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当前中国经济和80年代日本经济状况比较研究
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3秒自动关闭窗口都说中国现在的经济就是日本80年代经济的翻版，经济发展迅速、房地产虚高、本位币不断升值。。。。。。那么事实到底是怎么样呢？
日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。根据不同的经济指标，这段 时期的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3个月的时期。我们在很多媒体上可能听说中国现在的经济就像日本在80年代一样那么两者之间的相似度有多少呢？&
广场协议的背后（本位币的被迫升值）&&日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成&广场协议&。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。此后，日元迅速升值。&&（现在美国同样是一再要求人民币的升值）当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。由于汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生帐面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行金融缓和政策，于是产生了过剩的流通资金。另外，当时还有下列背景：1. 从1970年代后期开始，日本的银行烦恼于向优良制造业企业的融资案件，于是开始倾向于向不动产、零售业、个人住宅等融资。2. 1980年代以来，全球性的通货紧缩形成了股票市场的上升通道。
加速上扬&由于上述因素叠加在一起，日本国内兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。其中，受到所谓&土地不会贬值&的土地神话的影响，（在中国&土地不会贬值&的神话还在继续）以转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。此外，地价上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。（相似度蛮高的）1985年到 1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽&&有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那么经济就不会衰退，而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。当时日本媒体为了给这种经济繁荣状况命名，还希望募集像岩户景气、神武景气类似的名称。但当时也出现了少数反对论点，认为土地价格已经远远超过其实际需求，日本经济将在不久的将来陷入衰退。
从经济学原理来说，土地价格上升，导致租用土地的工厂或写字楼的企业盈利率下降，因此合理的做法是出售土地购入债券，因此会带来土地需求下降。根据供求理论，价格终将趋于均衡。但是日本企业普遍实行以帐面价值计算土地资产的做法，因此从表面上看企业的收益率也并无变化，而帐面价值与现实价值的差额就导致了帐面财产增加，从而刺激日本企业追求总资产规模而非收益率。 (现在我们有多少经济学家跳出来说话呢？)当时为了取得大都市周边的土地，许多大不动产公司会利用黑社会力量用不正当手段夺取土地，（在金钱面前总会有人这么做的在日本叫黑社会，在中国美其名曰&拆迁办&）从而导致了严重的社会问题。而毫无收益可能的偏远乡村土地也作为休闲旅游资源被炒作到高价。从土地交易中获得的利润被用来购买股票、债券、高尔夫球场会员权，另外也包括海外的不动产（如美国洛克菲勒中心）、名贵的艺术品和古董、豪华跑车、海外旅游景点等等。当时这种资金被称为&&&日本钱&（Japan Money）而受到世界经济的关注和商家的追捧。当时随着股票价格上升，日本国内购买法拉利、劳斯莱斯、日产CIMA等高档轿车的消费热潮也不断高涨。
周边各国&苏联由于阿富汗战争以及美苏军备竞赛，加之东欧诸
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品评校花校草，体验校园广场1980 年代的日本经济对我们有何启示？
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1980 年代的日本经济对我们有何启示？
在80年代之前的日本经历了两次石油危机，石油价格增长了一倍多，显然地，对于这个日本石油进口国来说，物价是会飞涨的，但是日本政府通过提高官方利率，采取紧缩银根的政策，将物价稳定下来。虽然利率上升了，但是日本内需增长很多，人们的消费需求增加，为满足日益增长的国民需要，日本加大了对制造业的投资。日本经济在稳定物价的同时也增长了，可以看出日本经济强大的适应能力和增长潜力。 到80年代，日本经济经历三个阶段： 第一阶段，80年代初期，日本开始产能转型，经济主导产业由重化工产业转变为以电子技术产业为中心的新兴知识密集型产业。淘汰了成本高耗能大的基础制造业，扩大了电子技术和航空等高技术制造工业。这一系列措施增加了日本的出口。 第二阶段，日本签订了“广场协议”，日元升值，仅三个月从1美元兑250日元到1美元兑200日元。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="554" data-rawheight="274" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="554" data-original="https://pic4.zhimg.com/deafc5ef3f04cd1e62dddf3_r.png"& 这使得日本进口的原材料、燃料相对变便宜了，日本物价下降。日元升值对于日本这种进口大国来说是好事，使得企业成本下降，利润提高。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="554" data-rawheight="187" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="554" data-original="https://pic3.zhimg.com/372a8c4299dca5fd6f5f18eacf32cc6e_r.png"& 与此同时，日元升值导致日本的出口成困难，于是日本经济开始向内需主导型经济转型。政府兴建公共设施，通过金融和土地政策刺激房地产。但是这一刺激就刺激过头了，房地产价格开始飞涨（日本大城市商业地价指数38.4上涨到103.0），当时仅东京的房地产价格总额就相当于整个美国的价格总额，上班族们只能抬头仰望高不可及的房价，被高额的租金压迫；只有亿万富翁可以买下downtown的房子。 内需转型在短期内是十分成功的，批发价格下降，消费者需求增加，设备投资增加，在短期内实现了设备投资与GDP之比的猛增。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="443" data-rawheight="210" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="443" data-original="https://pic1.zhimg.com/eeea4bebdb5533695fffcff8_r.png"& 第三阶段，住房问题使得政府必须采取措施，日本实行了“硬着陆”的政策，通过5次提高公定利率（3.25%到6%），出台硬性的地价税（不论地价涨跌，凡是持有地产的人都要向政府缴纳地价税）。这一系列政策实在够硬，导致日本经济摔得稀烂，严重地打击了房地产投资，房地产泡沫爆炸了，地价裤衩裤衩地跌（日本大城市的商业地价指数103.0下跌到71.4，跌幅在30%以上）。以地产作抵押的债券也爆炸了，银行和金融机构都爆炸了。 而且连内需的转型也遇到了瓶颈，日本就那么大，人就那么多，国内市场的需求很有限，加上日元增值，净出口减少，企业生产的产品找不到销路，因此产能过剩，尤其是日本主要投入的电子技术制造工业，家电在当时日本国内已经十分普及了，只有汽车的普及度还有上升空间。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="323" data-rawheight="193" class="content_image" width="323"& 由于昂贵的地价、地租，还有劳动力价格上升，竞争激烈的传统制造业企业开始分分外迁，去其他成本更低的国家建厂，因此日本出现产业空心化。 综上所述，日本经济从一开始经受住了石油危机的考验体现出其优越性，再到签订“广场协议”、刺激内需飞速发展，最后政策失误“硬着陆”导致资产泡沫爆炸、产能过剩使得经济崩溃，陷入了“萧条的10年”。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="408" data-rawheight="261" class="content_image" width="408"& 这是我对日本80年代经济状况的大概了解，能力有限只能参考前人之述。面对这个和中国有着深刻历史渊源的发达国家，中国可以从日本的经济发展中借鉴成功之处，吸取经验教训。 日本在签订了“广场协议”后日元升值，导致日本的资金面变得更加宽松，无风险利率水平更低，资产价格上涨更快。因此日经225指数从1984年12月份的11542点上涨到1989年12月份的38915点，形成了巨大的资产泡沫。 同样地，近年来中国美元指数也是一路飙升，从最低点日78.91上涨到日 第一个高峰100.47。同理，人民币升值也使中国资产价格飞涨，上证指数从最低点日1974.38上涨到日历史性的5178.19，随即的两周崩盘大跌（一周连续跌停）也使许多中国股民上了天台，俗话说：人死不过头点地。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="553" data-rawheight="256" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="553" data-original="https://pic3.zhimg.com/0beb71eb25ea5bf5d2682_r.png"&图表 1中国美元指数周线&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="553" data-rawheight="225" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="553" data-original="https://pic3.zhimg.com/4bb2cee0a302acfeba57366_r.png"&图表 2中国上证指数周线 资产价格上涨还有一个原因是市场信心的持续高涨，20世纪80年代中后期日本经济繁荣，物价稳定。并且日本包括半导体等电子技术制造业达到了世界巅峰，成功地超越了不可一世的美国。这些现象结合在一起，使得日本民众的信心爆棚。同样地，中国“世界工厂”地位的确定，外汇储备雄厚，也使得中国民众信心的持续高涨。另外，中国资本市场尚未健全，而且股民交易行为不理性，有“噪音交易”和“羊群行为”。（噪音交易：市场中的一些投资者明知某些资产国价格高于实际价值，但他确信将来会有更多的人愿意以更高的价格购买，因此，不断购进此种资产。）这个学期本人选修的必修课当中做了一个股票实验，我们小组的实验报告就是论证了市场参与者的不理性行为符合“噪音交易”和“羊群行为”，而且实验参与者就是经济学院的本科生和硕士生。&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="440" data-rawheight="279" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="440" data-original="https://pic2.zhimg.com/707ad1ede166ea_r.png"&&img src="http://image95.360doc.com/DownloadImg/4/.png" data-rawwidth="440" data-rawheight="258" class="origin_image zh-lightbox-thumb" width="440" data-original="https://pic4.zhimg.com/2c5b0bf71d42a36158b52dcfad50b33f_r.png"&图表 3股票根据红利在不同期次对应的价值 从实验数据绘制的图表可以看出中期股价远高于股票价值，验证了股民的“噪音交易”“羊群行为”导致了资产泡沫，具体的论证过程在此省略。图表 3股票根据红利在不同期次对应的价值 从实验数据绘制的图表可以看出中期股价远高于股票价值，验证了股民的“噪音交易”“羊群行为”导致了资产泡沫，具体的论证过程在此省略。 然而中国和日本还是有着很大的区别的，日本在日元升值后因为出口受限被迫采取内需转型，但是日本的国内市场需求是有限的，毕竟地小人少。而中国的国内市场却十分庞大，内需的增长空间很多。不会像日本一样因为本币升值导致总需求不足，造成严重的产能过剩。中国和日本房地产方面也很类似，北京和东京这种大城市的房价都是高得要命。但是不同的是中国房地产价格上涨很大程度上是由于供给偏紧造成的。中国城市人口增长速度是惊人的，城市化速度加快，如此庞大的住房需求导致空置商品房十分紧缺。本人因为是留学生不能住进校内宿舍，因此在校外周边中关村附近合租，租房热季空房间基本上留不了1天，我现在的房间是前一天在网上看上然后第二天早上堵在中介门口等着开门第一个看房，实属艰难。 中国现在经济发展的处境和日本80年代时有许多相似之处，但是国情截然不同，所以暂时不会像日本那样出现那么严重的经济崩溃。但是我们仍然可以从日本的经济的发展中得到好多教训：经济泡沫形成后不要采取“硬着陆”政策来主动刺破，而应当采取“软着陆”政策在长期的经济发展过程中慢慢将泡沫消化掉。利率浮动要平稳，不能过度放宽投资或者过度收紧投资，颁布弹性比较大的地价税，遏制房地产过度开发造成的“空城”现象，促进城市化快的地区的房地产开发，满足日益增长的城市人口住房需求。 在人民币升值出口受限时，中国应当充分刺激内需，开发国内市场，尤其是中国中西部经济落后地区，经济发展空间非常大。通过减少增值税等措施，刺激消费，扩大市场，增加市场活力，提供更多就业机会。这样中国的经济能够保持比较高的增长率，而且削弱现今严重的贫富差距。 我觉得我扯不动了，再扯水分就更多了。 谢谢观文，欢迎批评，不要人身攻击就好。作者：爱施德飞链接：https://www.zhihu.com/question//answer/来源：知乎著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
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