央行发降准“红包”有啥影响？且听金融大咖解读！--扬子晚报网
央行发降准“红包”有啥影响？且听金融大咖解读！
&扬子晚报网4月18日讯（记者 范晓林 徐兢 李冲）4月17日，中国人民银行决定4月25日起下调五类机构存款准备金率1个百分点，以置换中期借贷便利。此举会给中国宏观经济以及老百姓的钱袋子带来怎样的影响？扬子晚报记者独家连线著名财经评论家水皮先生、著名经济学家宋清辉等金融界大咖为读者做最新权威解读。&
划重点：快问快答央行降准咋回事
A,降准范围怎样？
大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行（大部份都降）。
B，降准幅度多少？
1个百分点，降准后准备金率为16%或14%
C，资金用去哪儿？
主要用于偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），&先借先还&
D，释放多少资金？
约13000亿元。偿还MLF约9000亿元，释放增量资金约4000亿元，大部分增量给了城商行和非县域农商行。
E，为啥这时降准？
加大对小微企业的支持力度。一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放。
F,具体怎么操作？
一是从日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；二是在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照&先借先还&的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF
话影响：宏观经济及金融市场咋变
宏观：利好实体经济，提振市场信心
著名财经评论家水皮先生接受扬子晚报记者采访时认为，央行方面强调，此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。应该说，降准给市场注入了流动性，体现货币宽松政策。有了银行的支持，对实体经济有一定帮助，企业贷款可能会相对宽松。
著名经济学家宋清辉接受扬子晚报记者采访时表示，总体而言，此次罕见大幅降准来得巧逢其时，不但有利于缓解市场焦虑，而且还能够极大地提振投资者信心。经济学家马光远也表示，此次降准消息比较出人意料，在收紧的总基调下，仍然会确保流动性的充足。
宋清辉表示，历次降准一般多发生在地方债大量置换或者经济危机的背景之下，此次大幅降准显然在近些年颇为少见。具体分析来看，央行大幅降准或是多种因素叠加的结果：一是宏观经济相对稳健，但实体经济融资环境却相对收紧，融资端出现一定的压力，此次降准或为改善实体经济流动性；二是或为配合利率市场化的进一步推进，宽松的货币政策是利率市场化推行的必要条件；三是在当前中美贸易摩擦仍然紧张的情况下，降准有利于对冲风险。与此同时，央行通过大幅降准还能够释放4000亿增量资金，此举无疑有利于扩大内需、稳定增长，以及降低企业融资成本，提振市场信心。
英大证券首席经济学家李大霄表示，央行对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利（MLF）的操作，其目的在于增加长期资金供应，降低企业融资成本，释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用。
股市：刺激受益板块，属利好消息
利好消息影响下，外围股市立马有所反应。截至发稿，4月恒指期货夜市时段升逾140点，最新报30198点；富时中国A50指数期货涨超2%。受降准消息刺激，周三股市债市齐利好，三大指数最终齐齐收于红盘。
长江策略团队分别统计了从2014年以来，定向降准和全面降准之后5个交易日、30个交易日以及90个交易日，上证综指和创业板指数的表现：整体来看，定向降准后市场并没有表现出明显的规律；而全面降准后，市场在短期（5个交易日、30个交易日）大概率上涨，但长期来看并无明显的规律。市场分析人士认为，降准对资金敏感型品种，尤其是银行、券商股仍存在利好，对大宗商品，尤其是有色金属，有可能刺激相关个股表现，后市需重点关注银行、券商、地产、有色金属及高分红概念受益板块的龙头股。
著名经济学家宋清辉对扬子晚报记者分析认为，对股市而言，属于重大利好消息。因为降准增加了市场的流动性，同时又降低了银行的部分资金成本，对银行股无疑是利好。
英大证券首席经济学家李大霄也认为，降准对股票市场的稳定有非常好的正面作用，属重大利好。
楼市：有利于租购贷款，买房入市迎良机
著名经济学家宋清辉表示，此次降准增强了银行的流动性和降低了资金成本，房贷资金或会被逐渐放宽。此举能够在一定程度上缓解房地产资金面不足的风险，对购房者来说，此时入市显然是良机。
融360分析认为， 一年多来的去杠杆成果明显，流入房地产行业的信贷的确少了很多，楼市降温成果来之不易。对房地产而言，这次降准的预期效果可能大于实际效果，但并不意味着房地产反弹出现了&信号&。对于房地产来说，&房住不炒&和&租购并举&已深入人心。结合今年3月份以来各大城市推出的公证摇号购房，认为此次降准有助于在金融层面配合保刚需。
市场分析人士认为，今年以来，银行对住房租赁市场的支持也在加强，比如北京地区目前已经有国开行北京分行、建设银行北京分行、农业银行北京分行、华夏银行北京分行4家银行出具了贷款方案。众所周知，租房开发类贷款，都属于长期类贷款，一定程度上占用了银行的流动性。降准有助于鼓励银行加快布局租房贷款，加快推进租购并举。
银行：理财产品收益或走低，存款回报会增多
著名经济学家宋清辉认为，对银行理财产品来讲则属于利空消息。降准会对银行理财产品的可配置资产产生影响，导致理财产品可投资资产的减少，进而使银行理财收益率逐渐下降。据清晖智库统计，在降准启动之后，银行理财产品的收益率1年平均降幅在1%左右。对P2P来讲，由于降准带来的流动性将会逐渐降低社会整体融资成本，网贷平台收益率将会逐渐走低。著名财经评论家水皮先生认为，央行行长易纲刚刚在博鳌表态，中国基准利率和市场利率两条轨道要逐渐融合，且更加遵从市场利率这一方向。几乎同时，市场利率定价自律机制机构成员召开会议，讨论进一步放开商业银行存款利率上限的行业自律约定。由此，各家银行的利率可能会上浮，以后老百姓存钱得到的回报会更多一点。
南京地区某国有银行理财经理告诉扬子晚报记者，一般而言，降准对银行理财的可配置资产会产生重要影响，会导致理财可投资资产的减少和资产收益率的下降，反过来会倒逼银行理财收益率下降。但就目前而言，资管新规正式下发后，银行理财产品正在打破刚性兑付，固定收益类产品正在减少乃至消失，现在保本类理财产品正在逐步退出市场，保本型理财产品逐渐转化为结构性存款（即与石油、黄金、指数、汇率等挂钩的金融产品）。由于刚性兑付被打破，所以对于投资者而言，进行银行理财产品的投资获得的是浮动收益，因此很难说降准后银行理财收益一定会下降。为争取客户，未来市场会对银行设计理财产品以及投资能力等提出更高要求。
网贷P2P：收益率影响不大
江苏省互联网金融协会副会长周治翰在接受扬子晚报记者采访时表示，近期监管持续趋严，实体经济不断去杠杆，市场整体流动性紧缺，融资成本上升，此次降准或将平衡资金市场流动性，让银行释放新的信贷空间。
此次调控主要针对银行机构，对市场进行新的流动性注入，对网贷平台的资金面会起到正向影响。据网贷之家数据，3月各大平台在春节长假后恢复正常发标，网贷成交量较2月份上涨了13.35%，随着降准带来的资金紧张局面缓解，网贷成交量或将继续平稳增长。降准会带来的流动性增加，或将降低社会整体融资成本，但整体来看对P2P行业收益率影响不大，网贷利率短期内不会明显变化。对投资人来说，也没有太大影响。
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央行对部分金融机构降准置换中期借贷便利，释放哪些利好和信号？
　　稿源：
中央人民广播电台
　　编辑：
经济广播 杨志刚
　　中国人民银行日前决定，从4月25号起，下调部分商业银行人民币存款准备金率1个百分点以置换中期借贷便利(MLF)。央行有关负责人表示，此举将释放增量资金约4000亿元，可以增加长期资金供应，有利于降低企业融资成本。
　　中国人民银行有关负责人表示，此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利(MLF)的操作，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，而这些银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%。
　　从日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照&先借先还&的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。
　　央行有关负责人表示，此举可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，有利于降低企业融资成本。同时，定向降准还会释放4000亿元增量资金，增加小微企业贷款的低成本资金来源。央行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，适当降低小微企业融资成本，并将这些要求纳入宏观审慎评估(MPA)考核。
　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼：&精准浇灌&就体现在，主要用于小微企业贷款的投放和降低他的融资成本。这次特别强调说，这样的要求要纳入到宏观审慎评估(MPA)考核里，这个我觉得是一个很重要的提法。就是说，我不但提原则性的要求，我还对这些要求进行考核。
　　就在央行宣布降准的4月17号当天，我国A股四大股指全都下挫，具有代表性的上证综指跌1.41%，收报3066.80点，创下年内新低。因此，央行降准的消息也在广大股民中形成良好预期，认为央行降准将提振市场信心，后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。的确，昨天早上开盘，A股沪市涨幅将近1%。
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银行行业快评：央行降准置换中期借贷便利事件点评
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事项：4月17日央行决定，从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。央行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。平安观点：释放增量资金有限，流动性整体未有明显宽松此次降准置换中期借贷便利在偿还完MLF借款后整体释放增量资金4000亿，而如果单纯降准释放在1.3万亿左右，此次置换操作释放增量资金有限，更多的是结构性的释放，城商和农商银行相对更加受益。市场整体流动性未有明显宽松，央行也表态保持稳健中性的货币政策不改。节省利息支出或者增加利息收入，但更加利好中小型银行降准置换对银行的影响是两方面的，一是置换MLF的量，节省了利息支出，1年期MLF的利率为3.3%，这部分对有MLF借款的商业银行的净利润贡献为1%左右。二是新增4000亿的释放量带来的贡献，这部分资金如果用于小微企业贷款给中小银行带来的利润贡献大约为1.5%左右。投资建议：整体对银行影响正面，重申二季度银行板块的配置价值；去年一季报在息差下行以及信用成本较高的负面影响下是全年业绩的低点，基数较低，而今年一季报在量价齐升以及信用成本企稳的背景下业绩增速料超市场预期。我们建议重点关注基本面稳健个股：宁波银行、农业银行、中国银行、贵阳银行、招商银行、上海银行。风险提示：1)资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露银行业与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。2)行业监管趋严超预期18年在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度将进一步加强，同时金融协调和监管强化将会进一步加强，对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期，可能对行业规模及收入造成不利影响。3)市场下跌出现系统性风险银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险，市场整体估值向下，有可能带动行业股价下跌。4)部分公司出现经营风险银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下，部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险，从而对股价造成不利影响。
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五问央行降准置换中期借贷便利：释放哪些利好和信号
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【五问央行降准置换中期借贷便利：释放哪些利好和信号】4月17日，中国人民银行决定4月25日起下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利。专家认为，此举将降低银行资金成本和企业融资成本，利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。（中国新闻网）
www.hnmdzy.cn 　　4月17日，中国人民银行决定4月25日起下调部分金融机构率以置换中期借贷便利。专家认为，此举将降低银行资金成本和企业融资成本，利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。　　此举涉及哪些银行？　　根据央行通知，25日起，下调人民币1个百分点涉及对象有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行。　　目前，这几类银行存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。　　同时央行要求，同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。　　对央行这一操作，新时代证券首席经济学家潘向东认为，因为MLF无法完全替代降准。具体讲，MLF有时间期限，会加剧流动性分层，且MLF需要支付利息，金融机构会将成本转嫁给企业。通过降准置换MLF，使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。　　为何这一时间点实施？　　央行有关负责人表示，当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。　　潘向东向记者表示，近两年没有降准的原因是为了防风险。但是经过去杠杆，我国宏观杠杆率已得到控制，人民币汇率自2017年就比较稳定，甚至有所升值，中国经济金融风险得到很好控制，对货币政策的掣肘减轻。　　在平安证券首席经济学家张明看来，央行的此举是“中性”降准。他认为，央行流动性操作放松的时点提前，使得二季度本可能发生的金融监管政策收紧的概率下降。　　央行称，此举将可释放增量资金约4000亿元。 　　将可释放多少增量资金？　　央行有关负责人表示，以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。　　该负责人指出，该措施将可增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。释放的增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。　　潘向东亦指出，降成本是今年供给侧结构性改革的重点，降低企业融资成本则是重中之重。此前央行也在不断实行定向降准，但是释放流动性有限，小微企业融资难、融资贵的问题仍没有得到有效解决，此次降准可以加大对小微企业的支持力度。　　对股市等金融市场有何影响？　　张明称，央行此举的直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。潘向东表达了相同观点，认为此次降准有利于经济稳定，利好资本市场。　　潘向东补充说，一是，降准有利于缓解银行负债端压力，降低企业融资成本，扩大投资，提升长期处于低位的制造业投资增速。二是，降准有利于扩大内需，对冲中国外需面临的不确定性。三是，在补充流动性的同时，会激励资本市场。　　17日，中国A股四大股指悉数下挫，具有代表性的上证综指跌1.41%，收报3066.80点，创年内新低。　　前?？?词紫??醚Ъ已畹铝?硎?，经济基本面并没有发生变化，近期A股市场调整很多优质个股遭到错杀。央行降准将提振市场信心，后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。　　降准是否意味货币政策取向发生改变？　　记者注意到，有机构认为，货币政策宽松空间打开，“央行此举意味着货币政策在微调转向”。　　潘向东认为，防风险是2018年三大攻坚战之一，稳健中性货币政策不会更改。3月央行跟随美联储上调短期货币市场，以及政府提出结构性去杆杠，均已明确传递了防范风险的决心。　　“稳健中性的货币政策取向保持不变?！毖胄杏泄馗涸鹑嗣魅繁硎?，此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。　　同时，该负责人表示，中国是发展中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款准备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。　　分析解读&&　　　　　　　　绩优基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作519772<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 399011<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 001112<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 1.50% 000531<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.50% 0.15% 519196<b style="font-size:16font-family:'arial';color:#ff%1.20% 0.12% 数据来源：数据，银河证券，截至日期：
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