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禁止向超60岁老人卖期缴产品
保监会拟出新规：不得向70岁以上的老人推荐保险
　　今后，到银行时，&银发&市民或许将不再掉入保险销售的&陷阱&。
　　针对中老年人群屡屡被销售误导，中国保监会将重拳出击整治。记者昨天获悉，保监会已向各家保险公司下发了《关于规范银邮保险代理渠道销售行为有关问题的通知征求意见稿》(下简称《征求意见稿》)，杭州有些保险公司已经接到了这份意见稿。征求意见稿对保险销售对象和产品作出要求，不得向60岁以上老人销售期缴产品，不得向70岁以上老人推荐任何保险产品。
　　中老年频遭保险销售&陷阱&
　　保监会拟禁止险企向70岁以上老年人推荐保险产品
　　到银行存款，却被推荐购买&高收益&的&理财产品&，甚至承诺&三五年就可以取出&，待时满之日，发现这款保险产品不仅收益&寒碜&，期限还要10年之长，退保还要损失本金&&近年来，杭州中老年人屡屡遭遇&存款变保险&的状况，成为保险销售误导的受害对象。
　　但今后，&银发&人群有望脱离保险&陷阱&。《征求意见稿》提出，不得向70岁以上老年人推荐任何保险产品，不得向60&70岁年龄段的老年人推荐期缴型产品。
　　&这份征求意见稿，一旦意见征求完毕，修订、发布正式文件并实施，那将是对销售误导一记重拳，中老年人被误导的现象将大大减少。&一家已经接到这份文件的保险公司内部人士表示，这份征求意见稿的言下之意明确，尽可能减少误导销售，指引银保渠道将合适的保险产品销售给适合的消费者。
　　不过，一些保险公司今年开始已开始逐步内部实施&不向高龄客户推销保险&。&意见稿需要层层转发，我们这个层面还没有接到通知，不过，今年开始，我们在内部培训中，已屡屡强调，向中老年人推销中长期的保险，需慎重其事。&国内一家寿险规模排名靠前的保险公司内部人士透露。
　　分红、投联保险或不在银保渠道卖保险 产品要贴近百姓需要
　　将保险与&理财产品&的收益做比较，用高收益做诱饵，以此吸引市民投保，正是保险销售误导的主要手法。这样做的结果是，等到收益劣势显山露水，承诺可以&取现&的时期逼近，纠纷和争议开始急剧上升。
　　《征求意见稿》提出，在银邮保险代理渠道，向农村和城镇低收入居民销售保险产品的，原则上不能为分红型、万能型、投资连接型、变额型人身保险产品，而应以保单利益确定的普通型保险产品为主。
　　&这个规定将有利于引导保险公司开发老百姓真实需要的产品上来&，保险公司内部人士认为，寿险企业应该回归到保险本质，以销售意外、健康保险为主，为老百姓保驾护航，而不是为了冲规模、做业绩，而销售大量远远脱离保险实质的保险产品。
　　脱离消费者实际购买力水平来购买保险的行为也将严格限制。《征求意见稿》要求，银邮保险代理渠道把握客户的真实需求和承受能力，期缴产品年缴保费原则上不超过客户年收入的20%，趸缴产品保费原则上不得超过客户的年收入。
　　强化投保双方信息对称 银保产品犹豫期有望扩大至20天
　　复杂的保险条款，短短10天的犹豫期还不能完全理解，可是一过犹豫期要退保，消费者就要承担不小的损失。
　　《征求意见稿》提出，银保产品中，将投保犹豫期扩大至不得短于20天。
　　此外，《征求意见稿》还强化了投保双方的信息对称问题，文件要求，在保单封面上，必须印上风险提示语。同时，保险公司应该给客户提供完整的合同材料，包括投保提示书、投保单、保险单、保险条款、产品说明书、现金价值表、保险费发票等。
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地址：杭州市体育场路178号　邮编：310039&&&&驾驶证在有效期内，却成了无证驾驶？8月5 日，记者的微博收到了一条信息：六旬老人驾车发生交通事故，驾证证虽在有效期内，却被认定为无证驾驶。原来，已过60岁的他，未及时提交身体证明，致使其驾驶证处于注销可恢复状态。记者了解到，因驾照超期等原因“被注销”的情况并不少，多因驾驶人没留意造成。&&&&未及时提交身体证明六旬老人被认定无证驾驶&&&&两年前，郑某驾驶小型客车与王某驾驶的摩托车相撞，致王某脑颅损伤，神志不清，经鉴定王某为一级伤残。 交警部门认定郑某承担该事故的主要责任，为此，郑某赔偿王某经济损失 100万元。 郑某支付赔款后，多次要求其投保的保险公司理赔均遭拒绝，遂起诉要求保险公司在机动车第三者责任保险的限额内赔付保险金50万元。 法院经审理认为，因郑某未按时提供身体条件证明，其驾驶证根据规定处于注销可恢复状态。根据公安部的有关规定，可以认定郑某在事故发生时不具备驾驶资格。据此，法院判决驳回了郑某的诉讼请求。&&&&驾驶人应留意驾照提示避免超期“被注销”&&&&“在有效期内年龄跨60岁的情况，应该在什么时候提交身体状况证明，在驾驶证副页上有很明显的提醒。”济南市交警支队的工作人员表示，驾驶人应留意驾照上的提示，避免超期“被注销”，尤其是年满 60周岁以上的机动车驾驶员更应该注意，如果忽视了按时提交身体条件证明，驾驶证会被自动注销。&&&&根据《 机动车驾驶证申领和使用规定》 第 62 条规定，年龄在60周岁以上的机动车驾驶人，应当每年进行一次身体检查，在记分周期结束后三十日内，提交县级或者部队团级以上医疗机构出具的有关身体条件的证明。第 67 条规定，年龄在60周岁以上，在一个记分周期结束后一年内未提交身体条件证明的；车辆管理所应当注销其机动车驾驶证。&&&&记者从交管部门了解到，因为超期未换证或超期未递交身体条件证明而被注销驾驶证的案例并不少。在此提醒，年近60岁的驾驶员应注意，即使驾照仍在有效期内，年满 60岁也应及时到指定的体检医院体检后提交。&&&&想接收车管所提醒短信车主及时更新手机号码很重要&&&&“只要你在车管所办理证照时提供的车主和驾驶人的身份信息和联系方式是准确的，我们都会及时推送提醒信息，当然如果提供留下来的信息不正确，那就没办法得到了。” 交警支队的工作人员介绍，交管部门为了便民、不只是在驾驶证上有提示，针对那些临界点的驾驶证，对于该审验和换证的驾驶人，都会及时短信提示。&&&&记者了解到，在7月中旬，济南市交警支队车管所整合了民生警务平台短信告知业务资源，实现了 36项机动车及驾驶人业务的自动短信告知。此36项告知业务基本涵盖了机动车和驾驶人告知业务的全部事项，包括机动车临界告知、逾期告知、逾期二个周期未检验告知等告知业务；机动车驾驶人的A 、B 类重点车辆驾驶人注销最高准驾车型告知、延长实习期告知、 临界审验告知、逾期未审验告知等，其他类型机动车驾驶人临界告知、逾期告知等告知业务。&&&&“ 保持联系方式正确，还可以避免重复性的交通违法行为。”交警支队的工作人员表示，驾驶人经常走相同的的路段，如果第一次违章，得到了及时通知，以后就会注意了。而得不到及时提醒，很可能出面重复性违章行为。&&&&记者了解到，在烟台，就有一女车主同一路口被罚13 次。原来是手机换号未更新，收不到违章提醒短信。而像她这样的车主并不少。&&&&收到这些提醒短信的前提是你留给车管部门的手机号码是真实且有效的。联系方式改变后要及时进行驾驶证的登记信息变更，以便保持驾驶证的正常状态。&&&&本报记者 杜海英
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如何办理股票销户?
&&&来源：不详&&&佚名
如何办理销户?
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如果投资者提出销户，一般手续为： 1．投资者提供股东身份证、股东代码卡、开户申请书投资者联。 2．营业员审核资料、查验密码后送主管签批。 3．结清股东的资金和股份，办理销户手续。 4．交回投资者身份证和股东代码卡。 5．投资者销户后，其资料在营业部保留两年。
无论是深圳证券账户卡还是上海证券账户卡，一张证券账户卡可以在全国任何一家交易所会员券商处开户。二者所不同的是，深圳证券账户卡可以在多家证券营业部开户并可同时交易，而上海证券账户卡必须办理指定交易，在办理指定交易后只能在指定的一家证券营业部使用，转换证券交易营业部时，还须办理变更指定交易手续。
如果不慎丢失证券帐户卡，您应及时到指定交易的证券营业部办理挂失转户手续。未办理指定交易的投资者，可选择一家证券营业部办理挂失转户手续。
　　证券帐户挂失转户的流程是：首先向您所在的证券营业部报失，办理证券帐户冻结手续，然后凭证券营业部出具的挂失证明到开户代理机构开立新的证券帐户并在该证券营业部办理新帐户的指定交易，最后委托指定交易的证券营业部办理帐户挂失转户手续，您可在挂失后的第三个交易日起通过新的证券帐户卖出原帐户内的证券。
　　投资者已经办理挂失的证券帐户内如还留存有转、内部职工股等证券的，投资者凭《上海证券交易所证券帐户挂失申请书》及身份证件办理原帐户的解冻手续，然后再办理转户手续。原挂失证券帐户如办理过指定交易，投资者须通过该帐户指定交易的证券营业部办理证券转户手续；如未办理过指定交易，投资者应通过拟转入帐户指定交易的证券营业部办理证券转户手续。
如果您因各种原因不再使用证券帐户，可凭本人身份证和证券帐户卡到指定交易的证券营业部办理（未指定的必须先办理指定交易）证券帐户销户手续。投资者在办理证券帐户销户前，必须卖出该帐户中的所有证券。
在开户柜台领取并填写《销户申请表》将填写正确的申请表及证件交开户柜台办理。销户应符合以下条件：已办理撤销指定交易；已结息并提取剩余款；当日无委托交易情况；除上交所挂牌证券外，没有其它证券余额；透支款、无欠付利息及其它未了事宜。只有满足以上条件方能办理销户。柜台人员收回交易卡，为申请人办理销户手续。销户结束。
股票账户销户的问题
如果销户，只是销掉了你在该证券营业部的资金账户，证券账户卡（股东卡）是不会销掉的。如果不再开户，股东卡是不会被别人盗用的。
一般情况是的.你可以用股东卡到新的证券公司再开户,也可以暂时不用.
股票账户异地转移？
我在深圳的广发证券开了股票账户，现在由于工作需要，调到北京工作，以后应该不会回深圳了。请问这种情况我的股票帐户应该怎样处理？可以异地转移吗？需要办什么手续？关联的银行借记卡怎么处理？谢谢各位达人，请详细给小弟解释一下：）
得到你开户的那个营业部或银行网点办理。上海股票要撤消指定交易，深圳股票帐户里如果没有股票，就不用办理什么，当然办理一个销户更好。如果有深圳股票，你又不想卖掉，可以办理转托管。
然后再在你想开设的营业部开一个资金户，然后办理上海股票帐户的指定交易，以及深圳股票帐户的开户就可以了。baidu
请问沪深股东代码卡与股票帐户是不是一个意思?
我想彻底销户到另外一个城市再开户,股友告诉我沪深股东代码卡不用销的,那这个代码卡是什么东西,是在证券公司开户时发给的上海和深圳的两张纸卡片帐户卡吗?要不销户要销些什么呢
1.&&&&&& 你的沪深股东代码卡不用销的，只要到你新到城市所在的证券公司开通交易即可，证券公司会新发一个资金帐号给你，这样你就可交易股票了，可以省去了90多元的新开户费了，祝你好运
2.&&&&&& 两张纸卡是股东帐户不必销户,把券商的资金卡销户就可以到其他的券商开资金卡交易了.
3.&&&&&& 代码卡就相当于你的身份证，你到那里都可开户，帐户是到券商那里买卖股票开的，就好像你用身份证到银行开户一样。
股票帐户该怎样彻底销掉？
1.由于工作变动，我想把股票帐户彻底消掉，不知该办些什么手续，而且证券公司会给我销户吗？
２．我想彻底销户，因为工作暂时还没定，如果定了到时再到工作地开户，不知这样做是否理想？
这个问题我来回答很合适，因为我也遇到过，并成功解决了。
1，你的沪深股东代码卡，长期有效，全国通用，没有必要撤消，也不好撤消。
2，你在证券公司营业部开立的股票帐户和资金帐户，可以销户，也可以保留。最好要求工作人员为你销户。
3，你销户要办理的手续是：沪市的撤消指定交易；如深市有股票要办理转托管手续，前提是先找一家新的证券公司营业部接受这一转托管。
4，根据你的情况，深市的股票要卖掉，才能销户。沪市股票可以保留，撤消指定交易，然后销掉证券公司营业部的资金帐户和股票帐户即可。但股东代码卡一定要保留。
5，到新的工作地后，就近选择一家证券公司营业部，持沪深股东代码卡和身份证重新开户即可！
切记：千万不要销掉你的沪深股东代码卡。
（责任编辑：张元缘）
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商务进行时
学院24小时排行&p&lz提出这样的问题，非常的实际、也是非常好的。&/p&&p&&br&&/p&&p&虽然说31岁再来问这个问题有点晚了，&/p&&p&&br&&/p&&p&正常的，21-22岁大学毕业就应该开始学习理财【保险规划/现金类资产/固定收益类资产/权益类资产】，到了31岁应该积累了10年左右的理财经验。&/p&&p&&br&&/p&&p&不过，从一生的角度来看，理财从什么时候开始都不晚。&/p&&p&&br&&/p&&p&抱着lz能看见的心里，姑且写一写我对理财背后的动机和长期计划的理解。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&首先，建议lz先明确一下自己理财的需求，比如说，你的目的是：&/p&&p&*应付通货膨胀，避免资产损失&/p&&p&*获得比银行存款更高的收益&/p&&p&*资产迅速增长，赚取超额收益&/p&&p&&br&&/p&&p&那么，你能够承担的风险是多少呢？也就是，你的收益率期望值是多少呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&一般来说，&/p&&p&现金类资产，如现金、银行存款、货币市场基金和期限小于7天的债券逆回购等，平均收益3%-4%，收益较低，波动小。几乎没有亏损。&/p&&p&固定收益类资产，如国债，金融债，企业债，可转债，短期融资券、央行票据和债券型基金等，平均收益5%-7%，收益低，波动较小。亏损的概率较低，也不是完全不会亏。&/p&&p&权益类资产（P2P、股票型和混合型基金、权证等），平均收益10%-20%，收益高，但是波动较大，亏也是10%-20%左右，遇到极为不好的市场行情，亏50%以上的都有可能。&/p&&p&&br&&/p&&p&你女朋友要求的10%收益率的理财产品不是没有，但是风险和收益是成正比的；&/p&&p&一般来讲，无风险收益=4%以下的年华收益率；&/p&&p&如果对此不满意，那么你们愿意为多高的收益率承担多大的风险呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&以下是市场上比较正常的收益率与亏损的关系：&/p&&p&*本金不亏损，最高收益4%&/p&&p&*本金最多亏5%，最高收益10%&/p&&p&*本金最多亏10%，最高收益25%&/p&&p&*本金最多亏20%，最高收益40%&/p&&p&&br&&/p&&p&那么你可能说，我也不知道我要哪种收益率，&/p&&p&这很正常，因为人有很多的需求，&/p&&p&有些需求对应长期、低波动、低收益率的理财方式，比如养老；&/p&&p&有些需求对应短期、高波动、高收益率的理财方式，比如乐享生活（度假、奢华旅行）；&/p&&p&有些需求在中间，比如结婚（你是要豪华五星酒店还是老家村里办），买房买车（你是要买市中心老破小还是新区一流开发商大户型，买丰田雅阁还是BMW 5系）、生娃养娃（你是要去和睦家生上赫德实验学校还是一般公办学校即可）；&/p&&p&&br&&/p&&p&那么就会得出不同的答案，像lz这种情况的，建议：&/p&&p&1.结婚的需求=短期、低波动、低收益率的理财方式，如现金、银行存款、货币市场基金和期限小于7天的债券逆回购，平均收益3%-4%；&/p&&p&2.买房买车的需求=长期、中等波动、中等收益率，如国债，金融债，企业债，可转债，短期融资券、央行票据和债券型基金等，平均收益5%-7%；&/p&&p&3.生娃养娃的需求=长期、中等波动、中等收益率，如国债，金融债，企业债，可转债，短期融资券、央行票据和债券型基金等，平均收益5%-7%；&/p&&p&4.养老的需求=长期、中等波动、中等收益率，如国债，金融债，企业债，可转债，短期融资券、央行票据和债券型基金等，平均收益5%-7%；&/p&&p&5.乐享生活的需求（度假、奢华旅行）=短期、高波动、高收益率，如P2P、股票型和混合型基金、权证等。如果你胆子大，也可以去买数字货币，或者那种10万块就能入的PE。&/p&&p&&br&&/p&&p&通常来说，&b&理财的时候要建立不同的心理账户，&/b&强烈建议&b&专款专用。&/b&&/p&&p&比如你用于养老的钱，不能因为最近为养老投资的基金进入高估区域，于是赎回了，而此时正好需要买车缺几万块钱，于是把这笔钱花掉。这样就没有了投资的连续性，也失去了理财的终极意义。&/p&&p&&br&&/p&&p&根据lz上面说的，&/p&&blockquote&LZ目前31岁，税前月薪3万多，到手2.3万，女朋友月薪5千；&br&还没有买房，租房住；也没有买车（买了个电动车上下班）；&/blockquote&&p&=&假设你们每个月都很省，俩人月消费8千，工资能够提供的正现金流是2万/月&/p&&p&&br&&/p&&blockquote&银行存款积累了36万，存的三年定期，&br&另外有1万元存的余额宝。&/blockquote&&p&=&36万元，假设年收益率3.6%已投大半年19年底到期能拿出40万。&/p&&p&&br&&/p&&p&那么lz和女友目前的保险有哪些？&/p&&p&两边的父母是否需要赡养？&/p&&p&职业预期的收入增长是多少？&/p&&p&你什么时候结婚（同上）？&/p&&p&什么时候买房（金额大概是多少，需要多少钱，首付和房贷如何影响你的现金流）？&/p&&p&什么时候买车？&/p&&p&什么时候生娃？&/p&&p&你是否希望孩子出国念书？&/p&&p&准备几岁退休？&/p&&p&……&/p&&p&&br&&/p&&p&按照这些时间节点，估算好每个关键节点所需要的大概的金额，然后按照月度/年度纵向向填入一张Excel表，算出你的资金需求（填完下表“负债”这一区），&/p&&p&另外，也是按照月度/年度纵向填入这张Excel表，把所有的收入结余全部都填入（填完下表“资产”这一区），&/p&&figure&&img data-rawheight=&911& src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-eff7a487b2aae1f2ca4d86d1b9c9d893_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&1962& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1962& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-eff7a487b2aae1f2ca4d86d1b9c9d893_r.jpg&&&/figure&&p&&i&（注：此表中的具体项目根据个人情况而定，只是一个思路）&/i&&/p&&p&然后相减，算出你每个心理账户有多大的资金缺口（表上粉色的部分），&/p&&p&有缺口的地方，就是你需要通过理财来填补的目标了，&/p&&p&那么你可以对应你每个心理账户的资金缺口占比和风险承受能力，把每期收入结余的理财收入填入，看是否可以持平或者略有盈余（填完表上粉色的这一区），&/p&&p&如果还是负数的，尤其是买房这一块，还是缺口很大，&/p&&p&&b&那么就要看，是否需要提高其中某些心理账户的风险系数/收益率，还是降低你目标期望值，&/b&&/p&&p&以此建立起你的第一张现金流量表，并且不断更新。&/p&&p&&br&&/p&&p&否则，你是无法做出真正落地的&b&投资计划&/b&的。&/p&&p&&br&&/p&&p&这个表，看似不复杂，&/p&&p&主要是背后的这些重要时间节点，规划起来有些头疼，而且往往变化也比较大。&/p&&p&但这不是理由，该做的计划还算得做，&/p&&p&这个我下面一点一点举例子（比如说，养老——&i&为了将来父母退休后改善他们的生活品质，生前可以一直每月领取相当于现在1000元/人的生活改善金。）。&/i&&/p&&p&每个心理账户都需要像这个例子那样计算一遍的，所以需要一次次地进行计划，再一次次地再平衡。&/p&&p&不要心急，给自己一点时间。正常来说，需要&b&用3个月到半年左右来搭建这个框架&/b&。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&一般来讲，推荐给lz投资的，&/p&&p&那些适用于短期、高波动、高收益率的需求，如乐享生活的需求（度假、奢华旅行）等，适用于数字货币（比特币），P2P之类的投资（城城理财），占比目前现金流的5%，不要超过10%；&/p&&p&那些适用于短期、低波动、低收益率的需求，如结婚的需求，适合买流动性高的货币基金，这个开通任何一个券商的股票账户（涨乐富）就可以买，T+0，当日可提取，占比现金流的30%吧；&/p&&p&那些适用于长期、中等波动、中等收益率的需求，如买房买车、养娃生娃，养老等，&b&非常&/b&适用于&b&指数基金&/b&的投资，占比现金流的26-50%；&/p&&p&&br&&/p&&p&也就是说，可以把指数基金当成你投资理财的重点学习对象了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&指数基金&/b&是巴菲特都推荐的、长期来讲可以跑赢大部分机构投资的强大的工具，只要你买基金时，&br&1）估值足够低的区间不断买入，&br&2）长期持有，&br&3）估值偏高的区间不断卖出/换仓低估值的其他基金，&br&那么许多年后，你的收益是非常可观的。&/p&&p&所以是的，如果是长期持有，长期定投，推荐lz购买&b&&i&指数基金&/i&&/b&。&/p&&p&&br&&/p&&p&为什么推荐指数基金呢？因为它是所有投资理财里面最简单的，长期收益率被各个国家的市场验证过的行之有效的投资对象。&/p&&blockquote&- 美国历史最久的道琼斯指数，从100多点长到现在2万多点，100多年内涨了200多倍。&br&- 上证综指，也是从点开始起步，到现在涨到3300多点，26年也是涨了30多倍了。&br&- 香港最知名的恒生指数，点涨到现在约3万点，53年涨了近300倍，这还不是它的全部收益，如果把恒生指数每年的分红重新投入进去，实际上恒生指数上涨到了约8万点。也就是在53年时间里上涨了800倍，表现还是不错的。&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&指数还相当于一只不会死的股票。LZ可以去看下这个视频：&/p&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//v.youku.com/v_show/id_XMTg3MzU1NjEwOA%3D%3D.html%3D.htmlNo.20& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&v.youku.com/v_show/id_X&/span&&span class=&invisible&&MTg3MzU1NjEwOA==.html=.htmlNo.20&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&&/p&&blockquote&道琼斯指数从最初的100点，慢慢涨到今天的19000多点，但是最初的20个成分股先后一家家衰落破产，存活到今天的只剩下一家通用电气，没有哪一家公司可以长生不老，但是指数基金可以通过吸收新公司，替换老公司的办法，变相地实现长生不老。这是指数基金的一个独有的优势。也正是因为指数基金可以长生不老，只要国家的经济能够正常地发展，指数基金就可以实现长期上涨。像刚才介绍的道琼斯指数，从100点涨到19000多点，我们大家熟悉的上证综指，是从1991年开始的，那个时候只有100点，20多年的时间点，上证综指上涨到3000多点。所以只要国家的经济能够正常发展，指数基金就可以长期上涨。当然了，指数基金还有其他的优势，比如基金的管理费率比较低，正是因为指数基金有这么多的好处，巴菲特才会多次在公开场合向大家推荐指数基金，这也是巴菲特唯一在公开场合向大家推荐的品种。&/blockquote&&p&&br&&/p&&p&投资指数基金，按照正确的方法长期坚持，年复合化收益率可以达到15%以上。&/p&&p&&br&&/p&&p&lz的步骤是：&/p&&p&1）挑选处于低估值的指数&/p&&p&2）确定投资的金额&/p&&p&3）确定投资的频率&/p&&p&4）坚持不懈地定期不定额投入基金&/p&&p&5）高估值时卖出换仓其他低估值的基金&/p&&p&然后循环往复，坚持5个牛熊周期（一个周期5-7年，你这辈子真正能参与的也就5个循环左右）。按照15%左右的年复合收益率，那么你的人生会轻松很多。而且越早开始越好。&/p&&p&&br&&/p&&p&就像不断地播种，耕耘，然后收割，&/p&&p&下一个周期来了，继续播种，耕耘，收割。&/p&&p&&br&&/p&&p&嗯，就像把大象放进冰箱的那些步骤。&/p&&p&&br&&/p&&p&一遍一遍。&/p&&p&&br&&/p&&p&不难，人人都可以做到。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&但是然后呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&&b&如果是“长期”定投，那长期是多长呢？&/b&&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&什么时候赎回？&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&什么时候动用这些赎回的钱呢？&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&每次赎回多少？到什么时候？&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&嗯，然后你才会发，投资理财，&b&长期定投基金，并不只是为一个短期的欲望服务，本质是为了未来的生活做好铺垫。&/b&所以定投背后的目的和行动计划要清晰。&/p&&p&&br&&/p&&p&你需要有一个比较明确的规划，不然，很容易在这个过程中追涨杀跌，收益有限。&/p&&p&&br&&/p&&p&也就是上面要做的那张表要做出来哦。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&好的，回到指数基金投资，我们先从估值来说，&/p&&p&定投基金时，有两个指标可以理解它的估值，&br&&br&&b&1）每股盈利/每股价格-10年期国债收益率&/b&&br&这个指标高企时，说明市场处于低位；&/p&&p&这个指标低时，说明市场处于高位，大量资金入市，处于泡沫的末期；&/p&&p&而一旦市场开始下跌，一般股市高位跌倒2/3后，就是开始定投的好时机了。&/p&&p&&b&2）市盈率&/b&&br&一般市盈率15以下低估，15-20持有，30以上高估。不过还要具体行业具体看，&/p&&p&像钢铁，石化，纺织，纺织这种强周期的行业，市盈率不该太高；&/p&&p&而食品，消费，制药的抗周期性比较强，一般市盈率20-30倍是正常估值。&/p&&p&还要结合历史低位分数线看，一般历史低位10%分数线就是非常难得的定投机会了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&根据这两个指标，你可以选出你认为低估的基金。&/p&&p&可以说，这个选择是非常重要的，&b&投钱之前的选择（智慧），占投资成功比例的70%。&/b&做投资的大部分心血，是花在你动手之前的。&br&&br&&/p&&p&确定了低估值的基金，就要开始确定定投的金额和频率了。&/p&&p&而定投这件事情，是需要方针和纪律，也允许不断变化和补充的（随着年纪和工作年数的增长，&b&你的需求也是日益增长和变化的&/b&），所以，要在某一个框架下行动。&/p&&p&而这个框架，就你的整个财务系统，&/p&&p&你如何进行资产配置，&/p&&p&你上面的那张表，也就是你的现金流量表是否平衡。&/p&&p&&br&&/p&&p&lz需要认知到，任何理财行为都是一个动态平衡系统中的某一项单独的行为，因此绝对不能只是单独地去看待它。&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&通常来讲，&b&【投资=本金*时间*智慧】&/b&，&br&&br&也就是说，本金固然很重要，这是你的起点，&br&&br&但是从时间的维度上，相信了其价值，不管是股票还是指数基金，钱投进去，就相当于给它们判了一个&b&无期徒刑&/b&，轻易是拿不出来的了（虽然中途可以根据自己设置的标的换仓，但是这部分钱是“死”的，你做任何其他事情都不能占用它）。&br&&br&而在投钱之前的选择（智慧），则是最重要的，占投资成功比例的70%。&b&做投资的大部分心血，是花在你动手之前的，不能盲目行动，且只投你可以理解的东西。&/b&&br&&br&而一旦行动了，就要长期坚持，才能收益最大化。&br&&br&&/p&&p&比如，你的目的是为了将来父母退休后改善他们的生活品质，生前可以一直每月领取相当于现在1000元/人的生活改善金。&/p&&p&那么你每个月要投多少才能满足这个目标，拉个excel表就能出来了。&br&&br&&/p&&p&比如你母亲52岁还有3年退休，父亲54岁还有6年退休，预计寿命两人都能活到95岁。&/p&&p&考虑到通货膨胀，根据发达国家发展到后面的规律，按照年均5%来计算吧（我认为未来30年，中国合理的年化通胀率，大概率在5%左右）。&/p&&p&你把需求放到表上。&/p&&p&你父母从退休后开始提取（母亲从第4年开始提取，父亲从第7年开始提取），&/p&&p&根据你能为父母储蓄的上限，比如，假设你年薪30万，每年可以拿出10%左右用于父母养老。&br&&br&&/p&&p&同时，你估计，如果你遵从价值投资理论，坚持不懈定投，达到15%的年复合收益率还是可行的。&/p&&p&那么，你一拉excel表，就会发现按照每年投入3w左右的速度，你需要连续投入9年，总共投入311633元，才能确保1000元/人的生活改善金能一直领到你父母75岁（假定）去世不断流。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img data-rawheight=&1611& src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-0f02c38e89ebf7d2faa2edf162bda6df_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&507& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&507& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-0f02c38e89ebf7d2faa2edf162bda6df_r.jpg&&&/figure&&p&也就是这样，你能找到&b&定投的目的&/b&，以及&b&每期&/b&需要投入的&b&具体金额&/b&。&/p&&p&你定投的每一笔基金，就可以按照设定好的框架去进行投资。&br&&br&&/p&&p&更重要的是，你有坚持的理由了。&/p&&p&用这样的方法，你可以定投&b&未来孩子的教育基金&/b&，&b&买房基金&/b&，&b&自己的加薪基金&/b&等等（但前提都是，这些资金专款专用，短期不能提取出来，要把这些投资看成非流动性资产来看待）。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，看似是定投基金，其实你在做财务规划，&/p&&p&&b&你是在规划自己的人生&/b&。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&给lz的建议是，&/p&&p&31-45岁，每月投资月结余的26%，股市高位跌倒2/3后开始定投（像现在大盘3300多点就是一个很好的时机）；并且越跌越买，下跌到非常低谷的时候，增加一次性申购的数量。&br&&br&等你到了45岁以上，每月投资小于月结余15%-20%，减少一次性申购的数量，增强稳健性减少风险高的基金。&/p&&p&&br&&/p&&p&lz的每月结余是2w，&/p&&p&5%-10%=1,000元-2,000元买P2P（城城理财）&i&【嗯，比特币已经买不起了】&/i&&/p&&p&26%-50%=5,200-10,000元买低估值的基金&i&【从A股的历史大数据分析，建议进行双周滚动定投（lz可以去查一下，双周定投的收益率会比单周定投或者每月定投高一点）】&/i&&/p&&p&30%=6000元买货币基金&/p&&p&剩余的钱机动行事，比如应付红色炸弹；突然生病的看病钱；准备基金下跌厉害时一次性多买入的额外子弹&/p&&p&&i&【考虑到购买的基金的估值，&/i&&/p&&p&&i&假设你买的基金，根据历史数据，PE10是一个比较靠谱的均数，那么如果你买的时候该基金的估值此时小于PE10（说明基金的价值被低估了），那你就应该多买；反过来，如果大于PE10（说明基金的价值高于均值了），你就应少买。&/i&&/p&&p&&i&那么，你投入金额还需要考虑到这一点的影响，因此可以这样计算，&/i&&/p&&p&&i&&b&投入金额=X*（1.01）N次方*10PE?你投资的指数的PE&/b&】&/i&&/p&&p&，等等。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&另外，&b&按照目前中国现在12%-14%的年通货膨胀率&/b&&i&（也就是明年的至少12,000元的购买力=今年的10,000元的购买力）&/i&&b&，每个月投资的金额需要比上个月多1%&/b&&i&（这样才能保证，你是的投资基数至少不会跑输通胀的）。&/i&&/p&&p&那么，你投入的金额=X*（1.01）N次方&/p&&p&&i&（其中，X代表定投基数，N代表从第一个月开始定投到现在的第几个月）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&如何购买：&/p&&p&基金分为两种，一种是场内基金，一种是场外基金。&/p&&p&lz可以开通涨乐富（买场内基金）和蛋卷基金（买场外基金）。&/p&&p&如果是场内和场外都可以买的基金，则研究一下费率，哪个申购费率低从哪个渠道购买。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&另外，以下几点也是很重要的投资基金的几条重要规律：&/b&&/p&&blockquote&1）投基金时，定期不定额，比定期定额，长期收益率要更高（就像上面说的，要根据PE的高低调整定投金额，投入金额=500*（1.01）N次方*10PE?你投资的指数的PE）&br&&br&2）基金的波动率相对小的基金，长期收益率较高&br&&br&3）红利因子与长期回报呈正相关。也就是说，通常股息率越高的基金，长期超额收益越高。 &/blockquote&&p&这些都是前人总结的经验，也需要lz结合实际，逐渐学习摸索领会并应用。&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&而2019年底，LZ的40万定存拿出来的时候，估计也要在帝都买房了，所以要不要提前拿出来转成指数基金/货币基金，这个你自己考虑一下。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&&i&建议lz在投资之前，可以先去读几本书来拓展一下自己的思维，拥有一个基础的财务和投资方面的概念：&/i&&/b&&/p&&p&&b&&i&《穷爸爸富爸爸》&/i&&/b&&/p&&p&&b&&i&《聪明的投资者》&/i&&/b&&/p&&p&&b&&i&《财报就像一本故事书》&/i&&/b&&/p&&p&&b&&i&《新经济下的财富管理》&/i&&/b&&/p&&p&&b&&i&《指数基金投资指南》：&/i&&/b&lz可以去雪球上关注“银行螺丝钉”这个大v，亚马逊上也有他关于指数基金投资的电子书，每周他都会根据历史PE评估哪些指数是低估的，基本跟着他学习，买买买，坚持不懈的话会有不错的收益哦。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，从现在就建立你的现金流量表，每年初进行计划，年中和年底进行回顾，然后滚动调整。&/p&&p&&b&开始地越早越好。&/b&&/p&&p&相信几年后，37、8岁的自己再回头看的时候，会感谢自己曾经的努力（很多人嫌麻烦，不肯为了一开始的定投去学习背后的投资理念和投资技巧，这样是很难提升自己系统的财商，以至于在后面资金多了之后，能拥有相匹配的投资智慧，就容易被割韭菜，辛苦积攒的资金因为曾经的“懒”而被无情的资本市场消灭地灰飞烟灭）。&/p&&p&&br&&/p&&p&以上。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&Ps：另外想提醒lz一下，保险也是非常重要的分摊风险的机制。&/p&&p&按照lz的年纪，&b&意外险&/b&和&b&重疾险&/b&已经可以配置起来了。&/p&&p&&b&财产险&/b&和&b&寿险&/b&可以等你有了房子和家庭之后再配置。&/p&&p&&b&护理险&/b&之类的，等保险行业的行规更加成熟一些的时候，可以考虑买。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&你可以参加下知乎大V葛巾的live：&a href=&https://www.zhihu.com/lives/479616& class=&internal&&这么买保险，不吃亏（二）&/a&&/p&&p&或者去“&b&力哥说理财&/b&”这个公众号看一下，每年他都会发布他认为最划算的针对各种人群的各类保险。&/p&&p&&br&&/p&&p&感兴趣的同学，也可以去这个回答下看看&/p&&p&&b&镜像帖子：&/b&&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&susanna wang：月入 2 万的北上广单身女性，如何在保证生活品质的条件下控制开支？&/a&&/p&
lz提出这样的问题，非常的实际、也是非常好的。 虽然说31岁再来问这个问题有点晚了， 正常的，21-22岁大学毕业就应该开始学习理财【保险规划/现金类资产/固定收益类资产/权益类资产】，到了31岁应该积累了10年左右的理财经验。 不过，从一生的角度来看，理…
&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-7ad3de631db48_b.jpg& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&282& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-7ad3de631db48_r.jpg&&&/figure&&p&本文是&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&谢漠烟：徐翔每天研究股票超 12 小时，他都在研究什么？&/a&的回答，标题略显无节操，请谅解。。。。&/p&&p&&b&以下是答案正文：&/b&&/p&&p&作为证券分析师回答一下这个问题。&/p&&p&徐翔我没有见过，但和泽熙很多人关系很好，就不说约饭、喝酒了，还和某个泽熙的妹子一起看过电影 。。。。&/p&&p&但是这里我不说徐翔或者泽熙的情况，只说说我的情况。因为我觉得足够回答这个问题。&/p&&p&首先要纠正大家一个误区，要获取股票上的投资收益，最需要的基本功，绝不是坐庄、做局的那些手法，而是价值分析。即使是徐翔这样的大庄，对股市的操纵，也是建立在价值分析的基础上的。而要深刻理解一个公司的价值，所需要的功夫，是远远超过行外人想象的。&/p&&p&我所负责的传媒互联网行业，只是一个中等行业，其中我擅长的是互联网/游戏/影视三个子行业，这几个子行业的上市公司加在一起，恐怕也就构成A股1%的股票吧。&/p&&p&我就只说说我为了研究游戏行业上市公司，这恐怕还不到市场0.5%的股票，做过什么吧。&/p&&p&当然，还是老规矩，出于证券法的合规要求，本文将完全不会涉及A股公司，仅涉及美股/港股。&/p&&p&&b&一、阅读&/b&&/p&&p&大量的阅读是必须的，不然就是把马化腾、丁磊放在你面前，你还要傻傻的问页游和端游的定义是什么，那还了得。通过阅读公开资料，打好基础。&/p&&p&那阅读的东西有哪些呢？&/p&&p&&b&1、公开报告&/b&&/p&&p&包括其它证券分析师（所谓友商）写的游戏行业报告，艾瑞/易观/游戏工委等发布的报告。&/p&&p&这些报告，一般都中规中矩，平铺直叙。看他们的好处是可以打基础，对行业有一些宏观的认识。但是缺点在于，对于细节依然会很模糊。&/p&&p&当然，不是说友商的水平低，实际上很多分析师都是我非常尊敬的竞争对手。只是报告要着眼宏观，自然会损失细节，谁也没有办法。&/p&&p&&b&2、2B媒体&/b&&/p&&p&游戏行业有非常多的游戏媒体，比如游戏葡萄、Gamelook，里面有很多对行业和公司的评论。这里会涉及报告里面看不到的一些东西，比如一些行业的底层生态、行业的潜规则等等。然后要说的是，对于2B媒体上的新闻，通常而言，负面报道的学习价值远大于正面报道。&/p&&p&&b&3、专业论坛&/b&&/p&&p&其实就游戏话题而言，知乎就是一个比较专业的论坛了。我可以说的是，知乎上凡是游戏话题中有点干货的id，基本我都是眼熟的。当然，还有一些其它的论坛，也有一些干货，不过相对少一些。&/p&&p&&b&4、财务报告&/b&&/p&&p&上市公司的财务报告，里面会披露很多数据，由于经过审计，往往是最真实的数据。仔细发掘的话，会发现很多很多很多有意思的地方。&/p&&p&对包括财务报告、公开报告来说，一个合格的分析师必须要做的一个苦活就是“背数据”，基本上行业历年的规模和增速，几个大公司历年的收入/利润，几个代表性游戏产品的运营情况，要倒背如流。&/p&&p&为啥要背？因为这是数据敏感性的要求，当看到一个新的数据的时候，如果能反映过来和记忆中的数据的联系，可能就能发掘出某些事情的真相。&/p&&p&比如我2014年，有一天我在公司楼梯口看到《刀塔传奇》的电梯广告，然后脑中闪回了腾讯14年Q2表现极为一般的手游增速，再加上360手游报告中的搜索占比数据，忽然就意识到一个问题“端游公司要崛起了……”，其中的推理过程，懂的人自然懂，不懂的人也不在这里解释了。总之一句话，背数据，并且常常进行联系。&/p&&p&&b&5、玩家论坛&/b&&/p&&p&主流的玩家论坛有几个，主要是贴吧、苹果Appstore评论区，对部分游戏来说nga也相当不错，近期又多了taptap。&/p&&p&我看自己的任务是，主流的游戏，一定要看到三位数量级的玩家评论（当然我不会真的去数我看了多少个，但是每个渠道都要刷3-5屏是必须的）。基本上一个游戏的优点缺点都有了一个大概。&/p&&p&&b&6、专业书籍&/b&&/p&&p&大块头的书，有好处也有不好处。好处是，成体系。不好的呢，是往往有些过时。&/p&&p&对于游戏，我选择的是巨头的成长史，比如任天堂、暴雪等。还有策划、运营的教科书，对游戏理解非常有用。甚至我还报了Coursera的游戏策划公开课，但是这个效率实在太低，因为看一小时的视频所吸收的内容，可能就相当于15分钟的文字。所以听了一节半我就没继续了。。。&/p&&p&&b&二、产品体验&/b&&/p&&p&说完了阅读，对产品的体验也非常重要。在我的学生时代，对于游戏的偏好是非常单一的，基本只涉足电竞类游戏，而且尤其是dota。但是做了分析师之后，我就再没玩过dota1了，dota2也是为了研究玩过大概10盘。&/p&&p&基本上市场上的主流游戏，都要进行试玩。一般来说，我对自己的要求是，上20级。到了20级以后，大概的玩法，包括数值、养成、社交都有了初步的了解，起码作为分析师，应该是足够了。&/p&&p&当然，也有一些游戏，本来只是为了研究，结果却上瘾了，比如COC、炉石传说、阴阳师、王者荣耀等等……哎，这也类似卧底警察的“因公涉毒”吧%&_&%&/p&&p&&b&三、业内交流&/b&&/p&&p&一部分，当然是依靠分析师的平台，频繁的进行上市公司调研，主要是和公司的董秘或者其他高管对接。公司董秘通常都对公司、对行业有非常好的理解，是非常好的学习机会。&/p&&p&然后呢，还要混圈子，向业内大神学习。有了广泛的阅读和产品基础，和业内大神聊天，才能有了对话的基础。而且阅读的时候往往会积累很多问题，聊完以后，往往会有茅塞顿开的感觉。不说别的，知乎上好几位游戏话题大V我都约过。当然，有的是因为大V才约，有些呢，约完一聊才知道，哇擦你居然也是知乎大V。。。&/p&&p&&b&四、报告写作&/b&&/p&&p&写作绝对不是苦差事。其实写作是把自己的思维系统化的一个过程。当然，我作为卖方，往往要写的非常完备，形式也很重要。如果是买方，记录一下自己的思考要点就可以了。&/p&&p&最后，秀一下自己3年前的成果吧（毕竟对游戏行业研究投入最大的时候就是那段时间），14年在网易手游还不被人关注的时候，看好网易能成中国第二巨头，当时的评论尽是反对，但如今已经是现实。&/p&&p&&b&证据请见我的知乎专栏文章：&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&网易，中国第二大手游巨头？&/a&&/b&&/p&&p&&b&或者这个问题下我的回答：&a href=&https://www.zhihu.com/question/& class=&internal&&哪家公司有可能成为第二大手游巨头？&/a&&/b&&/p&&p&写这篇文章只花了我15分钟，甚至里面的数据都没有去查，全靠记忆。但背后的功夫，恐怕是上千个小时的积累。&/p&&p&&b&ok，最后回到楼主的问题。徐翔每天研究12小时，都在研究什么？&/b&&/p&&p&我为了研究清楚游戏这个行业，投入的时间怎么也有上千小时（已经自觉扣除了王者荣耀、阴阳师、守望先锋等游戏的体验时间）。徐翔面对的可是整个市场，行业知识的容量是我的百倍。更何况，徐翔还要研究坐庄的手法这些高级的东西。每天12小时，真真是感觉不够用的。。。&/p&
本文是的回答，标题略显无节操，请谅解。。。。以下是答案正文：作为证券分析师回答一下这个问题。徐翔我没有见过，但和泽熙很多人关系很好，就不说约饭、喝酒了，还和某个泽熙的妹子一起看过电影 。…
&p&修改，文末新附加超级详细的估值投资攻略，可以拿起小本本啦。&/p&&p&————————————————————————————&/p&&p&我来答一下吧，这是一篇我在公众号里写过的文章，是专门讲基金定投的，我认为干货还蛮多，希望大家能学到点知识，以下为正文：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&基金定投，全称为基金定时定额投资，据调研报告称其在美国已经占到了基金投资的39%，然而在中国却仅占10%不到&/b&，为何成熟资本市场的美国老百姓更喜欢进行基金定投，而中国人却鲜有关注？从根源上来讲，我认为是中国人赌性较重，喜欢赚快钱，其次金融市场知识、体系尚不发达的中国要熟悉这个新玩意也需要一个过程。其实基金定投可是理财的神器之一，集储蓄、保值、升值、流动性于一体，欲成为理财达人的话不可不学。&/p&&p&&br&&/p&&p&本文上半篇主要讲基金定投的原理、优缺点以及购买方法，下半篇讲如何选定投基金的品种以及投资策略。&/p&&p&&br&&/p&&p&基金定投是一种小白理财方式，其关键在于需要间隔一个周期投资一次定额资金，为什么好呢？因为以固定金额投资，低价位就会购入更多份额，高价位就自然购入较少份额，以此降低平均持仓成本，等到价格回归到中高位时将其卖出赚取利润。我们看案例1，如下图，&b&小明在1月到4月开始定投，每个月固定投资600元基金，1月份单价为30元，2月份涨到60元，3月份又跌回30元，4月份继续下跌跌到15元，5月份涨回30元再将份额全部卖出&/b&，我们来计算一下小明的这次投资的盈亏情况： &/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/245ebc0f0e1bba882b0f9a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&390& data-rawheight=&204& class=&content_image& width=&390&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&根据金额/单价=份额计算，每次投资600元，那么1月买入20份份额，2月买入&b&10份份额&/b&，3月又买入20份份额，4月买入&b&40份份额&/b&，总共即买入90份份额，平均单位价格为.7元，在5月以30元卖出，共获得2700元资金，相比总投资额2400元要多出300元，收益率共12.5%。&b&股市虽然经历了一轮波峰和波谷后回到了原价，但投资者却获得了盈利，核心原理就是利用高价买入份额少，低价买入份额多，在经历市场波动后通过摊低单位成本，再在市场回暖时以中高价位售出从而获利的方法。&/b&案例1只是理论，大家可能觉得思哲讲的不够实际，那么我们来结合真实数据分析吧，再看案例2。 &/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/2d928eb8a43d9ceadacaad22_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1267& data-rawheight=&616& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1267& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/2d928eb8a43d9ceadacaad22_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&案例2如上图，截取07年3月到09年7月共28个月的上证指数的数据（每个长方形代表一个月的K线），中途经历了一个波峰和波谷，且波峰持续时间长达14个月，波谷持续时间亦为14个月。举个例子，&b&我假设上证指数点位即为基金单价，按月每次定额投资40万元（为便于计算，多少并不影响结果），从2007年3月的3183点开始定投沪深300指数基金，再在12点卖出，期间共28个月的累计收益率是17%，年化收益率是7.0%&/b&（详算如下表），有没有发现，尽管价格波峰走得很高而波谷却并非很低（份额增加效果不如波峰明显），且面积上也是价格波峰大于价格波谷，最终价格是以近乎原价卖出，但竟仍然是盈利的，这里就是利用着定额投资高价位低份额，低价位高份额的买入原理。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/0aaf6fde1b26b7c93c3c52e06a36548a_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&970& data-rawheight=&368& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&970& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/0aaf6fde1b26b7c93c3c52e06a36548a_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&接下来再来看下中国近十年股市的走势，下图是一张06年到16年的上证指数走势图。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/7b3a8fb8a91dc16324ae3_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&758& data-rawheight=&329& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&758& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/7b3a8fb8a91dc16324ae3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&有没有发现中国股市的特点是牛短熊长？思哲简单统计了下，&b&假设投资者在07年的6124点时开始按月进行定投，穿越了近8年的熊市后在15年牛市5000点时卖出，平均持仓成本仅为2517点，收益率达到2倍，折合年化收益率9.64%，如果算上货币的时间价值的话更恐怖，年化收益率达到了惊人的17.1%&/b&，最重要的是长时间的熊市让投资者的持仓成本降到了惊人的2517点，即使是以现在跌得不行的2763点时的点位卖出，投资者也能保证盈利。所以简单的总结一下，&b&基金定投最大的优点&/b&有以下几个：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（1）弱化了入市时机选择的重要性。&/b&虽然通过以上分析我们知道，当股市价格在短期内趋于下降到低谷，最终回升为高位的情况收益率会更高于中间涵盖波峰波谷或者其他等情况，但无论何时选择入市时点，在长期的定投下通过降低单位持仓成本，只要股市最终回归正常价值点或者更高位，之前定投厚积的份额就能为你带来丰厚的回报。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（2）减少投资者狂热风险。&/b&现在很多股市投资者看好哪只股票直接就提起刀来，全仓杀入，基本都是半仓以上，这对于缺乏投资经验的小白来说是相当危险的，即使对于股市老手也是，今年多少人认为能突破往年6000点大关的理财达人们被打脸了？现在又有多少投资人被深深的套在了2750点的漩涡之中呢？基金定投，由于其分批入市，且定额投资的特性，注定其不会出现长期高额持仓成本的现象，从而大大减少了被深套的风险。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（3）风险波动越大收益反而越高。&/b&这一点在我举的第一个例子和第二个实例对比下有所体现，第一个例子中1个月从30元涨到60元，2个月后又跌到了15元，之后才涨回30元，这一跌一涨，短短4个月就实现了12.5%，即年化42.4%的收益，而实际数据中股市的波动更小，实际数据中07年-09年定投的年化收益率为5.38%，07年-14年年化收益率9.6%（这里的收益率均不包含货币时间价值）&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（4）工薪族拿月薪为主，适合基金定投。&/b&由于工薪阶层每个月拿固定工资，所以能抽出一定比例每月固定取投资，对于土豪来说，有钱即使要做基金定投也必须拆成一份份的非常麻烦，但是我们工薪族的就很好做到了啊O(∩_∩)O~这点我们比起土豪来说充分的利用了货币时间价值的优势，嘿嘿。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（5）快速调整投资组合。&/b&定投由于其分批资金进入的原理，所以基本不会出现全仓操作，如果发现了更好的投资标的，自己可以根据盈亏情况选择继续定投或者退出改投新标，亦或投资人在多年定投中收入增加了，直接增加一项投资标的亦可。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（6）强制储蓄，开源节流。&/b&由于每个月自动扣款，能强制让大部分的月光族们留下一笔钱来做理财，正好基金定投最适合的就是用作养老金、子女教育金等长远支出金。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（7）避开人性的弱点。&/b&这里思哲说得可能有点大，不过人确实如此，炒股的小白们都喜欢追涨杀跌，随波逐流，非常容易对一些股市消息产生过度反应，通常连续几个跌停板就坐不住要抛售了，但如果选择了基金定投的投资方式，那么无论是价格上涨还是下跌你都挺开心的，上涨了更好，下跌了我就会买入更多的份额，主动买套，只要成本不断被拉低，等市场回暖后我就可以再赚它一笔。&/p&&p&&br&&/p&&p&说了那么多基金定投的好处，难道定投就是完美的吗？NO，任何投资方式都有其缺陷所在，那么基金定投又有什么坏处呢：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（1） 短线投资存在亏损风险。&/b&定投虽能降低风险，但不能杜绝风险，比如你定投一个指数基金，这只基金开始一直涨，但没过多久又跌回了原价，那么这时你把它卖掉，即使高价时定额投资减少了买入份额，但平均价格还是在原价之上，亏损是必然的，所以基金定投适合长线投资，最宜出入时点是相距两个牛市顶峰时买入和卖出，如果做不到神准的判断力，就一直坚持定投吧，只要中国的股市不跨掉，最终价格回到了你的平均持仓成本之上，你大量的买入份额都会给你带来一笔可观的利润。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&（2） 牛市时收益不如一次性投资。&/b&定投最爱熊长牛短，一波带走啦，中国虽向来熊长牛短，但是牛市总是会来的，如果牛市来时你还是把攒着的钱分批入市，那些把钱全部砸进去买股票基金的小伙伴收入肯定比你高啦，但事实上，牛市来了又有几个人能及时逃离呢？所以全仓还需三思呀~~~ 基金定投注意以下几点：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1.止盈不止损。&/b&就如我在坏处1中所提到的，基金定投通过摊低单位成本，增加份额的方式，等最终价格回到合理估值或高位时将其卖出来获利，如果你刚开始投资每天一看账目上是浮亏的，且价格一直在低位涨不上去就把它亏本卖掉了，等它春天来了你就只能一个人静静地角落里后悔了。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2.坚持定期投资。&/b&假如你是手动投资，投了这个月忘了下个月，过两个月想起来了又继续，这样三天打鱼两天晒网的话是很难保证定投的效果，只有把时间连贯起来了，你才能完整的通过定投平滑整个股市巨幅波动的风险。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3.定投周期不要太长，一周一次或每天投更好。&/b&为什么要这么做？因为股市是瞬息万变的，假设这周股市先是经历了两个跌停再经过三个涨停，如果你是按周投可能你的感受只是价格上涨了7.8%，但是如果每天定投的话就把中间跌价所带来的额外增加份额都买到了，而按周定投却做不到。 那么如何进行基金定投？简单说下，如天天基金网、掌上基金网、数米基金网等APP都有这个功能，大家可以找一下，非常简单，定投周期可供选择，不过定投也可以手动申购，就是会操作麻烦一点，还有些场内基金需要到二级市场上买入的就需要证券开户了，具体可以见我另一篇“如何选择股票型基金”一文中去了解。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&接下来聊聊定投的实际操作。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&首先是标的，基金也分很多种，我推荐小白们购买跟踪大盘的指数型股票基金，原因主要在于普通股票型基金选择的股票数量少且带有很强的主观因素，中国的证券市场绝对比企业活的长，一个公司未来的前景受很多因素制约，现在几年的发展顺利不代表未来数十年能屹立不倒，但中国上市公司组成的股票指数是安全的，只要中国经济不垮掉，股市就不会崩盘，只要中国经济在健康发展，股市从长远来看必定有升值的空间。&/p&&p&&br&&/p&&p&指数型基金跟踪的指数也分很多种，国内指数我主要推荐沪深300指数，其跟踪中国300只最具行业代表性的股票走势，其市值就占A股总市值的60%，所以走势与上证指数十分接近。如果有精力的投资者还可以配置跟踪香港股市的恒生指数以及美国股市的标普500的基金，美国是世界上最大的资本市场，且近来经济有复苏之势，&b&可以在定投的比例上将沪深300、恒生指数、标普500上各分配60%、20%、20%，用以规避A股市场上时而暴涨时而暴跌的阶段性风险以及系统性风险。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&以上是普遍型的定投标的，如果你有非常看好的行业，也可以拿出一定比例投资行业板块的指数基金，比如思哲比较看好的养老行业，定投了工银瑞信医疗保健行业股票型基金（000831），&b&将看好的行业板块加入到定投组合中去，就可以形成一个以沪深300、恒生指数、标普500以及医疗养老各40%、20%、20%、20%的组合&/b&，注意思哲只是随便举了个例子，绝无打广告的意思哦。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&接下来讲定投策略，&/b&上文中说的是定期定额投资，这篇文章中则衍生出更高级一点的投资策略，还记得定投的核心原理么？在价格波动中，由于定额投资，在低价位将买入多的份额，高价位则会买入少的份额，那么我们人为将波动变大，加大力度，在低价位买入更多的份额，高价位买入更少的份额行不行？是可以的，如何操作呢，干货来了，注意看：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&首先确定一个估值点位。&/b&根据2006年至2016年股市的整体点位水平，我认为&b&目前&a href=&tel:%00—3000&/a&点是一个股市合理估值的区间&/b&，06年后股市也长期在2700点-3000点这个区间中徘徊。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&其次确定定投基数，&/b&在工薪阶层的年轻人中，如果属于小康阶级，我认为定额金额比例在每个月结余的30%-50%左右比较合适，这个因人而异，&b&假设小明月收入6000元，他每月的结余为3000元，那么他每个月定投基数应该在&a href=&tel:&&&/a&元左右较为适宜。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/2d928eb8a43d9ceadacaad22_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1267& data-rawheight=&616& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1267& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/2d928eb8a43d9ceadacaad22_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&为什么这次我称之为定投基数？定投基数也就是指每次固定投资的金额，回到案例2，这次我们把之前的定额投资改为不定额投资，如上图，在2007年3月的3183点定投开始至2009年7月的3412点卖出的过程中，具体投资方案为下表：&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/1bd57c8960ec81aaf2a35c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1289& data-rawheight=&293& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1289& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/1bd57c8960ec81aaf2a35c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&上述图表你应该长按保存起来，它是什么意思呢，举个例子，假设投资者定投基数为2000元/月，如果上证指数为4000点，其在&a href=&tel:&&&/a&的区间，那么投资者该月应该投基金的金额即为2000乘以50%也就是1000元。&/p&&p&&br&&/p&&p&接下来我们按上图调整之前定额投资的策略，为方便计算每次定投基数仍为40万，上证点位即基金单价，最后以3412点的价格卖出，仍是在2007年3月的3183点处开始定投，&b&但每次投资金额是定投基数乘以上表中上证指数区间所对应的比例，调整后的对应表格如下，括号中表示之前40万/次定额投资的数据。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/dd67be69cfa920eb202ade0_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1214& data-rawheight=&474& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1214& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/dd67be69cfa920eb202ade0_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&经过对比后我们知道，应用思哲图表上的策略后，我们的单位持仓成本由2915点降至了2439点，而定投收益率从原先的17%增加到了40%，总结一下即：定投通过增加持有份额，摊低单位均价来获利，利用这个特点，&b&我寻找一个估值点，高于估值则减少投入金额，低于估值则加码买入，进一步摊低我的单位持仓成本，最后在股市回到合理估值价位时卖出获利。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&有的人会想，股票与股票型基金十分相似，那么在股市中是否又可以采取这种策略呢？实际上也是可以的，但选择这种策略要求投资者&b&对个股股价有一个合理的估值，知道价位是处在高位还是低位，而且能判断公司未来发展前景，在满足了以上几个条件的前提下，才能最大降低此法进行股票投资的风险。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&接下来再看之前的06年到16年的上证指数，如果按照之前思哲提供的投资比例公式从2008年1月上证指数5000点开始定投至点时卖出，过程中&b&投资者将从2010年10月起到2014年12月整整4年多的时间从3000点以下的点位以多于定投基数的资金吸收更多的基金单位，在中国股市普遍熊长牛短的特点下，最终获益将从原先的9.614%年化收益上升至15%甚至更多。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/7b3a8fb8a91dc16324ae3_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&758& data-rawheight=&329& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&758& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/7b3a8fb8a91dc16324ae3_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&有没有发现？即使是定投投资者投资于人们最恐慌的股市至高点时，只要能坚持定投，对于后市的获利空间仍然是极为可观的，股市指数攀登得越高，最后也一定会跌得越惨，所以不要害怕，谷底才是定投投资者的春天。&/p&&p&&br&&/p&&p&另外需要特别补充的是，之前思哲以3000点作为估值点位，向上减码，向下加码，那么是不是就永远以3000点为估值点位呢？不对，因为&b&在20世纪末时股市还是在1000点-2000点之间波动，这时思哲会以1300点作为分水岭&/b&，随着中国经济的发展，上证指数应该是逐年缓慢向上攀爬的过程，估值点应在5-7年后作一次调整，具体怎么调则要跟中国的GDP增长率结合起来，根据往年的研究上证指数从1990年的128点到2014年的3235点24年间平均年涨幅为14.5%，而GDP从18774.3亿元增长到亿元平均年增长15.8%，&b&GDP的涨幅与上证指数走势相近&/b&，所以上调率可以参照往年的GDP增长率来制定。&/p&&p&&br&&/p&&p&定投对投资时点把控的要求并不如一次性投资的要求高，那对于卖出时点怎么看呢？我认为，在你开始定投之后，只要你当前的账面是浮盈的，你便可以选择卖出，当然最好选在牛市的时候，因为卖出价格才决定你的盈利，思哲建议&b&卖出价至少要高出估值点位，且账面浮盈才可，也可以制定一个收益目标，当收益率达到目标后再做卖出。&/b&文章的最后再给各位粉丝朋友点个醒，要想增加收益，定投还可以选择以带有杆杠的分级基金B作为标的，但是要选择不会下折的分级基金哦，分级基金B在熊市如果发生下折会产生巨额损失（详情可见我另一片文章分级基金），目前市面上不会下折的分级基金主要有&b&深成指B和H股B。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&总结：&/p&&p&1.基金定投的核心技巧在于摊低单位成本，越跌越投，波动越大获利越大。&/p&&p&2.基金定投的优势在于分批入市，适合工薪阶层理财，且简单易上手，没有太过于高深的技巧，弱化了择市时机的重要性，通过使用加强版的基金定投策略甚至可以获得年化20%以上的收益。&/p&&p&3.基金定投的核心理念是坚持定期投资，止盈不止损，当达到预期盈利目标时选择卖出或者继续定投。&/p&&p&4.基金定投在时间充沛的情况下周期越短越好，能充份平滑风险，增加收益。&/p&&p&5.基金定投的金额控制在月结余的30%-50%（激进型投资者可以在50%以上）其余金额应该分散配置在货币基金、P2P或者银行理财等等。&/p&&p&6.定投标的不宜过于集中，可组合配置沪深300指数、恒生指数以及标普指数基金来分散系统性风险。&/p&&p&7.上证点位与定投比例关系图并不是一成不变的，它随着证券市场得发展而变化，上图是我对于上证指数的见解，未来大家也要视情况进行更正。&/p&&p&&br&&/p&&p&我自己是做原创理财公众号的，喜欢的朋友也可以关注一下“思哲与创富”。&/p&&p&&br&&/p&&p&——————————————————————————————————————————————————————————————————————&/p&&p&号更新&/p&&p&&br&&/p&&p&眨眼时间已经过去数年，这么多年来我研究了一些新的策略让指数基金定投收益更好一些，分享给大家。&/p&&p&&br&&/p&&p&首先，基金定投我推荐大家投资指数基金，因为指数稳定，跟随国家经济走，而主动股票基金不稳定，看基金经理心情，定投可能踩雷，巴菲特老人家也一直说要我们定投指数基金！&/p&&p&&br&&/p&&p&之前我们聊定投只是针对上证指数的点位进行操作，但假设上证点位一直处于高位，根据过去我的投资策略，就只能清仓无法进行布局了，这时我只能大部分的钱放在固定收益的理财里，如果我想要继续提高收益，还有没有其他办法？&/p&&p&由于市场上所有指数涨跌幅都不是完全同步的，比如沪深300在17年中累计涨幅高达20%，而创业板指数在17年中涨幅为-20%，在此消彼长的一年中，走出了一个剪刀差。&/p&&p&资产是具备轮动效应的，就好比14年炒沪深300，15年炒中小创最赚钱一样，如果可以横向对比各个不同指数之间的相对估值，&b&筛选出估值处于最低位的指数并及时投资，这时随着市场风格的转换和反弹，则可以获得更高的超额收益。&/b&&/p&&p&思哲在16年末我的公众号里发布了指数估值图，对每个指数分别做了一个估值测算，根据估值表格推荐了三只指数对应的基金（上证50、上证红利、恒生国企）如下表：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-384a96d25a662cbc818ebaa3bdc98631_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&920& data-rawheight=&423& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&920& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-384a96d25a662cbc818ebaa3bdc98631_r.jpg&&&/figure&&p&（当时我测量估值是以PE/历史PE均值为核心指标的）&br&&/p&&p&在2017年市场分化剧烈的情况下，上证50上涨21.18%，上证红利上涨16.3%，恒生国企指数上涨21.15%，同期创业板指数亏损20.4%。&/p&&p&那么如何给指数做估值，挑选出能暴涨的指数，剔除下跌风险大的指数呢？&/p&&p&&br&&/p&&p&首先，对指数进行估值，不单是我前面说到的一个PE，还有PB、ROE、PEG等等，我们展开来一个一个讲解。&/p&&p&判断大盘指数的估值最常见的便是&b&市盈率PE倍数&/b&，市盈率即市值比上每年净利润，比如我投入了1个亿买下一家企业，企业每年给我带来了1000万净利润，那么要10年才能回本，所以市盈率就是10倍，那么大盘的市盈率如果过高，说明回本期限更长，则代表着估值过高，比如15年的牛市，创业板市盈率普遍高达100倍以上。&/p&&p&但是绝对市盈率并不总是起作用，因为指数的净利润增速都是不同的，假如一个指数的市盈率是50倍，但是它每年的净利润增速高达100%以上，那么第二年由于净利润翻了一倍，那么它的市盈率就变成了25倍，第三年如果再翻一倍，市盈率就成了12.5倍，但如果另外一只指数每年净利润增速是0，第三年结束市盈率还是20倍。&/p&&p&所以你能保证20倍市盈率的指数比50倍市盈率估值的指数更值得投资吗？&/p&&p&由于国内不同指数的企业发展增速明显不同，比如中证500指数成长性就要优于沪深300，所以要结合指数本身历史的市盈率来进行相对估值。&/p&&p&如下图，我做了一个创业板的历史市盈率中位数与当前市盈率以及创业板指数的关系图。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-3e3cdda004beb66a60ab28b6ef240f88_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&866& data-rawheight=&419& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&866& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-3e3cdda004beb66a60ab28b6ef240f88_r.jpg&&&/figure&&p&图中蓝线是当前市盈率线，绿线是历史市盈率中位数线（当时时点的历史市盈率中位数），红线是创业板指数走势线。&/p&&p&对比红线和蓝线会发现，其实市盈率和指数的走势是非常同步的，指数涨，市盈率也会上涨，只是幅度不同罢了，不过为什么指数最后涨上去了而市盈率没有涨上来？是因为指数里的成分股里面每年都有净利润增速，净利润的增加从而推动指数继续上涨，而市盈率本身是纯粹多少年回本的一个估值，因此两者虽然走势相近，但是最后纵向的差距是创业板企业创造的净利润的体现。&/p&&p&如下图，我们再来看蓝线和绿线，会发现绿线（历史市盈率中位数线）是一个非常稳定的值，&b&当蓝线（当前市盈率）下穿绿线（历史市盈率中位数线）&/b&之后（时点1），显然此时是一个适合逐步建立筹码的时机。而&b&当蓝线上穿绿线&/b&之后（时点2），可看出此时牛市已经启动，估值逐步被推向高位，此时应逐步减仓，再之后到现在牛市泡沫破灭，蓝线继续下穿绿线（时点3），开始进入漫长熊市，又可以开始布局了。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-325e3a8fabb8cd071e4cd7ab961ab2ec_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&519& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-325e3a8fabb8cd071e4cd7ab961ab2ec_r.jpg&&&/figure&&p&可以同样类比沪深300，标普500都有十分接近的定律，即&b&当前市盈率高于历史市盈率中位数时，我们应该谨慎建仓，而当前市盈率低于历史市盈率中位数时，我们则应该适当加仓。&/b&&/p&&p&根据市盈率中位数来和当前市盈率进行比较可以发现指数相对高估和相对低估的区间，因此即将指数的当前市盈率除以市盈率历史中位数，得到一个PE比率指标，根据指标的大小从而来衡量自身的估值高低，指标越小，相对估值越低，我称之为&b&中位数估值法（17年大涨的指数就是靠这个筛选出来的）&/b&。&/p&&p&必须提醒一下的是，&b&中位数估值法&/b&更适合大盘规模指数（比如上证50、中证500），行业指数由于受到宏观政策、行业经济周期、未来盈利前景等影响，市盈率预期也随之变化，因此作用有限，只适合参考。&/p&&p&以下是目前&b&市场上最常见的12只规模指数市盈率中位数估值表格（）：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-6b07f0c7a9876efba7ebaf7aed216da5_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&549& data-rawheight=&356& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&549& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-6b07f0c7a9876efba7ebaf7aed216da5_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&图中可知，目前市场上中证500的市盈率已经远远低于市盈率的历史中位数，说明相对其他指数，自身已经是处于极度被低估的状态。&/p&&p&&b&市净率（PB）&/b&&/p&&p&即市值和净资产的比值，净资产等于总资产减去负债。&/p&&p&你的一套价值100万的房子有20万贷款，净资产就是80万。&/p&&p&房子卖出去也就80万上下波动。&/p&&p&但是上市公司不同，由于其每年都可以生钱，所以一般市值都是净资产数倍。&/p&&p&一般来说&b&市净率越低的股票，投资价值较高，反之，则投资价值较低。&/b&&/p&&p&由于市盈率在净利润为负或者极小时会产生巨大波动，但市净率是相对稳定的值，因此结合市净率中位数估值法会更有效。&/p&&p&&b&如下是市净率中位数估值表格：&/b&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-87aec7c631ba669f891fccd6aa641e00_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&617& data-rawheight=&429& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&617& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-87aec7c631ba669f891fccd6aa641e00_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&可见恒生国企、上证50以及上证红利在市净率PB比率这项指标上，处于较大的估值洼地。&/p&&p&&b&市盈率相对盈利增长比率（PEG）&/b&&/p&&p&PEG指标，即市盈率/每年净利润增速。&/p&&p&假如你在投资了腾讯，它早期的市盈率是50倍，但是今年的净利润增速是50%，那么PEG=1，但如果你投资的是百度，它早期的市盈率也是50倍，但净利润增速是25%，那么PEG=2。&/p&&p&选择PEG越低的指数，市盈率相同的情况下，成长性越高；成长性相同的情况下，市盈率越低。&/p&&p&因此低PEG的指数，即通常是估值与成长性兼具的“高性价比”指数。&/p&&p&由于前面两种估值指标只能静态衡量其相对历史过去的估值水平，而PEG可以动态衡量指数的成长性于估值，因此PEG也是需要重点借鉴的一个指标。&/p&&p&我国A股上证综指指数的PEG长期保持在0.5-3之间。&/p&&p&由于指数每年的净利润增速是不稳定的，比如今年创业板的净利润增速为负，因此PEG为负数，从而无法测量，为了规避这种不稳定的情况，我把PEG中的G采用近三年的年复合净利润增速，用当前市盈率比上新的“G”，统计出了以下规模指数的历史PEG表格（）：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-c37e26ca5a96dbf2397f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&405& data-rawheight=&427& class=&content_image& width=&405&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&从行业板块来看，&b&中证500&/b& PEG为1.3最低，是目前是最兼具成长与估值的投资指数。&/p&&p&&b&净资产收益率（ROE）&/b&&/p&&p&上市公司的净资产与净利润的比值。&/p&&p&我养了100只鸡，每年下15个蛋，100只鸡就是我的净资产，15个蛋就是我的净利润，15%的产蛋率就是净资产收益率ROE。&/p&&p&一家上市公司，有10亿净资产，每年有1亿净利润，那么它的ROE就是10%。&/p&&p&&b&对应指数的ROE越高，说明其盈利能力越强。&/b&&/p&&p&因此ROE是企业用来计算内在投资回报的核心指标，通常情况下，如果指数的ROE能常年保持15%以上，那么绝对是有望突破十年十倍的牛指。&/p&&p&以下是各指数目前ROE表格：&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/v2-dfeaa2d43fa1a0a9aa855c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&401& data-rawheight=&425& class=&content_image& width=&401&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&目前全市场来看，纳斯达克指数是最具备投资回报的规模指数，其同等净资产带来的回报最多，标普500其次，说明美股企业近年来盈利能力是相对优于A股的。&/p&&p&&b&总结&/b&&/p&&p&对于指数基金的估值，我们从以下几个维度来看：&/p&&p&&b&从历史PE估值水平的角度来看：中证500指数相对估值最低&/b&&/p&&p&&b&从历史PB估值水平的角度来看：恒生国企指数相对估值最低&/b&&/p&&p&&b&从ROE的角度来看：纳斯达克赚钱能力最强&/b&&/p&&p&&b&从PEG的角度来看：中证500成长与估值最具性价比&/b&&/p&&p&我们把12只指数对应的4个核心估值指标排名用等权重法，从1-12进行评分（海外指数无法得到净利润增速数据，故无PEG指标，以中间值为准），从而得到排名：上证红利＞恒生国企＞上证50＞中证500＞＞其他指数，如下图所示：&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-58cd3ed628d048ff3e318_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&443& data-rawheight=&538& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&443& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-58cd3ed628d048ff3e318_r.jpg&&&/figure&&p&将所有数据汇总，最终绘制出如下估值表格。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-e49f06eafef63b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&416& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-e49f06eafef63b_r.jpg&&&/figure&&p&因此从各个指标权衡来看，&b&上证红利、恒生国企、上证50、中证500四只对应跟踪的指数基金对应风险加权系数最低，我建议可以重点配置。（等权重法也有不少弊端，因为四个指标无法定量分析，但是优点在于等权重分析可以忽视一个因素的影响）&/b&&/p&&p&如果你在实时更新的估值表中发现指数处于对应绿色低估值的区间，在定投日时，则把定投资金投资到相应跟踪的指数基金中去。&/p&&p&当市场上全部的指数都处于蓝色（正常）甚至是红色（高估）时，我们将手头的基金根据止盈策略的实施情况，选择不继续追加投资或者全部卖出，再转入固定收益的P2P资产或者具备具有看跌效应的类固收分级基金A类中。&/p&&p&当某只指数基金实现1年期，定投年化10%收益率时，再将其卖出止盈，根据市场估值，投入到估值表中低估值的指数中去，从而循环寻找低估值区间指数进行定投。&/p&&p&估值表格定投法，&b&可以根据市场风格低估值区域的轮动来进行不同的配置，即减少大盘高低位影响，假设沪深300估值太高，我就去投资低估值的上证红利指数，从而做到持续挖掘低估值领域的指数基金并且进行定投！&/b&&/p&&p&那么如何获取最新的定投估值表呢？大家可以关注我的公众号“思哲与创富”之后，我会在主页菜单栏每周六更新我的定投轮动表格。&/p&
修改，文末新附加超级详细的估值投资攻略，可以拿起小本本啦。————————————————————————————我来答一下吧，这是一篇我在公众号里写过的文章，是专门讲基金定投的，我认为干货还蛮多，希望大家能学到点知识，以下为正文…
&p&&b&本人相关背景：精算师
&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&前言&/b&：我写这回答的目的是希望各位有幸看到本文的朋友能抽出您人生中的30分钟尽量一字不拉地读完本回答。这30分钟也就是一局LOL或者一集电视剧的时间，但你可以读到一位有n年工作经验的精算师专门写给知乎里绝大多数不太懂保险的朋友的回答。&/p&&p&&br&&/p&&p&这篇文章尽量不使用网上你能搜到的已经被复制粘贴了几万遍的信息，而是用我的专业知识换一个角度为大家诠释。我并不是第一个回答本问题的精算师，只是我角度和他不一样。&/p&&p&&br&&/p&&p&现在老百姓对商业保险乃至保险公司的怨气非常大，用以前上学时候老师教我们的话解释就是：&b&保险最大的风险是你购买的保障并不是你真正需要的保障。&/b&我本来只打算买个西瓜结果最后发现买回来一个篮球。篮球也许比西瓜贵，但这并不是我需要的东西，我不需要的东西对我来说再贵也没有意义。&/p&&p&&br&&/p&&p&因此我专门写了以下回答内容，我希望这篇回答能是一站式的商业保险回答贴，一篇就能解决普通人乃至初级保险从业人员所有关于保险的问题。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以请您尽量每个字都要看哦！&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&这篇文章最主要的目的是希望你们读完后能对保险，特别是对商业保险，能有一定程度的认识，可以产生动力在自己力所能及的范围内积极为自己及家人购买最好的商业保险。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&如果有政府和企业的决策人员能读到本文，也希望你们可以积极考虑为你们的员工乃至他们的家属购买保险。保险真的能为你们省不少心！我后面也会为大家介绍如何为自己配置保险并且为什么这样配置。&/p&&p&&br&&/p&&p&保险这方面，特别是商业人寿保险，别说知乎，整个中国能像我这样从渠道、各种基本法、产品模型、偿付能力、核心系统、各种运营、再到监管乃至外部再保险管理能如此全面了解保险业的真没几个。好吧严谨点，最多也就几百号人。&/p&&p&&br&&/p&&p&反正我的意思就是保险这方面我真的很牛逼就是了。&br&&/p&&p&&b&&u&还有，我这篇回答虽然起笔于2016年，但即使你在2017年、2018年乃至东京奥运会时候才读到我这篇回答，我说的内容仍然管用！！！&/u&&/b&&/p&&p&&b&&u&我也会偶尔更新一下本文的内容，但无论怎么更新，本文的主基调是一直管用的。&/u&&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/cec4eeeabd5eb_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&329& data-rawheight=&466& class=&content_image& width=&329&&&/figure&&p&&b&以下是正文：&/b& &/p&&p&-------------------------------------------------------------------------------------------------------------&/p&&p&&br&&/p&&p&我知乎第一个赞同过千的回答：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&怎么购买一份合适的重疾险组合？ - 李元霸的回答&/a&里曾经明确推荐过哪些重疾产品是目前中国包括港澳台在内最好的，但还是源源不断收到私信问我某某保险方案是否更好。&/p&&p&&br&&/p&&p&我实在诧异地很，我不都告诉你们哪个最好了，你们照买不就是了，为啥还问那么多问题？但我想了想，即使在保险公司，很多员工甚至管理人员也不知道怎么为自己买保险。&/p&&p&&br&&/p&&p&还真别笑，你如果有亲戚朋友在保险公司任职的，可以问他们一个人身保险里最简单的问题：&/p&&p&&br&&/p&&p&保险中的“身故责任”分几种？&/p&&p&&br&&/p&&p&我猜很多人是回答不出来的。&/p&&p&&br&&/p&&p&所以，为了让大家了解什么是真正的保险，除了知其然还要让你们知其所以然。对于本题回答我决定换了个演绎方法。我要从知乎保险问题里最少人说的，最少人懂的，也是最基础的开始：&/p&&p&&br&&/p&&p&&u&&b&我们先来谈谈中国的保险监管&/b&。&/u&&/p&&p&&br&&/p&&p&你们看到这里，心情肯定和下面这样图一样，尼玛你们这些安利保险的现在都走这种套路了。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/50/fd33b23ee4aebdbc486bc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&486& data-rawheight=&314& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&486& data-original=&https://pic1.zhimg.com/50/fd33b23ee4aebdbc486bc_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&不不，后面很快你就知道这个话题的重要性了。来，我们先耐心一点，不然这文章后面还有更长更臭的怎么办。&/p&&p&&br&&/p&&p&我们都严肃点，耐心点。&/p&&p&&br&&/p&&p&很多人或多或少都听说过国务院通过“一行三会”，即央行、银监会、证监会、保监会，管理整个金融市场。央行重要性自不必多说；证监会一年365天被全国人民问候全家，其知名度也不必多说；银监会作为闷声发大财的最典型机构，四大行也得听它司令，牛逼地位我也不多说。但你们知道保监会是干啥的么？&/p&&p&&br&&/p&&p&保监会的实际知名度我先给你们看一个官微阅读量对比图。这是前阵子同一种类型的新闻：证监会/保监会完成2016年两会建议提案工作（截图时间有点久，这篇文章其实动笔于很早之前，原谅我的拖延症...）。&/p&&p&这只是一条很普通的日常工作新闻，一般人根本不会有兴趣看这种新闻，产生的阅读数可能就是因为两个微信号的处女座关注者为了消掉未读提示而产生的点击。我们可以看到同样一种新闻证监会官微里的浏览量可是保监会官微的20倍！从大概率上甚至可以间接推定每20个知道证监会存在的人里面才相应有1人知道还有保监会这种机构存在呢。&/p&&p&&br&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/d24ccfcaa5a13dab0e808f4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&545& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/d24ccfcaa5a13dab0e808f4_r.jpg&&&/figure&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/ebaf7285c0adbcb1235c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&548& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/ebaf7285c0adbcb1235c_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&（题外话：我这里故意“黑”了一下保监会的官微，实际保监会还有一个公众教育微信号叫“&b&保监微课堂&/b&”，专门用来向大众普及保险知识，做得非常好，甚至比很多商业保险公司的微信号都做得好，这在政府机构的微信号里是比较少见的，我建议大家都去关注，真能涨不少保险知识）&/p&&p&&br&&/p&&p&保监会或者英文简写CIRC，全称“&b&中国保险监督管理委员会&/b&”，和证监会银监会一样都为国务院直属事业单位（正部级，但还是事业单位，而央行虽然是正部级单位，但实质是副国级部门）。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&保监会根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳