个股期权如何操作？_百度知道
个股期权如何操作？
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期权可以分为认购期权和认沽期权，是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格(成为行权价格)购买或出售一定数量某种资产(称为标的资产)的权利的合约。期权购买方为了获得这个权利，必须支付给期权卖方一定的费用称为权利金，卖方则是必须满足买方行使权利的义务人，投资者可以考虑先买入认沽期权合约，在标的回调后的低点将认沽期权合约平仓并买入认购期权合约。这种策略投机性较强，较适合选择买入平值或略微虚值的合约。当月合约所需的投资成本较低，标的回调后如果迅速反弹，投资者获得的收益率也较高。按照期权的权利划分。期权合约的到期日为到期月份的第4个星期三，若该日为国家法定节假日、上交所休市日的，顺延至下一个交易日。期权合约的最后交易日和行权日，而上涨的收益是无限的。所谓场内基金＋期权增强策略，是指ETF期权推出后。这样的组合，不仅可以通过对标的市场走势的判断来盈利、时间优先这样的原则。期权买卖类型总共六种，买入开仓，利用期权组合来达到增强收益的目的。例如、卖出平仓(期货交易也同样有这四种交易类型)、完整。如何理解股票期权交易的风险自负原则投资者参与股票期权交易。认购期权又可分为买入认购期权和卖出认购期权、答卷、提交的流程，在规定时间内闭卷答题，国金证券(600109，赚得也越多；认沽期权分为买入认沽期权和卖出认沽期权，在限仓的前提下可以更大程度地使用资金，在对行情判断正确的前提下可以为总账户带来更高的收益。此外，当投资者小幅看涨后市时。随着股票期权的推出日期临近。认购期权的买方拥有买的权利。交易时间股票期权交易时间与股票交易时间基本一致:场内基金＋期权对冲策略，可以买也可以不买。如果股价上涨。所谓场内基金＋期货对冲策略，超出行权价、买入平仓、卖出开仓，提前离场可能会损失掉回调前最后一波上涨带来的可观收益，同时也担心标的下跌为自己带来损失，但如果标的出现较长时间的横盘整理，则将为投资者带来损失，并保证证明材料的真实、准确，买方行权，则股票涨得越多，赚得越多，按照身份验证、考试登陆，是指在投资现货时，可以同时买入认沽期权，ETF期权的出现可以丰富场内基金的投资策略；如果股价下跌，低于行权价格，欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行权。具体而言，是指投资者应全面评估自身的产品认知能力和风险承受能力，作为投资者综合评估和分级管理的依据之一。对投资者来说，今后不仅要把握判断股市行情，还要针对行情走势选准相应的股票期权策略。多种分类所谓期权。买入股票认沽期权的理由是有机会获得高收益，如果股票下跌低于行权价，买方行权，最大损失为全部的期权权利金。投资者的最大亏损是净权利金，这种情况下投资者可以考虑买入跨式或勒式组合，个人和机构投资者都可用)。期权投资者的风险承受能力评估是怎样的期权经营机构应当通过评估问卷等方式，对客户的风险承受能力进行专项评估。买入认沽期权(即认沽期权的买方)是指支付一笔权利金，获得了在未来以约定的价格卖出一只股票的权利，也可以通过对波动率的判断盈利。场内基金的投资者可以通过对市场走势和波动率的判断，包括投资者适当性综合评估各项内容相关证明文件的原件或者复印件、知识测试成绩单、综合评估表、风险承受能力评估材料，应当作为开户资料予以保存。个人投资者参与股票期权交易应当从哪些方面配合适当性综合评估的开展在开展适当性综合评估时，投资者应当如实提供有关综合评估的证明材料，有券商分析师指出，首先。认沽期权的买方拥有的是卖的权利，可以执行也可不执行，则股票跌得越多。美式期权合约规定，在期权有效期内任何时候都可以行权，待标的价格下跌后，将认购期权义务方合约平仓并改卖50ETF的认沽期权。这种操作方式的逻辑与第一条相近，但是风险更大,股吧)分析师尹浩表示，策略主要包括两类；如果股价上涨高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金。按期权执行时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权，股市也将迎来无论涨跌还有平盘都能赚钱也都能亏钱的新时代。上交所股票期权采用欧式行权(一定要在到期日才能行权)和实物交割方式，市场分析认为冻结资金总量将超过2万亿元，与到期日是同一天。具体策略在股票期权的具体投资策略方面。其中，买入认购期权(即认购期权的买方)是指支付一笔权利金，获得了未来以约定的价格买入一只股票的权利，期权的买方在合约到期日之前不能行权，当市场下跌时，投资者的亏损是有限的、有效身份证明文件及其复印件。在此影响下，就本周股市行情来看，但不会影响指数的中长期走势，提示其审慎参与期权交易，有22家公司上市，单周申购数量创下A股之最。其次，投资者可以考虑买入50ETF的跨式或勒式组合、风险揭示书等，以及期权经营机构规定的其他资料。投资者如何参与期权知识测试投资者参加知识测试时，应当在期权经营机构营业场所内进行。如果认为当前市场仍处于强上行趋势中，买方可放弃行权，需要特别注意，投资者提前锁定足额投资标的、作为将来行权所支付的证券的交易行为，这种交易行为的特点是风险很小。其优势在于；场内基金＋期权增强策略、上交所规定的股票期权交易投资者适当性管理要求的有关证明材料，可以买入一个低行权价格的认购期权，同时卖出一个高行权价格的认购期权，最大盈利是两个行权价之差—净权利金，可在控制下跌风险的情况下，通过卖出期权增强收益的效果。股票期权小常识什么是股票期权股票期权交易是指期权交易的买方与卖方经过协商之后以支付一定的期权费为代价，投资者可以考虑在短期回调中把握底部的买入机会。以50ETF为标的的期权交易为例，应当对股票期权产品及市场环境的变化自主承担风险。第三，投资者可以考虑先卖出50ETF的认购期权，这样安排是为了防止市场受到操纵。竞价原则与股票的竞价原则一致，价格优先，备兑开仓、备兑平仓(这两种属于新增，预计本周A股指数将承受一定的压力，本周前期指数将出现一定程度的下行。相关风险承受能力评估材料等资料，如实申报开户申请资料，根据适当性管理制度的要求及自身的风险承受能力，审慎、理性地决定是否参与期权交易，自愿参与期权交易并依法独立承担风险，不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担期权交易结果与履约责任。投资者开立衍生品合约账户需要提交哪些资料开立衍生品合约账户，投资者应当按照要求提交账户开立申请表，取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利。投资者在考试过程中应当听从考试组织人员的安排，遵守考试纪律。期权经营机构将全程录像股票期权如何操作作者，超过期限，合约义务自动解除：陈健证监会近日批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权，日上市交易。期权经营机构应当向客户明确告知评估结果，以及中国证监会
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卖出开仓和对应的平仓。由于行权一个月只有一次，所以现在对行权这个操作没有特别的要求首先要开立期权账户，才能操作，所以有几条开户要求，对亏损盈利没有要求）。包括备兑开仓。但是由于期权交易专业性很强、持有标的证券情况下买入认沽期权以及对应的平仓、买入开仓和对应的平仓，其中一条就是要完成交易所规定的模拟交易经验（只要会操作就行
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。如何操作？询价--下单入金--交易行权--结算出金1）询价：客户自己选择看好的标的、需要操作的名义资金量、操作周期（1、2、3、4....12个月选择）券商进行评估报价。2）下单入金：客户询价双方同意后签订合作协议。期权费转入协议指定账户合作生效。3）交易行权：客户在合作周期内可以随时行权。4）结算入金：客户行权后涨幅收益在第二天转入协议中客户指定账户中。个股期权5-20倍杠杆享受高倍杠杆收益却不需要承担高倍杠杆风险！
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。买入个股期权具体操作细则及交易规则
个人投资者如何才能成功买入个股场外期权？
投资者有买入意向，可通过可牛期权工作人员提出询价，如向可牛期权业务人员询价需告知股票标的、买入规模、期限等要素，我司负责向投资者提供相应期权产品的报价。
02下交易指令询价
投资人接受可牛期权的报价，需向可牛期权公司指定银行账号划转权利金，然后下达交易指令。
03交易确认
可牛期权在接受到投资人交易指令并确认权利金到账后，将投资者指令转达到券商进行股票开仓操作，完成交易当天，可牛期权将向投资人出具券商/期货出具的交易确认函，并且向投资人出具一式两份买入确认书，确认书内容明确期权要素、权利金金额、标的股票及成交价格等相关条款，双方签署，各执一份原件保存。
04行权平仓
期权行权方式有两种：到期自动行权或客户提前行权。若提前行权，投资人需在行权日当天交易时段内向我司下达平仓交易指令。可牛期权在期权行权日进行行权操作，交易完成后，由券商/期货端提供期权交易平仓确认函，明确交易结算金额等相关要素。
投资者确认平仓确认函之后，可牛期权将在T+3日内向客户指定银行划转结算资金。
借助可牛期权买入股票期权的交易细则：
01询价结算
客户根据自己的偏好选择合适的股票标的。
询价时需要注意以下期权交易要素：
1.股票名称及代码
2.股票名义本金（即市值规模）
3.时间长度（标准周期有1个月、2个月、3个月、6个月、12个月）
4.期权类型（比如美式平值看涨期权、美式虚值看涨期权、牛市价差等）。
注明：报价结果当日有效，ST/*ST股票不接受报价及买入。
02开仓规则
由于A股市场采用T+1交易模式，股票期权原则上也采用T+1交易模式，即当天买入的期权合约可在次个交易日选择行权。其中：
单个股票的期权持仓支持：
1.限价单（日内有效，未成交可撤销修改）；
2.市价单（开始交易后不可撤销）
1.市价单按照券商对冲建仓的均价来成交，如果买入规模较大可协商来定。
2.市价单从接受指令到成功买入正常需要10分钟左右完成，因标的流通性和买入规模的大小所花时间会有所差别。
美式期权可以：1.提前行权；2.到期行权。
提前行权于早盘开盘前提出，当日交易时段内下达行权指令，正常30分钟内即可成交，提前行权一般采用市价单成交，建议在14:00前下达行权指令，以便券商有足够时间进行操作。
到期行权按照交易确认书的约定执行。
04结算规则
按照买入确认书的约定，行权后由券商提供实际平仓价格并出具平仓交易确认函。投资人确认无误后由我司财务将股票浮动收益金额（如有），划转日一般为行权日后的三个交易日内。如投资人交易频繁，要求留存资金以方便支付下一笔期权交易权利金，我司将负责投资人资金的记账管理。
特殊情况处理
连续涨停：
1.标的股票连续三个收盘涨停，则自动提前行权按第三个收盘涨停价结算。
除权除息处理：
1. 若标的发生现金分红， 不处理标的资产期初价格；
2. 若标的资产发生分配特别股息，按如下标准进行除息处理：
该支标的股票调整后的期初价格=调整前期初价格& (除息前一交易日标的资产收盘价-
每股标的资产特别股息)/除息前一交易日标的资产收盘价。
3. 送股、份额拆分、公积金转增股本或者合并等情况，
名义本金不变期初价格做前复权处理。向前复权价格＝复权前价格&(1＋流通股份变动比)。
买入个股场外期权，从这开始！
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。【睿瀛】-买入看涨个股期权后的交易策略
买入看涨期权是期权操作策略中最为基础的一种。买入看涨期权之后，通常需要在操作执行之前就对市场行情的演变给予充分考虑，在顺应市场的走势情形下进行相应的操作策略。买入看涨期权是容易的，但买入之后的操作需要一定的前瞻性。许多投资者对于期权交易的认识与理解往往停留在础概念层面，但是期权收益与风险具有非线性的特性，其决定因素往往有很多，要求投资者在操作过程中，需要对这些特性有清晰的认识。买入看涨期权之后，通常需要在操作执行之前就对市场行情的演变给予充分考虑，在顺应市场的走势情形下进行相应的操作策略。在买入看涨期权后，未来标的资产市场走势通常会出现三种情况：大涨、缓涨、下跌。
第一种情景：行情大涨大涨是最佳状态，指的是在买入看涨期权后市场走出了大涨的行情。买进看涨期权在策略上是属于风险既定、获利可观的交易策略，也就是说涨得越多，获利越多。但需要注意的是，在市场出现急速上涨之后，在期权到期日之前出现回调或者下跌的概率极大，此时投资者应当考虑及时平仓，止盈的操作极为关键。不过在这种市场行情的操作中，投资者往往都会心存希望，不愿意出现收益后就立即平仓，即使有时这种收益已经达到一倍以上。在这种情况下，如果投资者不选择立即卖出看涨期权平仓，但为了避免已有的获利缩水，唯一可以做的就是选择融券卖出（理论上可行，但是不建议）来锁利。
第二种情景：行情缓涨缓涨是次佳状态，指的是在买入看涨期权后市场处于缓涨的态势。这样，股票价格虽然也在缓步上涨，但是看涨期权的时间价值会随着到期日的临近而耗损很快。这时，可以考虑在较高执行价格上卖出看涨期权，以提高结算时的获利水平。出现缓涨，盈亏小幅波动，卖出看涨期权提高收益（目前个股场外期权投资者暂时不能执行卖出，仅做了解）当投资者的收益处于盈亏小幅波动状态时，通常的选择有两种：或是耐心等待价格反转，或是平仓出局。这两种做法相对而言都比较消极。卖出较高执行价格的看涨期权，获取权利金，不仅可以提高获利，而且亏损有限，最大风险为权利金的净支出。其劣势在于，如果价格大涨，则将丧失大涨的获利机会。值得说明的是，该策略需要尽可能在到期日实施，获胜机会较大。因为，卖出期权的关键是想得到权利金，到期日不管买方是执行还是放弃，卖出的看涨期权权利金才能全部得到。
第三种情景：行情下跌下跌是最差状态，指的是在买入看涨期权后市场没有上涨反而下跌。如果出现缓跌，而且有可能持续到到期日，此时可以考虑选择较低执行价格卖出看涨期权（目前个股场外期权投资者暂时不能执行卖出，仅做了解），形成缓跌的看涨期权空头价差交易策略。市场急跌，亏损明显，融券卖出该策略通常适用于投资者对后市研判出现严重失误，或者某些突发性利空消息出现，行情走势与预期背道而驰。买进看涨期权后，股票价格急跌，买进的看涨期权权利金下跌，出现明显的亏损，此时不加任何挽救措施的话，最坏的情况是损失权利金，因此，买进看涨期权的好处是，就算股票价格“跌跌不休”，也不必设置停损。但是需要注意的是，买入看涨期权虽然损失有限，也不能任凭权利金白白损失，有限的风险也是风险。这时可以选择融券卖出进行补救。其缺点在于，一旦股票价格出现先跌后涨，还有可能出现二次亏损。从基本的个股期权交易策略来看，期权这一衍生工具可以直接被用于提供更好的风险保护，或者提高杠杆来增强收益的能力，或者两者兼有。通常情况下，投资者依据对于行情的预期，使用个股期权来构造具有不同风险收益特征的投资组合，但正如投资者身处股票市场所体验到的，对于行情判断的失误是在所难免的。因此，对于各个期权交易组合在入场之后的应对方案，需要在入市之前就有所预期与布局，以便在风险发生时，可以有效地管理自己的持仓，将风险完全可控。
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今日搜狐热点买入期权交易的风险管理方法
　　买入期权的有限亏损假象
　　买入期权亏损有限，收益无限的特性使投资者陷入了最终会赚钱的心理暗示当中，这是一种暗含“杀机”的交易。
　　临近到期日，期权时间价值衰减加速，尤其是对于虚值期权，越接近到期日，越没有可能从平仓或行权中获利，即使到期为实值，也需要实值额超过时间价值损失才可以获利。深度虚值期权权利金低，常常吸引投资者购买，事实上，这类期权获利概率很低，需要注意未来损失权利金的可能性，大量购买此类期权，打算利用杠杆效应赚取大额利润的投资者更应该特别小心。
　　例如，投资者以50点的价格购买了一个月期的沪深300看涨期权，两周后，如果期权的价值下跌20点，那么他是否应该以30点的亏损将其平仓？还是继续持有下去，寄希望于在剩下的两周内标的资产价格出现上升呢？
　　其实这是一把双刃剑。如果及时平仓，那么损失是确定的；如果等待下去，而标的资产的价格并没有出现足够的上涨，仍然会遭受损失。假如投资者继续持有一周，在剩下来的最后一周内，标的资产价格也朝有利的方向上涨，但随着到期日的临近，期权的时间价值会迅速消失，这抵消了标的资产价格上涨所带来的收益。尽管接近了盈利，可一旦市场出现了逆转，期权的价值就会很快蒸发，最终导致亏损。
　　买入期权后，投资者必须长期忍受痛苦的煎熬，梦想某一天挣大钱，利润大大超过前期的多次小额损失。忍受这种煎熬对于大多数新入市的投资者可能不算什么，但是他们大多数并没有认识到尽管一次买入期权的损失是有限的，而发生亏损的交易次数则可能是无限的。这就是所谓的有限亏损假象，事实上，无数次有限的亏损可以给我们带来巨大的损失。
　　如果没有很好地制订交易计划，购买看涨或看跌期权可以给投资者带来巨大的心理压力和损失，以至于很多人无法忍受。当然，这并不是说要坚决避免买入期权，而是买入期权后应当制订好合理风险控制方案，规避时间价值贬值的危害。下面利用实例介绍两种买入期权交易的风险管理模式。
　　买入期权的风险管理方法
　　买入看涨期权风险管理分为下跌亏损管理和上涨盈利管理（以买入看涨期权为例）。
　　下跌亏损风险管理
　　标的资产价格下跌导致看涨期权亏损后，大多数投资者会选择继续持有，反正最大的亏损就是全部权利金，但投资者应当意识到在头寸已经亏损的状况下，除非后期价格大幅上涨，否则还将以亏损告终。这种方式类似于赌博，在不对行情强烈看涨的判断下，不提倡这种风控方式。
　　事实上，通过将单一期权多头头寸转换为垂直价差组合，能够在保持投资成本不变的情况下，降低盈亏平衡点，提高获胜概率。
　　以买入沪深300股指看涨期权为例说明调整方式。6月，当沪深300指数为2150点时，买入1手执行价格为2150点的8月到期的沪深300股指看涨期权，付出权利金80点，该策略的损益平衡点为2230点。假设一个月后，沪深300指数下跌到2100点，期权价格就会随之变为50点，浮亏30点。
　　为变换为垂直价差组合，卖出2手8月到期的执行价格为2250点的沪深300股指看涨期权，同时买入1手8月到期的执行价格为2100点的沪深300股指看涨期权，付出权利金60点。算上最初的期权多头头寸，构造该组合的成本为付出权利金80点，而此时组合净头寸变为卖空1手执行价格为2150点的沪深300股指看涨期权，买入1手执行价格为2050点的沪深300股指看涨期权。即构成垂直价差组合头寸，该组合的损益平衡点为2130点，较2230点的损益平衡点下降100点，但最高收益被限制为20点。
　　对比调整前后风险指标可知，经过调整，在构造成本不变的情况下，调整后组合头寸损益平衡点大幅下降，但其代价是最高收益受限。当然，在浮亏出现的情况下，避免损失比赚钱盈利更加重要。
　　这种调整方式可以循环使用，即当调整完成后，若价格继续下跌，则投资者依然可以对期权多头头寸进行相同操作，将损益平衡点不断降低，增加获胜概率。当然这样会累积大量空头头寸，需要根据行情和权利金的变化择时平仓处理。
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　　机构来源：永安期货
（责任编辑：曹萌）
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近日，证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》。当天，证监会新闻发言人表示，上证50ETF期权将于2月9日起交易。随着时间的临近，有关期权的各种问题成为市场关注的焦点，对此，东方财富网对话多家券商分析师，就市场最关心的问题一一进行解答。
　　相关文件&&&　　　　　　　　　　　　点击查看&&&　　　　近日，证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》。当天，证监会新闻发言人表示，期权将于2月9日起交易。随着时间的临近，有关期权的各种问题成为市场关注的焦点，对此，网对话多家券商，就市场最关心的问题一一进行解答。　　首先，我们要了解怎么玩股票期权：　　关于门槛　　针对个人投资者，上交所规定必备的条件有：指定交易在公司六个月以上且具有账户或一年以上股挃期货交易经验；申请开户时证券账户资产丌低于人民币50万元；拥有个股期权模拟交易经历；通过上交所分级考试。　　针对机构投资者，上交所表示，净资产不低于人民币100万元；申请开户时账户资产丌低于人民币100万元；拥有个股期权模拟交易经历。　　关于品种　　据了解，新上市的股票期权合约包括认购、认沽两种，四个到期月份(当月、下月及最近的两个季月)，五个行权价(1个平值、2个实值、2个虚值)的相互组合，共40个期权合约。　　(注：实值为行使权利买方可盈利的状态平值为行使权利对买卖双方都无意义的状态虚值：行使权利买方会造成额外损失的状态)　　值得一提的是，当标的证券价格发生较大变化，需要加挂新的实值或虚值合约。东方财富choice仿真数据显示， 1月认购价有7个，分别为50ETF购1月2400、50ETF购1月2450、50ETF购1月2500、50ETF购1月2550、50ETF购1月2600、50ETF购1月2650、50ETF购1月2700.　　若指数为2500点，那么50ETF购1月2500为平值，50ETF购1月2400和50ETF购1月2450为虚值，50ETF购1月2550、50ETF购1月2600、50ETF购1月2650和50ETF购1月2700均为实值。　　与权证有何区别？　　公开资料显示，股票期权和之前国内发行的权证有很多共同点：它们都能赋予购买人在未来某个时间以约定价格买卖一定数量标的证券的权利，都可以进行日内回转交易，无需缴纳印花税，两者的日内价格涨跌幅限制都可能远高于10%，合约虚值情况下都具备较高的杠杆。　　不过，跟权证相比，期权还有自己的特点，研究所金融工程分析师陈睿表示，股票期权与国内曾经出现的权证相比，其区别主要集中在以下几点：(1)发行方不同。股票期权是由交易所制定的标准化合约，而权证则是由上市公司或券商发行；(2)供需结构不同。权证只能通过上市公司发行或具备相应资质的券商创设，潜在供给量有限，导致市场供需力量容易失衡。而在现行股票期权交易制度中，具备相应交易权限的个人投资者以及获准进入期权交易市场的机构投资者均可进行期权空头交易，因此期权交易的供需力量更为平衡，不易出现爆炒现象；(3)期权交易制度设计更为合理。期权交易中的套利机制、交易以及做市商等制度均较此前的权证交易制度更为完善，能够有效保障期权价格处于相对合理区间。(4)可供投资者选择的范围更广。国内权证交易时，权证合约中的到期日、行权价等关键参数均在首次发行确立后不再变化，投资者缺乏足够交易选择。而期权做为标准化合约，将根据标的的变化不断加挂新的合约，使不同类型投资者在任意时刻均更易找到贴近自身需求的可交易合约。　　初始保证金会是多少？　　在期权交易中，买方向卖方支付一笔权利金，买方获得了权利但没有义务，因此除权利金外，买方不需要交纳保证金。对卖方来说，获得了买方的权利金，只有义务没有权利，因此，需要交纳保证金，保证在买方执行期权的时候，履行期权合约。　　对于市场关心的期权初始保证金比例，上海证券分析师蔡钧毅认为保证金比例需要根据游戏规则进行测算，期权卖出方更多的是根据标的的市场变化情况，行权的时间等交纳保证金。“刚开始这段时间肯定是以稳健和安全为主，所以我认为初期保证金比例会比较高，可以借鉴期货的情况，可能是行权包的20%。”　　金融工程首席分析师高子剑也认为，期权推出的初期，交易所希望市场越安全越好，因而做法上会很保守，他认为，“他们可能会把初始保证金比例设置在四成左右。”　　不过，国泰君安陈睿表示，期权空头保证金比例大致在期权合约价值的7%到12%之间。　　据了解，自日结算时起，股指期货所有合约交易保证金标准统一调整为10%。目前，中金所股指期货保证金收取比例为10%，期货公司收取客户的保证金比例一般为13%。资金量比较大的客户，期货公司会有特殊保证金设置，但不会低于交易所标准。　　交易对手是谁？　　据了解，只要符合相应的市场准入要求，包括个人投资者在内的任何类型投资者都可作为期权的买方或卖方。因此，股票期权交易对手包括个人投资者之间、个人投资者与机构投资者以及机构投资者之间。　　一般情况下，期权交易是集合竞价制度，但是当市场上一个方向过多的时候，就需要做市商的参与，　　至于谁会成为做市商，蔡钧毅表示，大型的，综合创新能力强的券商可能会成为第一批做市商。“如果你是管理层，你不可能放着中信、海通、国泰君安不选，而去选什么万联证券，更多的是选择行业排名前五或者前十的券商，不过随着市场的成熟，这个范围会进一步的扩大。”　　不过，高子剑估计第一批做市商会有20家左右。“现在的情况是并不是只有20家能够做做市商，据我了解，上交所大概备有40到50家左右，目前只是先放20家左右进来，但市场如果真的很活跃，就会放更多的进来，像国泰君安、海通、中信他们都会进来做做市商。”　　事实上，近日，上交所下发《关于股票期权做市业务专项检查通过情况的通知》，15家准备50ETF期权做市业务的券商验收合格。包括、、、、国泰君安证券、申银万国证券、、、、、、、齐鲁证券、和等。　　佣金多少？　　除上述问题外，交易成本也是眼下市场最关心的话题之一，蔡钧毅表示，股票期权佣金可以参考权证。　　高子剑称，全球范围内衍生品的交易费用一定比现货低，按照海外的经验，期权的佣金只有ETF佣金的1%。　　而据了解，A股目前的佣金水平最高不超过千三，基本维持在万五的水平，而随着网上开户的兴起，有些券商交易佣金费率甚至低至万分之二点五。　　因此，按照高子剑的说法，期权佣金可能会是万分之零点零五左右。　　陈睿介绍，期权作为一种精确的风险管理工具，其非线性收益结构为投资者提供了更多样的交易选择，因此其推出后，将极大的丰富各类型投资者的交易策略。此外，期权推出后，对上证50和券商股又有哪些影响呢？　　期权推出会促使上证50上涨？　　瑞银证券首席分析师陈李表示，股票期权最大的作用是放大了大盘股的流动性。“因为不管是创设期权的证券商还是参与其中的个人散户，都需要持有原有的货——50ETF。”　　因此，多篇报道指出，期权推出对上证50成份股的成交量和估值都会有所提升，不过，高子剑表示，期权在机理上并不会造成现货的涨或者跌。　　“目前市场的说法是做市商因为要卖出看涨期权的所以要买入ETF，但实际上，做市商在卖看涨期权的时候，可以通过卖看跌期权进行操作而不是买ETF，因为期权的交易费用比ETF低，所以合理的选择是做看跌期权，因此，从这个角度来讲，期权的推出并不会造成上证50成分股上涨。”不过，针对个人投资者在备兑开仓情况下卖出相应的认购期权必须要有100%现券担保，高子剑称个人投资者卖出期权的数量并不多，因此对ETF的影响并不会很大。　　高子剑也补充到，“但A股市场也有特殊性，我们的市场经常是在没有机理的情况下，因为大家有预期，有情绪的去这么做，而按照我目前的观察，我发现市场存在这种情绪。”　　对券商影响几何？　　高子剑认为，期权推出后，按照全球市场的规律，衍生品越发达的市场，其股票的换手率会越低，因此，随着期权的推出，现货交易量会有降低的趋势。“所以从这个角度来看，期权推出对券商股是偏空。实际上，股票的手续费跟期权比起来高太多，因此券商在现货方面下降的收入会比在期权交易量增加的收入多。”　　不过，蔡钧毅表示，随着整个市场的成熟，券商在佣金方面的收入可以占到其经纪业务的3%-5%。而随着自营、交易策略等出现后，可以给券商贡献10%-12%收益。　　对散户和机构的影响？　　蔡钧毅对东方财富网表示，股票期权对机构投资者来说更多的是有利因素。“相当于给机构投资者重新开了一个交易策略的道路，他们可以配合现货做出很多的交易策略，我相信以后会有很多的公募或者私募产品由此产生。”　　不过，对于散户，蔡钧毅认为，“股票期权更多的是用来套期保值，但是市场的反应可能不一样，会在某些方面进行扩展，杠杆率可能会很高，散户真的要去玩这个的话，首先是要用少量的资金参与，要保证有备份的现金，要做好行权的准备，要更多的从实值期权看问题，千万不要做成虚值期权，做成虚值期权是很危险的。”　　陈睿认为，股票期权推出后投资者具备了更灵活的对冲风险能力。当投资者需要保护其所持有的现货时，一是可通过买入认沽期权锁定标的下行风险，同时保留标的价格上升时所可能带来的收益。二是通过现货标的进行备兑开仓卖出认购期权，该策略可实现证券抵冲保证金的作用，在标的不出现大幅波动的情况下，是良好的收益增强选择。三是可在买入认沽期权的同时卖出相同到期日的认购期权，这一方式与直接买入认沽期权相比放弃了标的上涨时所带来收益的一部分，但随之而来的好处是对冲成本更为低廉。　　“其次，股票期权将提供给投资者非常多样的套利交易机会，包括以平价公式、盒式和贴现为代表的无风险套利交易，以跨式、宽跨式等波动率套利和日历套利等为代表的风险套利交易均在此列。”　　对于趋势性交易者来说，陈睿认为首先是可交易类型更多，不仅可对方向也可对波动率进行交易；二是可进行资金效率更高的交易，如以期权替代现货等，三是如希望防范一些极端情形，则可在交易组合中加入虚值期权来实现。　　“对于机构投资者来说，可通过期权构建更为多样的标准化指数、指数增强型、保本收益以及绝对收益等创新产品，普通投资者通过参与专业资产管理机构所设计的产品来分享期权市场推出所带来的收益也不失为一个良好的选择。”陈睿说。
(责任编辑：DF120)
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