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定了！首家H股全流通试点花落联想控股！试点股份如何卖？影响堪比2005年A股股改？（附潜在标的名单）
来源：证券时报网
　　联想成为为首家全流通试点！
　　证监会新闻发言人高莉20日表示，目前H股全流通试点各项准备工作基本就绪，正式推出首家全流通试点，联想控股股份有限公司。下一步，证监会将始终与香港有关方面沟通，积极稳妥循序渐进，成熟一家推出一家，推出H股的全流通试点。
　　此外，4月20日晚间，中国结算、深交所联合发布《H股“全流通”试点业务实施细则（试行）》（下称《细则》，全文见文末）。
　　3月27日，联想控股（03396.HK）高级副总裁兼首席财务官宁F表示，希望成为H股全流通的试点企业。宁F认为，实现H股全流通可提升联想控股的市场价值，有助于对公司员工股权激励计划的落地。
　　数据显示，联想控股目前总市值586.7亿港元，其中非流通股占比83.37%。截至今日收盘，联想控股下跌3.86%，收于24.9港元。
谁是下一家？　　此前，中外资券商包括摩根士丹利、花旗及光大证券均预计，众安在线及中国电信成为首批试点机会极大。
　　值得注意的是，去年11月，有媒体报道称，联想控股建议修改公司章程，新增“内资股可转换为外资股”，这项修改可能就是为H股全流通作准备。
　　除了联想控股之外，众安在线也于今年3月份宣布修改公司章程，其中加入关于“内资股转换为外资股”的相关表述，这被视为众安希望加入首批试点企业的动作。
　　众安在章程中还加入“单独或者合计持有公司3%以上股份的股东有提名董事或者监事的权利”。有媒体报道称称，这是变相为未来H股增持的投资者提供参与公司治理的机会，与H股全流通发展方向吻合。
　　中安在线CEO陈劲也表示，关于修订公司章程，众安一直非常关注H股全流通问题，也相信H股全流通不仅能够构建一个更加好的平台，也能够对公司治理起到非常好的作用。
啥是H股全流通？　　日，证监会表示，为进一步优化境内企业境外上市融资环境，深化境外上市制度改革，证监会开展H股上市公司“全流通”试点。
　　港股是指在香港联合交易所上市的所有股票。H股也称国企股（这里市值国内企业，而不是国有企业），是经证监会批准，注册在内地，在香港上市，供境外投资者认购和交易的股票。
　　而正常走H股上市途径的股票中，在港交所流通的只有外资股，内资股是不能再港交所流通的只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。
试点股份如何交易？　　《细则》中指出，投资者使用H股“全流通”专用账户，通过境内证券公司提交H股“全流通”试点股份的卖出委托指令，相关股份通过中国结算在境外代理券商开立的证券交易账户卖出。交易达成后，境外代理券商与中国结算、中国结算与境内结算参与人、境内结算参与人与投资者之间分别进行结算。H股“全流通”专用账户只能卖出，不得买入。
　　投资者应当使用H股“全流通”专用账户，通过境内证券公司提交卖出委托指令，经由深证通传递至境外代理券商。境外代理券商依据深证通传递的卖出委托指令，使用中国结算在境外代理券商开立的证券交易账户，按照联交所规则在香港股票市场进行证券交易。
　　目前，H股“全流通”试点相关业务将以港币为结算币种。试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。H股“全流通”专用账户只能卖出，不得买入。
参与H股“全流通”试点业务的境内结算参与人应以结算备付金账户为单位向中国结算缴纳50万港币初始保证金。保证金按季度调整，缴纳上限为100万港币。试点期间与B股业务、B转H业务的结算保证金合并计算。
　　《细则》还规定，T日日终，中国结算根据境外代理券商传送的当日成交明细，向境内结算参与人分送成交明细数据。T+1日，中国结算根据境外代理券商向中国结算传送含各类税费的T日交易清算明细，与境外代理券商通过香港结算中央结算及交收系统进行预对盘处理。
　　T+2日上午，中国结算与境外代理券商以实时货银对付方式完成券资交收。
　　T+2日16:00，中国结算完成与境内结算参与人之间的资金交收和投资者股份明细的变更。
　　T+2日为港股交收日，如遇非A股交易日，则与境内结算参与人的交收处理及数据发送顺延至其后的A股及港股首个共同交易日。
H股全流通的影响？　　数据显示，截至目前，港股市场上共有254家H股，市值约7万亿港元，占港股市值比例为20%。
　　其中，含A股的H股共有99家。因非流通内资股亦可在内地交易所上市交易，所以这些公司不存在必需通过H股才能实现“全流通”的问题。
　　剩余仍有155家公司，其中，不乏一些如邮政银行、中国电信、中国财险等市值达千亿港元的大公司。
　　中信证券认为，H股全流通的启动，为巨量内资非流通股引入市场定价机制，意义非凡。
　　除了将大股东与其他股东的利益一致外，“H股全流通”解决困扰中国内地与香港两地资本市场的特有历史遗留问题，提升投资者信心。
　　同时，H股全流通后，将提升H股公司在各项全球指数中的权重，流动性的增强会加大对于海外投资者的吸引力。
　　更为重要的是，长期来看也会增强公司治理和企业竞争力，并吸引更多的内地企业赴港上市，利好香港资本市场的发展。
　　港交所董事总经理、首席中国经济学巴曙松此前也表示，对于已通过H股上市的企业，H股全流通解决了内资股股东与H股同股同权，却不同利的问题。内资股在H股全流通条件下拥有了处置、流转和抵押的基础，赋予了内资股股东变现资产价值的机会，如果配套相应的公司治理机制改革，可明显改善公司治理和增强管理层激励。同时，也方便解决H股企业由于大股东增持股份，出现的H股流动性不足的问题。
　　相对红筹模式，H股模式省去了资本出境和海外架构搭设的环节，因此，对于寻求海外上市的企业，H股全流通安排可便利其通过H股渠道进行海外筹资，有利于提升市场发现股权内在价值的能力。
　　实现H股全流通，将提高大股东在全流通下改善上市公司利润的动力，也由于高管激励等措施能够更方便的实施，公司治理结构可以得到不断完善，带来上市公司质量的提高，从而提高H股的投资价值。
能与股权分置改革相比吗？　　此前，有投资者将此次H股全流通与2005年的股权分置改革相比。
　　对此，中信证券认为，从整个市场的角度来看，2005年的股权分置改革涉及了A股超过90%的公司，而此次H股全流通潜在涉及的155家公司占所有港股上市公司数量的比例仅为7%左右，所以，此次改革对于整个香港市场短期的影响较2005年A股的改革要小得多。
如何筛选全流通投资标的？　　平安证券建议投资者可从以下角度筛选H股的全流通收益标的：
　　1、非流通股占比较高的H股；
　　2、基本面较好；
　　3、大股东持股比例较高。
　　下表为非流通股占已发行普通股比例较高的H股：
（责任编辑：DF075）
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10:30:38　来源: 　
资本市场对外开放再迎重磅消息，首家H股“全流通”试点企业来了！
来源:中国证券报资本市场对外开放再迎重磅消息，首家H股“全流通”试点企业来了！　　中国证监会新闻发言人高莉20日在回应H股“全流通”试点最新进展时表示，经过各方面的共同努力，目前试点各项准备工作基本就绪，现正式推出首家H股“全流通”试点——联想控股股份有限公司。　　高莉强调，证监会下一步将始终与香港有关方面保持密切沟通，积极稳妥、循序渐进，“成熟一家、推出一家”，有序推进H股“全流通”试点。　　同日，中国结算和深交所联合发布H股“全流通”试点业务实施细则，对H股“全流通”试点登记存管、交易结算业务等基础性规则作出明确。试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。　　市场人士分析，H股全流通类似A股股权分置改革，将对活跃港股市场起到积极作用。2005年4月的A股股权分置改革，在为上市公司拓宽融资渠道、盘活存量资产的同时，还为此前的非流通股引入了定价机制，并催生出A股市场2005年以来最大的一波牛市行情。　　H股全流通　　H股是指在香港上市和买卖的境内企业外资股。H 股全流通，是指采取H股架构上市的内地企业，将其尚未公开交易的国有股及法人股等内资股，转为外资股并在港股市场上公开交易(转化为H股交易流通)。　　目前，最早也是唯一的H股全流通案例是2005年10月建设银行以H股全流通的方式在香港上市。其他H股的上市公司均属于部分流通。根据现行的规则，赴港上市的内地公司法人股和国有股(统称内资股)不参与上市流通。　　为何选择联想控股？　　此前，中国证监会新闻发言人常德鹏就开展H股“全流通”试点相关事宜答记者问时表示，证监会将从四个方面择优选择试点企业：　　一是符合外商投资准入、国有资产管理、国家安全及产业政策等有关法律规定和政策要求。　　二是所属行业符合创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，符合国家产业政策发展方向，契合服务实体经济和支持“一带一路”建设等国家战略，且具有一定代表性的优质企业。　　三是存量股份的股权结构相对简单，且存量股份市值不低于10亿港元。　　四是公司治理规范，企业内部决策程序依法合规，具备可操作性，能够充分保障股东知情权、参与权和表决权。　　日，联想控股曾建议修改公司章程，新增“内资股可转换为外资股”。彼时，市场普遍认为这项修改很大可能就是为H股全流通作准备。　　日，联想控股高级副总裁兼首席执行官宁旻在该公司2017年业绩发布会上表示，希望联想控股能成为H股全流通试点企业，目前监管部门正在审批该公司的申请。“实现全流通将提升联想控股的市场价值，并推动公司员工股权激励的落地”。　　H股全流通影响几何？&&著名经济学家宋清辉对记者表示，“开展H股全流通的试点是资本市场改革的一大标志，将激发H股板块的生机与活力，标志着港股大时代的来临，对于港股整体市场的活跃具有极大的促进作用，预计港股牛市将会继续。”&&&&&&&&中金公司首席策略分析师王汉锋指出，在H股全流通之后，控股股东与流通股东的利益真正地趋于一致化，如果再伴随其他相关公司改革，如员工激励、管理层激励等措施，可能对全流通个股形成利好预期。考虑到涉及到全流通的个股市值占比并不大，且全流通试点是逐步进行的，估计H股全流通对港股整体市场影响不大。但从长期来看，H股全流通将逐步增加港股可交易流通市值，将利好交易所及券商。另外，H股全流通之后，也增加了内地公司以H股的形式在香港上市的吸引力。&&&&&&&&中信证券认为，鉴于H股全流通的试点标准，港股中的金融，电信和“一带一路”等相关公司最有可能成为第一批试点企业。短期而言无需担心供给突然增加造成市场波动，对上市公司股价的影响，最关键还是全流通后融资的参与方。　　H股试点的名单还会有哪些？　　港交所数据显示，截至2017年底，共有252家H股上市公司，占港股总市值和2017年总交易金融的比例分别为19.9%和34.8%。收益与互联互通机制的开启，H股公司的市值和交易金额占比在2017年同比分别增长27.1%和39.9%，增速远大于2016年。　　截至日，香港股市H股上市公司中，未上市流通的内资股股本合计5931.28亿股，等价市值约2.79万亿港元，为相应已流通市值的2.3倍，占香港市场已流通总市值的7.37%左右。　　部分H股公司股本及市值本文为企业推广，本网站不做任何建议，仅提供参考，作为信息展示！
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针对*ST中华A(000017) 有如下疑义：一、查阅了公司股改方案，没有找到“股改后，公司外资法人股由B股转为A股流通”的议案，也没有就此做出公告，证监会也没有批复。因A股股价明显高于B股股价，涉嫌侵犯小股东利益。二、从公司2001年年报可以看到，香港大华自行车有限公司【现已改名为中华自行车（集团）有限公司】，欠公司6亿元债务，年报中说明截止于2001年9月共收回其持有本公司境外法人股股票6700万股。这部分股权是否由卓润科技公司和景超投资代为持有。三、日，国晟能源受让华融6509万A
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原标题：首家H股全流通试点花落联想控股，影响力堪比股改！试点名单还会有谁？资本市场对外开放再迎重磅消息，首家H股全流通试点企业来了！中国证监会新闻发言人高莉20日在回应H股全流通试点最新进展时表示，经过各方面的共同努力，目前试点各项准备工作基本就绪，现正式推出首家H股全流通试点&&联想控股股份有限公司。高莉强调，证监会下一步将始终与香港有关方面保持密切沟通，积极稳妥、循序渐进，成熟一家、推出一家，有序推进H股全流通试点。同日，中国结算和深交所联合发布H股全流通试点业务实施细则，对H股全流通试点登记存管、交易结算业务等基础性规则作出明确。试点初期，先实现投资者减持卖出的功能。市场人士分析，H股全流通类似A股股权分置改革，将对活跃港股市场起到积极作用。2005年4月的A股股权分置改革，在为上市公司拓宽融资渠道、盘活存量资产的同时，还为此前的非流通股引入了定价机制，并催生出A股市场2005年以来最大的一波牛市行情。H股全流通H股是指在香港上市和买卖的境内企业外资股。H 股全流通，是指采取H股架构上市的内地企业，将其尚未公开交易的国有股及法人股等内资股，转为外资股并在港股市场上公开交易(转化为H股交易流通)。目前，最早也是唯一的H股全流通案例是2005年10月建设银行以H股全流通的方式在香港上市。其他H股的上市公司均属于部分流通。根据现行的规则，赴港上市的内地公司法人股和国有股(统称内资股)不参与上市流通。为何选择联想控股？此前，中国证监会新闻发言人常德鹏就开展H股全流通试点相关事宜答记者问时表示，证监会将从四个方面择优选择试点企业：一是符合外商投资准入、国有资产管理、国家安全及产业政策等有关法律规定和政策要求。二是所属行业符合创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，符合国家产业政策发展方向，契合服务实体经济和支持一带一路建设等国家战略，且具有一定代表性的优质企业。三是存量股份的股权结构相对简单，且存量股份市值不低于10亿港元。四是公司治理规范，企业内部决策程序依法合规，具备可操作性，能够充分保障股东知情权、参与权和表决权。日，联想控股曾建议修改公司章程，新增内资股可转换为外资股。彼时，市场普遍认为这项修改很大可能就是为H股全流通作准备。日，联想控股高级副总裁兼首席执行官宁旻在该公司2017年业绩发布会上表示，希望联想控股能成为H股全流通试点企业，目前监管部门正在审批该公司的申请。实现全流通将提升联想控股的市场价值，并推动公司员工股权激励的落地。H股全流通影响几何？中信证券认为，推进沪港深市场一体化，利好香港资本市场。时隔12年，H股全流通启动，为巨量内资非流通股引入市场定价机制，意义非凡。除了将大股东与其他股东的利益一致外，H股全流通解决困扰中国内地与香港两地资本市场的特有历史遗留问题，提升投资者信心。同时，H股全流通后，将提升H股公司在各项全球指数中的权重，流动性的增强亦会加大对于海外投资者的吸引力。更重要的是，长期来看也会增强公司治理和企业竞争力，并吸引更多的内地企业赴港上市，利好香港资本市场发展。Wind数据显示，截至2007年年底，A股市场总股本为21910.70亿股，其中，非流通股本为11930.7亿股，占比54.5%，相较于2005年改革初期下降了10.6个百分点。截至2018年1月，非流通股本比例下降至13.8%。在此期间，内地企业的资本化率、A股交易率、A股换手率等主要指标均有明显提升。平安信托认为，H股全流通，配合港交所近期一系列制度改革，如允许同股不同权公司、尚未盈利或者没有收入的生物科技公司也能上市等，有望吸引更多优质公司赴港上市，提升港股市场的吸引力。1、全流通有望修复相关公司估值和提高流动性截至日，超过80%的H股公司非流通股占其总股本比例大于60%，这导致了这些公司在恒生系列指数、MSCI系列指数等重要指数中的权重偏低，公司市值、权重和企业规模、市场占有率等并不相称。2、全流通将增强大股东激励和中资在港股的话语权短期H 股全流通带来的内资股股东减持压力相对可控，长期将解决内资股股东与H股同股同权却不同利的问题，同时增强大股东激励和改善公司治理。民生证券认为，H股全流通对已上市H股企业改革、国家金融战略实施、香港市场发展均有明显正面意义。通过全流通提升企业价值，增加股票流通性，促进公司内部治理和激励的完善。为了获得H股市场更好的价格评估，大股东将更有动力改善经营质量和业绩表现。随着全流通试点政策逐步推行，预计A+H上市公司将能够长期受益。H股试点的名单还会有哪些？港交所数据显示，截至2017年底，共有252家H股上市公司，占港股总市值和2017年总交易金融的比例分别为19.9%和34.8%。收益与互联互通机制的开启，H股公司的市值和交易金额占比在2017年同比分别增长27.1%和39.9%，增速远大于2016年。截至日，香港股市H股上市公司中，未上市流通的内资股股本合计5931.28亿股，等价市值约2.79万亿港元，为相应已流通市值的2.3倍，占香港市场已流通总市值的7.37%左右。部分H股公司股本及市值
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