拟上市企业股权激励计划之重点关注事项及解决方案(一)&：股权激励跨IPO行权可行性与策略（第二版）
拟上市企业股权激励计划之重点关注事项及解决方案（一）
——股权激励跨期行权可行性与策略
本文由崔灏、林力斐执笔，杨乾武律师审核指导。本文在撰写的过程中得到了王志伟律师、华创证券任旷先生等来自国内外同事和朋友的大力帮助，杨乾武律师团队其他成员对本文亦有贡献。他们的意见对本文的完成具有重要意义，但作者承担本文的不足之处的全部责任。
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一、创业板股权激励跨期行权：有规定，案例少
案例：激智科技（限制性股票）
二、中小板股权激励跨期行权：无规定，案例少
案例（一）：纳尔股份（限制性股票）
案例（二）：安纳达（限制性股票）
三、主板股权激励跨期行权：无规定，无案例
四、结论与建议
五、附录：相关法律法规
六、附录：参考文献
七、免责声明
八、联系我们
为了满足上市公司股权清晰的要求，实践中大多数公司选择在上市前主动清理正在进行中的股权激励计划，其依据为证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》（2015年证监会令第122号）（“《首发办法》”）十三条：“发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。”
但是，根据我们的经验和研究，确有少数公司的股权激励计划延续到上市后（“跨IPO行权”[1]），且成功登陆了中小板和创业板。[2]值得指出的是，尽管根据证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书（2015修订）》（2015年证监会公告第33号）第三十七条规定仅要求在创业板拟上市公司披露正在执行的股权激励计划，但实践中目前能检索到创业板跨IPO行权的案例仅有一家。
本文的目的在于分析跨IPO行权的可行性，并提出应对策略。我们认为，由于实践中此类情况较为少见，因此建议拟上市公司在制定股权激励计划时尽量避免跨IPO行权。如果上市申报后仍然要对激励对象保持约束，则建议可以采取与激励对象另行签订协议的方式，在对股权激励计划进行清理的同时实现对激励对象的限制效果。
一、创业板股权激励跨IPO行权：有规定，案例少
中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书（2015修订）》（2015年证监会公告第33号）第三十七条规定：“发行人应披露正在执行的对其董事、监事、高级管理人员、其他核心人员、员工实行的股权激励（如员工持股计划、限制性股票、股票期权）及其他制度安排和执行情况。”虽然创业板有要求公司在招股说明书中披露股权激励计划的规定，但是实践中，跨IPO行权的案例很少。
案例：激智科技（300566）（限制性股票）
宁波激智科技股份有限公司（“激智科技”）于2014年初申请上市，并与2016年底成功登陆创业板。根据该公司招股说明书[3]显示，激智科技选择了限制性股票的股权激励方案，并通过两家持股平台自2013年起向公司核心人员授予公司股权。股权激励方案约定限制期为员工自持有公司股权之日起在公司任职不满60个月(含60个月)。员工在前述期间内主动离职的，则根据该员工实际工作年限按比例计算可保留的股权比例。
除激智科技外，暂未发现其他创业板上市公司出现跨IPO行权的情况。值得注意的是，根据《北京大成律师事务所关于武汉精测电子技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的补充法律意见书（六）》，精测电子（300567）在上市申报期间内仍存在正在执行的限制性股票股权激励计划，但经证监会反馈后该公司主动通过大股东回购的方式对已授予激励对象的股权进行了清理。[4]
二、中小板股权激励跨IPO行权：无规定，案例少
与创业板不同的是，中小板没有披露正在执行的股权激励方案的规定。实践中，除纳尔股份与安纳达两家企业的限制性股票方案跨越上市期外，中小板尚未发现其他跨IPO行权的案例。
案例（一）：纳尔股份（002825）（限制性股票）
上海纳尔数码喷印材料股份有限公司（“纳尔股份”）于2013年申请上市，2016年登陆中小板。根据该公司《招股说明书》[5]披露，公司按照激励对象的职务、工作年限、工作业绩等指标确定各激励对象认购限制性股票的限额，而激励对象需承诺为公司提供服务不得少于5年，限制期限覆盖至成功上市之日起12个月内。限制期内如有激励对象离职，同样根据其持有限制性股票的时间计算可保留股权比例。该股权激励计划公司通过员工持股平台纳印投资实施。
需要注意的是，由于纳尔股份一名员工离职出现股权转让纠纷被多次反馈披露，但该案在反馈期间已判决且执行完毕。[6]
案例（二）：安纳达（002136）（限制性股票）
安徽安纳达钛业股份有限公司（“安纳达”）于2006年申请上市，并于2007年成功上市中小板。根据该公司《招股说明书》[7]显示，安纳达以“买一股送一股”的方式奖励公司的技术骨干。激励对象所获得的股票受到以下限制：1.禁售期：获得股票之日至公司IPO后1年；2.限售期：禁售期满后的5年。限售期内，激励对象每年可以申请对其所持限制性股票总数的20%解锁而进行转让。
从上述案例可以看出，虽无明确的规则限制，实践中也确有中小板企业上市前未清理股权激励计划的情况出现，但从整体而言，大多数中小板企业仍然选择在IPO之前对股权激励计划进行清理。
三、主板股权激励跨IPO行权：无规定，无案例
与中小板一样，主板对于是否允许股权激励跨IPO行权也没有明确规定。而且，已在主板上市的公司中，尚未发现股权激励跨IPO行权的案例。
四、结论与建议
综上，针对拟上市公司股权激励方案跨IPO行权的问题，创业板有规定，
但案例少；中小板无规定，案例也较少；主板无规定，尚未发现案例。针对公司可能实施的股权激励计划，我们提出如下建议：
首先，无论公司准备在创业板、中小板还是主板上市，为了避免因股权激励问题所产生的诸多不确定性，均建议拟上市公司在上市前对股权激励计划进行清理。
其次，在股权激励方案中提前设定相关条款，以方便公司在决定上市之时对股权激励方案进行更改或终止。
例如，中设智控（832106）股权激励方案中明确指出，“若公司开展首次公开发行股票并上市交易等相关事宜，则公司有权变更或终止本计划”。[8]又如，壹加壹（831609）股权激励方案规定，“公司董事会可根据公司实际需要（如转板上市等）或有关法律、法规、规范性文件的要求，视激励对象的实际绩效情况提出加速行行权方案，经股东大会审议通过后，
激励对象不得对该等方案提出异议。”[9]&
最后，拟上市公司在制定股权激励的同时，可以请相关被激励对象签署承诺函等相关法律文件，对激励对象在公司上市后的业绩表现、工作年限等方面做出限制，并约定与股票价值相挂钩的违约金。[10]
例如，深圳市富安娜家居用品股份有限公司（“富安娜”）（002327）就使用了此做法，员工在承诺函承诺“本承诺函签署日至公司申请首次公开发行A股并上市之日起三年内，本人不以书面的形式向公司提出辞职”，并承诺“若发生上述违反承诺的情形，本人自愿承担对公司的违约责任并向公司支付违约金…...并在持有公司的股票在证券市场可以公开出售之日后三个交易日内向公司支付违约金。”该作法在二审终审判决中得到了深圳司法机关的认可。[11]但值得指出的是，由于中国并非判例法国家，法院的判决对之后的案件一般仅有参考意义，并无约束力。
五、附录：相关法律法规
《上市公司股权激励管理办法》（2016年证监会令126号）
第七十二条：行使权益（行权）：指激励对象根据股权激励计划的规定，解除限制性股票的限售、行使股票期权购买上市公司股份的行为。
《首次公开发行股票并上市管理办法》（2015年证监会令第122号）
第十三条：发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》（2015年证监会公告第33号）
第三十七条：发行人应披露正在执行的对其董事、监事、高级管理人员、其他核心人员、员工实行的股权激励（如员工持股计划、限制性股票、股票期权）及其他制度安排和执行情况。
六、附录：参考文献
[1]中国证监会《上市公司股权激励管理办法》（2016年证监会令第126号）第七十二条：“行使权益（行权）：指激励对象根据股权激励计划的规定，解除限制性股票的限售、行使股票期权购买上市公司股份的行为。”
[2]本文参考数据来源包括：中国证监会官网，巨潮资讯网，上海证券交易所官网，深圳证券交易所官网，北大法宝，威科先行数据库，谷歌搜索，微信搜索，百度搜索等。
[3]宁波激智科技股份有限公司.首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书，链接http://disclosure.szse.cn/finalpage//.PDF，最后访问日期为。
北京大成律师事务所关于武汉精测电子技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的补充法律意见书（六），链接：http://disclosure.szse.cn/finalpage//.PDF，最后访问日期为。
[5]上海纳尔数码喷印材料股份有限公司.首次公开发行股票招股说明书，链接：
http://disclosure.szse.cn/finalpage//.PDF，最后访问日期为。
[6]北京市中伦律师事务所关于上海纳尔数码喷印材料股份有限公司申请首次公开发行股票并上市的补充法律意见书之三，链接：http://disclosure.szse.cn/finalpage//.PDF，最后访问日期为。
[7]安徽安纳达钛业股份有限公司.首次公开发行股票招股说明书，链接：
http://disclosure.szse.cn/finalpage//.PDF，最后访问日期为。
[8]广东中设智控科技股份有限公司股票期权激励计划，链接：http://www.neeq.com.cn/disclosure/-28/_075499.pdf，最后访问日期为。
[9]宁夏壹加壹农牧股份有限公司股权激励计划（草案），链接：http://www.neeq.com.cn/disclosure/-21/_823940.pdf，最后访问日期为。
例如，可约定违约金＝（本人持有的公司股票在证券市场可以公开抛售之日的收盘价-本人发生上述违反承诺的情形之日的上一年度的公司经审计的每股净资产）&（本承诺函签署日本人持有的股份＋本人持有的公司股票在证券市场可以公开出售之日前赠送的红股）。
曹琳与深圳市富安娜家居用品股份有限公司合同纠纷上诉案（2013）深中法商终字第2088号。
七、免责声明
本文仅代表作者的观点，与作者的律师事务所或其他相关机构无关。尽管我们的文章力争提供最严谨和最深入的法律学术及实务研究成果，但我们的目的仅在于分享我们的经验和观点，而无意提供任何法律意见。读者如需法律意见，请务必咨询专业律师。
本文系由崔灏及林力斐实习律师执笔，杨乾武律师审核指导，如需转载，请注明出处。
八、联系我们
如您对本文内容有任何疑问，欢迎随时联系本文执笔人：崔灏，林力斐实习律师。电子邮件：lifei.lin@dentons.联系电话：136
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保密论文注释：本学位论文属于保密论文，密级：——保密
期限为——年。
学位论文作者签名：
指剥撇：堕睁啤
期：≥ol弓．f7
舢舢Ⅷ圳舢㈣㈣ⅢⅢⅧI’
创业板是完善我国多层次资本市场体系的重要环节，其发展备受众人瞩目。然而，
这些具有高成长性、高科技含量等诸发展潜力特点的中小企业却频频曝光高管离职的
消息，使得人们对高管离职动机产生了质疑。企业的高层管理人员是企业经营管理的
核心力量，明确创业板高管离职的主要原因以及保持高管团队的稳定性，对创业板市
场乃至整个资本市场的发展至关重要。
本文从现实问题出发，提出套现并不是创业板高管离职的主要原因。为深层次剖
析高管离职的原因，选取创业板上市公司的离职高管为研究对象，通过收集深交所创
业板高管离职公告以及年度报告，在对创业板上市公司成长性评价的基础上，来研究
我国创业板上市公司高管离职与成长性之间的关系，以解决创业板上市公司高管人员
的稳定和控制问题。
首先，在实证研究中，选取我国创业板市场的270家上市公司作为研究样本，从
盈利能力、扩张能力和创新能力3个维度8项指标出发，运用因子分析对样本公司的
成长性进行综合评价并计算成长性得分，作为后续研究的自变量。
其次，采用线性回归的方法实证了创业板上市公司的成长性对高管离职的影响，
证明创业板上市公司成长性与高管离职率负相关关系，创业板高管离职率随着成长性
得分的变大而降低，公司成长性越好，高管离职率越低。总而言之，创业板上市公司
成长性对高管离职倾向有着显著影响。随后，通过WilCoXon符号等级检验验证了成
长性得分较高的公司上市前后离职率的没有显著差异，而成长性得分较低的公司上市
前后离职率有显著性的差异，进一步证明了成长性是高管离职的主要原因之一。
最后，本文基于实证研究的结果，为创业板高管人员的保留提出了若干建议，并
指出研究的局限性和未来研究的方向。
关键词：创业板上市公司，高管离职，成长性
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我国上市公司限制性股票激励方案研究
来源：DOCIN &责任编辑：鲁倩 &
国内有哪些著名的上市公司答：1.中国石化2.中国联合通信股份有限公司3.宝山钢铁股份有限公司4.重庆长安汽车股份有限公司5.华能国际电力股份有限公司6.上海汽车股份有限公司7.中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司8.五矿龙腾科技股份有限公司9.哈药集团股份有限公司...我国有那些著名的上市公司答：按上市地点：分为在美国上市，在香港上市，在大陆上市。在美国上市的著名公司：百度、搜狐、网易、盛大、新浪、优酷、新东方、如家、奇虎。在香港上市的著名公司：阿里巴巴、腾讯、国美、中信证券、中国平安、建设银行、中国人寿。在大陆上市...截止到2017年，我国上市公司有几家？答：截止到日，沪市有1435家，深市（含创业板）有2117家。合计3552家。我国上市公司限制性股票激励方案研究(图2)我国上市公司限制性股票激励方案研究(图4)我国上市公司限制性股票激励方案研究(图6)我国上市公司限制性股票激励方案研究(图8)我国上市公司限制性股票激励方案研究(图11)我国上市公司限制性股票激励方案研究(图19)我国所有的工程机械类上市公司有哪些？A股的是哪些？问：我要写论文，需要所有的工程机械类上市公司的报表（找不到所有的那所有A...答：上市公司的报表你可以登录上海证券交易所和深圳证券交易所的网站，在信息防抓取，学路网提供内容。==========以下对应文字版==========我国有哪些上市食品公司？问：列全点啊。。我国所有的上市食品制造业公司的股票名称和代码？答：酗酒食品类上市公司000019深深宝A000557ST银广夏000568泸州老窖000576广东甘化00059防抓取，学路网提供内容。学校代码10530 我国上市公司限制性股票激励方案研究 周密教授 财务管理二一年四月十二日 Research RestrictedStock Incentive Program China'slisted Companies Candidate Xie Jia Hao Supervisor Prof.Zhou Mi College Business School Program Accounting Specialization Financial Management Degree Master ManagementUniversity Xiang Tan University Date April 12th, 2010 湘潭大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果。我国民营上市公司名单答：行业不同，规模不同，公司治理结构不同，所以没有必要单列资本属性。防抓取，学路网提供内容。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。我国造纸业上市公司有哪些，还有具体的股票代码，...答：下面的截图就是所有造纸的上市公司名单：防抓取，学路网提供内容。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。我国乳品企业上市公司有哪些问：比如光明，维维等答：伊利股份（600887）伊利集团，内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151防抓取，学路网提供内容。本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担。我国超市类上市公司有哪些？好像是有11家，分别是...答：601933永辉超市002336人人乐601116三江购物600827友谊股份000759武汉中百600694大商股份600361华联综超60防抓取，学路网提供内容。作者签名： 日期： 学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅。下列关于上市公司授予限制性股票的股权激励计划,在等待期内...正确答案:A,C,D解析:选项B,上市公司在等待期内发放不可撤销现金股利,对于预计未来不可解锁限制性股票持有者,应分配给限制性股票持有者的防抓取，学路网提供内容。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇 编本学位论文。什么是限制性股票?上市公司股票价格的表现如何。如果公司股价上涨超过了一定价位,期权持有者就能比限制性股票持有人获得更多的收益。举个例子来说:一家上市公司给一位管理层1万股股...防抓取，学路网提供内容。涉密论文按学校规定处理。个人因任职、受雇从上市公司取得的股票增值权所得和限制性股...被授权人在约定条件下行权,上市公司按照行权日与授权日二级市场股票差价乘以授权股票数量,发放给被授权人现金。限制性股票,是指上市公司按照股权防抓取，学路网提供内容。作者签名： 日期： 导师签名：日期： 限制性股票作为一种重要的股权激励机制，不仅可以协调委托代理双方之间的矛盾，有效抑制经理层的短期行为，从而达到提高企业长远绩效的目的，更重 要的是限制性股票可以在经济不景气的时候更好的保障激励对象的权益，帮助企 业在危机关头留住其核心员工，为企业的长远发展打下坚实的基础。个人因任职、受雇从上市公司取得的股票增值权所得和限制性股...正确答案:A:工资、薪金所得答案解析:个人因任职、受雇从上市公司取得的股票增值权所得和限制性股票所得,由上市公司或其境内机构按照工资、薪金所得项目和股票期权所...防抓取，学路网提供内容。限制性股票 激励模式在西方国家已得到了较广泛的应用，为经济的繁荣做出了巨大的贡献， 但在我国的实践还处于起步阶段，不少上市公司开始摸索着实施该计划，特别是 受2008 年金融危机的影响，很多公司开始对原来的长期激励方案提出了质疑， 尤其是对股票期权的质疑，在这种背景下，限制性股票成为众多公司青睐的对象， 越来越多的上市公司开始将限制性股票作为新的长期激励工具。回购注销部分限制性股票是什么意思你好,你问的问题其实就是上市公司公告中出现的。期权注销和限制性股票回购注销他们都对应了一个上市公司股(期)权激励制度。由于上市公司经证监会批准可以对公司员工...防抓取，学路网提供内容。那么限制性股票 是否能起到应有的激励作用，限制性股票激励方案如何设计、如何实施才能发挥 其应有的激励效果，则是本文探讨的核心内容。限制性股票不同配股情形下的财税处理被激励对象获取的限制性股票总份数)若无配股,日限制性股票解禁,股票当日市价20元/股,为除权价,则上市公司授予激励对象的100万股限制性股票应纳税所得防抓取，学路网提供内容。本文通过对股票期权和限制性股票的比较研究得出现阶段我国选择限制性 股票激励的必要性，然后以委托代理理论和激励理论及利益相关者理论为指导， 从限制性股票激励方案的要素、会计处理及信息披露等方面对限制性股票激励方 案进行全面系统的设计，并在此基础上构建出我国上市公司限制性股票计划的基 本框架，特别提出了核心员工参与激励计划的必要性，在企业绩效考核方面对传 统指标进行了优化，将反映现金流量的财务指标和市场宏观风险纳入绩效评价体 系，使得绩效考核更加合理。股票期权与限制性股票激励计划什么意思限制性股票激励计划,企业内部奖励特定员工一定数量的本公司股票,但规定员工必须满足一些条件(如年限、业绩等),才可出售这些股票。两者都是上市公司(或即将能上市公...防抓取，学路网提供内容。在限制性股票方案的具体实施中，要设立专职管理 机构、完善公司治理并加强企业绩效考核的监督，在宏观层面还要进一步完善相 关法律法规和股票市场，建立公平竞争的产品和服务市场，为限制性股票方案的 有效实施打下基础；最后以金智科技股份有限公司为例，对该企业设计了限制性 股票激励方案，为企业的实际操作提供一定的借鉴。限制性股票价回购注销公告什么意思限制性股票回购注销是上市公司的一种股(期)权激励制度,特此发布公告通知;因上市公司经证监会批准可以对公司员工实行股权或期权激励,如果获得授予激励的员工离职,而股(...防抓取，学路网提供内容。关键词：限制性股票；股权激励；公司业绩 II Abstract Restricted stock importantincentive mechanism, which can coordinate contradicti betweencommi ssi oned mproving ong-termeconomic benefits.More importantl y,restricted stock can help companies retainkey employees long-termdevelopment economicdownturn. Restricted stock incentive model has widel Westerncountries, making tremendouscontribution economicprosperity, hasonl justbegun china.Many companies questioned about some long-term incentive model under 2008financial crisis, especiall aboutstock options. situation,more morecompanies begin chooserestricted stock newtool long-termincentive. Whether restricted stock can pl ay stimulatingrole?How restrictedstock?How restrictedstock plan ef ectivel y?Those were corecontents whi ch di scussed comparative study about stock options restrictedstock ourcountry selectrestricted stock incentive takingprincipal-agent theory ,stakeholder theory motivationtheory guide,design restricted stock incentive plan comprehensive systematicfrom program elements, accounting informationdisclosure. basisbuild out our basi restrictedstock plan ourcompany. paperproposed key staff involved incentiveplan grantobject restrictedstock. sametime,put market macroeconomic risks performanceevaluation system which make performance assessment more rational. specificimplementation restricted stock program,shoud set up full-time administration, improve corporategovernance structure strengthensupervision about performance assessment. Improving relevantlaws regulations stockmarket fairmarket competitive products servicescan lay solidfoundation restrictedstock. Finall takeJinzhi limited joint stock company example,providing specificoperation actualprocess. Key words: Restricted stock；Equity Incentive；Enterprise performance III 1.1研究背景及意义 1.1.1研究背景....................................................................................................... 1.1.2研究意义....................................................................................................... 1.2限制性股票激励的文献综述 1.2.1国外文献综述............................................................................................... 1.2.2国内文献综述............................................................................................... 1.3研究方法与研究内容 1.3.1研究思路及方法........................................................................................... 1.3.2研究内容....................................................................................................... 1.3.3本文可能的创新........................................................................................... 2.1委托代理理论 2.2激励理论 2.3利益相关者理论 3.1限制性股票的定义 3.2限制性股票的特点 3.3限制性股票的功能 103.4 限制性股票与股票期权的比较 113.4.1 获受物的差异............................................................................................. 11 3.4.2 激励与惩罚的对称性不同......................................................................... 11 3.4.3 股份数量多少的差异................................................................................. 12 3.4.4 激励程度的差异......................................................................................... 12 我国上市公司限制性股票激励方案的设计................................................13 4.1 限制性股票激励方案的要素设计 134.1.1 激励目标的设计......................................................................................... 13 4.1.2 股票来源和数量......................................................................................... 13 4.1.3 激励对象的确定......................................................................................... 14 4.1.4 激励的授予条件......................................................................................... 15 4.1.5 授予时期和价格......................................................................................... 16 IV 4.1.6 激励的行权时间......................................................................................... 16 4.1.7 股票的解锁条件......................................................................................... 17 4.1.8 激励变更与终止......................................................................................... 20 4.2 限制性股票的会计处理 214.3 限制性股票的信息披露 254.3.1 表内披露..................................................................................................... 25 4.3.2 表外披露..................................................................................................... 26 4.4 我国上市公司限制性股票激励计划的基本框架 我国上市公司限制性股票激励方案实施的保障......................................28 5.1 微观层面的保障 285.1.1 设立专职管理机构..................................................................................... 28 5.1.2 完善公司治理............................................................................................. 28 5.1.3 加强绩效考核的监督................................................................................. 29 5.2 宏观层面的保障 305.2.1 健全相关法律法规..................................................................................... 30 5.2.2 完善股票市场............................................................................................. 30 5.2.3 建立公平竞争的产品和服务市场............................................................. 30 金智科技股份有限公司限制性股票激励方案设计....................................32 6.1 金智科技股份有限公司实施限制性股票激励计划的背景 326.2 金智科技股份有限公司限制性股票激励计划的管理框架设计 336.3 金智科技股份有限公司限制性股票激励的要素设计 346.3.1 设计的目的................................................................................................. 34 6.3.2 激励计划的股票来源和数量..................................................................... 34 6.3.3 激励对象的确定依据和范围..................................................................... 34 6.3.4 相关时间的设定......................................................................................... 35 6.3.5 授予价格..................................................................................................... 35 6.3.6 限制性股票的授予条件与解锁条件......................................................... 35 6.4 金智科技股份有限公司限制性股票激励方案的评价 36结束语.......................................................................................................................... 37 参考文献...................................................................................................................... 38 40个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果.................................................. 41 1.1研究背景及意义 1.1.1 研究背景 受2008 全球年金融危机的影响，股价严重下跌，越来越多的股票期权计划 潜水，大量公司期权的行权价格高于股票的市价。上市公司分配的限制性股票激励需要员工自筹资金吗,需要花钱...限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票,激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的,才可出售限制性股票并从中...防抓取，学路网提供内容。根据 wind 系统的统计数据显 示，到2009 股上市公司中实施股票期权的有104家企业， ，原来为这些高管带来丰厚报酬的股票期权在此时变得一文不值。上市公司股票解禁问题"大小限"是指上市公司在上市时发起人持有的股份通常要有三年的锁定期,即从上市之日...但是在新老划断后,我国股市发行的股票,平均的市盈率高达30倍,最高为99倍的中国远洋...防抓取，学路网提供内容。许多高管及核心员工不满现有激励方案，纷纷跳槽，美 国华尔街就出现了大量人才外流的现象，特别是一些顶尖人才的流失，这无疑会 给企业的发展带来致命的伤害。防抓取，学路网提供内容。不可否认，金融危机正在影响着全世界的每个国 家，中国也不例外，在这种环境下很多公司取消或推迟了新的股权激励计划，尤 其是股票期权计划。孩子是从小有自闭症吗？还是经历过一些事情让孩子变的有些自闭？自闭症和后天引发的自闭现象是不一样的。先天自闭是很难治愈的，后天引起的可能是心理方面问题。如果是先天自闭症，就去特殊学校。如果是后天形成的，防抓取，学路网提供内容。普华永道2009 月发布了一份关于中国市场股权激励的调查报告，报告指出金融危机将迫使企业重新考虑和评估现有长期激励方案的有 作为新的长期激励计划。楼主这个问题，其实很多无线路由器都可以链接光纤，但随着国家提费降速的理念，很多地区都开通了百兆光纤。那么对于100M的光线，哪个些路由器表现相对更好一点呢？这里给大家推荐一款经济实惠的无线路由器吧，T防抓取，学路网提供内容。可以预计，随着企业激励制度的创新，未来几年将有更多的企业开始实质性 的启动限制性股票方案。我明白你描述的这种现象，我也有过这样的感觉，这种吐字让人听了很不舒服，开始我总在想他们是不是“舌头”出了些问题，后来看这在某些新歌手中，是普遍存在的，然后仔细想了一下，会不会是以下的原因：1、八十年代防抓取，学路网提供内容。但由于我国股票市场、公司治理及中介市场与发达国家 相比，还存在诸多不完善的地方，在实施限制性股票激励的过程中，难免出现一 些新的问题。俗话说：男人可以没有钱没有权，但一定要够骚。郭乐乐，最近比较火的14岁网红。看了他参加的节目《厉害了我滴星》，表示眼睛已瞎耳朵已聋，三观尽毁，世界观崩塌，想要自杀。凭借着他那销魂的舞蹈和惊世的嗓音，还防抓取，学路网提供内容。因此，如何设计出既能激励员工努力工作，又能保障股东利益的限 制性股票激励方案就变得异常紧迫。摇不到附近的人很有可能是被人举报了，微信限制了摇一摇的功能。给你匹配更远距离，甚至你会发现老实摇到那么几个人。我们可以尝试解冻的方式从新让自己的号从起点出发。具体操作有一下几步：第一步找到微信右下角“防抓取，学路网提供内容。1.1.2 研究意义 限制性股票激励属于一种特殊的股权激励模式，可以有效的解决经营管理过 程中的短期行为，刺激激励对象从长远发展来考虑自己的经营活动，也是企业治 理结构的重要组成部分。聊文玩，找空空，关注收藏讲堂头条号，学习文玩知识！文章略长，计算好时间再看~~一.心态篇玩核，能把核玩好，最后能完成什么样子，我觉得心态是最重要的。那么作为新人玩家经常会出现的几种心理状态我给大家分析防抓取，学路网提供内容。股权激励在西方国家运用的较为普遍，现已被证明在解 决所有权和经营权相分离的矛盾和降低代理成本方面发挥着重大的作用。终于等到《乡村爱情》10正式开机了，可以说，这是一部最长寿的电视系列剧，剧中的演员伴随着电视剧的成长而被观众接受和喜爱，特别是像赵四，刘能，谢大脚，谢广坤等角色已深入人心，给剧情增加了更多的笑料和看点防抓取，学路网提供内容。具体分 析主要表现在以下几个方面：有利于缓解委托双方之间的矛盾；有效防止经理层 的短期行为，提高企业长远绩效；可以有效吸引与保留企业的优秀人才，最大程 度激发员工的潜力，提高企业的核心竞争力 。8月30日，中国移动、中国联通、中国电信宣布自日起全面取消手机用户国内长途费和漫游费（不含港澳台地区），比原计划的10月1日提前一个月完成。此次全面取消手机用户国内电话长途通话费和漫游防抓取，学路网提供内容。限制性股票是在股票期权暴露出越来越多问题的情况下被众多上市公司所接受的，特别是安然事件后，国内许多 学者都对股票期权提出了许多质疑，微软公司放弃股票期权而选择限制性股票也说明了限制性股票存在较大的优越性 国内外对股权激励的研究主要倾向于对股票期权的研究，对限制性股票的研究涉及较少，本文选择限制性股票作为研究对象，将可以从理论上进一步完善股 权激励模式。1、从竞争态势看：登月是冷战时期的产物，按照苏联和美国的激烈对抗和竞争态势，美国人登月了，苏联人却不跟进，这可能吗？可能，冷战时期苏联经济、技术一直不如美国。航天领域抢先一步，但后劲不足，N1火箭一直无法成功甚至损失巨大，做不到就是做不到，无论如何也跟进不上，后期努力搞航天飞机之类已经让苏联疲弱的经济雪上加霜，超出国力的航天工程是成为苏联垮台的一个因素之一。2、从技术角度看：有人说苏联之所以没有继防抓取，学路网提供内容。此外，限制性股票激励的运用在我国上市公司的实践才刚刚起步， 通过对本文的研究，可以为企业在实践中如何合理设计与有效实施限制性股票激 励方案提供一定的指导。NBA球星在世界上非常受欢迎，像乔丹、科比等巨星在世界各地都有无数的粉丝。这些球星一般都是名利双收，在拥有大量财富后，自然少不了美女的追求。当然球星们的生活也离不开女人。这里的6位女人，恐怕连NBA硬防抓取，学路网提供内容。1.2 限制性股票激励的文献综述 1.2.1 国外文献综述 国外学者对股权激励的研究较为深入，对股权激励的具体运用有着很重要的 指导作用，主要体现在以下几个方面的研究： 1．股权激励与公司业绩关系的研究 对于股权这种长期激励，美国的研究应该是最早的，Jensen 和Meekling(1976) 最先通过理论分析了管理层股权与企业价值的关系，他们认为随着管理层持股比 例的增加，管理层与股东之间的代理成本减少，公司价值随之增大。艾滋病病毒进入人体后的繁殖需要一定的时间。在开始阶段，感染者的免疫功能还没有受到严重破坏，因而没有明显的症状，我们把这样的人称为艾滋病病毒感染者。当感染者的免疫功能被破坏到一定程度后，其他病菌就会乘虚而入，这时，感染者就成为艾滋病患者了。从艾滋病病毒感染者发展到艾滋病患者可由数月至数年，一般为8-10年，最长可达19年。从感染艾滋病病毒到发展成艾滋病患者，可分为三个时期：(1)急性感染期：一般在感染艾滋病病毒后2-6周出现。表现为发热、咽喉痛、淋巴结肿大、皮疹等，一般持续约两周自行消退。但不是所有的人都会有明显的急性感染期，出现率约为50％-75％。此期感染者具有传染性。(2)无症状感染期：其防抓取，学路网提供内容。Jensen Murphy（1978）在《Performancepay top-managementincentives》 一文中对股票期权进行了系统的研究 ，从激励的动机和激励效果上做了全面的理论阐述，指出了股票期权能将经营者的利益和股东的利益有效的结合起来，但 是对其他长期激励方案的研究却很少，比如限制性股票激励，仅仅只对其大概内 容做了简单的介绍。这个一般都是进口的，不过买相对比较放心的就行了。“人生胜利组”林志和太太陈若仪再怀双胞胎儿子，一举晋升成一家五口。大儿子Kimi曾还会问：“你们有了小Baby后，那我要怎么办？”媒体也曾询问“包生男”秘诀，林志颖笑说：“我们家基因好像本来就比较容易生男孩。”但他希望之后还能再生个女孩，“像贝克汉姆那样，三个儿子后，再生一个小公主。”好友林俊杰则自嘲：“已经从羡慕变成追不上了。”那么林志颖儿子日常都防抓取，学路网提供内容。Hall&Libman(1998)认为采用股票奖励、股票期权等一揽子的长期报酬组合 所带来的股东利益要大大超过采取传统的工资加奖金的模式。女生喜欢养狗或许有很多种原因，但是我觉得其中更重要的原因并不是因为什么孤单寂寞冷啊，更多的原因就是因为喜欢啊！！它们又讨人喜欢，长的又漂亮可爱的，我们女生干嘛不喜欢呢？！不仅是女生喜欢养狗狗，很多男生防抓取，学路网提供内容。Hermalin Weisgach(1991)以142家上市公司为样本，对管理者持股比例与公司托宾Q值之 间的关系进行了研究，得出如下结论：当持股比例在1%一5%使，为负相关；当 持股比例在5%一20%时，为正相关；当持股比例超过20%时，为负相关。大便了吗？有妈妈跟它在一起吗？吃母乳吗？先看看症状，现在不知道怎么给你建议。如果没有妈妈在一起，你要给它催便，用棉球蘸温水，刺激屁股。如果不是吃母乳，大概是大便干燥。它应该很难受。如果吃母乳可能吃太饱了，就没什么大问题。防抓取，学路网提供内容。2．股票期权价值的研究 关于期权价值的确定，西方学者研究的较多，主要是从经营者和股东的不同 角度来研究期权的价值。球王第一个条件：以核心身份带队拿到世界杯。小罗拿到世界杯的时候，在巴西队中是新丁。哈维、小白拿到世界杯的时候，靠的是团队，西班牙打的是整体牌。另外如果没有卡西利亚斯两拒罗老汉单刀，常规时间西班牙已沉没防抓取，学路网提供内容。Lambert(1991)利用等效用的确定收入在基于效用的框架 中考察经营者股票期权对期权持有人的价值 。纸币第一套人民币币王第一套人民币是日由新成立的中国人民银行总行印制发行的唯一法定货币。“牧马图”指的是第一套人民币中的壹万圆牧马券，票面左侧为牧马图，发行于日，19防抓取，学路网提供内容。BrainJ.Hall&KevinJ.Murphy(2002)在Lalnbert 研究的基础上进一步构造了“经营者价值曲线”(exeeutivevaluelines)， 通过对经营者个人的风险厌恶函数的分析来测试经营者股权的价值 3．股票期权与限制性股票的比较研究Haubirich(1994)在Jensen 和Murphy 研究的基础上，加入了管理人员的风险 偏好因素，认为即使股东利益和管理人员薪酬之间的相关程度很高，这种相关性 也会因为其自身带有极大的不稳定性、不可预测性和风险性，而给 CEO 们带来 极大的个人财富风险，所以，股票期权、限制性股票等能否起到预期的激励效果 还是不得而知的。这是一道脑筋急转弯题。营销类短信总是很狡猾，为了不让你轻易地退订，搞出了一些令人嘀笑皆非的设置。就像这个“回复TD即可退订”来说，背后的逻辑可以说是一个脑筋急转弯了。细细数了下，有这几种设置，“TD”、“复TD”、“TD即可”、“复TD即可”、“回复TD即可”、“回复TD即可退订”、“退订”等等等等。当你一个一个地去试，早就奔溃了。不过作为国内可能是最人性化最有情怀的罗永浩，看他怎么解决这个问题的。SmartisanOS的这个设计虽然看起来很搞笑，但是真的很实用啊有木有。一键解决“回复TD即可退订”的世纪大难题。突然非常希望这个功能能够在所有的智能手机上普及。以上。防抓取，学路网提供内容。Feltham和Wu于2001年构造了一个最优模型，假设一种模型包含股票期权， 另一种模型包含限制性股票，进行对比分析 。作为多年的HR，对职业大典还是比较了解的。我是职场火锅，专门涮职场的，回答这个问题如下：首先不要歧视农民工，农民工的收入不比一些工种低的。农民工都是计件的，一天200元，一个月就是6000元，不低。但防抓取，学路网提供内容。其结论是当经理人的行动只影响产出的均值时，限制性股票合约优于股票期权合约，当经理人的行动不仅影响产 出的均值，而且还影响产出的方差时，限制性股票合约不再是必须的最优合约。5月8日，网曝王思聪绯闻女友豆得儿疑似整容，在近期ins近照中，她的额头，苹果肌，鼻子，嘴唇，下巴看起来都有变化，与旧照相比，虽说五官无可挑剔，但是组合起来十分生硬。　　照片中，豆得儿嘴唇丰满不少，更防抓取，学路网提供内容。但RichardA.Lambert 和David F.Lacker(2004)却对Feltham和Wu的最优模型进行 了补充，假设模型中既含有股票期权又含有限制性股票，最后他们通过数值计算 得出限制性股票的激励成本要高于股票期权的成本 ，从而得出了与Feltham和Wu 相反的观点。　　“火烧红”也叫h色红翡，是一种人工着色的红翡。翡翠的h红色，就是对翡翠样品进行加热，使灰黄、褐黄等颜色的翡翠改变成红色的工艺，是一种加热处理。火烧红翡的“色根”常无定向性，杂乱无章或者呈放射状，质地干燥，透明度差结构破裂。烧红一般是大片的均匀红皮，而且薄厚也很均匀，天然红就很少见。　　2烧红一般颜色很死，不像天然红那样活--这个需要长期观察才可以。　　3天然红带有像绿色色根一样的走向或者点，而防抓取，学路网提供内容。Paul Oyer 和Schaefer 在2003 年比较了雇员报酬中的期权、限制性股票和现 金，从是否计入成本和税收优惠的角度来考虑，结果显示期权激励优于限制性股 ，但这种结论是基于期权成本不计入成本费用。如何鉴定烂片第一、小鲜肉主演的必定是烂片（李易峰，杨洋，鹿晗，掏粪，，，）第二、校园青春片，95%是烂片，如果里面有小鲜肉主演那概率升至100%；第三、打上好莱坞特效团队、3D制作这些标签的，95%是防抓取，学路网提供内容。上述学者的研究主要集中在以下几个方面，一是股权激励与公司的绩效关系 的研究，普遍认为高层持股与公司绩效成正相关；二是经理人期权价值的确认研 究；三是期权与限制性股票的比较研究，特别是安然事件发生后，人们对限制性 股票和股票期权进行了更多的对比研究，普遍认为限制性股票可以克服股票期权 的某些制度性缺陷，比股票期权有更广泛的应用前景。　　麻辣豆腐与麻婆豆腐只相差一个字，很多人弄不清楚区别在哪，下面就从特别和做法来看看麻辣豆腐和麻婆豆腐的区别在哪？　　一、麻辣豆腐是东北菜，色深、味厚、麻辣烫鲜。麻婆豆腐是四川着名的传统美食特色菜，色泽金红，麻辣味浓，鲜香可口。　　二、做法不同　　麻辣豆腐　　原料：豆腐一斤猪肉二两菜油一两五钱郫县豆办一两盐三分花椒面二分蒜苗一两五钱豆豉十余粒酱油五钱麻辣面四钱水豆粉一两五钱汤八两　　做法：1、将豆防抓取，学路网提供内容。不难发现，国外对限制性 股票的系统研究依然不多，在考核绩效上，虽然有学者提出了要考虑持股人的风 险偏好，但忽视了系统风险对绩效的影响，在激励对象上，大部分学者把经理层 作为激励目标，而其他核心员工是否也应纳入激励范围却无人提及。书上写到詹姆在行军打仗途中，听说布蕾妮出现了就放下一切去找她，很可能因此落入陷阱，两人感情可见一斑。似乎两人把对方当成世上唯一的知己，所有内心的话都说了，而且对方是能激发自己内在的骑士精神，变成“更好的人”的那个人。个人觉得不是爱情胜似爱情。防抓取，学路网提供内容。1.2.2 国内文献综述 国内对限制性股票的研究不多，主要集中在与股票期权的比较研究上。为了赵丽颖快进看了去年暑假的注水大作青云志，在男主峰峰（对本人没恶意）在映衬下林更新简直演技太好，科班出身就是不一样。林更新这个角色比较高冷，不过很多细节他用眼神表现出来了，虽然有人会觉得面瘫，但是他防抓取，学路网提供内容。孔峰，刘鸿雁，乞建勋（2004）对经理股票期权与限制股票报酬的效果进行 了分析，他们通过效应模型的比较，分析了风险厌恶型经理对股权报酬以及限制 性股票的估价，得出了经理期权的激励效果不如限制性股票。第三套人民币是在我国全面确立了社会主义制度，开始了社会主义经济建设的新形势下设计、印制的，是完全依靠我们自己的力量完成的，具有独立自主、自力更生的特点。该套人民币共有七种面额，八种原版（一角券图景主题防抓取，学路网提供内容。付强和吴娓（2005） 在《限制性股票奖励、激励性股票期权与企业薪酬制度的选择》一文中，从收益 与风险及税收方面分析了这两种股权激励模式，得出二者并无孰优孰劣的结论 性股票的种种好处，指出只要运用得当依然会产生很好的激励效果[10] （2007）通过对限制性股票在我国的环境适应性进行分析，得出了我国目前已经具备了法律、宏观经济环境和微观环境实施的条件，是适合我国上市公司的一种 股权激励模式 [11] 。我儿子前几天就被吓了。我带我儿子回娘家，大前天晚上，我和我儿子在床上玩的很开心，突然他全身抖了一下，大哭的扑到我怀里。眼睛不敢看周围。我哄了好久，抱他躺在被窝里，他还是哭，说有老鼠。哄了好一会他抬头看了一下就钻到我怀里。我一直说老鼠被我打死了，把被子掀开我做了个打老鼠的动作，他也对着墙角一直做打老鼠的动作，我告诉他妈妈在，不怕。不过他一直说要回家，要出去，不在这里。哄了两个小时才停。不过一晚上他一防抓取，学路网提供内容。李曜（2008）在《股票期权和限制性股票的九大差异》中全面 分析二者的区别与联系，在结合我国的实际，认为在目前我国资本市场的现实情 形下，限制性股票优于股票期权，特别是我国的国有控股上市公司中更应选择限 制性股票激励 [12] 。周山森林公园简介：周山位于洛阳西南侧，涧西区周王陵路穿过周山的脚下，海拔大约216米。在洛阳附近山阜上有周灵王墓冢，周代称冢为山，故名曰周山。地址；涧西区周王陵路乘车线路：12路、59路、50路均途径周山森林公园洛浦秋风园简介；洛浦秋风是洛阳八景之一，洛浦秋风园取洛浦秋风之意，为广大市民提供一个免费的休闲娱乐公共场所。地址：涧西区南昌路与滨河北路交叉口，西苑桥北乘车线路：25路，28路，35路，5防抓取，学路网提供内容。纪华，王克宇（2006）在对上市公司限制性股票激励计划的研 究中，指出了目前的实施还存在很多问题，主要是限制性期限过短和授予对象过 窄，但具体如何设计却没有进行深入研究 [13] 从上述文献我们可以看出，国内学者对限制性股票的研究还处于一个起步阶段，对限制性股票的制度环境分析，对限制性股票方案的具体设计，对限制性股 票的会计处理问题研究还有待进一步发展。市场上常见的枣有黑枣、红枣和鲜枣，但鲜枣并不是每个季节都有的，黑枣和红枣都易于保存，市场长很常见。黑枣和红枣有什么不一样呢？哪一个更好呢？下面一起来看看吧。红枣和黑枣的区别第一：黑枣黑枣是鲜枣的干制品，是用新鲜的枣子在棉籽油以及松岩水中煮熟，然后用烟火熏烤而成的。不仅味道甜爽，同时还营养丰富，其中含有大量的蛋白质、脂肪、糖类以及各种维生素。黑枣的对于我们身体的保健作用要远远大于新鲜的枣子。并且相比防抓取，学路网提供内容。再加上我国限制性股票激励的实践才 刚起步，关于限制性股票激励与公司业绩的实证研究由于无法取得足够的数据， 因此在这方面的实证研究还没有展开。我想我的回答应该能满足部分人的问题。我从23岁开始做，现在36了，想起来也有13年了，我做过的电工非常多，楼盘、酒店、公路、水电站、高压线、设计、总之你想得到的，我都做过。我亲眼目睹同事被电死的想想也防抓取，学路网提供内容。1.3 研究方法与研究内容 1.3.1 研究思路及方法 本文首先通过规范研究总结出限制性股票的定义、国内外研究的现状，并与 股票期权进行比较研究得出限制性股票的特点及我国现阶段选择限制性股票激 励的必要性；然后从限制性股票激励方案的要素、会计处理及信息披露等方面全 面介绍限制性股票激励方案的设计；最后以金智科技股份公司为例，进一步验证 限制性股票方案的设计。1.3.2 研究内容 主要内容为： 第一章，绪论。论述本文的研究背景、研究意义、文献综述、研究内容与方 法以及结构安排。第二章，限制性股票激励的基本理论。详细论述了本文写作所基于的三个主 要理论，即委托代理理论、激励理论和利益相关者理论。第三章，限制性股票概述。论述了限制性股票的定义及特点，并与股票期权 进行了比较分析，得出限制性股票的优势及我国现阶段选择限制性股票的必要 基本要素、会计处理和会计披露等方面进行系统的设计。第五章，上市公司限制性股票激励实施的保障。主要论述如何从宏观层面与 微观层面为企业有效实施限制性股票计划保驾护航。第六章，金智科技股份有限公司限制性股票激励方案设计。通过金智科技股 份有限公司的具体案例进一步讲述限制性股票激励方案的设计，为实际操作提供 一些指导。1.3.3 本文可能的创新 1．构建我国上市公司限制性股票激励计划的基本框架，为企业制定限制性 股票激励计划提供一定的设计模式。2．在限制性股票解锁条件的设计中，提出综合绩效考核评分方法，该方法 能有效的将企业自身财务因素与非财务因素结合起来，并充分考虑行业因素和宏我国上市公司有哪些是大型生产制造业答：列举几个吧，中国西电、中国一重、二重重装、中国船舶、西飞国际、上海电气等，有很多，属于高端装备制造领域的要看你关注哪方面的，比如说汽车制造、航天军工、电气设备、特高压、海洋工程等都属于大型生产制造业。我国所有的工程机械类上市公司有哪些？A股的是哪些？问：我要写论文，需要所有的工程机械类上市公司的报表（找不到所有的那所有A...答：上市公司的报表你可以登录上海证券交易所和深圳证券交易所的网站，在信息披露下面的定期报告里可以查到，工程机械类上市公司的名称和代码在下面的图片里面了。希望能帮到你。我国有哪些上市食品公司？问：列全点啊。。我国所有的上市食品制造业公司的股票名称和代码？答：酗酒食品类上市公司000019深深宝A000557ST银广夏000568泸州老窖000576广东甘化000596古井贡酒000729燕京啤酒000752西藏发展000799*ST酒鬼000833贵糖股份000848承德露露000858五粮液000869张裕A000895双汇发展0009...
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