PTA反弹如期而至，后市油表黄灯亮还能走多远远

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-05-03 18:46 标签： 机油报警后还能走多远
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弘业期货：PTA、玻璃日报180424
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一、行情回顾周一油价小幅上涨，PX偏强震荡，装置方面，桐昆110万吨装置预计本周末重启运行，蓬威石化检修推迟至5月，开工负荷小幅提升至75.7%，二季度需求回暖，消化PTA库存压力，供需面略有缓和，PTA长线多单持有。今天现货市场总体走势偏弱，生产企业为了增加出库和回笼资金，价格有一定幅度的调整，临近月末，生产企业资金压力偏大，贸易商和加工企业采购偏谨慎，玻璃期价后市反弹乏力。二、要闻点评1.NYMEX6月原油合约上涨0.24美元，或0.35%，收报每桶68.64美元。2．4月24日PX上涨2美元，报954美元/吨FOB韩国和973美元/吨CFR中国。
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PTA反弹如期而至，后市能走多远？
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　　PTA市场在经历3月份的连续下跌后，近期迎来了修复性上涨。目前反弹的格局已经奠定，市场关注的焦点也从会不会出现反弹转变为反弹能有多高，而后市的行情将会如何演绎呢？我们从以下几个方面入手进行分析。
　　装置集中检修，聚酯顺利去库存
　　4,5月份PTA装置检修相对集中，而且很多都以大装置为主，比如逸盛大化、桐昆石化、福州石化、汉邦石化等，从目前统计的情况来看，整个4,5月份PTA计划检修的产能将达到1944万吨，而可能重启的装置仅为扬子石化的60万吨，相比检修的量来说这显得微不足道，且扬子石化自去年底故障停车以来已经多次重启失败，可见短期复产的可能性比较渺茫。PTA装置的检修直接导致了供应面的缩紧，再加上聚酯二季度扩投产能较大，预计在270万吨以上，属于年内较高水平，因此PTA的社会总库存本月将迎来阶段性高点，二季度预计去库存在20万吨左右。从下游聚酯来看，3月中旬后终端纺企集中性补货，涤丝产销持续良好，当初市场担忧的库存压力已经不复存在，聚酯工厂顺利完成了去库存，目前POY、FDY、DTY和涤短的平均库存已经从3月中旬的高点下降了9、8、9、6.5天分别至6.5天、9.5天、22.5天和9.5天，处于偏低水平。
　　原油大幅反弹，成本端支撑较强
　　近期原油大幅反弹，油价更是创下了2015年来的新高，短期市场预期OPEC减产协议将得以延续，同时中东紧张局势可能导致供应受阻，以及处于危机中的委内瑞拉产量可能进一步下降等方面因素支撑着当前价格。而PX方面，受到原油上涨的推动也节节攀升，且二季度检修力度也与往年相当，整体成本端支撑较强。需要注意的是，原油的上涨不光能提供成本端支撑，还能带动终端的投机性补货。终端的心态普遍买涨不买跌，且对油价的波动比较敏感，当看到原油上涨后对其心理层面产生影响，使得有些本来持观望心态的企业忍不住进行补货，这也是聚酯工厂得以顺利去库存的一个重要原因。
　　不确定因素依然存在
　　虽然目前PTA的基本面逐步转暖，市场心态的有所复苏，但随着时间节点马上进入5月，市场面临的不确定性因素依然存在。从宏观经济来看，中国一季度GDP同比增加6.8%，环比回落0.1%，未来经济存在一定的下行压力。中美贸易战阶段性缓和，但贸易问题仍没达成实质性和解，美国纺织品服装进口量的近49%左右来自中国，一旦中美贸易战全面升级，对我国纺织品服装出口的影响较大。从PTA的供应面来看，市场对于PTA装置的检修预期已经逐步消化，目前PTA加工费在850元/吨附近，在较好的加工利润下装置可能出现延后检修的情况，将对市场情绪造成一定打压。从PTA的库存来看，虽然短期将进行去库存，但5月以后下游需求进入季节性淡季，若供应端没有相应收缩，PTA库存将重新积累，或将回归弱势行情。从终端纺织来看，之前投机性备货较多，当前终端多数工厂备货已在半个月以上，部分甚至备货量达一两个月。而5月份之后是传统淡季，需求有回落的风险，未来一段时间里，终端补货的空间将受限。
　　综上所述，PTA基本面逐步转暖，伴随着近期的修复性反弹，市场心态有所恢复，对后市的行情也较乐观，但在乐观之中我们还是要留存一份谨慎，5月份的行情依然存在的较多不确定性，而且单纯从统计学来看，最近6年的5月出现了4次下跌，只有2次是上涨的，5月下跌的概率还是较大的。就短期来看，下游聚酯产销出现回落，市场也缺乏进一步利好消息刺激，在连续反弹后动力有所减弱，可能陷入高位震荡格局，倘若未来下游需求回落超预期，5月也不乏是个做空的好选择，后来重点关注PTA装置检修情况、下游需求及原油价格波动。
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周二行情简报
客服热线400-862-3332沿海煤市将延续良好发展势头
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评论: 0|原作者: 化工能源期货|来自: 化工能源期货
摘要: 　　改革开放后，我国经济持续高速发展，但能源始终是瓶颈。作为世界最大的煤炭生产国与消费国；去年，煤炭占全国一次能源消费总量的比重达59%。我国煤炭的主要产地在北方，主要消费地在华东和华南地区，用煤大户是 ...
　　改革开放后，我国经济持续高速发展，但能源始终是瓶颈。作为世界最大的煤炭生产国与消费国；去年，煤炭占全国一次能源消费总量的比重达59%。我国煤炭的主要产地在北方，主要消费地在华东和华南地区，用煤大户是沿海电厂。这种资源禀赋和经济布局决定了我国能源运输格局的主要特征是“西煤东调”和“北煤南运”。因此，连接煤炭产地与消费地的北煤南运大通道对国民经济的作用至关重要。　　去年，我国沿海地区煤炭市场运行保持前松后紧的态势，煤炭生产与消费数量均呈现1亿吨左右的大幅增加。去年春节过后，三月中旬开始，港口市场煤价格出现下跌；而从九月份开始，煤价出现逆市上涨。去年，煤炭市场呈先抑后扬态势，下半年，煤炭需求明显好于上半年，市场煤价格呈先低后高走势。　　今年，经济形势运行平稳，稳中向好的态势还将延续；大规模基础设施投入建设加快进行，各地以全面建设小康社会为目标，致力于改善和提高人民生活水平。能源消费将会持续增加，沿海煤炭市场延续良好的发展势头。　　下半年，随着“迎峰度夏”和“迎峰度冬”两个用煤高峰的到来，煤炭需求增加，市场仍将看好，环渤海港口下锚船将大幅增加。在长协煤数量不足的情况下，港口现货煤将成为下游采购重点，拉动市场煤供不应求，价格持续回升。预计夏季用煤高峰的7-9月份，以及迎峰度冬的11、12月份，民用电负荷增加，带动整体用煤量增加，拉动港口市场煤价格上涨，沿海煤炭市场和现货交易将更加活跃。　　“三西”及宁东地区一直是我国煤炭调出最主要和最集中的地区，随着先进产能加快释放，我国山西、内蒙等地煤炭外运量将继续保持增加态势。我国的主要铁路运煤通道，基本都集中在“三西”煤外运通道、出关运煤通道和向华东地区调运煤炭的铁路运输通道。从4月10日开始，全国铁路实施新的列车运行图，加大大秦、蒙冀、瓦日等西煤东调、北煤南运主要货运通道运输能力，增开货运列车220对，预计全年发送量可增运2亿吨。今年，沿海煤炭市场将呈供运需三高态势。
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