关于巴菲特股东大会 你需要知道的全在这里了_网易财经
关于巴菲特股东大会 你需要知道的全在这里了
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
网易财经5月7日讯&5月6日，美国·哈撒韦公司在的家乡奥马哈召开2017年度。巴菲特和查理·芒格现场回答了股东、记者和分析师的提问。在本次大会上，巴菲特和芒格两位搭档依然保持了往年出色的状态，对于“美国减税的影响”、“未来投资重点”等问题两人都进行了认真的回答，而对于“接班人”、“富国银行丑闻”的敏感事件两人也都正面地做出了答复。值得一提的是，对于“两人去世后公司是否会回购股票”，以及“能否帮我介绍个男朋友”这样稍显“奇葩”的问题，两人也都以幽默风趣的方式进行了回应。不过，令3000多位到场的中国投资者较为遗憾的是，“股神”巴菲特并没有给予过多的回应。美国减税利好公司 未来没有明确看好的行业在本次股东大会上有投资者询问美国减税计划对于伯克希尔哈撒韦公司的影响。巴菲特回答道，过去在美国也有这样的一个投资税的减免，而这也确实在第一年给公司带来了不错的收益。巴菲特表示，“如果减税我们会赚得比较多。”但巴菲特同时谈到，自己不知道具体的税务法案会是怎样，但是长期来说，税法的调整不会那么大幅。巴菲特的搭档，芒格也表示，特朗普减税后，短暂的变动时是可能发生的，但不会有太大变化，美国经济总体算稳定，不会有太多影响。而至于伯克希尔，我们稳扎稳打，减税不会对公司有影响。而对于“未来三到五年会投资哪些行业”这个问题，巴菲特的回答则没有给出明确的答案。巴菲特对此回答称，我们没有讨论要投资哪个行业，说老实话对所有行业都有兴趣。我跟芒格也是这么谈的，我们希望我们中间有一些所谓补充的机制。长期看好航空股 没买亚马逊因自己“蠢”巴菲特在会上表示，伯克希尔哈撒韦是四大航空公司最大的持股人，而这一产业现在面临不少的风波，有一些甚至会面临比较大的损失。但巴菲特觉得这四家航空公司在长期是有非常强劲的发展势头的。在今天的股东大会上，还有分析师问道了关于巴菲特为何改变之前“不投资科技股”的信条转而购入了IBM和苹果公司的股票，而且又在前几天宣布抛售IBM的股票。巴菲特表示，苹果公司和IBM两个公司是不一样，两者的客户完全不一样。而对于投资的IBM并没有达到自己的期望这一问题，巴菲特的搭档芒格表示，有的时候自己虽然进行学习了但仍然还会搞砸。值得一提的是，巴菲特还高度赞扬了的杰夫-贝索斯，称他创建了两个业务：电子商务与云服务，是大神级人物。看到巴菲特如此赞扬亚马逊，有一位投资者直接问“股神”，“既然亚马逊这么好，你为什么之前没买？”对于这个问题，巴菲特表示，“我太傻了，以至于很长时间没有意识到亚马逊居然如此厉害”。巴菲特表示，自己没有预料到亚马逊发展得这么好，没有觉得它会像现在这样取得大规模的成功。但是亚马逊做的这些像云方面的业务，都是具有很大的潜力的。他说，当我们打造零售帝国的时候，我们发现亚马逊会带来颠覆性的变化。在技术行业，对我来说这种投资当时是非常长线的投资，我当时也低估了它的发展潜力。我们可能低估了他们执行力的优秀程度。谈接班人：还没确定 但很可能来自伯克希尔哈撒韦由于今年8月，巴菲特将迎来第87个生日，而芒格更已是93岁高龄，所以近年来关于谁将成为二人接班人的猜测从未停歇。在本次会议上，也有人问道了关于“接班人”的问题。对此，巴菲特表示，自己还没有确定接班人的人选。他表示，目前伯克希尔哈撒韦里面有很多优秀的经理人，但是这些优秀的经理人能否成为接班人还不确定。巴菲特的搭档查理·芒格也表示，自己也没有确定接班人这样的看法。不过，巴菲特还是提出了自己对于选择继任者的标准，他期望自己的继任者是个有钱人，而不是因为想赚钱才接手伯克希尔 哈撒韦公司。“（希望）他已经非常有钱了，他不用担心要赚更多的钱，这是第一个条件，而且已经工作了很久了，他已经非常富裕了。他并不是因为今天能赚十倍以上的钱才来这里工作，这是第二个条件。”巴菲特说道，“我希望有这样一个继承人，我当然不是谈论我现在想的谁，这个继承人可能会在他们经营伯克希尔的时候，变得非常有钱。但我觉得，这个渐进增长的价值，其实是接近于零的，并没有太多的针对他的绝对价值的提高。”到了下半场，关于“接班人”的问题仍然没有中断。巴菲特也进一步表示，“有很大可能他的接班人将来自在伯克希尔工作过一段时间的人。”此前，他曾多次强调这一点。巴菲特表示：“希望我可以在2017年找到自己的接班人。”芒格则表示“未来7-8年巴菲特还会一直来参会的”。谈中国股市：中国投机氛围重虽然今年有3000位左右的中国投资者来到了奥马哈，也有中国投资者在股东大会上得到了提问的机会，但很遗憾，股什么巴菲特在本次大会上并没有过多地谈及。一个典型的场景是，在股东大会中场休息之前，一位来自上海的投资者向巴菲特提出了关于中国股市的问题，但是巴菲特只是寥寥几句回答之后，便结束了上半场的问答环节。倒是他的搭档芒格表示，中国股市会有一个更光明未来，但是这个中间会带有成长疼痛。而在下半场开场后，巴菲特也并没有继续回答这个问题，而是重新开始提问。而在稍早前，在回答另一位来自中国的投资者关于“如何让更多的投资者从投机转移到理性的投资上来？”的提问时。巴菲特回答道，在市场发展早期，人们会表现的更加投机一些，因为市场其实就像赌场一样，有这样的一种特性。人们看到自己周围的人通过投资富起来的时候，就会都想投入其中、去投机、去赚钱，而不是心平气和地进行长期平稳的投资。巴菲特表示，中国作为一个新兴的市场，可能会有更多这方面的麻烦。巴菲特表示，投机是一个不太聪明的做法，因为如果你想靠投机赚大钱的话需要非常多的运气。巴菲特称，虽然投机会给投资者更多的机会，但是一个充斥着投机的市场会使市场自身进入很困难的环境。而在更早之前，在本次股东大会开始前，巴菲特在回答中国媒体的提问时承认，比亚迪是目前为止伯克希尔唯一投资的中国公司，并且这是合伙人芒格的决定。“他应该比我知道更多(关于比亚迪的事情)。”巴菲特说。另外，巴菲特提到，“我们会在中国找到机会。问题是，这个机会必须够大。在美国也有这个问题。大小没有精确的标准，但是如果到50亿美元，就比较有意思了”。花絮：有人现场征婚 芒格称自己最大的愿望是回到90岁在本次大会上，巴菲特和芒格两人回答了不少严肃的问题，同时，两位“老顽童”也回答了不少比较“奇葩”的问题。一位女股东在提问时顺便给自己征了一个婚。她请求巴菲特“如果有认识纽约的黄金单身汉的话，可以介绍给她。”这位女股东少女时期向父亲要来了第一只伯克希尔的股票，作为她的圣诞礼物，截至今日，她已经持有伯克希尔的股票20年了。巴菲特则回答称：“希望你可以找到自己的黄金单身汉”，随后芒格补充道：“你这个广告打得很好，相信一定会有很多人找你的。”巴菲特又说，这让我想起了一件事，我们可能需要在之后的年度报告中打出这种征婚的广告了。除了帮女股东征婚之外，两位“老顽童”还经常拿自己的年龄自嘲。在本次会议上有投资者直接问到了两人去世之后，如果伯克希尔哈撒韦的股票遭到了抛售，那到时候公司董事会是不是会在以低于公允价值的价格回购公司股票？对于这样的提问，巴菲特和芒格倒是表现的十分豁达。巴菲特表示，即使我们不在了，公司股价很可能会上涨，因为市场会预期公司会分裂，市场对公司每个部分的估值比整体要高。这样的话公司董事会就没必要回购股票。而芒格则幽默地表示，“我们两个人很可能会变痴呆，但是公司董事会不会。”在会议的尾声，有一位来自中国的女士像巴菲特提问说，“你的梦想是什么？”。巴菲特把这个问题抛给了芒格。而芒格表示，“我最大的梦想是回到九十岁”，让在场的观众纷纷拍手大笑。以下是会议主要内容，时间均为北京时间。22：17巴菲特笑话开场巴菲特与芒格登台。巴菲特用一个熟悉的笑话开场。“你可以区分我和芒格，因为他听得见，我看得到。”22：31巴菲特谈伯克希尔盈亏情况巴菲特针对上周五发布的第一季度盈亏进行了解释。受到投资收益减少以及公司保险承销业务的亏损影响，公司第一季度的净利润减少了27%，投资收益总计2.05亿美元，低于去年同期的23.8亿美元，保险承销业务本季度亏损2.67亿美元，而去年同期利润为2.13亿美元，此外，2016年煤炭量下降降低了去年占伯克希尔收入的重要来源————BNSF铁路利润。同时，巴菲特衡量净值的重要指标——账面价值——上升了3.5%，增至178,073美元每A类股。去年同期，伯克希尔的账面价值增长率仅为1.2%。 巴菲特重申了一季度结果并不代表什么，他在意的是现在的数据，“梦想着”未来的结果。伯克希尔的股东们很特别的一点是，他们不那么关心季度的盈亏情况。正如巴菲特一直强调的，伯克希尔的盈利会波动，尤其是在投资业务方面，股东更应该关注它的长期收入。他说，“我在奥马哈和股东和管理层沟通的这两天里，没有人提及收入问题。”22：32巴菲特谈保险巴菲特重点提及了保险公司，指出今年前四个月Geico增加了近700,000投保人，相当于去年数据的两倍。“由于新业务在第一年带来了巨大的损失，我们的几个主要的竞争对手削减了新业务”，巴菲特说，这将是我们的教训，我们要脚踏实地，一步一个脚印。巴菲特进一步强调，Berkshire保险业务在第一季度浮动增长了140亿美元。22：37本季度亏损对公司有利表示，因为税收方面的原因，伯克希尔哈撒韦略倾向于在本季度上报投资亏损。他称，公司有900亿美元未实现投资盈利，因此有很大的灵活性来决定如何上报它的投资结果。通常，“因为税收影响我们会宁愿上报亏损而不是收益，今年可能会再多强调一些。”周五，伯克希尔哈撒韦称，受到投资收益疲软的冲击，今年一季度净收益下跌27%。巴菲特表示，当前税率为35%，未来可能公司税率会下调，意味着今年以后亏损对我们的税收价值将下调。这是巴菲特首次在会上提及政治相关的问题。22：38巴菲特盛赞Jack Bogle全球许多人将巴菲特称为股神。而巴菲特心中的英雄却是Vanuard的创始人Jack Bogle，一个认为选股是浪费时间和金钱的人。巴菲特说：“Jack Bogle为美国投资者做的事，可能比任何人都多。”Bogle是Vanguard的创始人。巴菲特称，Bogle开始提供指数基金时，华尔街上没有人愿意帮忙。指数基金降低了投资费用，同时压低了华尔街的利润。而今天，指数基金为投资者带来的回报几乎高于任何金融产品。巴菲特说：“没有他，就没有指数基金。”22：40 富国银行丑闻会不会在伯克希尔重演？第一个问题是关于富国银行的销售丑闻。问题是关于巴菲特是否担忧其组织架构，类似的事可能在伯克希尔发生？巴菲特表示，管理层在开始发现问题的时候不采取行动，这是问题的一大部分。在伯克希尔，巴菲特称，有一条热线让员工回报不正当的行为。一年，该热线接到大约4000通电话。虽然大多无关痛痒，但确实帮助发现了一些问题。他说：“这是一个好的系统，但我不认为其是完美的。如果你建立一种文化，那效果将比1000页的指南更好。”22：47 自动驾驶汽车队BNSF和汽车保险业务是一个威胁第二个问题是关于BNSF铁路和自动驾驶汽车。巴菲特表示，自动技术对BNSF和汽车保险业务Geico来说是一个威胁。不过对于自动驾驶汽车和卡车，他不是太担忧。他说：“我个人认为，这一定会来。我认为它们还有很长的路要走。但这要看情况。”23：15 伯克希尔依然看好美国运通、富国银行和美联航CNBC提问称，伯克希尔一些大规模持仓的股票表现不佳，伯克希尔如何看待这些股票。美国运通与Costco结束合作、富国销售丑闻、美联航将亚裔乘客拖下飞机，而这些都是伯克希尔大举持仓的股票。巴菲特说，所有的生意都有问题。我们买入美国运通、富国银行、美联航或可口可乐时，并不认为它们拥有都不会发生问题，或永远不会遇到竞争。我们买入，因为它们有很强的竞争力。23：20 芒格：投资See's Candies让他学到最多股东向查理·芒格提问，在一生做的买卖中，他最喜欢的是哪一次。芒格立刻表示，see’s candies是教会他最多的一次投资。他表示：“学习、学习、一直学习。如果我们不能坚持学习，我们根本不能走到现在。”巴菲特则聊了他的一次失败的投资经历： 在数十年前购买了一家巴尔地摩的百货商店。23:25 巴菲特赞扬Ajit Jain，称其为英雄Jain在上世纪八十年代中期将伯克希尔的一家子公司变成了一个商业巨人，为伯克希尔创造了数十亿美元。一直以来，关注巴菲特的投资者都认为，这位印度出生的伯克希尔再保险执行官将成为巴菲特下台后伯克希尔首席执行官的首选。到2017年5月为止，对Jain的支持和赞誉并没有降温。巴菲特讨论保险时，对大家说，没有人比贾因先生为股东们赚了更多钱，即使他本人。23：48 巴菲特谈投资航空股从分析师的角度，晨星的Gregg Warren询问伯克希尔对航空业的投资。在过去一年中，伯克希尔已经投资了美国航空公司，达美航空公司，联合大陆航空公司和西南航空公司。巴菲特说，与许多观察者的分析不同，巴菲特认为其对航空公司的投资与伯克希尔的铁路业务没有可比性。巴菲特形容航空行业是一个“竞争激烈的行业”，但即使如此，它并没有以往的竞争激烈。以座位里程计算，航空业已经以80%或更高的运能运行了一段时间。巴菲特预计，航空业将在未来几年继续以此运能使用率运行。不过，他警告称，价格战将拖累航空公司业绩。23：50 对科技和苹果公司怎么看？投资者问，伯克希尔一直避免购买科技股，因为巴菲特和芒格表示他们不了解这个领域。但是2011年伯克希尔买入了IBM，在2016年又买入了苹果公司股票。最近巴菲特改变了对IBM的看法并抛售了三分之一的持股。那么伯克希尔怎么看待对苹果公司的投资？巴菲特表示，对IBM的判断错误。但是苹果和IBM是非常不同的公司，苹果更偏向于一个生产消费品的公司。他说：“这是两种不同的分析。并不一定就是正确的，我们会随着时间的推移得到答案。但这是两种不同的决策。”此后，他和芒格表示，错过两次投资科技巨头的机会：谷歌和亚马逊。他们非常看好这两家公司，但没有投资。巴菲特表示，伯克希尔是谷歌的消费者，因其投资了Geico。巴菲特很早就了解到每次客户通过谷歌点击进入Geico，Geico就需要付费。这交易成本很低，且具有规模效应。但他还是错过了投资谷歌的机会。谈到亚马逊和创始人贝佐斯，巴菲特和芒格都是极尽赞扬之词，巴菲特表示，贝佐斯对亚马逊和《华盛顿时报》的管理让他印象深刻。芒格表示，伯克希尔在投资上也犯过错误，他们在2016年底抛售了大部分持有的股票。巴菲特称，过去他们没有预料到亚马逊将会威胁零售产业。23：57 关于巴菲特去世后的计划股东询问，为何他建议妻子在其去世后，投资指数基金，而非购买伯克希尔股票。巴菲特回答道，“她将拥有多于她所需要的钱”，对于希望少操心的投资者来说，这是最好的投资。并补充，他所有的伯克希尔股份都将进行慈善活动，所以他的妻子不会得到任何的股份。巴菲特还表示，“目的并不是把她的钱翻一倍或三倍。” 芒格则表示，他希望家人能够持有伯克希尔股票，相信它表现将胜过标准普尔500指数。00：03 巴菲特谈税改股东提问，投资税收抵免提案是否会改变BNSF的运作方式。巴菲特回答道，这取决于抵免的细节。巴菲特表示，“我们将在铁路业务上做我们需要做的事情，使其更安全，更高效。”他表示，他不认为铁路运营方式将发生很大的改革。 “它不会让我们发生大的改变。”00：10 巴菲特：减税后 伯克希尔的股东和消费者都将受益投资者问，所有人都知道伯克希尔将从调降公司税中收益，但是它的消费者们会不会也从减税中收益。巴菲特表示，会的，尤其是在受到严格监管的公用事业业务上，公司省下的所有税收都将回馈给公司的消费者。另一方面，伯克希尔投资盈利获得的减税也将直接回馈给公司股东。随后，巴菲特和芒格重新聊起了他们最热衷的主题，伯克希尔可以预知所有的市场周期，并准备好在任何经济下行时盈利。芒格称：“如果这个逆风真的到来，我们可能会做得更好。”00：17 巴菲特：轻资本企业是更好的选择 但很难找到股东提问，伯克希尔是否应该坚持投资不需要轻资本的企业，而非转向铁路和公共事业的企业。巴菲特说，这些轻资本是更好的选择，但很难找到。我们很乐意更多的投资这种机会。然后，巴菲特以美国股市上市的主要科技股为例。他没有明确提及公司名，但这些股票包括苹果，微软，亚马逊和谷歌的母公司Alphabet。他惊讶于他们的资本水平之低。“这是一个非常不一样的世界。以前这样规模的增长和赚取大量资金需要投资”，但是现在根本不需要任何钱来运营，他说这有点夸张。00：21 巴菲特：不认为投资可口可乐是对人类身心的伤害提问者认为可口可乐和巴菲特投资的很多糖果公司都是对于世界的不敬，因为他们伤害了很多孩子的身心健康。巴菲特的解释则是：我每天都喝可乐，我觉得这并没有什么问题，每天喝掉糖，对我的身体也没有什么问题，我从来不认为，投资这些东西是对人类身心的伤害。巴菲特认为自己是一个案例，也可以代表整个人群。巴菲特说，如果你告诉我，我可以天天吃西兰花能多活一年但是我不会选择这个，我还是会选择吃我自己喜欢的东西，活我自己喜欢的年份，我觉得开心才是活的久最重要的因素。00：28 巴菲特：中国股市有时像一个赌场当被问及中国股市波动时，巴菲特称，中国股市有时像一个赌场。相比于那些股市已经存在上百年的市场，在市场发展的早期阶段，人们往往更容易投机。美国曾经也是如此。巴菲特说：“市场有赌场的特性。这吸引了很多人，尤其是那些身边有朋友因为股市发财的人。相比于经历过疯狂投机的人，那些还没有经历过股市风风雨雨的人更容易进行投机。”芒格说，中国股票比美国股票便宜。中国拥有光明的未来，但也会经历成长的烦恼。纽交所在18世纪开始交易，而上海证券交易所于1990年开始交易。03：00 巴菲特：不会因特朗普政策改变与3G合作意向股东询问，自2013年收购HJ Heinz开始，伯克希尔与私募股权公司3G合作了多笔交易，伯克希尔是否会因政治问题，改变与3G的合作意向。目前，美国总统特朗普正强调在美国创造就业机会。巴菲特坚定支持3G，认为这家公司在成本削减方面享有当之无愧的声誉。 巴菲特赞扬3G及其领导人说，他们所做的削减是必要的。他也重申，他不喜欢自己这样实施削减，所以伯克希尔只购买经营状况良好的企业。巴菲特在很大程度上没有回应特朗普的政策问题。03：02 巴菲特赞誉Ted Weschler和Todd Combs在回答有关投资经理Ted Weschler和Todd Combs的问题时，巴菲特先生借此机会向他们表示赞赏。巴菲特说，他们每个人都为伯克希尔管理约100亿美元的投资。他表示，管理100亿美元，比管理10-20亿美元要困难得多。但是，他们在管理可上市交易的证券方面做得很好，“我如果去管理，赚的钱并不会比他们赚的要多”。巴菲特补充说，Weschler和Combs先生还有其他职责。两位投资经理已经为伯克希尔处理了一些交易。而有些公司向投资经理汇报工作，而不是向巴菲特本人报告。巴菲特说：“事实上，我的任务超出了我的能力。我们有超过900亿美元的现金，如果你告诉我今天就把这些现金投资出去，我并不看好这一结果。”巴菲特表示伯克希尔未来有可能支付股息伯克希尔在最近发布的一季度财报里称，现在持有价值950亿美元现金和现金等价物，为该公司有史以来的纪录新高。巴菲特表示，当伯克希尔拥有的现金量超出其合理配置的能力时，公司将考虑这么做，即使是他在职的时候。他补充道，伯克希尔可能会通过额外的股票回购，甚至股息的方式来返还这些现金。过去，巴菲特曾表示在他退休前根本不会考虑分发股息。不过，一个现实的问题是，一旦分发股息，人们会预期公司直到面临问题时才会削减股息。但巴菲特表示：“如果我们觉得我们不太可能在合理的时间里使用所拥有的现金”，伯克希尔哈撒韦将研究如何返还这些现金。但现在，巴菲特很乐观地认为，公司有能力配置这些现金。他还表示：“我确信在未来十年里，我们将会遇到能让我们大规模进行明智投资的市场”，但不知道是何时。也可能是九年以后了， 如果真是这样的话，我没有办法三年后和你说，（或许倒时伯克希尔将拥有1500亿美元现金），派息是一个好决定。03：05 巴菲特：接班人很可能来自伯克希尔当被问及，3G的Jorge Paulo Lemann能否成为伯克希尔董事会成员，甚至其下一任CEO时，巴菲特表示：“在交易方面，有可能我们将一起做更多的事，更多更大的事。”但他表示，短期内董事会不太可能发生变化。考虑到他们的商业关系，将Lemann加入董事会后可能使情况变得复杂。巴菲特否决了接班人的提议。他说：“有很大可能他的接班人将来自在伯克希尔工作过一段时间的人。”此前，他曾多次强调这一点。巴菲特表示，接班人可能在他活着的时候就接任CEO一职。03：20 芒格谈巴菲特对苹果的投资：“你要么是疯了，要么就是在学习。”有人问伯克希尔对苹果的新投资，巴菲特是否会改变他在科技投资上的立场。众所周知，他在近50年里一直很反对投资科技公司，直到2011年投资了IBM。巴菲特再度承认他对IBM的投资失败了，但表示苹果更算是一家消费品公司，虽然它“有很大的科技成分”。就评估苹果公司的能力而言，巴菲特称，自己不会假装“像对科技很感兴趣的15岁孩子那么懂”，但他也许对消费者行为具有很好的判断。他称：“我对科技没有实质的了解。”芒格称巴菲特在自谦。他称，伯克希尔购买苹果是一个非常好的迹象，“要么你（巴菲特）是疯了，要么你是在学习”，而他相信巴菲特是通过这个投资在学习。03：23 巴菲特：我死后伯克希尔股价将上涨一位股东提问称，如果伯克希尔股价在巴菲特死后下跌，那董事会是否会进行回购。巴菲特表示：“如果我今晚死了，伯克希尔股价明天就会上涨。”不过，如果股价下跌，巴菲特表示，董事会届时决定回购股票，那是合理的。他说：“如果股价因某种原因跌至吸引人的水平上。我不认为回购股票会令人厌恶。”03：24 账面价值与股价以及内在价值分析师提问，关于伯克希尔的账面价值与其市场价值。巴菲特先生曾经告诉股东更多的关注账面价值，而不是股价，但近年来，情况有所变化 。巴菲特表示，由于公司将以伯克希尔的收购价格，而非市场价值计价，所以账面价值不能包含伯克希尔许多企业的全部价值。他说，一些伯克希尔子公司的价值是该公司报表中的10倍以上。 对巴菲特来说，真正重要的是伯克希尔的内在价值。内在价值的估值非常主观，要考虑到对未来利率的估计等多方面，巴菲特并没有说明这个具体数字。同时，他认为，最容易被关注的指标是账面价值，即使这个指标仍旧存在缺陷。03:25 芒格评价错过投资亚马逊：“不遗憾”有人问，伯克希尔为什么会错过投资亚马逊。巴菲特称，他低估了亚马逊创始人贝佐斯的才能，不仅仅是他的眼光，还有他的执行力。贝佐斯能成功的概率“一点儿也不明显”。芒格补充称，自己并不为错过了这次投资机会而感到遗憾，这家公司的成功比谷歌还难预料。他开玩笑表示，但是在这期间伯克希尔发现了一些其他的投资机会，“这是我们的秘密，我们不会错过所有的机会。”
标准一旦建立了之后，大多数时间并不用总管着市场。
巨丰投顾6月策略：市场低谷期防御为上。
此种战法是短线交易者必须注意的一个因素，是散户能够获利的力量之源。
K线是分析和判断行情走势最基本的技术指标。学会看图，赚钱不再难！
在这个市场里，主力决定着大市走向。散户能赚钱的方法就是跟庄操作。
要做股票，先看大盘，如果把握不好节奏，想在市场生存，真的很难。
本文来源：网易财经
责任编辑：康振宇_NF4275
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
加载更多新闻
热门产品:　　　
:　　　　　　　　
:　　　　　　　　　
热门影院：
阅读下一篇
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈看了巴菲特所有传记和视频提炼出的价值投资选股10招
【一天一帖—15—欧体写古文】
技术面上，周五市场破位下跌，周一会出现反弹，早盘跌的疾的话，11点差不多就出现普遍反弹了。若开盘就往上走，要注意突破不了阻力位的股票下午回落。
究其下跌原因，国际上半岛局势紧张，全球市场避险意识抬头，欧美市场高位大跌,黄金强势反弹。
国内涨价周期股上游的龙头方大碳素、宝泰隆、西宁特钢被问询停牌后震荡走低，
9号电解铝龙头中孚实业，重稀土龙头广晟有色也接到问询停牌，钢铁龙头安阳钢铁上半年净利润降七成，并且最近四个月以来最受市场关注的主力之一社保基金退出公司前十大股东。
10号晚间，中钢协公告称“钢铁企业代表一致表示，考虑到市场供需关系以及下游用户的承受能力，不会任意抬高价格，也不愿意钢材价格大幅波动。”
“一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少，钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。”
周期股7月、8月如此受到市场肯定的逻辑就是很多单季度业绩就超去年全年，比如柳钢股份，2016年全年净利润是1.96亿，2017年1季度利润就达2.03亿，已经超过了去年一整年的业绩，公司9号公告上半年盈利3.96亿元，同比增长400%。照此下去，17年全年肯定业绩大增。
周期类股票经营改善是不争的事实，交易所、中钢协调控的目的还是在于抑制短期过度炒作，大幅的上涨已经透支了未来的利好。在场内资金分歧之际，遇到上面说的一系列利空，才会导致周五周期类股票踩踏式的下跌，收盘近乎50家跌停。
周一涨价周期股还会调整，只是没周五跌停的那么多了，涨幅大的短期风险警报并没有解除，龙头股外，多数是低开低走，然后随着大盘跌幅收窄，留出一根常常的下影线。
形态好的，周一会反弹，差些的周二会反弹，这个时候反弹的数量会多些，滞涨的周三反弹，但是幅度很小，很难把握，而且还要注意最先反弹的变脸向下。在上面说的引起下跌的因素没消失之前，反弹来的快，去的也快。
前个阶段，场内外利空密集，盘内也有对近期龙头调控不断，市场都认为要跌的时候，开盘中国平安和中国石化就拉升护盘，尾盘银行股在稍微动动，指数就稳定了，尽管中小创、概念股持续调整。周五市场大跌，平安、石化低开低走，尽管四大银行尾盘拉升，人气散了，当天回天无力了。且自己的本身趋势也不太乐观。
从号调整到现在的创业板最近利好的声音不变，第一是超跌，即估值低，第二就是郭嘉队资金现身很多公司，甚至出现增持动作，受益于这类利好的公司，比如东方财富、赢时胜、昆仑万维等，都有不小的涨幅，而且涨幅收窄，强势的赢时胜（受益于网银2018年后走网联的利好）也在10号公告提醒投资者防范题材炒作。创业板指数也在周五尾盘在60日线回落，明天低开的话，会有回落的风险。本女翻了下股票，多数还在调整状态。后期这些可以关注。
计划做创业板的不防看着创业300指数399012来操作。什么时候指数再次走强了，在从个股里选符合大黑马走势规律和买点的，从中寻找估值合理，成长性良好、被市场错杀的优秀公司
化工板块里位置低的可以关注，尤其是有涨价预期的；
以上仅作为参考，不作为买卖依据！
看了巴菲特所有传记和视频提炼出的价值投资选股10招
第1招：心中无股
有人问，你如何比较最新的买入机会与历史上的其它买入机会？
巴菲特说，极少数情况下可以明显看出股市过于低估还是过于高估，但90%的时间股市在二者之间模糊不清。如果你在别人恐惧时跟着恐惧，就无法做好投资。
绝大多数人关注的是股市走势，关注的是别人在买什么卖什么，心里想的全是股票走势过去如何未来将会如何，而巴菲特只关注公司基本面如何价值几何，他忠告投资者：你买的不是股票而是公司，只要公司的盈利持续增长，股价早晚会大涨。
有人问，价值投资者变得更多，会不会导致投资机会变得更少？
巴菲特说，战胜市场的机会总是会有的，因为人们总是重复犯下同样的错误。也许你要手握现金很长时间，但机会迟早会来的，你得准备好才能抓住它们。
第2招：安全第一
2009年2月，巴菲特出资3亿美元购买了哈雷摩托的优先股，股息率为15%。哈雷优先股更像是债券而不是股票，但一年多来，哈雷股价已经翻了一番。
因此有人问巴菲特为什么当初没有购买哈雷的普通股？
巴菲特解释说：我没有把握确定哈雷的股票值多少钱，但我有一点非常有把握，那就是哈雷公司不可能倒闭，15%的固定收益率非常具有吸引力。在投资哈雷债券上我知道的足够多，但在哈雷股票上我知道的并不足够多。
幸福的秘诀是降低预期。在投资上，一定要牢记安全第一，而不是赚钱第一，要降低你的预期，做最坏的准备，只做安全有把握的投资，决不盲目冒险投资。我的铁律：第一条，千万不要亏本；第二条，千万不要忘记第一条。
第3招：选股如选妻
有人问，如何防止再次发生金融危机？
巴菲特说，金融危机会一次又一次地发生，是因为人类总是会做出疯狂的举动，而改变人类的习惯是不可能的。因此在青少年时期受到良好的投资理财教育并养成良好的习惯至关重要。在小学时多了解一点知识，胜过研究生时多学习成千上万本书。
"习惯的锁链在重得无法挣脱之前是轻得无法感受得到"，所以巴菲特专门推出了给小孩子看的投资理财动画片，投资必须从娃娃抓起。大家想一想，多数人选股选得很差，但选妻都选得相当好。为什么？因为小孩子从老爸老妈和其他人的婚姻中学到经验教训，始终认真严格选择，最后才选择到理想幸福的伴侣。但是这些人在选股上从小到大没有受过任何教育训练，在选股上花的时间精力远远少于选择人生伴侣。巴菲特为什么在选股上如此优秀？他经常说：选股如选妻。事实上他选股比选妻更加严格审慎。
第4招：知己知彼
巴菲特说，你根本不可能成为所有类型公司的专家。你没有必要在所有事情上都成为专家，但你一定要对你投入资金的公司确实非常了解。你的能力圈大小并不重要，但是知道你能力圈的边界非常重要。你不需要聪明绝顶，只要避免犯下重大错误，就会做的相当不错。
芒格补充道，如果你想精通某一件事就要大量思考，大量练习。每天上床睡觉时总是比早上起床时进步一点点，这样尽管缓慢，但长期下去你就肯定进步很大。从你非常年轻的时候就要开始不断问自己，什么做法有效，什么做法无效？
什么都懂就是什么都不懂，一招鲜才能吃遍天。首先了解自己的长处，其次发挥自己的长处，研究精通某一类公司才可能有大成。正如孙子兵法所说，知己知彼，百战不殆。能力圈并不是固定不变的，你还要不断学习扩大你的能力圈。
第5招：一流业务，正直的管理层
巴菲特过去一直强调，他寻找的是业务上具有强大持续竞争优势的优秀公司。这次股东大会上，他问芒格，如果你只能拥有一家公司，你会选择哪一家？
芒格说，我们俩过去几十年一直辛辛苦苦做的事就是，寻找最优秀的公司，具有很强的定价能力，拥有一种垄断地位。
巴菲特认为，投资就是投人，他非常重视公司是否拥有一流的管理层。巴菲特在股东大会上为高盛进行辩护时表示对高盛CEO布兰克费恩"100%支持"。当被问到有谁可以替代布兰克费恩时，巴菲特开玩笑说：如果他有个双胞胎兄弟，我会找来替代他，巴菲特以前甚至说过他是值得以女相许的人。
有人问，如果发现公司内部存在不道德或者不合法的行为时，你会直接干预吗？巴菲特说："当然会，我们决不会为了赚钱而不惜名誉。"巴菲特非常重视自己的名誉，也希望他投资的公司管理层始终做到诚实正直。其实听小道消息做内部交易都是不义之财，也许会一时让你赚到大钱，但这个隐蔽的定时炸弹会让你一生内心焦虑不安，何必呢？
第7招：一流业绩
有人问，伯克希尔公司下属哪家公司拥有最好的投资收益率？世界上哪家公司拥有最好的投资收益率？
巴菲特说，像可口可乐不需要投入资本就可以经营得很好，有些公司甚至投入成本是负数照样运营很好，比如杂志，提前收取订户的订阅费，后来才寄送杂志。企业经营需要投入资本多少非常关键，那些投入资本是负数的公司最好不过。很多消费类公司有很好的投资收益率，但是太多的人想要买入这类公司，因此很难以好的价格买入。
巴菲特非常重视公司的业绩是否一流，他的衡量标准是股东权益投资收益率，他尤其钟爱那些不需要投入太多资本就能实现持续增长的超级明星公司。
第8招：价值评估
有人问，如何在公司估值上做的越来越好的？
巴菲特说，我一开始对估值一无所知，后来我的导师格雷厄姆教会我对某些特殊类型公司进行估值，但是这类公司后来几乎全部消失了，再后来芒格引导我转向具有持续竞争优势的优秀公司。投资的目标是寻找那些未来20年具有持续竞争优势而且价格上具有安全边际的优秀公司。如果我不能根据公司基本面分析进行估值，就根本不会关注这家公司，这对于成为一个优秀的投资者来说至关重要。
第9招：集中投资
近年来，巴菲特连续买入了一些资本密集型企业，如能源和工业类。去年收购的伯灵顿铁路公司就是巴菲特历史上金额最大的收购。这是一个很大的变化，巴菲特一般只投资资本需求小投资回报高的超级明星公司，很少投资这类公用事业公司。
巴菲特对股东解释了这一变化，主要是伯克希尔·哈撒韦已经变得非常庞大。资本需求少，回报高的一般都是小公司，不能给整个公司带来足够大的回报率。"我们把许多钱放到一些很好的业务中，但是从回报率来看，这些交易不如那些用很少的钱就能买下的公司。"随着公司资金规模越来越庞大，巴菲特只能集中投资于更大的公司，尽管回报率降低，但不得不如此。
第10招：长期投资
巴菲特说，在投资中关键是以合理的价格买入一家真正优秀的公司股票，然后忘掉它，一直持有很长很长时间。2008年9月，伯克希尔通过旗下的中美能源以2.31亿美元收购了比亚迪大约10%的股份。当时正值雷曼兄弟银行倒闭一周，此后比亚迪股价翻涨近7倍，短短一年间，巴菲特大赚13亿美元。股东大会上，中美能源董事长索科尔表示，伯克希尔对比亚迪的投资属于长线投资。巴菲特称："我支持比亚迪计划将美国3个运营部门的总部设在洛杉矶。"
巴菲特过去一直只投资美国企业，但随着经济全球化，他开始投资海外，他非常关注中国。一名中国留学生问巴菲特从中国学到了什么，巴菲特开玩笑地说，他看好的比亚迪公司有一帮非常不同寻常的家伙。他还说，中国是一个令人震惊的经济，中国拥有巨大的发展潜力，如今这种潜力已经开始显现。他表示，将在今年9月造访中国， "20年后中国人一定会过上比今天更好的生活。"他预言说。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
今日搜狐热点