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唯品会分拆重组物流，最可能并购谁？
近日正式宣布将要分拆和重组物流的唯品会，此举透露出哪些信号?接下来有没有可能并购或者控股相关二三线快递?如果有可能，会是谁?
唯品会&三驾马车&之一
5月16日，唯品会发布2017年一季度财报。数据显示，今年一季度唯品会实现营收159.5亿元，同比增长31.1%，一季度归属于唯品会股东的净利润达到5.519亿元，同比增长16.3%。这已经是唯品会连续18个季度持续盈利。
除了这些&常规&的利好消息，唯品会财报同时披露了一个重大战略：分拆互联网金融业务和重组物流业务。在财报沟通会上，唯品会CFO杨东皓表示，未来唯品会将形成电商、金融、物流&三驾马车&的架构。
杨东皓所讲的物流，就是唯品会旗下的自建物流平台&&品骏快递。
相对于京东的自建物流(京东快递)，品骏快递的知名度略显单薄，很多人并不是特别了解。据品骏快递官网(是的，虽然是唯品会自建物流平台，但品骏快递有自己的独立官网)介绍：
品骏快递，全称品骏控股有限公司，成立于日，主营业务包括快递、干线运输、营销传媒、航空货运、仓储管理等，注册资本10亿元。
总部设在广州，目前配送范围已经覆盖中国大陆31个省级行政区，包括新疆、西藏、青海、内蒙古等偏远地区，并大力拓展香港特别行政区、韩国、美国、法国、德国、日本等地区及国家的海淘和跨国配送业务。
品骏快递已经在华南、华北、西南、华中、华东地区设立五大仓储中心，总面积超200万平方米;同时，自建网点2500余个，现有员工20000余人，年投送包裹超2.9亿件。
预计2019年，品骏快递全网员工将突破80000人，营业收入超过100亿元。
靠&并购&起家的自建物流
同样是自建物流，但唯品会选择了一条和京东截然不同的道路&&通过不停的并购优质的区域落地配公司，依靠强有力的整合来构建直营化的自建化物流体系。
唯品会之所以这样做，也是顺势而为。
我们都知道，2010年-2013年电商平台最为火热的时候，催生了无数服务于电商平台的配送公司，专门承接各类电商平台的业务和订单。这些公司有一个共同的名字就是落地配。
但是好景不长，随着京东在2014年上市，国内电商经过惨烈的大战之后格局基本稳定，原本寄生在各个电商平台的落地配公司，日子越发的艰难，甚至面临倒闭的危险。
在这种情况下，唯品会果断出手，在北京、天津、河北以及贵州、云南等16个省市主要以控股等形式收购当地的原本就跟唯品会有合作的优质落地配公司，将&合作伙伴&变为&旗下公司&，然后通过强有力的整合，将&最后一公里&变为自营。
以收购换取时间。在当时的战略计划当中，东三省和新疆等地的收购也在筹划当中，唯品会要做的就是通过这种方式，迅速在全国范围内搭建末端物流、实现配送自营。
事实证明，唯品会的选择是正确的。如果参照京东的模式，走纯自建的&老路&，品骏快递绝对不会有现在的规模和成就。
问题来了：当正式将物流列为&三驾马车&之后，品骏快递是否还会延续&并购&之路，以此来构建更为强大的物流体系和平台，从而撑起唯品会的&铁三角&战略?
老鬼的答案是：YES。
谁最有可能被收入囊中?
老鬼认为，分拆重组后的品骏快递，接下来通过并购或者说控股方式整编二三线快递的可能性很大。理由有三：
1、品骏快递就是这样做起来的，唯品会无论是并购谈判，还是整合手段上，有着丰富的经验，而且都是成功的经验，这点很重要。也可以说，这就是品骏快递的成长基因，这是人家的强项。
2、分拆重组物流，意味着品骏快递的开放程度将大大提升，最终完成从&企业物流&向&物流企业&的转变，成为一家第三方物流服务平台。想要实现这个目标，以品骏快递目前网络布局，尤其是中转中心和末端配送两大关键因素的现状来讲，还不足以支撑。因此，想要在短时间内获得这种能力，最有效、最直接的方式就是发挥&并购&的优势，直接控股一家快递。
3、品骏快递虽然已经小有规模，但据老鬼了解，目前仍然没有取得全国快递经营牌照。相对于早就申请了全国快递业务经营许可证的京东快递和苏宁快递来讲，唯品会在这一要害环节，确实略显被动。这一政策上面临的潜在风险，实际上也是品骏快递接下来由&企业物流&向&物流企业&转型的最大壁垒。
说到了这里，想必大家已经知道老鬼接下来要表达什么了。对，就是通过收购一家已经持有全国快递业务经营牌照的二三线快递。一来弥补自身的网络短板，以最快时间构建起全国网络;二来消除政策上的风险，避免不必要的纠纷。这对唯品会和品骏快递来讲，可谓一举两得。
现在的问题是，如果唯品会有意抛出橄榄枝，目前国内的二三线快递中谁最有可能&中彩&呢?
全峰已经归入青旅物流旗下，天天快递也被苏宁物流收入囊中，这两家基本上可以排除在外。剩下的持有全国快递牌照、拥有完整网络的快递公司还有哪几家，不用老鬼说，大家心知肚明。
红杉资本中国合伙人郭山汕对于未来快递江湖可能产生的并购潮有一个判断：因为网络和网络之间的同质化太严重，而且每个网络都要保护自己网络里面的合作伙伴的利益，这个领域不太会出现大的网络并购另一个网络。但规模偏小的快递网络应该是在竞争中被劣汰或者一些有价值的会被非快递公司战略性收购。
现在，唯品会来了，这对仍然在盈亏线上苦苦挣扎的二三线快递来讲，不能不说是一个解套或者说保全的机会。老鬼当然希望在不久的将来，这里面能够促成一段好姻缘。
拭目以待吧!
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Copyright (C) 2017 , All Rights Reserved.唯品会分拆金融重组物流 业务矩阵变为三大块
每经记者 王晶 每经编辑 卢祥勇5月16日，
公布了2017年Q1的财报业绩，净营收和净利润均实现大幅增长。值得一提的是，公司已连续18个季度实现盈利。与此同时，唯品会还宣布了一项重大的调整和变动，即分拆互联网金融业务和重组物流业务。由此，唯品会将打造由电商、互联网金融和物流三大版块组成的战略矩阵。金融瞄准女性用户根据唯品会公布的截至日未经审计的第一季度财务报告，唯品会一季度净营收增至159.5亿元，同比涨幅31.1%。活跃用户在一季度内实现同比32%的涨幅，增至2600万；总订单量同比增长23%，增至7210万。一季度归属于唯品会股东的净利润达到5.519亿元，同比增长16.3%；按照非美国通用会计准则（Non-GAAP）计量，归属于唯品会股东的净利润达到7.994亿元，同比增长28.2%。值得一提的是，截至2017年Q1，唯品会已连续18个季度盈利。在公布财报的同时，唯品会正式宣布将打造新的增长引擎，分拆互联网金融业务和重组物流业务。由此，唯品会将打造由电商、互联网金融和物流三大版块组成的战略矩阵。在电商行业，众多巨头都在布局互联网金融。其中，背靠的蚂蚁金服和背靠京东的京东金融都在磨刀霍霍。在消费信贷领域，蚂蚁金服有花呗和借呗，京东金融有白条；理财领域，蚂蚁金服有余额宝，京东金融则力推小白理财与小金库；征信方面，蚂蚁金服的芝麻信用成为首批个人征信试点机构，京东金融也有相应的的白热度产品进行评估。但互联网金融市场并不是非你即我，还有其他玩家在奋起直追。早在2008年，唯品会就开始积累大量的电商交易数据，而金融业务作为特卖模式的补充，绝大多数用户都是从唯品会平台转换而来，并且80%都是女性用户。值得注意的是，她经济时代，女性作为家庭财政的主导地位愈发呈现出来。根据唯品会此前的一项调查显示，63%的女性消费者即使不买东西也会上网逛逛，59%的女性买不起也要上网逛，冲动消费导致女性更具赊购需求。“唯品会用户80%是女性用户，且具有注重品牌与品质，高信誉度，高复购率、高消费频次等特点，同时，这部分客群的购买需求往往辐射整个家庭的全周期。”唯品会首席财务官杨东皓表示。此外，据唯品会方面透露，分拆之后的唯品金融，将继续围绕“以大数据为基础，深耕客群、精准触达”的差异化发展战略，拓展场景化服务空间，将用户从唯品会平台延伸到其它合作平台，从唯品会商城的金融服务平台发展成为囊括线上线下各场景的综合性金融服务平台。物流板块已盈亏平衡除了金融外，对于电商平台来说，物流的重要性也不言而喻。通过开放自建物流体系不仅可以有效地解决用户网购时的痛点，增加用户粘性，同时还可以为电商平台带来可观的利润。以电商巨头京东物流为例，日，京东集团正式宣布京东物流将以品牌化运营的方式全面对社会开放。京东物流全面开放商业化，意味着这个曾被外界诟病为“压垮京东模式最后一根稻草”的物流，不仅变成京东用户体验的核心竞争力，未来还可能变成利润中心。2017年4月，据京东方面表示，开放以来，京东物流的外部收入取得了高速增长，仓配一体的外单单量增长高达近200%，双11外单单量达到日均数百万单。唯品会也已逐渐开放了物流。据杨东皓透露，唯品会对第三方商家开放物流的比例为百分之十几，未来20%、30%甚至50%都有可能。值得注意的是，同样是自建物流，但唯品会选择了一条和京东截然不同的道路——通过“收购+自建”的方式在自建物流的路径上追赶同行。事实上，早在2014年，唯品会就已经在北京、天津、河北以及贵州、云南等16个省市主要通过控股等形式完成对当地快递公司的收购，将“最后一公里”变为自营。除此之外，自建仓储也是唯品会近几年的重点战略之一。数据显示，2017年一季度，唯品会持续扩大自建物流，新增贵阳、昆明两大前置仓，将前置仓的数量提升至7个，截至目前，唯品会全国仓储面积达210万平方米，并引入自动化系统。在业内人士看来，重组之后，唯品会物流将向更广泛的市场开放、降低自身及业务伙伴成本，并通过更全面的网络覆盖提供高效配送服务。值得一提的是，与众多电商烧钱自建物流所不同的是，虽然唯品会针对自建物流也投入了大量资金，但目前其物流板块已经实现了盈亏平衡。“唯品会自建物流的时间比较晚，当时的业务已经足够支撑物流板块的正常运转，在这个基础之上，物流板块发展相对稳健。重组物流业务预计于今年年底完成，届时，物流业务仍在上市公司里面，并由上市公司控股。”杨东皓如是说。
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Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights Reserved净利增幅回调，为何说唯品会反而迎来爆发时刻？
& & & & 【每日科技网】&
　　净利连续增长18季后，唯品会2017年Q2财报里，这一指标罕见回调。加上盘后交易股价大跌，一种山雨欲来的感觉。
　　恰恰相反。我们认为，Q2传递了一个关键信号：短期净利增幅放缓的背后，有大规模开放动向。唯品会正适应消费升级与竞争挑战，重新定位自身，以品质、品牌升级提升平台服务，通过物流、金融等单元的开放，以及一段时间以来稳健的品类扩张，挖掘新的成长动能，锻造一个新生态。
　　就是说，2017年Q2，唯品会是在高速换胎。这家公司为了生态、规模、战略业务布局而落实的高额高频投入，影响了部分利润表现。
　　压力在，机会也在。唯品会Q2反而展示了更多自信。未来一年，它应该会有一番不错的气象。让我们先看看Q2财报亮点：
　　一、连续19季，营收大增，持续盈利。在全球电商业，想找到两大指标连续19季都保持正数的电商平台，除了巨头阿里之外，都很罕见。
　　营收同比增幅达30.3%，依然强劲。净利回调，既是压力结果，也是主动促成局面。唯品会坦承，下滑与Q2品牌升级，促销加大有关。同时，公司对人才、技术、互金、品骏物流的战略性投入也在持续增加。这与我们对它的直观感受完全一致。
　　平台另一效能指标之一&&经营性现金流，同样非常出色。它对应着一个平台供应链、库存周转、资金循环、营销能力以及商誉表现。
　　二、活跃用户总数同比增22%，增至2810万;过去一年活跃用户总数同比增32%，达5880万。而总订单量同比增23%，已达8480万。
　　这里信号很多。只说两点：平台覆盖与触达能力依然强劲;用户人均贡献，在客单价、人均订单量方面明显提升。
　　这充分说明了平台的粘性、忠诚度、平台品牌与服务品质有它出色的竞争力。
　　6月以来的品牌升级效应正持续释放，它既能拉新，又能激活存量用户价值。
　　艾媒咨询《2017上半年中国品质电商专题研究报告》中，唯品会综合品质用户满意度位列行业第二，正品保证方面排名第一。
　　三、唯品会已处于新一轮开放前夜，主要体现在物流重组、金融分拆、技术投入、品类扩充等方面。
　　上季，唯品会宣布重组物流，分拆互金。物流规模化与运营能力展示了底气。截至目前，已拥有最后1公里配送人员2.7万名，配送站点3500个;仓储总面积达220万平，前置仓总数增至11个。95%的订单由自有物流配送，去年同期为91%;终端配送人员直接上门退货比例达68%，去年同期为46%。
　　平台影响力扩大，品类扩充很明显。唯品会上季与Roberto Cavalli、Trussardi等国际品牌建立战略合作。同时也进一步加快乐Super
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　　这是一个公司大规模开放前夜释放的信号。是否有某种似曾相识的感觉?
　　尤其是对比2016年下半年以来的京东。双方虽然体量、品类差异较大，但在物流、金融、技术等层面，双方动作许多近似;也可以对标过去5年阿里业务版图与生态演进。双方体量差距更大，品类更不用说，商业模式差异更明显，但它们在物流、金融、技术等方面的动向，尤其是业务结构形式与生态构建，同样有异曲同工之处。
　　我认为这不是简单模仿，而是中国互联网发展20多年之后，线上线下一体化、互联网加速拥抱实体经济、双方大规模融合的趋势。互联网企业从自身一端出现，体现了技术、数据以及新型基础设施的魅力。这个周期，大家的认知有趋同。唯品会虽然体量远不及京东、阿里，但它的战略取向仍有独立的气质。
　　这些动向隐含的竞争力，你很难通过财报有限的信息真正感觉到。我们需要跳出财报，看它更多。
　　截至目前，要说唯品会的风险面，虽然财务面无法脱离开，股价也能反映一些脉络，但都不是真正的风险。它的真实挑战在于：
　　一、规模体量欠缺，品类仍较单薄。未来的竞争，越来越呈现为生态竞争，服饰类垂直电商，虽仍有较大发展空间，但唯品会商业模式决定了，如果无法扩充品类，壮大规模，它的物流、金融、技术将会受制，整个公司即便中短期持续盈利，也很难抵抗大的生态。
　　二、唯品会商业模式仍有发展空间，但整个零售生态正在朝线上线下一体化迈进，互联网与线下各种零售生态开始大规模融合，为增强体验，竞争者越来越追求全渠道、全媒体、全链路覆盖。你能从阿里、京东乃至传统企业那里感受到，它们都在重新定义，重构过往价值链。2017年是个窗口期，唯品会必须展示出革新勇气。
　　三、面向资本市场，唯品会需要讲述一个整体的新故事。几年来，唯品会创新多多，2017年Q2也展现了勇气，但是整体来说，除了品牌升级之外，我们还没有看到它站在更高维度、更高的视角，对外勾勒自身的领导形象。
　　你会说，规模不及，开放平台，扩充品类不就得了。这个里面有太多掣肘与风险面，牵一发而动全身，甚至容易整体失控。
　　扩充品类，会涉及到供应链与商品问题，唯品会短期不可能建立起专业的自营模式，若盲目大规模落实前端平台开放，一定会遭遇品控风险。过去多年，阿里曾被这个问题持续困扰，不但是海外资本市场、机构借力炒作，矮化本土互联网，一度也波及中国社会层面，成为社会话题。前年与工商总局的博弈，就是这一话题被放大、扭曲的结果。
　　而且，盲目扩充品类，后端物流、后台技术与数据没有较深的沉淀，整个体验会出现不可控的风险。之前，京东从自营电商走向开放，也经历了一个较长的探索与磨合过程。直到去年京东物流品牌独立时，王振辉对我的表态也充满谨慎。他的意思是说，必须保证品质可控，才好大规模开放。
　　那么，唯品会是否失去了战机?当然不会。事实上，我们已经看到它正在谨慎而有节奏的落实：物流重组的价值，本质上就是开放的行动。
　　一方面，这一行动会在可控的节奏中为唯品会大规模扩充品类奠定基础;另一方面，重组本身也是一次潜在的融资行动，它会降低唯品会母公司的财务压力。
　　老实说，这一步与京东物流2016年的一步几乎类似。而我也相信，一旦唯品会完成一个阶段的扩充任务，平台交易规模上了一个新台阶，它的物流体系也会进一步独立、开放，成为未来中国社会化的基础设施。
　　我的意思是，唯品会的规模化动作，没有盲目地为了速度而甘冒品控风险，而是采用了一条可控的路径，兵马未动，粮草先行，先从基础设施物流入手，然后再大规模扩充前端品类。
　　当然，不是说一切都要完美才好去做。事实上，它的品类一直在持续扩充。只是说，过去几年，整体上，它仍还是集中在服饰领域。
　　说到重新定位，其实，我们已经看到唯品会的动向。事实上，6月份的品牌升级动作，已经是重新定位。
　　从&一家专门做特卖的平台&升级为以&全球精选、正品特卖&为中心的全球优质生活方式平台，将进一步全方位提升唯品会的商品品质、平台品质。
　　不要小看了这次品牌升级。过去，唯品会虽然交易活跃，尤其是闪购引领了这个行业的营销风潮，但是由于许多商品带有尾货特征，也给人留下品质一般的印象，无形中抑制了品牌的形象。而且，当初退换货相对宽松，导致履约成本较高。
　　这次升级于它来说非常及时，也很自然。你能看到，几乎同期，天猫们也升级了自己品牌定位，从当初的&上天猫就够了&过渡到&理想生活在天猫&，明显从渲染品类数量转换为生活方式。而过去一年，网易严选备受外界关注。小米的新零售里，也有围绕智慧家庭而遴选、布局的相关电子产品。形式与路径各有差异，但是通过渲染生活方式、提升品牌与品质的用心雷同。
　　为什么说它如此定位很自然。因为唯品会从起步起，本质上就是一种严选模式，只是说，当时它受限于品类，更多在服装领域，虽然商品数量已经很丰富，但不如网易严选更广。
　　不要孤立看品牌升级动向。它与物流重组、金融分拆都是整个公司变革的关键要素，也是适应消费升级的平台化进程。没有这一步，它将很难获得更优质的品牌企业合作，也很难在未来大规模品类扩充中获得更多信任。
　　当然，这只是平台定位。我们认为，唯品会应该顺应趋势，在整个公司战略层面重新定义出更具召唤力的愿景目标。这不仅涉及到唯品会的战略，也涉及到它在这个变局周期所能展示出来的创新能力，定义未来的勇气。
　　而且，这也涉及到这只中概股面对海外市场的叙事策略、讲故事的考验。过去一段，许多概念都已经老化。即便是定位于生活方式方面，如果不能与阿里、京东、网易们形成一种差异化，也很难获得外界更多认知。
　　尤其是此刻周围正在发生的新变化。必须再度强调，阿里新零售、京东第四次零售革命驱动的新的零售形态，正在快速落地，看上去它只是形式上的革新，其实涉及到一个公司内部底层数据的打通，物流、技术、金融、商业等资源的调配，这是一个建立零售新业态行业标准的进程。
　　唯品会确实到了一个尽快行动的时刻。而且它也涉及到一个上市公司的治理结构的提升。
　　老实说，我觉得它面临的竞争一定会越来越大，有些方面甚至会很残酷。
　　前段时间，外界传出它会与京东合并的消息。虽然双方都已辟谣，但消息本身对于唯品会谈不上利好。因为，消息中，许多人只是视唯品会为一种服饰品类平台，可以当成京东的棋子，去冲击目前阿里的强势品类。这就将唯品会的商业模式给矮化了。
　　唯品会的竞争力并不在于垂直领域的竞争，也不在于业界传得神乎其神的供应链管理、精益化运营，而在于一种平台的综合品质、效能及体系化创新。我想说，它体现的是一个中型平台的整体竞争力，而绝不是单一模块或服务多么出色。
　　这是我不相信合并消息的原因之一。作为一个有机的系统，一旦融入京东或阿里这类平台，唯品会整个体系会很难持续保持一个高度的协同。可能有人说，京东、阿里都有资本力，也都有整体资源支撑，但我要说，就算阿里服饰那么大的体量，一旦请君入瓮，也很难再为唯品会这个单元专注到原本的地步。京东的物流强，也在强化服饰品类、冲击阿里的深意，但服饰毕竟仍还是平台一部分。而于唯品会来说，至少目前，它还是绝大部分。
　　而且，按沈亚的性格，他不太可能甘于做任何平台的棋子与武器。
　　当然，不是否认唯品会在资本层面嫁接外部平台的可能性。尤其是在它的物流重组、金融分拆的背景下。后两者未来一定会引入战略资本。京东、阿里们若是能参与唯品会物流的重组、独立化、开放化进程，那应该是值得想象的事情。
　　是的，若将传闻向好的方面思考，唯品会倒是可以被称为目前中国电商业格局变化的关键变量之一。
　　个人认为，唯品会不太可能放弃独立自主的发展道路。事实上，多个迹象显示，唯品会反而还有它更大的野心。这也是我在文章开头说的，这家公司正在释放关键的信号。2017年Q2恰恰是一个关键的时刻，甚至称得上唯品会发展史的一个临界点。
　　有个段子说，沈亚是马云一直想见的人。这里面可能有些夸张与增饰。沈亚是个出色的领军人，但阿里、京东里同样也有诸多高手。单纯比低调并不能体现出唯品会的竞争力。
　　我觉得，沈亚与唯品会持续给予行业的贡献，除了品质、效率、稳健基础上的服务之外，在于一种有限资源的深度挖掘，一种超强的精益运营能力。整体来说，唯品会是一种商业模式的创新，连续19季保持营收增长，盈利，至少展示了沈亚与团队超强的经营能力。
　　这里面也有价值观的因素。我相信沈亚不可能没有规模诉求，但是，如果不能保证平台品质，那规模化就是一个定时炸弹。至少2017年这半年，我们看到了它在规模与品控、毛利之间，持续做了微妙的平衡。能从中看出沈亚与团队超强的驾驭能力。这半年，说他们高速换胎，应该不是过于夸张的说法。
　　这是一个备受煎熬的周期。我相信，未来几季，唯品会的规模会继续放大，但毛利仍会持续遭遇考验。这不是坏事，它到了一个加速度的时刻，必须牺牲部分眼前的实际的利润，实现增长动能的转换。
　　老实说，我看好这家中型互联网企业的未来，正在于它传递了难得的独立气质。虽然财报发布日美股盘后交易大跌，但它的变革已经有了良好的基础。唯品会的抗风险能力要远胜过那些缺乏物流体系、类似APP化的轻应用公司。
　　而其物流重组、金融分拆、品牌升级以及品类扩张，未来一到两年，有望生发出不同的商业形态，并且驱动唯品会公司的业务版图、组织架构、公司治理结构发生更多向好的变化。
　　是的，在我们眼中，2017年Q2财报传递了这家公司一个临界信号。眼前的压力确实非常明显，竞争会越来越激烈，不敢说这家公司能走多远，但从沈亚与他的团队过往经营的历史，以及2016年至今公司的最新动向看，我们对它有着更多的乐观。阿里、京东们探索的种种，已形成路径依赖，相信唯品会也能给行业带来诸多不同。何况这是一个混沌时刻。
　　事实上，盘后交易大跌的唯品会，机构态度却很积极。我们看到，多家机构正在给它提升评级：金英证券(Kim
Eng)已将唯品会股票评级上调至&买入&级别;&评级报告发布机构BidaskClub上调至&持有&评级;JP Morgan Chase
&Co上调为&增持&。雅虎财经最新数据统计，近期有9个机构分析师对唯品会&强烈建议买入&，12个&建议买入&，7个建议持有。
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11:09 广告物流重组金融分拆，能缓解唯品会增速放缓的焦虑吗
在整个电商增速放缓的大环境下，即便作为业务佼佼者的唯品会似乎也有些焦虑，此次物流重组和金融分拆的动作更是挑明了这一点。唯品会首席财务官杨东皓对时代财经表示，目前唯品会在B端为平台供应商提供供应链金融服务，在C端为平台用户提供消费金融服务。电商做金融已成惯例的大环境下，唯品金融如何杀出重围，还是未知数。
作者 时代财经 史成超
日，唯品会公布了一季度财务报告。
财报显示，一季度净营收增至159.5亿元，同比涨幅31.1%。活跃用户在一季度内实现同比32%的涨幅，增至2600万；总订单量同比增长23%，增至7210万。净营收增长主要由于总活跃用户人数、回头客人数和总订单数量增加。
早期，曾有接近唯品会的业内人士向时代财经透露，尽管电商业务发展良好，公司迄今为止尚未找到良好的增长点，这给美股上市的唯品会造成一定压力。
图片来源：雷帝网
这一次，在一季度财报发布会上，唯品会宣布实施互联网金融业务的分拆和物流业务的重组。首席财务官杨东皓称，“这将会实现唯品会现金流的显著增长，并促进收益的持续性增加，从而使我们能进一步聚焦对核心电商业务的投入。”
目前，唯品会的物流业务是基本盈亏平衡，金融业务则略亏。未来，电商、物流、金融能成为驱动唯品会业绩的三家马车吗？
唯品会首席财务官杨东皓解读2017年第一季度财报
物流重组，有利于核心电商业务的持续投入
根据报表数据，在唯品会的主营构成中，97.83%为网上折扣销售，2.17%为其他收入。唯品会第一季成本为17.83亿美元，较上年同期的13.1亿美元增长36%。
作为一款面向女性用户的特卖产品，唯品会一直在营销上不吝重金。过去一年，除了创造自己的节日促销，还引入知名形象代言人，并在热播电视剧与综艺节目中进行广告投放。
“唯品会的节日促销力度很大。”按照唯品会重度用户对时代财经的表述，通常促销活动会在已经是特卖商品的现有折扣上，再打个七八折。
根据财报，唯品会第一季度营销支出为人民币7.3亿元，去年同期为6亿元，公司一直保持了通过各种营销加强品牌知名度、吸引新用户以及扩大市场份额的战略。
2017年一季度，唯品会持续扩大自建物流，新增贵阳、昆明两大前置仓，将前置仓的数量提升至7个，将仓储总面积扩大到210万平方米。
在人力投入上，唯品会新增3000名“最后一公里” 配送人员，自有配送人员超过23000名，自有配送站点达到2800多个，实现了93%的订单自有配送。
同时，在售后方面，唯品会称，将进一步优化上门退货服务，由终端配送人员直接上门退货的比例从去年同期的30%增长至67%。
重组之后，唯品会物流可以在向更广泛的市场开放、从而降低成本，并通过更全面的网络覆盖提供高效配送服务。“如此一来，唯品会不仅能够增加对核心电商业务的投入，还为多元化服务升级提供更多可能性。”杨东皓表示。
业内分析认为，尽管整个电商行业高速增长的阶段已经过去了。从现阶段来看，唯品会的业绩增幅在行业当中却属于增速较好的企业。但要继续打营销战，以维持用户增长和复购率，则必须在成本是有所把控。
金融业务分拆了，但新的增长点在哪
按照唯品会的计划，而年内分拆的实际上是金融，物流只是重组。杨东皓认为，目前（唯品会在）市场上的估值是完全没有反映物流和金融板块的估值。
唯品会从2013年就开始布局互金业务并成立金融事业部；逐步拿到了保理牌照、小贷牌照，设立了上海品众商业保理有限公司、广州唯品会小额贷款有限公司、上海唯品会小额贷款有限公司。
2016年9月，唯品会又全资收购第三方支付企业浙江贝付，获得支付牌照；今年1月，唯品会出资2.4亿，参与筹建的国富人寿保险股份有限公司，获得保监会批复筹建。
杨东皓对时代财经表示，目前在小贷业务方面，在B端已经可以为平台供应商提供供应链金融服务，在C端为唯品会平台用户提供消费金融服务。
事实上，和很多电商品牌相比，做名品特卖起家的唯品会，在供应链金融方面并不具优势，供应商以大品牌为主，在与小型商家的联系上先天不足，自然影响小贷业务的需求量。
对较大的供应商来说，贷款渠道相对充分，似乎也缺乏用这款金融产品的动力。
“我们公司在香港购买了金融服务。” 有品牌供应商对时代财经表示，“在信息和风险控制上，一般都不希望客户掌握太多企业内部信息，这就好比，货卖给他，还向他借钱，鸡蛋很集中。客户已经是上帝，同时还是债主，还怎么硬着脖子和他争资源。”
唯品会发力C端业务，有点扬长避短的意思。但前有阿里花呗、京东白条，唯品金融的C端优势又在哪？
杨东皓告诉时代财经，唯品金融是基于唯品会平台先天性的场景和流量优势，以消费金融产品“唯品花”为拳头产品，打造唯品会的新增长引擎。而高比例的女性用户为消费金融产品的差异化，创造了条件。
目前，唯品金融平台的用户大多依托于唯品会平台用户转化而来，唯品会用户80%是女性用户，且具有注重品牌与品质，高信誉度，高复购率、高消费频次等特点，同时，这部分客群的购买需求往往辐射整个家庭的全生命周期。
“这个客群优势是唯品金融相比其它平台所具备的先天性优势。”他说。“我们会针对女性用户及女性家庭的各种保险需求，推出适合他们的特色服务，如目前已经上线的熊孩子险等。”
使用“唯品花”购物付款，可享3、6、9、12、18期随心分期，而“唯品花”是与唯品宝这款理财产品绑定一起，需要将钱存入唯品宝，由唯品宝进行代扣。这也意味着，使用“唯品花”这一分期服务，就不能再使用支付宝这一竞品。
这也使得“唯品花”曾遭非深度用户的诟病。
时代财经发现，目前来看，唯品金融在唯品会主页的入口隐藏较深，作为我的账户中的二级选项，对新用户不友好；相比而言，一开始成立就相对独立的京东金融则已完全拥有自己的网站和应用。
分拆后，作为更加独立的运营部门，也许唯品金融会以更加高调的方式出现。
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