀升很快，并已经超过上海、北京，形成“南强北弱”的格局。　　但是中国的私募基金暂时难与国际接轨，主要原因是监管执行上问题。
&&& 私募基金是在市场发展的血雨腥风中顽强生长起来的，尽管存在着欺诈，存在着诸多的不规范，而且私募基金从出生的那一天起，就始终是躲躲闪闪，处于“地下”工作状态。但是，一直处于“地下”状态的私募基金性质的机构日益增多，它们完全是由市场需求而自发“成长”起来的，其顽强的生命力令人侧目。　　缺乏合规身份的私募基金对自我保护意识相对较弱的中小投资者是一把双刃剑。一方面部分私募基金灵活的操作手法和成功的运作水平为投资者带来较大的投资机会；另一方面，中小投资者普遍缺乏自我保护的能力及有效手段。即使有自我保护意识，当其权益遭到损害时，组成联合集体与损害者抗衡，但也会由于其是分散的个体组合，因缺乏诸如有效的组织者、专业知识以及联合成本过高等原因而导致无法保护自己的权益。　　私募基金曾经在股市中创造了不少的神话，其中也潜伏了无数的庄家和主力。然而，由于种种原因，私募基金的经理人却往往十分神秘，他们操纵着上亿资金，但却深居简出。现实中，他们的生活到底怎样？他们的生存状态是什么？他们如何工作？对股市又有着怎样的理解？
一层神秘的面纱 一个郁闷的职业 一缕迟到的阳光　　目前国内各类私募基金的数额已经达到了8000亿元人民币。超过了两市总市值的1/3。记者有幸目睹了南京的一位私募基金职业经理人。　　■从“奴隶”到“将军”　　他叫常士杉，当过小股民，做过东方证券的副总。10年前，大学刚毕业的他怀揣着2万块钱进入股市。从一开始的追涨杀跌到后来的价值投资，历经股市起起伏伏，现在他的资产已经达到了8位数。而今年初，在大盘大跌30％的情况下，他所持有的中集集团却逆市大涨了105％，这一骄人的业绩让他在业内声名大噪。现在，他在南京开了一家投资管理公司。做了一名私募基金的职业经理人。　　可能目前人们还是对私募基金的定位始终停留在阳光与黑暗之间游走的原因，常士杉更喜欢称自己做民间基金职业经理人。　　■职业病：郁闷　　说起他从事的这一行业，常士杉颇多感慨：“目前我们这一职业股民了解太少，多数人只知道我们操纵着大笔资金，有着很高的收入，但却不知其中的艰辛。虽然每天行情只有4个小时，但为了这4小时的搏击，我每天工作时间却至少要11小时。工作的累还是其次的，关键是由于行情的起落，我们要承受着比常人大得多的压力”。　　他说，虽然自己只有30多岁，但已经得了胃病，颈椎也不好。说到此处，常士杉叹了口气道：“没办法，这是职业病。时下有一流行词汇叫郁闷，说实在的，做我们这行有时也很郁闷，但什么事都是有得有失。大部分时间，股市带给你的成就感和快感也是无法用言语比拟的。怎么说呢，做这行就是痛并快乐着。”　　■站人肩上看问题　　的确，从95年的2万元初涉股市到目前的资产规模，常士杉的身家已经翻了几百几千倍，资产增值给他也带来的无尽的快乐。那么他炒股又有什么诀窍呢？　　“多读书！”常士杉答道。“目前股市方面的书很多，所以读书也要有选择。我特别爱读大师写的书，比如巴菲特、彼得林奇的书。站在前人的肩膀上看问题，自然会对自己投资理念的形成有帮助。”　　常士杉还强调，炒股一定不能恋战，他主张有事狂战，无事休战。而这所谓的市，就是指股市行情。　　■渴望沐浴阳光　　至于如何判断有市无市？常士杉说，按照他的经验，大盘连续15个交易日成交量萎缩到正常情况下的1/3，40%的股票跌到净资产上下20%区域就是见底信号。目前这两个条件都已符合，所以1300点肯定是中期底部。这个时候，投资者不应该抛弃股市。我相信，这一轮行情将会波澜壮阔，未来3-5年内，中国很可能出现200～500元/股的股票。　　英雄莫问出处，K线之间寻路。如今这位股市中征战十年的私募基金职业经理人又开始筹划着未来：他现在最大的愿望就是《基金法》能够让私募基金合法化，让这部分热钱暴露在阳光之下。如果真有那么一天，他会成立我国首家民营的开放式基金。不管结果怎样，值得欣慰的是，经过漫长的熊市后，这些私募基金的职业经理人对未来仍然抱有希望。
一家私募基金操盘手飞越半个中国来参加中信证券增发的机构投资者交流会，在3月份中信发布利润大增年报之前，他们进入中信证券，目前在该只股票上收益已经超过100%。&　　这家只有2000万规模的私募基金，今年初投资重心转向A股，3月份开始集中投资，短线(2~3个月)成绩一般在100%以上。“由于短线成绩还不错，5月份不断有新资金进入，上周有一个新客户打算首期加入500万。”这位操盘手对记者表示，“我们现在满仓，但5月份要求加入我们的资金量增量很快。有4个人正式做操盘手，请了2个做顾问。”每只股票赚100%　　洪都航空(600316.SH)是这家私募基金投资军工股中较为出色的一次短线操作。操盘手说：“首先确定思路，中印崛起这是全球事实，带来的军费增长会普惠这些上市公司，然后，洪都航空试飞小型飞机，今后完全可以开发军转民思路，我国大飞机和小型飞机比例是93∶3，而国际比例是2∶3，这块市场是比较明确的，我国也有潜力成为最大的私人飞机消费国。”基于该思路，2005年6月该私募基金买进一部分洪都航空，当时价位是5元多。　　但是出于“太害怕国内上市公司治理结构有问题，信息披露水平较低”，该私募基金一直等到3月份从央视看到洪都航空L15猎鹰飞机试飞成功，才确定集中进入，当时价位在10元附近。　　5月11日，该私募基金在21元附近操作一部分洪都航空进行套利回吐。第二天洪都航空涨停报收23.83元。“我们是操盘手出身，都非常怕出事，最厌恶上市公司领导个人导致公司出现问题，而且我们不像其他一些券商基金等机构，钱全部是别人的，我们必须负责赢。”这位操盘手说。　　“听说洪都航空可能由大股东注入优质资产，但是中报可能亏损，如果属实，这些都是明显的坐庄手法，我们会进行风险控制，但是我认为洪都航空本身是优质的，所以别人坐不坐庄跟我们关系不大，我们目的在于分享这块小飞机消费市场的成长。”这家私募基金对军工股的投资还包括中国卫星(600118.SH)、G西飞(000768.SZ)，尤以操作中国卫星短线收益可观。　　对于金融股该基金也有重仓。“南方基金在中信证券这只股票上获利甚多，第一季度现身为第一流通股股东。私募也在这上面赚了。但是我们的目标价没有像南方基金这么多，顶多20块，据说他们老总看到50块，当然长线来说这无可厚非。”操盘手评价说，“像宏源证券这种概念，空间无限，中建投作为新大股东，投资巨大，而且旗下数家证券公司资产均可整合到这个壳里。但是问题在于短期来看，宏源缺乏人才和公司文化。”
私募基金提前减仓 称普涨时代已经过去暴跌正常大盘遭遇了这波行情以来的最大一次下挫，有四成以上股票跌幅超过15%。多家私募基金经理在接受记者采访时表示，大行情已经过去，但也有个别的仍比较乐观。　　掌管着上亿资产的李先生在接受记者采访时表示，市场的暴跌完全是正常现象&，主力资金大多已经抽逃。他认为，跌势才刚刚开始，短期内将会出现反复调整，但不会太久。总之。今年以来的这种普涨的大行情时代已经过去，下半年将进入个股运作时代。　　早在两周之前，李先生已经将自己的仓位陆续清空。他说，下半年将着重挖掘个股，重点关注那些盈利前景比较好，但在前一段时间没有怎么上涨的个股，再就是一些有能力持续增长的公司。此外，李先生还表示，有那些股票比如有色金属等如果回调到一定低点后，还是可以再次介入的，但是选择买点是非常重要的。　　另外一位擅长技术分析的私募基金经理也表示了同样的观点，该人士认为，从技术形态看，目前指数仍然在进行箱体调整，昨天开始的下跌是调整浪中的C浪，这波调整可能会在1550点到1530点之间，调整完之后，指数会再次反弹，可能会创出新高，但这波反弹的时间和力度都不会太大，反弹过后，这波行情也就结束了。　　不过同样是做私募的朱先生看法却不太一样，朱先生认为，中线来看应该没有什么大的问题。朱先生表示，尽管跌幅是猛了一些，但这肯定不是头部。　　尽管看法有些出入，不过据记者了解，这些私募基金目前的仓位都是非常低的，有的甚至接近空仓，都在观望等待和寻找机会。
“魔鬼往往在细节之中。”在证券投资信托已成为被广泛采用的业务模式时，各公司在业务竞争时完全可能放弃原则，此时，适当引导和设定风险底线非常必要，历史教训说明，不合规发展，其中蕴涵的风险将是可怕的。
生命中不能承受之重，这句话用在私募基金经理头上最合适。
说不出的感觉，成功的喜悦和身心疲惫的感受可能符合中国古代所谓阴阳平衡的道理，鱼肉熊掌不可兼得，这里我又想到了文中提到的龟兔赛跑的故事，到底哪个更合适呢？用30年的生命换取70年的收获亦或是享受本该享受的70年的生命同时享受70年的收获？哪个更值呢？看来佛学中倒真有一些东西是难能可贵的了。
龟兔赛跑最后的赢家一定是乌龟，因为乌龟比兔子活得长！
13. 【心悦2006】&
21:54:48 龟兔赛跑最后的赢家一定是乌龟，因为乌龟比兔子活得长！&===========================================好死不如赖活着?&&& :))
11. 【封神榜】&
21:27:51 生命中不能承受之重，这句话用在私募基金经理头上最合适。&&===================================================许多行业都如此.如果想出人头地.必须承受一切.:)
20:52:05 说的好啊.&===========================:)
2. 【y1974y】&
20:22:46 :-(&===========================生活是一面镜子你哭它也哭:((你笑它也笑:))
一位擅长技术分析的私募基金经理也表示了同样的观点，该人士认为，从技术形态看，目前指数仍然在进行箱体调整，昨天开始的下跌是调整浪中的C浪，这波调整可能会在1550点到1530点之间，调整完之后，指数会再次反弹，可能会创出新高，但这波反弹的时间和力度都不会太大，反弹过后，这波行情也就结束了。
化雪 周末愉快
周末愉快！父亲节快乐！
私募基金最终一定会合法化，但不一定会阳光化。只是采用何种形式值得研究。私募基金也应当要有法律监管，但如果象公募基金一样管，那又失去了私募的本质。私募基金的本性是隐蔽的、阴暗的，不可能如公募基金一样要求公开化。私募基金（不包括风险资本投资基金）从募集方式、投资方向、信息批露、从业准入和法律责任等方面都难以有明确的定位。本人最近想对这方面作些研究，有感兴趣的可发表意见或与我联系（),如蒙赐教不甚感激。
周末愉快！
伴随着中国股市一轮波澜壮阔的上涨，资本市场的私募基金再一次吸引了公众的视线。　　实际上，由于目前仍没有相关法律规范，私募基金处于"黑人黑户"的状态，操作者和操作方式千差万别。用代雪峰的话来说，就是"怎样的人管理怎样的资金。"如果经理人是激进型的投资者，他吸引的资金自然就是要求短期高回报的，如果经理人比较稳健，他吸引的也会是要求稳健增长的资金。　　与公募基金不同，私募基金一开始不收取任何费用，而是在投资期结束之后，根据实际投资收益提取分成。举例来说，如果达不到10%的承诺收益率，就由公司补偿；如果收益在10％至20％，则全部是客户的收益；如果收益在20％以上，则基金与客户三七开，即：1000万元进入的资金，约定期限之日的账面资金达到1300万元，其中的300万元利润中，有30%即90万元是基金经理的收益；如果收益在50％以上，则基金七客户三；收益在100％以上的部分，全部归基金。　　此外，证券公司的"返佣"也是基金经理的一部分收入。特别是一些资金规模在1000万元至2000万元的操盘手，资金多来源于追求高额回报的"投机客"，操盘手需要"追涨杀跌"，才能追逐到高收益。同时，频繁的换手，也可以增加私募基金经理的"返佣"。但有人士表示：频繁换手，操作的"摩擦成本"也高，因此，基金整体收益不见得高。而一些业绩较好的操盘手，手中的资金规模较大，"标的"（所选股票）命中率高，只需等"涨"即可，不需要频繁换手。因此收益稳定，也不看中"返佣"收入。　　私营企业资金受宠　　规模庞大的私募基金，来源可谓"黑白"兼有。业内人士透露，个人投资者以广东和江浙的私营业主为主，在股市看好的时候，以几千万的资金入市，收益好于实业投资。　　但大的资金还是来源于机构。不过，曾经被公募基金看好的国营企业资金，近来开始受到"冷落"。某私募基金操盘人明言："一是怕国企投入资金来源不干净，比如'小金库'、项目回扣等带来麻烦；二是国营企业更换领导之后，投资意图常有变化，资金不稳定。"相反，私营企业资金稳定性好，追加投资能力强，非常被私募基金经理人看好。　　具体来说，私营企业主长期从事实业投资，有稳定的投资意识，年收益在10%以上就满意了，而证券市场每年的波动都远远大于10%，这就给资金管理者带来很好的机会。经理人不会有太大的压力，反而可以在市场极度低迷时从容进场，在市场疯狂时及时收获利润。因此制定20％至30%的年收益目标都还能轻松达到。　　加之私营企业主本身资金配置好，投资有其他产业，理财心态成熟，关注的不仅是短期涨跌，不会突然撤资，因此私募基金经理人更容易长期操作，获得稳定收益。同时，私营业主良好的经济实力，使他们有追加资金的能力。"对我们来说，寻找优质客户，把已有的客户照顾好，比追求更多资金来得重要。"　　投资门槛：50万～1000万元　　台湾某证券公司上海代表处首席代表林贤斌告诉记者：做得大的私募基金，开立账户、购买股票等大都是写出资人或其亲友的名字，毕竟面对着上千万的资金，没有人愿意放在别人的名字下。　　资金结算的方式一般有两种，其一是以一年为期限，达到约定的盈利目标后，随时可以清算，然后重新签约从头再来；第二种也是以一年为期限，但约定一个季度分红一次，可以让一些个人投资者见到眼前利益。　　林贤斌告诉记者，私募基金投资人进入门槛不等，小规模的要求是50万元到100万元，规模大的要求最少不得少于500万元，一些业绩好的基金经理人甚至要求投资起点是 1000万元。一般来讲，不收取投资人的管理费用。
私募基金规则草拟完毕 数千亿资金"阳光化"私募基金是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。　　目前私募基金主要以两种形式存在：一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金；二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。　　一直以来，私募基金因无法取得"合法身份"而藏于暗中。有关人士告诉记者，尽管目前仍无法对其存在规模做出确切统计，但从现有掌握的情况来看，私募基金不仅现实存在，且规模相当可观。　　据中国社会科学院财贸所田晓林估计，目前我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元。而中国社科院金融研究中心副主任王国刚更是推断，国内私募基金的规模在8000亿至9000亿元左右。　　基金法专家王连洲表示，法律缺位致使对私募基金的监管处于真空状态，十分不利于保护投资者利益。目前，私募基金的运作方式多种多样，合同形式也不尽相同。有的是设定最低收益，有的是按约定比例分成，还有的是第三方管理。因私募基金缺乏合法地位，一旦发生合同纠纷，投资者利益将无法得到法律保护。　　王连洲指出，尽管私募基金是以特定投资者为募集对象，影响范围较为有限。但随着私募基金规模的迅速扩大，其社会影响力也在不断上升。另一方面，如果不能有效地对其监管，把握其投资动向，规模庞大的私募基金很可能会对资本市场造成很大冲击。因此，尽早将私募基金合法化，对其进行监管十分必要。　　实际上，在起草《基金法》过程中，曾专设独立章节对私募基金的相关内容进行了规定。由于当时私募基金的监管主体有待明确，且对这一问题的认识尚未达成一致等种种原因的存在，最终在正式颁布的《基金法》中取消了相关内容。
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